摘???要：隨著2020疫情暴發(fā)后，國外政府采取創(chuàng)新性的貨幣刺激手段以及國內(nèi)提出對數(shù)字經(jīng)濟的支持，從而誕生了NFT的交易市場。然而，NFT生態(tài)系統(tǒng)的發(fā)展仍處于早期階段，在國內(nèi)二級交易市場政策并不完善，國外的技術(shù)也尚未成熟，需要系統(tǒng)性的歸納與分析，幫助更多的參與者了解這些在數(shù)字經(jīng)濟下蓬勃發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，讓參與者不再迷失于這場變革中，同時為國內(nèi)NFT科研研究提供研究基礎方向。在這篇份論文中，我將從互聯(lián)利用爬蟲收集數(shù)據(jù)市場交易數(shù)據(jù)，采用機器學習基礎以及PYTHON進行可視化分析，再以公司咨詢模型進行定性分析市場。內(nèi)容上首先我會從NFT核心技術(shù)組成進行概述，再對國內(nèi)外NFT市場調(diào)研（消費用戶、市場銷售、市場競爭和宏觀環(huán)境）以及未來面臨的挑戰(zhàn)，最后作出總結(jié)。

關鍵詞：NFT數(shù)字藏品；交易市場；區(qū)塊鏈

中圖分類號：F49???????文獻標識碼：A??文章編號：1005-6432（2023）26-0000-06

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2023.26.000

1???引?言

2021年7月，NFT?項目?CryptoPunks?的?#2140?和#5217?分別賣出?1600?ETH?和?2200?ETH?的天價。游戲中的?NFT?迎來爆炸性增長，Axie?Infinity?的游戲平均日收入超過王者榮耀，代幣市值也在?7?月期間從?2?億美元增長到?20?億美元的市值。這些令人興奮的數(shù)字，將?NFT?的故事推向了高潮。雖然NFT在游戲中的應用已經(jīng)達到了一定的成熟度，例如在游戲中對象的交易方面，但是不同的其他行業(yè)，尤其是那些涉及數(shù)字內(nèi)容（如音樂或視頻）制作的行業(yè)，正在嘗試該技術(shù)?？傮w而言，在2021年的前四個月，NFT交易量已超過20億美元，是2020年整個NFT交易量的十倍。本論文通過對NFT數(shù)字藏品的市場調(diào)研，利用簡單的機器學習模型進行和數(shù)學模型進行定量分析以及公司咨詢模型進行定性分析。

NFT，全稱為Non-Fungible?Token，指非同質(zhì)化代幣，是用于表示數(shù)字資產(chǎn)（包括jpg和視頻剪輯形式）的唯一加密貨幣令牌，可以買賣，數(shù)字藏品是指使用區(qū)塊鏈技術(shù)，對應特定的作品、藝術(shù)品生成的唯一數(shù)字憑證，在保護其數(shù)字版權(quán)的基礎上，實現(xiàn)真實可信的數(shù)字化發(fā)行、購買、收藏和使用，不同于實物文創(chuàng)產(chǎn)品，數(shù)字藏品具有價格親民、收藏便民等優(yōu)點，當下數(shù)字藏品成為行業(yè)熱點，品類豐富，包括但不限于數(shù)字圖片、音樂、視頻、3D模型、電子票證、數(shù)字紀念品等各種形式。

由于現(xiàn)在NFT交易市場存在一定的分散化，一些潛在的挑戰(zhàn)需要謹慎對待，但NFT仍處于非常早期的階段，我們應該剖析得到在市場中一些細節(jié)。此外，盡管人們可以從百度百科、博客、微博、知乎和其他來源中獲得一些概念上的閱讀，但缺乏系統(tǒng)性的總結(jié)研究。文章旨在對為進入NFT市場的人以及準備進入市場的人，提供更加準確和深層的解析以及對NFT市場的研究提供方向。首先，我將會從概念出發(fā)，講述NFT的核心組件。

其次，筆者將從市場進行調(diào)研，包括對NFT市場的消費人群，消費心理，利用AISAS模型進行分析。再對NFT市場的價格（全球、國外、國內(nèi)）以進行數(shù)據(jù)分析，包括利用簡單的機器學習模型如熱力圖、交互式網(wǎng)絡可視化、以及常見的數(shù)學模型和梅特卡夫估值模型，然后將利用PEST模型和波特五力模型對國內(nèi)外的市場競爭和宏觀環(huán)境進行分析，通過四個主要方面展開對NFT交易平臺所面臨的挑戰(zhàn)作出總結(jié)。

