摘要：新能源電力項(xiàng)目作為我國(guó)實(shí)現(xiàn)“雙碳”戰(zhàn)略的主要內(nèi)容，深受社會(huì)各界廣泛關(guān)注。在全面提高新能源電力項(xiàng)目市場(chǎng)占有率的過(guò)程中，各大能源企業(yè)紛紛展開(kāi)對(duì)中小型新能源電力企業(yè)的并購(gòu)。本文基于此展開(kāi)分析，對(duì)并購(gòu)前以及并購(gòu)過(guò)程中存在的風(fēng)險(xiǎn)提出了相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)防控建議，以期實(shí)現(xiàn)并購(gòu)?fù)顿Y收益最大化。

關(guān)鍵詞：新能源;電力項(xiàng)目；并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)；收益法評(píng)估

DOI：10.12433/zgkjtz.20241910

在新能源電力項(xiàng)目快速發(fā)展的過(guò)程當(dāng)中，為保障安全可持續(xù)的戰(zhàn)略發(fā)展模式，我國(guó)提出了相應(yīng)的稅收扶持政策，電力市場(chǎng)呈現(xiàn)出快速發(fā)展態(tài)勢(shì)。但各類民營(yíng)企業(yè)本身資金流較為稀缺，無(wú)法支撐公司項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)，促使國(guó)有企業(yè)紛紛展開(kāi)對(duì)電力項(xiàng)目的并購(gòu)處理。為了保障并購(gòu)收益最大化，眾多企業(yè)應(yīng)用收益法展開(kāi)評(píng)估，但與此同時(shí)，也面臨著一定的風(fēng)險(xiǎn)。

一、新能源電力項(xiàng)目并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的概念剖析

（一）新能源電力

新能源是指通過(guò)新材料以及新技術(shù)，以現(xiàn)代化方式開(kāi)發(fā)可再生能源，從而獲得可重復(fù)利用的能源資源，替代不可再生的一次性能源并加以利用，包括太陽(yáng)能、風(fēng)能、潮汐能以及生物能等。而新能源發(fā)電建立在新技術(shù)材料的基礎(chǔ)上，通過(guò)可再生能源向電能加以轉(zhuǎn)化，從而以全新的方式產(chǎn)生電力能源。當(dāng)前我國(guó)新能源電力項(xiàng)目包括風(fēng)能發(fā)電、光伏發(fā)電以及核能發(fā)電等，本文以某風(fēng)力發(fā)電項(xiàng)目為例展開(kāi)研究。風(fēng)力發(fā)電項(xiàng)目在東南沿海以及西北等地的分布相對(duì)較為廣泛，豐富的風(fēng)能資源支撐著風(fēng)力發(fā)電項(xiàng)目的良好建設(shè)。但與此同時(shí)，風(fēng)力發(fā)電項(xiàng)目也受到了環(huán)境限制，包括風(fēng)力發(fā)電設(shè)備成本高昂且發(fā)電穩(wěn)定性相對(duì)較差等問(wèn)題，這促使部分風(fēng)力發(fā)電企業(yè)面臨著經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）并購(gòu)與并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)

并購(gòu)則是指通過(guò)經(jīng)濟(jì)方式合法獲得他人產(chǎn)權(quán)的活動(dòng)，一般指對(duì)企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)。但是，為了確保并購(gòu)方獲得良好權(quán)益保障，需要在并購(gòu)過(guò)程中綜合并購(gòu)目標(biāo)的經(jīng)營(yíng)狀況、行業(yè)背景以及市場(chǎng)環(huán)境變化等多方因素制定科學(xué)合理的并購(gòu)方案。由于并購(gòu)活動(dòng)具有較大的不確定性，因此無(wú)法確定未來(lái)收益。若實(shí)際收益與預(yù)期之間存在較大的差距，將會(huì)導(dǎo)致并購(gòu)方經(jīng)濟(jì)受損。這樣的并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)隱藏于并購(gòu)活動(dòng)實(shí)施的各個(gè)環(huán)節(jié)當(dāng)中，新能源電力項(xiàng)目并購(gòu)的合同定價(jià)、政策、財(cái)務(wù)賬務(wù)等方面，均可能會(huì)對(duì)并購(gòu)方產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)影響，因此并購(gòu)方應(yīng)當(dāng)對(duì)有關(guān)并購(gòu)定價(jià)等方面展開(kāi)資產(chǎn)評(píng)估，從而全面防范并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

