和振華

[摘 要]目前，中國在國際貿(mào)易的過程中仍主要以美元、歐元等國際貨幣進(jìn)行計(jì)價和支付。人民幣在國際貿(mào)易支付與結(jié)算的過程中發(fā)揮的作用微乎其微，這與中國在世界經(jīng)濟(jì)中的地位明顯不符。近年來，伴隨中國經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展，人民幣國際化越來越受到學(xué)者的關(guān)注。本文通過分析人民幣國際化存在的有利條件和不利條件，對人民幣國際化提出一些合理化建議。

[關(guān)鍵詞]國際貨幣；人民幣持續(xù)升值；外匯儲備；特里芬難題

[中圖分類號]F121 [文獻(xiàn)標(biāo)識碼]A [文章編號]1005-6432（2014）20-0056-02

1 國際貨幣及條件

貨幣的四項(xiàng)基本職能是價值尺度、流通手段、貯藏手段、支付手段。當(dāng)貨幣的職能由貨幣發(fā)行國延伸到國外，在國際貿(mào)易過程中進(jìn)行計(jì)價、交易和結(jié)算，履行世界貨幣職能時，該貨幣即為國際貨幣。

一國貨幣必須滿足一定的條件才能成為國際貨幣。完全國際化的貨幣，必須具備以下四個條件：①國際貨幣發(fā)行國必須具有較強(qiáng)的政治和軍事實(shí)力，一方面既可以維持國內(nèi)的政治穩(wěn)定，另一方面又能保護(hù)國家的安全以及本國貨幣的安全。②國際貨幣發(fā)行國必須在全球產(chǎn)出、貿(mào)易和金融中占較大份額，以至于其貨幣流通或交易區(qū)域的規(guī)模較大，它的使用能節(jié)約交易成本，產(chǎn)生規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)。③國際貨幣發(fā)行國必須保持貨幣價值的穩(wěn)定，貨幣價值穩(wěn)定包括國內(nèi)物價穩(wěn)定和對外匯率穩(wěn)定兩個方面。④國際貨幣發(fā)行國應(yīng)該擁有發(fā)達(dá)的金融市場，即擁有多種金融工具、發(fā)達(dá)的二級市場和高度的流動性。高度發(fā)達(dá)的金融市場有利于促進(jìn)國際上對該國貨幣的國際需求。

2 人民幣國際化的有利條件

2.1 中國經(jīng)濟(jì)長期持續(xù)快速增長

從根本上來看，一國貨幣的國際地位高低取決于該國的經(jīng)濟(jì)實(shí)力。研究表明，主要貨幣發(fā)行國在世界總產(chǎn)值中所占比例每上升1%（通過購買力指數(shù)換算），會相應(yīng)的造成該種貨幣在各中央銀行的貨幣儲備里所占的比例上升1.33%。從目前國際貨幣的格局來看也說明了這一點(diǎn)。貨幣的國際化，從本質(zhì)上說是經(jīng)濟(jì)國際化的產(chǎn)物，是該國或者該經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)實(shí)力在貨幣形態(tài)上的反映。從2005年至2012年，中國的國內(nèi)生產(chǎn)總值年增長率一直在9%左右。中國的國內(nèi)生產(chǎn)總值占世界的比重也從2005年的5.0%，到今天的超過10%。中國經(jīng)濟(jì)的長期快速持續(xù)增長無疑為人民幣國際化提供了堅(jiān)實(shí)的后盾。

2.2 中國與周邊國家貿(mào)易不斷加深

近年來隨著中國加入WTO、APEC、CAFTA，中國與周邊國家的貿(mào)易不斷加深。與周邊國家不斷深化的貿(mào)易逆差正在無聲地加速著人民幣的國際化進(jìn)程。

2.3 中國強(qiáng)大的外匯儲備

長期以來中國的外匯儲備都處于快速增長的狀態(tài)，僅有少數(shù)年份為下降。從2005年到2013年中國外匯儲備由8188.72億美元增長至38213.15億美元。中國強(qiáng)大的外匯儲備可以不斷滿足人民幣國際化進(jìn)程中貨幣兌換的需求。

