王凌煒

摘要：投資決策是企業(yè)持續(xù)經(jīng)營中最重要的決策行為之一。目前，企業(yè)在投資方面還存在著不少問題。本文分析了這些問題，提出投資項目要符合企業(yè)總體戰(zhàn)略規(guī)劃，要對投資項目進行有效的市場分析和正確的財務分析，要對投資項目進行技術可行性與實施方案可行性分析。

關鍵詞：企業(yè)投資；項目決策；投資分析；戰(zhàn)略規(guī)劃；財務分析

投資是企業(yè)是形成固定資產(chǎn)的主要形式，是企業(yè)實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的重要手段和途徑。投資項目的決策階段，是項目建設之前的全部活動，即設想、提議、論證分析及決策過程。投資項目決策的任務是通過分析論證，確定項目做不做和怎樣做。對投資項目進行科學的預測和決策，對規(guī)避企業(yè)風險、實現(xiàn)企業(yè)利益最大化有著至關重要的作用。

一、企業(yè)投資項目決策存在的問題

改革開放以來，我國掀起了一股企業(yè)投資的熱潮。由于受外界復雜多變的經(jīng)濟環(huán)境的影響，一些企業(yè)在投資過程中過熱、過于盲目，導致投資失敗，企業(yè)蒙受重大損失。目前，企業(yè)在投資方面還存在著這樣那樣的問題，主要有以下幾個方面。

1.投資分散，主業(yè)與輔業(yè)主次不分

目前，對于部分老牌國有企業(yè)，由于歷史原因，企業(yè)主營業(yè)務收入與其他營業(yè)收入不相上下，甚至主營業(yè)務收入小于其他營業(yè)收入，多種制造業(yè)與多種服務業(yè)收入均在企業(yè)營運范圍內(nèi)。這些企業(yè)，經(jīng)營的業(yè)務之間沒有聯(lián)系，不利于領導決策和生產(chǎn)經(jīng)營。且投資分散，沒有主要投資目標，造成了企業(yè)沒有核心競爭力，最后只有進行破產(chǎn)重組。

2.投資項目管理與決策水平較低

在部分企業(yè)投資全過程中，企業(yè)雖然把主要時間與精力放在項目實施中，但由于項目實施計劃操作性不強，項目工期多有拖延，還不能夠真正實現(xiàn)項目的全過程控制。特別是遇到突發(fā)事件，主要依靠臨時決策，改變投資計劃內(nèi)容，極大可能造成資源浪費。同時，由于項目前期研究不足，產(chǎn)品和市場分析不充分，項目決策缺乏數(shù)據(jù)支撐，主要依靠經(jīng)驗判斷。

3.項目專業(yè)分析人員缺乏

在一些企業(yè)中，從事項目分析的人員主要為技術人員，或由原來的技術人員轉(zhuǎn)型而來，他們大多缺乏專業(yè)的財務管理、投資等理論知識，導致分析工作難以開展，或難以將分析結果用于項目實際的決策上。

二、企業(yè)投資項目的決策及方法

企業(yè)投資項目的決策需要考慮企業(yè)總體戰(zhàn)略、產(chǎn)品市場可行性、項目技術可行性、項目經(jīng)濟可行性、項目實施方案可行性等方面內(nèi)容，而關鍵點是企業(yè)戰(zhàn)略符合性、項目市場可行性及財務分析可行性。

1.投資項目要符合企業(yè)總體戰(zhàn)略規(guī)劃

企業(yè)總體戰(zhàn)略明確了企業(yè)發(fā)展的方向、定位和盈利水平等，規(guī)定了項目決策的基調(diào)。投資項目必須在總體戰(zhàn)略指導下進行，投資要符合企業(yè)發(fā)展方向，投資要體現(xiàn)企業(yè)在行業(yè)中的地位，投資完成后要能夠?qū)崿F(xiàn)企業(yè)要求的收入和利潤目標。若投資與企業(yè)戰(zhàn)略一致（前提是企業(yè)有一貫的戰(zhàn)略方針），可以在企業(yè)原有投資的基礎上進行長期的追加投資，或相關業(yè)務投資上實現(xiàn)資源共享，以節(jié)約企業(yè)的整體投資成本。若投資不能與企業(yè)戰(zhàn)略一致，且企業(yè)沒有根據(jù)投資情況發(fā)展企業(yè)戰(zhàn)略，則該投資即使暫時能夠獲利，也可能會由于缺少長期資源支撐而最終失敗。

2.要對投資項目進行有效的市場分析

市場分析是項目成功的關鍵，要實現(xiàn)有效的市場分析，一是需要正確的市場調(diào)研結論，通過網(wǎng)絡查詢、行業(yè)報刊雜志、實地調(diào)查等方式，對商品需求、流通渠道、經(jīng)營條件、競爭對手等方面進行項目市場調(diào)研，盡可能地取得完整、確切、及時的市場信息。二是需要運用科學的市場分析方法，對市場需求、市場供給、市場競爭、產(chǎn)品、市場綜合等內(nèi)容進行分析，并對為實現(xiàn)產(chǎn)品生產(chǎn)、銷售而開展的項目投資方案進行分析。

3.要對投資項目進行正確的財務分析

企業(yè)項目投資的目標就是使企業(yè)價值最大化，投資決策必須考慮相應的成本與收益。隨著經(jīng)濟學理論的不斷發(fā)展，在實際應用中，主要采用凈現(xiàn)值法與實物期權理論進行投資決策和風險分析。

4.技術可行性與實施方案可行性分析

項目技術可行性分析可分為：一是市場產(chǎn)品（即最終產(chǎn)品）的技術可行性，產(chǎn)品項目研發(fā)成功必須要通過小批量試制，來進行工藝驗證，需要進行實現(xiàn)一定產(chǎn)量后的產(chǎn)能技術瓶頸分析，一般情況下不具有過大的技術問題。二是投資的產(chǎn)品（即中間產(chǎn)品）的技術可行性，在投資的固定資產(chǎn)上，一般也是使用成熟的產(chǎn)品，即使不夠成熟，也可利用國內(nèi)和國際的資源進行解決，并不存在太明顯的技術問題。

項目實施方案主要論證是否能在規(guī)定的時間內(nèi)，利用有限的資源，實現(xiàn)項目目標。主要對項目實施進度計劃、資金計劃制定及項目組人員工作分配計劃的合理性進行分析，項目計劃因為項目負責人不同而有所差異，企業(yè)可以根據(jù)已完成項目或其他企業(yè)的相關經(jīng)驗數(shù)據(jù)來判斷，一般不具有太大的問題。

總之，在分析的最后，需要進行項目的方案比選與決策。通過對項目的整體分析，得到各投資建設方案的市場、技術、經(jīng)濟等可行性分析結論，根據(jù)企業(yè)對風險的好惡，選擇適合企業(yè)自身的投資項目進行投資。

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