摘要金融高水平對(duì)外開放的本質(zhì)是以金融制度型開放助力金融高質(zhì)量發(fā)展。本文基于新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)視角探討金融高水平對(duì)外開放的動(dòng)力機(jī)制，分析改革開放以來(lái)中國(guó)金融對(duì)外開放動(dòng)力機(jī)制的演變邏輯，指出金融高水平對(duì)外開放的核心特征。長(zhǎng)期以來(lái)，中國(guó)金融開放采取“政策驅(qū)動(dòng)—市場(chǎng)生成”型開放模式，逐步放松政策限制，促進(jìn)商品要素跨境流動(dòng)與現(xiàn)代金融市場(chǎng)培育。推進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化建設(shè)需要采取“制度驅(qū)動(dòng)—市場(chǎng)深化”型開放模式，推動(dòng)國(guó)內(nèi)外金融制度銜接，發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用，提升資源配置效率。金融高水平對(duì)外開放的核心特征是形成金融系統(tǒng)制度型開放體系，加強(qiáng)國(guó)內(nèi)外制度銜接，參與國(guó)際金融治理，打造與金融開放相適應(yīng)的金融安全體系，同時(shí)推動(dòng)構(gòu)建以人民幣國(guó)際化為核心，以金融業(yè)雙向開放、資本項(xiàng)目開放、人民幣匯率市場(chǎng)化水平提升為“三翼”的金融開放體系。

關(guān)鍵詞金融高水平對(duì)外開放制度型開放動(dòng)力機(jī)制新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)

一、引言與文獻(xiàn)綜述

黨的二十屆三中全會(huì)審議通過了《中共中央關(guān)于進(jìn)一步全面深化改革推進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化的決定》，決定指出，“開放是中國(guó)式現(xiàn)代化的鮮明標(biāo)識(shí)”，“必須堅(jiān)持對(duì)外開放基本國(guó)策，堅(jiān)持以開放促改革”，“建設(shè)更高水平開放型經(jīng)濟(jì)新體制”。推進(jìn)以制度型開放為重點(diǎn)的金融高水平對(duì)外開放，是中國(guó)對(duì)外開放戰(zhàn)略的重要內(nèi)容，對(duì)建設(shè)更高水平開放型經(jīng)濟(jì)新體制、實(shí)現(xiàn)中國(guó)式現(xiàn)代化具有重要作用。改革開放以來(lái)，中國(guó)堅(jiān)持金融對(duì)外開放政策，放松經(jīng)常賬戶和資本賬戶管制，推進(jìn)匯率形成機(jī)制改革，擴(kuò)大金融業(yè)對(duì)外開放，營(yíng)造了良好的金融市場(chǎng)環(huán)境與開放氛圍。這有助于推進(jìn)金融高水平對(duì)外開放，吸引國(guó)際資本，加速國(guó)內(nèi)優(yōu)勢(shì)資源高效整合，促進(jìn)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)。目前，中國(guó)穩(wěn)居世界第二大經(jīng)濟(jì)體、第一大貨物貿(mào)易國(guó)，擁有全球最大的銀行體系及全球第二大債券、股票和保險(xiǎn)市場(chǎng)。盡管中國(guó)金融對(duì)外開放取得積極成效，但是中國(guó)金融對(duì)外開放程度仍落后于歐美發(fā)達(dá)國(guó)家和部分新興國(guó)家，與中國(guó)的國(guó)際影響力和地位不相匹配。其突出表現(xiàn)為中國(guó)與國(guó)際高標(biāo)準(zhǔn)金融制度及規(guī)則對(duì)接不夠充分、匯率調(diào)整尚不靈活、金融創(chuàng)新缺乏動(dòng)力、金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)不足等。在新時(shí)代背景下，中國(guó)需要推進(jìn)金融高水平對(duì)外開放，由原先側(cè)重規(guī)模擴(kuò)張的商品和要素流動(dòng)型開放向注重質(zhì)效提升的制度型開放轉(zhuǎn)換，推動(dòng)與國(guó)際規(guī)則、規(guī)制、管理、標(biāo)準(zhǔn)等方面接軌，提升跨境投融資便利性、金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力與國(guó)際金融話語(yǔ)權(quán)，推進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展與中國(guó)式現(xiàn)代化建設(shè)。

學(xué)術(shù)界對(duì)金融開放的研究可追溯到20世紀(jì)70年代。肖和麥金農(nóng)提出金融深化理論、金融自由化理論，認(rèn)為打破金融抑制、放開金融管制，有助于釋放發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)潛能，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，擺脫貧困。此后，學(xué)者們圍繞金融開放程度測(cè)度（Karcher&Seinberg，2013；范從來(lái)和劉曉輝，2023）、金融開放影響因素（譚小芬和虞夢(mèng)微，2021）和金融開放經(jīng)濟(jì)效應(yīng)（Adeniyietal.，2012；胡文濤和戴淑庚，2024）等方面對(duì)金融開放展開了研究。在中國(guó)金融開放方面，學(xué)者們主要從金融開放歷史進(jìn)程、金融開放成效與不足和金融高水平對(duì)外開放等方面進(jìn)行探索。在金融開放歷史進(jìn)程方面，王愛儉等（2019）、周宇（2021）把中國(guó)金融開放劃分為若干階段并提出相應(yīng)階段的目標(biāo)內(nèi)容，強(qiáng)調(diào)金融從局部開放向全面開放對(duì)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展具有推動(dòng)作用。在金融開放成效與不足方面，《徑山報(bào)告》課題組（2018）、張方波（2023）指出，中國(guó)在金融機(jī)構(gòu)“走出去”、金融市場(chǎng)開放程度、人民幣國(guó)際化等方面取得了突出成績(jī)，但金融開放總體滯后于國(guó)際水平，對(duì)接國(guó)際高標(biāo)準(zhǔn)規(guī)則不徹底，難以滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展、“一帶一路”建設(shè)等方面的需求。在金融高水平對(duì)外開放方面，潘宏勝（2022）從歷史、比較和發(fā)展的角度分析了金融高水平對(duì)外開放的必要性，提出了金融高水平對(duì)外開放的重點(diǎn)與方向。譚小芬和張怡寧（2023）指出，金融高水平對(duì)外開放的本質(zhì)是以開放促改革，對(duì)沖逆全球化風(fēng)險(xiǎn)與促進(jìn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展。推進(jìn)金融高水平對(duì)外開放離不開一系列政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境的支持，需要把握金融開放節(jié)奏、監(jiān)控跨境資本流動(dòng)、完善金融監(jiān)管配套制度等。需要指出的是，國(guó)內(nèi)學(xué)者越來(lái)越重視中國(guó)開放政策與制度演變的相關(guān)研究。盧現(xiàn)祥和朱迪（2018）、徐明棋（2022）認(rèn)為，中國(guó)構(gòu)建開放型經(jīng)濟(jì)體制的實(shí)踐探索應(yīng)該與新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本規(guī)律相結(jié)合，其屬于新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的創(chuàng)新應(yīng)用。王曙光和王彬（2023）、劉凌等（2024）提出，推進(jìn)金融制度型開放，優(yōu)化金融制度供給與金融制度環(huán)境，對(duì)促進(jìn)金融深化、重構(gòu)全球金融秩序具有重要作用。

