吳 瑤，孫 彤，毛 佳

（寧波大學(xué) a.商學(xué)院；b.現(xiàn)代管理研究中心，浙江 寧波 315211）

民營企業(yè)多元化戰(zhàn)略與非市場資源構(gòu)建
——基于浙江民營上市公司面板數(shù)據(jù)的實證分析

吳 瑤a,b，孫 彤a(chǎn),b，毛 佳a(bǔ),b

（寧波大學(xué) a.商學(xué)院；b.現(xiàn)代管理研究中心，浙江 寧波 315211）

非市場資源與多元化戰(zhàn)略關(guān)系的研究是從微觀視角探討我國經(jīng)濟(jì)改革中的重要問題。文章以浙江民營上市公司為研究對象，實證分析民營企業(yè)實施多元化戰(zhàn)略和構(gòu)建非市場資源之間的關(guān)系。實證結(jié)果表明：民營企業(yè)構(gòu)建的非市場資源越多，其多元化程度越高；民營企業(yè)的多元化程度越高，越有利于其構(gòu)建更多的非市場資源；民營企業(yè)積極采取非市場策略，構(gòu)建非市場資源有助于改善多元化戰(zhàn)略的績效。最后，根據(jù)實證研究結(jié)論提出有針對性的建議。

民營上市公司；多元化戰(zhàn)略；非市場資源；資源構(gòu)建

一、引 言

隨著我國市場經(jīng)濟(jì)體制不斷完善，國內(nèi)許多民營企業(yè)紛紛通過實施多元化，來尋求新的發(fā)展和業(yè)績的提升。相對于國有企業(yè)和集體企業(yè)，民營企業(yè)更易受到不確定性因素的影響［1］，這也直接或間接導(dǎo)致民營企業(yè)選擇多元化戰(zhàn)略來降低風(fēng)險。同時，由于中國市場中國有企業(yè)與非國有企業(yè)的不對等地位，使得非國有企業(yè)處于更激烈的競爭環(huán)境之中，由此非國有企業(yè)更傾向于采用多元化戰(zhàn)略［2］。加之地方保護(hù)主義的阻擋，民營企業(yè)很難在某一區(qū)域?qū)崿F(xiàn)規(guī)模的擴(kuò)張，導(dǎo)致民營企業(yè)要想發(fā)展壯大，必須要涉足多個行業(yè)領(lǐng)域［3-4］。在實施多元化戰(zhàn)略時，企業(yè)需考量其所擁有的資源和要構(gòu)建的資源，其中，企業(yè)對非市場資源的重視引起了學(xué)者的研究興趣［5］。以浙江萬向集團(tuán)為例，雖為民營企業(yè)，卻擁有著豐富的政治資源，創(chuàng)始人魯冠球為黨的第十三大、十四大代表和九屆全國人大代表、十屆全國人大主席團(tuán)成員。與此同時，萬向集團(tuán)進(jìn)入了政府管制比較嚴(yán)的金融行業(yè)，獲得準(zhǔn)入資格并進(jìn)行多元化投資。民營企業(yè)多元化戰(zhàn)略與非市場資源之間是否存在關(guān)聯(lián)？非市場資源的構(gòu)建是否有利于改善多元化戰(zhàn)略的績效？對這些問題的研究是從微觀視角探討我國經(jīng)濟(jì)改革中的重要問題。

本文對民營企業(yè)多元化戰(zhàn)略與非市場資源構(gòu)建關(guān)系展開研究，根據(jù)我國學(xué)者對于多元化的分類方法，將多元化戰(zhàn)略分為相關(guān)多元化和非相關(guān)多元化［6］，而非相關(guān)多元化戰(zhàn)略是學(xué)術(shù)界一直質(zhì)疑的擴(kuò)張戰(zhàn)略［7］，傳統(tǒng)戰(zhàn)略管理理論認(rèn)為非相關(guān)多元化與企業(yè)績效負(fù)相關(guān)［8］。因此，本文將側(cè)重對民營企業(yè)的非相關(guān)多元化戰(zhàn)略進(jìn)行研究，并根據(jù)研究結(jié)論對我國民營企業(yè)提出相關(guān)建議。

