覃毅

杭州一家芯片龍頭，又有大動作。

5月下旬，士蘭微公告稱，合作投建8英寸SiC功率器件芯片產(chǎn)線項目，分兩期建成72萬片/年的產(chǎn)能，預計投資總額達120億元。

士蘭微董事長陳向東，畢業(yè)于復旦大學物理電子半導體專業(yè)，是半導體行業(yè)早期創(chuàng)業(yè)者之一。

他已經(jīng)斥資220億，在廈門投建兩個項目，加上這筆，落地廈門的總投資高達340億元。

士蘭微正遭遇行業(yè)下行周期，業(yè)績不佳。

2023年，其毛利率萎縮超7個點，虧掉約3500萬元。

年初至今，士蘭微股價接連走低， 至5月31日收盤，市值約310億元，跌去約50億。

經(jīng)營疲態(tài)下，陳向東毅然加碼重資產(chǎn)。

增資擴股

士蘭微是國內(nèi)功率半導體IDM龍頭，總部位于杭州。

國產(chǎn)半導體迎來投融資熱潮，陳向東積極吸納外部資本。

此次，按照協(xié)議，士蘭微將與廈門半導體集團、廈門新翼，共同向子公司士蘭集宏增資41.50億元。

士蘭微業(yè)績表現(xiàn)2023

其中，士蘭微認繳10億元，后兩者分別認繳10億元、21.50億元。

“子公司的增資擴股，繞開了上市公司，可以優(yōu)化債務結(jié)構(gòu)，同時較好地滿足生產(chǎn)經(jīng)營和項目投資的資金需求。”

有行業(yè)人士評價認為，陳向東一舉兩得。這是他掌舵士蘭微多年來的風格。

據(jù)天眼查，陳向東成立了多家子公司，同時擔任士蘭集成、士蘭集昕、士蘭明芯、成都士蘭、士蘭明鎵5家子公司的董事長。

在廈門，他曾通過士蘭集科、士蘭明鎵，投資建設“12英寸特色工藝芯片生產(chǎn)線”和“先進化合物半導體器件生產(chǎn)線”兩大項目，涉及金額分別為170億元、50億元。

這些項目旨在拓寬市場布局，比如，8英寸SiC功率器件芯片項目，主要生產(chǎn)第三代化合物半導體，產(chǎn)品廣泛應用于新能源汽車、5G基站等。

在經(jīng)營上，士蘭微控股的子公司，也面臨考驗。

2023年，旗下多家主體經(jīng)營狀況不佳，比如，確認對士蘭明鎵的投資，虧損9694萬元；士蘭集成凈虧7802萬元。

就整體虧損數(shù)千萬，士蘭微解釋，是因持有的中昱能科技、安路科技的股票價格下跌，這并非“炒股”虧損，而是投資標的市值縮水，而且彼此也有業(yè)務往來。

陳向東借助銀行信貸及股權(quán)質(zhì)押，補充資金。

截至2023年底，士蘭微擁有金融機構(gòu)的授信額度約100億元，2024年的借貸款規(guī)模將控制在60億元左右。

此外，多位控股股東頻繁質(zhì)押股權(quán)。

5月，公司公告稱，實際控制人之一羅華兵累計質(zhì)押204萬股，占其持股總數(shù)的 44.41%。

質(zhì)押融資資金用途一項寫道：借給實體企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營。

截至目前，陳向東累計質(zhì)押7106萬股，占其持股總數(shù)12.62%。

他的資金用途，同樣寫著“投資或借款給實體企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營”。

行情起落

目前，士蘭微有集成電路、分立器件產(chǎn)品和發(fā)光二極管等產(chǎn)品。

“采用IDM模式的企業(yè)，能夠控制從產(chǎn)品設計到生產(chǎn)的每個環(huán)節(jié)，且特色工藝技術與產(chǎn)品研發(fā)緊密互動，優(yōu)化整個生產(chǎn)流程?！?/p>

CIC灼識咨詢高級咨詢顧問張思諾解釋，士蘭微集芯片設計與制造一體，其核心優(yōu)勢在于，快速響應下游市場變化，及時調(diào)整產(chǎn)品設計和生產(chǎn)策略。

士蘭微重研發(fā)，投入大量資金，2021年至2023年，研發(fā)費用從5.87億增加至8.63億。

至今，士蘭微的技術涵蓋綠色電源芯片、MEMS傳感器、LED照明和屏顯、高壓智能功率模塊、第三代功率半導體器件等。

陳向東是技術出身，一直保持公司在芯片工藝制程上的領先水平，實現(xiàn)了“5英寸到12英寸”的跨越。

截至2023年底，公司擁有12英寸芯片產(chǎn)能46.4萬片，8英寸芯片產(chǎn)能6萬片，小于6英寸芯片產(chǎn)能221.74萬片。

近五年，半導體行情走勢魔幻，陳向東掌舵的士蘭微，隨之沉浮。

2021年，全球芯片短缺，士蘭微業(yè)績大增，營收71.94億元，同比增長68.07%。

不到一年，行情驟冷。

2022年至2023年，各類芯片價格下滑，尤其是士蘭微的主流產(chǎn)品發(fā)光二極管一類芯片，量價齊跌。

“2022年，市場交易價格跌至少10個點，2023年部分廠商主動減少低毛利訂單，價格小幅漲3～5個點。”有知情人士透露。

2023年，子公司士蘭明芯、士蘭明鎵，均出現(xiàn)較大的經(jīng)營性虧損，即因LED芯片的價格，較上年末下降10%～15%。

其發(fā)光二極管業(yè)務，毛利率甚至跌至負數(shù)（-1.01%）。

今年1—3月，士蘭微的營收增至24.65億元，依然虧損1500萬。

稍微樂觀的是，集成電路和分立器件兩大業(yè)務，正加速向汽車和新能源滲透。

陳向東表示：“公司一季度營收增長主要來自IPM模塊、PIM模塊等，其他總體穩(wěn)定；隨著營收持續(xù)增長，預計扣非凈利潤會進一步好轉(zhuǎn)?！?h3>造富虛實

陳向東創(chuàng)立士蘭微時只有27歲，6年時間把公司做到上市。

資料顯示，最初他受臺資企業(yè)“友旺電子”的老板賞識，負責生產(chǎn)管理及營銷等工作。

后來，他和6名志同道合的伙伴，東拼西湊籌集了350萬元，創(chuàng)立了士蘭微。

經(jīng)過20多年發(fā)展，士蘭微已是國內(nèi)規(guī)模最大的IDM半導體龍頭之一。

陳向東等7人則被稱為“士蘭七君子”，在2021年一同登上了胡潤百富榜。

財報顯示，他在士蘭微領取的年薪155萬元，低于同業(yè)一把手的平均水平。

2023年，大盤走勢孱弱，士蘭微也經(jīng)營遇困，股價從32.74元，跌至22.83元，總市值蒸發(fā)165億元。

陳向東大體持有5.37%股權(quán)，據(jù)此計算，他一年內(nèi)，浮虧8個億。

他和創(chuàng)業(yè)伙伴，也從富豪榜消失了。

好在，士蘭微整體尚寬裕，截至3月底，賬上有50億左右現(xiàn)金，可支持其投建計劃。

陳向東本人，一直執(zhí)行低分紅方案。

2021年時，業(yè)績創(chuàng)下新高，他僅派發(fā)紅利1.42億元；去年，鑒于虧損，取消現(xiàn)金利潤分配。

業(yè)績交流會上，有投資者表達不滿：上市20多年，融資90多億，分紅才5億～6億。

“做半導體還是非常辛苦的?！标愊驏|如此回應。