二、收益法評(píng)估下新能源電力項(xiàng)目的并購(gòu)流程

上市公司對(duì)并購(gòu)目標(biāo)的選擇主要取決于對(duì)方是否具有長(zhǎng)期獲利能力，同時(shí)也對(duì)對(duì)方能否對(duì)本公司的業(yè)務(wù)帶來(lái)良好的協(xié)同效應(yīng)加以審查。收益評(píng)估法作為根據(jù)企業(yè)整體價(jià)值進(jìn)行評(píng)估的方法，建立在未來(lái)現(xiàn)金流的基礎(chǔ)上展開(kāi)衡量界定，因此，為保障上市公司在并購(gòu)過(guò)程中獲得長(zhǎng)期利益，則應(yīng)當(dāng)采用收益評(píng)估法加以分析。在項(xiàng)目并購(gòu)過(guò)程中，應(yīng)用收益評(píng)估法時(shí)，需要通過(guò)主觀判斷結(jié)合評(píng)估假設(shè)的方法來(lái)實(shí)現(xiàn)，因此，收益法評(píng)估也面臨著一定的爭(zhēng)議。從某種角度上來(lái)講，假設(shè)是收益法評(píng)估的必要前提條件，但與此同時(shí)，也應(yīng)當(dāng)對(duì)假設(shè)加以約束，通過(guò)科學(xué)調(diào)查以避免假設(shè)時(shí)出現(xiàn)與現(xiàn)實(shí)不符的情況而造成誤判，根據(jù)以往研究經(jīng)驗(yàn)，對(duì)收益法評(píng)估的應(yīng)用流程作如下總結(jié)。

首先，調(diào)查收購(gòu)方展開(kāi)本次并購(gòu)交易的實(shí)際目的，同時(shí)，對(duì)并購(gòu)目標(biāo)項(xiàng)目的主要盈利方式、發(fā)展方向等進(jìn)行研究分析，前期通過(guò)充分收集資料并展開(kāi)實(shí)地調(diào)查的方式，為假設(shè)提供充足依據(jù)。

其次，對(duì)目標(biāo)項(xiàng)目的行業(yè)前景深入調(diào)查研究，以新能源電力項(xiàng)目為例，通過(guò)深入調(diào)查新能源電力市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀，結(jié)合專家意見(jiàn)、問(wèn)卷調(diào)查或多方走訪等方式，廣泛收集有關(guān)當(dāng)前新能源電力行業(yè)相關(guān)的報(bào)告資料。展開(kāi)專業(yè)研討，分析機(jī)構(gòu)單位所撰寫(xiě)的新能源電力項(xiàng)目可行性報(bào)告，對(duì)其未來(lái)盈利情況加以分析。

再次，分析新能源電力項(xiàng)目所在單位其本身所具有的競(jìng)爭(zhēng)力優(yōu)勢(shì)。確保對(duì)目標(biāo)并購(gòu)單位產(chǎn)生更加清晰直觀的認(rèn)知，通過(guò)深入分析新能源電力項(xiàng)目的產(chǎn)業(yè)鏈，對(duì)目標(biāo)單位提供的產(chǎn)品以及服務(wù)進(jìn)行分析，了解對(duì)方所承擔(dān)的角色以及最終獲益，從而分析其競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)劣勢(shì)。進(jìn)而展開(kāi)初步價(jià)值測(cè)算，在充分完成前期數(shù)據(jù)調(diào)研分析之后，結(jié)合業(yè)內(nèi)行業(yè)專家證實(shí)，精準(zhǔn)測(cè)算新能源電力項(xiàng)目的具體價(jià)值。

最后，形成價(jià)值分析結(jié)果匯總，根據(jù)上述四個(gè)階段判斷新能源電力項(xiàng)目并購(gòu)過(guò)程中的實(shí)際價(jià)值，從而為今后的發(fā)展提供參考。

三、收益法評(píng)估下新能源電力項(xiàng)目并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的影響因素

（一）并購(gòu)前期潛在風(fēng)險(xiǎn)

