■ 喬 ?。o錫職業(yè)技術(shù)學(xué)院 江蘇無錫 214024）

引言

P2P網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)是指個人與個人間的小額借貸交易，一般需要借助電子商務(wù)專業(yè)網(wǎng)絡(luò)平臺，幫助借貸雙方確立借貸關(guān)系并完成相關(guān)交易手續(xù)（張宏光、謝勇模，2011）。民間金融以互聯(lián)網(wǎng)為依托，以P2P式網(wǎng)絡(luò)營銷為手段，有效擴張其在金融市場中所占比例。民間金融機構(gòu)掀起的以P2P網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)為代表的金融產(chǎn)品創(chuàng)新浪潮給傳統(tǒng)金融企業(yè)造成了巨大沖擊。P2P網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)的迅猛發(fā)展得益于其內(nèi)生性技術(shù)優(yōu)勢和交易模式創(chuàng)新優(yōu)勢。與線下傳統(tǒng)金融機構(gòu)相比較，P2P網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)主要以線上操作為主，其產(chǎn)品交易費用相對較低，民間金融機構(gòu)借助成本優(yōu)勢來獲取在大型金融機構(gòu)的市場夾縫中生存的能力。再者，P2P網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)屬于金融創(chuàng)新，相關(guān)金融監(jiān)管措施尚不健全，這使得民間金融機構(gòu)的P2P網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)可以獲取金融制度套利機會，從而增進其借助制度監(jiān)管缺位機會而獲取盈利的能力。故此，民間金融機構(gòu)應(yīng)當(dāng)充分結(jié)合P2P網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)的金融創(chuàng)新特點來深入剖析該業(yè)務(wù)的實施風(fēng)險，并據(jù)此制定其開展P2P網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)的具體發(fā)展策略，以有效增強我國金融市場的活力。

P2P網(wǎng)絡(luò)營銷模式下民間金融存在風(fēng)險分析

（一）監(jiān)管風(fēng)險

第一，金融監(jiān)管機構(gòu)缺乏對P2P網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)監(jiān)管的意識準(zhǔn)備和能力建設(shè)。在傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)框架下，金融監(jiān)管機構(gòu)的監(jiān)管行為通常通過事前的行政命令指揮和事后制定補救性制度措施等方式來行使其金融監(jiān)管職能。隨著互聯(lián)網(wǎng)時代的金融業(yè)態(tài)創(chuàng)新，傳統(tǒng)金融監(jiān)管模式難以適應(yīng)網(wǎng)絡(luò)新時代的金融監(jiān)管需求。民間金融機構(gòu)的迅速崛起開啟了以P2P網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)為代表的金融業(yè)態(tài)模式的持續(xù)性創(chuàng)新，這要求金融監(jiān)管機構(gòu)采取有力的變革措施來革新金融監(jiān)管理念和金融監(jiān)管方法，形成一種依托高技術(shù)的高度靈便的系統(tǒng)化金融監(jiān)管新體系，以提升金融監(jiān)管機構(gòu)對復(fù)雜化金融業(yè)態(tài)的監(jiān)管能力。

第二，民間金融資本充足率相對較低，這使得民間金融抵御金融風(fēng)險的能力相對較弱。源自美國次貸危機的全球化金融危機仍在深化和蔓延，這給包括民間金融機構(gòu)在內(nèi)的金融系統(tǒng)提出了提高資本充足率以低于系統(tǒng)性風(fēng)險的要求。從長期而言，我國宏觀經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展能力取決于宏觀經(jīng)濟結(jié)構(gòu)從投資導(dǎo)向型向消費導(dǎo)向型轉(zhuǎn)型的成敗。消費導(dǎo)向型宏觀經(jīng)濟結(jié)構(gòu)將直接刺激包括個人住房按揭貸款及其他個人消費信貸活動，這為民間金融業(yè)務(wù)拓寬業(yè)務(wù)規(guī)模提供發(fā)展契機。但當(dāng)前宏觀經(jīng)濟轉(zhuǎn)型進展不暢及個人住房消費比例過重等因素制約了我國居民在非住宅消費領(lǐng)域的消費意愿，從而降低民間金融業(yè)務(wù)的拓展空間。

