劉昆

摘要：對于上市公司來說，股利分配工作不僅是基礎性環(huán)節(jié)，還是關系著公司各部分工作能否良好展開的關鍵性環(huán)節(jié)，所以它是我國資本市場能得到良性發(fā)展的保證。本文就以上市公司股利分配作為課題，深入探析其問題所在，并提出相應的解決措施。

關鍵詞：上市公司 應對策略 股利分配

隨著我國資本市場的發(fā)展，上市公司也如雨后春筍般急劇增加，股利分配是關系上市公司有序發(fā)展的保證。股利分配，既體現著公司融資的情況，又是能保證股東利益的最佳途徑，但鑒于我國資本市場處于發(fā)展時期，各種體制都不太完善，因此就導致了上市公司股利分配工作中出現了很多問題。

一、上市公司在股利分配環(huán)節(jié)中存在的問題

1、上市公司的不分配股利情況普遍存在

上市公司使用股票這一高風險、高利潤的資產融資形式，作為給投資者的回報，進而保證了投資者的利益，這也是每一個上市公司都應該承擔的責任。而在我國卻出現了很多上市公司拖欠股東股利的現象，管理者往往以公司效益不太理想為由，不按時分配股利。經調查可知，超過一半數量的上市公司，都出現了不分配股利的情況。

2、股利政策不夠完善和穩(wěn)定

我國大部分上市公司，缺乏對投資者利益的關注和保障，所制定的分配政策很多都是間斷性的、或是不穩(wěn)定性的，在股利分配實際工作中，更是缺乏一定的制度保障，帶有很強的主觀性[1]。股利分配的政策不太穩(wěn)定，是在于股利的回報率以及回報方式總是會有所變化，這就使得投資者無法對股利變化做預想，更無法做出正確的判斷，進而就導致了公司在做決策預案時受到約束。

3、偏向股票股利、不重視現金股利

我國大多數上市公司中，采取的股利分配方式都不太合理，其股利分配多是采用股票分紅的形式。出現這種情況是因為大多數企業(yè)本身就偏向于使用股票股利形式，不太愿意采用現金股利的形式，再者是因為現金股利回報率偏低，遠遠低于股票股利的回報率[2]。

二、上市公司中股利分配誘發(fā)問題的理由

1、證券市場監(jiān)管不到位、配套政策滯后

我國證券市場的諸多方面都亟待完善，如果不及時完善，勢必會嚴重制約著我國股市的整體發(fā)展，從而就會使投機現象多發(fā)，后果不堪設想[3]。到那時，股價起伏較大，股利回報率極低，投機的效益往往要比持股獲股利的效益高得多。除此之外，證券監(jiān)督策略滯后，根本滿足不了證券市場的正常發(fā)展需求，只有采取行政命令方可緩解，但是股利策略多是上市公司在市場這一大環(huán)境下自然形成的規(guī)則，如果采取行政命令的話，就容易導致股利政策的不合理，因此就會誘發(fā)問題的滋生。

2、沒有用來保障投資者的法律法規(guī)

上市公司出臺的有關股利分配的法律法規(guī)，多數是缺乏實際操作性的，只是沒有實踐意義的空文而已，對于規(guī)范公司的股利分配工作，是毫無任何作用的。再加上，在我國也沒有明文規(guī)定的法律，能對公司股利分配事宜起到規(guī)范作用的，這就使得上市公司可以完全依賴自身利益進行股利分配，從而對中小投資者的權益就造成了侵害。

3、股東對股票市場的理念沒有正確的認識

在我國，中小投資者的維權意識太弱，他們只了解獲得股票是為了賺得更大的利益，卻不懂得其購買的股票和公司的效益、股利的關聯(lián)，所以很少關注公司的發(fā)展情況，在他們看來，通過股票獲得了想要的利益，就是他們最終的目標追求，至于公司的收益和股利分配政策，與他們是毫無關系。

三、完善上市公司的股利分配體制策略

1、加大我國證券市場立法力度，擴大證券信息披露透明度

現如今，我國證券市場仍處于改革和發(fā)展齊進步的階段，毫無疑問在改革和發(fā)展的過程中，必然會出現諸多亟待解決的問題，這就需要更大的努力和不斷的奮進，找出癥結所在，提出應對策略才能保證更長遠的發(fā)展。為了建立具有本國特點的上市公司股利分配體制，一定要通過加大證監(jiān)會的立法和監(jiān)督力度，從而指導和激勵公司建立完善的分配體制[4]。當然更要擴大信息宣傳的透明度，從而促進上市公司的分配工作趨向合理化，吸引更多的投資者。

2、改善法律環(huán)境，使股利分配政策標準化

基于我國資本市場處于起步發(fā)展階段，無論是國家或是上市公司都很缺乏對投資者利益的保護意識，因此務必要使用法律手段來規(guī)范，進而使我國證券市場能有序發(fā)展，尤其是政府一定要制定相關的法律來規(guī)范分配政策，從而保護中小投資者的權益；對于上市公司來說，要懂得優(yōu)化股利分配政策，探討出建立優(yōu)化的資本結構措施，進而指導推行行之有效的股利分配政策。

3、上市公司股權結構、治理機制的改善策略

對于完善上市公司股權結構和治理機制，需要做好以下幾方面的工作：①解決我國上市公司股權結構不合理的問題，應采取積極有效的措施，及時合理地將股權進行分散，從而達到完善股權結構的目的；②解決公司治理機制不完善的問題。首先，需要先對公司各利益團體間的關系，進行梳理和了解，從而避免出現管理人員缺位的情況，或是出現受人操縱的后果[5]；然后，要建立較有效的董事會內部利益權衡體制；最后，公司要創(chuàng)建完善有力的監(jiān)督機制，保證管理權和監(jiān)督權分離，從而增強監(jiān)督力度，完善治理機制。

四、結語

簡而概之，股利分配工作是關系上市公司總財務管理部門相關工作順利進行的關鍵要素。所以在制定股利分配體制時，要綜合考慮上市公司的獨特優(yōu)勢，還要重視股利分配體制的有效性，使公司的股利分配制度日趨完善。

參考文獻：

[1]武曉玲，翟明磊.上市公司股權結構對現金股利政策的影響——基于股權分置改革的股權變化數據[M].山西財經大學，2013（1）：403-404

[2]師藝宸.上市公司現金股利分配與公司特征相關性研究[J].西北大學，2012（6）：178-180

[3]鄭明珠.所得稅對我國上市公司股利政策影響的研究[M].浙江財經學院，2011（12）：199-200

[4]鄭桂清.新形勢下青海省上市公司股利分配問題研究[J].中國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)會計，2012（10）：26-28

[5]張孝梅，王勇.我國上市公司股利分配現狀分析及政策建議[J].會計之友，2011（2）：2018-2019