摘" "要：在我國生豬養(yǎng)殖業(yè)中，協(xié)議理賠率與豬糧比之間的內(nèi)在聯(lián)系將直接影響保險服務(wù)“三農(nóng)”的質(zhì)量。通過實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)，豬糧比的下降會直接導(dǎo)致協(xié)議理賠率的上升，并且二者之間存在著明顯的乘數(shù)效應(yīng)。進(jìn)一步的研究分析顯示，當(dāng)生豬保險的理賠面臨豬肉價格下降和豬糧比下降的雙重壓力時，已承保的生豬保險的道德風(fēng)險將達(dá)到最高點(diǎn)，上述道德風(fēng)險的具體表現(xiàn)為生豬保險協(xié)議賠付率的異常上升，且豬糧比對協(xié)議理賠率的彈性更大。因此，探究我國生豬保險道德風(fēng)險產(chǎn)生的根源和關(guān)鍵影響因素，以期為引導(dǎo)農(nóng)戶采用正規(guī)途徑進(jìn)行風(fēng)險轉(zhuǎn)移、降低保險公司生豬類保險的經(jīng)營風(fēng)險，以及推動實(shí)施有效的生豬價格指數(shù)保險政策提供參考。

關(guān)鍵詞：生豬保險；協(xié)議理賠率；道德風(fēng)險；豬糧比

中圖分類號：F840.66；F304.2" " " "文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A" " " 文章編號：1673-291X（2024）24-0080-08

一、研究背景

國家始終對“三農(nóng)”問題給予高度關(guān)注，只因其對于國計民生具有至關(guān)重要的影響?！吨袊r(nóng)業(yè)保險保障研究報告2021》詳盡地展現(xiàn)了我國在農(nóng)業(yè)保險領(lǐng)域的卓越成就。2020年，我國農(nóng)業(yè)保險保費(fèi)收入實(shí)現(xiàn)大幅提升，總額高達(dá)815億元，這一成績不僅彰顯了我國農(nóng)業(yè)保險市場的蓬勃活力，更使得我國成功超越美國，榮登全球農(nóng)業(yè)保險保費(fèi)收入的榜首。這一重大突破充分證明了我國在農(nóng)業(yè)保險領(lǐng)域的深厚實(shí)力和堅實(shí)步伐。同時，我國農(nóng)業(yè)保險的保險深度在2022年達(dá)到1.05%，早于《關(guān)于加快農(nóng)業(yè)保險高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》中設(shè)定的2022年1%的目標(biāo)，并在農(nóng)業(yè)保險密度方面也實(shí)現(xiàn)了460元/人的水平，增長率高達(dá)27.75%。此外，地方特色農(nóng)產(chǎn)品保險亦展現(xiàn)出迅猛發(fā)展的良好勢頭。目前，已有60個試點(diǎn)省份成功推行地方優(yōu)勢特色農(nóng)產(chǎn)品保險，覆蓋農(nóng)產(chǎn)品種類達(dá)24種，為鞏固脫貧攻堅成果提供了堅實(shí)有力的保障。

根據(jù)《國務(wù)院辦公廳關(guān)于促進(jìn)畜牧業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》所確立的總體目標(biāo)，我們需確保豬肉自給率穩(wěn)定在約95%的水平，而牛羊肉自給率則應(yīng)維持在約85%的范圍內(nèi)，至2030年，飼草種子自給率將進(jìn)一步提升至75%以上。然而，自2019年11月以來，我國豬糧比（即玉米價格與生豬價格之比）急劇上升至20的高位水平，盡管至2020年6月已逐漸回落至6的合理區(qū)間，但國內(nèi)養(yǎng)豬散戶因前期虧損而心存忌憚，導(dǎo)致國內(nèi)養(yǎng)豬業(yè)及生豬供給陷入低迷不振的態(tài)勢。由于我國生豬養(yǎng)殖戶中存在大量的散戶，在面臨養(yǎng)殖成本的外部沖擊時，難以獲得規(guī)模效應(yīng)支持的可持續(xù)發(fā)展能力，農(nóng)戶需要對高企的養(yǎng)殖成本尋找“合理”出路——協(xié)議理賠。