（二）技術(shù)風(fēng)險

第一，P2P網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)模式下的民間金融機構(gòu)面臨網(wǎng)絡(luò)技術(shù)安全性問題有待解決。從P2P交易的安全風(fēng)險角度分析，民間金融機構(gòu)在借助網(wǎng)絡(luò)渠道展開金融業(yè)務(wù)營銷的過程中，其金融業(yè)務(wù)的相關(guān)單據(jù)的數(shù)據(jù)信息均以電子數(shù)據(jù)交換（Electronic Data Interchange）格式在進行傳輸。全流程使用互聯(lián)網(wǎng)渠道傳輸?shù)拿耖g金融機構(gòu)的金融數(shù)據(jù)存在如下風(fēng)險隱患。由于民間金融機構(gòu)的內(nèi)部風(fēng)險監(jiān)管機制不健全，導(dǎo)致其金融數(shù)據(jù)難以處于絕對保密狀態(tài)。在涉及重要財務(wù)資料的內(nèi)部安保措施缺位的情形下，由民間金融機構(gòu)經(jīng)辦員工掌握客戶的存款資料及貸款資料的制度安排為將來的安全風(fēng)險暴露埋下隱患。

第二，P2P網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)模式下的民間金融機構(gòu)面臨著網(wǎng)絡(luò)信息安全性問題有待解決。網(wǎng)絡(luò)信息安全問題是制約民間金融機構(gòu)的P2P網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)實施的關(guān)鍵障礙。在民間金融機構(gòu)借助高新信息技術(shù)來拓展其P2P業(yè)務(wù)的同時，入侵民間金融機構(gòu)的P2P業(yè)務(wù)平臺數(shù)據(jù)庫的黑客的技術(shù)力量也隨之進化。通過偽造個人信用資料以騙取貸款的非法金融行為屢禁不絕，通過篡改個人信用信息或盜取數(shù)據(jù)庫管理員帳號的形式來入侵民間金融機構(gòu)數(shù)據(jù)庫的非法行徑亦有大規(guī)模爆發(fā)的風(fēng)險。

第三，在跨地域推進P2P網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)的同時，民間金融機構(gòu)并未做好與跨區(qū)域業(yè)務(wù)風(fēng)險控制相匹配的金融風(fēng)控技術(shù)準(zhǔn)備。P2P式互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的拓展使得金融機構(gòu)擺脫了地域限制，但是民間金融機構(gòu)卻并未做好與之匹配的P2P網(wǎng)絡(luò)金融風(fēng)險控制對策。

（三）信用風(fēng)險

第一，信息不透明是導(dǎo)致民間金融機構(gòu)的P2P網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)的信用風(fēng)險暴露的主要威脅。由于民間金融機構(gòu)通過網(wǎng)絡(luò)借貸平臺來獲取的借款人的必要信用信息量相對較少，從而使得民間金融機構(gòu)難以精確判斷借款人的真實信用水平。雖然民間金融機構(gòu)可以獲取借款人在認(rèn)證階段提供的征信報告、財務(wù)報表及銀行流水證明等信息，但卻缺乏權(quán)威機構(gòu)來核實上述信用信息，從而在一定水平上影響民間金融機構(gòu)對借款人的信用水平評估結(jié)果的精確度。

第二，金融風(fēng)險暴露后的風(fēng)險控制措施不足制約民間金融機構(gòu)P2P網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)信用水平度的提升。P2P業(yè)務(wù)中實際借款人因經(jīng)營不善或蓄意欺詐等行為所誘發(fā)的P2P網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)風(fēng)險增加了借款人對放貸行為的擔(dān)憂，從而遏制了P2P網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)規(guī)模的擴張。由于民間金融機構(gòu)的風(fēng)險管理團隊的風(fēng)控能力相對薄弱，風(fēng)險抵御能力相對不足，從而難以有效應(yīng)對P2P網(wǎng)絡(luò)金融風(fēng)險。部分民間金融機構(gòu)通過外借注冊資本金的方式來應(yīng)對金融監(jiān)管機構(gòu)的稽核，在通過稽核后即行撤資。這使得部分民間金融機構(gòu)的注冊資本實際到位規(guī)模遠(yuǎn)小于其實收資本申報規(guī)模，從而難以有效應(yīng)對P2P網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)中的信用風(fēng)險。

