柴瑞麗

摘 要：建立基于EVA的全面預(yù)算管理，可以強(qiáng)化企業(yè)的資本成本和價(jià)值創(chuàng)造理念，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。文章探討了EVA考核下的全面預(yù)算管理的特點(diǎn)、方式和不足之處。

關(guān)鍵詞：EVA 全面預(yù)算管理 企業(yè)發(fā)展

中圖分類(lèi)號(hào)：F234.3文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1004-4914（2012）03-247-02

一、EVA和全面預(yù)算管理

經(jīng)濟(jì)增加值（Economic Value Added，縮寫(xiě)為EVA），是指企業(yè)稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)減去資本成本的余額，它反映的是企業(yè)價(jià)值的增加或資本增值，強(qiáng)調(diào)企業(yè)若要?jiǎng)?chuàng)造財(cái)富，它賺取的收益必須要大于資本成本。在經(jīng)濟(jì)學(xué)界又稱(chēng)其為“剩余收入”或“經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)”。EVA是1982年由美國(guó)思騰思特公司（Stern&Stewart CO.）正式推出，是目前在世界范圍普遍采用的一種企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)工具。它不僅可用于分析企業(yè)管理績(jī)效、員工報(bào)酬分配，而且可用于資本預(yù)算、企業(yè)并購(gòu)及證券投資評(píng)價(jià)等。我國(guó)從2010 年1月1日起，對(duì)國(guó)資委監(jiān)管的129 家中央企業(yè)全部實(shí)行EVA考核，EVA 指標(biāo)取代了凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)，并占到40%的考核權(quán)重。引入經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)，意味著國(guó)資委對(duì)央企考核從重利潤(rùn)到重價(jià)值、從重短期效益到重長(zhǎng)期效益的一次重大轉(zhuǎn)變。

全面預(yù)算是指企業(yè)對(duì)一定期間的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)、財(cái)務(wù)活動(dòng)等做出的預(yù)算安排。全面預(yù)算管理作為一種全方位、全過(guò)程、全員參與編制與實(shí)施的預(yù)算管理模式，憑借其計(jì)劃、協(xié)調(diào)、控制、激勵(lì)、評(píng)價(jià)等綜合管理功能，整合和優(yōu)化企業(yè)資源配置，提升企業(yè)運(yùn)行效率，成為促進(jìn)企業(yè)實(shí)現(xiàn)發(fā)展戰(zhàn)略的重要抓手。目前，我國(guó)企業(yè)預(yù)算實(shí)務(wù)上的主要問(wèn)題表現(xiàn)在預(yù)算目標(biāo)與戰(zhàn)略脫節(jié)、獎(jiǎng)懲制度不到位、忽視作為預(yù)算動(dòng)因的非財(cái)務(wù)指標(biāo)等方面，往往造成預(yù)算松弛從而達(dá)不到預(yù)期效果。另外，不同企業(yè)和不同研究者所使用的預(yù)算概念、操作程序和預(yù)算編制內(nèi)容差別也很大。

二、建立基于EVA的全面預(yù)算管理新模式

實(shí)施全面預(yù)算管理的首要任務(wù)是要確定預(yù)算目標(biāo)。預(yù)算目標(biāo)使企業(yè)的努力方向具體化、數(shù)量化，是各部門(mén)的行動(dòng)準(zhǔn)則。合理的預(yù)算目標(biāo)不僅可以使企業(yè)的工作重點(diǎn)突出，而且為工作績(jī)效評(píng)價(jià)提供了參考標(biāo)準(zhǔn)。建立在EVA基礎(chǔ)之上的管理體系密切關(guān)注股東財(cái)富的創(chuàng)造，并以此指導(dǎo)企業(yè)決策的制定，使預(yù)算甚至每天的運(yùn)作計(jì)劃更加有效，使企業(yè)各項(xiàng)行為更加符合股東利益。

與傳統(tǒng)的業(yè)績(jī)衡量指標(biāo)如稅后凈利潤(rùn)、每股收益和凈資產(chǎn)收益率等相比，EVA綜合考慮了企業(yè)各項(xiàng)資本成本，因而它可以更準(zhǔn)確地衡量企業(yè)為股東創(chuàng)造的實(shí)際價(jià)值。經(jīng)濟(jì)增加值評(píng)價(jià)指標(biāo)有較大的靈活性，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)不同的投資項(xiàng)目，管理者可以設(shè)定選用不同的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整資本成本。不僅企業(yè)內(nèi)部不同業(yè)務(wù)單位的資本成本可能不同，而且同一部門(mén)內(nèi)不同風(fēng)險(xiǎn)水平的資產(chǎn)其資本成本也有可能不同，經(jīng)濟(jì)增加值的計(jì)算考慮了實(shí)際存在的這些差異，使各部門(mén)以及整個(gè)企業(yè)的預(yù)算編制更為合理準(zhǔn)確。