二、研究假設(shè)

多元化戰(zhàn)略被認(rèn)為是公司建立行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)地位的重要因素［9］，同時，它能對組織競爭優(yōu)勢產(chǎn)生影響［10］。羅爾曼（1974）在經(jīng)典案例研究中，通過分析企業(yè)多元化經(jīng)營戰(zhàn)略中相關(guān)性與非相關(guān)性績效的比較，提出多元化戰(zhàn)略應(yīng)該建立在能使企業(yè)立足的核心競爭力上。而在民營企業(yè)中，資源和多元化是有相關(guān)關(guān)系的。很多研究指出，非市場資源對于多元化有一定影響［11-12］。

在企業(yè)間的競爭中，非市場資源可以被當(dāng)作一種持續(xù)的競爭優(yōu)勢，因為他們往往是稀有的，而且很難被競爭者所模仿。比如說人力資源，它能夠幫助企業(yè)快速地獲得市場信息，提高生產(chǎn)能力等。民營企業(yè)所掌握的非市場資源越多，與政府和社會團(tuán)體的關(guān)系也就越緊密，其政治和社會影響力就越大，相關(guān)行業(yè)行政許可獲得的可能性也就越大，對于企業(yè)實施多元化戰(zhàn)略也大有益處［11］，因此提出如下假設(shè)：

假設(shè)1：民營企業(yè)構(gòu)建的非市場資源越多，其多元化程度越高。

政府制度論和政策論對于多元化的選擇起到重要作用，即在中國市場，政策導(dǎo)向?qū)ζ髽I(yè)盈利在實質(zhì)上具有風(fēng)向標(biāo)的作用，這與西方資本主義的管理戰(zhàn)略研究有明顯的不同之處［13-14］。相對應(yīng)的，政府為了實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的健全，必然會出臺相應(yīng)的政策鼓勵企業(yè)的多元化和規(guī)?；l(fā)展。而面對市場競爭的巨大壓力，民營企業(yè)的關(guān)鍵資源構(gòu)建以及運(yùn)用資源的能力顯得至關(guān)重要。

資源基礎(chǔ)觀認(rèn)為企業(yè)是一系列異質(zhì)性資源的整合。因此，強(qiáng)調(diào)戰(zhàn)略與資源相適應(yīng)。國外很多學(xué)者已經(jīng)認(rèn)識到企業(yè)資源的重要性，他們認(rèn)為企業(yè)資源應(yīng)該與戰(zhàn)略環(huán)境保持一致，適應(yīng)外部環(huán)境，這是企業(yè)取得戰(zhàn)略優(yōu)勢的關(guān)鍵［15］。Shaf?fer（1995）［16］認(rèn)為非市場資源是非市場戰(zhàn)略的前提，非市場資源雖然不直接作用于生產(chǎn)并產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效益，卻是企業(yè)經(jīng)營過程中的重要影響因素。針對非市場資源，薛有志等（2010）［17］通過假設(shè)，并用實證分析驗證了多元化程度的提高，民營企業(yè)會更積極地構(gòu)建更多政治資源，而反過來，這也有助于改善多元化經(jīng)營業(yè)績。隨著多元化經(jīng)營的提升，企業(yè)對于資產(chǎn)規(guī)模、社會形象、公共關(guān)系以及利益相關(guān)者等的非市場資源的全方位一體化的構(gòu)建也會提出更高的要求，并通過多元化程度和非市場資源構(gòu)建的相互作用整體提高企業(yè)在行業(yè)內(nèi)的競爭力，因此提出如下假設(shè)：

