張俯川

摘要：隨著我國(guó)城市化進(jìn)程的加速，人民生活水平的逐步提升，社會(huì)對(duì)城市基礎(chǔ)建設(shè)提出了更高要求。城投公司在城市基礎(chǔ)建設(shè)方面發(fā)揮著重要的作用，有力推動(dòng)了城市現(xiàn)代化發(fā)展。但在新形勢(shì)下，隨著國(guó)家金融政策的調(diào)整，城投公司在經(jīng)營(yíng)過程中融資管理也面臨著新的問題。本文簡(jiǎn)述現(xiàn)階段城投公司融資管理發(fā)展現(xiàn)狀，分析其存在的主要問題，并提出合理的優(yōu)化對(duì)策，希望能夠?yàn)槲覈?guó)城投公司融資管理貢獻(xiàn)一份力量。

關(guān)鍵詞：城投公司；融資；管理對(duì)策

DOI：10.12433/zgkjtz.20232028

城投公司是政府的重要融資平臺(tái)，目前已經(jīng)基本實(shí)現(xiàn)了集團(tuán)化管理和運(yùn)作。在城市化建設(shè)過程中，我國(guó)對(duì)城投公司監(jiān)管力度的不斷加大，城投公司因?yàn)樽陨砉芾砟芰Σ蛔?，?dǎo)致融資難度增加，影響了城投公司發(fā)展，也間接地影響了我國(guó)城市化建設(shè)的進(jìn)程。

一、融資管理概述

城投公司是城市建設(shè)投資公司的簡(jiǎn)稱，是全國(guó)各大城市政府投資融資平臺(tái)。地方政府為了發(fā)展公益性事業(yè)，進(jìn)行城市建設(shè)，促進(jìn)城市現(xiàn)代化發(fā)展，以地方政府信用為基礎(chǔ)，通過注入股權(quán)、債權(quán)資產(chǎn)等方式建立起具有獨(dú)立法人資格的企業(yè)，這類企業(yè)是帶有政府性質(zhì)的特殊市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)體，承擔(dān)著政府的部分職能。城投公司的主要業(yè)務(wù)類型分為營(yíng)利性項(xiàng)目、準(zhǔn)營(yíng)利性項(xiàng)目和非營(yíng)利性項(xiàng)目三種。城投公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要政府投入大量的資金，獲得收益的周期較長(zhǎng)，因此存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。城市現(xiàn)代化發(fā)展離不開基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，傳統(tǒng)的城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)全部依靠財(cái)政撥款。隨著時(shí)代的發(fā)展，城市化進(jìn)程不斷加快，城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金需求不斷增加，城投公司作為政府籌集資金的投資融資平臺(tái)逐漸發(fā)展起來(lái)，承擔(dān)起了城市建設(shè)的重要責(zé)任。政府委托代理城投公司進(jìn)行投資融資，融資方式由早期單一的政府財(cái)政資金支持和銀行貸款逐漸發(fā)展成多種融資方式相結(jié)合的融資方式。其中政府財(cái)政資金支持依舊是目前城投公司主要的融資方式，因?yàn)槌鞘谢A(chǔ)建設(shè)資金需求量大，建設(shè)周期長(zhǎng)，必須要依靠政府支持才能夠順利開展。銀行貸款也是重要的融資方式之一，主要作為政府財(cái)政資金支持的補(bǔ)充方式。城投公司向銀行進(jìn)行貸款主要是以政府信用為基礎(chǔ)，貸款難度較低，是城投公司主要的融資方式之一。但是隨著經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化，國(guó)家政策收緊，信用不好、負(fù)債率較高的城投公司向銀行進(jìn)行貸款的難度增加。債券融資是近幾年城投公司領(lǐng)域出現(xiàn)的新型融資方式，與傳統(tǒng)的融資模式相比，更加具有靈活性和主動(dòng)性。債券融資指的是城投公司通過發(fā)行債券來(lái)籌集資金，融資成本較低，但是債券融資審批流程和審批手續(xù)較為復(fù)雜，在各方面規(guī)定上具有嚴(yán)格的要求。另外，還有土地開發(fā)融資，政府以土地為支撐來(lái)設(shè)立城投公司，可以依靠土地資源進(jìn)行抵押融資來(lái)獲取資金，這種方式能夠在短時(shí)間內(nèi)籌集到較多的資金，有助于城投公司的建設(shè)發(fā)展，但是這種方式對(duì)土地的有很強(qiáng)的依賴性。其他融資方式主要包括政府和社會(huì)資本合作模式簡(jiǎn)稱PPP融資、BOT融資及股權(quán)融資等。

二、城投公司融資管理現(xiàn)狀及存在問題

（一）城投公司融資針對(duì)性不強(qiáng)

