江姍姍

一、前言

隨著網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)的不斷發(fā)展，企業(yè)將面臨快速應(yīng)變、快速決策的考驗。一個公司的財務(wù)會計報表可以很直觀地說明公司的獲利情況以及公司的未來前景，并全面系統(tǒng)地揭示企業(yè)一定時期的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況。經(jīng)營者可從中分析企業(yè)在經(jīng)營活動中存在的漏洞，以便及時調(diào)整經(jīng)營方向，提高管理水平。此外，投資者可通過財務(wù)會計報表了解公司、決定投資行為。通過對光明乳業(yè)公司2017—2021年財務(wù)報表進行分析，淺析該企業(yè)資產(chǎn)總體質(zhì)量、營運能力、盈利能力、償債能力等。另外對財務(wù)報表的局限性提出質(zhì)疑，并提出相應(yīng)的解決方法。

二、財務(wù)報表分析的作用

隨著經(jīng)濟的不斷發(fā)展和融合，管理權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離后，財務(wù)報表就充當了架起管理者和經(jīng)營者之間溝通橋梁的作用。管理者將一個經(jīng)營周期的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量等信息以書面的形式展示出來，經(jīng)營者以閱卷者的身份從中了解企業(yè)的具體情況，分析管理層是否實現(xiàn)了企業(yè)的目標及企業(yè)的經(jīng)營成果。除此之外，財務(wù)報表對企業(yè)的債權(quán)人、政府部門、職工和顧客都有重要意義[1]。例如，債權(quán)人可從中了解企業(yè)還本付息的能力，政府部門通過財務(wù)會計報表提供的信息了解企業(yè)及行業(yè)的發(fā)展情況以及職工關(guān)心的企業(yè)獲利狀況。由此可以看出，企業(yè)內(nèi)部管理者和企業(yè)外部利益相關(guān)者都需要利用會計信息進行決策。

二、光明乳業(yè)財務(wù)報表分析

（一）光明乳業(yè)的基本情況

通過對光明乳業(yè)有限公司2017-2021年的財務(wù)報表進行分析，指出外部使用者如何利用財務(wù)報表進行分析，從而幫助利益相關(guān)者進行決策。由于企業(yè)管理者會因為某種利益而歪曲會計信息，所以企業(yè)財務(wù)報表不一定能真實揭露企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果，因此財務(wù)報表在分析使用中將會存在一定的局限性[2]。

1.光明乳業(yè)簡介

光明乳業(yè)股份有限公司于1996年10月在上海市成立，于2002年8月28日在上交所掛牌上市。主要從事各類乳制品開發(fā)、生產(chǎn)和銷售，奶牛的養(yǎng)殖，物流配送等業(yè)務(wù)，形成從牧場到終端的全產(chǎn)業(yè)鏈一體化，確保高品質(zhì)的產(chǎn)品與服務(wù)。

2.企業(yè)所處行業(yè)介紹

公司屬于食品制造業(yè)，產(chǎn)品主要以液態(tài)奶為主。由于液態(tài)奶保質(zhì)期短，不易儲存，一但出現(xiàn)產(chǎn)品的大量積壓，將會給企業(yè)帶來巨大的損失。此外，面對巨大的市場壓力和中國乳制品的迅速發(fā)展，除了伊利和蒙牛占據(jù)了市場的大半份額外，還涌現(xiàn)出一大批新興的乳業(yè)公司，乳品企業(yè)的激烈競爭導(dǎo)致奶制品價格不斷下降，產(chǎn)品利潤空間也隨之縮小[3]。此外，從2008年的“三聚氰胺”事件到2022年“麥趣爾丙二醇”事件，給中國的乳制品行業(yè)帶來了沖擊，使中國的乳制品陷入信任危機。

（二）企業(yè)財務(wù)報表分析

1.資產(chǎn)負債表分析

資產(chǎn)負債表反映了企業(yè)某一特定日期的財務(wù)狀況。通過對資產(chǎn)負債表的分析，財務(wù)報表使用者可以了解企業(yè)的償債能力、營運能力等財務(wù)能力，為債權(quán)人和管理者提供決策依據(jù)[4]。