總體而言，現(xiàn)有文獻(xiàn)還存在以下不足和待改進(jìn)之處：一是學(xué)術(shù)界對(duì)金融高水平對(duì)外開放或制度型開放的關(guān)注時(shí)間較短，鮮有研究立足新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)視角或結(jié)合制度經(jīng)濟(jì)學(xué)理論系統(tǒng)探討金融高水平對(duì)外開放問題；二是學(xué)術(shù)界尚未關(guān)注中國(guó)金融高水平對(duì)外開放動(dòng)力機(jī)制的形成及其轉(zhuǎn)換問題，未能系統(tǒng)闡述金融高水平對(duì)外開放動(dòng)力機(jī)制的核心特征。基于此，本文結(jié)合新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)視角探討中國(guó)金融高水平對(duì)外開放動(dòng)力機(jī)制，分析中國(guó)金融對(duì)外開放動(dòng)力機(jī)制的演進(jìn)邏輯，探索其動(dòng)力機(jī)制的形成及轉(zhuǎn)換過程，指出當(dāng)前金融高水平對(duì)外開放動(dòng)力機(jī)制的核心特征，以期為進(jìn)一步推進(jìn)金融高水平對(duì)外開放、支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展提供決策參考。

二、金融高水平對(duì)外開放動(dòng)力機(jī)制分析：基于新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)視角

政府與市場(chǎng)的關(guān)系，在古典經(jīng)濟(jì)學(xué)等經(jīng)典理論中被反復(fù)地探討。長(zhǎng)期以來(lái)，中國(guó)始終致力于尋找市場(chǎng)功能和政府行為的最佳結(jié)合點(diǎn)，切實(shí)把市場(chǎng)和政府的優(yōu)勢(shì)都充分發(fā)揮出來(lái)。改革開放以來(lái)，中國(guó)打破計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制，構(gòu)建以價(jià)格為核心的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，擴(kuò)大對(duì)外開放，參與經(jīng)濟(jì)全球化競(jìng)爭(zhēng)與分工體系，以釋放經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)撃?。通過推動(dòng)政府權(quán)力限制與市場(chǎng)權(quán)力開放，中國(guó)實(shí)現(xiàn)了對(duì)制度框架、正式與非正式規(guī)則、實(shí)施機(jī)制的動(dòng)態(tài)調(diào)整，政府與市場(chǎng)的邊界越發(fā)清晰，市場(chǎng)交易成本持續(xù)降低，經(jīng)濟(jì)績(jī)效顯著提升（盧現(xiàn)祥和朱迪，2018）。金融高水平對(duì)外開放作為構(gòu)建高水平社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的重要組成部分，通過實(shí)施以規(guī)則、規(guī)制、管理、標(biāo)準(zhǔn)等為重點(diǎn)的制度型開放，推進(jìn)國(guó)內(nèi)金融系統(tǒng)制度變革或制度變遷，促進(jìn)國(guó)內(nèi)金融系統(tǒng)朝著現(xiàn)代化和國(guó)際化的方向發(fā)展。因此，本文立足新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)視角，剖析金融高水平對(duì)外開放的動(dòng)力機(jī)制，以更好地發(fā)揮社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的特色及優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)的“完全理性經(jīng)濟(jì)人”“完全信息”假設(shè)脫離現(xiàn)實(shí)。在真實(shí)世界中，市場(chǎng)主體面臨著有限理性與信息不對(duì)稱等問題。這不僅增加了市場(chǎng)主體需要付出的交易成本，而且容易滋生“搭便車”、逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)此，新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)提出交易成本理論、產(chǎn)權(quán)理論、企業(yè)理論和制度變遷理論等，倡導(dǎo)制定激勵(lì)相容的規(guī)則、規(guī)范和約束，如法律、法規(guī)等正式制度以及道德風(fēng)俗、價(jià)值信念等非正式制度，從而提升資源配置效率（盛洪，2009）。例如，交易成本理論認(rèn)為，完善制度安排有助于降低市場(chǎng)交易成本；產(chǎn)權(quán)理論認(rèn)為，不同的產(chǎn)權(quán)安排會(huì)產(chǎn)生不同的效率；企業(yè)理論關(guān)注企業(yè)在資源配置中的邊界、產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)等問題；制度變遷理論聚焦于制度起源、制度變遷動(dòng)力、制度變遷形式等（諾斯，2008）。金融高水平對(duì)外開放本質(zhì)上是對(duì)既有開放政策的制度革新與變遷，是在經(jīng)濟(jì)社會(huì)快速發(fā)展的情況下，用高效制度取代低效制度的過程。為此，本文結(jié)合新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)相關(guān)理論，從政府“自上而下”的頂層設(shè)計(jì)、市場(chǎng)“自下而上”的發(fā)展需求以及政府頂層設(shè)計(jì)和市場(chǎng)要素配置的交互影響三個(gè)方面探索金融高水平對(duì)外開放的動(dòng)力機(jī)制。

第一，政府“自上而下”的頂層設(shè)計(jì)是金融高水平對(duì)外開放的基礎(chǔ)動(dòng)力。新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，由于存在市場(chǎng)失靈，政府需要制定清晰明確的市場(chǎng)規(guī)則與法律，界定和保護(hù)產(chǎn)權(quán)，進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定與市場(chǎng)發(fā)展（科斯，2014）。中國(guó)金融開放受到多方面因素的影響，其中，政府構(gòu)成金融高水平對(duì)外開放的關(guān)鍵要素。中國(guó)政府作為中性政府，具有泛利性特征，能夠結(jié)合經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段、金融管理水平等，對(duì)不適應(yīng)時(shí)代需求的金融制度作出變革。當(dāng)前，外部環(huán)境復(fù)雜多變，中國(guó)面臨貿(mào)易摩擦加劇、跨境投資遭受外國(guó)泛國(guó)家安全化政策阻撓等困難，需要以金融高水平對(duì)外開放作為構(gòu)建“雙循環(huán)”新發(fā)展格局的著力點(diǎn)，擴(kuò)大金融業(yè)對(duì)外開放，減少外資管制，促進(jìn)金融系統(tǒng)朝著現(xiàn)代化和國(guó)際化方向發(fā)展。對(duì)此，中國(guó)政府扮演著推動(dòng)金融高水平對(duì)外開放制度變遷第一行動(dòng)集團(tuán)的角色，發(fā)揮著“強(qiáng)化市場(chǎng)型政府”“市場(chǎng)增進(jìn)型政府”作用，其通過完善金融市場(chǎng)體系、構(gòu)建法治環(huán)境、保護(hù)私有產(chǎn)權(quán)來(lái)促進(jìn)跨境貿(mào)易投資與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，市場(chǎng)機(jī)制的運(yùn)行是有交易成本的，在交易成本不為零的情況下，產(chǎn)權(quán)的清晰界定與有效保護(hù)會(huì)對(duì)資源配置、經(jīng)濟(jì)績(jī)效產(chǎn)生重要影響（米德瑪，2018）。中國(guó)政府在金融高水平對(duì)外開放過程中不斷借鑒國(guó)際成熟經(jīng)驗(yàn)與做法，取消銀行和金融資產(chǎn)管理公司外資持股比例上限，放寬證券公司等金融機(jī)構(gòu)外資持股比例上限，實(shí)施負(fù)面清單管理，降低了經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的不確定性，從而吸引私人投資與外資流入。在金融衍生品、科技金融、綠色金融等新興領(lǐng)域，中國(guó)通過制定《中華人民共和國(guó)期貨和衍生品法》《綠色低碳轉(zhuǎn)型產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄（2024年版）》等具有前瞻性、適應(yīng)性的制度，為金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)創(chuàng)新、企業(yè)長(zhǎng)期投資提供法律依據(jù)與產(chǎn)權(quán)保護(hù)。從某種角度上說(shuō)，金融高水平對(duì)外開放推動(dòng)了金融體系向高效、協(xié)調(diào)的制度變遷，使市場(chǎng)主體能夠在透明公正的制度框架下開展經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。國(guó)際金融危機(jī)、中美博弈、俄烏沖突等國(guó)際事件加劇了全球體系分化，但是中國(guó)政府仍然展現(xiàn)出推進(jìn)金融高水平開放的決心，其全面融入與引領(lǐng)全球化，積極推動(dòng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

