王曦冬

摘 要：通過(guò)三個(gè)方面來(lái)論述如何創(chuàng)新中國(guó)中小企業(yè)的擔(dān)保體系，首先，概述中國(guó)中小企業(yè)信用擔(dān)保體系建設(shè)現(xiàn)狀以及困境，其次，借鑒國(guó)外有關(guān)中小企業(yè)擔(dān)保體系的建設(shè)，吸取其有益經(jīng)驗(yàn)，最后，從政府和金融機(jī)構(gòu)兩個(gè)方面提出創(chuàng)新中國(guó)中小企業(yè)擔(dān)保體系的政策建議。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；擔(dān)保；創(chuàng)新

中圖分類號(hào)：F830 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2014）25-0120-03

中小企業(yè)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重要組成部分之一，目前遇到的問(wèn)題主要是融資難，而上溯至商業(yè)銀行會(huì)發(fā)現(xiàn)其對(duì)中小企業(yè)“惜貸”原因在于：對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和貸款成本等方面的考量，當(dāng)然缺乏信用也是重要的原因。一方面，從金融機(jī)構(gòu)角度來(lái)說(shuō)，需要大力創(chuàng)新?lián)．a(chǎn)品，通過(guò)與相關(guān)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的合作以及風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)，積極滿足中小企業(yè)融資需求；另一方面，政府需要大力創(chuàng)新相關(guān)的擔(dān)保運(yùn)作機(jī)制，以及構(gòu)建了融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系，做到降低風(fēng)險(xiǎn)或者提前發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，支持金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)的擔(dān)保和貸款。

一、中小企業(yè)信用擔(dān)保體系建設(shè)綜述

中國(guó)中小企業(yè)擔(dān)保的運(yùn)作創(chuàng)始于1992年，經(jīng)過(guò)十余年的發(fā)展，中小企業(yè)信用擔(dān)保體系目前已形成了“一體兩翼四層”的總體框架，主要包括政策性信用擔(dān)保、互助擔(dān)保和商業(yè)擔(dān)保等三種類型?？傮w框架中的“一體”主要指模式主體，也就是狹義的信用擔(dān)保，主要指城市信用擔(dān)保、省級(jí)信用再擔(dān)保以及信用保險(xiǎn)所組成的全國(guó)性的中小企業(yè)信用擔(dān)保體系總體，其方式主要是多元化的資金來(lái)源、完全市場(chǎng)化的運(yùn)作、企業(yè)化的管理模式、針對(duì)績(jī)優(yōu)者的幫扶?？傮w框架中的“兩翼”主要指商業(yè)化擔(dān)保和民間互助擔(dān)保，也涵蓋農(nóng)業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)?？傮w框架中的“四層”主要指中央、省、地市、縣等四級(jí)有政府背景的擔(dān)保公司，這里面，基層擔(dān)保公司掌管轄區(qū)內(nèi)受保企業(yè)的擔(dān)保業(yè)務(wù)，省級(jí)及以上擔(dān)保公司主要承擔(dān)再擔(dān)保的義務(wù)。近年來(lái)，中國(guó)中小企業(yè)信用發(fā)展速度很快，截至2012年末，全國(guó)融資性擔(dān)保行業(yè)共有法人機(jī)構(gòu)8 590家，其中，國(guó)有控股1 907家，占22.2%；民營(yíng)及外資控股6 683家，占77.8%。融資擔(dān)保仍有待于進(jìn)一步發(fā)展，在保余額與GDP的比重略低，據(jù)統(tǒng)計(jì)，2012年末，在保余額21 704億元，占當(dāng)年GDP的4.18%，而2009年韓日兩國(guó)的該比例分別是6.4%、6%。融資擔(dān)保在中小微企業(yè)貸款中占比仍偏低。2012年末，中小企業(yè)融資性擔(dān)保貸款余額為11 445億元；2012年，銀行業(yè)對(duì)小微企業(yè)貸款余額為14.8萬(wàn)億元，不考慮中小企業(yè)和小微企業(yè)的口徑差異，融資擔(dān)保的小微企業(yè)貸款占銀行業(yè)的7.73%。而韓國(guó)的中小企業(yè)貸款中由信用保證機(jī)構(gòu)擔(dān)保的比例2009年就已達(dá)24.3%。