償債能力主要是指企業(yè)可以償還各種債務(wù)的能力。償債能力的分析主要可分為短期償債能力分析和長期償債能力分析。

短期償債能力是指企業(yè)能償還流動負債的能力。評價短期償債能力的指標包括：流動比率、速動比率、現(xiàn)金流量比率等。本文側(cè)重對企業(yè)的流動比率和速動比率進行分析。

根據(jù)光明乳業(yè)的資產(chǎn)負債表中有關(guān)數(shù)據(jù)可以看出本公司的流動比率在2017—2021年之間有明顯的上升趨勢。2017年的流動比率為0.88，說明公司每有1元的負債，就有0.88元的流動資產(chǎn)作為保障，而到2021年有1.06元的流動資產(chǎn)作為保障。通常情況下流動比率在2左右，而乳制品行業(yè)的流動比率平均水平在1以上，該企業(yè)流動比例逐步向安全區(qū)域靠攏，說明企業(yè)償還流動負債的能力在逐步提升。

當考慮到資產(chǎn)的變現(xiàn)問題時，把流動資產(chǎn)扣除存貨后的資產(chǎn)稱為速動資產(chǎn)，而速動資產(chǎn)與流動負債的比稱之為速動比率，由表1中可以看出光明乳業(yè)從2017—2021年的速動比率總體呈上升趨勢，但該比率低于1，說明企業(yè)依賴于出售存貨來償還債務(wù)，這與它本身所處的行業(yè)有很大關(guān)系。綜上所述，該企業(yè)具備一定的短期償債能力。

長期償債能力不同于短期償債能力，更能體現(xiàn)企業(yè)的盈利能力。資產(chǎn)負債率和股東權(quán)益比率通常用來評價一個公司長期償債能力的好壞。從表1中可以看出光明乳業(yè)在2017—2021年之間資產(chǎn)負債率逐年下降并趨于穩(wěn)定，說明該企業(yè)長期償債能力得到改善。此外，產(chǎn)權(quán)比例越低，意味著企業(yè)的長期償債能力越強，通常該比率的基準值在1以下。從表中可以看出，盡管該公司的產(chǎn)權(quán)比率高于1，但已呈下降的趨勢，從另一方說明該企業(yè)的償債能力向好的方向轉(zhuǎn)變。

營運能力是對企業(yè)資金周轉(zhuǎn)狀況好壞的評價。企業(yè)在經(jīng)營過程中由于產(chǎn)品的買賣和資金收付的過程中會出現(xiàn)各種各樣的問題。因此通過銷售情況與資金占用量來分析企業(yè)的資金狀況顯得尤為重要。

分析企業(yè)的營運能力首先就要分析企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度越大，說明流動性越強。2017—2021年光明乳業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為從12.43次提高到15.66次，應(yīng)收賬款的平均收賬期從28.97天縮短到22.99天。這表明了企業(yè)收賬速度變快，平均收賬期變短，其營運能力較好[5]。

2.利潤表分析

利潤表又可稱之為損益表，它反映了企業(yè)一定時期的生產(chǎn)經(jīng)營成果。通過對利潤表進行分析，可以了解企業(yè)的盈利能力和利潤的增減變動。

企業(yè)的利潤在一定程度上反映了企業(yè)的綜合實力，利潤的增加有助于企業(yè)長期發(fā)展。盈利能力的增強可以提高企業(yè)的還債能力及企業(yè)的信譽，這是投資者和債權(quán)人都十分關(guān)心的話題。對企業(yè)盈利能力的分析不能單從其獲取的利潤來看，還應(yīng)當綜合其他數(shù)據(jù)，分析相對指標。