第二，市場(chǎng)“自下而上”的發(fā)展需求是金融高水平對(duì)外開放的內(nèi)在動(dòng)力。中國(guó)金融系統(tǒng)從封閉走向開放，既體現(xiàn)了政府“自上而下”的改革意志，也反映了市場(chǎng)“自下而上”的發(fā)展需求。金融系統(tǒng)憑借復(fù)雜的內(nèi)部組織與行為動(dòng)態(tài)，能夠針對(duì)市場(chǎng)環(huán)境變化實(shí)現(xiàn)自我完善和自我發(fā)展。金融高水平對(duì)外開放能夠打破國(guó)內(nèi)外金融市場(chǎng)隔閡，引入國(guó)際先進(jìn)理念、規(guī)則、規(guī)制、標(biāo)準(zhǔn)及方法，有助于避免制度缺位或規(guī)則不一所造成的沖突，從而降低金融市場(chǎng)交易成本，提升金融服務(wù)效率。面對(duì)金融高水平對(duì)外開放機(jī)遇，市場(chǎng)主體自發(fā)地充當(dāng)支持金融高水平對(duì)外開放制度變遷的第二行動(dòng)集團(tuán)。市場(chǎng)主體推進(jìn)金融高水平對(duì)外開放，有助于構(gòu)建與國(guó)際接軌、開放包容的市場(chǎng)秩序，使市場(chǎng)主體在跨境貿(mào)易投資中降低交易成本并獲得產(chǎn)權(quán)保護(hù)。一方面，市場(chǎng)交易是有成本的。金融高水平對(duì)外開放不僅使得企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)能夠接觸到更廣泛的市場(chǎng)信息，降低信息搜尋成本，而且提高了金融市場(chǎng)的透明度和規(guī)范性，降低了金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)的談判成本和監(jiān)督成本。另一方面，產(chǎn)權(quán)制度對(duì)市場(chǎng)主體投資決策、資產(chǎn)配置具有顯著影響（巴澤爾，2017）。金融高水平對(duì)外開放通過對(duì)標(biāo)國(guó)際通行規(guī)則、規(guī)制、管理和標(biāo)準(zhǔn)，有助于建立市場(chǎng)交易、契約執(zhí)行、資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)等方面的完善的產(chǎn)權(quán)保護(hù)制度，激發(fā)金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新金融產(chǎn)品與服務(wù)的內(nèi)在動(dòng)力，調(diào)動(dòng)企業(yè)參與跨境并購(gòu)、股權(quán)投資等跨境合作，獲得產(chǎn)權(quán)保護(hù)帶來(lái)的預(yù)期收益。因此，市場(chǎng)主體是金融高水平對(duì)外開放的受益者，其有意愿推動(dòng)金融國(guó)際合作，促進(jìn)國(guó)內(nèi)外制度規(guī)則互相銜接。例如，隨著全球?qū)G色發(fā)展的日益重視，國(guó)家開發(fā)銀行、中國(guó)銀行、中國(guó)再保險(xiǎn)集團(tuán)等金融機(jī)構(gòu)積極簽署《“一帶一路”綠色投資原則》，這不僅有助于市場(chǎng)主體提前布局綠色金融國(guó)際市場(chǎng)，開拓新業(yè)務(wù)和新客戶群體，還提升了它們?cè)谌蚪鹑跇?biāo)準(zhǔn)制定中的影響力。

第三，政府頂層設(shè)計(jì)和市場(chǎng)要素配置交互影響是金融高水平對(duì)外開放的持續(xù)動(dòng)力?；仡欀袊?guó)改革開放的歷史進(jìn)程，中國(guó)政府“自上而下”的頂層設(shè)計(jì)和市場(chǎng)“自下而上”的要素配置之間，始終保持著良性互動(dòng)與動(dòng)態(tài)演進(jìn)關(guān)系。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展初期，由于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)機(jī)制還不完善，且面臨較大的外部競(jìng)爭(zhēng)壓力，政府發(fā)揮了完善政策、動(dòng)員資源的重要作用，推動(dòng)了經(jīng)濟(jì)后發(fā)趕超發(fā)展。隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展與市場(chǎng)機(jī)制的日益完善，我國(guó)既要讓市場(chǎng)在資源配置中發(fā)揮決定性作用，又要更好地發(fā)揮政府作用。在金融高水平開放的進(jìn)程中，政府與市場(chǎng)之間形成了有機(jī)統(tǒng)一、相互協(xié)調(diào)的關(guān)系。一方面，中國(guó)政府通過與國(guó)際高水平制度規(guī)則對(duì)標(biāo)，完善市場(chǎng)準(zhǔn)入、業(yè)務(wù)范圍、監(jiān)管政策等，提升國(guó)內(nèi)外規(guī)則的統(tǒng)一性與協(xié)調(diào)性，營(yíng)造保護(hù)產(chǎn)權(quán)、公平競(jìng)爭(zhēng)、有效監(jiān)督的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度環(huán)境，降低市場(chǎng)交易的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)，提升市場(chǎng)主體的投資意愿與市場(chǎng)信心。例如，中國(guó)啟動(dòng)了“滬港通”“深港通”等互聯(lián)互通機(jī)制，促進(jìn)內(nèi)地與香港兩地資本市場(chǎng)一體化，帶動(dòng)金融產(chǎn)品創(chuàng)新，增強(qiáng)市場(chǎng)流動(dòng)性，提高市場(chǎng)效率。另一方面，金融市場(chǎng)主體為擴(kuò)大市場(chǎng)份額與經(jīng)營(yíng)收益，呼吁政府部門深化金融體制機(jī)制變革，加大金融對(duì)外開放力度，破除市場(chǎng)要素配置“堵點(diǎn)”，降低市場(chǎng)交易成本，形成透明穩(wěn)定可預(yù)期的制度環(huán)境。例如，在“滬港通”“深港通”取得成功后，國(guó)內(nèi)外投資者積極支持中國(guó)政府推進(jìn)創(chuàng)建“滬倫通”“債券通”“互換通”“跨境理財(cái)通”等互聯(lián)互通機(jī)制，進(jìn)一步促進(jìn)跨境金融市場(chǎng)雙向聯(lián)通與提質(zhì)擴(kuò)容。

三、中國(guó)金融對(duì)外開放動(dòng)力機(jī)制的演變邏輯

改革開放以來(lái)，中國(guó)堅(jiān)持開放、包容的姿態(tài)，深度嵌入全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈價(jià)值鏈，成為“世界工廠”。金融對(duì)外開放是中國(guó)深化對(duì)外開放政策的重要一環(huán)，不是權(quán)宜之計(jì)，但是它具有“雙刃劍”效應(yīng)，不能一蹴而就，是需要不斷拓展和深化的歷史進(jìn)程（張宇燕，2018）。中國(guó)依據(jù)自身經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段和金融管理水平，采取了漸進(jìn)式的開放策略。對(duì)此，中國(guó)逐步擴(kuò)大金融業(yè)對(duì)外開放范圍，統(tǒng)籌推進(jìn)匯率形成機(jī)制改革、資本賬戶開放以及人民幣國(guó)際化，促進(jìn)金融市場(chǎng)建設(shè)與發(fā)展。中國(guó)金融對(duì)外開放大致經(jīng)歷了以下階段：

第一，金融開放探索階段（1978—2000年）。20世紀(jì)70年代以來(lái)，中國(guó)開啟了改革開放的歷史性征程，頒布了一系列金融開放政策。以吸引境外資金、服務(wù)出口為導(dǎo)向，中國(guó)通過逐步放松資本管制、給予外資優(yōu)惠政策等方式，主動(dòng)對(duì)接國(guó)際市場(chǎng)，吸引境外資本在華直接投資，帶動(dòng)了出口貿(mào)易與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。這主要表現(xiàn)為：一是放松對(duì)外資金融機(jī)構(gòu)、外資企業(yè)的政策限制，在稅收、信貸、土地使用、用匯等方面給予外資優(yōu)惠政策，形成鼓勵(lì)外商投資的良好局面。二是逐步擴(kuò)大外資金融機(jī)構(gòu)在華經(jīng)營(yíng)空間范圍，實(shí)現(xiàn)金融開放范圍由沿海地區(qū)向內(nèi)陸地區(qū)延伸。三是次第取消雙重匯率制度，規(guī)范金融市場(chǎng)秩序，實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的匯率制度，取消經(jīng)常項(xiàng)目對(duì)外支付和轉(zhuǎn)移限制。這一系列金融開放政策的制定實(shí)施為中國(guó)吸引國(guó)際資本流入、啟動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)引擎提供了有利的政策環(huán)境。

