劉榮增，藺四海，何春

（1.河南財經(jīng)政法大學 城鄉(xiāng)協(xié)調(diào)發(fā)展河南省協(xié)同創(chuàng)新中心，河南 鄭州 450046；2.河南財經(jīng)政法大學 經(jīng)濟學院，河南 鄭州 450046）

改革開放四十多年來，我國生產(chǎn)要素的活力得到了激活，GDP 年均實際增長也保持在9.5%左右。但是也付出了巨大的社會成本，環(huán)境也遭到了嚴重的破壞。人民對美好生活的需求和要求日益增加，不僅僅局限于物質(zhì)文化生活的提高，同時對公平、正義、環(huán)境以及各種公共產(chǎn)品的需求更加強烈；三大攻堅戰(zhàn)——防范化解重大風險、精準脫貧、污染防治也聚焦在經(jīng)濟、社會、生態(tài)的可持續(xù)發(fā)展上。而包容性綠色增長是從經(jīng)濟增長層面的包容性和綠色性詮釋了高質(zhì)量發(fā)展最本質(zhì)的內(nèi)涵和要義，是一種追求經(jīng)濟增長、社會公平和生態(tài)環(huán)境相協(xié)調(diào)的可持續(xù)發(fā)展方式[1]。轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式，實現(xiàn)綠色包容性增長，已經(jīng)成為各界的共識。

隨著科技的不斷應用，金融行業(yè)實現(xiàn)飛躍式的發(fā)展，許多金融機構(gòu)基本完成了數(shù)字化轉(zhuǎn)型，數(shù)字普惠金融也慢慢地出現(xiàn)在大眾的面前，那么數(shù)字普惠金融對社會的發(fā)展又有怎樣的作用，數(shù)字鴻溝問題會不會使數(shù)字普惠金融加大貧富差距，是否能夠促進以經(jīng)濟增長、社會公平和生態(tài)環(huán)境相協(xié)調(diào)的綠色包容性增長，關于數(shù)字普惠金融對綠色包容性增長的研究能夠有效回答這些問題，對促進經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展具有重要的現(xiàn)實意義。

1 文獻綜述

數(shù)字普惠金融是數(shù)字化時代普惠金融創(chuàng)新發(fā)展的產(chǎn)物。從現(xiàn)有文獻來看，關于數(shù)字普惠金融對綠色包容性增長的相關研究主要集中在以下幾個方面：第一，數(shù)字普惠金融對包容性增長的研究。CORRADO 等[2]研究發(fā)現(xiàn)普惠金融通過增強人們利用更廣泛經(jīng)濟機會的能力，促進經(jīng)濟包容性增長。ABOR 等[3]認為移動滲透和金融普惠顯著降低了家庭陷入貧困的概率，提高了家庭食品和非食品項目的人均消費。楊城強[4]指出數(shù)字普惠金融實施過程中的可得性、價格合理性、便利性以及針對性能夠有效改善收入不平等的狀況。任太增等[5]研究表明數(shù)字普惠金融及其三個子維度均能顯著地促進中國經(jīng)濟的包容性增長，并且在地方政府效率、市場發(fā)育程度以及城市創(chuàng)新活力較高的地區(qū)，促進作用更加明顯。張金林等[6]得出數(shù)字普惠金融能夠推動共同富裕，并認為創(chuàng)業(yè)活躍度的提升是數(shù)字普惠金融推進共同富裕建設的重要路徑。第二，數(shù)字普惠金融對經(jīng)濟高質(zhì)量的研究。ZHOU 等[7]認為普惠金融可以通過促進區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展、縮小城鄉(xiāng)收入差距,有效解決經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展過程中存在的問題。李林漢等[8]研究發(fā)現(xiàn)數(shù)字普惠金融的規(guī)模、結(jié)構(gòu)和效率均能夠穩(wěn)健地提升經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。姜松等[9]認為數(shù)字普惠金融能夠促進經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，但是數(shù)字普惠金融的數(shù)字化程度對經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的影響具有抑制效應，主要原因是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)不合理。詹韻秋[10]發(fā)現(xiàn)數(shù)字普惠金融對經(jīng)濟增長質(zhì)量的影響表現(xiàn)為倒“U”型，不過我國目前大多數(shù)地區(qū)數(shù)字普惠金融距離拐點值還很遠，處于促進經(jīng)濟增長質(zhì)量的區(qū)間內(nèi)。第三，數(shù)字普惠金融對綠色經(jīng)濟的研究。REN 等[11]研究發(fā)現(xiàn),數(shù)字經(jīng)濟通過能源消耗、環(huán)境污染、經(jīng)濟增長、人力資本、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、技術進步等因素影響綠色包容性增長。張恒等[12]得出數(shù)字普惠金融通過提升技術效率顯著促進綠色全要素生產(chǎn)率增長。王霞等[13]認為數(shù)字普惠金融的使用深度擴大可以使綠色企業(yè)更容易獲得金融服務，數(shù)字化程度的提升使其更準確地識別綠色企業(yè)，并精準地為其提供服務。烏靜等[14]認為數(shù)字經(jīng)濟的發(fā)展對提升綠色全要素生產(chǎn)率具有直接效應和溢出效應。惠獻波[15]得出數(shù)字普惠金融對中國城市綠色全要素生產(chǎn)率增長具有顯著的正向促進效應，并且促進作用在中西部地區(qū)、欠發(fā)達地區(qū)效果更為顯著。