基于P2P網(wǎng)絡(luò)營銷模式的民間金融發(fā)展策略

（一）民間金融風(fēng)險監(jiān)管策略

第一，我國金融監(jiān)管部門應(yīng)當(dāng)健全針對民間金融機構(gòu)P2P網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)的相關(guān)法律法規(guī)。P2P網(wǎng)絡(luò)金融的借貸關(guān)系形成的基礎(chǔ)是網(wǎng)絡(luò)平臺，由此誘發(fā)金融系統(tǒng)的不確定性，故將網(wǎng)絡(luò)借貸納入政府部門監(jiān)管和相關(guān)法律法規(guī)的出臺顯得尤為迫切（何曉玲，2013）。金融監(jiān)管部門應(yīng)當(dāng)順應(yīng)時代發(fā)展和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)進步的要求，積極轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)金融監(jiān)管理念，在支持民間金融依法開展以P2P網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)為代表的金融創(chuàng)新的前提下，建構(gòu)適合網(wǎng)絡(luò)化時代金融監(jiān)管特色的金融監(jiān)管新體系。

第二，民間金融行業(yè)協(xié)會應(yīng)當(dāng)強化行業(yè)企業(yè)間的合作關(guān)系，聯(lián)手建立針對P2P網(wǎng)絡(luò)營銷金融業(yè)務(wù)的金融風(fēng)險監(jiān)測與防控體系。面向P2P網(wǎng)絡(luò)營銷金融業(yè)務(wù)的金融風(fēng)險監(jiān)測與防控體系應(yīng)當(dāng)將目標(biāo)客戶的借貸款項所投資的項目內(nèi)容、借貸成本與期限及客戶償債能力作為金融風(fēng)險監(jiān)管重點，從而為民間金融機構(gòu)建立全時空和立體化的金融風(fēng)險防控體系提供客觀的量化依據(jù)。民間金融機構(gòu)的P2P網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)的分散交易和高頻交易特點為金融監(jiān)管機構(gòu)提出了監(jiān)管難題，金融監(jiān)管機構(gòu)應(yīng)當(dāng)利用P2P網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)的交易特征，充分發(fā)動民間金融行業(yè)協(xié)會的力量，以擴大監(jiān)管主體數(shù)量的方式來增強對P2P網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)的監(jiān)管力度。

第三，為防范P2P網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)所衍生的系統(tǒng)性風(fēng)險對既有金融風(fēng)控體系的沖擊，民間金融機構(gòu)應(yīng)建立風(fēng)險準(zhǔn)備金賬戶。P2P網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)風(fēng)險準(zhǔn)備金賬戶是以維護P2P網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)中資金借出方的共同利益為目標(biāo)，其資金來自民間金融機構(gòu)依契約向借款人所收取的服務(wù)費。通常該服務(wù)費的收取比例與貸款產(chǎn)品的品種及期限等信息相掛鉤。民間金融機構(gòu)應(yīng)當(dāng)對風(fēng)險準(zhǔn)備金賬戶實施專戶管理，并對風(fēng)險準(zhǔn)備金賬戶的資金收支狀況進行及時和全面的披露，以有效降低所暴露風(fēng)險對民間金融機構(gòu)運營秩序的沖擊。

（二）民間金融新渠道拓展策略

第一，民間金融機構(gòu)應(yīng)采取差異化渠道戰(zhàn)略來建設(shè)P2P網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)渠道。傳統(tǒng)銀行通常采取增加營業(yè)網(wǎng)點的方式來拓展其營銷渠道，增加其金融服務(wù)業(yè)務(wù)覆蓋范圍。民間金融的資本實力和金融業(yè)務(wù)運營能力相對較弱，缺乏通過增設(shè)營業(yè)網(wǎng)點的方式與大型金融機構(gòu)展開正面競爭的實力和能力。民間金融應(yīng)當(dāng)建構(gòu)P2P式金融業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)營銷新渠道，與大型金融機構(gòu)展開迂回式市場競爭。具體而言，民間金融應(yīng)當(dāng)本著揚長避短的原則對其P2P網(wǎng)絡(luò)金融營銷重新定位，以滿足城鎮(zhèn)地區(qū)中產(chǎn)階級和底層普通居民的終端消費作為本機構(gòu)的長期發(fā)展戰(zhàn)略起點，從而確保民間金融的P2P網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)覆蓋的客戶群與大型金融機構(gòu)的主流客戶群無本質(zhì)沖突。這要求民間金融機構(gòu)應(yīng)當(dāng)充分發(fā)揮P2P網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)優(yōu)勢，通過互聯(lián)網(wǎng)渠道來提升其對目標(biāo)客戶群的市場覆蓋率，進而實現(xiàn)民間金融機構(gòu)的市場差異化戰(zhàn)略目標(biāo)。再者，通過設(shè)計單位交易成本相對低廉的理財產(chǎn)品的方式來吸引中低收入群體客戶的小額資金，民間金融機構(gòu)可有效達到積少成多的資本金積累效果，從而開辟與大型金融機構(gòu)不同的目標(biāo)市場。