文章在NFT市場的初步發(fā)展下進行撰寫，幫助人們更好地了解這個市場在，一定程度上做到市場信息化，采用定量與定性分析相結(jié)合，把數(shù)據(jù)進行分析，繪制模型，將論壇媒體的觀點重整結(jié)合，作出合理化的評論。但由于是新型的產(chǎn)業(yè)，數(shù)據(jù)來源并不完整，需要進行數(shù)據(jù)的清洗與篩選，模型也要進行分析與判斷，需要耗費一定的時間。

2???核心技術(shù)組成

2.1?NFT數(shù)字藏品核心技術(shù)組成

2.1.1區(qū)塊鏈

區(qū)塊鏈起源于比特幣，一位自稱中本聰（Satoshi?Nakamoto）的人發(fā)表了《比特幣：一種點對點的電子現(xiàn)金系統(tǒng)》一文。區(qū)塊鏈將數(shù)據(jù)區(qū)塊以順序相連的方式組合成的鏈式數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)，并以密碼學方式保證的不可篡改和不可偽造的分布式賬本，它維護一個使用加密協(xié)議鏈接和保護的數(shù)據(jù)記錄列表，由于區(qū)塊鏈的發(fā)展，解決了數(shù)據(jù)不會被篡改的問題，保證了數(shù)據(jù)的安全性和隱私，而且任何試圖侵入修改數(shù)據(jù)的行為也都將被記錄，容易被追溯。在國外最大區(qū)塊鏈平臺是以太坊，而在國內(nèi)呈現(xiàn)出百花齊放的場景，其中有螞蟻鏈、BSN聯(lián)盟鏈、星火鏈等，為執(zhí)行智能合同提供安全的環(huán)境。

2.1.2地址與交易

區(qū)塊鏈地址和交易是NFT數(shù)字藏品中的基本概念。區(qū)塊鏈地址是用戶發(fā)送和接收資產(chǎn)的唯一標識符，這類似于在銀行消費資產(chǎn)時的銀行賬戶，在國內(nèi)的數(shù)字藏品交易平臺中，每個人的錢包中都有對應的區(qū)塊鏈地址，以及每個NFT藏品都有其獨立的合約地址，類似于在銀行消費資產(chǎn)時的銀行賬戶。利用這些地址達到NFT之間的傳輸效應，其遵循涉ERC-777[4]和ERC-721的標準/協(xié)議.

2.1.3智能合約

智能合約加速了數(shù)字協(xié)議的執(zhí)行和驗證過程?；趨^(qū)塊鏈的智能合約使用圖靈完備的腳本語言來實現(xiàn)復雜功能的兼容，并通過依靠共識算法來進行執(zhí)行，以保證一致性。智能合約讓不依賴第三方信用中介的公平交易成為可能，可以實現(xiàn)跨行業(yè)、跨領域、跨生態(tài)的價值交互。其應用程序基于狀態(tài)轉(zhuǎn)換機制。包含指令和參數(shù)的狀態(tài)由所有參與者共享，從而保證了這些指令執(zhí)行的透明性。

2.1.4數(shù)據(jù)編碼

數(shù)據(jù)編碼是將數(shù)據(jù)從一種形式轉(zhuǎn)換成另一種形式的過程。通常，許多文件通常被編碼成有效的壓縮格式以節(jié)省磁盤空間，或者被編碼成未壓縮格式以獲得高質(zhì)量/分辨率，?在比特幣等主流區(qū)塊鏈系統(tǒng)中，它們使用十六進制值來編碼事務元素。當在對NFT確權(quán)時，其實是對?NFT?創(chuàng)造者所簽署的哈希值進行確權(quán)，其他人可以自由復制原始數(shù)據(jù)，但他們不能聲稱對財產(chǎn)的所有權(quán)。

3??市場調(diào)研

3.1消費人群

3.1.1消費用戶類型

通過圖1可以看出消費類型主要以年輕人群以及高凈值人群為主，我通過對周邊玩NFT人群進行訪談，其中大部分都為大學生，他們基本沒有收入來源，通常只有生活費，想通過NFT的炒作獲利，另一部分高凈值人群，如企業(yè)家等投資人，在足夠有錢時，需要得到行業(yè)外的認可或社會的流量而購買NFT，這基本組成了國內(nèi)以及國外的主要消費用戶類型。

3.1.2消費用戶心理分析——基于AISAS模型

為了更精準的分許消費用戶心理，筆者將使用AISAS模型（由電通公司針對互聯(lián)網(wǎng)與無線應用時代消費者生活形態(tài)的變化，而提出的一種全新的消費者行為分析模型。強調(diào)各個環(huán)節(jié)的切入，緊扣用戶體驗）?對消費用戶心理進行剖析。圖2中，A代表Attention——引起注意，I代表Interest——引起興趣，S代表Search——進行搜索，A代表Action——購買行動，S代表Share——人人分享。

