王璐 李夢潔

[摘 要]表面看，歐債危機是由2008年美國次貸危機引發(fā)全球金融危機后，希臘等歐元區(qū)國家為防止經(jīng)濟衰退而出臺一系列寬松政策導致政府大規(guī)模舉債所引發(fā)的，但其根本原因是歐洲經(jīng)濟一體化制度設(shè)計缺陷、歐洲經(jīng)濟發(fā)展模式失敗及高福利政策與經(jīng)濟發(fā)展不協(xié)調(diào)等因素綜合作用的結(jié)果。雖然短期內(nèi)可通過歐洲央行等金融機構(gòu)資金援助來緩解危機緊張局勢，但長期看只有削減財政赤字和推動本國經(jīng)濟增長才是擺脫危機困境的有效途徑。我國應高度重視中國的地方債務問題、提高自主創(chuàng)新能力，提高經(jīng)濟核心競爭力、積極探索適合我國的福利制度模式等，以期真正推動我國經(jīng)濟平穩(wěn)健康發(fā)展。

[關(guān)鍵詞]歐債危機；歐洲經(jīng)濟一體化；福利制度模式

中圖分類號： 文獻標識碼：A 文章編號：1008410X（2012）03000000

一、歐債危機的起因分析

（一）歐債危機爆發(fā)的直接誘因

自從2008年全球金融危機爆發(fā)后，為有效抵御金融危機、防止經(jīng)濟衰退，歐元區(qū)各國相繼出臺一系列財政刺激方案。這些措施雖然在一定程度上支持了歐元區(qū)經(jīng)濟復蘇，但卻只是經(jīng)濟增長的權(quán)宜之計。從本質(zhì)上說，只是通過政府部門資產(chǎn)負債表的膨脹和杠桿化將私人部門債務轉(zhuǎn)化為政府部門債務，而一些本身經(jīng)濟增長緩慢的歐元區(qū)國家政府的資產(chǎn)負債表卻又因此嚴重惡化。特別是過于寬松的財政政策導致了大規(guī)模舉債，致使歐洲一些本來就經(jīng)濟發(fā)展動力不足的國家很快發(fā)生了債務危機。比如希臘、愛爾蘭、葡萄牙、西班牙、意大利等“歐豬五國”，其國債、政府赤字占GDP的比重迅速攀升，成為歐債危機的導火索。2009年11月希臘政府換屆，新政府將財政赤字由6%上調(diào)至12.7%，這就與《穩(wěn)定與增長公約》所規(guī)定的上限3%相去甚遠。消息一經(jīng)披露，國際三大信用評級機構(gòu)惠普、標準普爾與穆迪相繼下調(diào)希臘主權(quán)債務評級，歐債危機從此正式拉開序幕。

（二）歐債危機發(fā)生的根本原因

1迸分蘧濟一體化制度設(shè)計的缺陷

1992年《馬斯特里赫特條約》開始生效，標志著歐盟正式成立。歐洲經(jīng)濟一體化在給歐元區(qū)各國經(jīng)濟發(fā)展帶來便利的同時，也導致了歐元區(qū)各成員國貨幣政策獨立性的喪失。在歐元區(qū)域內(nèi)，各國施行統(tǒng)一的貨幣政策和分散的財政政策，貨幣主權(quán)分屬于歐洲央行，而財政主權(quán)卻由歐盟各成員國自己掌握。因此，財政政策、貨幣政策因目標不一致而發(fā)生沖突的可能性極大，兩個主體的執(zhí)行效率也均受到影響，這就形成了歐洲經(jīng)濟一體化的最大軟肋。歐洲中央銀行在制定統(tǒng)一的貨幣政策時往往要權(quán)衡各方利益，因此在應對危機時經(jīng)常出現(xiàn)時滯現(xiàn)象，調(diào)整力度也不到位。在貨幣政策滯后的情況下，歐元區(qū)各國只能更多地依靠財政政策，試圖通過擴張的財政政策來緩解危機和防止經(jīng)濟衰退。然而，大量舉債造成政府赤字也會越來越嚴重。雖然《穩(wěn)定與增長公約》中規(guī)定公共債務占GDP比重上限為60%，但由于歐盟存在監(jiān)管缺陷，根本沒有真正意義上的懲罰措施，所以各國并不在意違反此公約，長此以往危機的爆發(fā)也就在所難免。