結(jié)合財務(wù)報表提供的有關(guān)數(shù)據(jù)，從整體上看，2017—2021年光明乳業(yè)營業(yè)收入從220.2億元上升到292.1億元，企業(yè)經(jīng)營的持續(xù)性較好，但與之相反的是企業(yè)營業(yè)毛利及凈利潤一直在減少，說明企業(yè)總收入增長率小于企業(yè)總成本增長率的幅度，導(dǎo)致了利潤被壓縮。凈利潤率是用來評價企業(yè)通過銷售賺取利潤的能力。從2017—2021年凈利率下降明顯，通過進一步分析發(fā)現(xiàn)，營業(yè)總成本增多的主要原因在于營運成本占比漲幅較大，近幾年市場的奶價不斷提高，越來越多的企業(yè)開始追求以品質(zhì)和產(chǎn)品的新穎性來爭奪市場，導(dǎo)致單位成本持續(xù)上升。

3.現(xiàn)金流量表分析

現(xiàn)金流量表反映的是企業(yè)在一個固定期間的現(xiàn)金流量狀況。它主要從經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動三方面進行披露。

通過比較，發(fā)現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額大于企業(yè)的核心利潤，并且5年來維持在較高的水平。此外，雖然2020—2021年企業(yè)的毛利率下降導(dǎo)致了企業(yè)的產(chǎn)品競爭力下降，但是企業(yè)經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入與流出在規(guī)模和時間上匹配良好，并沒有受到影響。再加上企業(yè)營業(yè)收入增長常年維持在一定的水平，為企業(yè)現(xiàn)金流維持穩(wěn)定水平提供了保證。因此，企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流量質(zhì)量較好。此外，企業(yè)2017—2021年投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額從10.91億元增長到25.95億元，從中可以看出企業(yè)通過不斷加大對內(nèi)投資及對外投資，來增強企業(yè)的核心競爭力。其中2021年投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額大幅度減少，主要是本期牧場建設(shè)及支付小西牛公司60%股權(quán)收購款。最后，這5年籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額波動與經(jīng)營活動、投資活動匹配性良好，并且經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額遠高于籌資活動，說明現(xiàn)金流質(zhì)量較高。

四、財務(wù)報表分析的局限性及改進措施

通過對財務(wù)報表進行分析，可以使企業(yè)外部信息的使用者了解到企業(yè)的經(jīng)營狀況和現(xiàn)金流量情況，以此來幫助投資者進行決策的分析，但因為報告在產(chǎn)生過程中會出現(xiàn)眾多的因素，所以在運用報表分析問題的同時，不能盲目依賴于分析所得出的結(jié)論，還應(yīng)當充分了解財務(wù)報表所帶來的局限性。

（一）財務(wù)報表分析的局限性

1.信息的滯后性問題

財務(wù)報表是反映企業(yè)一年的經(jīng)營成果及現(xiàn)金流量，對外紕漏的工程量比較大，時間相對會比較長。直到2023年3月，光明乳業(yè)股份有限公司的2022年財務(wù)會計報表仍未對外公布，已經(jīng)對外報出的只有2021年之前的財務(wù)報表。再加上經(jīng)濟環(huán)境的變幻莫測，貨幣價值的不確定，如果有投資者想對公司進行投資的話，只能了解前一年的財務(wù)狀況。特別是由于現(xiàn)金流量表的參考價值會隨時間的推移而降低，而財務(wù)報表所紕漏的信息之所以有用基本上取決于其及時性，所以對外部信息的使用者來說，會計信息來得越快越好，一旦所處時間間隔過長，就缺乏了本身的有用性。與此同時，比例分析下所用到的數(shù)據(jù)都屬于歷史信息，對使用者的預(yù)測與決策只能說具有一定的參考價值。

2.信息的真實性問題

任何會計信息都應(yīng)當將真實性放在首位，企業(yè)財務(wù)報表也不例外，一旦報表的數(shù)據(jù)存在差錯或者有意隱瞞都會對報表的使用者產(chǎn)生不利的影響。比如，提供信息的人可能對外部信息使用者感興趣的一些數(shù)據(jù)進行分析和研究，并盡力做到滿足他們對財務(wù)狀況的期望，以此來吸引更多的投資。通過對粉飾后的報表進行研究，其結(jié)果可能會使使用者看到的數(shù)據(jù)與企業(yè)實際狀況相差很大，最終導(dǎo)致決策的偏差。

