[摘要]本文簡要介紹了高壓共軌燃油噴射系統(tǒng)的工藝技術(shù)，詳細分析了產(chǎn)品的市場前景和財務(wù)可行性分析，從而得出結(jié)論：項目引用先進技術(shù)具有良好經(jīng)濟效益和社會效益，在財務(wù)評價上是可行的。

[關(guān)鍵詞]高壓共軌燃油噴射系統(tǒng)；市場預(yù)測；投資估算；財務(wù)評價

[中圖分類號]F272[文獻標識碼]A[文章編號]1005-6432（2014）14-0031-03

就國內(nèi)某企業(yè)擬建的年產(chǎn)40萬套高壓共軌燃油噴射系統(tǒng)生產(chǎn)線，預(yù)測其市場前景，估算項目投資，并運用動態(tài)和靜態(tài)相結(jié)合以及風(fēng)險分析的方法對其財務(wù)可行性進行評價。

1工藝技術(shù)

項目產(chǎn)品為從國外引進的為柴油內(nèi)燃機配套的高壓電控式共軌燃油噴射系統(tǒng)，屬國內(nèi)同類產(chǎn)品的更新?lián)Q代產(chǎn)品，產(chǎn)品技術(shù)為我國首次引進。該項目屬輕型產(chǎn)品、多品種大批量生產(chǎn)性質(zhì)，工藝設(shè)計貫徹從國外引進的工藝技術(shù)及主要設(shè)備方案，并結(jié)合生產(chǎn)企業(yè)實際予以配套。

生產(chǎn)部門主要由偶件車間、熱處理車間、噴油器車間、噴油泵車間、裝配車間組成。主要零件生產(chǎn)流程如圖1所示。圖1主要零件生產(chǎn)流程

機械加工和裝配車間的主要設(shè)備選用以國內(nèi)外同行業(yè)專用高精設(shè)備及加工中心類設(shè)備為主，按工藝流程布置，組成可適應(yīng)同系列多種規(guī)格產(chǎn)品的專業(yè)化柔性生產(chǎn)單元和流水線。

2市場前景及預(yù)測

2.1柴油機市場

目前歐美國家100%重型車，90%輕型車采用柴油機，歐洲柴油轎車也已占轎車年產(chǎn)量的32%，法國、西班牙等國更高達50%以上，柴油車的銷量已超過了汽油車。專家預(yù)測，隨著柴油機經(jīng)濟、環(huán)保性能的不斷突出，柴油車銷量的逐步擴大是一種必然趨勢。

我國2018年1月1日將開始實施國五排放標準。中國Ⅲ號標準的尾氣污染物排放限值比我國Ⅱ號標準尾氣污染物排放限值降低了30%，而中國Ⅳ號標準進一步降低60%。“國四”到“國五”，車輛污染排放量將大幅減少。國家標準委測算，預(yù)計在用車每年可減排氮氧化物約30萬噸，新車5年累計可減排氮氧化物約9萬噸。要求較高的排放標準是一種趨勢。我國中重型卡車發(fā)動機絕大部分采用柴油機，50%以上的輕型卡車也采用柴油機。目前我國生產(chǎn)的柴油機，發(fā)動機還未采用電子燃油噴射系統(tǒng)，也就是說在尾氣排放標準上還達不到國五標準，另外中國柴油轎車還基本上處于空白狀態(tài)。

從圖2可以看出，2006年國內(nèi)柴油機產(chǎn)量154.8萬臺，2007年202.8萬臺，2008年233.4萬臺，2009年313.58萬臺，2010年 393.55萬臺，2011年358.96萬臺。從2006年開始至2010年每年增長分別為21%、31%、15%、34%、26%，只有2011年降低9%，總體上看呈增長趨勢。按每年增長10%保守估計，預(yù)計2018年將達到700萬臺。

2.2高壓供軌系統(tǒng)市場

隨著重卡行業(yè)更新性需求的開始以及國五排放標準的完全實施，重型柴油機高壓共軌的配套比例將會逐年提高，預(yù)期2014年重型柴油機的配套比例將至55%，輕型柴油機的配套比例達到25%，從中國行業(yè)咨詢網(wǎng)研究部統(tǒng)計資料（表1）可以看出，重型柴油機及輕型柴油機為柴油噴射系統(tǒng)市場帶來約83.3億元的市場空間。預(yù)計2016年市場規(guī)模將達到約110.7億元，共軌系統(tǒng)的市場上升空間很大。詳細情況見表1。

目前國內(nèi)生產(chǎn)的柴油機使用的都是機械控制式的直列泵及分配泵。這些油泵油嘴產(chǎn)品由于泵端壓力、噴射壓力的不足再加上機械控制方式的缺陷是根本無法滿足柴油機達國五排放的要求。高壓共軌噴油系統(tǒng)是燃油噴射系統(tǒng)發(fā)展的必然趨勢，它被世界內(nèi)燃機行業(yè)公認為20世紀三大突破之一。由于該系統(tǒng)采用電控技術(shù)，可實現(xiàn)噴射過程的準確控制，同時采用共軌技術(shù)實現(xiàn)高壓噴射，是滿足柴油機達到新的排放標準的理想產(chǎn)品。

綜上所述，高壓共軌系統(tǒng)的市場前景十分廣闊。

3產(chǎn)品價格

根據(jù)目前國內(nèi)外市場情況，考慮一定的企業(yè)利潤，本項目產(chǎn)品售價按6000元/套計算，增值稅按17%計算，城市建設(shè)維護稅按7%計算，教育費附加按4%計算。