在新能源電力項(xiàng)目并購(gòu)過(guò)程中，應(yīng)用收益法展開(kāi)評(píng)估，會(huì)在并購(gòu)前期以及中期產(chǎn)生并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。在并購(gòu)前所產(chǎn)生的收益法評(píng)估并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)主要包括信息資料收集不完善或是主觀評(píng)估過(guò)程中的道德風(fēng)險(xiǎn)。

在進(jìn)行并購(gòu)前，并購(gòu)單位與第三方咨詢?cè)u(píng)估單位達(dá)成合作，初步判斷目標(biāo)公司的電力項(xiàng)目?jī)r(jià)值，進(jìn)而篩選出最佳并購(gòu)目標(biāo)。經(jīng)過(guò)初步研討后，綜合內(nèi)外兩方面的影響因素，由并購(gòu)單位與咨詢單位共同商討制定合理的并購(gòu)方案，與此同時(shí)，由于資料收集不完善，導(dǎo)致信息不對(duì)稱，進(jìn)而引發(fā)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。資料收集不完善所引發(fā)的信息不對(duì)稱是最常見(jiàn)的問(wèn)題之一，主要是并購(gòu)單位無(wú)法充分了解并購(gòu)目標(biāo)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的具體情況。由于大多數(shù)的并購(gòu)目標(biāo)并非上市公司，財(cái)務(wù)報(bào)表、負(fù)債情況等并未公開(kāi)且真實(shí)性難以確認(rèn)，導(dǎo)致所收集的數(shù)據(jù)資料真實(shí)性有待商榷。即使并購(gòu)目標(biāo)屬于上市公司也可能會(huì)在收益法評(píng)估下對(duì)并購(gòu)單位隱瞞盈虧事實(shí)，造成并購(gòu)單位無(wú)法正確掌握對(duì)方實(shí)際財(cái)務(wù)狀況。出于利益角度，并購(gòu)目標(biāo)單位的高管人員更是會(huì)對(duì)財(cái)務(wù)及經(jīng)營(yíng)狀況加以隱瞞，提供虛假信息，并購(gòu)單位所獲得的信息與實(shí)際并不相符，對(duì)并購(gòu)目標(biāo)的評(píng)估值造成影響，進(jìn)而影響決策。

除此之外，在邀請(qǐng)第三方咨詢?cè)u(píng)估單位作為收益法評(píng)估主體時(shí)，并購(gòu)單位也面臨著一定的道德風(fēng)險(xiǎn)?！顿Y產(chǎn)評(píng)估法》中提出明確要求：參與資產(chǎn)評(píng)估的所有從業(yè)人員應(yīng)當(dāng)秉持著公正客觀、依法獨(dú)立且誠(chéng)實(shí)守信的原則。但是在對(duì)實(shí)際的資產(chǎn)項(xiàng)目加以評(píng)估時(shí)，由于整體活動(dòng)的關(guān)聯(lián)方主體數(shù)量相對(duì)較多，具有錯(cuò)綜復(fù)雜的利益關(guān)系，且龐大的資金體系受到眾多不定因素的影響，導(dǎo)致整體評(píng)估過(guò)程存在著諸多變數(shù)。其中，評(píng)估人員缺乏主觀判斷，過(guò)于依賴并購(gòu)目標(biāo)，或者委托人向其提供的資料文件缺乏依據(jù)，沒(méi)有深入市場(chǎng)對(duì)相關(guān)項(xiàng)目的價(jià)值尺度展開(kāi)研究，導(dǎo)致項(xiàng)目評(píng)估時(shí)產(chǎn)生較大的偏差。或許因?yàn)槭艿嚼骝?qū)使的可能，評(píng)估人員違背職業(yè)道德甚至觸犯法律法規(guī)滿足委托人的不合理要求。種種不確定因素均會(huì)影響最終資產(chǎn)的評(píng)估結(jié)果，所以并購(gòu)方進(jìn)行并購(gòu)決策時(shí)也將會(huì)受到一定影響。

（二）并購(gòu)中期潛在風(fēng)險(xiǎn)