國內(nèi)外學者對數(shù)字金融、普惠金融的相關研究有很多，為本文的研究提供了豐富的參考借鑒，但現(xiàn)有研究大部分是研究金融對某個經(jīng)濟領域的影響，而對經(jīng)濟、社會和生態(tài)整體影響的研究較少，同時缺少對影響的作用機制分析?；诖耍疚膶⒃谝韵聨讉€方面做出邊際貢獻：第一，理論上分析了數(shù)字普惠金融對綠色包容性增長的作用機制。第二，實證檢驗了數(shù)字普惠金融對經(jīng)濟增長、社會公平和生態(tài)環(huán)境三個方面整體的影響，并分析數(shù)字普惠金融促進綠色包容性增長的作用機制。第三，分析了我國地區(qū)、科教水平和人口規(guī)模不同的城市，數(shù)字普惠金融對綠色包容性增長的促進作用的差異性。

2 理論分析與研究假說

2.1 數(shù)字普惠金融對綠色包容性增長的直接影響

新發(fā)展理念強調(diào)，創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享。綠色包容性增長的含義非常契合當代的新發(fā)展理念，它將標準增長視角擴展到包括窮人“包容性”和未來“綠色”世代的福利增進，核心在于“既要綠色和包容，又要增長”，努力協(xié)調(diào)好“包容”“綠色”和“增長”三個方面。而數(shù)字普惠金融發(fā)展的主要目的是擴大服務群體，縮小收入差距，促進經(jīng)濟增長，因此可以促進經(jīng)濟轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展，助力我國經(jīng)濟綠色包容性增長。數(shù)字普惠金融對綠色包容性增長的貢獻有以下幾點：一是可以通過大數(shù)據(jù)收集客戶的數(shù)據(jù)，能夠?qū)蛻暨M行更加準確的風險評估，更加有效率地幫助解決小微企業(yè)貸款難的問題，從而使得企業(yè)有足夠的資金進行產(chǎn)業(yè)升級，實現(xiàn)產(chǎn)品從量變到質(zhì)變[16]。二是數(shù)字普惠金融可以打破地域限制，讓金融更全面地服務各個區(qū)域，提升邊遠地區(qū)或者農(nóng)村的金融服務質(zhì)量，讓更多的弱勢群體受益，增加經(jīng)濟的包容性[17]。三是利用信息技術，既可以降低自身運營成本，同時也能提升服務質(zhì)量和效率，促進整個經(jīng)濟系統(tǒng)的平穩(wěn)運行。四是有通過改善資本配置效率和人力資源配置效率激勵中小企業(yè)創(chuàng)新，激發(fā)大眾創(chuàng)業(yè)活躍度[18]。五是配合政策要求，將資金分配給符合經(jīng)濟發(fā)展需要的企業(yè)，例如加大對綠色企業(yè)的資金支持，降低綠色企業(yè)的貸款門檻，從而促進經(jīng)濟綠色發(fā)展。

