壹位半導(dǎo)體企業(yè)的管理人士向記者回憶起兩年前公司面臨的困境，依然唏噓不已。

那是2002年的叫候，如影隨形多年的老員工被無奈辭退，一個(gè)個(gè)相繼離去，倉庫里的產(chǎn)品堆積如山，遲遲不見減少的跡象，那些在公司興岱時(shí)添置的昂貴機(jī)器一臺(tái)臺(tái)停止了轉(zhuǎn)動(dòng)，同曾經(jīng)喧躁無比的半導(dǎo)體行業(yè)一起變得悄無聲息……

讓這位管理者慶幸的是，行業(yè)蕭條像一陣颶風(fēng)，讓很多公司蕩然無存，而自己的企業(yè)終于捱過寒冬，可以在2004年明媚的春光中露出笑容。

讓這些半導(dǎo)體周期變遷中的幸存者感到無比溫暖的數(shù)據(jù)是：2003年，全球半導(dǎo)體銷售額達(dá)到1633億美元，比2002年增長(zhǎng)了15．8％，而在2002年增長(zhǎng)率僅為1．6％，再往前一年的2001年，全球半導(dǎo)體銷售額則足減少了32．1％。更鼓舞人心的是，2004年2月份，全球半導(dǎo)體銷售額與去年同期相比增長(zhǎng)了31％；2003年年初傘球半導(dǎo)體的庫存為11億美元，面到了2004年年初，這一數(shù)字不到4億美元，達(dá)到三年來新低。

工廠里閑置的機(jī)器也紛紛開動(dòng)起來，全球半導(dǎo)體產(chǎn)能利用率達(dá)到了90％左右；劉于2004年的資本支出，英特爾、臺(tái)積電等各大公司開始做出樂觀的預(yù)算，而中國(guó)內(nèi)地，8英寸乃至12英寸生產(chǎn)線也紛紛破土開工。

資本幣場(chǎng)上，由17家半導(dǎo)體公司細(xì)成的費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)率先作出反應(yīng)。2003年，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)上升67％。

環(huán)球同此涼熱，內(nèi)地的半導(dǎo)體行業(yè)也在這一波景氣復(fù)蘇中強(qiáng)勁反彈。以IC設(shè)計(jì)公司士蘭微(600460)領(lǐng)銜的半導(dǎo)體板塊大都超過了100%的漲幅，土蘭微更是榮登兩市第一高價(jià)股。另一家總部他于上海的芯片代工企業(yè)中芯國(guó)際(0981．HK)也是一路搶跑，成立不到四年，在尚未盈利的情況下就在香港、美國(guó)上市，以18億美元的融資額成為今年全球第三大IPO。

芯片、從來都是一個(gè)讓人心跳的行業(yè)，無論賺錢還是賠錢。是什么帶動(dòng)這次行業(yè)復(fù)蘇，這樣的好日子還能持續(xù)多久?

好日子有多長(zhǎng)

內(nèi)地·位半導(dǎo)體研究人員告訴《新則經(jīng)》記者，紅今年2月份上海召開的“2004年中國(guó)半導(dǎo)體市場(chǎng)年會(huì)”上，與會(huì)人士劉于本輪周期基本達(dá)成了一致的看法——由于缺乏重大技術(shù)創(chuàng)新，本輪周期是由換機(jī)需求和下游消費(fèi)增長(zhǎng)帶動(dòng)，屬于景氣循環(huán)中的弱周期。

所硝“缺乏重大技術(shù)創(chuàng)新”，是相對(duì)半導(dǎo)體行業(yè)過去幾十年的發(fā)展歷史言。上世紀(jì)80年代以前的工程專用計(jì)算機(jī)、電視機(jī)的發(fā)叫，1981年至1995年間個(gè)人電腦的廣泛應(yīng)用，以及1995年至2000年間的手機(jī)、互聯(lián)網(wǎng)興起等，都曾帶動(dòng)半導(dǎo)體行業(yè)飛速發(fā)展。而從2000年以后，全球范圍內(nèi)沒有出現(xiàn)類似的重大技術(shù)創(chuàng)新。