假設(shè)2：民營企業(yè)的多元化程度越高，越有利于其構(gòu)建更多的非市場資源。

如果一個企業(yè)在現(xiàn)有資源的范圍內(nèi)進(jìn)行多元化，由于可以共享企業(yè)的共有資產(chǎn)，企業(yè)可以通過降低營運(yùn)成本和提高監(jiān)督效率來實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)。在多元化的過程中，公司可以通過利用現(xiàn)有的資源來開拓市場［18］。羅黨論和黃瓊宇（2008）［19］的實證研究表明，民營企業(yè)中的非市場資源對企業(yè)價值具有顯著的正面影響，非市場資源越多，民營企業(yè)的價值越高。把股東的聲譽(yù)或社會資源看成是企業(yè)的聲譽(yù)或社會資源［20］，擁有良好社會聲譽(yù)的企業(yè)可以制定更高的價格。企業(yè)對社會聲譽(yù)的投資，可以增加消費者對企業(yè)的信任度［21］。同時，企業(yè)在同供應(yīng)商和客戶談判的時候，有更強(qiáng)的議價能力［22］。在推出新產(chǎn)品的時候，也更容易被認(rèn)可［23］。鄧新明（2009）［5］研究也表明，企業(yè)的非市場資源是長期競爭優(yōu)勢的重要來源?；诖?，非市場資源對于企業(yè)的多元化戰(zhàn)略也有著推動作用。張衛(wèi)國等（2007）［7］指出非市場資源作為富有潛力的企業(yè)資源，它的能動性和動態(tài)性在企業(yè)實施非相關(guān)多元化戰(zhàn)略過程中起著關(guān)鍵作用，在某種程度上緩解了相對于相關(guān)多元化戰(zhàn)略中技術(shù)、管理經(jīng)驗、企業(yè)文化等環(huán)節(jié)“協(xié)同效應(yīng)”的缺失。也就是說，非市場資源在非相關(guān)多元化中，相對于市場資源，更能緩解由于戰(zhàn)略變化產(chǎn)生的矛盾，在新進(jìn)業(yè)務(wù)中同樣可以獲得競爭優(yōu)勢，取得經(jīng)濟(jì)效益，因此提出如下假設(shè)：

假設(shè)3：民營企業(yè)積極采取非市場策略，構(gòu)建非市場資源有助于改善多元化戰(zhàn)略的績效。

三、研究設(shè)計

（一）樣本選取和數(shù)據(jù)來源

本文以在滬深交易所上市的非相關(guān)多元化浙江民營企業(yè)作為研究對象，考察民營企業(yè)的非市場資源構(gòu)建與非相關(guān)多元化戰(zhàn)略對企業(yè)績效的影響及其相互關(guān)系。從CCER數(shù)據(jù)庫、Wind數(shù)據(jù)庫中，得到浙江共有105家上市民營企業(yè)，根據(jù)其經(jīng)營業(yè)務(wù)進(jìn)行篩選，并確保樣本企業(yè)在研究期中未連續(xù)兩年發(fā)生虧損，剔除72家不進(jìn)行多元化經(jīng)營或多元化經(jīng)營不明顯的民營企業(yè)，得到本文的樣本企業(yè)數(shù)為33。本文收集了這33家企業(yè)在2007-2011年連續(xù)5年的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，包括企業(yè)所涉及的行業(yè)數(shù)、年度收入總額、企業(yè)在浙江省的排名以及企業(yè)的成立年限、董事會人數(shù)、獨立董事人數(shù)和資產(chǎn)負(fù)債率等相關(guān)變量。本研究使用Stata11.0對樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。

（二）變量界定

1.多元化戰(zhàn)略（DIV）

DIV為多元化戰(zhàn)略，其衡量指標(biāo)一般包括業(yè)務(wù)間的相關(guān)度及所涉及的業(yè)務(wù)數(shù)量。由于本文針對非相關(guān)多元化企業(yè)進(jìn)行研究，已經(jīng)剔除了僅存在相關(guān)多元化經(jīng)營業(yè)務(wù)的民營企業(yè)，加之?dāng)?shù)據(jù)的來源限制，本文以企業(yè)經(jīng)營行業(yè)數(shù)來表示多元化經(jīng)營程度。

2.公司績效（ROA）

本研究用總資產(chǎn)回報率ROA（凈利潤/資產(chǎn)總額）作為衡量公司績效的指標(biāo)。雖然國內(nèi)外很多學(xué)者采用ROE指標(biāo)衡量公司績效，但由于ROA具有不受資本結(jié)構(gòu)影響的優(yōu)勢，且符合本文的研究目的，故本文采用ROA作為衡量指標(biāo)。

3.非市場資源

根據(jù)上文所定義的非市場資源的概念，本文使用政治資源［15］、公司規(guī)模［24］以及社會形象［25］三方面來衡量公司所擁有的非市場資源。具體衡量方法如下：