2迸分蘧濟發(fā)展模式的失敗

歐洲發(fā)達國家從政府到民間近百年來所形成的超前消費、借貸消費的經(jīng)濟發(fā)展模式，也是歐洲各國大量舉債引發(fā)危機的重要原因。據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，除西班牙和葡萄牙在20世紀90年代經(jīng)歷了凈儲蓄盈余外，“歐豬五國”在1980年～2009年間均處于負債投資狀態(tài)，長期的負債投資必然導致巨額的政府財政赤字[1]。消費至上的經(jīng)濟發(fā)展模式致使國內(nèi)儲蓄長期不足，只能依靠舉債來維持平衡。寅吃卯糧的現(xiàn)象在經(jīng)濟發(fā)展中短期內(nèi)尚可維持，但在長期卻是不可持續(xù)的，危機的爆發(fā)只是遲早的問題。

3迸分薷鞴經(jīng)濟增長動力長期不足

伴隨著經(jīng)濟全球化進程，歐洲經(jīng)濟開始衰落。各國的傳統(tǒng)競爭力受到削弱，市場份額逐漸萎縮，國際資本紛紛涌向新興經(jīng)濟體，而國際投資者對歐洲的投資興趣也日益下降。一方面，歐洲國家傳統(tǒng)的技術(shù)優(yōu)勢未能完全發(fā)揮出來；另一方面，這些國家創(chuàng)新能力不足，找不到新的經(jīng)濟增長點，同時歐洲人口老齡化以及出生率低的問題也一直困擾歐盟國家，致使勞動力萎縮現(xiàn)象嚴重。在此種情況下，歐洲經(jīng)濟長期低迷，而經(jīng)濟增長率低于債務利息又使國家稅收來源減少，加劇了財政的負擔，這也在一定程度上加重了歐債危機。表1為世界銀行經(jīng)濟增長展望數(shù)據(jù)，從中可以看出歐元區(qū)一直處于偏低水平。

4備吒＠政策與經(jīng)濟發(fā)展不協(xié)調(diào)

目前，已發(fā)生債務問題比較嚴重的這些歐洲國家都普遍實行高福利的社會保障制度。以養(yǎng)老保險替代率為例，英國的養(yǎng)老保險替代率僅為30%，而希臘的養(yǎng)老保險替代率竟然高達95%。這些國家執(zhí)政者因選舉需要，都不敢對社會福利體制進行徹底改革，致使高福利的社會保障體系得以長期維持。例如，德國美國每年用于社會福利的支出已經(jīng)超過了其財政支出的一半以上，為歐洲社會經(jīng)濟發(fā)展帶來了過重負擔。然而實行高福利政策的同時，債務問題國家的生產(chǎn)力卻長期處于較低水平，落后于福利增長，造成了財政入不敷出，不得不依靠舉債度日。

二、歐債危機的解決方案

（一）危機的短期救急政策

自從歐盟經(jīng)濟一體化之后，在歐元區(qū)國家內(nèi)部相互持有債券的規(guī)模就非常巨大，尤其是居于歐元區(qū)核心的德法兩國更是其他國家債券的主要持有者。因此，一旦其中任何一個國家債務違約，都將會對歐盟經(jīng)濟造成嚴重沖擊，并在歐洲金融市場造成連鎖反應[2]。如表2所示。所以，近期內(nèi)歐盟依然會竭盡所能對債務問題國家進行救助，避免歐債危機的進一步惡化。

2010年5月底，歐元區(qū)國家決定對希臘進行救助。這是所謂的第一輪救助，救助金額為1100億歐元。2011年7月21日歐元區(qū)17國領(lǐng)導人在布魯塞爾舉行特別峰會，歐元區(qū)國家與國際貨幣基金組織通過了對希臘實施第二輪緊急救助方案。其中，救助貸款額度為1090億歐元，貸款利率大約為3.5%，貸款期限將從原來的7年半延長到至少15年。此外，銀行以及保險公司等私營部門都在自愿的基礎(chǔ)上參與第二輪救助，未來三年將為救助希臘凈出資370億歐元。而且歐洲央行也表示，包括歐洲央行、美聯(lián)儲、瑞士央行、日本央行和英國央行在內(nèi)的五大銀行，都會為歐洲銀行業(yè)注入美元流動性。同時，美國也表示將會與歐盟深化合作，以期待歐債危機問題得以圓滿解決。