在新能源電力項(xiàng)目的并購(gòu)過(guò)程中，也面臨著一定的評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，包括評(píng)估操作風(fēng)險(xiǎn)以及調(diào)查信息失真風(fēng)險(xiǎn)。在并購(gòu)單位與并購(gòu)目標(biāo)雙方確定并購(gòu)意向之后，簽訂書(shū)面協(xié)議，隨后由并購(gòu)單位以此為依據(jù)，建立在交易目的的基礎(chǔ)上，對(duì)并購(gòu)目標(biāo)展開(kāi)更深層次的盡職調(diào)查。在這一環(huán)節(jié)中，也需要通過(guò)第三方單位對(duì)并購(gòu)目標(biāo)展開(kāi)深入調(diào)查，廣泛收集并購(gòu)目標(biāo)當(dāng)前經(jīng)營(yíng)狀態(tài)、資產(chǎn)狀況數(shù)據(jù)等，促使并購(gòu)單位掌握最為真實(shí)的并購(gòu)目標(biāo)資料。對(duì)于并購(gòu)目標(biāo)來(lái)說(shuō)，因考慮到自身的利益，可能會(huì)向第三方調(diào)查單位隱瞞部分事實(shí)，如債權(quán)債務(wù)、法律糾紛等，盡管并沒(méi)有提供虛假信息，但隱瞞事實(shí)真相，以期讓自身獲得更高估值在并購(gòu)定價(jià)談判中獲得有利優(yōu)勢(shì)，這會(huì)給并購(gòu)單位帶來(lái)較大的風(fēng)險(xiǎn)。

如以某國(guó)有新能源電力企業(yè)為例，作為并購(gòu)單位，其與某并購(gòu)目標(biāo)公司簽訂并購(gòu)意向書(shū)之后，考慮到對(duì)方公司所經(jīng)營(yíng)的新能源電力項(xiàng)目屬于具有較為復(fù)雜技術(shù)條件的風(fēng)電項(xiàng)目，因此該國(guó)有企業(yè)通過(guò)聘請(qǐng)具有行業(yè)認(rèn)證資質(zhì)、業(yè)務(wù)水平較強(qiáng)的第三方機(jī)構(gòu)參與本次盡職調(diào)查。從更專業(yè)的角度，全方位細(xì)化分解并購(gòu)目標(biāo)的真實(shí)情況，針對(duì)并購(gòu)目標(biāo)公司成立至今所產(chǎn)生的所有法律糾紛以及善后事宜進(jìn)行充分挖掘，將所有的短板全部暴露于前，為并購(gòu)方案提供參考。

收益法評(píng)估建立在收益法的基礎(chǔ)上，對(duì)企業(yè)今后的收益進(jìn)行資本化處理，從而對(duì)企業(yè)價(jià)值加以評(píng)估界定。應(yīng)用收益法展開(kāi)評(píng)估，需要三個(gè)必要前提條件：一是可利用貨幣對(duì)評(píng)估對(duì)象今后的預(yù)期收益進(jìn)行計(jì)量，二是精準(zhǔn)度量預(yù)期收益所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，三是確保合理預(yù)期收益期限。因此，根據(jù)這樣的操作要求，在展開(kāi)收益法評(píng)估時(shí)，需要考慮到的三個(gè)主要內(nèi)容包括折現(xiàn)率、預(yù)期收益以及收益期限。而對(duì)于新能源電力項(xiàng)目來(lái)講，需要對(duì)折現(xiàn)率進(jìn)行測(cè)算。盡管大多數(shù)第三方評(píng)估單位已經(jīng)針對(duì)新能源市場(chǎng)電力項(xiàng)目進(jìn)行界定，并得到折現(xiàn)率參數(shù)，這樣的折現(xiàn)率通用參數(shù)本身趨同性以及可比性較為明顯，但是作為在收益法評(píng)估當(dāng)中最為關(guān)鍵的重要參考指標(biāo)，即使折現(xiàn)率出現(xiàn)最輕微的變化，也會(huì)使并購(gòu)目標(biāo)的價(jià)值受到影響。因此，在評(píng)估過(guò)程中，應(yīng)當(dāng)切實(shí)合理的針對(duì)新能源電力行業(yè)以及具體項(xiàng)目的折現(xiàn)率展開(kāi)測(cè)算，確保達(dá)到較為科學(xué)的評(píng)估效果。

