馮雅雯

【摘 ?要】在我國(guó)，白色家電企業(yè)是家電行業(yè)中的主力軍，但是近年來(lái)白色家電行業(yè)的發(fā)展較為緩慢。論文運(yùn)用因子分析的方法對(duì)17家白色家電上市企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效進(jìn)行探究，發(fā)現(xiàn)許多企業(yè)存在發(fā)展不均衡的問(wèn)題，并且從總體來(lái)看，綜合績(jī)效得分較低，發(fā)展?fàn)顩r不夠理想。針對(duì)白色家電企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r，論文提出了加快資本周轉(zhuǎn)速度、拓寬銷售渠道、推進(jìn)多元化戰(zhàn)略的建議，為促進(jìn)我國(guó)白色家電企業(yè)健康快速發(fā)展，從而帶動(dòng)整個(gè)家電行業(yè)進(jìn)步提供了支持。

【關(guān)鍵詞】白色家電；因子分析；經(jīng)營(yíng)績(jī)效

【中圖分類號(hào)】F275 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 【文獻(xiàn)標(biāo)志碼】A ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 【文章編號(hào)】1673-1069（2023）04-0092-03

1 引言

白色家電企業(yè)是我國(guó)實(shí)體企業(yè)的重要組成部分。從改革開(kāi)放之初到如今，我國(guó)白色家電行業(yè)經(jīng)歷了快速擴(kuò)張到日益飽和的發(fā)展歷程。對(duì)我國(guó)白色家電行業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效進(jìn)行全面分析，對(duì)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀進(jìn)行研究，并針對(duì)存在的問(wèn)題提出可行性建議，有利于白色家電企業(yè)探索高效經(jīng)營(yíng)途徑、實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化，從而拉動(dòng)整個(gè)家電行業(yè)發(fā)展，為國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)作出貢獻(xiàn)。

2 數(shù)據(jù)來(lái)源

2.1 樣本選取

本文以截至2021年12月31日在滬深兩家證券交易所A股上市交易的白色家電企業(yè)為研究對(duì)象。為保證數(shù)據(jù)的有效性、完整性和可比性，本文剔除了業(yè)績(jī)過(guò)差的ST公司以及指標(biāo)差異過(guò)大的公司，最終選擇海信家電、三花智控、格力電器等17家符合要求的白色家電上市公司作為樣本進(jìn)行研究。研究所需財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)均來(lái)自17家樣本公司2021年的財(cái)務(wù)報(bào)表，借助SPSS 19.0軟件進(jìn)行因子分析。

2.2 指標(biāo)選取

為全面評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效，應(yīng)該分別構(gòu)建財(cái)務(wù)指標(biāo)評(píng)價(jià)體系與非財(cái)務(wù)指標(biāo)評(píng)價(jià)體系。但由于非財(cái)務(wù)指標(biāo)難以量化，本文僅構(gòu)建了以財(cái)務(wù)指標(biāo)為基礎(chǔ)的績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，包括盈利能力、償債能力、營(yíng)運(yùn)能力和成長(zhǎng)能力4個(gè)方面，具體如表1所示。

3 各白色家電企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效分析

3.1 KMO和Bartlett檢驗(yàn)

由表2可知，KMO=0.508，大于0.5。同時(shí)，在Bartlett球形度檢驗(yàn)中，P值等于0，小于顯著性水平0.05，代表變量之間關(guān)聯(lián)性較強(qiáng)，因此，本文所選的樣本數(shù)據(jù)和評(píng)價(jià)指標(biāo)通過(guò)了檢驗(yàn)，可進(jìn)行因子分析。

3.2 提取主成分確定公共因子

通過(guò)計(jì)算特征值，可以看出因子是否具備足夠的影響力。如表3所示，特征值達(dá)到1的主成分因子有3個(gè)，第4個(gè)主成分因子的特征值接近1，它們的累計(jì)貢獻(xiàn)率為87.558%，說(shuō)明12個(gè)指標(biāo)的基本信息均被這4個(gè)主成分因子所包含。

3.3 對(duì)共同因子命名

通過(guò)因子旋轉(zhuǎn)可以進(jìn)一步明晰變量歸屬，文章采用方差最大正交旋轉(zhuǎn)法，其有利于解釋這4個(gè)公因子的含義。

如表4所示，第一個(gè)公因子在資產(chǎn)負(fù)債率、存貨周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上的載荷較高，反映營(yíng)運(yùn)能力的權(quán)重較高，稱之為營(yíng)運(yùn)能力因子；第二個(gè)公因子主要聚集在流動(dòng)比率和速動(dòng)比率上，這兩個(gè)指標(biāo)代表企業(yè)的償債能力，由此命名為償債能力因子；第三個(gè)公因子在應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、銷售凈利率、營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率上的載荷較高，其中反映成長(zhǎng)能力的權(quán)重較高，所以命名為成長(zhǎng)能力因子；第四個(gè)公因子在凈資產(chǎn)收益率（平均）、銷售毛利率、總資產(chǎn)同比增長(zhǎng)率上的載荷較高，反映盈利能力的權(quán)重較高，故將其作為盈利能力因子。

由表3可知，對(duì)白色家電公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效影響最大的為營(yíng)運(yùn)能力，方差占比為32.772%，其次為償債能力，方差占比為23.727%，再次為成長(zhǎng)能力，方差占比為16.662%，最后為盈利能力，方差占比為14.448%。