縱觀各方對歐洲債務問題國家的救助，可知他們都在試圖找到解決歐債危機的有效途徑。然而，這些經(jīng)濟救助只能解決債務的流動性問題，卻不能從根本上解決問題。因為外界都是在保全自身利益的前提下，在不超過承受能力的范圍內(nèi)對債務問題國進行援助。短期內(nèi)，或許可以起到防止危機進一步惡化的作用；但是在長期，要想徹底地解決歐債危機問題，必須從這些債務問題國自身做起，積極從危機源頭進行改善，這樣才能真正看見歐債危機的曙光。

（二）危機的根本解決措施

1備ㄖ措施——“節(jié)流”

國際清算銀行貨幣和經(jīng)濟部門負責人Stephen Cecchetti表示，歐元區(qū)國家通過放寬貨幣政策無法解決主權(quán)債務危機，因為這不是一個貨幣問題，額外的貨幣政策不會有幫助，必須注重削減赤字。

表3為2011年歐元區(qū)各國施行的削減赤字等財政計劃，由這些緊縮方案可以看出各債務問題國家已充分意識到：要想解決危機，“節(jié)流”不可不為之。目前，削減赤字的緊縮方案已經(jīng)成為必要措施，這些方案包括：撤銷一些沒有必要的行政機構(gòu)、對高收入人群增稅、提高退休年齡等。但是，一向習慣于高福利制度的歐洲人一時卻很難接受，例如愛爾蘭總理已成為歐元區(qū)第一個因債務危機下臺的政府領(lǐng)導人，同時西班牙、希臘也均在反對黨壓力下提前進行大選，意大利內(nèi)閣也分歧嚴重。因此，當前還要防止歐債危機演變成為政權(quán)危機的可能性，比如在應對危機的同時須把財政緊縮、減少福利的力度保持在民眾可接受的范圍內(nèi)，以防止人們抵觸心理過于強烈，反而造成適得其反的效果。

2焙誦拇朧——“開源”

緊縮財政、削減赤字對于應對危機來說十分重要，但緊縮的力度終歸有限，還必須考慮民眾的接受能力。因此，“節(jié)流”只是輔助，“開源”才是關(guān)鍵，即經(jīng)濟增長是解決危機的核心所在。包括著名經(jīng)濟學家、諾貝爾經(jīng)濟學獎得主斯蒂格里茨以及新任國際貨幣基金組織總裁拉加德在內(nèi)的一些專家均認為，應對當前世界經(jīng)濟面臨的革新措施不是緊縮財政，而是刺激增長。

其實，歐洲經(jīng)濟的長期低迷也是這次歐債危機的內(nèi)因之一。目前，希臘、葡萄牙和愛爾蘭已陷入經(jīng)濟負增長、高失業(yè)率、經(jīng)常賬戶入不敷出的境況，借助外力根本不可能徹底走出危機。因此，需要走出一條不依賴財政和貨幣等需求刺激、甚至在一定需求緊縮的環(huán)境下，借助制度變革和生產(chǎn)率提高的“類德國模式”的增長之路[3]。德國一直是歐洲經(jīng)濟區(qū)中的主力國，“類德國模式”增長將可能成為其他歐洲國家努力的方向；特別是在當前全球經(jīng)濟缺乏明確經(jīng)濟增長點和強勁需求的環(huán)境中，這條增長道路的實施將是一個令歐債危機不再困擾歐洲經(jīng)濟區(qū)的有效方法。比如，德國作為世界第四大經(jīng)濟體，經(jīng)濟總量占歐盟總量的三分之一，其中工業(yè)制造業(yè)占GDP的29%，極大地帶動了相關(guān)產(chǎn)業(yè)和服務業(yè)的發(fā)展。即使面對2008年的金融危機，德國也不是一味依靠擴張財政政策來刺激經(jīng)濟，而是通過政府補助刺激消費，著眼于維穩(wěn)實體經(jīng)濟、保證就業(yè)。再觀其他債務問題國家，均存在實體經(jīng)濟空心化、經(jīng)濟發(fā)展脆弱的問題。例如以旅游業(yè)和航運業(yè)為支柱的希臘經(jīng)濟屬于典型依靠外需拉動的產(chǎn)業(yè)，這些產(chǎn)業(yè)過分依賴外部需求，在金融危機的沖擊下顯得異常脆弱。還有工業(yè)基礎(chǔ)薄弱主要依靠服務業(yè)推動的葡萄牙經(jīng)濟，依靠房地產(chǎn)和建筑業(yè)投資拉動的西班牙和愛爾蘭經(jīng)濟。所以，“類德國模式”的經(jīng)濟增長對于從根源上解決歐債危機具有一定的借鑒作用。

