邵帥，甘甜，蔣艷

摘要：隨著新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革的持續(xù)推進(jìn)，數(shù)字經(jīng)濟(jì)已經(jīng)成為國民經(jīng)濟(jì)的核心增長極之一。基于2000—2019年中國上市公司和地級(jí)及以上城市面板數(shù)據(jù)樣本，采用雙重差分法考察城市高鐵建設(shè)對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的影響及其作用機(jī)制，研究結(jié)果表明：首先，城市高鐵建設(shè)對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型具有明顯的推動(dòng)效應(yīng)，其輻射范圍約為20千米；其次，這種積極影響主要是通過降低數(shù)字化市場準(zhǔn)入門檻、提升數(shù)字化技術(shù)創(chuàng)新水平和調(diào)整數(shù)字化管理戰(zhàn)略而實(shí)現(xiàn)的；再次，城市高鐵建設(shè)對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的推動(dòng)效應(yīng)在網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)完善和市場化水平較高的地區(qū)以及融資約束寬松的企業(yè)樣本中表現(xiàn)得更加明顯。研究結(jié)果有助于揭示高速鐵路的微觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，也可為引導(dǎo)企業(yè)進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型提供重要的學(xué)理支持和政策參考。

關(guān)鍵詞：高鐵； 企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型； 市場準(zhǔn)入； 技術(shù)創(chuàng)新； 雙重差分法

中圖分類號(hào)：F061.5? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 文章編號(hào)：1009-3060（2024）01-0086-13

一、 引言

隨著新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革的持續(xù)推進(jìn)，數(shù)字經(jīng)濟(jì)作為當(dāng)前最具活力、最具創(chuàng)新力、輻射范圍最廣泛的經(jīng)濟(jì)形態(tài)，已經(jīng)成為國民經(jīng)濟(jì)的核心增長極之一。尤其是近年來，中國的數(shù)字經(jīng)濟(jì)取得了突飛猛進(jìn)的發(fā)展，其對(duì)國民經(jīng)濟(jì)的支撐作用日益明顯。截至2021年，中國的數(shù)字經(jīng)濟(jì)規(guī)模為45萬億元，占GDP比重達(dá)到39.8%［1］。隨著數(shù)字化時(shí)代的到來，企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型已成為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的重要發(fā)展方向，可以通過信息技術(shù)應(yīng)用和數(shù)字化手段提高企業(yè)運(yùn)營效率、增強(qiáng)企業(yè)市場競爭力，進(jìn)而推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長。作為微觀經(jīng)濟(jì)主體行為的必然演變方向，企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型是培育具有競爭力的世界一流企業(yè)的重要渠道，對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展具有重大意義［2］。

改革開放四十多年來，城市間的高速鐵路（以下簡稱“高鐵”）作為生產(chǎn)要素空間流動(dòng)的重要載體，對(duì)促進(jìn)區(qū)域資源整合進(jìn)而推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展發(fā)揮著至關(guān)重要的作用。已有研究表明，高鐵的建設(shè)加速了人才、資金、技術(shù)等要素的跨城市流動(dòng)［3-4］，進(jìn)而有助于企業(yè)績效提升、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化與區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長［5-6］。在數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代，交通基礎(chǔ)設(shè)施的作用和影響面臨新的挑戰(zhàn)。作為生產(chǎn)要素在空間上流動(dòng)的重要載體，交通基礎(chǔ)設(shè)施在促進(jìn)區(qū)域資源整合和協(xié)調(diào)發(fā)展方面發(fā)揮著至關(guān)重要的作用。在這一新的時(shí)代背景下，企業(yè)競爭的關(guān)鍵因素逐漸從以勞動(dòng)力資源為代表的傳統(tǒng)生產(chǎn)要素向以數(shù)字和信息為代表的新型生產(chǎn)要素轉(zhuǎn)變。那么，在這一嬗變過程中，交通基礎(chǔ)設(shè)施能否持續(xù)發(fā)揮原有的資源配置優(yōu)化作用，在數(shù)字化時(shí)代為企業(yè)提供更為廣泛的市場和更為便捷的資源獲取途徑，進(jìn)而推動(dòng)企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型并促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展？其背后的傳導(dǎo)機(jī)制又是什么？對(duì)于上述問題的探討有助于深入理解高鐵建設(shè)的微觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，從而可為我國經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展與中國式現(xiàn)代化的實(shí)現(xiàn)提供科學(xué)的決策依據(jù)。

為此，本文基于2000—2019年中國上市公司和地級(jí)及以上城市的面板數(shù)據(jù)樣本，采用雙重差分法（Difference-in-Differences Approach，DID）考察城市高鐵建設(shè)對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的影響及其作用機(jī)制。研究發(fā)現(xiàn)：城市高鐵建設(shè)對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型具有推動(dòng)效應(yīng)，高鐵開通能夠提高4.32—4.47個(gè)百分點(diǎn)的企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型概率。為有效控制潛在的內(nèi)生性問題，本文采用明代驛站的數(shù)量作為高鐵建設(shè)的工具變量進(jìn)行兩階段最小二乘回歸，同時(shí)通過替換核心變量、剔除存在信息披露問題的樣本、改變基準(zhǔn)模型設(shè)定等方式，驗(yàn)證了基準(zhǔn)結(jié)果的穩(wěn)健性。進(jìn)一步的機(jī)制分析表明，城市高鐵建設(shè)主要可以通過降低數(shù)字化市場準(zhǔn)入門檻、提升數(shù)字化技術(shù)創(chuàng)新水平和調(diào)整數(shù)字化管理戰(zhàn)略這三種傳導(dǎo)途徑來推動(dòng)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。異質(zhì)性分析結(jié)果則顯示，城市高鐵建設(shè)對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的推動(dòng)效應(yīng)在網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)完善和市場化水平較高的地區(qū)以及融資約束寬松的企業(yè)樣本中表現(xiàn)得更加明顯。