（1）公司規(guī)模（Size）。企業(yè)的規(guī)模一般以“從業(yè)人員數(shù)”、“銷售額”、“資產(chǎn)總量”三個指標(biāo)來衡量。本文以企業(yè)的各年年末的三個指標(biāo)數(shù)據(jù)算術(shù)平均值作為企業(yè)規(guī)模的衡量。該數(shù)據(jù)主要從各上市民營企業(yè)年報的資產(chǎn)負(fù)債表中摘錄。

（2）政治資源（Politic）。本文以民營企業(yè)家的個人身份背景（各級人大代表、政協(xié)委員）來表示企業(yè)擁有的政治資源數(shù)量。該數(shù)據(jù)的獲得通過兩個途徑：①從各上市公司的年報中對董事的身份說明中摘取；②將董事長名稱和人大代表或政協(xié)委員作為關(guān)鍵詞通過百度和谷歌進(jìn)行搜索對比，確認(rèn)民營企業(yè)創(chuàng)始人的政治身份，以確保數(shù)據(jù)的真實性和可靠性。借鑒胡旭陽（2006）［11］的做法，將不同級別的政治身份分別賦予不同的權(quán)重，數(shù)值越大表示該企業(yè)擁有的政治資源越多（見表1）。

表1 民營企業(yè)擁有的政治資源

（3）社會形象（Figure）。企業(yè)的社會形象是生產(chǎn)經(jīng)營活動者對外部展現(xiàn)的特征和品質(zhì)的綜合，也是大眾對企業(yè)的主觀評價。企業(yè)的社會形象與產(chǎn)品質(zhì)量、商標(biāo)、廠房設(shè)備等外在有形要素和信譽(yù)、企業(yè)文化、履行的社會責(zé)任等無形要素有關(guān)。根據(jù)利益相關(guān)者理論，并借鑒相關(guān)文獻(xiàn)［26-28］，設(shè)計衡量企業(yè)社會形象的四個自變量如下：

政府所得貢獻(xiàn)率X1=（支付的各項稅費-收到的稅費返還）/經(jīng)營現(xiàn)金流入；

投資者所得貢獻(xiàn)率X2=支付的現(xiàn)金股利和現(xiàn)金利息支出/主營業(yè)務(wù)收入；

職工所得貢獻(xiàn)率X3=職工薪酬/主營業(yè)務(wù)收入；

社會所得貢獻(xiàn)率X4=捐贈支出/主營業(yè)務(wù)收入。

企業(yè)社會形象Figure=X1+X2+X3+X4

以上指標(biāo)中數(shù)據(jù)來自于上市公司年報中的現(xiàn)金流量表。捐贈支出數(shù)據(jù)從上市公司年度報表附注中摘錄。

（4）控制變量。選擇成立年限（Setup）、董事會規(guī)模（Boardsize）、獨立董事比率（ROD）、資產(chǎn)負(fù)債率（DA）作為模型中的控制變量。

其中，企業(yè)成立年限（Setup）取企業(yè)成立時間至研究當(dāng)年的年限。董事會規(guī)模（Boardsize）即管理層領(lǐng)導(dǎo)中董事的數(shù)量，包括董事長、副董事長、獨立董事、董事等。獨立董事比率（ROD）即獨立董事在董事會規(guī)模中的比率。資產(chǎn)負(fù)債率（DA）從上市公司的財務(wù)分析中查取。

（三）模型

從變量平穩(wěn)性角度考慮，模型中對所有變量均作自然對數(shù)處理。針對假設(shè)1，構(gòu)建多元線性回歸模型分析民營企業(yè)擁有的非市場資源對其多元化戰(zhàn)略實施的影響。

該模型中，DIV表示民營企業(yè)的多元化程度；Size代表民營企業(yè)總資產(chǎn)數(shù)，用以衡量規(guī)模；Politic表示民營企業(yè)擁有的政治資源；Figure表示民營企業(yè)的社會形象；Control表示控制變量，對所有變量取對數(shù)進(jìn)行回歸分析。