2.4 人民幣持續(xù)升值

人民幣兌美元匯率1993—2013年

資料來源：中經(jīng)網(wǎng)。

從上圖中可知，中國人民幣兌美元匯率從1995年開始基本上就一直處于升值的狀態(tài)。近幾年來更是加大了人民幣升值的步伐。人民幣的持續(xù)升值一方面可以增強(qiáng)人們持有人民幣的信心，另一方面可以吸引外資進(jìn)行國內(nèi)投資?？傊?，國際增持人民幣的愿望增強(qiáng)，有利于人民幣國際化。

2.5 中國金融市場日漸成熟

發(fā)達(dá)、高效的金融市場是一種貨幣國際化的必要條件。金融市場的高效率可以減少市場摩擦，降低貨幣的交易成本，增強(qiáng)貨幣的流動性和促進(jìn)貨幣在更大的范圍內(nèi)使用。一個高效的金融市場還可以提高市場信息的透明度，正確引導(dǎo)市場參與者的預(yù)期，從而有助于資金的有序流動和金融穩(wěn)定。近年來中國上海、深圳、香港交易所不斷發(fā)展完善，為人民幣國際化提供了有利條件。

3 人民幣國際化的不利條件

3.1 美元長期的霸主地位

自建立布雷頓森林體系以來，美元世界貨幣的地位就不斷穩(wěn)固和加強(qiáng)。布雷頓森林體系的瓦解并沒有對美元的國際地位產(chǎn)生挑戰(zhàn)，美元反而更加肆無忌憚地濫用自己的地位特權(quán)。中國政府想在已經(jīng)建立好的國際貨幣格局爭得一席之地絕非易事。

3.2 資本項(xiàng)目尚未完全開放

目前，中國經(jīng)常賬戶已經(jīng)完全開放，但資本與金融賬戶的開放還處于起步探索階段。資本項(xiàng)目對國際資金流動存在的限制在一定程度上也限制了人民幣國際化的進(jìn)程。

3.3 外匯儲備問題更加深化

在推進(jìn)人民幣國際化的進(jìn)程中，中國外匯儲備會隨之增加，外部不平衡問題更加嚴(yán)峻。過于龐大的外匯儲備會帶來外匯儲備成本增加、通貨膨脹的壓力和人民幣的升值壓力加大、儲備資產(chǎn)管理的難度和風(fēng)險增加等一系列棘手問題。

3.4 特里芬難題

任何國際貨幣都不能逃避特里芬難題的困境。人民幣的國際化必須以中國向其他國家提供國際儲備資產(chǎn)為條件，這又要求中國必須保持國際收支的逆差。中國越是通過逆差的方式提供人民幣資產(chǎn)，國際收支的地位就越會被削弱。如果中國長期持續(xù)的貿(mào)易逆差，又將使持有人民幣資產(chǎn)的國家不愿意持有更多的人民幣資產(chǎn)。

3.5 三難困境

它意味著一國無法同時實(shí)現(xiàn)匯率穩(wěn)定、資本自由流動和保持貨幣政策獨(dú)立性這三大目標(biāo)。人民幣成為國際貨幣后，大量境外流通的本幣，會對國內(nèi)貨幣政策產(chǎn)生干擾，使貨幣政策很難發(fā)揮其作用。另外，利率對資本調(diào)度的杠桿作用也會受到限制。

4 結(jié) 論

當(dāng)今中國正處在人民幣國際化的道路上，這并不是一蹴而就的事情，應(yīng)該遵循循序漸進(jìn)的規(guī)律。中國首先應(yīng)該加強(qiáng)與亞洲各國的金融合作關(guān)系，逐步發(fā)揮人民幣在亞洲的主導(dǎo)地位。待中國的金融體系更加完善、中國經(jīng)濟(jì)實(shí)力更加深厚，可以向更高的目標(biāo)邁進(jìn)。

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