目前中國(guó)中小企業(yè)信用擔(dān)保體系存在的問(wèn)題是：第一，擔(dān)保機(jī)構(gòu)的總體結(jié)構(gòu)擺布不盡合理?，F(xiàn)在，政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)在中國(guó)中小企業(yè)擔(dān)保體系中所占比重較大，可是相比之下，互助性和商業(yè)性擔(dān)保機(jī)構(gòu)的比重顯得較低；第二，中小企業(yè)實(shí)力較弱。從中小企業(yè)自身發(fā)展情況看，技術(shù)水平較低，經(jīng)營(yíng)管理不規(guī)范，經(jīng)營(yíng)效益較為低下，難以提供足額的擔(dān)保抵押品是中小企業(yè)貸款難的最主要原因；第三，政府部門(mén)幫扶力度略顯不足。目前情況是政府部門(mén)不僅對(duì)其進(jìn)行一定的行政干預(yù)，而且注入信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的資金規(guī)模略少；第四，金融機(jī)構(gòu)普遍不愿意對(duì)中小企業(yè)貸款。因?yàn)橹袊?guó)缺乏明確的制度規(guī)范，再加之擔(dān)保機(jī)構(gòu)的實(shí)力較弱，在與銀行的交往中往往處于劣勢(shì)，銀行和中小企業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的權(quán)利與義務(wù)不對(duì)等。所以，一旦涉及分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，銀行卻能只享受權(quán)利而少承擔(dān)或不愿承擔(dān)義務(wù)；第五，信用評(píng)價(jià)環(huán)境的缺乏。中小企業(yè)融資的外部信用環(huán)境較差，需要進(jìn)一步完善中小企業(yè)的信用評(píng)級(jí)制度；第六，法律法規(guī)存在著不健全的現(xiàn)象。《中華人民共和國(guó)中小企業(yè)促進(jìn)法》等關(guān)于中小企業(yè)的專門(mén)法律條文中，只是將其中的“指導(dǎo)性意見(jiàn)”直接引用，一方面不具備法律規(guī)范的特點(diǎn)，另一方面，也沒(méi)有明確的權(quán)利和義務(wù)規(guī)定，還缺乏嚴(yán)格的懲罰措施，可操作性不強(qiáng)，而且立法層次相對(duì)較低。

二、國(guó)外中小企業(yè)信用擔(dān)保體系借鑒

1.在資金來(lái)源方面。在美國(guó)，美國(guó)小企業(yè)管理局主要掌管中小企業(yè)的擔(dān)保，聯(lián)邦財(cái)政向其提供運(yùn)營(yíng)資金，因此補(bǔ)貼資金的來(lái)源主要是每年的國(guó)會(huì)預(yù)算撥款，國(guó)會(huì)通過(guò)確定補(bǔ)貼率來(lái)控制補(bǔ)貼金額，當(dāng)然也會(huì)考慮小企業(yè)管理局的收支狀況。在日本，政府財(cái)政會(huì)給日本中小企業(yè)信用擔(dān)保體系注入資金。主要是通過(guò)撥款形式，同時(shí)輔之多元化的資金注入。在韓國(guó)，政府和相關(guān)金融機(jī)構(gòu)一并出資注入信用擔(dān)?；稹Ｒ话銇?lái)說(shuō)，政府和相關(guān)金融機(jī)構(gòu)提供開(kāi)始的啟動(dòng)資本，政府占改啟動(dòng)資本額的 50%以上，但還是需要國(guó)會(huì)批準(zhǔn)，然后對(duì)政府制定的信用擔(dān)保業(yè)務(wù)資金預(yù)算后進(jìn)行撥款。

