王少東　張國霞

企業(yè)人力資源管理中的業(yè)績考核，往往是人力資源部經(jīng)理乃至企業(yè)老總頭疼的問題。企業(yè)業(yè)績考核的結(jié)果對內(nèi)關(guān)系到公司人員的任用、調(diào)配、職務(wù)的升降，并且還是確定勞動報酬的依據(jù)及對員工進行激勵的手段等等；對外則關(guān)系到企業(yè)吸引更多優(yōu)秀人才。因此，筆者特向大家推薦一種EVA業(yè)績考核方法。

一、EVA是什么

EVA即經(jīng)濟增加值，是從稅后凈營業(yè)利潤提取包括股權(quán)和債務(wù)的所有資金成本后的經(jīng)濟利潤，是公司業(yè)績度量的指標，衡量了企業(yè)創(chuàng)造的股東財富的多少。EVA不僅對債務(wù)資本計算成本，而且對權(quán)益資本也計算成本（機會成本）。因此，它實際反映的是企業(yè)一定時期的經(jīng)濟利潤。如果EVA的值為正，則表示公司獲得的收益高于為獲得此項收益而投入的資本成本，即公司為股東創(chuàng)造了新價值；相反，如果EVA的值為負，則表示股東的財富在減少。EVA的基本計算公式是：

EVA=稅后凈營業(yè)利潤-資本成本

其中：資本成本=資本成本率×公司使用的全部資本

例：稅后凈營業(yè)利潤200

公司使用的全部資本1500

資本成本率 10％

EVA=稅后凈營業(yè)利潤-資本成本=200－（10％×1500）=50

二、EVA為什么是業(yè)績考核、確定報酬的最佳標準

1、EVA通過專門的會計調(diào)整，準確地披露企業(yè)經(jīng)營的經(jīng)濟效益。它是通過對會計報表進行合理的調(diào)整和計算得到，以使稅后凈經(jīng)營利潤的定義建立于正確、經(jīng)濟的基礎(chǔ)之上。舉一個簡單的例子，在會計利潤的計算中，研發(fā)、培訓等費用是當年計提的。因此，從傳統(tǒng)會計角度看，研發(fā)等活動是完全損害利潤的，而在EVA計算中，研發(fā)等是作為投資來處理的，成本在投資期限內(nèi)攤銷，所占用的資金計資本成本。EVA的這種處理意在鼓勵研發(fā)、培訓等能為企業(yè)帶來長期效益的行為，并從投資的角度對研發(fā)和培訓的回報考慮也提出了要求。

2、EVA明確扣除所有資本（股權(quán)和債務(wù)）的機會成本，明確要求股東權(quán)益的回報要求。從傳統(tǒng)的會計科目設(shè)置和會計體系的穩(wěn)健性原則看，會計體系鼓勵的是保守的，以確保能夠收回債務(wù)為目的的經(jīng)營行為，會計報表是債權(quán)人的財務(wù)報告。這種精神與股東的利益是不一致的。股東一般要求企業(yè)在戰(zhàn)略上更富有進取心，在收益和風險之間尋求積極的平衡，在長短期利益上有綜合的考慮。從結(jié)果上看，股東要求把他們投入的資本的收益要求直接、突出地體現(xiàn)出來。舉例來說，在EVA計算里，應(yīng)收帳款作為對資金的占用是計成本的，而預(yù)收帳款由于不要求回報而不計資本占用。這樣，EVA在收款方式上量化地明確了什么是“好的行為”，什么是“壞的行為”。由于EVA和獎金相聯(lián)系，所以能從經(jīng)濟上激勵員工考慮收入問題。

三、EVA對管理者業(yè)績考核的優(yōu)點

1、真實反映企業(yè)經(jīng)營業(yè)績。考慮資本成本是EVA指標最具特點和最重要的方面。只有考慮了權(quán)益資本成本的經(jīng)營業(yè)績指標，才能反映企業(yè)的真實盈利能力。當企業(yè)的收益超過企業(yè)的所有資本的成本，才能說明經(jīng)營者為企業(yè)增加了價值，為股東創(chuàng)造了財富。如果企業(yè)的收益低于企業(yè)的所有資本的成本，則說明企業(yè)實質(zhì)發(fā)生虧損，企業(yè)股東的財富受到侵蝕。EVA原理明確指出，企業(yè)管理者必須考慮所有資本的回報。通過考慮所有資本的機會成本，EVA表明了一個企業(yè)在每個會計年度所創(chuàng)造或損失的股東財富數(shù)量。

2、EVA有利于減少傳統(tǒng)會計指標對經(jīng)濟效率的扭曲，真正反映企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績。EVA與基于利潤的企業(yè)業(yè)績評價指標的最大區(qū)別在于，它將權(quán)益資本成本（機會成本）也計入資本成本，從而能夠更準確地評價企業(yè)或部門的經(jīng)營業(yè)績，反映企業(yè)或部門的資產(chǎn)運作效率。例如，GAAP會計準則的一個重要缺陷是，堅持將公司的一些長期支出全部計入當期費用，而不是將這些長期開支予以資本化并在一段適當?shù)钠谙迌?nèi)攤銷。這主要是出于債權(quán)人對企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)價值的考慮。然而，這種會計上的保守原則卻使企業(yè)的財務(wù)報告難以可靠反映企業(yè)的經(jīng)營價值。更為重要的是，從這種意義上說，如果將GAAP的保守原則應(yīng)用于公司的業(yè)績評價和獎勵系統(tǒng)，將導致管理決策短期化。這表明EVA不僅有利于真實反映企業(yè)的真實的經(jīng)濟業(yè)績，而且有利于促進公司進行長期戰(zhàn)略投資。為了彌補傳統(tǒng)會計準則在業(yè)績評價上的不足，準確計算真實的經(jīng)濟效益，需要對標準的會計處理進行一系列調(diào)整。

