楊陳　陳雪　孫秋萍　張誠

摘 要：合力解決中小企業(yè)融資難已經(jīng)成為社會共識，但中小企業(yè)有形資產(chǎn)少、信息缺透明、管理欠規(guī)范等一系列融資弱點也是客觀事實。基于這種情況，首先對襄陽市的中小企業(yè)及其融資現(xiàn)狀進行了分析，根據(jù)PEST和SWOT進行模型的構(gòu)建，進而對中小企業(yè)的融資模式進行了探討，認為通過PtoP供應(yīng)鏈金融、線上融通倉、線上應(yīng)收賬款融資的模式可以緩解中小企業(yè)融資難的問題。

關(guān)鍵詞：

中小企業(yè)；融資現(xiàn)狀分析；PEST分析；SWOT分析；融資模式分析

中圖分類號：

F25

文獻標識碼：A

文章編號：16723198（2015）03007504

1 引言

在經(jīng)濟全球化的推動下，當今世界競爭愈演愈烈，而競爭的主要一個表現(xiàn)就是經(jīng)濟實力的競爭，隨著我國經(jīng)濟的快速發(fā)展，中小企業(yè)在社會經(jīng)濟中的作用也越來越突出，其力量不容小覷。據(jù)調(diào)查，在我國，中小企業(yè)的數(shù)量占我國企業(yè)數(shù)量總數(shù)的90%以上，數(shù)量極其龐大。但是中小企業(yè)的發(fā)展也面臨著很大的風險，主要原因是融資困難。

互聯(lián)網(wǎng)金融和供應(yīng)鏈金融是兩種主要的融資創(chuàng)新方式。供應(yīng)鏈金融是在銀行、核心企業(yè)、上下游企業(yè)以及物流企業(yè)中間進行的一個融資的靈活運用。從本質(zhì)上講，供應(yīng)鏈金融是自償性貿(mào)易融資的延伸和發(fā)展，它從供應(yīng)鏈角度出發(fā)，依托核心企業(yè)的資信水平對中小企業(yè)開展綜合授信，并根據(jù)真實的貿(mào)易背景、行業(yè)特點及融資需求制定合適的融資方案，以解決中小企業(yè)融資問題，從而提升整條供應(yīng)鏈的競爭力?；ヂ?lián)網(wǎng)金融則是主要依附于支付、云計算等一些互聯(lián)網(wǎng)工具所進行的融資過程，主要為小而散的中小型企業(yè)提供服務(wù)。相比較之下，這種融資模式更有助于解決中小企業(yè)融資難的問題，支持實體經(jīng)濟的發(fā)展。日益增加的新型金融產(chǎn)品，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的不斷發(fā)展，更多的金融機構(gòu)利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，改變傳統(tǒng)的融資模式，使更多的企業(yè)從線下走到線上，促進了襄陽市中小企業(yè)的發(fā)展。但金融業(yè)務(wù)的不斷擴大也隱含了許多潛在的風險。主要是信息安全風險和技術(shù)風險。

線上供應(yīng)鏈金融是將“物流-資金流-信息流”在線上進行聯(lián)合。通過線上連接、信息公開，使它具有迅速快捷，降低風險，減少成本等優(yōu)點，從而受到了各大金融機構(gòu)和中小企業(yè)的歡迎。光大銀行、民生銀行、中信銀行、興業(yè)銀行等都推出了相對于線上供應(yīng)鏈金融的業(yè)務(wù)，比如民生銀行推出的“保理及供應(yīng)鏈融資系統(tǒng)”和光大銀行的“汽車供應(yīng)鏈金融線上融資系統(tǒng)”，業(yè)內(nèi)人士也反映線上供應(yīng)鏈的發(fā)展是大勢所趨。

