孫立敏

財(cái)務(wù)管理課程作為應(yīng)用型本科院校管理學(xué)專業(yè)的核心課程，教學(xué)主要是圍繞企業(yè)資金流轉(zhuǎn)，組織財(cái)務(wù)活動(dòng)，處理財(cái)務(wù)關(guān)系。傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)管理課程大多以上市公司為研究對(duì)象，涉及到的企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)關(guān)系也是以上市公司資金流轉(zhuǎn)為背景。而在我國(guó)，非上市公司占公司總數(shù)的90%以上，傳統(tǒng)財(cái)務(wù)管理課程的教學(xué)體系顯然是只關(guān)注了重點(diǎn)的少數(shù)企業(yè)，對(duì)進(jìn)入非上市公司工作的學(xué)生而言，其實(shí)用性與針對(duì)性不強(qiáng)。

一、非上市公司與上市公司資金流轉(zhuǎn)主要差別

一般來講，企業(yè)運(yùn)行包括兩個(gè)資金循環(huán):經(jīng)營(yíng)性資金循環(huán)和投資性資金循環(huán)。經(jīng)營(yíng)性資金循環(huán)主要是資金的內(nèi)部循環(huán)，其核心是產(chǎn)品市場(chǎng)，一般表現(xiàn)為資金從收入環(huán)節(jié)流入，再?gòu)某杀经h(huán)節(jié)流出，流入的資金來自客戶，流出的資金支付供應(yīng)商，在財(cái)務(wù)管理中表現(xiàn)為日常營(yíng)運(yùn)管理;投資性循環(huán)和經(jīng)營(yíng)性循環(huán)不同，它主要是資金的外部循環(huán)，其核心是資本市場(chǎng)，在財(cái)務(wù)管理中涉及到企業(yè)籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、利潤(rùn)分配等。非上市公司和上市公司相比，在各資金循環(huán)環(huán)節(jié)中，主要存在以下差異:

1．財(cái)務(wù)管理目標(biāo)差異。傳統(tǒng)財(cái)務(wù)管理教學(xué)以上市公司為研究對(duì)象，財(cái)務(wù)管理目標(biāo)多為企業(yè)價(jià)值最大化。在當(dāng)今理論界中，企業(yè)價(jià)值最大化普遍被認(rèn)為是財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的最優(yōu)形式。企業(yè)實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化目標(biāo)能夠?qū)⒇?cái)務(wù)管理的職能充分地發(fā)揮出來，對(duì)于企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展起著尤為重要的作用。然而，要準(zhǔn)確衡量該財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，需要準(zhǔn)確預(yù)計(jì)未來企業(yè)報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)，確定相應(yīng)的貼現(xiàn)率，而對(duì)于大部分非上市公司來講，由于公司價(jià)值沒有市場(chǎng)化，所以在衡量企業(yè)價(jià)值最大化的可操作性上，存在廣泛的質(zhì)疑。因此，在財(cái)務(wù)管理教學(xué)中，應(yīng)該充分考慮非上市公司與上市公司的差異，在財(cái)務(wù)管理目標(biāo)選擇上，既要強(qiáng)調(diào)企業(yè)價(jià)值最大化這一目標(biāo)的先進(jìn)性和合理性，也要充分關(guān)注利潤(rùn)最大化等其他財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的可行性，關(guān)注其他財(cái)務(wù)管理目標(biāo)存在的缺陷和不足以及彌補(bǔ)方法，探討實(shí)際操作中的解決方法。

2．籌資活動(dòng)差異。我國(guó)上市公司偏好股權(quán)融資，傳統(tǒng)財(cái)務(wù)管理教學(xué)中，籌資活動(dòng)也是以證券籌資方式為主，但是對(duì)于大多數(shù)非上市公司而言，無法跨越二級(jí)市場(chǎng)融資的門檻，其籌資活動(dòng)，具有自身的規(guī)律和特點(diǎn)。在我國(guó)，非上市企業(yè)的主要籌資渠道和方式有以下幾種:內(nèi)部融資、商業(yè)銀行融資、融資租賃、小額貸款公司、票據(jù)貼現(xiàn)，PE等。