在此階段，金融開放政策制定實(shí)施主要受到經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)軌、全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移、企業(yè)發(fā)展需求的共同影響。一是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌需要推進(jìn)金融開放。黨的十一屆三中全會(huì)作出改革開放的戰(zhàn)略部署，開啟了由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的偉大探索。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是開放的經(jīng)濟(jì)，勢(shì)必打破以往的封閉政策，中國(guó)加入世界經(jīng)濟(jì)大循環(huán)，通過設(shè)立經(jīng)濟(jì)特區(qū)、取消外資機(jī)構(gòu)限制、放松外匯管制、開放金融市場(chǎng)等方式，吸引外國(guó)資本來(lái)華投資經(jīng)營(yíng)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)開放發(fā)展。因此，金融開放政策是中國(guó)實(shí)施改革開放戰(zhàn)略的自然產(chǎn)物。二是全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移給金融開放提供了發(fā)展契機(jī)。20世紀(jì)八九十年代，歐美國(guó)家和亞洲“四小龍”在“雁陣效應(yīng)”下將勞動(dòng)密集型、高耗能產(chǎn)業(yè)向發(fā)展中國(guó)家轉(zhuǎn)移。而中國(guó)擁有豐富的勞動(dòng)力、土地等要素資源以及潛在大市場(chǎng)，為搶抓全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移機(jī)遇，中國(guó)采取鼓勵(lì)外資流入的金融開放政策，有效吸引境外資本與中國(guó)廉價(jià)勞動(dòng)力、土地資源、大規(guī)模市場(chǎng)等優(yōu)勢(shì)相結(jié)合，通過“三來(lái)一補(bǔ)”等加工貿(mào)易模式，成功吸納全球制造業(yè)轉(zhuǎn)移并成為“世界工廠”。三是企業(yè)發(fā)展要求金融開放的大門越開越大。金融對(duì)外開放政策每年都能吸引大量的外商直接投資。中國(guó)全年實(shí)際利用外資由1978年的2.6億美元增長(zhǎng)到2000年的407億美元，增長(zhǎng)了近156倍。外資機(jī)構(gòu)在中國(guó)站穩(wěn)腳跟后，為了追求利益最大化，往往要求相關(guān)部門繼續(xù)擴(kuò)大金融對(duì)外開放力度，放松經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)、經(jīng)營(yíng)區(qū)域限制，不斷完善信貸、外匯等政策，為其提供更加便利的經(jīng)營(yíng)環(huán)境。外資機(jī)構(gòu)發(fā)展帶動(dòng)了本土企業(yè)興起，二者共同推動(dòng)金融開放的大門進(jìn)一步敞開。

在此階段，中國(guó)在開放區(qū)域與開放產(chǎn)業(yè)上采取循序漸進(jìn)的方式，對(duì)開放行為有不同的政策取向，屬于政策性開放（江小涓，2021），具有開放政策不平衡、政策易變、政策非透明等特征（楊艷紅和盧現(xiàn)祥，2018）。金融對(duì)外開放采取了類似的漸進(jìn)式開放策略，不僅不同地區(qū)的金融開放政策存在差異，造成了政策不平衡，而且金融開放政策容易隨著實(shí)際情況而發(fā)生調(diào)整，導(dǎo)致政策不透明、不穩(wěn)定。金融政策性開放盡管因?yàn)轶w制機(jī)制可能造成政策不穩(wěn)定、市場(chǎng)扭曲等問題，但是它具有穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、促進(jìn)金融市場(chǎng)生成發(fā)展和實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置的優(yōu)點(diǎn)。這種通過政策性開放帶動(dòng)金融市場(chǎng)生成發(fā)展的開放策略，可稱為“政策驅(qū)動(dòng)—市場(chǎng)生成”型開放模式?！罢唑?qū)動(dòng)—市場(chǎng)生成”型開放模式對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到了重要的推動(dòng)作用。在出口貿(mào)易方面，金融政策性開放促進(jìn)了出口貿(mào)易增長(zhǎng)和外匯儲(chǔ)備積累。2000年，中國(guó)外資企業(yè)出口規(guī)模達(dá)1194.4億美元，占中國(guó)出口總額的47.9%，外匯儲(chǔ)備達(dá)到1700億美元（劉建麗，2019）。在金融體制改革方面，金融政策性開放倒逼中國(guó)理順貨幣政策與財(cái)政政策的關(guān)系，建立規(guī)范的金融監(jiān)管系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)了由統(tǒng)一監(jiān)管向分業(yè)監(jiān)管的轉(zhuǎn)變；構(gòu)建銀行業(yè)與非銀行業(yè)體系，形成了自主經(jīng)營(yíng)、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、自負(fù)盈虧、自我約束的金融體系。在金融市場(chǎng)建設(shè)方面，金融政策性開放促進(jìn)中國(guó)加入了亞洲開發(fā)銀行、國(guó)際清算銀行等多邊國(guó)際組織，鼓勵(lì)外資銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司來(lái)華設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，成立了上海證券交易所、深圳證券交易所、上海期貨交易所等，促進(jìn)了金融市場(chǎng)的生成發(fā)展。截至1999年年底，中國(guó)境內(nèi)共設(shè)立外資銀行分行157家，中外合資銀行7家，外資獨(dú)資銀行6家，外資銀行代表處248家；截至1999年9月，外資銀行在華資產(chǎn)總額、貸款總額分別達(dá)313.63億美元和226.54億美元。

第二，金融開放加速階段（2001—2017年）。進(jìn)入21世紀(jì)，中國(guó)為更好地融入全球經(jīng)濟(jì)體系，持續(xù)擴(kuò)大金融對(duì)外開放步伐，從原先側(cè)重吸引資本流入、拉動(dòng)出口貿(mào)易，逐漸向資本流入流出并舉、跨境貿(mào)易投資便利化轉(zhuǎn)型。在金融業(yè)開放方面，中國(guó)制定《中華人民共和國(guó)外資金融機(jī)構(gòu)管理?xiàng)l例》，明確外資金融機(jī)構(gòu)的設(shè)立登記、業(yè)務(wù)范圍、監(jiān)督管理等內(nèi)容，擴(kuò)大銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)、證券業(yè)對(duì)外開放的業(yè)務(wù)范圍與開放地域。在市場(chǎng)準(zhǔn)入管理方面，中國(guó)加強(qiáng)與國(guó)際開放規(guī)則對(duì)接，修訂完善市場(chǎng)準(zhǔn)入政策，取消歧視性監(jiān)管規(guī)則，推進(jìn)金融服務(wù)開放由正面清單管理模式向負(fù)面清單管理模式轉(zhuǎn)變。在資本項(xiàng)目開放方面，中國(guó)開啟合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）制度、合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（QDII）制度，打通了境內(nèi)外資本市場(chǎng)的投資渠道。在匯率改革方面，中國(guó)多次推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革，增強(qiáng)匯率波動(dòng)彈性，提高了匯率機(jī)制的規(guī)則性、透明度和市場(chǎng)化水平，人民幣匯率市場(chǎng)化發(fā)揮了宏觀經(jīng)濟(jì)和國(guó)際收支穩(wěn)定器的作用。在人民幣國(guó)際化方面，中國(guó)開展人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算試點(diǎn)，并將跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算境內(nèi)地域范圍擴(kuò)大至全國(guó)，滿足跨境貿(mào)易投資對(duì)人民幣的交易結(jié)算需求。2016年，人民幣正式加入國(guó)際貨幣基金組織（IMF）特別提款權(quán)（SDR）貨幣籃子。