2 文獻綜述

國內(nèi)對供應(yīng)鏈金融和互聯(lián)網(wǎng)金融以及中小企業(yè)融資問題的研究有很多。在供應(yīng)鏈金融方面：張璟、金福（2009）則把供應(yīng)鏈金融與物流金融進行詳細的對比分析；夏泰鳳（2011）針對現(xiàn)有供應(yīng)鏈金融研究體系不完整、不系統(tǒng)的地方，對供應(yīng)鏈金融的理念進行分析，并將其與傳統(tǒng)融資模式進行比較得出其獨特優(yōu)勢；并從模式收益分析、弱化信息不對稱、降低信貸風險、提高資金利用率四個方面闡述供應(yīng)鏈金融在解困中小企業(yè)融資難。在互聯(lián)網(wǎng)金融方面：王海全、農(nóng)飛龍（2003）則對互聯(lián)網(wǎng)金融進行了詳細的介紹，并對其發(fā)展提出一些看法；閆真宇（2013）則具體的從不同方面闡述了互聯(lián)網(wǎng)金融的風險。在中小企業(yè)融資方面：丁永奇（2013，09期）發(fā)現(xiàn)關(guān)系型貸款是小企業(yè)融資的普遍形式；尹丹莉、高正平（2009）提出中小企業(yè)的發(fā)展需要政府的培育，對構(gòu)建財政金融有效對接的中小企業(yè)融資方式提出政策建議。在線上供應(yīng)鏈方面：郭菊娥、史金召、王智鑫（2014，01期）運用理論研究和對比研究等方法，對線上供應(yīng)鏈金融的模式演進與風險要素進行了深入分析，從嚴格準入條件、明晰權(quán)責界定、提高操作水平、加強監(jiān)控預警、完善補償機制等五個方面對銀行的風險管控提出了參考建議；孫愛麗、牛淑珍（2014，01期）通過對線上供應(yīng)鏈金融的相關(guān)理論作系統(tǒng)性的研究，從而揭示經(jīng)濟全球化背景下發(fā)展“供應(yīng)鏈協(xié)同電子商務(wù)平臺+線上供應(yīng)鏈金融系統(tǒng)”將成為解決我國中小企業(yè)融資的創(chuàng)新路徑。

國外則主要是從當前金融發(fā)展這個宏觀的角度進行了研究，而對供應(yīng)鏈及互聯(lián)網(wǎng)金融、中小企業(yè)融資問題的研究較少。在供應(yīng)鏈金融方面：Stemmler（2003）分析了供應(yīng)鏈金融管理長期得不到應(yīng)有重視的主要原因；Gopfert Neher（2001）發(fā)現(xiàn)僅有一小部分的企業(yè)將資金流管理視為供應(yīng)鏈管理的一個重要組成部分，大部分的企業(yè)認為供應(yīng)鏈管理僅僅是倉儲、運輸?shù)葌鹘y(tǒng)物流職能的重新整合；Richard（2004）進行了案例分析，總結(jié)了Stanley公司的成功經(jīng)驗，具體說明了如何在企業(yè)中實行供應(yīng)鏈融資管理，使物流與資金流相協(xié)調(diào)一致，從而提高企業(yè)績效。在中小企業(yè)融資方面：AllenN.Berger（2004）等人最早提出了關(guān)于中小企業(yè)融資的一些新的設(shè)想及框架，初步提出了供應(yīng)鏈融資的思想。

3 襄陽市中小企業(yè)開展線上供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的系統(tǒng)分析

針對襄陽市中小企業(yè)開展線上供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，從PEST分析和SWOT分析方面進行闡述。

3.1 PEST分析

3.2 中小企業(yè)進行線上供應(yīng)鏈的SWOT分析

4 襄陽市中小企業(yè)開展線上供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的創(chuàng)新模式分析

中小企業(yè)融資困境的形成由來已久，已經(jīng)成為制約我國中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸。很多人都對互聯(lián)網(wǎng)金融融資和供應(yīng)鏈金融融資有所研究，從研究成果來看，單方面的融資并沒有解決中小企業(yè)融資難的問題，只有將互聯(lián)網(wǎng)和供應(yīng)鏈這兩種方式相結(jié)合，取長補短，才能更好地解決中小企業(yè)融資難的問題。