協(xié)議賠付率涉及農(nóng)戶在申報理賠時提出的理由與后續(xù)二次查勘時發(fā)現(xiàn)的情況存在差異。然而，出于對惠農(nóng)政策的考量以及基層理賠管理的寬容處理，這些案件依然按照既定流程給予賠付。簡言之，盡管在業(yè)界此類行為可能被視為保險欺詐，但基于惠農(nóng)政策的寬容以及協(xié)保員在報告時的處理方式，這些案件被定性為協(xié)議賠付。在2018—2023年間，我國生豬養(yǎng)殖中保險理賠率經(jīng)歷了兩個較大的波動。本文對河南省年均承保生豬（不含能繁母豬）的協(xié)議賠付率的月度趨勢進(jìn)行統(tǒng)計（見下頁圖1），結(jié)果發(fā)現(xiàn)綜合協(xié)議賠付率第一次飆升時為2019年2月，是2019年前6個月中豬肉價格跌幅最大的月份（2019年2月豬肉價格環(huán)比下降4.8%）。此外，對河南保險公司生豬賠付率的月度統(tǒng)計結(jié)果顯示，2019年的前6個月的月均協(xié)議理賠案件占比為64.3%（近2/3），2019年的前6個月的月均綜合協(xié)議理賠案件占比為24%（近1/4）。說明豬肉價格上漲簡單協(xié)議賠付率飆升，豬肉價格下降綜合協(xié)議賠付率飆升。其中，綜合賠付率為申報理賠的已決加未決賠款進(jìn)行的逐單計算后的件數(shù)賠付率月度加權(quán)，能正確反映所承保生豬在月度出險的趨勢。而協(xié)議理賠率的飆升會直接影響保司的現(xiàn)金流管理和基層管理團(tuán)隊的整體收入。第二個協(xié)議理賠率飆升為2019年9月份，協(xié)議賠付率飆升至432%，幾乎將2014—2018年4年掙的保費(fèi)1個月虧進(jìn)去。盡管9月份的第二個飆升波峰非常驚人，但2019年2月的第一個飆升損失也是較為慘重的（2019年2月份的協(xié)議賠付率飆升至116%，也是賠穿的）。除了協(xié)議賠付外，再加上在產(chǎn)品精算初期預(yù)估正常賠付率不低于85%。保司在2019年的農(nóng)業(yè)保險渠道承受了幾乎要關(guān)閉重新整頓的危機(jī)。

圖1" 生豬綜合賠付率的月度趨勢圖

而上述現(xiàn)象是否具有普遍性？農(nóng)戶通過保險更多的協(xié)議理賠平滑成本是否與高企的生豬養(yǎng)殖成本相關(guān)？是否與豬肉價格以及我國的消費(fèi)水平相關(guān)？是否會影響我國農(nóng)業(yè)保險服務(wù)“三農(nóng)”的效率？本文致力于在以上三個方面作出邊際貢獻(xiàn)。首先，我們首次對生豬養(yǎng)殖成本如何影響保險公司的協(xié)議理賠率進(jìn)行了深入研究，并探討了這一影響對保險公司經(jīng)營的具體作用。這一研究對我國生豬養(yǎng)殖領(lǐng)域金融配套服務(wù)的健康發(fā)展具有重要的實(shí)踐指導(dǎo)意義。其次，我們運(yùn)用固定效應(yīng)回歸和時間序列分析的方法，深入探討了生豬養(yǎng)殖成本對保險公司協(xié)議理賠率的影響力和影響路徑。這一研究為價格周期理論和乘數(shù)理論提供了中國市場的實(shí)證支持?？紤]到我國生豬價格在物價指數(shù)中的特殊地位，對生豬價格和協(xié)議賠付率的研究將進(jìn)一步豐富和完善中國式價格理論的相關(guān)證據(jù)基礎(chǔ)。