3.4 計(jì)算各因子得分和綜合得分

由表5可以計(jì)算出單個(gè)因子得分。

F1=-0.015X1-0.271X2-0.098X3+0.221X4+0.035X5+0.094X6+0.267X7+0.043X8+0.223X9+0.202X10+0.166X11+0.16X12

F2=-0.096X1-0.115X2+0.094X3-0.135X4+0.341X5+0.375X6+0.069X7-0.017X8-0.025X9+0.174X10+0.227X11+0.146X12

F3=0.01X1-0.033X2+0.232X3+0.244X4+0.002X5+0.082X6+0.119X7+0.519X8+0.028X9+0.41X10-0.206X11+0.264X12

F4=0.439X1+0.037X2+0.12X3+0.299X4+0.012X5+0.05X6-0.028X7+0.172X8+0.089X9-0.084X10+0.078X11+0.618X12

根據(jù)各因子2021年的貢獻(xiàn)率，可以得出綜合因子的分?jǐn)?shù)及排名（見(jiàn)表6）。

F=32.772%×F1+23.727%×F2+16.662%×F3+14.448%×F4

首先，對(duì)單個(gè)因子得分進(jìn)行分析。由表6可以看出，在17家企業(yè)中，營(yíng)運(yùn)能力因子有9家企業(yè)得分為正。排在前三的為長(zhǎng)虹美菱、毅昌科技和海信家電，說(shuō)明這3家公司的資產(chǎn)管理水平較高。償債能力因子僅有8家企業(yè)得分為正，不及半數(shù)，說(shuō)明行業(yè)整體的償債能力比較弱。星帥爾、三星新材、春蘭股份位列前三，說(shuō)明這3家公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)比較低。成長(zhǎng)能力因子僅有6家企業(yè)得分為正，其他11家企業(yè)得分均為負(fù)數(shù)，說(shuō)明行業(yè)整體的成長(zhǎng)性比較低。其中，春蘭股份的得分為2.869 44，遠(yuǎn)超排名第二的長(zhǎng)虹美菱，代表其有很大的發(fā)展空間。盈利能力因子也僅有7家企業(yè)得分為正，說(shuō)明行業(yè)整體的業(yè)績(jī)表現(xiàn)比較差。排在前三的為三花智控、海信家電、格力電器，與其他企業(yè)相比這3家公司的獲利水平較高。

其次，對(duì)綜合得分進(jìn)行分析。綜合得分排在前三的公司分別為海信家電、三花智控、星帥爾，這3家公司均在某個(gè)方面有突出的表現(xiàn)。例如，海信家電憑借良好的營(yíng)運(yùn)能力和成長(zhǎng)能力位列榜首；三花智控的盈利能力優(yōu)于其他企業(yè)；星帥爾的償債能力十分突出。但是，縱觀整個(gè)樣本結(jié)果可以發(fā)現(xiàn)，大多數(shù)企業(yè)的發(fā)展很不平衡。17家白色家電企業(yè)中僅有10家公司的績(jī)效得分大于0，有7家公司的得分為負(fù)數(shù)。即使是得分為正數(shù)的公司，其綜合得分也不夠高。總體來(lái)看，2021年我國(guó)白色家電上市公司綜合績(jī)效水平的整體表現(xiàn)不夠好，經(jīng)營(yíng)水平有待提升。

4 結(jié)論和建議

通過(guò)數(shù)據(jù)分析可以發(fā)現(xiàn)，企業(yè)在不同因子上的表現(xiàn)存在差異，在償債能力、盈利能力、成長(zhǎng)能力、營(yíng)運(yùn)能力上均表現(xiàn)亮眼的企業(yè)較少，大都各項(xiàng)一般，或者在一個(gè)方面表現(xiàn)優(yōu)秀，其他較差。針對(duì)白色家電行業(yè)中存在的問(wèn)題，本文提出以下建議：

首先，加快資本周轉(zhuǎn)速度，優(yōu)化營(yíng)運(yùn)資金管理。家電行業(yè)因?yàn)殇N售金額比較大，為了擴(kuò)大銷售，會(huì)采取賒銷的方式，這極易造成企業(yè)應(yīng)收賬款居高不下等一系列問(wèn)題。所以，企業(yè)一方面要加快應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度，可對(duì)購(gòu)買商的支付能力和信譽(yù)進(jìn)行評(píng)估，選擇經(jīng)營(yíng)狀況良好的企業(yè)；另一方面，優(yōu)化存貨管理，可根據(jù)市場(chǎng)反應(yīng)實(shí)現(xiàn)商品精準(zhǔn)化提供，防止庫(kù)存過(guò)剩。加強(qiáng)對(duì)現(xiàn)金流的管理，是企業(yè)健康發(fā)展和資產(chǎn)規(guī)模壯大的有力保證，有利于提高企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力，同時(shí)，可以降低企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

其次，拓寬銷售渠道，增加營(yíng)業(yè)收入。企業(yè)想要獲得長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，持續(xù)做大做強(qiáng)，提高“造血”能力是關(guān)鍵。我國(guó)擁有全球最大的電商網(wǎng)絡(luò)體系，白色家電企業(yè)可借助互聯(lián)網(wǎng)優(yōu)勢(shì)，積極開(kāi)拓線上銷售渠道。另外，企業(yè)可以借助短視頻平臺(tái)進(jìn)行宣傳，加快營(yíng)銷速度。

最后，推進(jìn)多元化戰(zhàn)略，分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。在經(jīng)濟(jì)一體化的今天，企業(yè)依靠單一產(chǎn)品很難占領(lǐng)市場(chǎng)，所以企業(yè)應(yīng)該適當(dāng)推進(jìn)多元化發(fā)展戰(zhàn)略，打造更多屬于自身的拳頭產(chǎn)品，形成“組合拳”。智能家電的興起，在提升用戶使用體驗(yàn)的同時(shí)大幅提升了企業(yè)的利潤(rùn)空間。白色家電企業(yè)應(yīng)加大研發(fā)力度，不斷向高精尖方向發(fā)展，提高自身的發(fā)展能力。

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