同時，促進債務問題國家經(jīng)濟有效增長的另一途徑是找到新的經(jīng)濟增長點，這需要依靠創(chuàng)新來實現(xiàn)。根據(jù)經(jīng)濟學家熊彼特的觀點，創(chuàng)新是促進經(jīng)濟增長的永動機。所以對于經(jīng)濟低迷的歐洲國家來說，需要加強技術(shù)創(chuàng)新，掌握維持經(jīng)濟持續(xù)增長的核心競爭力。尤其是在當前歐債危機的關(guān)鍵時刻，促進經(jīng)濟和其他領(lǐng)域的增長將成為一國擺脫危機困境的重中之重。為此，歐盟提出了非常明確的工作思路——利用科技創(chuàng)新促進增長，增加就業(yè)，戰(zhàn)勝危機。例如2010年11月，歐盟委員會公布了“地平線2020”科研規(guī)劃提案，規(guī)劃為期7年，預計耗資約800億歐元，這一提案公之于世顯然具有特殊意義。

（三）歐洲經(jīng)濟體的深度一體化

除了短期救急援助和核心解決措施之外，歐債危機還有一個可能的走勢即歐洲經(jīng)濟體的深度一體化，這也將有助于歐債危機的解決。目前歐債危機種種惡化的跡象都表明，歐元區(qū)經(jīng)濟已經(jīng)遭遇到投資的信心危機的挑戰(zhàn)。不管是出于何方利益考慮，“希臘離開”或者是“歐元區(qū)解體”都是所有人最不愿聽到的最壞方案。因此，歐洲經(jīng)濟體的深度一體化就成了必然趨勢。對此，歐元區(qū)應該進一步形成更為緊密的財政和政治聯(lián)盟，以一致的聲音對待外界。

自1992年《馬斯特里赫特條約》生效后歐盟正式成立開始，歐盟國家已經(jīng)一起走過了20年時間。但歐盟內(nèi)部還存在著很多階段性問題，其中最為突出的就是統(tǒng)一的貨幣政策和分散的財政政策。因此，必須進一步促進歐洲各國的深度一體化，使經(jīng)濟政治實現(xiàn)更大范圍內(nèi)的整合。比如，未來深度的一體化整合將可能干預一國的財政和經(jīng)濟制度，加強歐盟委員會的監(jiān)督和行動權(quán)力則會使成員國犧牲行使部分主權(quán)的權(quán)力。其實早在2001年，歐盟委員會主席普羅迪曾說，“歐元將迫使我們采取全新的經(jīng)濟政策工具，現(xiàn)在這個提議在政策上完全不可能被接受，但在某一天將會發(fā)生一場危機，那時新的政策工具將被創(chuàng)立?！盵4]從目前歐元區(qū)發(fā)展歷程看，如果每一次危機都將一體化進程向前推進一步，那么歐債危機可能正是一個時點，它能促使歐盟進行制度的完善，督促歐盟各國財政政策走向統(tǒng)一。

