李青松

截至11 月7 日收盤，民生銀行（600016. SH）在最近一周的漲幅高達(dá)6%，位居42家銀行業(yè)上市公司之首。二級市場的表現(xiàn)在一定程度上反映了資金對上市公司未來發(fā)展前景所持的態(tài)度。那么，市場看好民生銀行的邏輯何在？或許從該行的財(cái)報中可以一探究竟。

今年前三季度，民生銀行實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1063.04 億元，同比下降2.11%；歸屬于該行股東的凈利潤335.77億元，同比下降0.6%。營業(yè)收入及凈利潤同比降幅進(jìn)一步收窄。值得一提的是，今年前三季度，民生銀行非利息收入一直保持穩(wěn)健增長態(tài)勢，非利息凈收入290.96億元，同比增長19.08 億元。此外，民生銀行在機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)、交易銀行和投資銀行方面也取得了穩(wěn)步發(fā)展。

截至三季度末，在資產(chǎn)端，民生銀行的資產(chǎn)總額為75，220.77 億元，比上年末增長3.67%。其中，重點(diǎn)領(lǐng)域和重點(diǎn)區(qū)域的貸款均保持了較快增長。在負(fù)債端，民生銀行的負(fù)債總額為68，877.01億元，較上年末增加了3.69%。吸收的存款總額為42，264.02 億元，比上年末增加了5.83%，其中個人存款為11，824.17 億元，比上年末增加了15.86%，在吸收存款總額中占比較上年末提升了2.43個百分點(diǎn)。

機(jī)構(gòu)專業(yè)人士表示，從民生銀行的經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，盡管營業(yè)收入和凈利潤同比下降，但降幅有所收窄，這一積極趨勢，或意味著該行歷史包袱處置接近尾聲。而非利息收入的穩(wěn)健增長是民生銀行營收邊際改善的重要標(biāo)志。一方面，非利息收入可以促進(jìn)業(yè)務(wù)的創(chuàng)新發(fā)展，提升市場競爭力；另一方面，在“低息差”的大環(huán)境下，非利息收入可以幫助銀行降低對利息收入的依賴，提升盈利能力和業(yè)務(wù)穩(wěn)定性。在資產(chǎn)端，特別是重點(diǎn)領(lǐng)域和重點(diǎn)區(qū)域的貸款保持較快增長，這顯示了民生銀行在支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面的積極作用。在負(fù)債端，個人存款大幅增長表明民生銀行通過加強(qiáng)客群綜合開發(fā)、完善產(chǎn)品服務(wù)，不僅提高了存款占比，還提升了個人存款占比，這有助于降低負(fù)債風(fēng)險和提高負(fù)債結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健性。總體而言，民生銀行在資產(chǎn)和負(fù)債方面都取得了良好的增長表現(xiàn)，展現(xiàn)出了穩(wěn)健的經(jīng)營狀況和良好的風(fēng)險控制能力。

資產(chǎn)質(zhì)量方面，截至三季度末，民生銀行不良貸款總額680.15億元，比上年末減少13.72 億元；不良貸款率1.55%，比上年末下降0.13個百分點(diǎn)；撥備覆蓋率149.21%，比上年末上升6.72個百分點(diǎn)；貸款撥備率2.32%，比上年末下降0.07個百分點(diǎn)。民生銀行不良貸款總額、不良貸款率連續(xù)四個季度實(shí)現(xiàn)“雙降”，撥備覆蓋率逐步提升，資產(chǎn)質(zhì)量繼續(xù)穩(wěn)固向好。

在數(shù)字化轉(zhuǎn)型方面，民生銀行較早認(rèn)識到其對于優(yōu)化銀行業(yè)運(yùn)營效率、提升客戶滿意度、創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式以及增強(qiáng)競爭力的重要意義，積極投身于數(shù)字化轉(zhuǎn)型的實(shí)踐之中。在該行數(shù)字化轉(zhuǎn)型領(lǐng)導(dǎo)小組的統(tǒng)籌管理下，民生銀行不僅推動了科技規(guī)劃和數(shù)據(jù)戰(zhàn)略的落地，還建立了數(shù)字化轉(zhuǎn)型評價體系。在建設(shè)生態(tài)銀行和智慧銀行方面，民生銀行通過強(qiáng)化數(shù)據(jù)增信場景應(yīng)用和綜合金融服務(wù)的完善，為供應(yīng)鏈金融生態(tài)、中小微企業(yè)生態(tài)和政務(wù)生態(tài)等不同領(lǐng)域的客戶提供了更智能、便捷的金融服務(wù)。此外，在提升全行數(shù)字化轉(zhuǎn)型基座渠道服務(wù)能力和客戶體驗(yàn)方面民生銀行也付出了巨大努力，并得到了更多客戶認(rèn)可。截至三季度末，民生銀行零售線上平臺用戶數(shù)11，168.33萬戶，比上年末增長7.82%；對公線上平臺用戶數(shù)351.10萬戶，比上年末增長7.13%。民生銀行在資產(chǎn)質(zhì)量管理和數(shù)字化轉(zhuǎn)型方面都取得了積極的進(jìn)展，展現(xiàn)了良好的發(fā)展勢頭，進(jìn)一步提升了其在銀行業(yè)的競爭力。

回顧民生銀行的發(fā)展史，可以看到，近幾年該行面臨了一些挑戰(zhàn)。然而，經(jīng)過一段“陣痛期”的歷練，民生銀行正逐漸走出低谷。如今，民生銀行的資產(chǎn)質(zhì)量已經(jīng)顯著改善，盈利能力也正迎來拐點(diǎn)。2023年是民生銀行五年發(fā)展規(guī)劃中“持續(xù)增長期”的承前啟后之年。通過該行前三季度的業(yè)績表現(xiàn)，民生銀行或已成功兌現(xiàn)了2023年步入增長期的承諾。

目前我國銀行業(yè)的凈息差處于歷史低位，監(jiān)管部門多次表示商業(yè)銀行需保持合理的凈息差水平。此外，隨著我國宏觀經(jīng)濟(jì)的持續(xù)復(fù)蘇，融資需求有望持續(xù)修復(fù)。基于以上因素，商業(yè)銀行凈息差觸底反彈的可能性較大。資產(chǎn)質(zhì)量狀況的顯著改善，疊加“凈息差”觸底，民生銀行或?qū)⒃谖磥碚宫F(xiàn)更大的發(fā)展?jié)摿Α?/p>