3.2市場銷售

3.2.1全球銷售價格（2021-2022）

在2021-2022中，NFT全球市場利潤總體呈下降趨勢，從連續(xù)幾個峰值4億美元的周利潤下降到僅一億美元的利潤。與此同時到虧損轉(zhuǎn)售率逐漸增加，在此期間沒有經(jīng)歷任何特定的峰值。這更多的是一種漸進的趨勢，而不是虧本轉(zhuǎn)售的急劇增加。應該注意的是，該交易量在2022年第一季度呈下降趨勢，在1月20日的一周達到頂峰，轉(zhuǎn)售總損失為1.22億美元。季度末的趨勢是曲線的收斂，這表明在NFT交易中實現(xiàn)盈利比以前困難得多，炒價所引發(fā)的市場的泡沫正在逐漸縮小。

3.2.2?國外銷售

利用nonfungible網(wǎng)站提取數(shù)據(jù)，使用PYTHON進行數(shù)據(jù)可視化，從2017年開始到2022年，由于“CryptoKitties（加密貓）”游戲火爆。?在短短幾個月內(nèi)，加密貓聚集了150多萬用戶，交易總價值超過4000萬美元，一只貓的售價可以高達20多萬美元，2018年銷售數(shù)量突增，2019到2021年初，隨著疫情的到來，銷量一直處于低迷狀態(tài)，在2021年底到2022年，由于各國大力促進社會消費，數(shù)字經(jīng)濟的推廣，短短一年時間銷售數(shù)量從50000突破到150000。

3.2.3??國內(nèi)銷售---基于二級市場

由于國內(nèi)NFT數(shù)字平臺一級市場數(shù)據(jù)較難獲取，筆者將采用二級市場數(shù)據(jù)進行分析，以國內(nèi)頭部開通二級市場的平臺——‘IBOX為例。國內(nèi)市場的熱潮從2022年5月初開始，當時在IBOX藏品最低價僅為500左右，在一夜之中最低價從500漲到2100，收益率為320%，市場的流通市值達到100億。但由于眾多輿論以及唱空者，在5月17日一夜市值跌了50億，巨大的泡沫也在這時候破裂了。從5月17號開始到7月29號總體呈下降趨勢，隨著數(shù)字藏品的不斷增發(fā)導致了藏品價值的稀釋盡管有藏品合成活動。但這樣的狀況是不是意味著國內(nèi)二級市場一闋不振呢？答案：肯定不是的，國內(nèi)NFT市場開放才一年，根據(jù)梅特卡夫估值模型：

K是網(wǎng)絡公司由用戶變成盈利能力的系數(shù)，通俗說就是貨幣化系數(shù)，在國內(nèi)NFT市場中，帶有二級市場基本為行業(yè)的龍頭，且?guī)в袆?chuàng)新的活動模式例如實體產(chǎn)業(yè)賦能、盲盒等，具有較高的用戶黏性，畢竟不是每個人都是收藏家，需要從市場中獲利。而N代表客戶數(shù)量，隨著近年來全球NFT市場的發(fā)展，中國客戶量也變大越來越大，許多平臺用戶量和活躍用戶量已突破一年前的均值。以目前國內(nèi)狀況來說，最后所得的V值將會是正數(shù)且會持續(xù)增大。

3.3宏觀環(huán)境分析——基于PEST模型

3.3.1??政治（Political）

在國內(nèi)，主要行業(yè)主管部門為中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會（National?Internet?Finance?Association?Of?China，NIFA），是由中國人民銀行會同銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會等國家有關部委組織建立的國家級互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)自律組織。2021年10月，國家版權(quán)交易中心聯(lián)盟、中國美院、湖南省博物館、安徽文交所、螞蟻集團、京東、騰訊等機構(gòu)共同發(fā)布《數(shù)字文創(chuàng)行業(yè)自律公約》，2022年4月，由新一代人工智能產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新戰(zhàn)略聯(lián)盟（AITISA）?及紅洞數(shù)藏聯(lián)合洞壹元典、靈境藏品等發(fā)起單位牽頭發(fā)布《2022中國數(shù)字藏品自律公約》，2022年4月，中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會、中國銀行業(yè)協(xié)會、中國證券業(yè)協(xié)會發(fā)布《關于防范NFT相關金融風險的倡議》，在2022年6月22日中國上市公司協(xié)會信息與數(shù)字化專業(yè)委員會正式成立，在國外美國財政部外國資產(chǎn)控制辦公室?（OFAC）?發(fā)布了針對加密貨幣行業(yè)的定制指南以及歐洲議會經(jīng)濟與貨幣事務委員會對《加密資產(chǎn)市場條例》（MiCA）草案進行了表決。但是全球針對數(shù)藏行業(yè)的政策法規(guī)不明朗，沒有明確的法律法規(guī)來指導行業(yè)發(fā)展，所以存在一定上的政治漏洞。