基于以上分析，提出假設H1：數(shù)字普惠金融可以直接促進綠色包容性增長。

2.2 數(shù)字普惠金融對綠色包容性增長的間接影響

數(shù)字普惠金融擴大了技術創(chuàng)新的運作空間，降低企業(yè)和個人獲得研究資金的門檻，促進與經(jīng)濟、環(huán)境有關的科技創(chuàng)新，制度創(chuàng)新。新的科技創(chuàng)新可以減少企業(yè)的資源利用效率和污染排放，同時增加企業(yè)盈利促進經(jīng)濟發(fā)展，即資金便利化、效率化層面為發(fā)揮技術創(chuàng)新外溢效應創(chuàng)造了外部條件，從而提升了綠色包容性增長。

數(shù)字普惠金融能夠打破金融服務覆蓋不全面的問題，促進各部門資本要素和勞動要素跨部門跨地區(qū)流動，促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化。數(shù)字普惠金融還能夠解決企業(yè)融資難融資貴的問題，為企業(yè)創(chuàng)新提供資金，促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級[19]。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，特別是第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展能夠促進創(chuàng)新和進步，增加產(chǎn)品的附加值，提高企業(yè)利潤同時能夠更有效地利用資源，有利于解決環(huán)境問題，促進綠色包容性增長。

傳統(tǒng)金融認為初創(chuàng)企業(yè)信息披露不充分，無法提供有效的資金支持。而數(shù)字普惠金融能夠通過大數(shù)據(jù)收集和處理信息，有效解決信息不對稱的問題，從而提高大眾創(chuàng)業(yè)的資金可得性。同時數(shù)字普惠金融的發(fā)展也能夠產(chǎn)生很多新的產(chǎn)品和經(jīng)營模式，為大眾提供更多的創(chuàng)業(yè)機會。創(chuàng)業(yè)能夠促進社會創(chuàng)新和進步，增加社會工作崗位，改善人民生活，增加低收入群體的收入，推動國家經(jīng)濟發(fā)展，促進綠色包容性增長。基于以上分析，提出假設H2：數(shù)字普惠金融通過科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級和大眾創(chuàng)業(yè)提升了綠色包容性增長水平。

理論分析框架如圖1 所示。

圖1 理論分析框架

3 模型設定與變量選取

3.1 模型設定

首先研究數(shù)字普惠金融對綠色包容性增長的影響，擬構(gòu)建模型（1）作為本文的基準模型：

式中：IGG為綠色包容性增長，i和t分別代表城市和年份，DIF為數(shù)字普惠金融發(fā)展指數(shù)，X代表一系列的控制變量，ε代表城市固定效應，ω代表年份固定效應，μ為殘差項。

本文參考BARON 等[20]和溫忠麟等[21]的方法，利用科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和大眾創(chuàng)業(yè)來檢驗數(shù)字普惠金融對綠色包容性增長的中介效應。采用逐步回歸法構(gòu)建中介效應模型，把科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和大眾創(chuàng)業(yè)分別納入模型中，設定為中介變量，用來檢驗中介效應存在與否。具體模型如公式（2）～（4）所示：

式（2）～（4）中：IGG為綠色包容性增長，i和t分別代表城市和年份，DIF為數(shù)字普惠金融發(fā)展指數(shù)，M代表中介變量，X代表一系列的控制變量，ε代表城市固定效應，ω代表年份固定效應，μ為殘差項。通過理論分析推測，數(shù)字普惠金融對綠色包容性增長有正向影響，因此預期系數(shù)α11將顯著為正。根據(jù)這個模型，整個實證檢驗可以分為三步：第一，檢驗數(shù)字普惠金融的發(fā)展是否促進綠色包容性增長；第二，檢驗數(shù)字普惠金融的發(fā)展是否可以促進科技創(chuàng)新、大眾創(chuàng)業(yè)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平的提升；第三，檢驗科科技創(chuàng)新、大眾創(chuàng)業(yè)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的中介作用。

