馮春，張榮光

重慶微型企業(yè)的融資困境與路徑選擇

馮春，張榮光

融資難問題是制約微型企業(yè)發(fā)展的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。微型企業(yè)的融資不僅與政府扶持政策有關(guān)，而且也與創(chuàng)業(yè)主體選擇融資的模式有關(guān)。分析重慶市發(fā)展微型企業(yè)的融資困境，探究解決微型企業(yè)融資問題的路徑成為推進(jìn)企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵。關(guān)鍵詞:微型企業(yè)；融資模式；融資困境；路徑選擇

經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，居民貧富差距擴(kuò)大，社會財(cái)富分配不均是經(jīng)濟(jì)發(fā)展中面臨的重要問題。政府倡導(dǎo)和扶持微型企業(yè)發(fā)展，促進(jìn)居民就業(yè)，增加居民收入，改善民生是社會穩(wěn)定的保障。2010年6月7日，以助推微型企業(yè)為目的，重慶市政府召開73次常務(wù)會議，制定發(fā)展微型企業(yè)的若干意見，政策先行勾勒政府扶持微型企業(yè)的具體路徑。但是，微型企業(yè)的發(fā)展不僅需要政府政策的引導(dǎo)，而且需要多元化的融資渠道。

一、微型企業(yè)的融資模式

（一）正式融資模式

融資作為微型企業(yè)的需求主體，選擇融資方式要結(jié)合企業(yè)的性質(zhì)與發(fā)展前景。我國微型企業(yè)創(chuàng)業(yè)融資渠道主要是金融機(jī)構(gòu)，依據(jù)國家政策導(dǎo)向，給予微型企業(yè)提供支持。正式融資模式是指金融機(jī)構(gòu)的融資模式，主要有政策性、商業(yè)性、合作性金融。政府提供公共政策予以政策性和商業(yè)性金融提供融資意向，以實(shí)現(xiàn)合作性融資。依據(jù)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)與微型企業(yè)主體分析，選擇正式融資模式對金融機(jī)構(gòu)融資是一種創(chuàng)新，正式融資模式根據(jù)企業(yè)社會資本需求假設(shè)與微型企業(yè)的資本需求存在相當(dāng)大的差距，以選擇最優(yōu)化為準(zhǔn)則，正式金融機(jī)構(gòu)融資模式傾向于大規(guī)模企業(yè)。因此，政府制定公共政策促進(jìn)微型企業(yè)發(fā)展，明確金融機(jī)構(gòu)融資意向，從體制上給予微型企業(yè)融資提供支持。

（二）非正式融資模式

正式融資以外的融資被稱為非正式融資?；诮?jīng)濟(jì)體制和社會資本結(jié)構(gòu)的運(yùn)作，微型企業(yè)選擇非正式融資模式是社會資本轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力的載體。目前，我國微型企業(yè)非正式融資模式主要有三種：第一，無機(jī)構(gòu)無組織的個(gè)人借貸(如民間資本借貸)或企業(yè)融資；第二，無機(jī)構(gòu)有組織的各種金融會(如合會)；第三，有機(jī)構(gòu)有組織的融資形式(如私人錢莊)［1］。張軍研究認(rèn)為,民間金融是自發(fā)形成的非正規(guī)金融部門的信貸活動［2］。契合非正式融資手續(xù)簡單、形式單一，附設(shè)條件少，促使非正式融資模式成為創(chuàng)業(yè)主體的融資偏好。

二、重慶發(fā)展微型企業(yè)的融資困境分析

根據(jù)《重慶市人民政府關(guān)于大力發(fā)展微型企業(yè)的若干意見》（渝府發(fā)〔2010〕66號）文件精神，要充分發(fā)揮微型企業(yè)在轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、促進(jìn)再就業(yè)等方面的積極作用。但是，微型企業(yè)融資存在主觀和客觀困囿，理性分析融資模式，選擇最佳融資方式，成為重慶發(fā)展微型企業(yè)的關(guān)鍵。