在此階段，中國(guó)金融開放進(jìn)程加快是為了兌現(xiàn)“入世”承諾，更好地服務(wù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，同時(shí)也受到美國(guó)在人民幣匯率問題上施壓的影響。一方面，“入世”要求中國(guó)進(jìn)一步擴(kuò)大金融開放。2001年12月中國(guó)正式加入世界貿(mào)易組織（WTO）后，需要按照《服務(wù)貿(mào)易總協(xié)定》等有關(guān)規(guī)則，履行金融業(yè)對(duì)外開放承諾。中國(guó)結(jié)合國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展形勢(shì)，漸進(jìn)式實(shí)施金融對(duì)外開放，修訂與完善國(guó)內(nèi)貿(mào)易、投資和市場(chǎng)準(zhǔn)入等政策，有序放松銀行業(yè)外資持股比例限制，逐步推進(jìn)金融市場(chǎng)雙向開放，在保障金融安全的基礎(chǔ)上提升跨境貿(mào)易投資便利化水平。中國(guó)擴(kuò)大金融開放力度帶動(dòng)了中國(guó)更快地融入國(guó)際經(jīng)濟(jì)體系，成為全球供應(yīng)鏈體系不可或缺的組成部分與名副其實(shí)的“世界工廠”。另一方面，中美博弈下人民幣匯率問題倒逼中國(guó)擴(kuò)大金融開放。加入WTO后，中國(guó)鼓勵(lì)資本流入、限制資本流出的非對(duì)稱金融開放政策，進(jìn)一步擴(kuò)大了經(jīng)常賬戶與資本賬戶的“雙順差”規(guī)模，這引起以美國(guó)為首的西方國(guó)家的不滿。美國(guó)政府認(rèn)為，人民幣匯率市場(chǎng)化形成機(jī)制不充分，受到人為操縱，美國(guó)要求重估人民幣幣值，縮小對(duì)華貿(mào)易逆差。人民幣匯率問題成為這個(gè)階段亟須解決的重點(diǎn)問題。為緩解人民幣升值壓力，中國(guó)調(diào)整了以往盯住單一美元的匯率制度，擴(kuò)大匯率波動(dòng)幅度，改革與完善中間價(jià)報(bào)價(jià)機(jī)制，提升了人民幣兌美元匯率中間價(jià)的市場(chǎng)化程度和基準(zhǔn)性。同時(shí)，中國(guó)發(fā)出“一帶一路”倡議，深化與沿線國(guó)家“五通”合作，鼓勵(lì)企業(yè)擴(kuò)大對(duì)外投資，推進(jìn)內(nèi)地與香港等地資本市場(chǎng)互聯(lián)互通，促進(jìn)資本市場(chǎng)管道式開放，實(shí)現(xiàn)了跨境資本雙向流動(dòng)。

中國(guó)金融政策性開放促使金融市場(chǎng)的深度與廣度得到持續(xù)提升。一是中國(guó)證券市場(chǎng)、債券市場(chǎng)交易規(guī)模顯著提升，與境外資本市場(chǎng)互聯(lián)互通不斷深化。2017年，中國(guó)債券市場(chǎng)共發(fā)行各類債券40.8萬(wàn)億元，比上年增長(zhǎng)12.9%。

中國(guó)政府網(wǎng)．2017年我國(guó)債券發(fā)行40.8萬(wàn)億元[EB/OL].（20180126）［20240506］.https：//www.gov.cn/xinwen/201801/26/content_5261029.htm.截至2017年11月16日，“滬港通”總成交金額達(dá)6.05萬(wàn)億元人民幣，日均成交額達(dá)87.19億元人民幣。二是國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)積極“走出去”到海外設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，為“一帶一路”建設(shè)提供金融服務(wù)。截至2017年年末，共有23家中資銀行在65個(gè)國(guó)家和地區(qū)設(shè)立了238家一級(jí)機(jī)構(gòu)，其中10家中資銀行在26個(gè)“一帶一路”沿線國(guó)家設(shè)立了68家一級(jí)機(jī)構(gòu)。三是人民幣通過跨境貿(mào)易、投融資、資產(chǎn)儲(chǔ)備等渠道走向國(guó)際社會(huì)，發(fā)揮計(jì)價(jià)、結(jié)算、投融資和儲(chǔ)備等國(guó)際貨幣功能。據(jù)環(huán)球銀行金融電信協(xié)會(huì)（SWIFT）統(tǒng)計(jì)，2016年12月，人民幣成為全球第六大支付貨幣，市場(chǎng)占有率為1.68%。

第三，金融開放制度化階段（2018年至今）。2018年12月，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議首次提出“制度型開放”，推動(dòng)由商品要素流動(dòng)型開放向規(guī)則等制度型開放轉(zhuǎn)變。黨的二十大報(bào)告將制度型開放作為推進(jìn)高水平開放的組成部分，要求穩(wěn)步擴(kuò)大規(guī)則、規(guī)制、管理、標(biāo)準(zhǔn)等制度型開放。黨的二十屆三中全會(huì)再次強(qiáng)調(diào)，穩(wěn)步擴(kuò)大制度型開放，實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)外規(guī)則、規(guī)制、管理、標(biāo)準(zhǔn)的相通相容。國(guó)家發(fā)展改革委對(duì)外經(jīng)濟(jì)研究所課題組（2021）認(rèn)為，制度型開放是將中國(guó)相關(guān)體制規(guī)則和國(guó)際通行高標(biāo)準(zhǔn)規(guī)則相銜接，促進(jìn)中國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量安全有序融合的對(duì)外開放戰(zhàn)略。制度型開放不同于政策性開放，其將原先側(cè)重于商品要素流動(dòng)的開放模式轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)外規(guī)則銜接的開放模式，讓非透明、易變、不平衡的開放政策變成透明、穩(wěn)定與可預(yù)期的開放制度，實(shí)現(xiàn)金融開放“量”的提升與“質(zhì)”的完善。金融制度型開放有助于倒逼國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的深層次制度變革，強(qiáng)化市場(chǎng)開放、公平競(jìng)爭(zhēng)、市場(chǎng)透明、產(chǎn)權(quán)保護(hù)、風(fēng)險(xiǎn)防控等方面的制度型安排，推動(dòng)構(gòu)建社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制（張方波，2023；遲福林，2023）。金融制度型開放具有政策透明度高、穩(wěn)定性強(qiáng)、可預(yù)期等特點(diǎn)，有助于發(fā)揮市場(chǎng)在金融資源配置中的決定性作用，從而深化金融市場(chǎng)功能，形成結(jié)構(gòu)合理的金融市場(chǎng)體系。這種通過制度型開放驅(qū)動(dòng)金融市場(chǎng)深化發(fā)展的開放策略，可稱為“制度驅(qū)動(dòng)—市場(chǎng)深化”型開放模式。