賽迪顧問咨詢部的經(jīng)理韓毅榮接受《新財(cái)經(jīng)》記者采訪時(shí)表示，半導(dǎo)體行業(yè)本次復(fù)蘇主要由手機(jī)、數(shù)碼產(chǎn)品等下游產(chǎn)品的需求帶動(dòng)。在經(jīng)歷兩年蕭條之后，半導(dǎo)體上游產(chǎn)能嚴(yán)重不足。隨著產(chǎn)品價(jià)格一路上升，那些在“非典”時(shí)期減少了庫存的廠商都后悔不已。韓毅榮近期次地走訪了許多半導(dǎo)體廠家，發(fā)現(xiàn)許多廠家的流片訂單都已經(jīng)排到幾個(gè)月之后，產(chǎn)能利用率極高。

其實(shí)，上次裊退出現(xiàn)之前，全球半導(dǎo)體行業(yè)的產(chǎn)能已經(jīng)增加很多。華夏證券研究員董志強(qiáng)認(rèn)為上一輪全球半導(dǎo)體行業(yè)衰退的原因正在于投資過熱。當(dāng)產(chǎn)能過剩之后產(chǎn)品價(jià)格下跌，從而引起半導(dǎo)體公司利澗下降。董志強(qiáng)并不認(rèn)為只有重大技術(shù)創(chuàng)新才會(huì)帶來半導(dǎo)體行業(yè)的興盛，他認(rèn)為，“對(duì)于半導(dǎo)體公司來說，只要有市場(chǎng)，能夠賺到錢就夠了?！?/p>

被壓抑的需求終于復(fù)蘇了——盡管復(fù)蘇來得比期要晚。臺(tái)灣KGl中證券駐上海的研究員張海濱認(rèn)為，其實(shí)，這輪復(fù)蘇在2002年就應(yīng)該到來，但是全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度放緩、美伊戰(zhàn)爭(zhēng)以及SARS等因素使得行業(yè)衰退的周期拉長(zhǎng)，不過，消費(fèi)炎電子、電信運(yùn)營(yíng)商對(duì)無線設(shè)備的采購等因素最終還是讓復(fù)蘇來臨。

遲到的復(fù)蘇能夠持續(xù)多久?黃志強(qiáng)認(rèn)為，這要取決于目前產(chǎn)能的增長(zhǎng)速度。雖然現(xiàn)在很多公司借行業(yè)復(fù)蘇肝始擴(kuò)大投資，但上一次的衰退給半導(dǎo)師體公司造成了很大的傷害，現(xiàn)征他們都顯得比較謹(jǐn)慎，而且，從建設(shè)到投產(chǎn)還有一段時(shí)間，所以，這一輪周期應(yīng)該至少持續(xù)到2005年底。

賽迪顧問的韓毅榮也認(rèn)為，按照國(guó)際半導(dǎo)體行業(yè)的規(guī)律，下一輪衰退在2005年至2006年之間到來，不過，對(duì)內(nèi)地半導(dǎo)體企業(yè)影響應(yīng)該不會(huì)太大。韓指出，中國(guó)市場(chǎng)強(qiáng)大的內(nèi)需保證了中國(guó)市場(chǎng)過去的發(fā)展，也會(huì)保證未來幾年的增長(zhǎng)空間。上一輪全球衰退時(shí)，2001年全球半導(dǎo)體行業(yè)的增長(zhǎng)速度為一32%，但中國(guó)市場(chǎng)仍然保持了17．6％增K速度。所以，韓毅榮認(rèn)為，當(dāng)下一輪哀邀來臨時(shí)，中國(guó)半導(dǎo)體企業(yè)仍然會(huì)像上一次一樣保持正增長(zhǎng)，僅是速度會(huì)有所減緩。