3.2 變量選取

3.2.1 被解釋變量：綠色包容性增長（IGG）

綠色包容性增長強調(diào)的是經(jīng)濟包容性、經(jīng)濟增長性和經(jīng)濟綠色性，借鑒吳武林等[22]的做法，從收入、民生、環(huán)境三個維度共17 個指標構(gòu)建綠色包容性增長指標體系，并采用熵權(quán)法測算各個指標的權(quán)重，得出2011—2019 年288 個城市的綠色包容性增長指標（表1）。

表1 綠色包容性增長評價指標體系

熵權(quán)法計算各個城市綠色包容性增長指標的過程，首先對各變量進行標準化處理：

式中：Xij為標準化后的指標；xij為第i個評價對象的第j個指標。

然后計算指標比重和信息熵：

式中：Pij為第j個指標下第i個研究對象占該指標的比重，Ej為第j個指標的信息熵。指標離散程度越大，Ej越小，說明表示的信息量也就越大。

最后計算指標權(quán)重和最終得分：

式中：Wj為第j項指標的權(quán)重，Sj為第j個評價對象的最終得分即各城市的綠色包容性增長指數(shù)。

3.2.2 核心解釋變量：數(shù)字普惠金融

本文采用數(shù)字普惠金融（DIF）發(fā)展指數(shù)作為數(shù)字普惠金融水平的衡量。該指數(shù)由北京大學數(shù)字金融研究中心和螞蟻金服集團基于海量數(shù)據(jù)共同編制，該數(shù)據(jù)能夠反映各地區(qū)數(shù)字技術與金融發(fā)展相結(jié)合的總體情況?？紤]到數(shù)據(jù)的有效性和可獲得性，本文選取2011—2019年，樣本個體為288 個城市的數(shù)字普惠金融發(fā)展指數(shù)。

3.2.3 中介變量：科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和大眾創(chuàng)業(yè)

科技創(chuàng)新（SEIT）主要通過專利的授權(quán)量來衡量，專利可以反映出一個地區(qū)的創(chuàng)新水平，數(shù)字普惠金融影響資金的可獲得性有利于發(fā)明創(chuàng)新，并通過新的技術知識促進綠色包容性增長。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（IU）采用第二產(chǎn)業(yè)增加值和第三產(chǎn)業(yè)增加值的和占GDP 的比重，該比重越高代表城市的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)層次越高。大眾創(chuàng)業(yè)（SB）采用各城市私營企業(yè)就業(yè)人員與個體就業(yè)人員之和占城市總?cè)丝诘谋戎?，該比重越高表明城市?chuàng)業(yè)活躍度水平越高。

3.2.4 控制變量

為排除其他城市經(jīng)濟特征對包容性增長的影響，本文還加入了一系列影響綠色包容性增長城市層面的控制變量，包括投資強度（IN）采用固定資產(chǎn)投資占地區(qū)生產(chǎn)總值的比重衡量，人口規(guī)模（PZ）通過城市總?cè)丝跀?shù)并做對數(shù)化處理來衡量，政府干預程度（GN）采用財政支出占地區(qū)生產(chǎn)總值的比重衡量，互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展（ID）采用每百人互聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)衡量，對外開放程度（OW）采用城市進出口貨物總額占地區(qū)生產(chǎn)總值比重衡量。

考慮到數(shù)據(jù)的可得性，本文采用中國288 個城市2011—2019 年的面板數(shù)據(jù)，共2 592 個觀測值。其主要來源于2012—2020 年《中國農(nóng)村統(tǒng)計年鑒》《中國統(tǒng)計年鑒》《中國城市統(tǒng)計年鑒》《北京大學數(shù)字普惠金融指數(shù)》以及各城市統(tǒng)計局。各變量描述統(tǒng)計如表2 所示。

