陳玉芳

摘 要：存款利率市場化越來越近，看似簡單實則非常的復雜和困難，將對商業(yè)銀行產(chǎn)生巨大的、生死考驗。利率市場化對商業(yè)銀行既是機遇，更是挑戰(zhàn)。商業(yè)銀行只有認識到位，積極應(yīng)對，不斷創(chuàng)新，方能經(jīng)受住利率市場化的考驗，最終走上新的可持續(xù)發(fā)展道路。

關(guān)鍵詞：利率市場化；商業(yè)銀行；應(yīng)對建議

中圖分類號：F23

文獻標識碼：A

文章編號：16723198（2015）03013302

1 我國進入利率市場化的最后階段

多國的金融實踐表明，存款利率市場化是利率市場化完成的標志。中國利率市場化序幕于1996年6月放開銀行間同業(yè)拆借市場利率。經(jīng)過多年的改革實踐，我國利率市場化已經(jīng)進入最后、最關(guān)鍵的階段——存款利率市場化。

近兩年，我國利率市場化的進程可謂緊鑼密鼓。2012年，央行分別于6月和7月兩次降息，還決定將存款利率上限調(diào)整為基準利率的1.1倍，將貸款利率下限調(diào)整為基準利率的0.8倍。被市場解讀為“開啟了利率市場化的窗口”。

2013年，央行宣布將全面放開貸款利率管制。同年10月，貸款基礎(chǔ)利率集中報價和發(fā)布機制正式運行，進一步夯實了利率市場化的基礎(chǔ)。

作為利率市場化完成的標志，存款利率市場化的推進也備受關(guān)注。2014年，我國簡化了存貸款基準利率的期限檔次，擴大了利率市場化定價的空間，健全了上海銀行間同業(yè)拆放利率和市場利率定價自律機制，穩(wěn)步擴大同業(yè)存單發(fā)行交易。2013年12月在銀行間市場推出大額可轉(zhuǎn)讓存單業(yè)務(wù)。這對于進一步健全市場利率形成機制，提高金融機構(gòu)自主定價能力具有重要意義。伴隨著金融產(chǎn)品創(chuàng)新，我國利率市場化的程度已經(jīng)大大提高。

2014年11月，國務(wù)院常務(wù)會議再次提出“加快利率市場化改革”的要求。11月21日，央行決定存款利率浮動區(qū)間上限由基準利率的1.1倍擴大至1.2倍，這是自2012年6月存款利率上限擴大到基準利率的1.1倍后又一次非對稱降息，央行對于這次降息的解釋是要發(fā)揮基準利率的引導作用，引導市場利率和社會融資成本下降，緩解企業(yè)融資成本高這一突出問題。這標志著存款利率市場化又大大推進了一步。

中國離實現(xiàn)利率完全市場化看似只有一步之遙，其實是行百里而半九十。在利率市場化特別是存款上限逐步放開的過程中，必然伴隨著銀行業(yè)甚至整個金融業(yè)的大幅震蕩，甚至會出現(xiàn)銀行破產(chǎn)退出的情況。當前，我國民營銀行建設(shè)剛剛開始，一些中小銀行發(fā)展也還處于成長期，如果此時迅速實現(xiàn)利率市場化，剛有所起步的民營銀行可能難逃夭折的命運，而大量中小銀行也有破產(chǎn)的可能，導致銀行系統(tǒng)危機。若要達到利率市場化原本的目標，卻是非常的復雜和困難。首先是現(xiàn)實經(jīng)濟中微觀基礎(chǔ)不牢固。利率市場化微觀基礎(chǔ)是商業(yè)銀行和企業(yè)的真正企業(yè)化，若強行推進利率市場化，則銀行和企業(yè)因產(chǎn)權(quán)不明晰從而導致內(nèi)部約束不夠，用別人的財產(chǎn)去經(jīng)營，罔顧利率水平高低，從而發(fā)生道德風險。其次是我國利率市場化步伐正在加快，但利率市場化的重要基石——利率錨的選擇和形成仍然需要一個過程。央行努力培育的Shibor利率受到貨幣市場交易規(guī)模、交易主體數(shù)量的限制依然不能承擔利率市場化的基準利率。