本文的主要貢獻(xiàn)可以概括為以下三個(gè)方面。其一，關(guān)注交通基礎(chǔ)設(shè)施的現(xiàn)有文獻(xiàn)主要強(qiáng)調(diào)其對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響［7］以及對(duì)資本、勞動(dòng)力等生產(chǎn)要素配置的作用［8-9］。然而，既有研究對(duì)于交通基礎(chǔ)設(shè)施如何影響企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型這一問題鮮有關(guān)注。同時(shí)，關(guān)注企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型發(fā)展的現(xiàn)有研究往往集中于以網(wǎng)絡(luò)寬帶為代表的新基建領(lǐng)域［10-11］。相較之下，本文從交通基礎(chǔ)設(shè)施的角度切入，專門深入探究其在促進(jìn)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級(jí)過程中所發(fā)揮的不容忽視的重要作用。這一研究角度的獨(dú)特性有助于加深我們對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型背后驅(qū)動(dòng)機(jī)制的認(rèn)識(shí)和理解，同時(shí)可從微觀層面為交通基礎(chǔ)設(shè)施的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)補(bǔ)充新的文獻(xiàn)和經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。其二，在數(shù)據(jù)樣本和研究方法上，本文基于中國上市公司和地級(jí)及以上城市面板數(shù)據(jù)，采用DID探究了城市高鐵建設(shè)對(duì)于企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的影響。相較于現(xiàn)有文獻(xiàn)采用的民營企業(yè)調(diào)查截面數(shù)據(jù)，本文數(shù)據(jù)樣本覆蓋了一定的時(shí)間跨度，為揭示高鐵對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的動(dòng)態(tài)效應(yīng)提供了有力的支持，使得研究結(jié)果具有更強(qiáng)的說服力。同時(shí)，本文采用事件研究法對(duì)城市高鐵開通前后的變化進(jìn)行了比較分析，這有助于準(zhǔn)確識(shí)別高鐵建設(shè)對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型影響的因果效應(yīng)。其三，在機(jī)制識(shí)別上，相較于現(xiàn)有研究主要關(guān)注直接經(jīng)濟(jì)影響，本文首次從降低數(shù)字化市場準(zhǔn)入門檻、提升數(shù)字化技術(shù)創(chuàng)新水平和調(diào)整數(shù)字化管理戰(zhàn)略這三個(gè)維度深度探討了城市高鐵建設(shè)如何影響企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型，從而從微觀層面揭示了高鐵對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的具體作用機(jī)制，提供了對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型動(dòng)因的學(xué)理支持和經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。需要進(jìn)一步指出的是，在現(xiàn)有文獻(xiàn)中，盡管本文與毛寧等［2］的研究主題較為接近，但本文與其在研究方法和機(jī)制渠道上存在明顯的差異。與毛寧等［2］采用的截面數(shù)據(jù)相比，本文基于面板數(shù)據(jù)并采用DID模型進(jìn)行實(shí)證分析，可以更加準(zhǔn)確地識(shí)別高鐵建設(shè)對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的因果效應(yīng)。并且，企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型是一項(xiàng)系統(tǒng)性的戰(zhàn)略調(diào)整，需要通過管理層制定明確的數(shù)字化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略才能實(shí)現(xiàn)。而這一重要機(jī)制也是毛寧等［2］未予以考慮的。

本文余下部分的結(jié)構(gòu)安排如下：第二部分在對(duì)現(xiàn)有相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行梳理和總結(jié)的基礎(chǔ)上，就高鐵建設(shè)如何影響企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的作用機(jī)制進(jìn)行了理論闡釋；第三部分對(duì)計(jì)量模型和數(shù)據(jù)樣本進(jìn)行說明；第四部分對(duì)基準(zhǔn)實(shí)證分析結(jié)果進(jìn)行討論，并對(duì)其進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)；第五部分進(jìn)一步開展了異質(zhì)性分析和機(jī)制識(shí)別；最后對(duì)全文進(jìn)行總結(jié)。

二、 文獻(xiàn)回顧與影響機(jī)制

（一）文獻(xiàn)回顧

現(xiàn)有研究已經(jīng)顯示，高鐵建設(shè)在宏觀和微觀層面對(duì)中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展均扮演著重要的角色。宏觀層面的相關(guān)研究主要從不同角度考察了高鐵對(duì)城市經(jīng)濟(jì)發(fā)展的積極影響。例如，一些文獻(xiàn)研究發(fā)現(xiàn)高鐵建設(shè)會(huì)顯著提升就業(yè)規(guī)模［12］、工資水平［7］和經(jīng)濟(jì)增長［13］。特別值得注意的是，Lin［8］指出高鐵的開通會(huì)促進(jìn)勞動(dòng)力的跨區(qū)域流動(dòng)，從而對(duì)沿線地區(qū)的就業(yè)產(chǎn)生正向促進(jìn)作用。Shao等［14］的研究則表明高鐵開通可以顯著促進(jìn)沿線城市的服務(wù)業(yè)產(chǎn)業(yè)集聚。劉沖等［15］發(fā)現(xiàn)，交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)能夠顯著擴(kuò)大縣域投資規(guī)模，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。卞元超等［16］、楊思瑩和李政［17］均發(fā)現(xiàn)，高鐵的開通提高了城市通達(dá)性，促進(jìn)了創(chuàng)新要素流動(dòng)，進(jìn)而提高了城市創(chuàng)新能力。張治國和歐國立［18］采用多期DID研究發(fā)現(xiàn)，高鐵建設(shè)提升了中國七大城市群的總體創(chuàng)新能力。孫偉增等［19］的研究表明，高鐵開通能夠通過學(xué)習(xí)效應(yīng)、分工效應(yīng)和趨同效應(yīng)而顯著促進(jìn)城市產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。

微觀層面的相關(guān)研究主要聚焦于高鐵對(duì)企業(yè)績效的影響。例如，Duan等［9］、馬光榮等［20］的研究結(jié)果均顯示，高鐵建設(shè)有利于降低資本流動(dòng)障礙，從而提高企業(yè)的資本要素配置效率。Kuang等［21］的研究表明，高鐵建設(shè)會(huì)降低信息交換成本并提升市場可達(dá)性，進(jìn)而對(duì)企業(yè)績效產(chǎn)生促進(jìn)作用。唐宜紅等［22］則探討了高鐵開通對(duì)企業(yè)出口行為的影響，結(jié)果顯示高鐵開通會(huì)降低固定貿(mào)易成本而促進(jìn)企業(yè)出口。Martincus等［23］也得到了類似結(jié)論。劉沖等［24］從競爭和資源配置的視角出發(fā)，研究發(fā)現(xiàn)高鐵開通會(huì)通過提升市場可達(dá)性而促進(jìn)企業(yè)生產(chǎn)率的改善。饒品貴等［25］指出，高鐵開通有助于企業(yè)拓展供應(yīng)商網(wǎng)絡(luò)，從而選擇更優(yōu)化的供應(yīng)商布局。諸竹君等［26］、吉赟和楊青［27］均發(fā)現(xiàn)，高鐵開通會(huì)提高企業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)出，其主要表現(xiàn)為新產(chǎn)品產(chǎn)值和專利申請(qǐng)量的增加。李超等［28］的研究顯示高鐵開通會(huì)通過降低交易成本而促進(jìn)企業(yè)的垂直專業(yè)化分工。