3、EVA能將股東利益與經(jīng)理業(yè)績緊密聯(lián)系在一起，避免決策次優(yōu)化。采用EVA由于考慮了權(quán)益資本成本，可以避免高估企業(yè)利潤，真實反映股東財富的增加。同時，由于EVA是一個絕對值，可以避免采用相對值指標帶來的決策次優(yōu)化問題。例如，采用投資報酬率作為部門管理者業(yè)績考核指標時，部門管理者將會放棄高于資金成本而低于目前部門投資報酬率的投資機會，或者減少現(xiàn)有的投資報酬率較低但高于資金成本的某些資產(chǎn)，以提高本部門的業(yè)績，但損害了股東的利益。而采用EVA卻能有效解決次優(yōu)化問題。因為，增加企業(yè)經(jīng)濟增加值的決策也必然增加股東財富。對于部門經(jīng)理而言，主要有三種途徑來增加企業(yè)的經(jīng)濟增加值：一是提高已有資產(chǎn)的收益，即在不增加資產(chǎn)的條件下，通過提高資產(chǎn)的使用效率來增加收益；二是在收益高于資本成本的條件下，增加投資擴大企業(yè)規(guī)模；三是減少收益低于資本成本的資產(chǎn)占用。因此，EVA有利于提高企業(yè)資產(chǎn)的使用效率，并增加股東的財富。

4、注重企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。EVA不鼓勵以犧牲長期業(yè)績的代價來夸大短期效果，也就是不鼓勵諸如削減研究和開發(fā)費用的行為，而是著眼于企業(yè)的長遠發(fā)展，鼓勵企業(yè)的經(jīng)營者進行能給企業(yè)帶來長遠利益的投資決策，如新產(chǎn)品的研究和開發(fā)、人力資源的培養(yǎng)等等。這就能夠杜絕企業(yè)經(jīng)營者短期行為的發(fā)生。因此，應(yīng)用EVA不但符合企業(yè)的長期發(fā)展利益，而且也符合知識經(jīng)濟時代的要求。因為在知識經(jīng)濟時代，以知識為基礎(chǔ)的無形資產(chǎn)將成為決定企業(yè)未來現(xiàn)金流量與市場價值的主要動力，勞動不再是以成本的形式從企業(yè)收入中扣除，資產(chǎn)不再是企業(yè)剩余的唯一分配要素，智力資本將與權(quán)益資本和債權(quán)資本一同參與企業(yè)的剩余分配，甚至前者將處于更重要的地位。

四、EVA使用的范圍

EVA的指標的優(yōu)越性是無可非議的，但并不是所有的企業(yè)都可以使用。實施EVA業(yè)績考核的前提條件就是認真分析本企業(yè)的特點，確定是否適合采用EVA計劃。首先，企業(yè)因素。EVA是稅后凈營業(yè)利潤與資本成本費用的差額。它衡量了企業(yè)使用資產(chǎn)的效率。因此，對于使用較多有形資產(chǎn)的企業(yè)來說，EVA是非常有效的。企業(yè)可以很容易地測量出這些實物資產(chǎn)的資本成本，獲得投入資本的價值。但在專業(yè)的服務(wù)業(yè)中使用的大都是人力資本，而人力資本的價值和成本是較難測量的。EVA在該行業(yè)就不是很適用。對于一些高速成長的企業(yè)，EVA同樣不適用。因為企業(yè)目前往往是虧損的，EVA是負值，但它仍然在創(chuàng)造價值。其次，業(yè)務(wù)因素。EVA通常衡量的是業(yè)務(wù)的獲利能力和資產(chǎn)的使用效率，但在某些場合下，這些對企業(yè)來講并不是最重要的關(guān)鍵因素。例如，剛剛進入某一領(lǐng)域的企業(yè)在最近幾年內(nèi)獲得一定的市場份額是獲得成功的關(guān)鍵，這需要大量的市場開發(fā)與宣傳投入，勢必影響公司的EVA。因此，處于發(fā)展開拓階段的公司不適合使用EVA計劃。

雖然EVA作為一種新的業(yè)績考核方法具有傳統(tǒng)業(yè)績考核無法相比的優(yōu)勢，但它在實踐中也肯定有一些不足之處。對此，我們應(yīng)有足夠的認識：首先，EVA由于是一個絕對值，不便用于不同規(guī)模的企業(yè)之間的比較；其次，EVA要求的最低業(yè)績標準太低，顯然，不是只要創(chuàng)造經(jīng)濟增加值就要進行獎勵，這里仍然存在一個獎勵標準的確定問題；再者，盡管EVA對會計處理方法進行了必要的調(diào)整，但在實際中，管理者仍然可以通過推遲費用的確認，提前收入的實現(xiàn)，降低一些必要支出等方法來包裝經(jīng)營業(yè)績；最后，EVA很難評價研究與開發(fā)、培訓等部門的業(yè)績。

(作者單位：華東交通大學經(jīng)濟管理學院)