表2 變量描述性統(tǒng)計

4 實證結(jié)果分析

4.1 數(shù)字普惠金融對綠色包容性增長的影響

為了研究數(shù)字普惠金融對綠色包容性增長的關系，采用方程（1）進行檢驗，依據(jù)Hausman檢驗選擇固定效應模型，回歸結(jié)果如表3 第（1）列所示，數(shù)字普惠金融綜合指數(shù)的估計系數(shù)為0.02，且在1%水平顯著。系數(shù)顯著為正，這表明數(shù)字普惠金融發(fā)展對綠色包容性增長具有正效應，能夠有效緩和我國經(jīng)濟發(fā)展過程中環(huán)境與經(jīng)濟增長的矛盾，能夠協(xié)調(diào)好“包容”“綠色”和“增長”三個方面，對經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展有著重要的意義。數(shù)字普惠金融的發(fā)展可以降低交易成本，促進創(chuàng)新發(fā)展，同時增加居民收入，有利于綠色包容性增長。表3 第（2）～（4）列分別從數(shù)字普惠金融的覆蓋廣度、使用深度和數(shù)字化程度檢驗對綠色包容性的影響，其中數(shù)字普惠金融的覆蓋廣度對綠色包容性的影響最大，說明擴大數(shù)字普惠金融的覆蓋面，能夠為更多的群眾帶來服務便利，減小收入差距；為更多綠色小微企業(yè)提供資金支持，幫助企業(yè)低碳轉(zhuǎn)型升級。另外，數(shù)字普惠金融機構(gòu)將資金貸放給企業(yè)后，可以通過大數(shù)據(jù)實時分析企業(yè)的行為和貸款的使用，對企業(yè)進行嚴格的監(jiān)管，一旦企業(yè)將資金用于非綠色生產(chǎn)行為可以及時制止，促進綠色包容性增長。

表3 數(shù)字普惠金融與綠色包容性增長

從控制變量來看，互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展系數(shù)為正，對綠色包容性增長有著促進作用，互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展能夠增加經(jīng)濟的發(fā)展效率，減少交易成本，促進各地區(qū)的經(jīng)濟合作，并且新的綠色企業(yè)模式和技術可以通過互聯(lián)網(wǎng)快速傳播，促進著綠色包容性增長。而人口規(guī)模、政府干預程度、開放程度系數(shù)都為負數(shù)。城市人口越多越容易對環(huán)境造成污染，加上城市面積的制約，很難達到綠色標準。政府干預程度越大，將會帶來金融市場扭曲和產(chǎn)生腐敗，從而導致經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量的下降。開放程度越高，引入的外資企業(yè)越多，外資企業(yè)發(fā)展不考慮我國的環(huán)境問題，也不會公開綠色技術，因此會為了追求利潤而對環(huán)境造成破壞[13]。另外人口規(guī)模、開放程度越大，會促使財富流入少數(shù)人群，導致貧富差距就越大，不利于綠色包容性增長。

4.2 穩(wěn)健性檢驗

為了進一步檢驗數(shù)字普惠金融對綠色包容性增長影響的穩(wěn)健性，本文從以下兩個方面做穩(wěn)健性檢驗：①替換核心變量，用數(shù)字普惠金融的子維度即數(shù)字普惠金融電子支付指數(shù)（PAY）代替數(shù)字普惠金融綜合指數(shù)進行再估計。②滯后效應，考慮到數(shù)字普惠金融對綠色包容性增長的影響可能存在一定的滯后效應，本文借鑒張兵等[23]的方法，對各個解釋變量均取滯后1 期替代原解釋變量來進行穩(wěn)健性檢驗。表4 報告了穩(wěn)健性結(jié)果，與基準回歸結(jié)果相比，穩(wěn)健性結(jié)果未發(fā)生顯著改變，即數(shù)字普惠金融發(fā)展促進綠色包容性增長的結(jié)論具有一定的穩(wěn)健性。

表4 數(shù)字普惠金融與綠色包容性增長—穩(wěn)健性檢驗

4.3 中介效應檢驗

在式（1）～式（3）的基礎上檢驗數(shù)字普惠金融與綠色包容性增長的中介效應。鑒于上文中已列示解釋變量與被解釋變量的回歸結(jié)果，以下僅列示解釋變量與中介變量，以及解釋變量、中介變量與被解釋變量放入模型的回歸結(jié)果?；貧w結(jié)果如表5 所示。