內(nèi)地一家基金公司的半導(dǎo)體研究員持有不同的意見。這位研究員認(rèn)為，全球半導(dǎo)體2004年的景氣度應(yīng)該高于2003年，這一輪復(fù)蘇會(huì)持續(xù)到2005年上半年，因?yàn)橹袊?guó)企業(yè)所從事的以低端產(chǎn)品為主，所以，新的衰退來臨時(shí)，中國(guó)企業(yè)受沖擊的時(shí)間會(huì)相對(duì)滯后。至于上一輪全球衰退中中國(guó)市場(chǎng)還能保持正增長(zhǎng)，主要原因還在于中國(guó)的基數(shù)太低，而到了下一輪衰退，情況會(huì)有不同。

KGI中信證券的張海濱也指出，盡管多數(shù)人都認(rèn)為這一輪上升周期至少會(huì)延續(xù)到2005年上半年，但是如果屆時(shí)移動(dòng)通訊領(lǐng)域的3G技術(shù)能夠大規(guī)模推行，景氣周期還會(huì)延長(zhǎng)。

日益重要的中國(guó)

上一次半導(dǎo)體行業(yè)的景氣周期中，最大的贏家是中國(guó)臺(tái)灣。盡管英特爾、德州儀器等美國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)龍頭依然威風(fēng)不減，但以臺(tái)積電為代表的臺(tái)灣半導(dǎo)體企業(yè)卻嶄露頭角，令臺(tái)灣地區(qū)成了半導(dǎo)體生產(chǎn)的中心區(qū)域。

在新一輪復(fù)蘇行情中，中國(guó)內(nèi)地成了全球關(guān)注的焦點(diǎn)。2004年初，各專業(yè)機(jī)構(gòu)在預(yù)測(cè)未來半導(dǎo)體行業(yè)發(fā)展時(shí)，都不能忽視中國(guó)內(nèi)地在整個(gè)行業(yè)增長(zhǎng)中日益重要的份額。IDC估計(jì)，2002年至2007年之間，中國(guó)內(nèi)地對(duì)半導(dǎo)體需求的年復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)到27％，相比之下，遠(yuǎn)高于整個(gè)半導(dǎo)體行業(yè)12．5％的年復(fù)合增長(zhǎng)率。這個(gè)時(shí)候，關(guān)于“中國(guó)經(jīng)濟(jì)是否過熱”的爭(zhēng)論正如火如荼，人們突然發(fā)現(xiàn)，在中國(guó)版圖上再次掀起大煉鋼鐵、快造汽車、速建商品房的熱潮同時(shí)，半導(dǎo)體領(lǐng)域的投資也是一個(gè)熱點(diǎn)。

中國(guó)內(nèi)地過快膨脹的投資讓中國(guó)官方和經(jīng)濟(jì)界不無憂慮，隨后一系列緊縮性政策出臺(tái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)是否會(huì)因此“著陸”、或以何種方式“著陸”又成了新的問題。那些投資熱點(diǎn)行業(yè)的未來前景也因此蒙上了陰影。

不過，半導(dǎo)體行業(yè)可能會(huì)是一個(gè)例外。

對(duì)2004年中國(guó)經(jīng)濟(jì)持謹(jǐn)慎擔(dān)憂態(tài)度的瑞士信貸第一波士頓在年初一份聚集了該公司全球研究力量的報(bào)告中指出，盡管該公司策略及全球經(jīng)濟(jì)研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為中國(guó)投資支出的放緩會(huì)對(duì)很多行業(yè)帶來沖擊，但是他們亦認(rèn)為這對(duì)半導(dǎo)體行業(yè)影響甚微，甚至可以說“沒有影響”。

瑞士信貸第一波士頓的科技行業(yè)分析師Michael Masdea解釋了其中原因：中國(guó)經(jīng)濟(jì)和消費(fèi)強(qiáng)勁的勢(shì)頭對(duì)半導(dǎo)體行業(yè)的推動(dòng)作用，遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于商品、建設(shè)和汽車領(lǐng)域投資放緩帶來的消極影響。Masdea指出，經(jīng)濟(jì)指標(biāo)顯示，中國(guó)城市消費(fèi)者大多不會(huì)受到投資收緊的影響，將推動(dòng)消費(fèi)持續(xù)增長(zhǎng)，而這正是推動(dòng)半導(dǎo)體行業(yè)增長(zhǎng)的真正關(guān)鍵因素。中國(guó)對(duì)裝配用半導(dǎo)體的需求，出口和內(nèi)需基本上不受緊縮性政策的影響。