2 商業(yè)銀行面臨的機遇與挑戰(zhàn)

2.1 機遇

（1）營造商業(yè)銀行的良好環(huán)境。

利率是國民經(jīng)濟體系中最重要的價格。利率由投資、儲蓄、貨幣供給、貨幣需求、可貸資金的供給與需求、社會平均利潤率等內(nèi)生變量決定，而利率的變化又會對上述變量產(chǎn)生影響。利率在金融體系中的作用是釋放信號，調(diào)節(jié)資源配置。利率市場化的過程，實質(zhì)上是金融市場由低水平向高水平轉(zhuǎn)化的過程，各市場經(jīng)營主體具備強烈的法律和競爭意識，各商業(yè)銀行依法著力改進其經(jīng)營行為。這些都將為商業(yè)銀行的經(jīng)營創(chuàng)造良好宏觀環(huán)境。

（2）改善商業(yè)銀行的經(jīng)營行為。

利率市場化背景下，商業(yè)銀行將更為關(guān)注市場的變化，著力提升風險意識與成本意識，積極完善風險約束機制與利潤激勵機制，進一步提升經(jīng)營管理水平。商業(yè)銀行在利率市場化條件下獲得自主的定價權(quán)，確立銀行的自主經(jīng)營地位，其業(yè)務(wù)經(jīng)營、資源配置活力得到進一步增強，資金價格對資金的供求關(guān)系反映更為充分有效。為確保資金帶來預期的收益，商業(yè)銀行會自主對資產(chǎn)結(jié)構(gòu)進行優(yōu)化調(diào)整，真正做到“自主經(jīng)營、自負盈虧”。這將迫使銀行的經(jīng)營機制和行為發(fā)生根本性的改善。

（3）推動商業(yè)銀行的金融創(chuàng)新。

利率市場化后，商業(yè)銀行面臨的利率風險大大上升，競爭壓力加大在客觀上對商業(yè)銀行從事金融創(chuàng)新產(chǎn)生強大的動力和壓力。商業(yè)銀行只有通過持續(xù)有效的金融創(chuàng)新行為才能規(guī)避利率風險，那些受利率波動影響較小和不占用銀行自身資金的中間業(yè)務(wù)和表外業(yè)務(wù)將獲得較快的發(fā)展。

（4）優(yōu)化商業(yè)銀行的客戶結(jié)構(gòu)。

利率市場化讓商業(yè)銀行能更好地甄別客戶。在持續(xù)盈利目標的驅(qū)使下，商業(yè)銀行會更加自覺地關(guān)注存、貸款市場利率的運行趨勢及變化，根據(jù)不同的客戶與盈利水平確定不同的利率水平，采取優(yōu)質(zhì)優(yōu)價有差別化的定價策略，按最優(yōu)原則對資源進行重新配置。

2.2 挑戰(zhàn)

（1）選擇性利率風險管理難度加大。

利率市場化后利率波動將是一種常態(tài)，波動幅度也會加大，短期利率比長期利率上升更快，由于“短借長貸”，長期貸款利率卻還沒有調(diào)整，導致利差收窄，期限錯配風險等，加大了利率風險管理的難度。利率的波動還可能造成借款人提前償付借款本息、存款人提前支取存款的情況，這會給商業(yè)銀行帶來潛在選擇性利率風險。另外，利率的波動還可能會產(chǎn)生“人情利率”等腐敗現(xiàn)象。