表5 數(shù)字普惠金融與綠色包容性增長—中介效應

科技創(chuàng)新中介效應：數(shù)字普惠金融指數(shù)對創(chuàng)新效應的影響系數(shù)顯著為正。加入中介變量后，數(shù)字普惠金融和創(chuàng)新效應對綠色包容性增長影響都顯著為正，并且數(shù)字普惠金融對綠色包容性增長的影響系數(shù)相較于基準模型有所減小，說明創(chuàng)新效應在數(shù)字普惠金融與綠色包容性增長之間存在中介效應。創(chuàng)新離不開金融的支持，而創(chuàng)新融資往往融資金額大，不確定性強，所以傳統(tǒng)的金融對創(chuàng)新融資存在“融資歧視”，很難滿足企業(yè)的創(chuàng)新需求。而數(shù)字普惠金融受利于數(shù)字技術，通過大數(shù)據(jù)的搜集和處理，能夠降低信息不對稱，減少對創(chuàng)新融資的約束，攻克碳中和方面的掐脖子技術。同時還可以跨地區(qū)提供金融服務，金融業(yè)發(fā)展較健全的地區(qū)可以幫助金融業(yè)較差地區(qū)，提高創(chuàng)新助力綠色包容性增長。

大眾創(chuàng)業(yè)中介效應：數(shù)字普惠金融指數(shù)對大眾創(chuàng)業(yè)的影響系數(shù)顯著為正。加入中介變量后，數(shù)字普惠金融和大眾創(chuàng)業(yè)對綠色包容性增長影響都顯著為正，并且數(shù)字普惠金融對綠色包容性增長的影響系數(shù)相較于基準模型有所減小，表明大眾創(chuàng)業(yè)在數(shù)字普惠金融與綠色包容性增長之間存在中介效應。即數(shù)字普惠金融一方面通過更廣泛更優(yōu)質(zhì)的金融服務，加大了創(chuàng)業(yè)資金的可得性，幫助低收入群體提高收入，促進經(jīng)濟增長。另一方面通過大數(shù)據(jù)可以精準定位綠色創(chuàng)業(yè)，給予綠色創(chuàng)業(yè)更多的資金支持，同時也有利于搭建碳交易平臺，衍生出更多新的綠色項目，提供綠色創(chuàng)業(yè)機會，加速降低碳排放量。

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中介效應：數(shù)字普惠金融指數(shù)對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響系數(shù)也顯著為正。加入中介變量后，數(shù)字普惠金融和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)對綠色包容性增長影響都顯著為正，并且數(shù)字普惠金融對綠色包容性增長的影響系數(shù)顯著變小，表明產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)在數(shù)字普惠金融與綠色包容性增長之間存在中介效應。數(shù)字普惠金融可以降低企業(yè)的融資約束，幫助企業(yè)有足夠的資金進行節(jié)能減排，促進結(jié)構(gòu)升級。另外數(shù)字普惠金融加大了各地域之間的資本和人才流動，能夠使產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)更加合理化。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級必然要大力發(fā)展服務業(yè)，有助于增加就業(yè)，減少收入差距。并且產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級帶來的產(chǎn)品價值的提高，不僅會帶來經(jīng)濟的增長，同時會提高資源利用效率，減少環(huán)境污染，提升人民的幸福指數(shù)，社會福利指數(shù)和環(huán)境指數(shù)等綜合影響。

4.4 異質(zhì)性分析

我國人口眾多，地域遼闊，各城市發(fā)展在區(qū)位、人口規(guī)模、科教水平發(fā)展呈現(xiàn)出明顯的差異性。因此，要進一步檢驗數(shù)字普惠金融促進綠色包容性增長的異質(zhì)性，回歸結(jié)果如表6 所示。

4.4.1 區(qū)域異質(zhì)性

數(shù)字普惠金融的發(fā)展上存在不平衡現(xiàn)象，由于各城市數(shù)字技術基礎設施、信息資源和技術應用存在差異，數(shù)字普惠金融在不同區(qū)域表現(xiàn)出不均衡狀態(tài)。東部地區(qū)數(shù)字技術設施豐富，西部地區(qū)則長期處于低水平趨勢。同時綠色包容性增長水平差異也比較大，沿海城市以較高的包容性綠色增長水平領先于其他區(qū)域[24]；而中部與西部的大部分城市，由于地理位置相對較差，雖然也有一定程度的改善以及得到一些政策的支持，但各方面難以獲取充分的發(fā)展機會。數(shù)字普惠金融和綠色包容性增長在不同區(qū)域也會表現(xiàn)出明顯的差異化。為了進一步分析數(shù)字普惠金融影響我國綠色包容性增長的地區(qū)差異，將全樣本288 個城市按照所屬東部、中西部區(qū)域，進行分樣本檢驗。其中，東部地區(qū)包括河北、北京、天津、遼寧、上海、江蘇、浙江、福建、山東、廣東及海南11個省份的城市；中西部地區(qū)包括山西、河南、天津、黑龍江、安徽、湖北、湖南、江西、陜西、甘肅、寧夏、青海、內(nèi)蒙古、新疆、四川、重慶、云南、貴州、廣西及西藏20 個省份的城市。