根據(jù)假設(shè)2，為了檢驗多元化程度對非市場資源的作用，本研究設(shè)計以下模型：

其中，lnSize、lnPolitic、lnFigure、lnSizelnPoliticlnFigure分別為模型2、3、4、5的因變量，代表非市場資源；θ4～θ11為模型中的回歸系數(shù)，θ0～θ3為各模型常數(shù)；ε為誤差項。

根據(jù)假設(shè)3，為了檢驗各項非市場資源與多元化戰(zhàn)略的交互作用對績效的影響，本研究設(shè)計以下模型：

該模型中，γ0為常量，γ1、γ2、γ3、γ4分別為DIV與企業(yè)規(guī)模、政治資源、社會形象以及三者交互作用的交叉項的系數(shù)，γ5為控制變量的回歸系數(shù)，ε6為該模型的誤差項。

四、實證分析

（一）描述性統(tǒng)計

通過描述性統(tǒng)計分析，得出ROA處于-24.93～175.63之間，均值為6.64，標(biāo)準(zhǔn)差為15.32，分布較為分散，說明民營企業(yè)之間績效相差較大；企業(yè)非相關(guān)多元化的指標(biāo)DIV均值為3.6，標(biāo)準(zhǔn)差為1.34，取值在2～8之間，可見民營企業(yè)采取非相關(guān)多元化的程度不一；反映規(guī)模Size的均值和標(biāo)準(zhǔn)差分別為302 240.40和448 875.80，說明民營企業(yè)之間規(guī)模還是存在很大的差異；Figure的均值和標(biāo)準(zhǔn)差分別為0.18和0.12，分布較為集中，差異性不大；Politic的均值和標(biāo)準(zhǔn)差為2.14和4.16，說明民營企業(yè)之間所擁有的政治資源存在差異。

（二）回歸分析

在對數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析之前，本文對相關(guān)變量做了pear?son相關(guān)性檢驗，檢驗結(jié)果顯示企業(yè)的非相關(guān)多元化程度、政治資源、社會形象與企業(yè)績效在1%的顯著性水平上顯著正相關(guān)；企業(yè)擁有的政治資源、社會形象與多元化程度在1%的顯著性下正相關(guān)。因此，進(jìn)行回歸分析是適當(dāng)?shù)?。同時，本文通過F檢驗和Hausman檢驗對模型進(jìn)行選擇，結(jié)果均顯示固定效應(yīng)模型優(yōu)于混合估計模型與隨機(jī)效應(yīng)模型。因此本研究采用固定效應(yīng)模型。

根據(jù)模型1，對相關(guān)變量進(jìn)行回歸分析，見表2所列。

表2 模型1的回歸結(jié)果

根據(jù)模型1的回歸分析結(jié)果表明，在本文考慮的影響企業(yè)非相關(guān)多元化的三個非市場資源中，變量Figure對被解釋變量的影響是顯著的，系數(shù)為0.56（并且在1%水平顯著）。由于變量Figure的系數(shù)為正，這表明民營企業(yè)擁有的社會形象越好，非相關(guān)多元化程度越高。變量Politic通過了0.05的顯著性檢驗，系數(shù)為0.14，這表明企業(yè)擁有的政治資源能促進(jìn)企業(yè)的非相關(guān)多元化戰(zhàn)略的實施。而企業(yè)的規(guī)模項回歸項系數(shù)分別為-0.01，顯著性為0.30，沒有通過顯著性檢驗，一定程度上表明企業(yè)的規(guī)模并不一定會對企業(yè)的非相關(guān)多元化有抑制作用?？刂谱兞慷聲?guī)模則在5%的水平上與非多元化呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系。

以上分析說明，單純依靠民營企業(yè)的自身力量尚且無法保證對多元化戰(zhàn)略的實施，非市場資源的引入有利于解決多元化實施過程中遇到的諸多問題。民營企業(yè)構(gòu)建的非市場資源越多，其多元化程度越高。假設(shè)1得到驗證。