2.在管理體制方面。國(guó)際上比較成功的主要有兩種類型：分散型和集中型。日本是分散型的典型國(guó)家，日本的中央政府部門(mén)設(shè)有中小企業(yè)信用保險(xiǎn)公庫(kù)和信用保證協(xié)會(huì)，此外在地方上設(shè)有信用保證協(xié)會(huì)等機(jī)構(gòu)，為地方信用保證協(xié)會(huì)提供再擔(dān)保主要是信用金庫(kù)，通過(guò)這一機(jī)制，形成了擔(dān)保與再擔(dān)保相結(jié)合的雙重?fù)?dān)保體制。美國(guó)和韓國(guó)是集中型的代表國(guó)家，他們主要是由中央政府設(shè)立的擔(dān)保機(jī)構(gòu)對(duì)各地分支機(jī)構(gòu)實(shí)行統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)和管理。

3.在規(guī)避和分散風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制方面。在美國(guó)，其金融體系已經(jīng)形成了一套較為完善的規(guī)避和分散風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制，信用擔(dān)保體系也不例外，該機(jī)制首先設(shè)立了嚴(yán)格的擔(dān)保分擔(dān)比例，從而分散和降低風(fēng)險(xiǎn)。擔(dān)保機(jī)構(gòu)不一定進(jìn)行全額擔(dān)保，貸款規(guī)模和期限擔(dān)保是關(guān)注重點(diǎn)，主要是根據(jù)兩者的一定比例，既而分散擔(dān)保機(jī)構(gòu)和銀行之間的風(fēng)險(xiǎn)。美國(guó)中小企業(yè)信貸保證計(jì)劃的擔(dān)保金額一般不超過(guò)75%～80%。日本建立損失補(bǔ)償金補(bǔ)助制度，主要是保障信用保證制度的正常運(yùn)作。日本還制定了《中小企業(yè)信用保險(xiǎn)公庫(kù)法》，該法保證保險(xiǎn)公庫(kù)僅賠付信用保證協(xié)會(huì)70%～80%的保險(xiǎn)金，假如出現(xiàn)代位清償，信用保證協(xié)會(huì)將負(fù)擔(dān)20%～30%的保證責(zé)任。

4.在擔(dān)保機(jī)構(gòu)與銀行共擔(dān)擔(dān)保比例方面。國(guó)外的擔(dān)保機(jī)構(gòu)根據(jù)貸款期限和規(guī)模，與銀行分別負(fù)擔(dān)一定比例的風(fēng)險(xiǎn)，而不是全部承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。在美國(guó)，中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的擔(dān)保金額一般不超過(guò)貸款的75%～80%；在日本，中小企業(yè)擔(dān)保協(xié)會(huì)的擔(dān)保金額不超過(guò)貸款的 70%～80%；在韓國(guó)，韓國(guó)信用擔(dān)?；鸬膿?dān)保金額不超過(guò)貸款的70%～80%。endprint