本文采用分類回歸對數(shù)字普惠金融與綠色包容性增長關系的區(qū)域異質(zhì)性進行檢驗?；貧w結(jié)果顯示，數(shù)字普惠金融分別對東部地區(qū)和中西部地區(qū)綠色包容性增長的影響系數(shù)均顯著，但是對東部的影響大于中西部的影響。我國東部城市金融發(fā)展水平相對高于中西部城市的金融發(fā)展水平，同時東部的地區(qū)的基礎設施、經(jīng)濟發(fā)展水平和環(huán)境相對優(yōu)于中西部地區(qū)，因此數(shù)字普惠金融在東部地區(qū)能夠更好地發(fā)揮自身經(jīng)濟催化劑的作用，帶動城市經(jīng)濟、環(huán)境綜合增長。但是區(qū)域差異性也說明數(shù)字普惠金融還沒有用好數(shù)字化的特征去克服跨區(qū)域金融服務，還沒有完成普惠的目標。

4.4.2 城市規(guī)模異質(zhì)性

基準回歸結(jié)果表明，數(shù)字普惠金融發(fā)展有利于綠色包容性增長，那么對于不同規(guī)模的城市，數(shù)字普惠金融的促進效應是否存在差異？從城市規(guī)模來看，大城市具有經(jīng)濟集聚效應，有更大的創(chuàng)新潛質(zhì)和金融服務優(yōu)勢，能更好地促進綠色包容性增長。為此，本文將樣本分為大城市（中心城區(qū)人口100 萬以上的城市，包括北京、天津、石家莊、呼和浩特、太原、沈陽、大連、長春、哈爾濱、上海、南京、杭州、寧波、合肥、福州等）和小城市（中心城區(qū)人口100 萬以下，有邯鄲、邢臺、保定、張家口、承德、滄州、廊坊、衡水、大同、陽泉、長治、晉城、朔州、晉中、運城等），對數(shù)字普惠金融與綠色包容性增長關系的城市規(guī)模異質(zhì)性進行檢驗。在大城市和小城市數(shù)字普惠金融對綠色包容性增長的影響系數(shù)均顯著，人口規(guī)模較大城市的影響明顯大于人口規(guī)模較小的城市。大城市集聚創(chuàng)新要素，可以吸引大量的創(chuàng)新型企業(yè)，在這種集聚的作用下，大城市的人力資本和知識的積累也得到加強，促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，加速經(jīng)濟增長。數(shù)字普惠金融能夠利用大城市的集聚效應，帶動創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級進而對綠色包容性增長的影響要大于小城市。