（一）微型企業(yè)規(guī)模小、收益率低

《重慶市人民政府關(guān)于大力發(fā)展微型企業(yè)的若干意見》規(guī)定微型企業(yè)的投資資金10萬元以下，包括投資者在內(nèi)的雇員在20人以下。鑒于此規(guī)定發(fā)現(xiàn)微型企業(yè)的生產(chǎn)投入規(guī)模相對較小，投入成本產(chǎn)出效益較低?，F(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)的融資模式具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)的特點(diǎn)、融資行為傾向于巨型公司制企業(yè)，局限于交易成本的內(nèi)在要求，現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)適合于大規(guī)模企業(yè)的融資需求。正式融資包括政策性銀行、商業(yè)性銀行及地方信用合作社，在融資時(shí)必然考慮融資成本與收益，當(dāng)融資成本與收益不成比例或者收益率較低時(shí)，金融機(jī)構(gòu)對微型企業(yè)的融資失去信心，持消極態(tài)度。非正式融資主體參與者以收益最大化為目的，選擇非正式融資模式的投入代價(jià)過高，增加企業(yè)生產(chǎn)成本，牽制企業(yè)效益。鑒于融資需求與資本結(jié)構(gòu)選擇的困境，微型企業(yè)的發(fā)展受到阻礙。

（二）微型企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)一體化

微型企業(yè)的發(fā)展有著自己的特征，最典型的就是所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)一體化。高度統(tǒng)一的企業(yè)模式，導(dǎo)致主觀意識拖累企業(yè)融資。創(chuàng)業(yè)主體對企業(yè)擁有控制權(quán)是符合內(nèi)在邏輯的，個(gè)人價(jià)值偏好受特定文化背景中特定控制權(quán)的制約。微型企業(yè)經(jīng)營者傾向于所有權(quán)的內(nèi)在控制，期望企業(yè)的融資方式不影響其控制權(quán)，這決定其局限于內(nèi)部融資及外部融資中的債權(quán)融資方式，不會選擇導(dǎo)致經(jīng)營者控股權(quán)稀釋或者轉(zhuǎn)移的權(quán)益投資［3］。創(chuàng)業(yè)主體對企業(yè)的控制偏好，從根本上直接切斷股份制和債券轉(zhuǎn)讓的融資模式。在正式融資渠道受阻的情況下，非正式的融資渠道不能完全發(fā)揮其融資的作用，勢必給微型企業(yè)的融資帶來困難。

（三）正式融資參與主體的積極性滯后

正式融資渠道主要是大型金融機(jī)構(gòu)，包括政策性、商業(yè)性和合作性銀行。目前，參與重慶微型企業(yè)融資的銀行局限于地方銀行與城市商業(yè)銀行，政策性銀行的融資力度相對較小。主要原因：(1)微型企業(yè)財(cái)務(wù)制度不健全，造成銀行與企業(yè)信息不對稱。微型企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)由創(chuàng)業(yè)者一人掌握，缺失財(cái)務(wù)報(bào)表，微型企業(yè)的收入與支出不能清晰體現(xiàn)出來，造成銀行對創(chuàng)業(yè)者信心不足。(2)銀行管理成本較高，盈利水平低。微型企業(yè)小額信貸業(yè)務(wù)與大規(guī)模企業(yè)信貸業(yè)務(wù)相比，給銀行帶來的持續(xù)經(jīng)濟(jì)收益相差甚遠(yuǎn)，微型企業(yè)的業(yè)務(wù)辦理相對銀行來說較為分散，必然增加銀行的機(jī)會成本。相對同等條件的融資申請，銀行傾向于獲利較大的企業(yè)。(3)信貸規(guī)模緊張，銀行存在惜貸心理。經(jīng)濟(jì)投資過熱，銀行在融資信貸時(shí)對微型企業(yè)的發(fā)展前景產(chǎn)生質(zhì)疑，對于優(yōu)勢不足的產(chǎn)業(yè)惜貸。(4)微型企業(yè)的人員素質(zhì)良莠不齊，銀行存在懼貸心理。創(chuàng)業(yè)主體多元化，參與者的學(xué)習(xí)能力、業(yè)務(wù)能力、心理承受能力等都對銀行信貸產(chǎn)生影響。