隨著數(shù)字化時(shí)代的到來，越來越多的學(xué)者開始關(guān)注企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的驅(qū)動(dòng)因素。例如，吳非等［29］研究發(fā)現(xiàn)政府財(cái)政科技支出的增加對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型具有積極作用；魏國辰等［30］以零售業(yè)企業(yè)為研究樣本，發(fā)現(xiàn)企業(yè)能力、企業(yè)資源、創(chuàng)新精神及對(duì)外部環(huán)境的敏感性均是影響企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的重要因素；陽鎮(zhèn)等［31］的研究表明，公司高管的學(xué)術(shù)經(jīng)歷對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型具有明顯的推動(dòng)作用；毛寧等［2］采用私營企業(yè)調(diào)查的截面數(shù)據(jù)樣本研究發(fā)現(xiàn)，交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)能夠顯著促進(jìn)企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

總體來看，現(xiàn)有文獻(xiàn)對(duì)于高鐵如何影響區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展和企業(yè)績效的考察較為多見，對(duì)于企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的驅(qū)動(dòng)因素也開展了一些探討，但對(duì)于高鐵建設(shè)如何影響企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型這一問題還鮮見必要關(guān)注與專門考察。

（二）影響機(jī)制

1. 數(shù)字化市場準(zhǔn)入門檻

隨著城市間高鐵建設(shè)的推進(jìn)，區(qū)域之間的市場分割和交易壁壘問題得以緩解［20， 32］。數(shù)字產(chǎn)品供應(yīng)商可以通過便捷的高鐵網(wǎng)絡(luò)對(duì)其數(shù)字化技術(shù)產(chǎn)品市場進(jìn)行拓展，從而提高數(shù)字化技術(shù)產(chǎn)品的覆蓋率，擴(kuò)大其市場規(guī)模［2］。此外，城市高鐵建設(shè)有助于改善信息不對(duì)稱性，提升技術(shù)人員間面對(duì)面溝通交流的機(jī)會(huì)［9］，從而可以降低數(shù)字化技術(shù)傳播過程中的信息缺漏，為數(shù)字化技術(shù)信息的收集和傳播提供便利條件［3， 33］。因此，高鐵建設(shè)能夠降低數(shù)字化技術(shù)的市場準(zhǔn)入門檻，促進(jìn)數(shù)字化、智能化技術(shù)的傳播和普及，使得企業(yè)研發(fā)人員更容易接觸到數(shù)字化、智能化技術(shù)，并認(rèn)識(shí)到數(shù)字化、智能化技術(shù)的優(yōu)點(diǎn)和發(fā)展前景，從而激發(fā)企業(yè)對(duì)數(shù)字化轉(zhuǎn)型發(fā)展的關(guān)注與重視。因此，城市高鐵建設(shè)有利于降低數(shù)字化市場準(zhǔn)入門檻，使得更多的企業(yè)受益于數(shù)字化技術(shù)的發(fā)展，進(jìn)而推動(dòng)企業(yè)進(jìn)行數(shù)字化升級(jí)和轉(zhuǎn)型。

2. 數(shù)字化技術(shù)創(chuàng)新

城市間的高鐵建設(shè)會(huì)促進(jìn)技術(shù)人才的流動(dòng)，從而推動(dòng)生產(chǎn)要素和人力資本在高鐵沿線進(jìn)行再分配［34， 8］。高鐵的開通可以降低高技能勞動(dòng)力的商旅成本，促進(jìn)高技能人才的跨地區(qū)交流和合作，進(jìn)而加速數(shù)字化信息的傳播和共享［35］。由于數(shù)字化技術(shù)的研發(fā)創(chuàng)新存在不確定性高和信息不對(duì)稱性明顯的特點(diǎn)，需要面對(duì)面溝通傳遞數(shù)字化技術(shù)細(xì)節(jié)。非正式的交流有助于高技術(shù)人才之間的溝通，而現(xiàn)代通信手段并不能完全取代面對(duì)面的交流［36］。企業(yè)技術(shù)人員參與數(shù)字化行業(yè)展覽、大數(shù)據(jù)技術(shù)交流會(huì)議等活動(dòng)，有助于其深化理解數(shù)字化技術(shù)的最新發(fā)展動(dòng)態(tài)和應(yīng)用場景，從而可為企業(yè)數(shù)字化技術(shù)創(chuàng)新提供更多的創(chuàng)新思路和靈感。因此，高鐵的開通可以促進(jìn)跨區(qū)域產(chǎn)業(yè)協(xié)同和技術(shù)合作，從而推動(dòng)數(shù)字化技術(shù)在不同城市之間的創(chuàng)新和應(yīng)用［27］。上述由高鐵建設(shè)所帶來的有利條件可以為企業(yè)數(shù)字化技術(shù)創(chuàng)新提供重要支撐，并有助于促進(jìn)企業(yè)之間的技術(shù)合作和交流，促使企業(yè)更便利地學(xué)習(xí)掌握新的數(shù)字知識(shí)和數(shù)字化技術(shù)，提升數(shù)字化轉(zhuǎn)型能力，從而加速其數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級(jí)。

3. 數(shù)字化管理戰(zhàn)略

企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型發(fā)展不僅源于數(shù)字化技術(shù)變革，還需要企業(yè)管理層了解前沿的數(shù)字化知識(shí)，更新其觀念和認(rèn)知。由于信息不充分現(xiàn)象的客觀存在，企業(yè)家的知識(shí)和思維慣性往往會(huì)影響其行為和決策，并對(duì)企業(yè)發(fā)展產(chǎn)生不同的影響［21］。數(shù)字化管理戰(zhàn)略思想包含大量復(fù)雜而隱性的數(shù)字化轉(zhuǎn)型信息。這種信息需要通過實(shí)地調(diào)研和面對(duì)面交流進(jìn)行傳遞。高鐵的開通會(huì)改善信息效率，尤其是軟信息的獲取效率，進(jìn)而降低公司管理人員的信息獲取成本［3］。同時(shí)，交通基礎(chǔ)設(shè)施鄰近性的改善有利于增加企業(yè)家對(duì)數(shù)字化技術(shù)和設(shè)備的接觸機(jī)會(huì)與了解程度，幫助企業(yè)家改善對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型發(fā)展的認(rèn)知和思維，從而有利于其積極開展企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型［37-38］。當(dāng)企業(yè)家認(rèn)識(shí)到數(shù)字化技術(shù)和設(shè)備的應(yīng)用有助于提高企業(yè)盈利能力、改善企業(yè)效率時(shí)，就會(huì)積極推動(dòng)企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型。企業(yè)管理層可以通過與其他企業(yè)之間進(jìn)行數(shù)字化信息交流，了解其他企業(yè)在數(shù)字化轉(zhuǎn)型方面的經(jīng)驗(yàn)和成功案例，從而更好地制定數(shù)字化戰(zhàn)略［39］。高鐵的開通可以促進(jìn)企業(yè)管理人員的流動(dòng)和交流，提高企業(yè)家的數(shù)字化能力和素質(zhì)，從而可為企業(yè)制定數(shù)字化戰(zhàn)略和布局提供更多的信息和資源，幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)數(shù)字化戰(zhàn)略布局，進(jìn)而更好地應(yīng)對(duì)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的挑戰(zhàn)。