4.4.3 科教水平異質(zhì)性

數(shù)字鴻溝效應是數(shù)字普惠金融在發(fā)展過程遇到的較大問題，這在一定程度上不利于綠色包容性增長，在相同的經(jīng)濟條件下，不同的使用群體對數(shù)字普惠金融的接受情況有很大的差異?？平趟捷^高的城市擁有更優(yōu)質(zhì)的人力資本，更好的發(fā)展條件，更有效的數(shù)字普惠金融運用。鑒于此，本文將樣本按照是否擁有211 高校作為衡量標準，分為高科教水平（北京、合肥、上海、南京、杭州、天津、武漢、西安、廣州、哈爾濱、廈門、成都、長沙、大連、長春等）和低科教水平（石家莊、唐山、秦皇島、邯鄲、邢臺、保定、家口、承德、滄州、廊坊、衡水、大同、陽泉、長治、晉城、朔州等），對數(shù)字普惠金融與綠色包容性增長關系的科教水平異質(zhì)性進行檢驗。數(shù)字普惠金融對科教水平較高城市和科教水平較低城市的綠色包容性增長的影響系數(shù)均顯著?？平趟捷^高的城市數(shù)字普惠金融對綠色包容性的影響更大。在知識經(jīng)濟時代背景下，高技能人力資本成為激發(fā)城市經(jīng)濟活力的核心要素。高水平人才可以緩解“數(shù)字鴻溝問題”（金融數(shù)字化的最大難題之一），能夠加大數(shù)字普惠金融的覆蓋面積，并且可以通過知識外溢的方法帶動身邊更多的人合理運用數(shù)字普惠金融，減少收入差距。在現(xiàn)代經(jīng)濟背景下，有知識有技術的人才有更多的創(chuàng)業(yè)機會，有更高的創(chuàng)新能力。高質(zhì)量的人才通過自身的知識和技術能夠更好地發(fā)展和運用數(shù)字普惠金融，促使數(shù)字普惠金融為綠色包容性增長做出更大的貢獻。

5 結(jié)論與建議

5.1 結(jié)論

文章基于2011—2019 年288 個城市的面板數(shù)據(jù)，使用熵權(quán)法測算綠色包容性增長，并實證檢驗了數(shù)字普惠金融對綠色包容性增長的推動效果、作用機制以及異質(zhì)性影響。主要研究結(jié)論如下：第一，數(shù)字普惠金融能夠促進綠色包容性增長，尤其是數(shù)字普惠金融的覆蓋廣度，即數(shù)字普惠金融服務的群體和區(qū)域越大，越有利于綠色包容性增長。第二，科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和大眾創(chuàng)業(yè)在數(shù)字普惠金融促進綠色包容性增長的過程中發(fā)揮中介作用。即數(shù)字普惠金融提供更完善的金融服務和更低的融資約束，提升科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和大眾創(chuàng)業(yè)，減小居民收入差距，加速低碳生活，促進綠色包容性增長。第三，異質(zhì)性檢驗發(fā)現(xiàn)不同特點的城市，數(shù)字普惠金融發(fā)揮的作用也不同，數(shù)字普惠金融在東部地區(qū)有著更堅固的金融基礎，對綠色包容性增長的作用大于中西部地區(qū)；在高科教水平和大城市，有更多的人才和群眾基礎，這有利于數(shù)字普惠金融發(fā)揮自身服務小微企業(yè)和提供全面金融服務的功能，從而促進綠色包容性增長。

5.2 建議

基于本文的研究結(jié)果，提出以下政策建議：一是要加強頂層設計，認真分析數(shù)字普惠金融需求領域、供給領域、外部環(huán)境等方面現(xiàn)狀，立足當?shù)貙嶋H制定出臺數(shù)字普惠金融發(fā)展規(guī)劃和實施細則；出臺相關支持和激勵政策，通過財政補貼、獎勵、稅收等方式為數(shù)字普惠金融健康、可持續(xù)發(fā)展提供保障。二是通過大眾創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)新效應和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)促進包容性綠色增長，擴寬金融服務半徑，將金融服務下沉到非金融服務中，金融機構(gòu)要圍繞發(fā)展需求，構(gòu)建不同的數(shù)字普惠金融服務場景，形成全鏈式的新金融生態(tài)，確保能夠給予更多的創(chuàng)業(yè)支持。三是實行差異化的數(shù)字普惠金融發(fā)展策略。對發(fā)展基礎相對較好的地區(qū)，繼續(xù)發(fā)揮自身優(yōu)勢，創(chuàng)新數(shù)字普惠金融工具；對發(fā)展基礎相對較弱的地區(qū)，可以出臺傾斜政策，鼓勵當?shù)亟鹑跈C構(gòu)發(fā)展數(shù)字普惠金融業(yè)務，提高當?shù)氐臄?shù)字普惠金融發(fā)展水平。四是加速數(shù)字普惠金融融入碳中和交易，更好地實現(xiàn)跨區(qū)域碳匯交易，減少總體碳排放，通過廣泛而精準的金融服務助力完成碳中和的目標。