（四）非正式融資的代價(jià)過高

非正式融資渠道主要包括民間參與、金融會、投資擔(dān)保等私人資本參與融資。重慶市政府鼓勵和引導(dǎo)通過非正式融資渠道籌集資金，規(guī)范設(shè)置投資準(zhǔn)入門檻，創(chuàng)造公平競爭，平等準(zhǔn)入的市場環(huán)境。但是，非正式融資渠道沒有制度保障，存在弊端。首先，民間資本參與融資形式不規(guī)范，管理難度大，風(fēng)險(xiǎn)也較大。參與融資者大多以親戚朋友為主，融資資本存在不固定性和變動性，容易造成企業(yè)資金鏈斷裂。其次，金融會和投資擔(dān)保公司參與融資是微型企業(yè)吸納資本最為便捷的方式，金融會和投資擔(dān)保擁有較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，對辦理發(fā)展微型企業(yè)的小型融資業(yè)務(wù)充滿期待。但是，金融會和投資擔(dān)保的資金來源大部分也是吸納的民間資本，若微型企業(yè)通過其融資等于是民間資本二次融資，增加機(jī)會成本。

三、微型企業(yè)融資的路徑選擇

（一）以政府為主導(dǎo)，創(chuàng)新微型企業(yè)融資服務(wù)體系

重慶市人民政府以銀行金融機(jī)構(gòu)為依托，制定出一系列政府扶持微型企業(yè)政策。銀行作為企業(yè)融資參與主體，開辦專業(yè)化微型信貸服務(wù)窗口，提供申請、審核、審批一條龍的服務(wù)策略。創(chuàng)辦微型企業(yè)的流動資金或固定資產(chǎn)購置可以向開戶銀行按照政府扶持政策申請貸款，貸款額度不超過投資者投資金額的50%，貸款期限為1-2年，貸款利率依據(jù)中國人民銀行同期發(fā)布的貸款基準(zhǔn)利率執(zhí)行，并按相關(guān)規(guī)定享受財(cái)政貼息［4］。微型金融服務(wù)要求微型企業(yè)擁有健全的財(cái)務(wù)制度，建立財(cái)務(wù)管理體系，以科學(xué)合理的形式記錄企業(yè)收入、支出及盈利情況，保證財(cái)務(wù)信息的真實(shí)性、合法性、及時(shí)性和透明性，以便銀行提供融資服務(wù)。微型金融服務(wù)模式的創(chuàng)新，跳出傳統(tǒng)金融模式來思考問題，建立普惠式服務(wù)覆蓋。金融服務(wù)主體要以嚴(yán)謹(jǐn)客觀的態(tài)度，全面理性考慮融資對象的可塑性。以普惠式服務(wù)給微型企業(yè)提供融資服務(wù)，從根本上解決微型企業(yè)創(chuàng)業(yè)融資難的問題。