考慮到中國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，Masdea預(yù)計(jì)，中國(guó)內(nèi)地半導(dǎo)體領(lǐng)域的外商直接投資不會(huì)放緩。

產(chǎn)業(yè)鏈布局

就在內(nèi)地對(duì)半導(dǎo)體的投資熱情與目俱增，從IC設(shè)計(jì)、代工制造到封裝測(cè)試各個(gè)環(huán)節(jié)均重金投入的情況下，如何有效平衡整個(gè)產(chǎn)業(yè)各個(gè)環(huán)節(jié)的發(fā)展問題被提上了議事日程。

不少專家認(rèn)為，目前中國(guó)內(nèi)地的IC設(shè)計(jì)能力嚴(yán)重不足。作為產(chǎn)業(yè)鏈的龍頭，只有設(shè)計(jì)能力提高了，制造和封裝才有可能拿到更多訂單。2003年中國(guó)內(nèi)地IC設(shè)計(jì)企業(yè)中，產(chǎn)值超過1億元的僅有11家。據(jù)介紹，對(duì)于IC設(shè)計(jì)企業(yè)而言，首要的目標(biāo)是要達(dá)到1億美元的大關(guān)。

權(quán)威人士指出，其實(shí)，現(xiàn)在中國(guó)內(nèi)地的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)頗像30年前的臺(tái)灣。當(dāng)時(shí)的臺(tái)灣也是出口導(dǎo)向政策，對(duì)各個(gè)環(huán)節(jié)征收增值稅，但臺(tái)灣地區(qū)從代工起家，在積累了足夠的經(jīng)驗(yàn)和人才之后，帶動(dòng)上游的IC設(shè)計(jì)和下游封裝測(cè)試企業(yè)的發(fā)展，終于有了今日臺(tái)灣半導(dǎo)體在世界范圍內(nèi)舉足輕重的地位。相比之下，中國(guó)內(nèi)地在各個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈上同時(shí)發(fā)力，人才儲(chǔ)備嚴(yán)重不足。

2003年，中國(guó)集成電路產(chǎn)值達(dá)到了352．5億元，其中IC設(shè)計(jì)產(chǎn)值規(guī)模僅為44．9億元，所占比重為12．7％，芯片制造領(lǐng)域的產(chǎn)伯為60．5億元，所占比重為17．2％，封裝測(cè)試為247．1億元，所占比重達(dá)70．1％。不難看出，勞動(dòng)力密集的封裝測(cè)試業(yè)在整個(gè)中國(guó)內(nèi)地半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)絕對(duì)比重。

相比之下，2003年臺(tái)灣地區(qū)的整體集成電路產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值(含設(shè)計(jì)、制造、封裝、測(cè)試)達(dá)新臺(tái)幣8l88億元，較2002年增長(zhǎng)25．4％。其中設(shè)計(jì)業(yè)產(chǎn)值為1902億元，所占比重為23．2％；制造業(yè)產(chǎn)值為4701億元，所占比重為57．4％，成長(zhǎng)率近24．2%；封裝測(cè)試業(yè)為1585億元，比重為19．4％。

不過，最近兒年中國(guó)內(nèi)地芯片生產(chǎn)線的建設(shè)速度陡然加快，規(guī)格也逐漸提升。2000年底，中國(guó)內(nèi)地共有25條4英寸至8英寸芯片生產(chǎn)線，其中以4英寸生產(chǎn)線為主，只有一條8英寸線。到了2003年底，芯片生產(chǎn)線達(dá)到了33條，其中新增5條8英寸生產(chǎn)線，而正在建設(shè)當(dāng)中的還有l(wèi)3條，其中包括1條12英寸生產(chǎn)線和3條8英寸生產(chǎn)線。