線上供應(yīng)鏈金融實現(xiàn)多方共贏，將物化的資金流轉(zhuǎn)化為在線數(shù)據(jù)，可以無縫嵌入核心企業(yè)的電子商務(wù)平臺，共享“1+N”供應(yīng)鏈實時交易信息，從而在線連接襄陽市供應(yīng)鏈核心企業(yè)、經(jīng)銷商、供應(yīng)商、物流公司和銀行，把供應(yīng)鏈交易所引發(fā)的資金流、物流、信息流實時傳輸與展現(xiàn)在共同的數(shù)據(jù)平臺上并可授權(quán)共享，真正實現(xiàn)供應(yīng)鏈“商流-物流-資金流-信息流”的在線整合，對整個供應(yīng)鏈的協(xié)同、中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資和財務(wù)供應(yīng)鏈優(yōu)化有著革新的貢獻。

圖1 線上供應(yīng)鏈金融模式

鑒于中小企業(yè)信用等級低，貸款成本高，銀企關(guān)系惡劣，經(jīng)營穩(wěn)定性差，增加了銀行的信貸風險等眾多因素的限制，中小企業(yè)要想獲得更多的融資，就必須進行創(chuàng)新，而要想真正讓創(chuàng)新落地，就必須解決兩方面的創(chuàng)新。

4.1 模式上有所創(chuàng)新

模式上創(chuàng)新指由于襄陽市中小企業(yè)只是規(guī)模較小且信用程度相對較小的企業(yè)，很難獲得大數(shù)額的貸款，而轉(zhuǎn)而向提供小額貸款的企業(yè)或是金融機構(gòu)申請貸款。并且在設(shè)計創(chuàng)新模式時一定要本著合理、合法、合規(guī)同時利國利民的原則，在設(shè)計的早期就請律師事務(wù)所跟進我們設(shè)計的模式，同時在市場上接受檢驗。

（1）線上民間融資。

PtoP（peer to peer）是互聯(lián)網(wǎng)時代的代表性技術(shù)，使用者可以從對方獲取數(shù)據(jù)，使網(wǎng)絡(luò)從一對多變成多對多的真正網(wǎng)絡(luò)，數(shù)據(jù)資源開始呈爆炸性增長。它是指有資金和理財投資想法的個人，通過合格的中介機構(gòu)、電子商務(wù)專業(yè)網(wǎng)絡(luò)平臺搭橋牽線，以信貸的方式將資金借給貸款的需求者，在互聯(lián)網(wǎng)金融融資模式下，金融媒介相當于服務(wù)器，而借貸雙方如同向服務(wù)器提供和下載數(shù)據(jù)的用戶。通過PtoP技術(shù)，能使借貸雙方繞開服務(wù)器（銀行或資本市場）直接交易，實現(xiàn)真正的金融托媒。

圖2 線上民間融資模式

由于金融媒介雖取得了各地政府及相關(guān)金融部門的許可由私人而建，但沒有制度法律等的監(jiān)管，往往存在非法行為（如卷款私逃等），大眾常常不信任，不敢通過此種途徑向中小企業(yè)貸款，造成此種融資方式的沒落。襄陽市各中小企業(yè)可以通過將企業(yè)各方面信息放于金融媒介平臺上，并借大眾對其供應(yīng)鏈上核心大型知名企業(yè)的信任，將核心企業(yè)對本企業(yè)的財務(wù)、風險評估等證明引入，還可以加入銀行對本企業(yè)的良好評估，增加對大眾的吸引力及借貸欲望。金融媒介可以由各地金融機構(gòu)主辦，政府輔助創(chuàng)建，收取通過此平臺融資的相關(guān)中小企業(yè)一定的傭金，并通過ERP系統(tǒng)對各方信息進行監(jiān)控，依此來維持平臺的正常運作。

（2）線上融通倉。

“融”指金融，“通”指物資的流通，“倉”指物流的倉儲。融通倉是融、通、倉三者的集成、統(tǒng)一管理和綜合協(xié)調(diào)。融通倉可以利用大數(shù)據(jù)挖掘和云計算構(gòu)建平臺，連接供應(yīng)鏈的上下游及各參與方，包括核心企業(yè)、中小企業(yè)、銀行、物流服務(wù)商等，實現(xiàn)各方信息交互，業(yè)務(wù)協(xié)同，交易透明；并通過對相關(guān)各方經(jīng)營活動中所產(chǎn)生的商流、物流、資金流、信息流的歸集和整合，提供適應(yīng)供應(yīng)鏈全鏈條的在線融資模式。