第二，民間金融機構(gòu)應(yīng)以普惠金融理念為指導(dǎo)來建立P2P網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)渠道。2006年聯(lián)合國發(fā)布的建設(shè)普惠金融體系藍皮書中指出，各國應(yīng)當(dāng)通過健全政策和法律的方式來發(fā)展可服務(wù)各階層的金融機構(gòu)體系，為各階層提供適合其需求的金融產(chǎn)品與服務(wù)。由于普惠金融體系服務(wù)對象的總量龐大，其對金融產(chǎn)品與服務(wù)的需求內(nèi)容龐雜，這使得大型金融機構(gòu)缺乏為普惠金融體系下的客戶提供價格適宜的金融產(chǎn)品與服務(wù)。民間金融機構(gòu)應(yīng)當(dāng)本著普惠金融的理念，將其P2P網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)渠道建設(shè)的重點放于被大型金融機構(gòu)所忽視的小微企業(yè)和居民個人，以合理價格為其提供符合其需求的金融產(chǎn)品與服務(wù)，從而有效滿足在傳統(tǒng)金融體系下受到金融抑制的社會階層的金融需求。

（三）民間金融的產(chǎn)品策略

第一，民間金融應(yīng)當(dāng)通過積極推進P2P網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)的方式來拓展自身業(yè)務(wù)規(guī)模。當(dāng)前金融監(jiān)管部門對大型和小型金融機構(gòu)分別提出了11.5%和10.5%的資本充足率要求。雖然對小型金融機構(gòu)的資本充足率要求低于對大型金融機構(gòu)的要求，但多數(shù)民間金融機構(gòu)難以企及該指標(biāo)。民間金融機構(gòu)不可通過營業(yè)網(wǎng)點總量建設(shè)的方式與大型金融機構(gòu)展開正面競爭，而應(yīng)當(dāng)充分利用網(wǎng)絡(luò)技術(shù)優(yōu)勢與大型金融機構(gòu)展開非對稱性市場競爭。為此，民間金融機構(gòu)的理性選擇是通過改造其業(yè)務(wù)運營模式的方式來改造其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。通過推進P2P網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)的方式可以確保民間金融機構(gòu)能擴張其金融業(yè)務(wù)規(guī)模，實現(xiàn)民間金融機構(gòu)達成自身發(fā)展目標(biāo)與滿足金融風(fēng)險監(jiān)管目標(biāo)的雙重要求。

第二，民間金融機構(gòu)應(yīng)當(dāng)建立輕資產(chǎn)型金融產(chǎn)品開發(fā)策略。民間金融機構(gòu)需著力規(guī)避在傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域與傳統(tǒng)大型金融機構(gòu)展開正面競爭，轉(zhuǎn)而以創(chuàng)新戰(zhàn)略為指導(dǎo)理念，以P2P網(wǎng)絡(luò)營銷技術(shù)為切入口，在現(xiàn)有金融生態(tài)系統(tǒng)外部培育網(wǎng)絡(luò)型金融生態(tài)新系統(tǒng)。民間金融機構(gòu)應(yīng)當(dāng)擺脫傳統(tǒng)金融機構(gòu)所奉行的大規(guī)模布局營業(yè)網(wǎng)點的粗放式經(jīng)營模式，轉(zhuǎn)而將企業(yè)的投資與運營重心放在以互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)為支撐的P2P式網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域拓展項目上，形成以網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)等輕型資產(chǎn)為特色的精細(xì)化金融經(jīng)營新模式。這要求民間金融機構(gòu)應(yīng)當(dāng)與第三方資產(chǎn)管理公司及金融網(wǎng)絡(luò)技術(shù)服務(wù)公司等機構(gòu)展開戰(zhàn)略合作，通過變革金融業(yè)務(wù)運營流程的方式來約減傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)運營流程，形成與網(wǎng)絡(luò)金融技術(shù)有效融合的新型金融業(yè)態(tài)和金融產(chǎn)品，以充分滿足網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)客戶對便利化金融產(chǎn)品的切實需求。

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