綜上，城市高鐵建設(shè)可通過降低數(shù)字化市場準(zhǔn)入門檻、提升數(shù)字化技術(shù)創(chuàng)新水平和調(diào)整數(shù)字化管理戰(zhàn)略為企業(yè)實(shí)現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型提供必要的保障和條件，從而助推企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級(jí)。

三、 實(shí)證策略

（一）模型設(shè)定

本研究采用雙重差分法估計(jì)城市高鐵建設(shè)對(duì)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的影響，基準(zhǔn)回歸模型如下：

digitalit=β1HSRct+β2Firmcontrolit+

β3Citycontrolct+γi+γt+εit（1）

其中，digitalit表示公司i在t年進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型；HSRct是建立高鐵虛擬變量，如果城市c在t年修建了高鐵，則取值為1，否則為0。Firm-controlit是企業(yè)控制變量，包括企業(yè)總資產(chǎn)、資產(chǎn)回報(bào)率、企業(yè)年齡、資產(chǎn)負(fù)債率。Citycontrolct是城市特征變量，包括人口、GDP、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和人均外商直接投資。γi是公司固定效應(yīng)，γt是年份固定效應(yīng)，εit為隨機(jī)干擾項(xiàng)。

（二）變量選取及數(shù)據(jù)來源

1. 被解釋變量：企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型

企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型涉及戰(zhàn)略調(diào)整、技術(shù)創(chuàng)新、組織結(jié)構(gòu)等方面，是公司全面改革的過程。為了更加準(zhǔn)確地表征企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型，本文從上市公司年報(bào)中提取與企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型相關(guān)的信息來構(gòu)建其度量指標(biāo)。上市公司年報(bào)披露了大量關(guān)于公司財(cái)務(wù)狀況和治理狀況的信息，具有明顯的總結(jié)和指導(dǎo)性質(zhì)，企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型相關(guān)信息通常也會(huì)在其中有所體現(xiàn)。此外，由于公司年報(bào)會(huì)受到外部審計(jì)單位的監(jiān)督，與自主申報(bào)的調(diào)查問卷相比具有更高的準(zhǔn)確性。因此，本文采用年報(bào)中能夠反映“數(shù)字化轉(zhuǎn)型”的關(guān)鍵詞來對(duì)其予以度量，具有一定的科學(xué)性。

該指標(biāo)的具體構(gòu)建過程如下：首先，本文參考吳非等［29］和袁淳等［39］的研究，選取197個(gè)與企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型相關(guān)的關(guān)鍵詞；進(jìn)而借助Python軟件對(duì)全部A股上市公司的年報(bào)進(jìn)行爬取，以提取相關(guān)文本信息；繼而對(duì)公司年報(bào)進(jìn)行文本分析，以確定每家企業(yè)年報(bào)中是否存在相關(guān)詞條；最后，構(gòu)建企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型虛擬變量（digital），如果一家公司年報(bào)中包含數(shù)字化轉(zhuǎn)型相關(guān)關(guān)鍵詞，則該變量取值為1，否則為0。上述方法能夠更加準(zhǔn)確地反映企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型水平。

2. 核心解釋變量：高鐵建設(shè)

本文依據(jù)《鐵路安全管理?xiàng)l例》中的定義，選取運(yùn)營速度為每小時(shí)250千米及以上的列車作為高速鐵路列車。在中國，高速鐵路列車主要包括兩種類型：動(dòng)車（D）和高速動(dòng)車（G）。其中，動(dòng)車（D）是指普通動(dòng)車組列車，運(yùn)行時(shí)速為250千米/小時(shí)左右；高速動(dòng)車（G）是指高速動(dòng)車組列車，運(yùn)行時(shí)速達(dá)300—350千米/小時(shí)。參照Wei等［40］的做法，本文將是否開通高鐵作為核心解釋變量，即某個(gè)城市存在高鐵站點(diǎn)則取值為1，否則為0。為了獲取相關(guān)數(shù)據(jù)，本文從中國鐵路總公司發(fā)布的《全國鐵路客車列車時(shí)刻表》中手動(dòng)收集和整理了2007—2019年的高鐵相關(guān)數(shù)據(jù)。

3. 控制變量

本文主要考慮了企業(yè)層面和城市層面的控制變量。在企業(yè)層面，控制變量包括企業(yè)總資產(chǎn)（lnasset）、資產(chǎn)回報(bào)率（ROA）、企業(yè)年齡（lnage）和資產(chǎn)負(fù)債率（debt ratio）。上市公司相關(guān)數(shù)據(jù)來源于國泰安數(shù)據(jù)庫（CSMAR）。在城市層面，控制變量包括城市人口（lnpopulation）、國內(nèi)生產(chǎn)總值（lnGDP）、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（Industrial structure）及人均外商直接投資（FDI/population）。上述城市層面數(shù)據(jù)主要來源于《中國城市統(tǒng)計(jì)年鑒》及各城市歷年統(tǒng)計(jì)年鑒。

四、 實(shí)證結(jié)果

（一）基準(zhǔn)回歸結(jié)果

表1顯示了城市高鐵建設(shè)對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型影響的基準(zhǔn)回歸結(jié)果。

在第（1）列中，本文僅控制了企業(yè)固定效應(yīng)和年份固定效應(yīng)；第（2）列進(jìn)一步加入了企業(yè)層面的控制變量；第（3）列再進(jìn)一步加入了城市層面的控制變量。結(jié)果表明，無論是否加入控制變量，高鐵建設(shè)對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型均存在顯著的正向影響，表明高鐵建設(shè)確實(shí)可以對(duì)企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型產(chǎn)生促進(jìn)作用。從影響效果來看，企業(yè)所在城市高鐵的開通可以增加4.47個(gè)百分點(diǎn)的企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型概率。

（二）平行趨勢(shì)檢驗(yàn)