融資針對(duì)性不強(qiáng)，是現(xiàn)階段城投公司在融資管理過程當(dāng)中存在的主要問題之一。在經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展的今天，各個(gè)國(guó)家和地區(qū)交流的頻率逐漸提升，為城投公司的發(fā)展帶來(lái)更多的選擇，但多樣化的選擇，也給城投企業(yè)融資活動(dòng)帶來(lái)了一定的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。例如，融資政策分析、融資方式風(fēng)險(xiǎn)以及融資時(shí)機(jī)風(fēng)險(xiǎn)等等。在復(fù)雜的發(fā)展背景下，城投公司融資管理必須要有針對(duì)性，時(shí)刻關(guān)注市場(chǎng)發(fā)展動(dòng)向，對(duì)相關(guān)政策認(rèn)真解讀，規(guī)避融資風(fēng)險(xiǎn)。在融資管理過程當(dāng)中，部分城投公司過于急功近利，在沒有對(duì)市場(chǎng)需求和自身發(fā)展情況進(jìn)行深入了解的情況下，盲目進(jìn)行融資，融資方向缺乏針對(duì)性，容易導(dǎo)致融資風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生。

（二）城投公司融資風(fēng)險(xiǎn)高

現(xiàn)階段，城投公司在進(jìn)行融資過程當(dāng)中，融資方式多樣化，金額數(shù)量也較多，因此融資風(fēng)險(xiǎn)也比較高。城投公司是傳統(tǒng)城市基礎(chǔ)建設(shè)行業(yè)的重要組成部分，承擔(dān)著為城市基礎(chǔ)建設(shè)提供資金的重要責(zé)任，如果沒有充足的資金投入，那么城投公司生產(chǎn)建設(shè)工作將很難開展，必須要開辟新的融資渠道，籌措足夠的發(fā)展資金。近年來(lái)，城投企業(yè)在不斷發(fā)展，其負(fù)債水平得到一定程度的改善，但是仍沒有得到根本性的解決。從企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展來(lái)看，城投公司為了擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)范圍，增加業(yè)務(wù)總量而不斷提升貸款融資數(shù)額，但在實(shí)際過程中盈利能力不足，無(wú)法及時(shí)償還貸款，貸款越多，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。例如，在銀行貸款當(dāng)中，一旦銀行選擇斷貸將會(huì)導(dǎo)致生產(chǎn)資金鏈斷裂，形成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，給城投公司帶來(lái)非常嚴(yán)重的后果。

（三）城投公司融資渠道少

城投公司在我國(guó)仍處于初步發(fā)展階段，融資渠道較少，也是現(xiàn)階段城投公司在進(jìn)行融資管理時(shí)所要面臨的重要問題之一。部分城投公司為了加快發(fā)展腳步，擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，獲得充足的資金，在實(shí)際發(fā)展過程當(dāng)中頻繁地進(jìn)行大規(guī)模融資。但是由于企業(yè)規(guī)模限制，優(yōu)良資產(chǎn)的缺失以及對(duì)市場(chǎng)發(fā)展形勢(shì)了解不夠透徹等問題導(dǎo)致城投公司實(shí)際上不符合外源融資的基本條件，沒有辦法得到更多的資金支持。而且內(nèi)源融資能夠?yàn)槌峭豆咎峁┑馁Y金規(guī)模是非常有限的，無(wú)法滿足城投公司的發(fā)展需求。因此，在實(shí)際融資過程當(dāng)中，銀行貸款仍然是城投公司最主要的融資渠道，融資方式相對(duì)單一。而且現(xiàn)階段城投公司在進(jìn)行銀行貸款時(shí)，所要花費(fèi)的時(shí)間成本較高，貸款規(guī)模也有限，如果超出自身能力，將會(huì)給城投公司帶來(lái)巨大的發(fā)展壓力，稍有不慎將會(huì)導(dǎo)致長(zhǎng)投企業(yè)面臨資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)，無(wú)法再進(jìn)行正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。

（四）城投公司融資管理機(jī)制不完善

所有的城投公司都有自身的融資管理機(jī)制，但是由于發(fā)展水平有限，大部分城投公司融資管理機(jī)制尚不完善，還存在一定的問題。在實(shí)際發(fā)展過程當(dāng)中，大部分城投公司在進(jìn)行融資管理時(shí)，并沒有注重建立起完善的融資管理機(jī)制，并不重視融資管理。這種現(xiàn)象嚴(yán)重影響了城投公司融資活動(dòng)順利開展，尤其是在實(shí)際融資過程當(dāng)中，常常會(huì)出現(xiàn)管理混亂的現(xiàn)象。工作人員不遵守相關(guān)規(guī)則，融資活動(dòng)具有隨意性，甚至進(jìn)行盲目融資，不僅無(wú)法為城投公司帶來(lái)更多穩(wěn)定的資金，還會(huì)增添財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，缺乏完善的保障機(jī)制，不利于城投公司融資管理健康發(fā)展。