3．投資活動(dòng)差異。項(xiàng)目投資、證券投資等財(cái)務(wù)活動(dòng)，是財(cái)務(wù)管理課程教學(xué)中的重點(diǎn)內(nèi)容。投資活動(dòng)是企業(yè)外部資金循環(huán)的重要環(huán)節(jié)，是產(chǎn)生利潤(rùn)、提升企業(yè)價(jià)值的重要手段。但是在非上市公司中，投資活動(dòng)環(huán)節(jié)與上市公司相比，具有以下顯著特點(diǎn):(1)投資活動(dòng)存在著偶發(fā)性;(2)投資活動(dòng)中非理性現(xiàn)象較多;(3)非效率性投資較多等。

4．日常營(yíng)運(yùn)活動(dòng)差異。對(duì)于大多數(shù)非上市公司來說，日常營(yíng)運(yùn)是財(cái)務(wù)管理工作中的重點(diǎn)。我國(guó)非上市企業(yè)以中小型民營(yíng)企業(yè)為主體，與相對(duì)成熟的上市公司相比，其日常營(yíng)運(yùn)資金管理存在以下問題和特點(diǎn):(1)流動(dòng)資金短缺現(xiàn)象比較普遍，缺乏營(yíng)運(yùn)資金管理意識(shí)和經(jīng)驗(yàn);(2)營(yíng)運(yùn)資金波動(dòng)大，不能正確預(yù)測(cè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);(3)營(yíng)運(yùn)資金的結(jié)構(gòu)不合理，在安全性和盈利性之間經(jīng)常失衡;(4)缺乏對(duì)營(yíng)運(yùn)資金管理的有效評(píng)價(jià)體系。

5．分配環(huán)節(jié)差異。非上市公司與上市公司相比，利潤(rùn)分配的目的、法律法規(guī)的限制等都有顯著的差別。

6．財(cái)務(wù)報(bào)表分析。上市公司和非上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表所面向?qū)ο笥兴鶇^(qū)別，上市公司主要面向往往是投資者、債權(quán)人、政府、關(guān)聯(lián)交易方及管理者，所以上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析涉及的利益方多，牽涉面更為廣泛;非上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表一般只面向主管機(jī)構(gòu)、企業(yè)董事、稅務(wù)部門、銷售以及供貨方、金融機(jī)構(gòu)等，涉及面相對(duì)較小。另外，對(duì)于非上市公司的信息披露制度和要求，一般只要求符合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，所以報(bào)表編制隨意性較大，缺乏審計(jì)，報(bào)表分析過程中，更應(yīng)該注意失真情況的發(fā)生和影響。

二、課堂教學(xué)體系構(gòu)建

根據(jù)應(yīng)用型本科人才培養(yǎng)目標(biāo)，以及上市公司與上市公司在資金流轉(zhuǎn)規(guī)律上的差異，重新對(duì)課堂教學(xué)體系進(jìn)行構(gòu)建，是個(gè)重要問題。目前學(xué)生所用的教材，是以報(bào)表分析和財(cái)務(wù)預(yù)算開始，后進(jìn)入財(cái)務(wù)活動(dòng)的學(xué)習(xí)，對(duì)于非財(cái)務(wù)專業(yè)的本科生而言，由于初次接觸財(cái)務(wù)管理，這樣的教學(xué)順序不便于學(xué)生更好地理解和深入學(xué)習(xí)，因此，根據(jù)教學(xué)經(jīng)驗(yàn)，擬對(duì)財(cái)務(wù)管理課程教學(xué)內(nèi)容進(jìn)行以下安排:

第一部分:財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)和內(nèi)容介紹。從財(cái)務(wù)管理目標(biāo)切入本課程的學(xué)習(xí)，使學(xué)生對(duì)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容和職能有初步了解。在講解財(cái)務(wù)管理目標(biāo)時(shí)，注意各目標(biāo)之間的差異，使學(xué)生在學(xué)習(xí)過程中深入理解各目標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)和缺陷，特別注意學(xué)生在進(jìn)行目標(biāo)選擇時(shí)，注意不同企業(yè)類型資金流轉(zhuǎn)規(guī)律的不同。

第二部分:財(cái)務(wù)管理價(jià)值觀念。從貨幣的時(shí)間價(jià)值切入學(xué)習(xí)，進(jìn)而理解風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的概念以及測(cè)算方式，進(jìn)行證券估值的學(xué)習(xí)，引導(dǎo)學(xué)生掌握正確的企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法。