根據(jù)模型2、3、4、5的回歸檢驗結(jié)果（見表3），發(fā)現(xiàn)民營企業(yè)的多元化程度對非市場資源中企業(yè)規(guī)模、政治資源和企業(yè)社會形象構(gòu)建的促進(jìn)作用是顯著的，系數(shù)分別為1.23、 0.11、1.60，并均通過了1%水平顯著性檢驗，說明隨著企業(yè)非相關(guān)多元化程度的增加，企業(yè)的非市場資源構(gòu)建的動力越大，多元化戰(zhàn)略會促使企業(yè)構(gòu)建更多的非市場資源。多元化與各非市場資源的交叉回歸項同樣也通過了顯著性檢測，且系數(shù)為正，即多元化程度對企業(yè)的各種非市場資源構(gòu)建均有推動作用，在多個行業(yè)中進(jìn)行經(jīng)營也便于構(gòu)建更多的社會關(guān)系和政治資源，成功的經(jīng)營對企業(yè)的綜合實力也會有顯著的提高。以上分析表明民營企業(yè)的多元化程度越高，越有利于其構(gòu)建更多的非市場資源。因此，假設(shè)2得到驗證。

表3 理論假設(shè)2的Logistic回歸檢驗結(jié)果

為了考察各交叉項對民營企業(yè)績效的影響，本研究依據(jù)模型6對總體樣本進(jìn)行了回歸分析，回歸結(jié)果見表4所列。

表4 理論假設(shè)3的Logistic回歸檢驗結(jié)果

該回歸結(jié)果中民營企業(yè)所具有的社會形象與多元化的交叉項回歸系數(shù)為0.28，并且通過了0.01的顯著性檢驗。這表明民營企業(yè)具有的社會形象越好，越能提高多元化戰(zhàn)略的績效。企業(yè)規(guī)模和政治資源與多元化的交叉項雖然沒有通過顯著性檢驗，但系數(shù)均為正，分別為0.51和0.28，從某種程度上說明了規(guī)模和政治資源對多元化的績效有促進(jìn)作用。民營企業(yè)引入的非市場資源越多，越有助于解決多元化戰(zhàn)略實施過程中諸多問題的限制。而在實踐中，非市場資源的積累往往影響深遠(yuǎn)，而成本卻不如市場資源那樣明確和直接，管理方式也沒有成熟的規(guī)范和法則，這導(dǎo)致注重企業(yè)長遠(yuǎn)綜合發(fā)展的管理者把越來越多的精力投注在非市場資源的構(gòu)建上，以此來改善企業(yè)的長遠(yuǎn)收益。即民營企業(yè)積極采取非市場策略，構(gòu)建非市場資源將有助于改善多元化戰(zhàn)略的績效。假設(shè)3成立。

五、結(jié)論與建議

基于資源基礎(chǔ)觀和戰(zhàn)略管理理論，本文對民營企業(yè)的多元化戰(zhàn)略和非市場資源構(gòu)建的關(guān)系進(jìn)行了實證分析。通過對浙江省上市的33家民營企業(yè)的數(shù)據(jù)收集和分析，本文提出的假設(shè)均得到驗證。

研究結(jié)果表明民營企業(yè)構(gòu)建的非市場資源越多，其多元化程度越高；民營企業(yè)的多元化程度越高，越有利于其構(gòu)建更多的非市場資源；民營企業(yè)積極采取非市場策略，構(gòu)建非市場資源有助于改善多元化戰(zhàn)略的績效。

根據(jù)研究結(jié)論，提出以下幾點建議：

（1）非市場資源的構(gòu)建應(yīng)與多元化程度協(xié)調(diào)發(fā)展。通過本文的驗證，得出非市場資源與多元化呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系，因此，在選擇多元化程度的時候，應(yīng)充分考慮公司所擁有的非市場資源，盡可能使多元化程度與非市場資源相匹配，達(dá)到協(xié)調(diào)發(fā)展的目的。因此，企業(yè)應(yīng)當(dāng)更好地處理與政府、媒體與公眾的關(guān)系，更多地承擔(dān)起社會責(zé)任并以公共關(guān)系部對外的良好形象、廣告宣傳等活動來修復(fù)、維護(hù)和提升企業(yè)聲譽(yù)，并盡可能地參與政治，獲取更多政治資源的同時提高政治敏銳性，從而對市場的動向做出更準(zhǔn)確的判斷。