三、創(chuàng)新中國(guó)中小企業(yè)擔(dān)保體系的政策建議

1.從政府角度。（1）盡快完善信用擔(dān)保網(wǎng)絡(luò)和再擔(dān)保公司運(yùn)作的業(yè)務(wù)發(fā)展模式。一是要盡快建立省、市兩級(jí)的再擔(dān)保機(jī)構(gòu)。進(jìn)一步建立和健全省、市兩級(jí)的再擔(dān)保機(jī)構(gòu)。組建再擔(dān)保機(jī)構(gòu)是省級(jí)發(fā)展重點(diǎn)，發(fā)展擔(dān)保機(jī)構(gòu)和組建再擔(dān)保機(jī)構(gòu)并重是市級(jí)發(fā)展重點(diǎn)。二是多層次多渠道地促進(jìn)擔(dān)保機(jī)構(gòu)發(fā)展?？山梃b日本的模式建設(shè)各地區(qū)擔(dān)保再擔(dān)保體系，日本的信用擔(dān)保體系由兩個(gè)層次組成：一層是信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)（也稱為：中小企業(yè)信用保證協(xié)會(huì)）；另一層是信用再擔(dān)保機(jī)構(gòu)（也稱為：中小企業(yè)信用保險(xiǎn)公庫(kù)）。日本為保證信用保證協(xié)會(huì)的安全而設(shè)立了信用保險(xiǎn)公庫(kù)這一再擔(dān)保機(jī)構(gòu)，日本財(cái)政支持信用保證協(xié)會(huì)為中小企業(yè)貸款提供擔(dān)保。依據(jù)日本法律，信用保證協(xié)會(huì)的擔(dān)保業(yè)務(wù)會(huì)自動(dòng)成為再擔(dān)保對(duì)象。如果信用保證協(xié)會(huì)出現(xiàn)了決策失誤，則其將為自己的錯(cuò)誤承擔(dān)20%～30%的損失。三是進(jìn)一步完善再擔(dān)保公司運(yùn)作的業(yè)務(wù)發(fā)展模式。市場(chǎng)化運(yùn)作和專業(yè)保障已成為各地再擔(dān)保公司的業(yè)務(wù)定位原則，這對(duì)于實(shí)現(xiàn)政府政策目標(biāo)和公司可持續(xù)發(fā)展做出了巨大貢獻(xiàn)。各地再擔(dān)保公司需要突破思路，不能僅僅把再擔(dān)保機(jī)構(gòu)作為增信服務(wù)的定位，從金融和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的角度，可以嘗試建立“增加信用—增加價(jià)值—分散風(fēng)險(xiǎn)—嚴(yán)格監(jiān)督—技術(shù)援助”的業(yè)務(wù)模式，多方面運(yùn)用各種金融工具，比如信托、擔(dān)保、投資、資產(chǎn)管理等工具，充分發(fā)揮其融通效應(yīng)，為中小企業(yè)提供多選擇的金融套餐服務(wù)。（2）建立風(fēng)險(xiǎn)激勵(lì)和補(bǔ)償機(jī)制。一是實(shí)行優(yōu)惠的稅收政策。對(duì)不同層次的擔(dān)保機(jī)構(gòu)進(jìn)行分類稅收優(yōu)惠和減免，實(shí)質(zhì)是按照風(fēng)險(xiǎn)類別補(bǔ)償相應(yīng)的擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)國(guó)家有關(guān)法律法規(guī)，對(duì)被國(guó)家發(fā)改委批準(zhǔn)并公布的非營(yíng)利性中小企業(yè)信用擔(dān)保、再擔(dān)保機(jī)構(gòu)，如果其從事?lián)I(yè)務(wù)，那么這些機(jī)構(gòu)所獲得的收益，可以三年內(nèi)對(duì)其營(yíng)業(yè)稅進(jìn)行免征，但目前這項(xiàng)政策由于針對(duì)的范圍和年限有限，很少有機(jī)構(gòu)收益，建議國(guó)家要適當(dāng)擴(kuò)大和延長(zhǎng)政策享受范圍和年限。二是建立風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金?？