臺(tái)積電董事長(zhǎng)張忠謀曾預(yù)言中國(guó)在芯片生產(chǎn)線如此大幅的投入，將會(huì)造成產(chǎn)能過剩，可能成為下一波全球半導(dǎo)體不景氣的元兇。

臺(tái)灣KGI中信證券的張海濱不贊同這種說法。他認(rèn)為現(xiàn)在世界上半導(dǎo)體制造的主要能量在臺(tái)灣和日木等地區(qū)，以中國(guó)現(xiàn)在的發(fā)展速度，不可能造成全球的產(chǎn)能過剩。國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體權(quán)威、北京大學(xué)微電子研究所所長(zhǎng)王陽元盡管一直不贊國(guó)全國(guó)各地不顧條件上芯片項(xiàng)目，但他同時(shí)認(rèn)為內(nèi)地目前的8英寸線并不算多，只有不加凋研大量上芯片項(xiàng)目才是盲目的行為，他認(rèn)為“芯片產(chǎn)業(yè)存有泡沫”的說法并不可取。

政策雙刃劍

在大多數(shù)人的印象中，內(nèi)地的半導(dǎo)體行業(yè)始終受到國(guó)家政策高度保護(hù)，而前段時(shí)間美國(guó)和日本指責(zé)中國(guó)政府給予內(nèi)地半導(dǎo)體公司增值稅優(yōu)惠，似乎更加印證了這一看法。但從內(nèi)地的半導(dǎo)體公司傳出的聲音，多數(shù)在抱怨政府不僅扶持力度不夠，甚至在一定程度上壓制了公司的發(fā)展。

2004年3月18日，美舊商務(wù)部致函中國(guó)商務(wù)部，稱中國(guó)政府對(duì)于本國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)的稅收優(yōu)惠政策“與世界貿(mào)易組織要求的國(guó)民待遇原則相違背”，美方已向WT0提出了磋商請(qǐng)求。

爭(zhēng)端來自2000年6月國(guó)務(wù)院發(fā)布的《鼓勵(lì)軟件產(chǎn)業(yè)和集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展的若干政策》(簡(jiǎn)稱“18號(hào)文件”)。該文件的第4l條規(guī)定：芯片生產(chǎn)企業(yè)2010年前按17％的法定稅率征收增值稅，對(duì)實(shí)際稅負(fù)超過6％的部分即征即退。

2001年，時(shí)任國(guó)務(wù)院副總理的李嵐清在一次工作會(huì)議上，對(duì)18號(hào)文件進(jìn)行了補(bǔ)充，形成了后來的國(guó)務(wù)院發(fā)布的51號(hào)文件。5l號(hào)文件規(guī)定，對(duì)部分芯片企業(yè)實(shí)際

稅負(fù)達(dá)到3％的增值稅實(shí)行即征即退，并對(duì)集成電路的政策作了補(bǔ)充。當(dāng)時(shí)鼓勵(lì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的措施有：稅收減免、投資優(yōu)惠、進(jìn)出口政策、支持研究開發(fā)、加強(qiáng)人才培養(yǎng)、鼓勵(lì)設(shè)備本地化以及知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)等，這些方面列集成電路實(shí)施了優(yōu)惠政策。

參加過18號(hào)文件起草的中閏電子信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究院高級(jí)顧問楊學(xué)明解釋了“實(shí)際稅負(fù)”的含義：“，實(shí)際稅負(fù)”，指集成電路企業(yè)在中國(guó)內(nèi)地直接銷售產(chǎn)品所交納的全部增值稅額和同期該企業(yè)的全部銷售額之比。但問題的關(guān)鍵在于分子，即企業(yè)在中國(guó)內(nèi)地直接銷售產(chǎn)品所交納的全部增值稅額——由于企業(yè)實(shí)際交納的增值稅要扣除進(jìn)項(xiàng)稅額(生產(chǎn)資料購入貨款總額×適應(yīng)稅率)，并月是在內(nèi)地銷售，所以，實(shí)際稅負(fù)超過6％乃至3％的企業(yè)并不多。