二、文獻(xiàn)綜述

歷史文獻(xiàn)對農(nóng)業(yè)保險的理賠道德風(fēng)險研究較少。Just et al.（1999）對美國聯(lián)邦作物保險機(jī)構(gòu)（FCIC）的保單數(shù)據(jù)進(jìn)行深入剖析，明確指出農(nóng)民參與保險的主要動機(jī)在于獲取補(bǔ)貼或逆選擇機(jī)會，而非規(guī)避潛在風(fēng)險。此項(xiàng)研究首次在農(nóng)業(yè)保險的經(jīng)營實(shí)踐中揭示了生豬產(chǎn)量保險可能面臨的經(jīng)營風(fēng)險，為后續(xù)風(fēng)險管理策略的制定提供了重要參考。Wu et al.（2019）研究指出，理賠中的道德風(fēng)險應(yīng)被重點(diǎn)關(guān)注，道德風(fēng)險與逆選擇同樣重要，是商業(yè)和政策性農(nóng)業(yè)保險必須攻克的難題。劉從敏和張祖榮（2021）認(rèn)為，道德風(fēng)險在農(nóng)業(yè)保險中是內(nèi)生的，需要通過改善合約和加強(qiáng)監(jiān)管來實(shí)現(xiàn)。廖樸和何溯源（2017）對我國生豬價格保險中的逆選擇進(jìn)行分析發(fā)現(xiàn)，我國目前開展生豬保險的承保方式多為集中承保，將大幅度降低農(nóng)戶逆選擇的機(jī)會。總體而言，我國生豬保險的逆選擇較低，然而2014年豬肉價格經(jīng)歷跳水階段時保險賠付金額也達(dá)到了峰值的現(xiàn)象的具體原因尚未被詳細(xì)分析。

針對廣大生豬養(yǎng)殖戶受價格沖擊所遭受損失的風(fēng)險補(bǔ)償建議中，學(xué)者皆建議規(guī)模使用生豬價格的相關(guān)指數(shù)保險，然而指數(shù)保險作為商業(yè)農(nóng)業(yè)保險，由于缺乏農(nóng)業(yè)補(bǔ)助和政策推廣引導(dǎo)，較難形成規(guī)模效應(yīng)，從而難以形成對豬糧比價格沖擊下生豬養(yǎng)殖的有效風(fēng)險管理（庹國柱、朱俊生，2016；馬俊、李丹，2018；廖樸等，2023）。在馬俊和李丹（2018）研究中指出，我國生豬市場價格原始序列中的趨勢性因素和周期性因素在一定程度上將導(dǎo)致生豬市場價格系統(tǒng)性風(fēng)險的出現(xiàn)，這就意味著，當(dāng)市場具有對上述價格系統(tǒng)風(fēng)險廣泛的預(yù)期時，農(nóng)戶會積極在可利用的稟賦資源下尋找壓降成本和提高利潤的方法，已承保的生豬保險將會面臨可能的系統(tǒng)性道德風(fēng)險。

三、理論假設(shè)和數(shù)據(jù)選擇

（一）理論分析和假設(shè)

2019—2023年，農(nóng)戶的養(yǎng)豬成本呈現(xiàn)U型大跌大漲，但收入和利潤沒有同幅度增長。分別對U型曲線的兩邊的協(xié)議理賠率進(jìn)行分析發(fā)現(xiàn)：在第一階段，農(nóng)戶的實(shí)際養(yǎng)豬成本飆升，到2019年2月份隨著豬肉價格再度下跌，此階段協(xié)議理賠案件逐步上升。以溫氏集團(tuán)（300498）的利潤表來擬合農(nóng)戶的養(yǎng)豬利潤。①在肉豬銷售領(lǐng)域，根據(jù)2019年1月至2月期間的財務(wù)報告顯示，養(yǎng)豬業(yè)務(wù)在報告期內(nèi)呈現(xiàn)虧損狀態(tài)，且虧損額度較2018年同期上升了132%。同期河南協(xié)議理賠率數(shù)據(jù)顯示，2019年2月份報案需理賠的案件量同比高了近2.5倍。在第二階段，生豬價格和豬肉價格觸底后，經(jīng)過2019年7個月的時間，豬糧比通過豬肉價格上漲和玉米價格同期低幅度上漲，保司迎來了第二批協(xié)議理賠的浪潮。農(nóng)戶預(yù)判市場供過于求時，為了搶占在最高點(diǎn)獲得利潤，農(nóng)戶開始申報協(xié)議理賠。由于我國的生豬期貨在2020年6月才開盤，所以2019年保險公司的協(xié)議理賠金額均按照市場生豬現(xiàn)貨價格進(jìn)行賠付。2019年9月份報案需理賠的豬，經(jīng)過案件審批后，均需按照2019年10月底生豬的現(xiàn)貨價格進(jìn)行賠付，較同期現(xiàn)貨價格近160%的上漲，導(dǎo)致產(chǎn)生的額外賠付金額高達(dá)264億元，較去年同期高了9.33倍。由此假設(shè)：