紤]到擔(dān)保業(yè)是高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)，發(fā)生代償?shù)目赡苄暂^大，如果僅僅讓其僅靠保費(fèi)收入，擔(dān)保機(jī)構(gòu)不可能完全彌補(bǔ)代償損失，建議各省財(cái)政要從預(yù)算中安排一定的專項(xiàng)資金，建立信用擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金，該基金主要用于補(bǔ)助擔(dān)保機(jī)構(gòu)的代償損失。三是實(shí)行獎(jiǎng)勵(lì)制度。對(duì)國(guó)家和各省重點(diǎn)支持行業(yè)內(nèi)的中小企業(yè)進(jìn)行擔(dān)保的相關(guān)擔(dān)保機(jī)構(gòu)，國(guó)家和各省可以適當(dāng)給予獎(jiǎng)勵(lì)，同時(shí)省級(jí)中小企業(yè)信用擔(dān)保主管部門(mén)要強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)實(shí)時(shí)監(jiān)控，避免為爭(zhēng)取獎(jiǎng)勵(lì)而不顧及風(fēng)險(xiǎn)的情況發(fā)生，抓好對(duì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的考核工作。（3）建立和完善信用擔(dān)保支持體系。一是要積極開(kāi)展中小企業(yè)資信評(píng)級(jí)。這一點(diǎn)可以借鑒現(xiàn)在國(guó)有商業(yè)銀行企業(yè)信用等級(jí)評(píng)定標(biāo)準(zhǔn)，建議由央行牽頭，制定一套資信評(píng)估體系和一個(gè)信息共享平臺(tái)，主要針對(duì)中小企業(yè)實(shí)際發(fā)展，同時(shí)可以嘗試積極引入包括大公在內(nèi)的國(guó)內(nèi)外第三方評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，積極開(kāi)展中小企業(yè)信用等級(jí)評(píng)定，加強(qiáng)信息溝通，信息共享平臺(tái)主要在金融、財(cái)政、中小企業(yè)管理部門(mén)之間共享。二是要適時(shí)啟動(dòng)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)資信評(píng)級(jí)。在資信評(píng)級(jí)政策制定過(guò)程中，加強(qiáng)中央與省一級(jí)機(jī)構(gòu)的信息溝通，避免中央與各地評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)的差異較大，建議由央行牽頭，聯(lián)合制定有關(guān)中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)和再擔(dān)保機(jī)構(gòu)資信評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)和實(shí)施細(xì)則，同時(shí)開(kāi)展擔(dān)保機(jī)構(gòu)和再擔(dān)保機(jī)構(gòu)的資信評(píng)級(jí)，評(píng)級(jí)結(jié)果在限定的范圍內(nèi)實(shí)行共享。三是要盡快建立中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)庫(kù)。目前的大數(shù)據(jù)技術(shù)對(duì)金融部門(mén)的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有一定的防控作用，根據(jù)各地情況，先行建立包括中小企業(yè)基本情況、資信狀況及擔(dān)保再擔(dān)保機(jī)構(gòu)資信狀況等在內(nèi)的中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)庫(kù)，然后再視情況實(shí)施全國(guó)聯(lián)網(wǎng)工作，最后實(shí)現(xiàn)實(shí)施金融和財(cái)政等部門(mén)之間聯(lián)網(wǎng)，從而最終消除金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)信用較低的顧慮，敢于對(duì)中小企業(yè)貸款。