3.信息的可比性問題

根據(jù)我國的會計制度有關(guān)規(guī)定，企業(yè)可以根據(jù)自身行業(yè)特點及規(guī)模、業(yè)務(wù)狀況、生產(chǎn)能力，自行確定會計核算的方法。比如面對企業(yè)發(fā)出存貨計價的方法、存貨的入賬方法、固定資產(chǎn)計提折舊的方法、壞賬的處理方法和所得稅的計算問題等，都有不同的選擇。即使兩個公司在行業(yè)性質(zhì)、實際經(jīng)營情況上相同的情況下，也有可能存在因為選擇不同的會計方法所導(dǎo)致數(shù)據(jù)的偏差。因此不管是縱向地將一個企業(yè)的不同時間段進行比較還是橫向跟不同企業(yè)之間比較，都會缺乏真正的意義。

（二）改進措施

面對財務(wù)報表分析中可能存在的局限性問題，應(yīng)尋找有效的方法來提高財務(wù)報表分析工作的質(zhì)量，以保證財務(wù)報表分析的及時性、真實性和重要性。

首先，應(yīng)當充分利用科學(xué)技術(shù)。隨著現(xiàn)代信息技術(shù)的不斷發(fā)展，大數(shù)據(jù)、人工智能成為工作最有效的工具。財務(wù)報表的使用對象應(yīng)充分利用網(wǎng)絡(luò)資源，減少財務(wù)報表對外紕漏時間滯后所帶來的風險。

其次，應(yīng)當充實財務(wù)報表的內(nèi)容。財務(wù)報表大致可分為基本報表、附表、會計報表附注和情況說明書等部分。附注和財務(wù)狀況說明書本身就是為了幫助更好地了解財務(wù)報表而存在的，有利于降低傳統(tǒng)報表提供數(shù)據(jù)信息缺陷所造成的影響，所以企業(yè)應(yīng)當加強附注的反映和增加財務(wù)狀況說明書的內(nèi)容。

最后，要充分發(fā)揮主觀能動性。當對報表進行分析歸納時，除了要掌握數(shù)據(jù)資料和基本的財務(wù)指標外，還應(yīng)當了解最新的會計政策以及整個行業(yè)的發(fā)展狀況等非財務(wù)信息；認清企業(yè)的優(yōu)勢和劣勢，關(guān)注企業(yè)發(fā)展方向和戰(zhàn)略規(guī)劃，將企業(yè)應(yīng)對氣候變化、社會責任和治理等信息與財務(wù)報表信息同等重要的因素一同考慮；在同行業(yè)中選擇合適的可比對象等。

五、結(jié)語

通過對財務(wù)報表進行分析能給報表使用者提供大量的財務(wù)信息，但同時也存在一定的局限性。這就要求財務(wù)工作人員具有較高的職業(yè)素養(yǎng)和敏銳的洞察力，根據(jù)環(huán)境的變化適當調(diào)整分析方法，這樣才能最大化的反映財務(wù)報表分析的價值。

引用

[1]林婧.財務(wù)報表分析的作用及局限性分析[J].全國流通經(jīng)濟，2021（01）：187-189.

[2]唐彬豪.煙草企業(yè)財務(wù)報表分析的局限性與改進對策[J].財經(jīng)界，2020（04）：135-136.

[3]宋靜.企業(yè)財務(wù)報表分析的局限性及解決對策[J].財會學(xué)習，2019（31）：29-31.

[4]劉盛瑜.淺析企業(yè)財務(wù)報表分析的局限性及解決對策[J].中國總會計師，2015（04）：114-115.

[5]時軍.上市公司財務(wù)報表分析探究——以通葡股份有限責任公司為例[J].財會通訊，2010（20）：108-110.

[6]沙潔.企業(yè)財務(wù)報表分析[J].財會研究，2004（10）：23-24.