H1：豬糧比下降會導(dǎo)致協(xié)議率的上升。

由于我國種豬核心技術(shù)的缺失，豬仔的實(shí)際價格主要依賴國際市場，此外，生豬養(yǎng)殖的主要飼料來源于玉米和豆粕，其中玉米占據(jù)飼料成本的70%—90%，這使得廣大散戶僅為價格接受者，種豬、豬仔以及玉米等價格的波動都會對農(nóng)戶生豬養(yǎng)殖造成巨大的影響。如圖2所示，全國豬糧比均值自2019年11月由高位開始逐漸下滑，2021年逐漸下滑至6以下，養(yǎng)豬的成本已到達(dá)盈虧平衡點(diǎn)。2021年若豬肉價格持續(xù)下滑，豬糧比會始終在6以下，農(nóng)戶養(yǎng)豬的虧損需要找到合適的出口。

圖2" 全國豬糧比均值

為更大程度地降低養(yǎng)殖農(nóng)戶養(yǎng)豬利潤損失，養(yǎng)殖農(nóng)戶會選擇兩種方式進(jìn)行投入產(chǎn)出調(diào)整。一是降低養(yǎng)殖成本，尋找價格更低的玉米（比如進(jìn)口）來喂豬。如圖3所示，我國2018年開始玉米的進(jìn)口額增加能夠準(zhǔn)確預(yù)測次月國內(nèi)玉米價格的增長率。2020年和2021年我國玉米進(jìn)口額同比上漲135%和152%。高額的玉米進(jìn)口與豬糧比和生豬養(yǎng)殖有直接關(guān)系。但美國玉米期貨的價格自2020年4月30日的最低301元飆升至2022年2月1日的626元。遠(yuǎn)期價格的上漲是對現(xiàn)貨價格的發(fā)現(xiàn)，2022年2月1日顯示，1月底的豬糧比價5.57，環(huán)比下跌0.54%，說明我國通過進(jìn)口美國玉米來提高豬糧比收效甚微。

圖3" 玉米進(jìn)口額和玉米價格的月度趨勢圖

二是降低養(yǎng)豬虧損率。如圖4所示，由估損費(fèi)用所代表的協(xié)議賠付率飆升與豬糧比Ri具有趨勢上的直接相關(guān)。

圖4" 估損費(fèi)用和豬糧比增長率的月度趨勢圖

可以看出，當(dāng)豬糧比的增長率波動，無論是走低還是走高，都可能會增加保司協(xié)議理賠的估損成本，即農(nóng)戶會顯著通過從保險公司進(jìn)行保險套利來進(jìn)行風(fēng)險控制（降低市場波動率對自己養(yǎng)豬利潤的波動）。故進(jìn)一步假設(shè)：

H2：豬糧比對協(xié)議賠付率的增長具有乘數(shù)效應(yīng)。

（二）數(shù)據(jù)選擇和變量構(gòu)建

本文的樣本期為2017—2023年河南省月度數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)來源為國泰安數(shù)據(jù)庫。本文的主要解釋變量豬糧比（QC）采用國泰安數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計的河南市場當(dāng)月生豬收購價格與糧食收購價格之間的比例關(guān)系。此外，為降低各地區(qū)生豬養(yǎng)殖成本和養(yǎng)殖比重差異對結(jié)果的影響，本文樣本使用的保險理賠數(shù)據(jù)集中在河南省，此外由于生豬保險的承保和理賠具有0—2年的滯后期差異，故本文的主要解釋變量協(xié)議綜合理賠率（LossRi）的構(gòu)建方法為對t-2年生豬保險毛保費(fèi)、t-1年生豬保險毛保費(fèi)和t年生豬保險毛保費(fèi)的單只生豬申報理賠的已決加未決賠款進(jìn)行逐單計算，并將件數(shù)賠付率采取月度加權(quán)進(jìn)行協(xié)議綜合理賠率的構(gòu)建，以降低協(xié)議簡單理賠率理賠和承保不同期所造成的可能的偏差。為結(jié)果的穩(wěn)健性考慮，構(gòu)建的協(xié)議理賠率對齊到t-2期。

