商蘭英

摘 要：本文主要從中國影子銀行的定義、存在形式及發(fā)展現(xiàn)狀，影子銀行蘊含的主要風險等方面展開分析，提出加強影子銀行管理防范風險的對策建議。

關(guān)鍵詞：影子銀行；運行風險；對策建議

一、研究背景

2008年，由美國次貸危機引發(fā)的國際金融危機重創(chuàng)了全球經(jīng)濟金融體系，至今已持續(xù)五年時間，但是這場危機所帶來的經(jīng)濟社會效應和深遠影響尚未完全顯現(xiàn)，全球經(jīng)濟環(huán)境復雜多變、不穩(wěn)定、不確定性因素增多。在分析危機動因和引發(fā)根源的過程中，有人提出影子銀行體系是危機的罪魁禍首之一，而且由于影子銀行的特點諸如期限錯配、高杠桿、信息不透明、高關(guān)聯(lián)性以及對監(jiān)管的刻意規(guī)避，使其容易形成系統(tǒng)性風險，引發(fā)金融危機。

2008年的金融危機仍在向縱深發(fā)展，造成全球經(jīng)濟復蘇總體疲弱，經(jīng)濟回升乏力，金融市場波動加大，新的風險源不斷暴露。鑒于此，有必要研究影子銀行的發(fā)展、現(xiàn)狀、運行機制、存在的風險等，并制定適當?shù)慕鉀Q方案，目的就在于保持金融體系的穩(wěn)定，加快金融創(chuàng)新，確保宏觀經(jīng)濟平穩(wěn)與可持續(xù)發(fā)展。

二、影子銀行的定義

2007年美國太平洋投資管理公司（PIMCO）執(zhí)行董事Mc

Culley先生，最早提出了“影子銀行”的概念，用“影子銀行體系”概括那些游離于監(jiān)管體系之外，區(qū)別于正規(guī)、傳統(tǒng)的，受央行、銀監(jiān)會監(jiān)管的商業(yè)銀行體系相對應的非傳統(tǒng)金融機構(gòu)。從中國的實際情況來看，影子銀行主要是對傳統(tǒng)銀行信用擴張渠道的變相替代或補充，主要表現(xiàn)為私募投資、典當行、地下錢莊、小額貸款公司、民間借貸機構(gòu)等非銀行性融資機構(gòu)。

影子銀行有幾個主要特點：第一，受監(jiān)管較少或影子銀行業(yè)務(wù)本身具有規(guī)避監(jiān)管傾向。第二，資金來源受市場流動性影響大，容易受到信貸政策影響。第三，杠桿率較高，由于受監(jiān)管少，影子銀行大量利用財務(wù)杠桿舉債進行經(jīng)營，造成杠桿率較高。第四，交易雙方信息不對稱，由于影子銀行的交易過程并不十分透明，勢必造成其相關(guān)信息難以披露或披露不足。

三、中國影子銀行存在形式及發(fā)展現(xiàn)狀

伴隨著市場經(jīng)濟的迅速發(fā)展，我國傳統(tǒng)銀行機構(gòu)的信用供給已經(jīng)相對滯后于迅猛增長的資金需求，囿于監(jiān)管當局的存貸比限制，銀行及其他金融機構(gòu)勢必會衍生創(chuàng)造更多的信用方式和產(chǎn)品種類。由于資本的逐利性，生產(chǎn)領(lǐng)域中閑置的社會資金會游離出來形成民間資本，并開始以小額貸款公司、典當行或寄賣行、擔保公司、投資公司或咨詢公司、等民間借貸或金融中介的形式向資金需求方提供金融信用，資金提供方、非銀行金融機構(gòu)、資金需求方形成了區(qū)別于傳統(tǒng)商業(yè)銀行的的影子銀行金融體系。從我國現(xiàn)在影子銀行經(jīng)營的規(guī)范程度來看，目前我國影子銀行體系有三種存在形式：

一是傳統(tǒng)商業(yè)銀行體系內(nèi)的衍生信用服務(wù)。就實際情況來看，我國傳統(tǒng)商業(yè)銀行機構(gòu)除經(jīng)營正常的存貸款業(yè)務(wù)外，還根據(jù)各自的情況大量開辦信用證、保函、銀行承兌、托收、保理、擔保等及其它衍生信用服務(wù)。按照現(xiàn)在的監(jiān)管當局的統(tǒng)計口徑來看，許多衍生業(yè)務(wù)在現(xiàn)有統(tǒng)計制度下并沒有體現(xiàn)在統(tǒng)計報表中，但這些衍生信用服務(wù)與貸款業(yè)務(wù)一樣，都為社會注入了相當大程度的流動性。在當前金融形勢下，隨著金融同業(yè)不斷加大競爭，各家商業(yè)銀行均把金融創(chuàng)新和風險管理能力作為其核心競爭力的提現(xiàn)和競爭的有效手段，信用衍生業(yè)務(wù)伴隨著金融創(chuàng)新，不斷向更深層次推進。二是各種形式的小額貸款公司等融資機構(gòu)。隨著近年來逐步引導民間資金回流實體經(jīng)濟的政策形勢，我國監(jiān)管機構(gòu)對于逐步降低了以民間資金為主要資金來源的小規(guī)模融資中介機構(gòu)準入門檻，允許民間資金在合理范圍內(nèi)、以法定形式為資金需求方提供信用，開展融資活動。在這種宏觀背景下，金融市場上先后出現(xiàn)了寄賣行、小額貸款公司、擔保公司、典當行等金融中介機構(gòu)。雖然這些機構(gòu)不公開向公眾吸收存款，但都可以直接或間接向資金需求方提供信用支持，為個人或企業(yè)提供融資服務(wù)。伴隨著市場經(jīng)濟的快速發(fā)展，近幾年我國閑置的民間資金更加充裕，資金的逐利性趨勢這部分閑置的資金以某種形式回流實體經(jīng)濟、實現(xiàn)保值增值的需求將會愈加強烈，典當行、小額貸款公司、擔保公司、寄賣行等非銀行金融中介服務(wù)機構(gòu)的數(shù)量與之也迅速增加。三是民間融資平臺。就目前來說，民間融資平臺雖然形式多樣、名目繁多，但其主營業(yè)務(wù)基本相同，幾乎都以開展民間融資中介服務(wù)為主，雖然其營業(yè)范圍和公司章程中明確規(guī)定只為民間資金供給者和需求者提供中介、咨詢服務(wù)。