基于EVA的全面預(yù)算管理的特點(diǎn)或優(yōu)勢(shì)主要表現(xiàn)在：

1.更加突出企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的戰(zhàn)略理念?；贓VA的全面預(yù)算管理目標(biāo)本質(zhì)上是以企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)為基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。全面預(yù)算過(guò)程是圍繞著企業(yè)戰(zhàn)略的決策與實(shí)施而采取的一系列措施的全過(guò)程，具有整體性、長(zhǎng)期性和相對(duì)穩(wěn)定性的特點(diǎn)。通過(guò)企業(yè)戰(zhàn)略與經(jīng)營(yíng)理財(cái)活動(dòng)的溝通和相互作用，使企業(yè)的戰(zhàn)略意圖得以具體貫徹，長(zhǎng)短期預(yù)算計(jì)劃得以銜接，形成了良好的預(yù)算系統(tǒng)循環(huán)。

2.更加關(guān)注戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。基于EVA的全面預(yù)算管理，一方面將經(jīng)過(guò)科學(xué)預(yù)測(cè)所確定的戰(zhàn)略目標(biāo)作為企業(yè)管理活動(dòng)的導(dǎo)向來(lái)統(tǒng)帥預(yù)算活動(dòng)；另一方面，預(yù)算的編制、執(zhí)行、考核都是圍繞著實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)來(lái)進(jìn)行。戰(zhàn)略目標(biāo)通過(guò)預(yù)算的編制得到細(xì)化，預(yù)算的執(zhí)行為實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)提供了可靠的保障，即以目標(biāo)指導(dǎo)預(yù)算，以預(yù)算支持目標(biāo)。

3.更加重視系統(tǒng)性?；贓VA的全面預(yù)算管理是實(shí)現(xiàn)了整體目標(biāo)最優(yōu)的系統(tǒng)性管理。財(cái)務(wù)預(yù)算的對(duì)象涉及人、財(cái)、物、信息、時(shí)間等各個(gè)方面，它們均以責(zé)任、目標(biāo)的方式，在全面預(yù)算和責(zé)任預(yù)算體系中系統(tǒng)地表現(xiàn)；財(cái)務(wù)預(yù)算組織由財(cái)務(wù)預(yù)算組織和財(cái)務(wù)預(yù)算執(zhí)行組織兩個(gè)層面組成，它們之間是相互協(xié)調(diào)和配合的關(guān)系；財(cái)務(wù)預(yù)算包括財(cái)務(wù)預(yù)算的編制、調(diào)控和評(píng)價(jià)的全過(guò)程管理，建立科學(xué)的方法體系是保證預(yù)算運(yùn)行機(jī)制順利有效進(jìn)行的重要手段。

4.使業(yè)績(jī)的考核與激勵(lì)更加科學(xué)。EVA在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上通過(guò)對(duì)傳統(tǒng)會(huì)計(jì)利潤(rùn)的調(diào)整達(dá)到對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)真實(shí)測(cè)量的目的，為正確評(píng)價(jià)企業(yè)管理者提供了較為全面、合理的數(shù)據(jù)，這同時(shí)也會(huì)促進(jìn)企業(yè)建立合理的激勵(lì)機(jī)制，最大限度地調(diào)動(dòng)管理者積極性。將EVA的理念注入到全面預(yù)算管理中去，將使全面預(yù)算管理業(yè)績(jī)的考評(píng)更為公正，同時(shí)也調(diào)動(dòng)了管理者持續(xù)改進(jìn)業(yè)績(jī)的積極性。

三、基于EVA的全面預(yù)算管理框架

建立基于EVA的全面預(yù)算管理，旨在強(qiáng)化企業(yè)的資本成本和價(jià)值創(chuàng)造理念，有利于引導(dǎo)企業(yè)增加科技創(chuàng)新等方面的投入，做強(qiáng)主業(yè)，遏制投資沖動(dòng)，合理控制風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。全面預(yù)算的編制、執(zhí)行、調(diào)整和考核評(píng)價(jià)等主要過(guò)程都要緊緊圍繞EVA主要指標(biāo)來(lái)進(jìn)行控制，確保企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