此外，本文參考Wu et al.（2019）的控制變量集合，構(gòu)建如下控制變量，對回歸模型進(jìn)行控制：使用每萬頭生豬總協(xié)議理賠（含調(diào)查費(fèi)用）計算的估損費(fèi)用（Survey）和當(dāng)月每萬頭生豬屠宰量（Q_Q）降低協(xié)議綜合理賠率可能存在的極端情況，使用當(dāng)月生豬價格（Q_C）、當(dāng)月生豬價格指數(shù)（CPI）控制當(dāng)期市場的豬肉需求預(yù)期對協(xié)議理賠率的影響，使用當(dāng)月樣本地區(qū)生豬承保數(shù)量（Ins_P）、當(dāng)月樣本地區(qū)每頭生豬保險毛保費(fèi)（Ins_Q）以及當(dāng)月樣本地區(qū)生豬保險的承保保額（K_Q）控制當(dāng)期市場的生豬保險預(yù)期對協(xié)議理賠率的影響，并通過控制年度固定效應(yīng)（Year）消除豬周期的宏觀因素對回歸結(jié)果的影響，具體指標(biāo)定義見表1。

四、實(shí)證分析

（一）描述性統(tǒng)計

胡俞越（2012）認(rèn)為，豬糧比（QC）與豬肉價格預(yù)期長期存在正相關(guān)的協(xié)整關(guān)系，但頻繁變動的豬糧比還會直接影響生豬養(yǎng)殖規(guī)模以及保險規(guī)模，導(dǎo)致在波動聚集期間內(nèi)，使得豬糧比（QC）與豬肉價格預(yù)期呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)或無關(guān)狀態(tài)。生豬養(yǎng)殖行業(yè)的實(shí)踐中，當(dāng)豬肉價格下降時，在玉米價格不變的情況下，豬糧比同比下降，生豬屠宰和生豬行業(yè)深加工的下游公司可通過進(jìn)口生豬來壓降成本，從而使得豬肉價格下降時，豬肉進(jìn)口飆升。圖4結(jié)果所示，2019年11月開始豬肉價格下滑，豬糧比迅速下降。結(jié)合圖5可知，生豬進(jìn)口年度同比上漲了108.3%，最高在3月份豬肉進(jìn)口同比上漲了近1.9倍。在保司根據(jù)理賠率統(tǒng)計的正常承保生豬屠宰數(shù)量的2018年8月至2019年12月的19個月內(nèi)數(shù)據(jù)顯示，農(nóng)戶的養(yǎng)豬意愿降低、國內(nèi)生豬養(yǎng)殖數(shù)量變少，保費(fèi)可預(yù)見地大幅下降。2020年保費(fèi)下降幅度超過65%。盡管在中央補(bǔ)貼力度加大的情況下，依然抵擋不了國內(nèi)生豬供給下滑。然而與此同時，屠宰量并未迅速下滑，這意味著盡管生豬養(yǎng)殖的數(shù)量下降能降低地區(qū)總養(yǎng)殖虧損壓力，但生豬價格波動時，存欄中的生豬則會被農(nóng)戶第一時間通過協(xié)議理賠的方式被屠宰，故不拒絕H1假設(shè)。

圖5" 全國豬肉數(shù)量需求和供給來源的月度趨勢圖

表2描述性結(jié)果顯示，統(tǒng)計期間內(nèi)平均豬糧比在6.11—20.1之間，中位數(shù)和均值為7.77和10.19，說明更多時間內(nèi)，依靠豬糧比可讓農(nóng)戶獲得30%左右的利潤，且同時協(xié)議賠付率維持在高位。農(nóng)戶對風(fēng)險控制的需求依然較高，未因?yàn)轲B(yǎng)豬利潤高而降低。這不僅造成保司巨大的賠付率和現(xiàn)金流壓力，還形成高額的估損費(fèi)用，最高一個月的估損費(fèi)用為2.6個億（e10.176），不拒絕H1的假設(shè)。