（五）城投公司缺乏高素質(zhì)人才隊(duì)伍

城投公司的融資管理是一項(xiàng)較為復(fù)雜的活動(dòng)，需要充分了解公司發(fā)展需求，同時(shí)還要深入進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)查，正確解讀政策，做出準(zhǔn)確的研判，采取合適的方式和手段進(jìn)行融資，是一項(xiàng)綜合性較強(qiáng)的工作。因此城投公司融資管理人員必須具有長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展眼光，能夠?qū)?guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)進(jìn)行正確的分析，充分把握國(guó)家政策等能力。但實(shí)際經(jīng)營(yíng)過程中，不少城投公司缺乏高素質(zhì)的融資管理人才隊(duì)伍，大部分融資管理人員都是財(cái)務(wù)部門的工作人員，專業(yè)性較差，不具備良好的融資管理工作素養(yǎng)，無(wú)法解決城投公司在融資活動(dòng)中遇到的難題，進(jìn)而影響融資活動(dòng)順利開展。

三、城投公司融資管理優(yōu)化對(duì)策

（一）加強(qiáng)城投公司融資針對(duì)性

對(duì)于城投公司融資管理針對(duì)性不強(qiáng)的問題，可以從以下幾個(gè)方面進(jìn)行改善：第一，城投公司應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)融資管理工作的認(rèn)識(shí)，充分發(fā)揮出專業(yè)人員的積極性和主動(dòng)性，根據(jù)現(xiàn)階段政策、時(shí)機(jī)、需求等實(shí)際情況決定是否需要進(jìn)行融資，采用哪種方式進(jìn)行融資。第二，城投公司在進(jìn)行融資時(shí)要始終堅(jiān)持外源投資和內(nèi)源投資相結(jié)合的原則，全方位進(jìn)行考慮，在實(shí)際融資過程當(dāng)中根據(jù)自身需求來(lái)選擇合適的融資方式，盡可能地降低融資風(fēng)險(xiǎn)。第三，城投公司在融資之前應(yīng)該提前了解行業(yè)內(nèi)融資的優(yōu)勢(shì)與弊端，充分分析融資活動(dòng)對(duì)企業(yè)發(fā)展的利弊，不可以只追求眼前的利益，要將發(fā)展眼光放得更長(zhǎng)遠(yuǎn)。必要時(shí)，要采取果斷的策略保障城投公司資金的安全性。嚴(yán)格規(guī)范融資行為，堅(jiān)決禁止高利貸借款。第四，在城投企業(yè)在進(jìn)行融資的過程當(dāng)中，不僅要對(duì)外部環(huán)境進(jìn)行全面的觀察，對(duì)經(jīng)營(yíng)過程中影響因素進(jìn)行理性的分析，還要充分了解城投企業(yè)內(nèi)部發(fā)展需求，從而選擇更加合適的方式開展融資活動(dòng)。

（二）防范城投公司融資風(fēng)險(xiǎn)

現(xiàn)階段，城投公司主要的融資風(fēng)險(xiǎn)是由于還款不及時(shí)而導(dǎo)致的資金風(fēng)險(xiǎn)，城投公司可以采用降低本息壓力的方式對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制。具體做法如下：第一，在融資過程中積極與財(cái)政機(jī)構(gòu)進(jìn)行溝通，尤其是公益性項(xiàng)目，相關(guān)單位要有序安排回購(gòu)活動(dòng)，加快回款，避免造成過多的現(xiàn)金流失，從而引發(fā)惡性循環(huán)。第二，加強(qiáng)與各金融機(jī)構(gòu)之間的溝通交流，根據(jù)歷年資金需求情況進(jìn)行綜合分析，對(duì)未來(lái)的融資活動(dòng)進(jìn)行提前規(guī)劃，做好事前風(fēng)險(xiǎn)防范工作，有效降低融資風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的概率。第三，根據(jù)城市基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目的性質(zhì)差異對(duì)城建項(xiàng)目進(jìn)行分類，采取針對(duì)性的償還機(jī)制，有效降低還款壓力。第四，建立風(fēng)控部門，聘用專業(yè)的風(fēng)控人員，制定科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)控制策略，加強(qiáng)融資過程中的風(fēng)險(xiǎn)控制，對(duì)已經(jīng)發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)要進(jìn)行深入的分析，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，防止風(fēng)險(xiǎn)再次發(fā)生。