雙重差分法的有效性前提是滿足平行趨勢(shì)假設(shè)，即在沒有建設(shè)高鐵的情況下，處理組和對(duì)照組之間的數(shù)字化水平不存在顯著差異。如果存在顯著差異，則不符合平行趨勢(shì)假設(shè)。本文采用事件研究法（event study method）并構(gòu)建如下回歸方程進(jìn)行平行趨勢(shì)檢驗(yàn)：

digitalit=∑k≠-1β′kDc×

periodk+δ2Firmcontrolit+

δ3Citycontrolct+γ′i+γ′t+ε′it（2）

其中，period表示高鐵建設(shè)年份前后的13年事件窗口。

圖1表明，在高鐵開通前，處理組和對(duì)照組的數(shù)字化水平未呈現(xiàn)顯著差異，即不存在事前趨勢(shì)，平行趨勢(shì)假設(shè)條件得到了滿足。此外，高鐵變量系數(shù)的動(dòng)態(tài)變化結(jié)果表明，其影響具有時(shí)滯性。在高鐵開通1年后，其對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的影響顯著并逐漸趨于穩(wěn)定。

（三）工具變量估計(jì)

需要注意的是，高鐵建設(shè)和企業(yè)發(fā)展之間可能存在內(nèi)生性問題。這是因?yàn)楦哞F站點(diǎn)的開通是非隨機(jī)的，即高鐵站點(diǎn)傾向于選擇社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平高、企業(yè)績效優(yōu)良的城市。對(duì)此，本文使用明代時(shí)期的驛站數(shù)量來構(gòu)建工具變量。明代驛站主要為軍事目的而建，受經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平影響較小，且對(duì)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展影響有限，因此滿足外生性要求。同時(shí)，歷史時(shí)期的驛站分布與現(xiàn)代城市交通分布存在一定關(guān)聯(lián)，因此本文使用明代的驛站數(shù)量（Ming route）來構(gòu)建工具變量［41］?？紤]到驛站數(shù)量是不隨時(shí)間變化的地區(qū)特征變量而會(huì)被個(gè)體固定效應(yīng)所吸收，本文參照林善浪等［42］的做法，進(jìn)一步構(gòu)造是否開通了第一條高鐵（2007年）的時(shí)間虛擬變量（post），進(jìn)而將Ming route和post交互項(xiàng)（Ming route×post）作為本文的工具變量。基于該工具變量，本文采用如下兩階段最小二乘回歸模型來估計(jì)城市高鐵建設(shè)對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的影響：

HSRit=θ1Mingroutect×postt+

θ2Firmcontrolit+θ3Citycontrolct+

i+t+ε′it（3）

digitalit=β″1HRct+β″2Firmcontrolit+

β″3Citycontrolct+γ″i+γ″t+ε″it（4）

估計(jì)結(jié)果可參見表2。從第（1）列中可以看出，高鐵建設(shè)與工具變量之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，且F值大于10，表明不存在弱工具變量問題。第（2）列中的結(jié)果顯示，高鐵建設(shè)顯著促進(jìn)了企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，表明基準(zhǔn)回歸結(jié)果是可信的。

（四）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

值得注意的是，上述基準(zhǔn)回歸結(jié)果可能受到被解釋變量測量誤差等因素的影響，從而導(dǎo)致結(jié)果出現(xiàn)偏差，因此有必要進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。首先，本文采用吳非等［29］和袁淳等［39］的思路來度量企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度（分別采用digital1和digital2表示），進(jìn)而重新評(píng)估企業(yè)是否進(jìn)行了數(shù)字化轉(zhuǎn)型并進(jìn)行參數(shù)估計(jì)。表3第（1）列和第（2）列報(bào)告了相應(yīng)的穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果?？梢钥吹?，HSR的系數(shù)方向和顯著性與基準(zhǔn)結(jié)果保持一致。

盡管基于公司年報(bào)文本分析法構(gòu)造的數(shù)字化轉(zhuǎn)型指標(biāo)能夠反映企業(yè)運(yùn)營狀況，但其可能受到企業(yè)策略性信息披露行為的影響，如夸大數(shù)字化轉(zhuǎn)型行為等。為排除這種影響，本文剔除了因信息披露等問題被證監(jiān)會(huì)處罰的研究樣本而重新進(jìn)行參數(shù)估計(jì)，相應(yīng)結(jié)果見表3第（3）列。結(jié)果表明，高鐵建設(shè)的系數(shù)仍然顯著為正，這意味著基準(zhǔn)結(jié)果并未受到公司策略性信息披露行為的影響。

考慮到創(chuàng)新要素往往具有集聚效應(yīng)，上述回歸結(jié)果可能存在由個(gè)別創(chuàng)新中心城市樣本所帶來的偏誤而不具有普遍意義，本文剔除4個(gè)國家科創(chuàng)中心城市①后重新進(jìn)行了參數(shù)估計(jì)。相應(yīng)結(jié)果見表3第（4）列。結(jié)果表明，高鐵建設(shè)的系數(shù)顯著為正，從而表明基準(zhǔn)結(jié)果并未受到上述偏誤性影響。

雖然本文在基準(zhǔn)模型中控制了個(gè)體固定效應(yīng)和時(shí)間固定效應(yīng)，但仍可能存在地區(qū)層面隨時(shí)間變化的不可觀測的其他因素。對(duì)此，本文在基準(zhǔn)回歸模型中進(jìn)一步加入了省份時(shí)間趨勢(shì)變量而重新進(jìn)行參數(shù)估計(jì)。相應(yīng)結(jié)果見表3第（5）列，其中高鐵建設(shè)的系數(shù)依然顯著為正。

考慮到某些企業(yè)和區(qū)域?qū)用娴囊蛩乜赡軙?huì)對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型產(chǎn)生不容忽視的影響，本文在模型中加入相應(yīng)變量作為新的控制變量，以進(jìn)一步檢驗(yàn)?zāi)Ｐ偷姆€(wěn)健性。具體而言，本文在基準(zhǔn)模型的基礎(chǔ)上加入了由企業(yè)研發(fā)人員占比度量的企業(yè)研發(fā)能力（RDperson），以及由城市互聯(lián)網(wǎng)寬帶接入用戶數(shù)度量的數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)（Internet）。相應(yīng)結(jié)果見表3第（6）列，其中高鐵建設(shè)的系數(shù)依然顯著為正。

最后，為了排除同期其他數(shù)字化基礎(chǔ)設(shè)施政策的影響，本文還在基準(zhǔn)模型中引入了寬帶中國戰(zhàn)略（Broadband）。如果該城市實(shí)施了寬帶中國戰(zhàn)略，則Broadband賦值為1，否則為0。相應(yīng)結(jié)果見表3第（7）列，其中高鐵建設(shè)的系數(shù)依然顯著為正。