隨著中國(guó)特色社會(huì)主義進(jìn)入新時(shí)代，中國(guó)需要推進(jìn)金融高水平對(duì)外開放，實(shí)現(xiàn)由“政策驅(qū)動(dòng)—市場(chǎng)生成”型開放模式向“制度驅(qū)動(dòng)—市場(chǎng)深化”型開放模式轉(zhuǎn)換，從而更好地推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。金融對(duì)外開放動(dòng)力機(jī)制轉(zhuǎn)換存在以下動(dòng)因：第一，構(gòu)建高水平社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制需要金融對(duì)外開放動(dòng)力機(jī)制轉(zhuǎn)換。黨的二十屆三中全會(huì)提出構(gòu)建高水平社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，這就需要充分發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用。市場(chǎng)是配置資源的最有效率的形式，發(fā)揮市場(chǎng)配置資源的決定性作用需要構(gòu)建完善的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度。金融對(duì)外開放動(dòng)力機(jī)制轉(zhuǎn)換通過對(duì)標(biāo)國(guó)際高水平金融制度，精簡(jiǎn)金融開放的限制性措施，降低金融市場(chǎng)準(zhǔn)入門檻，完善金融監(jiān)管體系，構(gòu)建現(xiàn)代化和國(guó)際化的金融體系，進(jìn)而讓市場(chǎng)在資源配置中發(fā)揮決定性作用。第二，深度融入全球化體系要求金融對(duì)外開放動(dòng)力機(jī)制轉(zhuǎn)換。當(dāng)前，受中美博弈、地緣政治以及全球經(jīng)濟(jì)增速放緩等因素影響，世界出現(xiàn)“政治陣營(yíng)化”“經(jīng)濟(jì)多極化”趨勢(shì)，舊有全球分工模式發(fā)生轉(zhuǎn)變，國(guó)際經(jīng)貿(mào)規(guī)則面臨重構(gòu)（黃鵬，2020）。中國(guó)是全球化建設(shè)的受益者與推動(dòng)者，堅(jiān)決反對(duì)任何形式的單邊主義、保護(hù)主義。在世界經(jīng)濟(jì)的新一輪規(guī)則重塑中，金融對(duì)外開放動(dòng)力機(jī)制轉(zhuǎn)換有助于推進(jìn)國(guó)際規(guī)則從邊境規(guī)則向邊境后規(guī)則轉(zhuǎn)變，建立與國(guó)際通行規(guī)則相符的規(guī)章制度，增強(qiáng)開放政策的透明度、穩(wěn)定性與可預(yù)期性，提升貿(mào)易投資便利化程度，提升市場(chǎng)信心，使中國(guó)更好地嵌入全球化體系，以國(guó)際高水平大循環(huán)驅(qū)動(dòng)國(guó)內(nèi)高質(zhì)量大循環(huán)。第三，金融對(duì)外開放動(dòng)力機(jī)制轉(zhuǎn)換有助于提升中國(guó)國(guó)際影響力。作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，中國(guó)越來(lái)越需要加強(qiáng)金融領(lǐng)域的世界話語(yǔ)權(quán)與影響力，建立金融強(qiáng)國(guó)。通過制度型開放，中國(guó)力圖建立健全結(jié)構(gòu)合理、穩(wěn)健高效的金融市場(chǎng)體系，強(qiáng)化上海、香港等國(guó)際金融中心的國(guó)際地位和影響力，打造多元化、全球化資產(chǎn)配置體系，增強(qiáng)對(duì)全球金融資源的配置功能，推動(dòng)人民幣國(guó)際化發(fā)展，以應(yīng)對(duì)美國(guó)金融制裁與美元霸權(quán)。同時(shí)，在金融高水平對(duì)外開放中，中國(guó)積極參與二十國(guó)集團(tuán)（G20）、IMF、國(guó)際清算銀行（BIS）等合作機(jī)制，積極參與全球金融治理和政策協(xié)調(diào)，持續(xù)完善“一帶一路”投融資體系，進(jìn)一步增強(qiáng)中國(guó)金融體系的國(guó)際影響力。

目前，中國(guó)已經(jīng)著手推進(jìn)金融制度型開放，外資金融機(jī)構(gòu)和資本聚集效應(yīng)日益凸顯。例如，《海南自由貿(mào)易港跨境服務(wù)貿(mào)易負(fù)面清單管理辦法》《關(guān)于在有條件的自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)和自由貿(mào)易港試點(diǎn)對(duì)接國(guó)際高標(biāo)準(zhǔn)推進(jìn)制度型開放的若干措施》等政策發(fā)布，中國(guó)在海南、上海、廣東、天津等自貿(mào)港、自貿(mào)區(qū)開展制度型開放試點(diǎn)，探索在跨境資金運(yùn)營(yíng)、支付交易、數(shù)據(jù)管理等領(lǐng)域與國(guó)際先進(jìn)規(guī)則銜接?？傮w而言，當(dāng)前中國(guó)金融對(duì)外開放水平與國(guó)際先進(jìn)梯隊(duì)相比仍存在差距。例如，外資金融機(jī)構(gòu)獲取金融牌照較難，外資券商在中國(guó)券商中的資產(chǎn)比重整體偏低；跨境金融市場(chǎng)聯(lián)通仍以管道式開放為主，居民資本出海的投資途徑少、門檻偏高、資金使用自由度偏??；金融開放監(jiān)管總體偏嚴(yán)、監(jiān)管窗口指導(dǎo)較多，對(duì)金融市場(chǎng)創(chuàng)新與要素流動(dòng)產(chǎn)生束縛；自貿(mào)協(xié)定中高標(biāo)準(zhǔn)規(guī)則數(shù)量較少。這都需要結(jié)合黨中央關(guān)于全面深化金融改革部署，進(jìn)一步推進(jìn)實(shí)現(xiàn)金融高水平對(duì)外開放。

四、中國(guó)金融高水平對(duì)外開放動(dòng)力機(jī)制的核心特征

黨的二十屆三中全會(huì)提出，充分發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用，更好發(fā)揮政府作用。構(gòu)建更高水平開放型金融新體制需要發(fā)揮好政府和市場(chǎng)的作用，讓“有效市場(chǎng)”和“有為政府”統(tǒng)籌發(fā)力，實(shí)現(xiàn)由“政策驅(qū)動(dòng)—市場(chǎng)生成”型開放模式向“制度驅(qū)動(dòng)—市場(chǎng)深化”型開放模式轉(zhuǎn)換，以制度型開放帶動(dòng)金融體系改革與對(duì)外開放，提高資源要素跨境配置效率，提升中國(guó)金融體系的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力與影響力。一方面，在黨對(duì)金融工作的集中統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)下，“有為政府”對(duì)金融高水平對(duì)外開放進(jìn)行頂層設(shè)計(jì)，推進(jìn)國(guó)內(nèi)外金融制度銜接，參與全球金融規(guī)則制定，構(gòu)建金融安全體系，實(shí)現(xiàn)“國(guó)際規(guī)則本土化”“國(guó)內(nèi)制kBU7G7DUTnm/gtxp7Vbb+A==度國(guó)際化”，為跨境資本流動(dòng)、吸引外資在華投資興業(yè)提供制度基礎(chǔ)設(shè)施。另一方面，充分發(fā)揮“有效市場(chǎng)”作用，構(gòu)建以人民幣國(guó)際化為核心，以金融市場(chǎng)雙向開放、資本項(xiàng)目可兌換、人民幣匯率市場(chǎng)化為“三翼”的金融高水平對(duì)外開放體系，促進(jìn)資本、數(shù)據(jù)、技術(shù)等各類要素跨境自由流動(dòng)，更好地推進(jìn)金融高水平對(duì)外開放，服務(wù)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

中國(guó)與國(guó)際先進(jìn)金融制度規(guī)則有效銜接為金融要素高效配置提供了制度基礎(chǔ)設(shè)施，反過來(lái)，金融要素高效配置又要求進(jìn)一步擴(kuò)大規(guī)則、規(guī)制、管理、標(biāo)準(zhǔn)等制度型開放。國(guó)內(nèi)外金融規(guī)則有效銜接與金融要素跨境流動(dòng)彼此間相互融合、相互促進(jìn)，進(jìn)一步提升金融制度型開放動(dòng)能。