通過表3皮爾遜相關(guān)性結(jié)果顯示，當(dāng)期的生豬價格指數(shù)（CPI）、當(dāng)期生豬價格、豬糧比價格上漲皆會引發(fā)協(xié)議賠付率正增長，而當(dāng)月屠宰率的下降會引發(fā)協(xié)議賠付率正增長。

（二）回歸分析

通過表4回歸分析，模型（1）（5）顯示前一個月生豬價格指數(shù)（CPI）每下跌1個百分點(diǎn)，和當(dāng)期CPI每上漲1個百分點(diǎn)，協(xié)議理賠率會上漲2.017和0.838個百分點(diǎn)，即上漲的CPI會帶來協(xié)議理賠率的下跌。模型（2）—（5）顯示，前一個月和當(dāng)期連續(xù)上漲的豬糧比（QC），會增加協(xié)議理賠率的14%。相比較CPI而言，豬糧比（QC）對協(xié)議理賠率的影響力度更大。在控制了正常理賠率、承保數(shù)量和保費(fèi)價格的同時，CPI和QC的價格波動對協(xié)議理賠率的影響系數(shù)會增大1%—3%，假設(shè)H1得到證明。

由于前t-2個月的生豬和玉米價格、進(jìn)口生豬和玉米價格會直接引發(fā)CPI和QC的價格波動，模型（6）（7）通過條件最小二乘法回歸，將CPI和QC的價格中因?yàn)閲鴥?nèi)和國際市場價格波動的因素去除掉，并將CPI和QC的擬合值與協(xié)議理賠率進(jìn)行OLS回歸，結(jié)果得出對豬糧比QC的整體結(jié)論，更低的養(yǎng)豬成本會顯著將協(xié)議理賠率提高了11%。農(nóng)戶在更高的養(yǎng)豬利潤下，會存在更大的恐慌性。而CPI的當(dāng)期增長率也會帶來0.88%的農(nóng)戶增加協(xié)議理賠。

面板B考察CPI和QC對協(xié)議理賠率的彈性，數(shù)據(jù)顯示，CPI和QC的彈性皆為正，且皆大于1，模型（7）顯示交叉彈性為負(fù)，但不具有統(tǒng)計意義。此外，在對二階導(dǎo)數(shù)進(jìn)行考察發(fā)現(xiàn)，CPI和QC對協(xié)議理賠率的影響都存在擬凹性，即存在如圖6顯示的協(xié)議理賠率的指數(shù)型上升趨勢。說明CPI和QC的波動率對保險公司的理賠造成更大的當(dāng)期壓力，但僅為短尾效應(yīng)。

然而擬合曲線中也顯示U型曲線中，若生豬價格（CPI）和豬糧比（QC）的波動率因生豬價格下降而劇烈變化，也會大幅度提高協(xié)議理賠率。接下來通過時間序列詳細(xì)分析隨時間進(jìn)行的協(xié)議理賠率和生豬價格（CPI）、豬糧比（QC）之間的脈沖關(guān)系。

（三）時間序列分析

使用dfuller平穩(wěn)性檢驗(yàn)，檢驗(yàn)協(xié)議理賠率、CPI和QC皆為一階差分平穩(wěn)。使用SIC最小準(zhǔn)則，在一階差分協(xié)議理賠率和生豬價格（CPI）、豬糧比（QC）的VAR模型中，一階差分CPI和豬糧比（QC）的2階對應(yīng)的AIC為19.5和14.7，分別為最小。獲得VAR模型結(jié)果見表4，在僅對增長率進(jìn)行考核時，發(fā)現(xiàn)生豬價格（CPI）和豬糧比（QC）對協(xié)議理賠率的導(dǎo)數(shù)呈現(xiàn)顯著但較小的影響，說明兩者之間本不應(yīng)存在波動率的靜態(tài)相關(guān)。

然而，通過圖7脈沖圖結(jié)果發(fā)現(xiàn)，協(xié)議賠付率和豬糧比（QC）衡量的生豬養(yǎng)殖成本間短期的波動率在通過一階平穩(wěn)性后，存在顯著的相關(guān)性，說明豬糧比（QC）成本對協(xié)議賠付率的增長具有乘數(shù)效應(yīng)，假設(shè)H2得證。