第三部分:基本財(cái)務(wù)活動(dòng)，主要包括籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、日常營(yíng)運(yùn)、利潤(rùn)分配活動(dòng)等。關(guān)于財(cái)務(wù)活動(dòng)部分的教學(xué)按照以下邏輯進(jìn)行安排:(1)投資板塊。投資活動(dòng)是企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值的主要環(huán)節(jié)，因此是企業(yè)經(jīng)營(yíng)的動(dòng)力源泉，是外部資金循環(huán)的重要組成，本部分包括企業(yè)的長(zhǎng)期項(xiàng)目投資決策和證券投資決策。學(xué)生在長(zhǎng)期投資決策中掌握各種投資決策方法和評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。(2)籌資板塊?；I資活動(dòng)是外部資金循環(huán)的另一個(gè)重要環(huán)節(jié)，本部分主要包括各種籌資方式的介紹、資本成本和資本結(jié)構(gòu)等。學(xué)生要樹立籌資成本概念，通過籌資方式的選擇，控制企業(yè)的資本成本，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，通過籌資活動(dòng)為企業(yè)帶來價(jià)值。(3)日常營(yíng)運(yùn)板塊。日常營(yíng)運(yùn)活動(dòng)是企業(yè)的血液循環(huán)系統(tǒng)，是內(nèi)部資金循環(huán)的主要構(gòu)成，是企業(yè)能夠正常生存下去的最基本保障。本部分主要內(nèi)容包括流動(dòng)資產(chǎn)管理和流動(dòng)負(fù)債管理。(4)利潤(rùn)分配板塊。研究如何有效對(duì)企業(yè)利潤(rùn)進(jìn)行分配，掌握分配活動(dòng)對(duì)企業(yè)價(jià)值可能產(chǎn)生的影響。

第四部分:財(cái)務(wù)報(bào)表分析和財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)。對(duì)于非財(cái)務(wù)專業(yè)的本科生來說，經(jīng)過前面各部分的學(xué)習(xí)，才可以進(jìn)入財(cái)務(wù)分析和財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)以及財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的學(xué)習(xí)。

三、基于非上市公司資金流轉(zhuǎn)的教學(xué)注意事項(xiàng)

1．注意非上市公司與上市公司財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的差異。盡管在傳統(tǒng)財(cái)務(wù)管理教學(xué)中，強(qiáng)調(diào)企業(yè)價(jià)值最大化這一財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的科學(xué)合理性，但是對(duì)于非上市公司來說，單純以企業(yè)價(jià)值最大化為目標(biāo)，其合理性和可操作性都存在質(zhì)疑。因此，在課堂講授中，應(yīng)提醒學(xué)生，關(guān)注企業(yè)價(jià)值最大化的優(yōu)點(diǎn)的同時(shí)也要關(guān)注到該目標(biāo)在實(shí)際操作中的局限性，在關(guān)注利潤(rùn)最大化等其他目標(biāo)的先天缺陷的同時(shí)也要肯定實(shí)際操作中存在的合理性，并探討彌補(bǔ)這些方法的弊端的途徑。

2．關(guān)于籌資板塊的教學(xué)，應(yīng)注意以下問題。教材中涉及到的籌資方式，主要是針對(duì)上市公司，重點(diǎn)部分為股權(quán)籌資方式。而實(shí)際上，由于二級(jí)市場(chǎng)籌資門檻限制，大多數(shù)非上市公司更傾向于非股權(quán)融資。類似于小額貸款公司、銀行信貸、PE、票據(jù)貼現(xiàn)、融資租賃等籌資方式，在非上市公司的籌資活動(dòng)中更常用到，因此，課堂教學(xué)中要對(duì)這些籌資方式進(jìn)行補(bǔ)充介紹。特別是近幾年，融資租賃、PE、小額信貸的廣泛興起和發(fā)展，為非上市公司提供了更多便捷可行的融資途徑，由于教材編寫的滯后性，教材中對(duì)這些融資方式的介紹往往只是寥寥數(shù)筆，在課堂教學(xué)中，要注意針對(duì)不同類型企業(yè)，強(qiáng)調(diào)融資渠道選擇過程中的適用性和可行性的問題。另外，非上市公司與上市公司相比，往往存在公司治理結(jié)構(gòu)不完善的問題，在資本結(jié)構(gòu)決策教學(xué)中，要充分關(guān)注這些差異。