而在展開(kāi)評(píng)估時(shí)，對(duì)預(yù)期收益進(jìn)行測(cè)算，主要是考慮到新能源電力項(xiàng)目其所在地本身所具有的經(jīng)濟(jì)水平、政策以及并購(gòu)目標(biāo)單位發(fā)電項(xiàng)目效率、設(shè)備穩(wěn)定性以及成本等多項(xiàng)內(nèi)容。針對(duì)我國(guó)當(dāng)前大多數(shù)新能源電力項(xiàng)目來(lái)講，建立在一定的調(diào)整空間基礎(chǔ)上，其預(yù)期收益所受到的影響因素較為復(fù)雜，因此在評(píng)估過(guò)程中，若因素缺漏，可能會(huì)致使收益評(píng)估結(jié)果較為偏頗。而評(píng)估新能源電力項(xiàng)目的收益期限，主要是判斷電力項(xiàng)目中有關(guān)發(fā)電設(shè)備的使用年限以及并購(gòu)時(shí)間發(fā)生時(shí)所剩使用壽命，這一因素較為固定，因此在評(píng)估流程中暫不考慮這一內(nèi)容，僅對(duì)折現(xiàn)率以及預(yù)期收益兩方面的風(fēng)險(xiǎn)加以關(guān)注即可。

四、收益法評(píng)估下新能源電力項(xiàng)目并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)控制的建議

（一）前期風(fēng)險(xiǎn)控制

合理控制新能源電力項(xiàng)目展開(kāi)并購(gòu)時(shí)應(yīng)用收益法評(píng)估所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，是保障并購(gòu)單位獲得良好項(xiàng)目收益的關(guān)鍵所在。因此，結(jié)合以往經(jīng)驗(yàn)，在并購(gòu)前期，要求有關(guān)新能源電力部門以及資產(chǎn)評(píng)估等相關(guān)單位根據(jù)行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀制定切實(shí)可行的法規(guī)政策，對(duì)電力項(xiàng)目的并購(gòu)評(píng)估加以約束。從資料整合收集視角來(lái)講，除第三方評(píng)估單位進(jìn)行資料收集整合之外，也應(yīng)當(dāng)創(chuàng)建專門的監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)對(duì)重大新能源電力項(xiàng)目的并購(gòu)活動(dòng)加以監(jiān)督管理，確保第三方評(píng)估單位所收集的資料更為完善。在此過(guò)程中，如若發(fā)現(xiàn)并購(gòu)目標(biāo)存在著故意隱瞞信息或上報(bào)資料虛假等問(wèn)題，應(yīng)予以嚴(yán)厲懲處。確保新能源電力項(xiàng)目展開(kāi)收益法評(píng)估時(shí)，各項(xiàng)數(shù)據(jù)真實(shí)可信，全面降低并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能。

與此同時(shí)，針對(duì)新能源電力項(xiàng)目，也應(yīng)當(dāng)創(chuàng)建專屬的收益法評(píng)估從業(yè)人員考核體系，確保以合規(guī)有效且更具操作性的考核流程對(duì)從業(yè)人員的專業(yè)能力以及職業(yè)道德加以考察，保障收益法評(píng)估活動(dòng)的公允性。要求所有參與收益法評(píng)估的從業(yè)人員均持證上崗，具有國(guó)家資質(zhì)認(rèn)證的專業(yè)人才允許參與并購(gòu)評(píng)估，一經(jīng)發(fā)現(xiàn)任何違背法律法規(guī)或職業(yè)道德的不良行為，視情節(jié)輕重對(duì)其懲處，輕則罰款，重則吊銷評(píng)估資質(zhì)。在評(píng)估過(guò)程中，通過(guò)法律規(guī)章以及規(guī)范流程等，對(duì)從業(yè)人員的工作行為加以約束，促使其充分全面地掌握并購(gòu)目標(biāo)的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)與財(cái)務(wù)信息。以多種渠道歸納并購(gòu)目標(biāo)當(dāng)前情況，確保始終具有的對(duì)稱收集成果，提高并購(gòu)評(píng)估可信度。