四、中國影子銀行蘊含的主要風險

（1）由于現(xiàn)在監(jiān)管法規(guī)及相關(guān)條例尚未健全，大部分影子銀行信用業(yè)務(wù)仍未被納入統(tǒng)計口徑，因此基于原先以商業(yè)銀行為主題的信貸體系中統(tǒng)計的信用總量數(shù)據(jù)的政策參考性就會相對減弱。按照現(xiàn)行的統(tǒng)計制度，信用總量的統(tǒng)計口徑比以往單一基于商業(yè)銀行的要相對擴大，并逐步將影子銀行衍生信用業(yè)務(wù)納入進來，但相比迅猛發(fā)展影子銀行業(yè)務(wù)總量（也包含不合法的部分）而言，統(tǒng)計面仍然相對較窄。（2）影子銀行因監(jiān)管空白或缺乏有效性監(jiān)管手段經(jīng)營有待規(guī)范。首先，影子銀行是新生事物，對相關(guān)服務(wù)機構(gòu)尚無規(guī)范的法律法規(guī)。另外，影子銀行監(jiān)督主體較為混亂，致使監(jiān)管環(huán)節(jié)容易出現(xiàn)漏洞，形成監(jiān)管真空，金融安全存在隱患。（3）有些影子銀行類的金融機構(gòu)，由于監(jiān)管缺位和資本的逐利性，容易發(fā)生違規(guī)經(jīng)營，過度增加授信和開發(fā)杠桿率極高的衍生信用產(chǎn)品，這都很容易引發(fā)局部的系統(tǒng)性風險甚至對社會安定造成影響。目前影子銀行違規(guī)經(jīng)營業(yè)務(wù)越來越多，一些機構(gòu)逃避政策監(jiān)管，利用政策盲區(qū)非法進行譬如高利貸等違規(guī)業(yè)務(wù)，甚至為不法分子提供洗錢的渠道等。影子銀行體系金融機構(gòu)開展的上述違規(guī)業(yè)務(wù)資金涉及面較廣，社會影響極大。因此一旦出現(xiàn)問題，就可能引發(fā)社會恐慌，導致系統(tǒng)性風險，并進而影響社會安定。

五、影子銀行風險防范及建議

（1）明確影子銀行監(jiān)督部門，統(tǒng)一由一個部門行使監(jiān)督職能。影子銀行雖不是常規(guī)意義上的金融機構(gòu)，但在功能上和傳統(tǒng)商業(yè)銀行銀行等金融機構(gòu)一樣為社會提供信用支持和資金融通服務(wù)，而且，影子銀行與金融機構(gòu)之間存在不可分割的聯(lián)系，因此由銀行業(yè)監(jiān)管部門行使影子銀行監(jiān)管職能更合適。現(xiàn)階段，可由人民銀行負責，可以避免因監(jiān)管缺位、多重監(jiān)管、監(jiān)管無效等所導致的業(yè)務(wù)混亂現(xiàn)象，從而降低影子銀行發(fā)生違約風險的概率。（2）完善影子銀行監(jiān)督的相關(guān)法律法規(guī)。盡快完善銀行業(yè)金融機構(gòu)與金融創(chuàng)新相關(guān)的管理辦法和監(jiān)測措施，堅持確保金融機構(gòu)信用擴張規(guī)模和速度可控和可監(jiān)測。要繼續(xù)建立健全民間融資中介機構(gòu)的金融法律法規(guī)建設(shè)步伐，構(gòu)建影子銀行準入、退出制度，通過制度建設(shè)引導相關(guān)機構(gòu)規(guī)范化發(fā)展，真正發(fā)揮其為社會融資的補充作用。（3）開展對影子銀行的有效監(jiān)測。探索建立科學的監(jiān)測評估體系，從宏觀和微觀不同角度對影子銀行風險信息進行定量和定性監(jiān)測。建立健全交易信息共享機制，將交易所、監(jiān)管機構(gòu)和各行業(yè)協(xié)會的作用發(fā)揮到位，做好市場數(shù)據(jù)分析匯總工作，預防和監(jiān)測單個機構(gòu)和系統(tǒng)整體層面的風險。要繼續(xù)加強對影子銀行交易信息的披露力度，努力減少影子銀行與投資者之間、資金提供者和資金需求者之間的信息不對稱，通過這種方式來確保投資者和金融消費者能全面、清晰地了解機構(gòu)和產(chǎn)品的信息，從而做出正確的判斷和風險控制決策，減少利益損失。

參考文獻：

[1] 計岱琳.影子銀行系統(tǒng)風險及監(jiān)管思路.金融發(fā)展研究，2012.12：78-80

[2] 盛宏清.影子銀行運行和風險控制.銀行家.2013.04：94-97endprint