上述一系列穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果表明，前文的基準(zhǔn)回歸結(jié)果是可靠的。

（五）輻射范圍

由于高鐵站點(diǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的影響往往呈現(xiàn)出本地化特征［22］，城市高鐵建設(shè)對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的作用效果也應(yīng)該存在一定的空間輻射范圍。毛寧等［2］指出，高鐵站點(diǎn)附近企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級(jí)效應(yīng)尤為明顯。因此，高鐵建設(shè)對(duì)于企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的影響預(yù)期會(huì)隨著企業(yè)到高鐵站點(diǎn)距離的變化而存在差異。對(duì)此，本文參考龍玉等［3］的做法，根據(jù)企業(yè)所在地與最近高鐵站點(diǎn)之間的距離，以每10千米為單位劃分地區(qū)圈層，即分別考慮0—10千米、10—20千米、20—30千米、30—40千米的距離，進(jìn)而將其分別以虛擬變量的形式（distk）構(gòu)造與HSR的交互項(xiàng)而引入基準(zhǔn)模型②，即可得到如下回歸模型：

digitalit=∑ηksHSRct×distkit+

φ1HSRct+φ2Firmcontrolit+

φ3Citycontrol+σi+σt+ζit（5）

圖2顯示了高鐵建設(shè)對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的輻射范圍。

圖2中的橫軸表示圈層范圍，縱軸表示回歸系數(shù)的大小，系數(shù)ηks即反映了距高鐵站點(diǎn)不同距離的圈層內(nèi)的高鐵沿線企業(yè)在高鐵開通后進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型的差異。從回歸系數(shù)的變化來看，隨著距離不斷增加，高鐵開通帶來的企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型效應(yīng)呈現(xiàn)逐漸衰減的特征，從而證實(shí)了高鐵臨近性對(duì)于企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的積極影響。其中0—10千米和10—20千米對(duì)應(yīng)的系數(shù)在統(tǒng)計(jì)上顯著為正，說明高鐵開通對(duì)于企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的輻射范圍約為20千米。

①市場化指數(shù)來源于中國市場化數(shù)據(jù)庫，見https：//cmi.ssap.com.cn/。

五、 異質(zhì)性分析與機(jī)制識(shí)別

（一）異質(zhì)性分析

1. 網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)

網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施是企業(yè)數(shù)字化發(fā)展的重要支持，良好的網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)可以提高信息傳遞效率和企業(yè)運(yùn)行效率，促進(jìn)企業(yè)數(shù)字化進(jìn)程。因此，本文首先采用《中國城市統(tǒng)計(jì)年鑒》中的互聯(lián)網(wǎng)寬帶接入用戶數(shù)（Internet）來衡量網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平，并按照其均值將研究樣本劃分為網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)良好和薄弱兩組進(jìn)行參數(shù)估計(jì)。此外，本文在模型中加入了高鐵建設(shè)與網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平分組的交互項(xiàng)，以比較網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)良好組和薄弱組之間的差異。相應(yīng)的結(jié)果如表4第（1）至（3）列所示。在網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)良好的樣本組中，城市高鐵建設(shè)可以顯著地促進(jìn)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，而在網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施薄弱的樣本組中，該效應(yīng)不顯著。網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)有助于高鐵更好地發(fā)揮對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的推動(dòng)作用。

2. 市場化水平

市場化水平反映了區(qū)域營商環(huán)境，是企業(yè)發(fā)展的重要推動(dòng)力。在市場化水平較高的地區(qū)，政府機(jī)構(gòu)建設(shè)通常更完善，市場運(yùn)行往往更有效率，因此有助于企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展和數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級(jí)。因此，本文以市場化指數(shù)（market）來衡量地區(qū)市場化水平①，并以其均值為界限將樣本劃分為高市場化水平和低市場化水平兩組［43］進(jìn)行參數(shù)估計(jì)。同時(shí)，本文在模型中加入了高鐵建設(shè)與市場化水平分組的交互項(xiàng)，以比較市場化水平高組與低組之間的差異。相應(yīng)的結(jié)果如表4第（4）至（6）列所示。我們發(fā)現(xiàn)，在市場化水平較高的樣本組中，城市高鐵建設(shè)顯著促進(jìn)了企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，但其對(duì)于市場化水平較低的樣本并未產(chǎn)生顯著效果。市場化水平的提高有助于發(fā)揮高鐵建設(shè)對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的積極作用。

3. 企業(yè)所有制性質(zhì)

所有制性質(zhì)決定了企業(yè)整體發(fā)展的目標(biāo)。私營企業(yè)以盈利為目標(biāo)，其經(jīng)營決策會(huì)受到市場營商環(huán)境變化的影響。國有企業(yè)肩負(fù)著國家發(fā)展的責(zé)任，會(huì)受到“國家大數(shù)據(jù)戰(zhàn)略”相關(guān)政策的影響，從而產(chǎn)生企業(yè)數(shù)字化升級(jí)的積極效果。因此，本文按照企業(yè)所有制性質(zhì)將研究樣本分為私營企業(yè)和國有企業(yè)兩組進(jìn)行參數(shù)估計(jì)。同時(shí)，本文在模型中加入了高鐵建設(shè)與所有制性質(zhì)（SOE）的交互項(xiàng)，以比較私營企業(yè)和國有企業(yè)兩組樣本之間的差異。其中，企業(yè)所有制性質(zhì)為國企時(shí)，SOE賦值為1，否則為0。相應(yīng)的結(jié)果如表5第（1）至（3）列所示?？梢钥吹?，私營企業(yè)和國有企業(yè)均會(huì)受到高鐵建設(shè)的積極影響而進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型。企業(yè)所有制性質(zhì)的差異并未對(duì)這一效應(yīng)產(chǎn)生顯著的異質(zhì)性影響。

4. 企業(yè)融資約束狀況

在數(shù)字化轉(zhuǎn)型過程中，企業(yè)需要投入大量資金用于網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施的搭建和數(shù)字化技術(shù)研發(fā)。前瞻性的數(shù)字化轉(zhuǎn)型項(xiàng)目需要得到企業(yè)資金的支持，以分擔(dān)研發(fā)過程中的創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)并激發(fā)數(shù)字化創(chuàng)新潛能［44］。因此，本文采用CSMAR數(shù)據(jù)庫中提供的KZ指數(shù)（KZ）衡量企業(yè)融資約束程度，并根據(jù)其均值將研究樣本劃分為融資約束較高和較低兩組并進(jìn)行參數(shù)估計(jì)。同時(shí)，本文在模型中加入了高鐵建設(shè)與融資約束分組的交互項(xiàng)，以比較融資約束高組與低組之間的差異。相應(yīng)的結(jié)果如表5第（4）至（6）列所示。我們發(fā)現(xiàn)，僅在融資約束寬松的樣本組中，城市高鐵建設(shè)顯著促進(jìn)了企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