（二）中期風(fēng)險(xiǎn)控制

針對(duì)在并購(gòu)過(guò)程中通過(guò)收益法展開(kāi)評(píng)估時(shí)所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)評(píng)估從業(yè)人員的專業(yè)能力提出了更高要求。除評(píng)估單位對(duì)人員展開(kāi)強(qiáng)化培訓(xùn)，促使其學(xué)習(xí)前沿評(píng)估經(jīng)驗(yàn)之外，也可以聘請(qǐng)盡職調(diào)查專員，針對(duì)并購(gòu)評(píng)估過(guò)程中的專業(yè)領(lǐng)域展開(kāi)詳細(xì)調(diào)查。由于考慮到新能源電力行業(yè)本身具有一定的特殊性，若僅僅是根據(jù)并購(gòu)目標(biāo)所提供的資料進(jìn)行并購(gòu)評(píng)估，可能會(huì)面臨著專業(yè)性不足而無(wú)法對(duì)相關(guān)數(shù)據(jù)得出結(jié)論的問(wèn)題。因此，在展開(kāi)盡職調(diào)查過(guò)程中，評(píng)估單位的從業(yè)人員應(yīng)當(dāng)立足行業(yè)視角，從行業(yè)政策的角度切入研究，形成精細(xì)化的分析研判結(jié)果。

結(jié)合新能源電力項(xiàng)目其所在地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)、項(xiàng)目供電效率以及其他電廠的同類型項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)情況，以更廣范圍的數(shù)據(jù)調(diào)查作為評(píng)估支撐，進(jìn)而在完成盡職調(diào)查之后，以書(shū)面報(bào)告的形式進(jìn)行匯總，分層分類對(duì)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行披露。評(píng)估單位的從業(yè)人員除了根據(jù)并購(gòu)目標(biāo)在近期內(nèi)的財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)進(jìn)行綜合分析之外，同時(shí)也應(yīng)當(dāng)結(jié)合歷史經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)以及當(dāng)?shù)胤龀终叩?，從折算率、預(yù)期收益等角度對(duì)新能源電力項(xiàng)目的未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行研判，打造更加完備的收益法評(píng)估模型，根據(jù)影響并購(gòu)價(jià)值的重要因素進(jìn)行綜合分析，確保形成可靠的評(píng)估結(jié)果。

五、結(jié)語(yǔ)

通過(guò)收益法評(píng)估，新能源電力項(xiàng)目并購(gòu)業(yè)務(wù)可能會(huì)在并購(gòu)前期以及并購(gòu)中期產(chǎn)生一定風(fēng)險(xiǎn)，為了對(duì)其加以遏制，需要通過(guò)更加全面的數(shù)據(jù)收集整合獲得真實(shí)可信的財(cái)務(wù)資料，以保障性的政策制度對(duì)評(píng)估行為加以約束，形成更加良好的并購(gòu)評(píng)估效果。

參考文獻(xiàn)：

[1]馬凱琳，張蕾，柳樂(lè)怡.基于一致性算法的新能源電力系統(tǒng)風(fēng)電機(jī)組一次調(diào)頻控制[J].自動(dòng)化與儀表，2024（05）：26-29+39.

[2]黎萌，林章歲，林毅等.含大規(guī)模新能源的電力系統(tǒng)STATCOM選址及容量?jī)?yōu)化[J].電網(wǎng)與清潔能源，2024（05）：139-150.

[3]沈佳程，李夢(mèng)詩(shī)，季天瑤，等.基于多層級(jí)條件風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的高滲透可再生能源電力系統(tǒng)低碳運(yùn)行聯(lián)合優(yōu)化[J].電網(wǎng)與清潔能源，2024（02）：37-46.

[4]程靜，蘇樂(lè)，岳雷.新能源接入電力系統(tǒng)的寬頻振蕩風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與抑制[J].太陽(yáng)能學(xué)報(bào)，2023（11）：565-574.

[5]曹一雄.收益法評(píng)估視閾下的國(guó)有企業(yè)新能源電力項(xiàng)目并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)研究[J].煤炭經(jīng)濟(jì)研究，2023（08）：97-103.

作者簡(jiǎn)介：何嘉琪（1991），男，浙江省嘉興市人，碩士研究生，中級(jí)工程師、中級(jí)經(jīng)濟(jì)師，主要研究方向?yàn)槟茉醇半娏ο到y(tǒng)、新能源投資建設(shè)。