襄陽市中小企業(yè)可以運用融通倉的兩種主要的方式進行融資，即質(zhì)押擔保融資模式和信用擔保融資模式。

①線上倉單質(zhì)押模式A（質(zhì)押擔保融資）。

圖3 質(zhì)押擔保融資模式

注：①大數(shù)據(jù)挖掘；②云計算。

在倉單質(zhì)押業(yè)務(wù)中，由于襄陽市中小企業(yè)將從核心企業(yè)購買的貨物存入第三方物流而缺少資金，貸款企業(yè)通過融通倉進行融資。融通倉是貸款企業(yè)與銀行等金融機構(gòu)簽訂質(zhì)押貸款合同以及與第三方物流簽訂的倉儲協(xié)議，同時，中小企業(yè)可以在線向銀行提出貸款申請，銀行通過大數(shù)據(jù)挖掘，實時監(jiān)控抵/質(zhì)押品情況，以及供應(yīng)鏈運作效率等，然后根據(jù)中小企業(yè)的貸款申請和第三方物流企業(yè)對提供的貨物進行驗收、價值評估及監(jiān)管后提供的倉單證明，并在中小企業(yè)交付一定的保證金的前提下，發(fā)放給中小企業(yè)一定程度的貸款，中小企業(yè)憑借第三方物流企業(yè)的擔保照常銷售其在融通倉內(nèi)的商品，第三方物流倉庫在確認銷售商品的收款賬戶為中小企業(yè)在合作銀行開設(shè)的賬戶的前提下予以發(fā)貨，收貨方將貨款打入銷售方在銀行開設(shè)的賬戶，銀行從貸款企業(yè)的賬戶中扣除相應(yīng)的資金以償還貸款。如果貸款企業(yè)不履行或不能履行貸款債務(wù)，銀行有權(quán)根據(jù)質(zhì)押合同從質(zhì)押物中優(yōu)先受償。

②線上倉單質(zhì)押模式B（信用擔保融資）。

圖4 信用擔保融資模式

銀行借助大數(shù)據(jù)挖掘可以詳細的了解襄陽市第三方物流的情況，根據(jù)其規(guī)模、經(jīng)營業(yè)績、運營現(xiàn)狀、資產(chǎn)負債比例及信用程度，授予第三方物流企業(yè)一定的信貸配額，第三方物流企業(yè)又根據(jù)與其長期合作的襄陽市中小企業(yè)的信用狀況配置其信貸配額，為中小企業(yè)提供信用擔保，并以受保企業(yè)滯留在其融通倉內(nèi)的貨物作為質(zhì)押品或反擔保品確保其信用擔保的安全。中小企業(yè)在質(zhì)物倉儲期間需要不斷進行補庫和出庫，中小企業(yè)出具的入庫單或出庫單只需要經(jīng)過融通倉的確認，中間省去了金融機構(gòu)確認、通知、協(xié)調(diào)和處理等許多環(huán)節(jié)，縮短補庫和出庫操作的周期，在保證金融機構(gòu)信貸安全的前提下，提高貸款企業(yè)產(chǎn)銷供應(yīng)鏈運作效率。同時也可給信用狀況較好的企業(yè)提供更多、更便利的信用服務(wù)，而透明共享的信息平臺也使得第三方物流企業(yè)自身的信用擔保安全能夠得到保障。

（3）線上保兌倉。

“保兌倉”是指以銀行信用為載體，以銀行承兌匯票為結(jié)算工具，由銀行控制貨權(quán)，賣方（或倉儲方）受托保管貨物并對承兌匯票保證金以外金額部分由賣方以貨物回購作為擔保措施，由銀行向生產(chǎn)商（賣方）及其中小企業(yè)（買方）提供的以銀行承兌匯票的一種金融服務(wù)。

圖5 線上保兌倉融資模式

中小企業(yè)通過向合作銀行提供自己的訂單，以及交納一定的保證金后，由合作銀行簽發(fā)以襄陽市核心企業(yè)為收款人的銀行承兌匯票，中小企業(yè)將銀行承兌匯票交付核心企業(yè)，要求提貨 ，核心企業(yè)在收到銀行承兌匯票開始向物流公司或倉儲公司的倉庫發(fā)貨，貨到倉庫后轉(zhuǎn)為倉單質(zhì)押，銀行根據(jù)中小企業(yè)繳納的保證金的一定比例簽發(fā)提貨單，核心企業(yè)根據(jù)提貨單向中小企業(yè)發(fā)貨，中小企業(yè)實現(xiàn)銷售后，再繳存保證金，重復以上流程，匯票到期后，由中小企業(yè)支付承兌匯票與保證金之間的差額部分，若融資企業(yè)無法到期償還銀行匯單，則核心企業(yè)負責回購質(zhì)押貨物。