（二）機(jī)制識(shí)別

1. 數(shù)字化市場準(zhǔn)入門檻

如前文所述，由于高鐵壓縮了城市空間距離，促進(jìn)了生產(chǎn)要素在不同地區(qū)的流動(dòng)，從而進(jìn)一步降低了數(shù)字化技術(shù)和產(chǎn)品的準(zhǔn)入門檻［3］。隨著企業(yè)所在城市數(shù)字化技術(shù)設(shè)備普及率的提升，企業(yè)將更容易了解并掌握數(shù)字化前沿技術(shù)，以更低的成本使用數(shù)字化技術(shù)和設(shè)備，從而提高企業(yè)的數(shù)字化水平。根據(jù)Kong等［43］的研究，新注冊(cè)企業(yè)數(shù)量可以反映市場準(zhǔn)入門檻的水平，即新企業(yè)數(shù)量越多，表明市場進(jìn)入難度越小，市場準(zhǔn)入門檻越低。因此，本文首先選取城市層面的新注冊(cè)數(shù)字化相關(guān)產(chǎn)業(yè)的企業(yè)注冊(cè)數(shù)量的自然對(duì)數(shù)作為數(shù)字化市場準(zhǔn)入門檻的度量指標(biāo)，以識(shí)別城市高鐵建設(shè)是否能夠通過降低數(shù)字化市場準(zhǔn)入門檻而推動(dòng)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。相應(yīng)結(jié)果如表6第（1）列所示。為了控制數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度的潛在影響，本文在回歸模型中進(jìn)一步加入了北京大學(xué)發(fā)布的數(shù)字普惠金融指數(shù)，相應(yīng)結(jié)果見表6第（2）列。我們發(fā)現(xiàn)，高鐵開通確實(shí)可以顯著提升數(shù)字化相關(guān)產(chǎn)業(yè)的企業(yè)注冊(cè)數(shù)量，這表明高鐵開通有助于降低數(shù)字化市場準(zhǔn)入門檻，進(jìn)而推動(dòng)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

2. 數(shù)字化技術(shù)創(chuàng)新

高鐵的開通有助于增加技術(shù)人員進(jìn)行面對(duì)面交流與溝通的機(jī)會(huì)，從而激發(fā)數(shù)字化技術(shù)的研究與創(chuàng)新，進(jìn)而推動(dòng)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的進(jìn)程。因此，本文選取數(shù)字化專利數(shù)量和數(shù)字化論文發(fā)表數(shù)量兩個(gè)指標(biāo)表征數(shù)字化技術(shù)創(chuàng)新水平，以對(duì)上述機(jī)制進(jìn)行檢驗(yàn)。檢驗(yàn)結(jié)果如表7所示。其中，第（1）列為以數(shù)字化專利申請(qǐng)數(shù)的自然對(duì)數(shù)為被解釋變量的回歸結(jié)果，第（2）至（4）列分別以數(shù)字化論文發(fā)表總數(shù)、國際和國內(nèi)期刊論文發(fā)表總數(shù)的自然對(duì)數(shù)為被解釋變量的回歸結(jié)果①。

可以看到，表7第（1）列中HSR的系數(shù)顯著為正，表明高鐵開通明顯提升了數(shù)字化專利申請(qǐng)數(shù)量。第（2）至（4）列的結(jié)果顯示，城市高鐵建設(shè)確實(shí)促進(jìn)了數(shù)字化相關(guān)論文發(fā)表數(shù)量的增加，尤其對(duì)于國際期刊論文發(fā)表數(shù)量的影響更為顯著。這說明高鐵開通對(duì)數(shù)字化技術(shù)創(chuàng)新具有顯著的積極影響，從而可為企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型提供必要的技術(shù)支持。

3. 數(shù)字化管理戰(zhàn)略

本文選取企業(yè)年報(bào)中的“管理層討論與分析”（MD&A）部分進(jìn)行文本分析，以表征管理層的數(shù)字化戰(zhàn)略布局。管理層通常會(huì)在年報(bào)中的MD&A部分對(duì)公司所處市場的發(fā)展前景進(jìn)行評(píng)估，探討公司在面對(duì)數(shù)字化革新時(shí)的戰(zhàn)略計(jì)劃和目標(biāo)，以及實(shí)現(xiàn)這些目標(biāo)的途徑。本文首先統(tǒng)計(jì)了MD&A部分與數(shù)字化相關(guān)的詞頻總量，進(jìn)而分別從業(yè)務(wù)、技術(shù)、流程三個(gè)層面統(tǒng)計(jì)了管理層的數(shù)字化轉(zhuǎn)型策略。

檢驗(yàn)結(jié)果如表8所示，其中所有被解釋變量均取了自然對(duì)數(shù)。從公司管理層的數(shù)字化戰(zhàn)略布局來看，高鐵的開通促進(jìn)了企業(yè)進(jìn)行數(shù)字化管理戰(zhàn)略調(diào)整，進(jìn)而有助于企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級(jí)。具體而言，城市高鐵建設(shè)推動(dòng)了業(yè)務(wù)和技術(shù)層面的數(shù)字化轉(zhuǎn)型策略的實(shí)施，但對(duì)于流程數(shù)字化轉(zhuǎn)型策略沒有顯著影響。這可能是因?yàn)榱鞒虜?shù)字化轉(zhuǎn)型所需的時(shí)間較長，短期內(nèi)難以體現(xiàn)出明顯的效果。