（一）加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)，構(gòu)建金融制度型開放體系

第一，推進(jìn)國(guó)內(nèi)外金融制度銜接。主動(dòng)推進(jìn)金融制度型開放，全面加強(qiáng)與國(guó)際高標(biāo)準(zhǔn)金融制度銜接，以高水平開放促進(jìn)深層次改革，推進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。一是學(xué)習(xí)借鑒《區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定》（RCEP）、《數(shù)字經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定》（DEPA）、《全面與進(jìn)步跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定》（CPTPP）等高標(biāo)準(zhǔn)國(guó)際經(jīng)貿(mào)規(guī)則，有計(jì)劃有步驟地?cái)U(kuò)大規(guī)則、規(guī)制、管理、標(biāo)準(zhǔn)等制度型開放，精簡(jiǎn)限制性政策措施，對(duì)暫適合開放領(lǐng)域可統(tǒng)籌相關(guān)配套政策后協(xié)調(diào)推進(jìn)，逐步建立與高水平開放相適應(yīng)的制度體系和監(jiān)管模式。二是發(fā)揮自貿(mào)區(qū)在金融高水平對(duì)外開放中的試點(diǎn)示范作用，開展金融服務(wù)、金融科技、數(shù)據(jù)管理、金融監(jiān)管等制度型開放，積累制度型開放創(chuàng)新成果，將相關(guān)經(jīng)驗(yàn)向全國(guó)其他地方推廣實(shí)施，打造透明、穩(wěn)定、可預(yù)期的制度環(huán)境。三是以制度型開放促進(jìn)國(guó)內(nèi)金融體制改革，最大限度地減少國(guó)內(nèi)法律與國(guó)際規(guī)則之間的分歧，探索金融制度型開放中糾紛的多元化解機(jī)制，增強(qiáng)金融開放政策的兼容性和適用性。

第二，參與全球金融規(guī)則制定與金融治理。積極參與全球金融規(guī)則制定，重塑國(guó)際金融治理改革規(guī)則，探尋金融制度話語(yǔ)權(quán)配置均衡，增強(qiáng)國(guó)際話語(yǔ)權(quán)與競(jìng)爭(zhēng)力，更好地應(yīng)對(duì)威脅。一方面，積極參與IMF、世界銀行（WB）、G20等多邊治理合作與政策協(xié)調(diào)，在本位貨幣制度、匯率制度、儲(chǔ)備貨幣制度、金融危機(jī)援助等方面推進(jìn)改革，構(gòu)建包括人民幣跨境結(jié)算、債券市場(chǎng)在內(nèi)的人民幣區(qū)域回流機(jī)制。加強(qiáng)與美國(guó)、歐盟等國(guó)家的金融合作，深化雙邊在金融監(jiān)管與穩(wěn)定、可持續(xù)金融、反洗錢和反恐怖融資、解決發(fā)展中國(guó)家債務(wù)等領(lǐng)域的合作，構(gòu)建以規(guī)則為基礎(chǔ)的貿(mào)易投資秩序。另一方面，發(fā)揮中國(guó)在數(shù)字金融、綠色金融等領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)，推進(jìn)數(shù)字金融、綠色金融等國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)制定，推動(dòng)中國(guó)標(biāo)準(zhǔn)“走出去”并成為國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，提升中國(guó)在國(guó)際金融領(lǐng)域的話語(yǔ)權(quán)與影響力。在共建“一帶一路”的過程中，中國(guó)應(yīng)因地制宜地推進(jìn)金融制度型開放，舉辦國(guó)際研討培訓(xùn)活動(dòng)，實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)規(guī)則“走出去”，打造由中國(guó)主導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈和生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)體系。

第三，構(gòu)建與金融開放相適應(yīng)的金融安全體系。金融安全是國(guó)家安全的重要組成部分，是保障中國(guó)式現(xiàn)代化行穩(wěn)致遠(yuǎn)的重要基礎(chǔ)。金融高水平對(duì)外開放需要統(tǒng)籌好開放和安全的關(guān)系，把金融風(fēng)險(xiǎn)防控納入關(guān)鍵因素，增強(qiáng)金融開放穩(wěn)健性與金融創(chuàng)新透明度。一是借鑒IMF、經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（OECD）等國(guó)際組織在資本跨境流動(dòng)審慎監(jiān)管等方面的制度規(guī)則，結(jié)合中國(guó)金融開放實(shí)際，構(gòu)建與金融業(yè)開放、資本項(xiàng)目開放等相適應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)防控體系，健全“宏觀審慎+微觀監(jiān)管”的金融監(jiān)管機(jī)制，全面強(qiáng)化機(jī)構(gòu)監(jiān)管、行為監(jiān)管、穿透式監(jiān)管、持續(xù)監(jiān)管，建立防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)的長(zhǎng)效機(jī)制。二是加強(qiáng)國(guó)際金融監(jiān)管合作，制定跨境金融風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測(cè)、評(píng)估、預(yù)警和處置等相關(guān)機(jī)制，豐富跨境金融監(jiān)測(cè)手段與政策工具，填補(bǔ)監(jiān)管空白與監(jiān)管短板，管控跨境資本異常流動(dòng)、國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)溢出效應(yīng)等，防范金融風(fēng)險(xiǎn)跨區(qū)域、跨市場(chǎng)、跨境傳遞與共振。三是加強(qiáng)金融監(jiān)管科技的應(yīng)用，依托大數(shù)據(jù)、人工智能、云計(jì)算等技術(shù)，及時(shí)跟蹤跨境資本的異常流動(dòng)，對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)水平進(jìn)行量化評(píng)估，建立風(fēng)險(xiǎn)早期糾正硬約束制度，建好金融風(fēng)險(xiǎn)“防火墻”，堅(jiān)決守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線。

（二）發(fā)揮市場(chǎng)決定性作用，促進(jìn)金融要素高效配置

第一，推進(jìn)金融業(yè)雙向開放。堅(jiān)持先易后難原則，持續(xù)擴(kuò)大外資金融機(jī)構(gòu)市場(chǎng)準(zhǔn)入，放松經(jīng)營(yíng)金融業(yè)務(wù)范圍的限制，提升金融業(yè)雙向開放的深度與廣度，促進(jìn)跨境金融市場(chǎng)互聯(lián)互通。一是支持國(guó)內(nèi)符合條件的金融機(jī)構(gòu)“走出去”，學(xué)習(xí)國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的先進(jìn)管理經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)，提高自身的業(yè)務(wù)水平和競(jìng)爭(zhēng)力。在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，放寬對(duì)金融機(jī)構(gòu)境外投資、設(shè)立分支機(jī)構(gòu)等業(yè)務(wù)的限制，簡(jiǎn)化審批流程，提高審批效率。二是降低外資銀行保險(xiǎn)業(yè)金融機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)準(zhǔn)入門檻，放松其業(yè)務(wù)限制，實(shí)行準(zhǔn)入前國(guó)民待遇加負(fù)面清單管理制度，鼓勵(lì)外資金融機(jī)構(gòu)設(shè)立外資控股證券公司并承銷境內(nèi)債券，擴(kuò)大合格境外有限合伙人試點(diǎn)范圍，鼓勵(lì)外資機(jī)構(gòu)設(shè)立全球或區(qū)域資金管理中心等總部型機(jī)構(gòu)。有序推進(jìn)基金、信托、消費(fèi)金融、支付、評(píng)級(jí)等領(lǐng)域開放，構(gòu)建多層次金融市場(chǎng)體系，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供強(qiáng)大動(dòng)力。

中國(guó)政府網(wǎng)．國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于印發(fā)《扎實(shí)推進(jìn)高水平對(duì)外開放更大力度吸引和利用外資行動(dòng)方案》的通知[EB/OL].（20240319）［20240510］.https：//www.gov.cn/zhengce/zhengceku/202403/content_6940155.htm.三是積極發(fā)揮上海、香港等國(guó)際金融中心的作用，加強(qiáng)跨境金融市場(chǎng)互聯(lián)互通，有序推進(jìn)境內(nèi)衍生品市場(chǎng)對(duì)外開放，逐步實(shí)現(xiàn)由金融管道式開放向全面開放邁進(jìn)。建立統(tǒng)一的人民幣離岸市場(chǎng)，豐富離岸市場(chǎng)人民幣產(chǎn)品體系，促進(jìn)人民幣在岸離岸市場(chǎng)的良性循環(huán)，提升跨境貿(mào)易投資便利化水平。