1.EVA指標(biāo)的預(yù)測(cè)與設(shè)定。企業(yè)首先要在充分研究市場(chǎng)空間（客戶(hù)、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、技術(shù)、法規(guī)等）的條件下，采用SWOT分析等方式，確定適應(yīng)企業(yè)中長(zhǎng)期發(fā)展的戰(zhàn)略。然后導(dǎo)入EVA，確定各個(gè)預(yù)算期的目標(biāo)經(jīng)濟(jì)增加值。一般先由企業(yè)全面預(yù)算管理委員會(huì)牽頭設(shè)定企業(yè)整體的EVA，再通過(guò)預(yù)算管理工作機(jī)構(gòu)分解、落實(shí)到預(yù)算執(zhí)行單位的責(zé)任中心EVA，逐級(jí)細(xì)化，確定目標(biāo)的關(guān)鍵性因素，科學(xué)合理地確定各個(gè)責(zé)任中心的責(zé)任與權(quán)利邊界。目前國(guó)資委暫定的央企考核實(shí)行利潤(rùn)與EVA雙重目標(biāo)，設(shè)定的資本成本最低回報(bào)率為5.5%，僅比3年期銀行貸款利率略高。

2.全面預(yù)算的編制。完善全面預(yù)算編制方法，改變以往預(yù)算編制中簡(jiǎn)單的增量或減量編制方法，靈活運(yùn)用滾動(dòng)預(yù)算、彈性預(yù)算和零基預(yù)算的編制方法，以實(shí)現(xiàn)目標(biāo)EVA。（1）在編制業(yè)務(wù)預(yù)算時(shí)，首先需要預(yù)測(cè)棄置非主營(yíng)或非經(jīng)常性業(yè)務(wù)、處置低收益或潛在虧損業(yè)務(wù)的資源收回，并且預(yù)測(cè)將該資源重新配置到主營(yíng)或經(jīng)常性業(yè)務(wù)的成本效益。根據(jù)EVA的會(huì)計(jì)調(diào)整方法，測(cè)定業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)換情況下經(jīng)常性與非經(jīng)常性業(yè)務(wù)對(duì)于預(yù)算執(zhí)行單位的影響，并將其納入預(yù)算編制。（2）在編制資本支出預(yù)算時(shí)，要對(duì)在建工程進(jìn)行會(huì)計(jì)調(diào)整（從預(yù)算資產(chǎn)負(fù)債表中別除），對(duì)在建工程的竣工決算期及其當(dāng)年需要支付的相應(yīng)資本成本進(jìn)行預(yù)測(cè)；對(duì)于研發(fā)支出，會(huì)計(jì)處理為研究階段的支出費(fèi)用化，開(kāi)發(fā)階段符合條件的支出資本化，而EVA調(diào)整為研發(fā)支出資本化并攤銷(xiāo)。（3）由于財(cái)務(wù)預(yù)算綜合反映各項(xiàng)業(yè)務(wù)對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量和經(jīng)營(yíng)成果的影響，財(cái)務(wù)預(yù)算實(shí)際上是業(yè)務(wù)預(yù)算和資本預(yù)算的綜合體現(xiàn)。EVA導(dǎo)向下的全面預(yù)算的落腳點(diǎn)是EVA預(yù)算，即根據(jù)預(yù)計(jì)利潤(rùn)表、資產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金流量表，及其相關(guān)調(diào)整項(xiàng)目處理，如對(duì)部分非經(jīng)常性損益事項(xiàng)進(jìn)行調(diào)整（收益剔除、損失加回）；對(duì)研究支出給予加回；營(yíng)業(yè)外收支從NOPAT（稅后凈利潤(rùn)）中剔除；沖回會(huì)計(jì)準(zhǔn)備等，最終形成EVA預(yù)算表。

3.全面預(yù)算的執(zhí)行與控制。全面預(yù)算能否有效執(zhí)行關(guān)系到可否達(dá)到預(yù)算目標(biāo)。（1）企業(yè)就涉及資金支付的預(yù)算內(nèi)事項(xiàng)、超預(yù)算事項(xiàng)、預(yù)算外事項(xiàng)建立規(guī)范的授權(quán)批準(zhǔn)制度和程序，避免越權(quán)審批、違規(guī)審批、重復(fù)審批現(xiàn)象的出現(xiàn)。（2）建立預(yù)算執(zhí)行實(shí)時(shí)監(jiān)控制度，及時(shí)發(fā)現(xiàn)和糾正預(yù)算執(zhí)行中的偏差，要密切跟蹤、檢查重大的關(guān)鍵性預(yù)算指標(biāo)，分析預(yù)算執(zhí)行的差異，根據(jù)可控性原則動(dòng)態(tài)調(diào)整行動(dòng)方案，引導(dǎo)EVA有利差，避免EVA不利差。（3）結(jié)合ERP，建立預(yù)算執(zhí)行情況預(yù)警機(jī)制，積極推進(jìn)預(yù)算管理信息化，借助現(xiàn)代電子信息技術(shù)手段監(jiān)控預(yù)算執(zhí)行。（4）建立健全預(yù)算執(zhí)行情況內(nèi)部反饋和報(bào)告制度，盡力發(fā)揮EVA預(yù)算差異分析報(bào)告的反饋與指導(dǎo)作用，促進(jìn)企業(yè)全面預(yù)算目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