（三）創(chuàng)新城投公司融資渠道

創(chuàng)新城投公司融資渠道是加快融資發(fā)展的核心手段。首先，城投公司在選擇合作對(duì)象時(shí)，要進(jìn)行深入的了解，確立共同的發(fā)展目標(biāo)，積極拓展融資渠道。其次，對(duì)于收益性項(xiàng)目，城投公司應(yīng)該進(jìn)行深入的研究，并且加強(qiáng)與各大金融機(jī)構(gòu)的溝通交流，通過債務(wù)置換、信用貸款、債務(wù)展望以及融資租賃等方式拓寬城投企業(yè)融資渠道。最后，城投公司要合理利用市面上的各種融資方式，例如，資產(chǎn)證券化、企業(yè)債券等方式，改變傳統(tǒng)單一式的融資方式，將各種適合的融資渠道的優(yōu)勢(shì)進(jìn)行有機(jī)結(jié)合，有效拓寬公司融資渠道，降低融資成本，也能夠推動(dòng)整個(gè)行業(yè)發(fā)展。

（四）構(gòu)建合理的融資管理機(jī)制

首先，城投公司要構(gòu)建合理的融資管理機(jī)制，必須要建立完善的預(yù)警監(jiān)督機(jī)制，提前做好風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避工作，對(duì)企業(yè)融資活動(dòng)進(jìn)行全程監(jiān)控，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行動(dòng)態(tài)管理。尤其是對(duì)于外源融資，需要對(duì)相關(guān)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況、市場(chǎng)發(fā)展環(huán)境等方面進(jìn)行深度的分析，有效防范在融資過程當(dāng)中發(fā)生的資金風(fēng)險(xiǎn)。其次，還要建立現(xiàn)代化的融資信息機(jī)制，由于城投公司融資活動(dòng)具有一定的復(fù)雜性，必須要發(fā)揮出大數(shù)據(jù)的力量，結(jié)合先進(jìn)的技術(shù)收集相關(guān)政策、時(shí)機(jī)、環(huán)境等方面的信息，建立起現(xiàn)代化的融資信息收集分析機(jī)制，為企業(yè)的融資活動(dòng)提供可靠的數(shù)據(jù)，幫助城投公司做出正確的決策。最后，城投企業(yè)還要建立信息安全保障機(jī)制，對(duì)融資工作的各項(xiàng)信息進(jìn)行全面的保護(hù)，做好相關(guān)工作記錄，以便在后期融資管理工作當(dāng)中能夠有據(jù)可查，最大程度上保障城投公司的資金安全。

（五）吸納高質(zhì)量融資管理人才

城投公司要改變?nèi)谫Y管理人才缺失的問題首先要注重人才引進(jìn)，拓寬人才引進(jìn)渠道，提高人才準(zhǔn)入門檻。招聘專業(yè)能力強(qiáng)，綜合素質(zhì)高的人才。同時(shí)還要提升城投公司融資管理人員的綜合素質(zhì)，不斷提升其融資實(shí)踐能力。還可以讓高校相關(guān)專業(yè)的學(xué)生與城投企業(yè)進(jìn)行合作，提升實(shí)習(xí)工作質(zhì)量，讓實(shí)習(xí)的學(xué)生參與到正常融資活動(dòng)當(dāng)中，切實(shí)提升其實(shí)際工作能力，從而提高整個(gè)行業(yè)的人才質(zhì)量。其次，要加大城投公司內(nèi)部人員培訓(xùn)力度，制定科學(xué)的培訓(xùn)計(jì)劃，提高培訓(xùn)頻率。還可以聘請(qǐng)專業(yè)頂尖人才對(duì)內(nèi)部員工進(jìn)行培訓(xùn)，重點(diǎn)提升融資管理的實(shí)踐能力，定期做好融資工作經(jīng)驗(yàn)的總結(jié)和分析，加強(qiáng)員工之間的信息交流和經(jīng)驗(yàn)分享。制定相應(yīng)的績(jī)效考核體系，將績(jī)效考核結(jié)果與薪酬調(diào)整，崗位晉升聯(lián)系起來(lái)，有效提升工作人員的主動(dòng)性和積極性，提高其自我更新能力，不斷為企業(yè)的發(fā)展做出貢獻(xiàn)。最后，還可以建立完善的輪崗制度，讓工作人員有機(jī)會(huì)在不影響正常工作的前提之下直接參與到城投公司業(yè)務(wù)當(dāng)中，不僅能夠提升相關(guān)人員的綜合能力，還能夠真正站在城頭企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展的角度對(duì)融資管理工作進(jìn)行全面的考量和分析，從而提升城投企業(yè)融資管理水平。

四、結(jié)語(yǔ)

城投公司融資管理是推動(dòng)我國(guó)城市現(xiàn)代化發(fā)展的重要環(huán)節(jié)，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革具有重要意義。因此，必須優(yōu)化和提升我國(guó)城投企業(yè)融資管理，通過控制融資風(fēng)險(xiǎn)，拓寬融資渠道，構(gòu)建合理的融資管理機(jī)制，打造高質(zhì)量融資管理人才隊(duì)伍，促進(jìn)我國(guó)城投企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

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