五、結(jié)論和建議

（一）結(jié)論

首先，經(jīng)研究分析，我國的協(xié)議理賠率與當(dāng)期消費(fèi)者價格指數(shù)（CPI）之間存在顯著的U型關(guān)系。更大的CPI波動率會引發(fā)生豬養(yǎng)殖戶對風(fēng)險的恐慌，并企圖通過協(xié)議理賠，讓保司理賠的方式來平滑生豬價格的波動風(fēng)險。由于生豬保險是中央補(bǔ)貼性產(chǎn)品，農(nóng)戶承擔(dān)的保費(fèi)較少，而市場為應(yīng)對上述風(fēng)險開發(fā)的以豬糧比價格進(jìn)行賠付的生豬價格指數(shù)保險因?yàn)闆]有政策引導(dǎo)和政府補(bǔ)貼，推廣力度有限，生豬養(yǎng)殖戶的購買難度較大，使得大量的農(nóng)戶更愿意通過“一哭二鬧三上吊”的方式低成本獲得協(xié)議理賠金?？梢灶A(yù)見，在通脹率較低的年份，整體農(nóng)險市場會因?yàn)閰f(xié)議理賠承受上百億的虧損，不利于我國農(nóng)險市場的健康發(fā)展。

其次，協(xié)議理賠率與上個月和當(dāng)期的豬糧比呈現(xiàn)指數(shù)型正相關(guān)關(guān)系。豬糧比的下降將造成協(xié)議理賠率顯著上升，而迅速上升的協(xié)議理賠率將造成農(nóng)險基層管理的混亂，導(dǎo)致大量保司基層工作者的價值觀混亂。在保司的KPI考核下，兼職協(xié)保員的收入與保費(fèi)掛鉤，因此，更偏好于協(xié)助農(nóng)戶協(xié)議理賠的協(xié)保員會因?yàn)椤叭饲閱巍鲍@得更高的續(xù)保和新增保費(fèi)；而道德品質(zhì)更高的協(xié)保員則會因?yàn)槭杖氲陀诳己司€而被淘汰，不要求協(xié)議理賠的農(nóng)戶將會因?yàn)闊o法壓降自身的成本而貧困。且由于豬糧比對于協(xié)議理賠的彈性高達(dá)11，養(yǎng)殖行為會快速“劣幣驅(qū)逐良幣”，從而導(dǎo)致基層管理徹底變形。

（二）建議

首先，可增加相關(guān)政策，放開保險公司進(jìn)入生豬期貨市場進(jìn)行交易的部分權(quán)限。目前保險公司僅能夠通過“期貨+保險”的通道，資金購買亞式期權(quán)，對手相對較少，生豬期貨市場主力合約排名非?？亢?，開展業(yè)務(wù)1年內(nèi)，截至2023年12月底，大商所共有近2 600家單位客戶參與期貨交易和交割，全市場持倉量峰值相當(dāng)于1 600萬頭左右的生豬，相對每年7億頭的出欄量，期貨市場的比例僅占現(xiàn)貨的2.2%。但保司僅限于參與股指期貨交易，仍無法直接參與農(nóng)產(chǎn)品等商品期貨交易。通過放開相關(guān)權(quán)限，引導(dǎo)保險公司進(jìn)入生豬期貨市場，可有效降低保險公司生豬類保險的經(jīng)營風(fēng)險，能投入更多的資金和人力開發(fā)生豬價格指數(shù)保險，從而解決生豬價格波動對農(nóng)戶、農(nóng)險市場的總體風(fēng)險。

其次，為有效推動農(nóng)業(yè)風(fēng)險管理，我們建議大商所及期貨公司積極提供財政補(bǔ)貼，以支持農(nóng)戶參與部分價格指數(shù)保險，從而減輕農(nóng)戶在保費(fèi)方面的經(jīng)濟(jì)壓力，提升農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的抗風(fēng)險能力。生豬指數(shù)保險是有效解決因價格波動導(dǎo)致的生豬養(yǎng)殖風(fēng)險的重要金融工具。在啟動和推廣過程中，應(yīng)探討與各期貨交易所和期貨公司合作，攤銷部分的推廣費(fèi)用和保費(fèi)，讓更多的農(nóng)戶可以通過正規(guī)的方式進(jìn)行風(fēng)險轉(zhuǎn)移。

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