內(nèi)地多數(shù)專家和企業(yè)的觀點(diǎn)是，如果以實(shí)際稅負(fù)超過3％的標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)來計(jì)算，內(nèi)地半導(dǎo)師體企業(yè)從18號(hào)文件受惠極其有限。另外還有情況是，即使有些企業(yè)達(dá)到了18號(hào)文件的優(yōu)惠條件，實(shí)際上并沒有得到政府的退稅。內(nèi)地某知名半導(dǎo)體公司的負(fù)責(zé)人就曾向《新財(cái)經(jīng)》記者抱怨，自己就職的公司應(yīng)該享有幾百萬元退稅，但一直沒有返還。

另一方面，國(guó)家鼓勵(lì)半導(dǎo)體出口的政策，使得半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈被切割，甚至扭曲。由于中國(guó)一直實(shí)行以出口為導(dǎo)向的稅收政策，產(chǎn)品內(nèi)銷將征收17％的增值稅，而出口產(chǎn)品將被退還已征收的增值稅，因此，企業(yè)的內(nèi)銷成本要高于出口。18號(hào)文件的本意是鼓勵(lì)外資來華設(shè)廠并將產(chǎn)品內(nèi)銷，但是由于國(guó)家對(duì)于半導(dǎo)體產(chǎn)品的出口沒有征收增值稅，而對(duì)于內(nèi)地從設(shè)計(jì)到制造乃至封裝測(cè)試每一環(huán)節(jié)均增收增值稅，使得很多公司不愿意接受內(nèi)地的訂單。

現(xiàn)在全球制造業(yè)向中國(guó)轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)日漸明顯，很多分析人士認(rèn)為，與其說這是為了貼近需求巨大的中國(guó)市場(chǎng)，還不說是因?yàn)閮?nèi)地勞動(dòng)力成本低廉和對(duì)外商的優(yōu)惠政策。但事實(shí)上，中國(guó)半導(dǎo)體市場(chǎng)確有很大的市場(chǎng)，供需缺口在80%以上，可是目前中國(guó)所使用的集成電路產(chǎn)品至少有80%以上是從境外進(jìn)口。

現(xiàn)在來看，制造業(yè)的轉(zhuǎn)移并未給中國(guó)半導(dǎo)體上下游產(chǎn)業(yè)鏈帶來多少實(shí)惠。以內(nèi)地代工大廠中芯國(guó)際為例，其來自上游設(shè)計(jì)公司的訂單90%來自境外，而產(chǎn)品制成之后，封裝測(cè)試工作也并未就近選擇內(nèi)地公司，而是運(yùn)往境外。內(nèi)地一流的封裝測(cè)試公司長(zhǎng)電科技(600584)就自稱未接到過來自中芯國(guó)際的訂單。長(zhǎng)電科技董事會(huì)秘書朱正義稱，其實(shí)，以長(zhǎng)電科技的技術(shù)實(shí)力，承接中芯國(guó)際的產(chǎn)品封裝業(yè)務(wù)是不成問題的，但是如果中芯國(guó)際的產(chǎn)品交給長(zhǎng)電科技封裝，必須交納l7％的增值稅，而運(yùn)往境外則可省下這筆稅。

對(duì)此，朱正義頗感無奈。據(jù)記者了解，國(guó)際上通行的做法是制造、封測(cè)之間半成品的轉(zhuǎn)廠不收增值稅。一位半導(dǎo)體公司的工作人員告訴記者，為了避稅，內(nèi)地一些半導(dǎo)體公司甚至采取將產(chǎn)品先“出口”至香港，然后再從香港“進(jìn)口”至內(nèi)地封裝的辦法。

2004年，中國(guó)內(nèi)地半導(dǎo)體業(yè)迎來了一個(gè)發(fā)展的大好時(shí)機(jī)，但是要成長(zhǎng)為臺(tái)灣地區(qū)、韓國(guó)那樣的規(guī)模，需要努力的不僅僅是半導(dǎo)體公司。