4.全面預(yù)算的業(yè)績(jī)考核與改進(jìn)。企業(yè)必須構(gòu)建和完善業(yè)績(jī)考核體系。通過(guò)科學(xué)合理的考核、賞罰分明的獎(jiǎng)懲，才能確保預(yù)算管理落到實(shí)處。（1）預(yù)算考核主體分為預(yù)算管理委員會(huì)和內(nèi)部各級(jí)預(yù)算責(zé)任單位各層面，預(yù)算考核對(duì)象為企業(yè)內(nèi)部各級(jí)預(yù)算責(zé)任單位和相關(guān)個(gè)人，考核指標(biāo)應(yīng)比對(duì)EVA 的分解預(yù)期值，采取定量與定性相結(jié)合，遵循可控性、可達(dá)到性和明晰性原則。（2）預(yù)算考核的周期通常應(yīng)與年度預(yù)算細(xì)分周期相一致，即按照月度、季度實(shí)施考評(píng)，預(yù)算年度結(jié)束后再進(jìn)行年度總考核。預(yù)算考核的結(jié)果應(yīng)與各執(zhí)行單位和員工的薪酬、崗位等進(jìn)行掛鉤，科學(xué)、嚴(yán)格實(shí)施預(yù)算獎(jiǎng)懲，獎(jiǎng)懲措施要公平合理并得以及時(shí)落實(shí)。（3）對(duì)預(yù)算考核中出現(xiàn)的問(wèn)題進(jìn)行具體分析，以確定預(yù)算指標(biāo)值確定得是否準(zhǔn)確、完整，然后加以改進(jìn)。

四、基于EVA的全面預(yù)算管理的缺陷

正如美國(guó)著名會(huì)計(jì)學(xué)家齊默爾曼所指出的那樣：“EVA只解決了三分之二的問(wèn)題。”EVA在我國(guó)企業(yè)管理中的應(yīng)用還存在一定的局限性，對(duì)基于EVA的全面預(yù)算管理產(chǎn)生一定的不利影響：

1.EVA指標(biāo)仍然屬于短期財(cái)務(wù)指標(biāo)。雖然采用EVA能有效地防止管理者的短期行為，但管理者在企業(yè)都有一定的任期，為了自身的利益，他們可能只關(guān)心任期內(nèi)各年的EVA及其變動(dòng)，然而股東財(cái)富最大化依賴(lài)于未來(lái)各期企業(yè)創(chuàng)造的經(jīng)濟(jì)增加值。若僅僅以實(shí)現(xiàn)的EVA作為業(yè)績(jī)?cè)u(píng)定指標(biāo)，管理者會(huì)在市場(chǎng)份額、單位產(chǎn)品成本、研發(fā)項(xiàng)目投資等方面的預(yù)算進(jìn)行人為調(diào)整，失去全面預(yù)算的客觀性、持續(xù)性、戰(zhàn)略性。

2.EVA對(duì)非財(cái)務(wù)因素重視不夠。EVA主要揭示影響經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的財(cái)務(wù)動(dòng)因，但對(duì)非財(cái)務(wù)動(dòng)因重視不夠，它是無(wú)法提供諸如產(chǎn)品、人力資本、創(chuàng)新等方面的信息，也沒(méi)有充分考慮企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)和智力資本的使用情況，而這些恰恰是促使企業(yè)成長(zhǎng)、確定企業(yè)戰(zhàn)略、推行全面預(yù)算的非常重要的內(nèi)在因素。

3.企業(yè)理財(cái)環(huán)境存在著不確定性。由于企業(yè)的管理模式、治理結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)管理方式、所在行業(yè)特點(diǎn)等方面的不同，EVA計(jì)算中的資金成本估算、資本成本率計(jì)算、會(huì)計(jì)調(diào)整事項(xiàng)等均存在差異，這對(duì)預(yù)算的指標(biāo)設(shè)定和執(zhí)行產(chǎn)生重要影響，形成不同層面、不同環(huán)節(jié)的管理風(fēng)險(xiǎn)，也不利于不同規(guī)模企業(yè)間業(yè)績(jī)的橫向比較。

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（作者單位：中國(guó)石化廣東石油分公司 廣東廣州 510620）

（責(zé)編：若佳）