（二）改變傳統(tǒng)融資思維模式，推進(jìn)微型企業(yè)融資主體多元化

微型企業(yè)的所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)受傳統(tǒng)思維模式的影響是高度統(tǒng)一的，對企業(yè)融資產(chǎn)生負(fù)面影響。重慶推行“1+3”微型企業(yè)融資模式，即“財(cái)政出一點(diǎn)、金融機(jī)構(gòu)貸一點(diǎn)、稅收返一點(diǎn)、投資者出一點(diǎn)”。這種融資模式給微型企業(yè)的發(fā)展以動力支持。防止資金缺失，選擇多元化融資模式是解決問題的關(guān)鍵。首先，正式和非正式融資主體的融資機(jī)會應(yīng)有選擇的取舍。根據(jù)企業(yè)實(shí)際情況，選擇融資伙伴。其次，集群融資。又稱合作性融資，是企業(yè)按照自愿加入、民主管理、互助互利的原則組織起來，通過自身或者向外界融資，按照一定的規(guī)則支配資金用途的合作性金融制度。最后，股份融資模式。微型企業(yè)融資可以采取股份融資，集體籌資，建立財(cái)務(wù)管理制度，共同分享企業(yè)的發(fā)展成果。股份融資模式是對傳統(tǒng)管理模式的挑戰(zhàn)，創(chuàng)業(yè)主體要轉(zhuǎn)變思維模式，以共贏的視角思考融資的合理性。

（三）信任與合作相結(jié)合，促使微型企業(yè)融資

從公共行政學(xué)角度分析，公共部門和私人部門合作前提以互信為基礎(chǔ)，信任缺失有悖于建立社會信用制度的意旨。銀行與企業(yè)的信任與合作關(guān)系受信息真實(shí)與否的影響，由信息不對稱引起的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)是銀行不愿意向中小企業(yè)貸款的主要原因，但是信息不對稱又不是短期能消除的［5］。若微型企業(yè)融資達(dá)成后，缺乏社會誠信意識，以主觀導(dǎo)向嬗變?nèi)谫Y資金用途或者悖于融資合同，資信程度差，都會對融資主體造成心理影響。融資機(jī)構(gòu)要提高自己的工作素質(zhì)，用客觀合理的心理去看待融資申請者；申請者要約束自己的不規(guī)范行為，按照正規(guī)手續(xù)辦理融資業(yè)務(wù)。首先，對微型企業(yè)的可行性進(jìn)行分析，以保證微型企業(yè)融資生效后能夠獲取收益；其次，用自己的實(shí)際行動與融資機(jī)構(gòu)建立信任，嚴(yán)格按照規(guī)則履行自己的行為；最后，選擇融資合作方式，取得資金后以理性思維給企業(yè)發(fā)展增添活力，以便再次融資的實(shí)現(xiàn)。

（四）完善微型企業(yè)融資法律制度，規(guī)范正式和非正式融資模式

以規(guī)范微型企業(yè)融資為目的，運(yùn)用法律權(quán)威約束金融機(jī)構(gòu)和非正式融資主體的融資行為，保障融資的公正合理。2011年出臺《重慶市微型企業(yè)貸款及風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償暫行辦法》幫助微型企業(yè)融資，該辦法針對微型企業(yè)的具體情況，結(jié)合銀行的資金運(yùn)作機(jī)制，全面客觀的給予微型企業(yè)貸款及風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償提供依據(jù)。非正式融資主體的特殊性，需要制定相應(yīng)的約束機(jī)制，從融資公平的角度上來看，要規(guī)范民間資本、金融會、投資擔(dān)保等非正式融資行為，制定具體的融資方法。王貴彬等研究認(rèn)為，對民間金融機(jī)構(gòu)出臺明確的監(jiān)管法案，等同于承認(rèn)民間金融的合法化，直接減少民間金融的政策風(fēng)險(xiǎn)和政策成本［6］。非正式融資方式具有多樣化、復(fù)雜化的特征，政府要正視非正式融資，充分認(rèn)識到非正式融資機(jī)構(gòu)能夠彌補(bǔ)正式融資的不足，及時(shí)調(diào)整非正式融資借貸政策，規(guī)范引導(dǎo)非正式融資機(jī)構(gòu)。以法律的形式，鼓勵以投向自由、借貸期限靈活、手續(xù)簡單等優(yōu)勢來滿足微型企業(yè)的融資需求。非正式融資能夠科學(xué)的發(fā)揮作用，不僅從業(yè)務(wù)上給正式融資機(jī)構(gòu)減輕壓力，而且為企業(yè)提供資金支持。正式融資模式與非正式融資模式以法律的規(guī)定，相互傳達(dá)信息，必將給微型企業(yè)的發(fā)展增添活力。