第二，統(tǒng)籌推進(jìn)資本項(xiàng)目開放與匯率市場(chǎng)化改革。資本賬戶開放、匯率市場(chǎng)化是金融高水平對(duì)外開放的重要環(huán)節(jié)，必須統(tǒng)籌部署資本賬戶開放與匯率市場(chǎng)化改革，保持政策連貫性與協(xié)同性，保障跨境資金有序流動(dòng)與高效配置，以高水平安全保障高質(zhì)量發(fā)展。在資本賬戶開放方面，統(tǒng)籌謀劃直接投資、跨境融資和跨境證券投資等管理改革，把控好資本賬戶開放時(shí)間與次序，采取先試點(diǎn)后推廣的開放模式，逐步放松資本賬戶開放行業(yè)與額度限制，吸引外資有序進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，帶動(dòng)金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，促進(jìn)金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)完善與金融產(chǎn)品創(chuàng)新，形成更多優(yōu)質(zhì)的金融服務(wù)。建立健全宏觀審慎管理框架下的外債和資本流動(dòng)管理體系，對(duì)異?？缇迟Y金流動(dòng)給予必要干預(yù)與管理。在匯率市場(chǎng)化改革方面，完善“收盤價(jià)+一籃子貨幣匯率變化”的人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)形成機(jī)制，逐步擴(kuò)大前收盤價(jià)在定價(jià)機(jī)制中的比重，增強(qiáng)人民幣匯率彈性，擴(kuò)大匯率浮動(dòng)區(qū)間，漸進(jìn)淡出使用逆周期因子，發(fā)揮市場(chǎng)在匯率形成中的決定性作用，提高外匯市場(chǎng)規(guī)則透明度，促進(jìn)外匯市場(chǎng)穩(wěn)健發(fā)展，滿足金融機(jī)構(gòu)、“走出去”企業(yè)的投融資、避險(xiǎn)等需求。

第三，穩(wěn)慎扎實(shí)推進(jìn)人民幣國(guó)際化。人民幣國(guó)際化既是中國(guó)綜合國(guó)力提升的鏡像，也是金融強(qiáng)國(guó)建設(shè)的必然選擇。在金融高水平對(duì)外開放過程中，需要多措并舉，穩(wěn)慎扎實(shí)地推進(jìn)人民幣國(guó)際化，發(fā)揮人民幣在跨境貿(mào)易投資中的計(jì)價(jià)結(jié)算、投融資、資產(chǎn)儲(chǔ)備等功能。一是大力發(fā)展人民幣計(jì)價(jià)的大宗商品市場(chǎng)，抓住俄烏沖突后俄羅斯與伊朗等國(guó)的油氣資源“由西向東”轉(zhuǎn)移機(jī)遇，進(jìn)一步擴(kuò)大大宗商品交易人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算規(guī)模，強(qiáng)化人民幣國(guó)際支付結(jié)算功能。二是支持中資金融機(jī)構(gòu)“走出去”，構(gòu)建多層次人民幣金融服務(wù)體系，深度參與離岸人民幣市場(chǎng)業(yè)務(wù)，為“一帶一路”建設(shè)提供人民幣跨境貿(mào)易融資、境外貸款等融資服務(wù)，支持更多境外央行、金融機(jī)構(gòu)、跨國(guó)企業(yè)以及國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)發(fā)行熊貓債、人民幣計(jì)價(jià)證券，強(qiáng)化人民幣投融資功能。三是加強(qiáng)與經(jīng)貿(mào)往來(lái)密切國(guó)家的貨幣合作，支持離岸人民幣市場(chǎng)、清算行有序發(fā)展，完善人民幣流動(dòng)性供給機(jī)制，優(yōu)化清算行全球布局，為離岸市場(chǎng)提供長(zhǎng)期穩(wěn)定的人民幣流動(dòng)性，激發(fā)經(jīng)營(yíng)主體創(chuàng)新離岸人民幣市場(chǎng)產(chǎn)品和服務(wù)。

2023人民幣國(guó)際化報(bào)告[EB/OL].（2023）［20240515］.http：//www.pbc.gov.cn/goutongjiaoliu/113456/113469/5114765/2023102720175126516.pdf四是完善人民幣跨境支付系統(tǒng)（CIPS）基礎(chǔ)設(shè)施，將人民幣跨境支付系統(tǒng)的建設(shè)與數(shù)字人民幣跨境結(jié)算試點(diǎn)、多邊央行數(shù)字貨幣橋試驗(yàn)有機(jī)結(jié)合起來(lái)，提升支付清算通道的效率與安全性。

五、結(jié)語(yǔ)

金融高水平對(duì)外開放是黨的二十屆三中全會(huì)推進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化建設(shè)的重要舉措，也是深化金融系統(tǒng)改革、構(gòu)建“雙循環(huán)”新發(fā)展格局的必然要求。改革開放以來(lái)，中國(guó)采取“政策驅(qū)動(dòng)—市場(chǎng)生成”型開放模式，制定出臺(tái)一系列金融開放政策，吸引境外金融機(jī)構(gòu)、資金投資國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，促進(jìn)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)體系培育發(fā)展，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供金融支持與新動(dòng)能。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)步入高質(zhì)量發(fā)展階段，中國(guó)需要加快金融對(duì)外開放步伐，推動(dòng)以制度為核心的金融高水平對(duì)外開放，實(shí)現(xiàn)由“政策驅(qū)動(dòng)—市場(chǎng)生成”型開放模式向“制度驅(qū)動(dòng)—市場(chǎng)深化”型開放模式轉(zhuǎn)換，推進(jìn)境外機(jī)構(gòu)、長(zhǎng)期資本“引進(jìn)來(lái)”與國(guó)內(nèi)企業(yè)“走出去”，實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)外生產(chǎn)要素、金融市場(chǎng)雙向聯(lián)動(dòng)，實(shí)現(xiàn)金融交易“量”的擴(kuò)大與金融服務(wù)“質(zhì)”的提升。

對(duì)此，需要積極貫徹黨的二十屆三中全會(huì)精神，繼續(xù)完善和發(fā)展中國(guó)特色社會(huì)主義制度，聚焦金融高水平對(duì)外開放，發(fā)揮“有效市場(chǎng)”和“有為政府”作用，高標(biāo)準(zhǔn)推進(jìn)國(guó)內(nèi)外金融制度銜接，實(shí)現(xiàn)規(guī)則、規(guī)制、管理、標(biāo)準(zhǔn)等相通相容，同時(shí)以開放促改革，推進(jìn)金融市場(chǎng)雙向開放、資本賬戶開放、人民幣匯率形成機(jī)制改革及人民幣國(guó)際化發(fā)展，總結(jié)金融高水平對(duì)外開放實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，積極向其他地區(qū)推廣實(shí)施，支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。同時(shí)，統(tǒng)籌好開放與安全的關(guān)系，完善金融對(duì)外開放的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)機(jī)制，利用數(shù)字技術(shù)手段追蹤、量化及評(píng)估跨境金融風(fēng)險(xiǎn)，阻斷各類風(fēng)險(xiǎn)聯(lián)動(dòng)傳導(dǎo)。依托G20、IMF、“一帶一路”倡議、RCEP等國(guó)際多邊平臺(tái)，參與制定與完善全球金融規(guī)則，為全球提供人民幣、CIPS、綠色低碳合作等公共產(chǎn)品，為全球金融治理貢獻(xiàn)中國(guó)方案，增強(qiáng)中國(guó)在國(guó)際金融體系的話語(yǔ)權(quán)與影響力。

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（責(zé)任編輯：于誠(chéng)）