3．將日常營(yíng)運(yùn)管理部分作為教學(xué)重點(diǎn)內(nèi)容。傳統(tǒng)財(cái)務(wù)管理教學(xué)以項(xiàng)目投資為教學(xué)重點(diǎn)，但是對(duì)于大多數(shù)非上市公司而言，大型投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)都屬于偶發(fā)事件，日常營(yíng)運(yùn)作為內(nèi)部資金循環(huán)重要環(huán)節(jié)，由于其發(fā)生頻率大，又往往與企業(yè)生死存亡息息相關(guān)，因此是財(cái)務(wù)管理人員工作中應(yīng)關(guān)注的重點(diǎn)。應(yīng)用型本科院校畢業(yè)生開始參加工作往往就職于非上市公司普通財(cái)務(wù)崗位，最初接觸到的財(cái)務(wù)工作也往往是日常營(yíng)運(yùn)管理。同時(shí)，日常營(yíng)運(yùn)管理涉及到企業(yè)產(chǎn)、供、銷各個(gè)環(huán)節(jié)，管理學(xué)門類畢業(yè)生在今后實(shí)踐工作中更容易頻繁接觸，因此，應(yīng)用型本科院校初級(jí)財(cái)務(wù)管理課程，應(yīng)該將日常營(yíng)運(yùn)管理部分作為課堂教學(xué)的重點(diǎn)，教學(xué)過程中注意理論和實(shí)際的結(jié)合，注意財(cái)務(wù)管理課程與其他管理學(xué)門類課程的有機(jī)結(jié)合。

4．在課堂教學(xué)中，引導(dǎo)學(xué)生注意上市公司和非上市公司在各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)中涉及到的法律法規(guī)以及政策的不同。例如，籌資活動(dòng)的法律限制，財(cái)務(wù)報(bào)告的不同標(biāo)準(zhǔn)，信息披露制度的不同要求，財(cái)務(wù)管理運(yùn)行環(huán)境的差異，利潤(rùn)分配環(huán)節(jié)的不同程序和法律約束等。

5．課堂教學(xué)應(yīng)與實(shí)踐教學(xué)相配合，在選擇實(shí)踐教學(xué)單位時(shí)應(yīng)兼具上市公司和非上市公司，使學(xué)生對(duì)不同公司的財(cái)務(wù)運(yùn)行有所了解;案例教學(xué)時(shí)注意教學(xué)案例的實(shí)踐指導(dǎo)意義，結(jié)合ERP商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)模擬實(shí)驗(yàn)，提高教學(xué)效果。

隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展步伐加快和金融改革與創(chuàng)新的不斷深化，企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作所面臨的問題也越來越復(fù)雜。我國(guó)經(jīng)濟(jì)體系中多種經(jīng)濟(jì)形態(tài)并存，因此，在財(cái)務(wù)管理課程教學(xué)中，不能再單純以上市公司為研究對(duì)象，更應(yīng)該拓寬學(xué)習(xí)內(nèi)容，使學(xué)生能夠全面掌握財(cái)務(wù)管理課程的基本理論和基本方法?；诜巧鲜泄镜馁Y金流轉(zhuǎn)規(guī)律對(duì)財(cái)務(wù)管理課堂教學(xué)體系進(jìn)行重新構(gòu)建，對(duì)于提高學(xué)生的實(shí)踐應(yīng)用和創(chuàng)新能力，都具有非常重要的作用。

［1］耿振．《財(cái)務(wù)管理》教學(xué)內(nèi)容的系統(tǒng)整合與教學(xué)方法創(chuàng)新［J］．山西經(jīng)濟(jì)管理干部學(xué)院學(xué)報(bào)，2009，(2)．

［2］辛宴．基于企業(yè)資金循環(huán)的會(huì)計(jì)內(nèi)部控制研究［J］．中外企業(yè)家．2013，(25)．

［3］鄒杰．民營(yíng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理問題及對(duì)策研究［J］．現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè)．2009，(5)．

［4］羅桂玉．國(guó)有非上市公司資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化問題研究［J］．會(huì)計(jì)之友．2008，(5)．