2.從金融機(jī)構(gòu)角度。（1）進(jìn)一步提高人員素質(zhì)，培育信用擔(dān)保方面的專才。目前存在一種普遍現(xiàn)象，就是缺乏高素質(zhì)的信用擔(dān)保人員，建議：一方面，建立和健全擔(dān)保人才的培養(yǎng)機(jī)制，努力培養(yǎng)一批高水平、高素質(zhì)的專業(yè)擔(dān)保人才，可建議國(guó)家和各省根據(jù)情況，在部分掌管的高校內(nèi)設(shè)置相關(guān)的專業(yè)，或由擔(dān)保機(jī)構(gòu)與國(guó)內(nèi)外有關(guān)學(xué)校聯(lián)合辦學(xué)等形式培養(yǎng)專業(yè)的擔(dān)保人才，不斷滿足各地信用擔(dān)保的發(fā)展對(duì)人才的需要；另一方面，各省可以鼓勵(lì)一些擔(dān)保行業(yè)協(xié)會(huì)組織和開(kāi)展必要的擔(dān)保業(yè)務(wù)培訓(xùn)，甚至從國(guó)家層面可以引入擔(dān)保行業(yè)從業(yè)人員資格的考試。（2）加強(qiáng)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)與之間的合作。一方面，信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)要積極與合作銀行進(jìn)行溝通和協(xié)商，各地金融辦可以設(shè)立相應(yīng)的協(xié)商平臺(tái)，從而通過(guò)協(xié)商和談判，明確擔(dān)保范圍、擔(dān)保責(zé)任形式、擔(dān)保資金放大倍數(shù)、責(zé)任分擔(dān)比例、評(píng)估審查、違約責(zé)任、代償條件等相關(guān)內(nèi)容。另一方面，鼓勵(lì)中小銀行加大對(duì)中小企業(yè)的擔(dān)保。要充分發(fā)揮中小型銀行在中小企業(yè)擔(dān)保中的積極作用，中小企業(yè)是中小型銀行重要的目標(biāo)客戶，要充分發(fā)揮其熟悉中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的優(yōu)勢(shì)，積極參與到信用擔(dān)保業(yè)務(wù)中。（3）創(chuàng)新相關(guān)金融產(chǎn)品。近年來(lái)，民間借貸與互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)相結(jié)合的 P2P 借貸成為了解決中小企業(yè)及個(gè)人融資困境的金融創(chuàng)新。P2P 借貸主要是指借貸雙方直接通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)進(jìn)行對(duì)接，形成借貸關(guān)系，貸款人通過(guò)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)將資金貸給借款人，借款人到期向其支付一定的利息，但是存在一定風(fēng)險(xiǎn)。建議政府部門(mén)可以鼓勵(lì)集合再擔(dān)保（類似于保險(xiǎn)中的再保險(xiǎn)的形式）化解相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，集合再擔(dān)?？梢詫准覍?shí)力雄厚的擔(dān)保公司集合在一起組成統(tǒng)一擔(dān)保人，對(duì)承接原擔(dān)保業(yè)務(wù)的擔(dān)保公司進(jìn)行擔(dān)保，繼而化解一定的信用風(fēng)險(xiǎn)。（4）鼓勵(lì)發(fā)行擔(dān)保債務(wù)憑證等新型金融產(chǎn)品。擔(dān)保債務(wù)憑證（Collateralized Debt Obligation，簡(jiǎn)稱CDO）是新型的金融產(chǎn)品，它主要是一種由金融機(jī)構(gòu)發(fā)起，然后由其將自身?yè)碛鞋F(xiàn)金流量的資產(chǎn)變?yōu)橐粋€(gè)資產(chǎn)池，然后將資產(chǎn)進(jìn)行包裝及分割，通過(guò)相應(yīng)的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)其評(píng)級(jí)，從而將其轉(zhuǎn)給特別目的的機(jī)構(gòu)（Special Purpose Vehicle，簡(jiǎn)稱 SPV），SPV以受讓的一系列信貸資產(chǎn)為基礎(chǔ)，該資產(chǎn)組合中產(chǎn)生的現(xiàn)金流是關(guān)鍵的保障，通過(guò)它可以向投資者發(fā)行正規(guī)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)的證券。這是一種相當(dāng)復(fù)雜的投資組合包，它并非簡(jiǎn)單出售資產(chǎn)，重要的是其在轉(zhuǎn)移資產(chǎn)（或其風(fēng)險(xiǎn)）的同時(shí)設(shè)置了風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，通過(guò)一定的打包處理，再就可以按不同評(píng)級(jí)水平進(jìn)行銷售。目前國(guó)內(nèi)已有的較標(biāo)準(zhǔn)的CDO產(chǎn)品（比如05開(kāi)元、06開(kāi)元、07工元、07浦元和興元）。因?yàn)樵摦a(chǎn)品尚處于研發(fā)初期，需要一定的時(shí)間讓大眾去認(rèn)同之，同時(shí)考慮到風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)其范圍和數(shù)量都被嚴(yán)格控制，建議在風(fēng)險(xiǎn)可控的情況下，可以開(kāi)展擔(dān)保債務(wù)憑證的擴(kuò)大試點(diǎn)。

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