銀行在收到中小企業(yè)的訂單后，必須確保中小企業(yè)提供信息的真實性，從而制定出合理比例的提貨單，核心企業(yè)也必須了解中小企業(yè)是否能完成銷量，評判自己是否需要回購商品，銀行、核心企業(yè)、中小企業(yè)也需要了解倉庫的庫存情況，在這整個供應(yīng)鏈過程中，信息的傳遞十分重要的，借助網(wǎng)絡(luò)技術(shù)和供應(yīng)鏈管理系統(tǒng)形成的信息透明化使經(jīng)銷商能夠了解核心企業(yè)的財務(wù)狀況、庫存和生產(chǎn)計劃等信息，核心企業(yè)也能了解中小企業(yè)的財務(wù)狀況，銷售計劃和庫存等信息。保兌倉若能運用線上供應(yīng)鏈金融構(gòu)筑適應(yīng)于多個行業(yè)“1+N”供應(yīng)鏈客戶，滿足多方無縫對接、可視界面統(tǒng)一、信息實時共享等條件的電子作業(yè)平臺，就能使保兌倉更好地解決襄陽市中小企業(yè)融資問題。

（4）線上應(yīng)收賬款融資。

圖6 線上應(yīng)收賬款融資模式

線上供應(yīng)鏈應(yīng)收賬款融資，是銀行供應(yīng)鏈金融融資模式之一，它將襄陽市中小企業(yè)以往被忽略、然而又極為重要的資產(chǎn)形態(tài)——應(yīng)收賬款予以肯定，接受其作為融資質(zhì)押物，并通過全電子化流程為襄陽市中小企業(yè)提供一種全新融資渠道。線上供應(yīng)鏈金融服務(wù)需要買賣雙方的大數(shù)據(jù)挖掘和銀行電子商務(wù)平臺的對接，銀行在進行處理買賣雙方應(yīng)收賬款融資信息時可以通過將線上供應(yīng)鏈金融在線嵌入襄陽市中小企業(yè)的供應(yīng)鏈電子商務(wù)平臺，共享“1+N”供應(yīng)鏈實時交易信息，從電子商務(wù)平臺快速獲得所需要的有關(guān)商品、應(yīng)收賬款、企業(yè)等關(guān)鍵信息，保證信息的共享性和透明性，以便銀行能夠及時的了解應(yīng)收賬款能否轉(zhuǎn)讓或質(zhì)押，借款人和應(yīng)收賬款債務(wù)人的資信與誠信，應(yīng)收賬款是否存在，合同價格等是否正常與合理，出質(zhì)人、應(yīng)收賬款債務(wù)人的資產(chǎn)負債狀況，出質(zhì)人對銷售、資金回籠等的管理措施與水平，以及借款人的債權(quán)管理水平等。透明化的信息既省去了銀行的信息甄別成本，也增加了信息的可信度，使得線上應(yīng)收賬款質(zhì)押融資更加容易快捷。融資完成后，及時、透明的信息也有助于銀行的貸后管理做的更完善，能夠密切關(guān)注出質(zhì)人、應(yīng)收賬款債務(wù)人和與他們有關(guān)聯(lián)的第三人的行為，防止質(zhì)權(quán)受到損害或債務(wù)人責任財產(chǎn)減少：監(jiān)督出質(zhì)人、債務(wù)人對合同約定的遵守與落實，及時制止或懲罰他們的違約行為；隨時了解出質(zhì)人、應(yīng)收賬款債務(wù)人的財產(chǎn)變化，管理狀況、誠信等全面掌握影響或可能影響質(zhì)權(quán)實現(xiàn)的各類信息，做到防患于未然。