（五）健全微型企業(yè)融資信息評估及跟蹤機(jī)制

政府給予微型企業(yè)融資優(yōu)惠務(wù)必以公開、公正、公平的“陽光型”行政模式為依托，建立健全微型企業(yè)融資信息評估及跟蹤機(jī)制。第一，設(shè)置進(jìn)入機(jī)制，創(chuàng)業(yè)主體應(yīng)屬于重慶市政府扶持的“九大人群”，通過工商部門的考察且具備創(chuàng)辦微型企業(yè)能力要求，才能制作創(chuàng)業(yè)投資計(jì)劃書。第二，設(shè)置行政審批機(jī)制。申請人呈遞創(chuàng)業(yè)申請書，經(jīng)由工商、銀行、稅務(wù)、財(cái)政、人力社保等相關(guān)機(jī)構(gòu)審核，審核通過者予以公示。最后，通過審核的企業(yè)完成注冊登記。針對微型企業(yè)財(cái)政資金的使用，采取資金審查和第三方支付的管理方式。嚴(yán)防非法套取、抽逃資金等行為。微型企業(yè)創(chuàng)業(yè)者通過審查，可以自行通過正常手續(xù)辦理一定額度的信貸，以達(dá)到為企業(yè)發(fā)展融資的目的。建立融資主體跟蹤機(jī)制，正式與非正式融資參與者定期對微型企業(yè)的發(fā)展情況進(jìn)行調(diào)查，對微型企業(yè)的發(fā)展進(jìn)行監(jiān)督，以降低創(chuàng)業(yè)失敗的風(fēng)險(xiǎn)。

四、結(jié)語

微型企業(yè)的前景優(yōu)勢助推重慶經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、增加就業(yè)崗位、提高居民收入和縮小貧富差距。針對微型企業(yè)融資存在的困境分析，探索出適合重慶發(fā)展的融資模式，對微型企業(yè)的發(fā)展具有現(xiàn)實(shí)意義。

[1]張新美,陳天佑.農(nóng)村微型企業(yè)融資供求不平衡性分析——基于武漢市陽邏經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)240家農(nóng)村微型企業(yè)資金需求的考量[J].改革與戰(zhàn)略,2012(2).

[2]張軍.“雙軌制”經(jīng)濟(jì)學(xué):中國的經(jīng)濟(jì)改革(1978-1992)[M].上海:上海人民出版社,1997.

[3]張杰,劉東.微型企業(yè)融資困境與金融機(jī)構(gòu)行為選擇問題研究[J].生產(chǎn)力研究,2007(1).

[4]重慶市人民政府.重慶市微型企業(yè)創(chuàng)業(yè)扶持管理辦法（試行）[EB/OL].重慶微型企業(yè)發(fā)展網(wǎng),(2010-07-15)[2010-08-30]. http://www.cqwq.gov.cn/Shownews.asp?ymbm=518.

[5]楊國川.借鑒意大利經(jīng)驗(yàn)調(diào)整我國中小企業(yè)融資方式與政策之管見[J].現(xiàn)代財(cái)經(jīng),2009(7).

[6]王貴彬,鄒新陽,戴瑞君.農(nóng)村民間金融發(fā)展不規(guī)范的原因分析[J].西南農(nóng)業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào)：社會科學(xué)版，2009(2).

book=72,ebook=390

F276.3

A

1673-1999（2012）14-0072-03

馮春（1970-），女，土家族，重慶人，西南政法大學(xué)(重慶401120)政治與公共事務(wù)學(xué)院副教授，碩士生導(dǎo)師，研究方向?yàn)樾姓ㄖ?張榮光（1985-），男，西南政法大學(xué)行政管理學(xué)碩士生。

2012-05-09