4投資估算和資金籌措

4.1投資估算

主要依據(jù)國家發(fā)展改革委、建設(shè)部《方法與參數(shù)》（第三版）（2006）規(guī)定的編制辦法進行投資估算。

項目總投資118036萬元，其中建筑工程投資17076萬元，占總投資的14.47%，設(shè)備購置及安裝費為77807萬元，占總投資的65.92%，預(yù)備費9998萬元，占總投資的8.47%，其他費用5097萬元，占總投資的4.32%，建設(shè)期利息3132萬元，占總投資的2.65%，鋪底流動資金4926萬元，占總投資的4.17%。

4.2資金籌措

本項目所需資金118036萬元，其中申請銀行貸款80000萬元，占總投資比例的67.8%，企業(yè)自籌資金38036萬元，占總投資的32.2%。

5財務(wù)評價

5.1評價基礎(chǔ)數(shù)據(jù)

（1）項目建設(shè)期1年。

（2）本項目折舊費的計算，是依據(jù)投資估算中用于生產(chǎn)的房屋和設(shè)備的投資，按照直線折舊法進行計提折舊計算。房屋折舊年限為30年，設(shè)備折舊年限為14年。遞延資產(chǎn)按5年攤銷。

（3）原材料及燃料消耗根據(jù)工藝專業(yè)所提供的條件進行計算。

（4）項目投產(chǎn)后第一年按生產(chǎn)負荷的60%、第二年按生產(chǎn)負荷的80%計算。

5.2成本估算

該產(chǎn)品達產(chǎn)年總成本費用為179025萬元，其中年可變成本145653萬元，占總成本的81.36%，年固定成本為33371萬元，占總成本的18.64%；經(jīng)營成本171829萬元，占總成本的96%。

5.3贏利分析

財務(wù)評價指標見表2。由表2可知，所得稅前及所得稅后的全部投資內(nèi)部收益率都遠高于該行業(yè)的基準收益率，所得稅前及所得稅后的全部投資凈現(xiàn)值也都遠大于零，表明項目有很強的獲利能力。

5.4償債能力分析

項目固定資產(chǎn)貸款償還期為4.28年（含1年建設(shè)期），即項目在投產(chǎn)后3.28年即可還清銀行貸款。說明項目具有較強的償債能力。

5.5不確定性分析

（1）盈虧平衡分析。通過盈虧平衡計算可見，本項目的盈虧平衡點為44.68%（以生產(chǎn)能力利用率表示），即開工率達到44.68%時，項目經(jīng)營可保本。項目抗風(fēng)險能力較強。

（2）敏感性分析。將銷售售價、投資、成本作為不確定因素，測算其變化對項目內(nèi)部收益率的影響。從表3結(jié)果顯示，項目對銷售售價最敏感。當產(chǎn)品價格下降5%時，所得稅后內(nèi)部收益率仍為19.53%，表明本項目具有很強的抗風(fēng)險能力。表3單因素敏感性分析表變化因素1名稱1-5%10%15%價格1內(nèi)部收益率119.53%127.52%135.02%全投資凈現(xiàn)值（萬元）14935911068921164425投資回收期（年）16.0114.7914.10成本1內(nèi)部收益率133.65%127.52%121.05%全投資凈現(xiàn)值（萬元）11538791106892159905投資回收期（年）14.2014.7915.72投資1內(nèi)部收益率128.87%127.52%126.27%全投資凈現(xiàn)值（萬元）111180211068921101982投資回收期（年）14.6514.7914.93

6結(jié)論

（1）本項目從國外引進先進成熟的技術(shù)和關(guān)鍵的生產(chǎn)設(shè)備，運用獨有的加工生產(chǎn)工藝，從而保證高壓共軌燃油噴射系統(tǒng)的質(zhì)量，使產(chǎn)品滿足國五的汽車排放標準，實現(xiàn)了內(nèi)燃機節(jié)能環(huán)保技術(shù)與高新技術(shù)的結(jié)合。符合國家產(chǎn)業(yè)政策和行業(yè)發(fā)展規(guī)劃，對中國汽車零部件自主研發(fā)能力的提升，打破國際跨國公司在共軌技術(shù)和共軌產(chǎn)品上對中國的封鎖和壟斷，具有非常重要的戰(zhàn)略意義。產(chǎn)品附加值高，市場前景廣闊，經(jīng)濟效益和社會效益顯著。

（2）項目建成后，年均銷售收入229714萬元，年均利潤總額41916萬元，年均利稅總額56450萬元，年均上繳所得稅13832萬元。

（3）采用靜態(tài)和動態(tài)相結(jié)合的經(jīng)濟評價方法測算本項目財務(wù)指標，對幾個關(guān)鍵的不確定性因素進行敏感性分析，找出了最敏感的因素，合理預(yù)測了項目風(fēng)險。

（4）項目最敏感因素是產(chǎn)品售價，企業(yè)應(yīng)嚴格控制工藝條件，提高產(chǎn)品質(zhì)量，同時做好市場營銷，保證產(chǎn)品價格和市場的穩(wěn)定。

（5）本項目的財務(wù)內(nèi)部收益率遠高于基準收益率，財務(wù)凈現(xiàn)值遠大于零，投資回收期短，具有很強的抗風(fēng)險能力。

參考文獻：

[1]國家發(fā)展改革委，建設(shè)部.建設(shè)項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)[M].3版.北京：中國計劃出版社，2006.

[2]編寫組.投資項目可行性研究指南（試用版）[M].北京：中國電力出版社，2002.

[作者簡介]王江虹，女，漢族，沈陽國際工程咨詢中心，高級工程師。研究方向：工程投資及財務(wù)評價。