3.3.2?經(jīng)濟?（Economic）

目前實體經(jīng)濟在下行，再加上近年來疫情的襲擊，國家將大力發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟，2021年NFT作為區(qū)塊鏈破圈的新代表突然進入大眾視野。2021年3月，藝術(shù)家Beeple以6900萬美元的價格出售了他的NFT作品，成為有史以來第三貴的作品。幾周以后，Twitter?CEO?Jack?Dorsey以300萬美元的價格出售了他2006年發(fā)的第一條推特。諸如此類的事件引起了人們對NFT的濃厚興趣，越來越多的創(chuàng)作人、藝術(shù)家、明星和投資人金進入這個生態(tài)系統(tǒng)，從而刺激了全球性的消費，推動了數(shù)字經(jīng)濟的發(fā)展。

3.3.3??社會（Social）

從受眾數(shù)量及增長來看，隨著數(shù)字經(jīng)濟及經(jīng)濟全球化的發(fā)展，NFT不僅僅在國外盛行，近年來已在我國快速發(fā)展，PANews?2月28日消息，據(jù)Forkast報道，周日，因隨著太坊Gas費降至去年8月以來的最低水平，以太坊區(qū)塊鏈上NFT買家總數(shù)突破100萬。從受眾年齡來看，由于許多平臺的年齡限制，國內(nèi)主要是21～60歲的年輕人與中年人。從文化背景來說，在國內(nèi)主要以弘揚中華傳統(tǒng)文化為主，孫悟空、二郎神、劉備等角色通過知名畫家繪畫制作成NFT藏品，在國外，以無聊猿為主，帶有個性化張揚的潮流文化藏品席卷NFT市場。

3.3.4??科技（Technological）

對于NFT來說，科技則是宏觀環(huán)境因素中較為重要的一個，在技術(shù)科技上采用區(qū)塊鏈技術(shù)，具有“不可偽造”“全程留痕”“可以追溯”“公開透明”“集體維護”等特征，在社會科技上以美國、中國為主發(fā)展十分發(fā)達，國家政策和立法支持和鼓勵科技創(chuàng)新、國家科技體制也十分完備，為NFT產(chǎn)業(yè)的發(fā)展奠定了基礎。

4???挑戰(zhàn)——基于NFT交易平臺

當要開發(fā)一個合規(guī)合法的NFT應用程序，需要面臨一些挑戰(zhàn)，正如當初火幣或者比特幣出現(xiàn)時，接下來筆者將從可實行性、安全性、治理因素、擴充性這四個方面進行研究

4.1可實行性

可實行性是指一個NFT交易平臺在制定活動或者產(chǎn)品設計時，用來衡量用戶的有效性、滿意度，無論是國內(nèi)以及國外都面臨著對用戶體驗造成影響的挑戰(zhàn)。

首先是卡鏈問題，這點在我購買NFT時就發(fā)現(xiàn)了，就是在支付后藏品不是立即到我個人地址中，而是要等數(shù)十分鐘到幾個小時不止。許多NFT交易平臺為了實現(xiàn)可靠和透明的管理，都是通過智能合約發(fā)送交易來進行，但是前的NFT系統(tǒng)與其底層的區(qū)塊鏈平臺緊密耦合，這使得它們性能降低（比特幣僅達到7?TPS）。

其次是在大規(guī)模發(fā)行NFT藏品時，需要及高端的費用，因為智能合約涉及要處理的計算資源和存儲，這需要將元數(shù)據(jù)上傳到區(qū)塊鏈網(wǎng)絡，需要經(jīng)過多個流程，在國內(nèi)上公鏈還是比較簡單的，但在上鏈就比較困難。