六、 結(jié)論與政策啟示

在新一輪科技改革的大背景下，企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型已成為培育具有競爭力的世界一流企業(yè)的重要途徑，對(duì)于中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展具有重要的戰(zhàn)略意義。本文基于2000—2019年中國上市公司和地級(jí)及以上城市的面板數(shù)據(jù)樣本，采用雙重差分法探究了城市高鐵建設(shè)對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的影響及其作用機(jī)制。我們發(fā)現(xiàn)，城市高鐵建設(shè)對(duì)于企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型具有顯著的推動(dòng)效應(yīng)，其輻射范圍約為20千米。為了解決潛在的內(nèi)生性問題，本文采用明代驛站數(shù)量構(gòu)造工具變量并使用最小二乘法進(jìn)一步驗(yàn)證了這一結(jié)論。同時(shí)，通過替換核心變量指標(biāo)、排除信息披露的影響、改變基準(zhǔn)模型設(shè)定等思路和方法，進(jìn)一步強(qiáng)化了基準(zhǔn)結(jié)果的穩(wěn)健性。異質(zhì)性分析結(jié)果顯示，城市高鐵建設(shè)對(duì)于企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的推動(dòng)作用在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)完善、市場化水平較高的地區(qū)以及融資約束寬松的企業(yè)樣本中表現(xiàn)得更加明顯。機(jī)制識(shí)別結(jié)果表明，城市高鐵建設(shè)主要可以通過降低企業(yè)數(shù)字化市場準(zhǔn)入門檻、提升數(shù)字化技術(shù)創(chuàng)新水平以及促進(jìn)公司管理層進(jìn)行數(shù)字化戰(zhàn)略調(diào)整進(jìn)而推動(dòng)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的進(jìn)程。

上述研究結(jié)論對(duì)于理解高鐵建設(shè)與企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級(jí)之間的內(nèi)在聯(lián)系具有重要意義，可以提供如下政策啟示：

首先，應(yīng)制定科學(xué)合理的高鐵網(wǎng)絡(luò)體系規(guī)劃，充分發(fā)揮其對(duì)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的積極作用。盡管中國高鐵已經(jīng)建立了“八縱八橫”的空間布局，但仍有部分地區(qū)存在交通不便的問題。因此，需要構(gòu)建并完善現(xiàn)代化綜合交通運(yùn)輸體系，以期更好地促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。本研究發(fā)現(xiàn)，城市高鐵建設(shè)顯著促進(jìn)了企業(yè)數(shù)字化升級(jí)。因此，在推進(jìn)高鐵網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的過程中，政府需要綜合考慮地區(qū)經(jīng)濟(jì)狀況和交通可達(dá)性，加快其覆蓋范圍和推廣速度，以便更好地推動(dòng)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的進(jìn)程。同時(shí)，應(yīng)有效拓寬高鐵的輻射范圍，建設(shè)與之配套的城市交通網(wǎng)絡(luò)，提高交通網(wǎng)絡(luò)的整體覆蓋效果，從而在更大范圍內(nèi)帶動(dòng)地區(qū)的高質(zhì)量發(fā)展。

其次，為支持企業(yè)進(jìn)行數(shù)字化技術(shù)創(chuàng)新，政府可以從資金支持、稅收減免、產(chǎn)學(xué)研合作等方面提供重要支持。政府可以建立專項(xiàng)基金，向數(shù)字化技術(shù)研發(fā)領(lǐng)域投入資金，促進(jìn)創(chuàng)新成果的產(chǎn)生和應(yīng)用。同時(shí)，可以對(duì)符合條件的企業(yè)予以稅收減免，降低數(shù)字化技術(shù)研發(fā)的成本和風(fēng)險(xiǎn)，鼓勵(lì)企業(yè)進(jìn)行數(shù)字化技術(shù)創(chuàng)新。此外，政府可以通過建立企業(yè)、高校、科研機(jī)構(gòu)等產(chǎn)學(xué)研合作平臺(tái)鼓勵(lì)企業(yè)、高校和科研機(jī)構(gòu)加大數(shù)字化技術(shù)領(lǐng)域的研究力度，引導(dǎo)企業(yè)與高校和科研機(jī)構(gòu)建立緊密的合作關(guān)系，提高科研成果的轉(zhuǎn)化率和應(yīng)用水平，實(shí)現(xiàn)技術(shù)、人才、信息等方面的互補(bǔ)優(yōu)勢(shì)，提高數(shù)字化技術(shù)的創(chuàng)新能力和應(yīng)用水平，共同推進(jìn)數(shù)字化技術(shù)研究和應(yīng)用的深度融合。

最后，政府應(yīng)加強(qiáng)數(shù)字化技術(shù)相關(guān)管理和科研人才培養(yǎng)，為企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型提供足夠的人才支持。數(shù)字化轉(zhuǎn)型需要管理人員進(jìn)行戰(zhàn)略布局，并且數(shù)字化技術(shù)的研發(fā)也需要具備相關(guān)技能和專業(yè)知識(shí)的人才。因此，政府可以通過多種途徑加強(qiáng)數(shù)字化技術(shù)相關(guān)人才培養(yǎng)，如通過數(shù)字化專項(xiàng)人才經(jīng)費(fèi)支持高校和科研機(jī)構(gòu)加強(qiáng)數(shù)字化技術(shù)的研究和管理方法教學(xué)。此外，政府還可以鼓勵(lì)企業(yè)加強(qiáng)對(duì)數(shù)字化技術(shù)人才的培養(yǎng)和引進(jìn)，通過稅收優(yōu)惠等政策吸引更多數(shù)字化人才加入企業(yè)；加強(qiáng)職業(yè)培訓(xùn)和轉(zhuǎn)崗轉(zhuǎn)業(yè)等方面的支持，提高數(shù)字化技術(shù)相關(guān)人才的職業(yè)技能，培養(yǎng)管理人員的數(shù)字化視野，滿足企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型所需的人才需求。總之，加強(qiáng)數(shù)字化技術(shù)相關(guān)人才培養(yǎng)將有助于提高數(shù)字化技術(shù)的應(yīng)用水平，進(jìn)而推動(dòng)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的目標(biāo)。

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How to Promote Firm Digital Transformation through Urban High-Speed Rail：Evidence from Chinese Listed Companies

SHAO Shuai1，GAN Tian1，JIANG Yan2

1. School of Business， East China University of Science and Technology，Shanghai 200237， China;

2. College of Business， Shanghai University of Finance and Economics，Shanghai 200433， China

Abstract：As the advancement of the technological revolution and industrial transformation， the digital economy has become one of the core driver of national economic growth. Based on data from Chinese listed companies and prefecture-level cities from 2000 to 2019， this paper utilizes a difference-in-differences method to examine the effect and mechanisms of urban high-speed rail on firm digital transformation. First， the results show that urban high-speed rail has a significant promoting effect on firm digital transformation， and its radiation range is about 20 kilometers. Additionally， such a positive impact is primarily achieved through reducing the threshold for digital market access， enhancing digital technological innovation， and adjusting digital management strategies. Moreover， the driving effect is more pronounced in areas with improved network infrastructure and a higher level of marketization， as well as in firms with less financial constraints. The research findings provide evidence for the micro-economic effect of high-speed railways and offer valuable theoretical support and policy references for guiding firm digital transformation.

Keywords：high-speed rail;firm digital transformation;market access;technological innovation; difference-in-differences method

（責(zé)任編輯：王晨麗）