4.2 技術(shù)上有所創(chuàng)新

技術(shù)創(chuàng)新大家談得比較多的大概是移動互聯(lián)網(wǎng)，通過互聯(lián)網(wǎng)、通過移動終端進行創(chuàng)新。移動互聯(lián)網(wǎng)可以幫助襄陽市中小企業(yè)在獲取客戶服務(wù)風險控制和交易達成方面，大幅度覆蓋好更多的客戶也降低成本。

但與此同時，在線上互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新過程中，我覺得為大家所忽視的一點，就是在信貸技術(shù)方面的創(chuàng)新。結(jié)合虛擬世界很多行為信息、身份信息和實體世界的交易信息、行為信息，就能更大程度的確保信息真實。這好比一個心術(shù)不正的騙子在網(wǎng)上填表的時候，他的行為跟正當?shù)男枨笠灿兴煌Ｋ?，能夠把這種非結(jié)構(gòu)化的信息、非結(jié)構(gòu)化的數(shù)據(jù)抓出來，分析出來，也是信貸技術(shù)的創(chuàng)新。與此同時，我們還有很多信貸技術(shù)的創(chuàng)新，例如中小企業(yè)沒有財務(wù)報表更沒有審計后的財務(wù)報表，如果找他，他一定會騙你，而我們的信貸員可以通過找到小微企業(yè)主的場所，通過兩個小時的交叉盤問，進行創(chuàng)新。通過大數(shù)據(jù)，通過評分卡和決策引擎使得客戶的交易信息、行為信息能夠很好地加以發(fā)掘，所以這些信貸技術(shù)的創(chuàng)新，同樣重要，甚至更為重要。而市政府專題召開的中小企業(yè)金融創(chuàng)新工作推動會中，各金融機構(gòu)及時總結(jié)在中小企業(yè)創(chuàng)新服務(wù)上的經(jīng)驗，充分利用“襄陽金融網(wǎng)”和其他媒介，廣泛宣傳新的產(chǎn)品、新的服務(wù)舉措，為中小企業(yè)的發(fā)展提供良好的輿論環(huán)境。

所以我們說，在互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新過程中來講，要抓住模式創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新這兩個關(guān)鍵點，技術(shù)創(chuàng)新既包括移動互聯(lián)網(wǎng)，也包括信貸技術(shù)創(chuàng)新。

5 總結(jié)

線上供應(yīng)鏈金融與互聯(lián)網(wǎng)金融和供應(yīng)鏈金融不同，互聯(lián)網(wǎng)金融和供應(yīng)鏈金融只是單獨的應(yīng)用互聯(lián)網(wǎng)或供應(yīng)鏈來解決中小企業(yè)的融資難問題，而線上供應(yīng)鏈金融是將兩者結(jié)合起來，在一定程度上緩解融資難問題。它將物化的資金流轉(zhuǎn)化為在線數(shù)據(jù)，無縫嵌入襄陽市企業(yè)的電子商務(wù)平臺，共享“1+N”供應(yīng)鏈實時交易信息，將襄陽市供應(yīng)鏈上各“節(jié)點”，如企業(yè)、物流公司和銀行等通過在線連接，共享各種交易所引發(fā)的一切信息，真正實現(xiàn)襄陽市供應(yīng)鏈“商流-物流-資金流-信息流”的在線整合。互聯(lián)網(wǎng)金融和供應(yīng)鏈金融受信息不對稱、模式不新信貸技術(shù)不足的影響，襄陽市中小企業(yè)的融資難問題一直沒有得到很好地解決，而將襄陽市中小企業(yè)置于線上供應(yīng)鏈之中考量其融資問題，是線上供應(yīng)鏈金融的重要創(chuàng)新價值。本文通過對互聯(lián)網(wǎng)金融和供應(yīng)鏈金融融資情況的單獨分析，只有將兩者結(jié)合起來，從線上供應(yīng)鏈入手，綜合分析襄陽市中小企業(yè)融資難的原因，并進行模型的構(gòu)建，才能對襄陽市中小企業(yè)的融資模式進行有效的分析，如可以從PtoP、線上融通倉、線上保兌倉、線上應(yīng)收賬款等角度進行研究，在融合中將各自的優(yōu)勢最大化，在一定程度上起到緩解中小企業(yè)融資難的問題。

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