4.2安全性

在NFT交易市場，交易的第一要素就是安全性，這可能對用戶的財產(chǎn)造成損失。

首先是存儲限制。幾個NFT項目將他們的系統(tǒng)與一個專門的文件存儲系統(tǒng)（如IPFS）集成在一起，只要有人在IPFS網(wǎng)絡的某個地方托管它，IPFS地址就能允許用戶找到一段內(nèi)容，當用戶將NFT元數(shù)據(jù)“上傳”到IPFS節(jié)點時，不能保證他們的數(shù)據(jù)會在所有節(jié)點之間復制。如果資產(chǎn)存儲在IPFS上，并且存儲它的唯一節(jié)點與網(wǎng)絡斷開連接，則數(shù)據(jù)可能變得不可用。其次是用戶方面，如果用戶在復制鏈接地址的過程中因復制錯誤導致遭受中間人攻擊，那很有可能將NFT發(fā)送至錯誤的地址或者是導致NFT遺失等問題，而且有可能暴露用戶的隱私，例如在以太坊，用戶可以部分隱藏其身份。如果公眾知道真實身份和相應地址之間的聯(lián)系，則可以觀察用戶在該地址下的所有活動，造成隱私威脅。

4.3治理因素

對于NFT來說，類似加密貨幣，同樣要面對政府及法律的監(jiān)管，以及在市場中對這樣一個新興的產(chǎn)業(yè)的監(jiān)管也是同樣是一個挑戰(zhàn)。

在政策層面上，國內(nèi)政府還沒有發(fā)表針對于NFT交易的具體法規(guī)，NFT的交換、交易、出售或購買非金融資產(chǎn)必須克服政府的困難，用戶只能在授權(quán)的交易所交易衍生產(chǎn)品，如股票和商品，或者與某人進行一對一的代幣交易。一些國家，如法國，正試圖實施適當?shù)姆桑荚谝?guī)范數(shù)字資產(chǎn)的服務，在其他地方，問題通過使用現(xiàn)有的法律來解決。

在稅收層面上，去年10月，國家版權(quán)交易中心牽頭發(fā)布了《數(shù)字文創(chuàng)行業(yè)自律公約》，但沒有明確的稅收政策指引，但在國外，如美國，Coinbase?和一些交易平臺——包括使用最廣泛的?NFT?市場?OpenSea——正在與稅務專家合作，幫助用戶確定他們的義務，?但全球大多數(shù)地區(qū)尚未考慮這一問題，可能會大大增加以NFT交易為掩護的金融犯罪，在市場交易中心，個人參與者應承擔與NFT產(chǎn)業(yè)相關的任何資本收益的納稅義務，?此外，對于高利潤的NFT收藏品，應適用較高的稅率.

4.4擴充性

在國內(nèi)NFT平臺交易中，通常藏品在流轉(zhuǎn)中只存在一種當中公鏈，難以實現(xiàn)跨鏈的交易，專業(yè)地說就是現(xiàn)存的NFT生態(tài)系統(tǒng)是相互隔離的，用戶一旦選擇了一種產(chǎn)品，就只能在同一個生態(tài)系統(tǒng)的網(wǎng)絡中銷售、購買和交易。這樣造成了一定的局限性，但幸運的是，在國外大多數(shù)與NFT相關的項目都采用以太坊作為他們的底層平臺。這表明它們共享相似的數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)，并且可以在相同的規(guī)則下進行交換，如果能突破互操作性和跨鏈通信的局限，那么NFT交易平臺將進一步發(fā)展升級。

5??結(jié)語

在本研究論文中，以近幾年快速發(fā)展的產(chǎn)業(yè)NFT為主，面向?qū)ο蟮闹饕悄贻p人與部分中年人，通過，AISAS模型、PEST模型、波特五力模型、機器學習（熱力圖、交互式神經(jīng)網(wǎng)絡）以及以PYTHON為基礎的數(shù)學模型，讓更多的人了解和深入NFT的市場，激發(fā)人們對NFT的興趣，由于目前國內(nèi)對NFT市場的研究較少許多參考資料都是從各大論壇中查找，文章章希望能為讀者提供所需參考的市場材料以及后續(xù)科研人士提供可閱讀的資料，但文章也存在許多不足，首先在國內(nèi)市場分析上由于許多數(shù)據(jù)交易數(shù)據(jù)難以查找，所以在價格調(diào)研方面并不全面，其次尚未分析國內(nèi)一級市場與二級市場之間存在的問題，最后是個人技術(shù)原因以及數(shù)據(jù)方面的要求，沒有做到通過機器學習來預測價格走勢，最后NFT不僅僅是一個產(chǎn)業(yè)也是一個工具，其能幫助人類在第四次工業(yè)革命中取得成就，目前NFT市場并不像股票市場一樣人人皆知，在大眾市場滲透之前，希望我的研究能在能讓更多人了解到，目前不管是國內(nèi)市場還是國外市場，其存在的泡沫較大，所以對于想進入市場的消費者需謹慎。

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[作者簡介]何鎮(zhèn)宏，男，廣東廣州人，就讀于珠?？萍紝W院，研究方向：金融。