三、歐債危機對中國的影響和啟示

（一）歐債危機對中國的影響

隨著經(jīng)濟全球化的進程不斷加深，中國和歐盟在經(jīng)濟上的聯(lián)系與日俱增。作為中國極為重要的經(jīng)貿(mào)伙伴，歐盟是中國的第一大出口市場、第一大貿(mào)易伙伴、第一大技術(shù)引進來源地。在中國外貿(mào)出口的主要對象中，占據(jù)前三位的分別是歐盟、美國和日本，三者占中國出口總額的60%以上（如表4所示）。因此，歐盟經(jīng)濟狀況和中國經(jīng)濟息息相關(guān)。隨著歐債危機的進一步惡化，不管是消費信心還是實際消費量等方面，歐洲經(jīng)濟都受到很大程度的影響。由于歐洲的消費市場對中國經(jīng)濟極為重要，因此對歐洲需求的直接沖擊也會影響中國經(jīng)濟，如使中國的對外經(jīng)濟喪失一大動力。

德意志銀行亞洲區(qū)首席經(jīng)濟學家馬駿的研究表明，歐美經(jīng)濟增長每下跌1%，中國出口增長就要下跌6%；而大宗商品價格的下跌會直接沖擊中國原材料和能源企業(yè)的生產(chǎn)、投資和利潤，從而造成全球股市的價格下跌，這又將會增加對經(jīng)濟衰退的預期，打擊國內(nèi)投資者信心[5]。因此，這里將從貿(mào)易、大宗商品價格和投資信心3個渠道來分析歐美經(jīng)濟的減速或衰退對中國的影響。

歐債危機對我國對外貿(mào)易的影響。歐盟是中國最大出口市場，歐盟消費市場的疲弱將繼續(xù)降低對中國產(chǎn)品的需求，不利于中國對歐出口。例如，由于歐洲訂單減少，廣東外貿(mào)出口三季度增幅明顯下降，10月份出口總值是730.7億美元，與9月相比下降了8.7%。如果歐債危機繼續(xù)惡化，在可預見的未來，中國對歐出口還將承受更大的壓力。同時，隨著歐債危機的深入，歐洲市場的貿(mào)易保護主義也采取了一些措施，試圖減少中國產(chǎn)品對本地產(chǎn)業(yè)的沖擊，與中國貿(mào)易摩擦不斷。

歐債危機對我國大宗商品市場的影響。目前，中國大宗商品期貨市場已基本上與國際同步，因此歐債危機的加劇將使全球大宗商品市場存在極大的不確定性和風險性，而中國的大宗商品市場也不可避免地會因風險而波動震蕩。平均來說，歐美經(jīng)濟增長率每下降1個百分點，國際銅價下降6個百分點，原油價格下降4個百分點，我國大宗商品的價格也會因此劇烈波動，作為一個工業(yè)所占比重較大的國家，這對于我國經(jīng)濟影響重大。

歐債危機對我國投資者信心的影響。隨著大宗商品市場波動和全球股市低迷，我國投資者信心也嚴重受挫。例如，國海富蘭克林基金公布的2011年8月中國投資者信心指數(shù)為42.82，環(huán)比下降8.27%，顯示了投資者信心程度的持續(xù)走弱。投資者信心的喪失對于一國經(jīng)濟發(fā)展來說是十分不利的。對此，我們應該直面危機，在國際大環(huán)境不景氣的前提下大力發(fā)展本國經(jīng)濟，采取必要的措施幫助投資者恢復信心，增加投資以使經(jīng)濟健康平穩(wěn)發(fā)展。

（二）歐債危機對中國的啟示

1倍耘氛危機的救助要理性。在經(jīng)濟全球化的今天，面對不斷蔓延惡化的歐債危機，作為重要經(jīng)濟體的中國也不可能做到獨善其身。2011年9月14日，溫家寶總理在夏季達沃斯論壇開幕式上表示，中國一直關(guān)注著歐洲經(jīng)濟的發(fā)展，在歐洲一些國家發(fā)生主權(quán)債務危機、經(jīng)濟出現(xiàn)困難時，我們多次表示愿意伸出援助之手，繼續(xù)加大對歐洲的投資。據(jù)統(tǒng)計，中國購買歐洲主權(quán)國家的資產(chǎn)可能已經(jīng)達到數(shù)千億美元的規(guī)模。同時在今年外匯儲備的增加量中，估計有20%左右是歐元的資產(chǎn)[6]。由此可以看出，中國對于援助解決歐債危機態(tài)度是積極的。然而，在履行中國對于世界經(jīng)濟的大國責任的同時，我們對于“中國熱”也應該保持清醒的頭腦。對于歐債危機的援助要量力而為，不可超過自身限度，比如對于中國的外匯儲備，我們可以適量購買歐洲國債，以此來援助歐洲債務問題國家。但我們還是應該堅持分散化風險的原則，盡量投資多樣化，要做到理性援助。