（2）加強(qiáng)非市場資源的構(gòu)建，重視非市場資源與市場資源的平衡發(fā)展。通過上文的分析可知非市場資源能強(qiáng)化企業(yè)的競爭優(yōu)勢，而各非市場資源之間也會有相互影響。如內(nèi)部非市場資源包括規(guī)模、企業(yè)公眾與社會形象、政治資源等，規(guī)模的增大會給公眾一種企業(yè)實力雄厚、穩(wěn)固發(fā)展的印象，企業(yè)社會形象也可能隨之改善，同時其員工的政治身份更會對公共關(guān)系部門和利益相關(guān)者產(chǎn)生相應(yīng)的影響。因此，相對于對市場資源的投資，對非市場資源的投資更需要技巧性和適應(yīng)性，當(dāng)企業(yè)無法將全部市場資源充分在市場中運(yùn)用或資本運(yùn)作遭到很大的風(fēng)險時，企業(yè)應(yīng)當(dāng)將未利用的資源轉(zhuǎn)移到非市場行動中去，開發(fā)新的非市場策略，市場資源和非市場資源的整合使企業(yè)減少更多不確定成本，在市場中獲得更高的收益率，并且更大程度地預(yù)防了競爭對手對資源的復(fù)制和利用。

（3）提高非市場資源的利用效率，優(yōu)化資源配置，促進(jìn)企業(yè)績效的不斷提升。民營企業(yè)應(yīng)該建立起一種非市場資源、多元化戰(zhàn)略與績效之間的動態(tài)驅(qū)動模式，提高非市場資源的利用效率，優(yōu)化非市場資源之間的配置比例，使非市場資源可以促進(jìn)非市場策略的形成，逐漸對企業(yè)多元化形成的績效產(chǎn)生影響。在非市場資源的優(yōu)化過程中，應(yīng)盡可能發(fā)揮出最大的效益，提高企業(yè)的競爭力。非市場資源不同于市場資源，它是一種長期的投入，很多時候表現(xiàn)為一種無形的收入，其成果也具有時間的滯后性。因此，民營企業(yè)應(yīng)該端正自己的心態(tài)，不要急于求成，積極對非市場資源進(jìn)行投入，利用非市場資源對多元化績效產(chǎn)生的正向影響關(guān)系，達(dá)到企業(yè)長期利潤的最大化，最終實現(xiàn)企業(yè)績效的不斷擴(kuò)展。

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The Diversification Strategy and Non-market Resources Structuring of Private Enterprises—Based on an Empirical Analysis of Panel Data from Private Listed Companies in Zhejiang Province

WU Yaoa，b，SUN Tonga，b，MAO Jiaa，b
（a.Faculty of Business；b.Modern Management Research Center，Ningbo University，Ningbo 315211，China）

The study on the relationship between non-market resources and diversification strategy is an important issue to ex?plore China’s economic reform from the micro perspective.This paper empirically examines the relationship between diversifica?tion strategy and non-market resources structuring of private enterprises by taking private listed companies in Zhejiang Prov?ince as the research object.The results indicate that：the more the private enterprises to build non-market resources，the high?er the degree of diversification；the higher the degree of diversification of the private enterprises，the more beneficial for the private enterprises to build more non-market resources；the private enterprises need to actively adopt non-market strategy to build non-market resources to improve the performance of the diversification strategy.Finally，the paper puts forward some tar?geted recommendations based on the results from the empirical study.

private listed companies；diversification strategy；non-market resources；resources structuring

F061.5；F276.5

A

1007-5097（2014）05-0013-05

10.3969/j.issn.1007-5097.2014.05.003

2014-01-20

浙江省自然科學(xué)基金項目（LQ12G02004）；浙江省社會科學(xué)界聯(lián)合會研究課題（2013N130）

吳 瑤（1983-），女，湖北天門人，講師，管理學(xué)博士，研究方向：戰(zhàn)略管理；孫 彤（1990-），女，遼寧大連人，碩士研究生，研究方向：戰(zhàn)略管理；毛 佳（1988-），女，浙江蘭溪人，碩士研究生，研究方向：戰(zhàn)略管理。

余志虎］

●安徽經(jīng)濟(jì)