2備叨戎厥又泄的地方債務問題。截至2010年底，我國省市縣三級地方政府性債務余額107174.91億元，此數(shù)據(jù)一出立刻引起了業(yè)界專家和海內(nèi)外媒體對地方債務安全風險、龐大規(guī)模以及償還能力等諸多問題的廣泛關(guān)注。其實自從1997年以來，我國地方政府性債務規(guī)模就隨著經(jīng)濟社會發(fā)展而逐年增長，如1998年和2009年債務余額分別比上年增長48.20%和61.92%；2010年的債務余額比上年增長18.86%，但增速下降43.06個百分點，如圖1所示。

圖1 1997年以來全國地方政府性

債務余額增長率變化情況 圖表來源：中華人民共和國審計署審計結(jié)果公告2011年第35號（總第104號）

面對中國近年來逐年增長的地方債務，我們應從歐債危機中吸取教訓、未雨綢繆，提高風險防范意識。當然，地方政府性債務的形成有其客觀的歷史原因，在對地方社會經(jīng)濟發(fā)展作出一定貢獻的基礎(chǔ)上也存在一些相應問題。例如在債務舉借、管理和使用的過程中存在著風險隱患，應當引起高度重視，如嚴格控制新增債務，妥善處理存量債務，防范和化解可能出現(xiàn)的風險，并將風險遏制在萌芽狀態(tài)。

3碧岣咦災鞔蔥履芰Γ提高經(jīng)濟核心競爭力。可以說，歐洲各國經(jīng)濟增長緩慢、動力不足是這次歐債危機爆發(fā)的根本原因。鑒于此，我們從歐債危機的教訓中充分意識到經(jīng)濟發(fā)展對于一國的重要性，特別是實體經(jīng)濟發(fā)展更是解決包括債務危機在內(nèi)各種經(jīng)濟問題的最佳良方。其中，增強一國在世界強國核心競爭力的基本途徑是提高自主創(chuàng)新能力，找到新的經(jīng)濟增長點。由熊彼特的創(chuàng)新理論可知，創(chuàng)新是經(jīng)濟增長和發(fā)展的動力，是一國經(jīng)濟高效發(fā)展的基礎(chǔ)，沒有“創(chuàng)新”就沒有發(fā)展。從創(chuàng)新的本質(zhì)可以看出，我們應該以科技創(chuàng)新為主導，推動技術(shù)創(chuàng)新向生產(chǎn)力的轉(zhuǎn)化及擴散，將自主創(chuàng)新滲透到我國經(jīng)濟社會建設(shè)的各個層面，培養(yǎng)創(chuàng)新型人才，保證我國經(jīng)濟更好更快發(fā)展。

4被極探索適合我國的福利制度模式。一向以高福利著稱的歐洲國家遭遇歐債危機，而備受人們歡迎的高福利卻成危機的幕后推手，這不得不引發(fā)世界各國對于福利制度的反思。面對歐洲各國為應對危機紛紛推行的“去福利化”，我國在福利制度改革問題上應該采取何種態(tài)度呢？目前，中國人口老齡化預期十分嚴峻，養(yǎng)老金制度改革應該未雨綢繆，應該把這次的歐債危機當成一次重要警示，同時也是一次方向校準。顯然，一味模仿是不可取的，應該充分借鑒世界各國的福利制度，揚長避短、趨利避害，摸索出適合中國自己特色的福利制度。比如，在教育、醫(yī)療、養(yǎng)老多方面進行改革，擴大覆蓋范圍，以滿足廣大人民群眾的需求為方向，以政府的財政支出能力為量化指標，走一條專業(yè)化、標準化和法制化的福利改革道路。

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責任編輯：陳文杰