（2）流動性風險管理難度加大。

利率市場化使得商業(yè)銀行存款對利率的敏感性增強，一方面，居民的儲蓄行為對利率變化越來越敏感，居民會傾向于將錢存入銀行，銀行負債中易變負債比例上升，使銀行短期內(nèi)出現(xiàn)流動性盈余。另一方面，各類客戶對利率的變化也越來越敏感，可能出現(xiàn)較為頻繁的存取、貸款還款行為，增加了商業(yè)銀行流動性管理的難度。由于對低風險、優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)運用項目，同業(yè)競爭趨于激烈，導致利率下浮，商業(yè)銀行為保持利潤的適度增長，不得不投放一些風險較高的項目，若不能及時、足額回收，會使流動性風險管理的難度進一步加大。在利率市場化的金融環(huán)境中，儲蓄分流的渠道多樣，且持續(xù)增加，分流的規(guī)模也日益“看漲”，資金流動將更為頻繁，積極提升支付能力對商業(yè)銀行而言是極關(guān)重要。目前，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，銀行理財產(chǎn)品，信托產(chǎn)品等的平均收益率為約55%或以上，均突破了存款利率的上限。而這些產(chǎn)品的高收益率也吸引了越來越多的投資者，中國的存款利率也已出現(xiàn)變相市場化。非法集資、影子銀行也好，民間借貸、理財產(chǎn)品也罷，都是“變相的利率市場化”行為，商業(yè)銀行的信用情況若被市場定性為惡化，其籌資成本就將更為昂貴，可引發(fā)嚴重的流動性危機，甚至破產(chǎn)。

（3）惡性競爭導致盈利下降。

近兩次央行剛剛宣布擴大存款利率浮動區(qū)間，就有部分銀行緊隨其后“一浮到頂”。利率市場化使得資金價格成為業(yè)務(wù)較多同質(zhì)化的商業(yè)銀行間最直接的競爭手段。當存款利率低于同業(yè)價格、貸款利率高于同業(yè)價格時，就會面臨丟失優(yōu)質(zhì)客戶的風險，而客戶是銀行立足之本，因此，這有可能是一場生死之戰(zhàn)。另一方面，若存款利率較多地高于同業(yè)價格，貸款利率較多地低于同業(yè)價格，銀行就會面臨巨大的利息損失。更為重要的是為滿足監(jiān)管要求，提高存貸比指標和資本充足率指標，各商業(yè)銀行會使用一切手段包括以較高的成本來搶奪存款，勢必會推動存款利率不斷上漲，極有可能發(fā)生抬高利率的惡性競爭，導致資金成本攀升。而貸款業(yè)務(wù)方面的競爭會造成優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)利率的持續(xù)下降，從而縮小存貸利差，壓縮銀行的利潤空間。如果短期內(nèi)廣泛出現(xiàn)惡性競爭，必將使得銀行業(yè)陷入全行業(yè)虧損的境地。簡而言之，中小商業(yè)銀行由于吸儲能力不強、議價能力不足，其主要收入來源過多依賴于利差收入，流動性管理主要依賴銀行間拆借市場支撐等原因，受到的沖擊要遠遠大于大型商業(yè)銀行，會出現(xiàn)經(jīng)營成本上升、不良資產(chǎn)增加甚至破產(chǎn)倒閉等現(xiàn)實問題。

3 商業(yè)銀行應(yīng)對利率市場化的建議

綜合完成利率市場化的發(fā)達國家和發(fā)展中國家的多國實踐經(jīng)驗，利率市場化前后，商業(yè)銀行利差一般要經(jīng)歷先降后升、逐漸穩(wěn)定的過程。盡管多個國家都曾經(jīng)出現(xiàn)過部分中小銀行出現(xiàn)經(jīng)營困難甚至破產(chǎn)倒閉的情況，但大多數(shù)銀行通過管理提升、業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型、加大創(chuàng)新等方式經(jīng)受住了利率市場化的考驗，最終走上新的可持續(xù)發(fā)展道路。因此，建議從以下幾個方面應(yīng)對。

3.1 將利率管理上升到戰(zhàn)略核心地位

利率市場化意味著商業(yè)銀行面臨的利率風險會越來越大。商業(yè)銀行應(yīng)將利率管理上升到戰(zhàn)略核心地位，建立市場利率信息收集、反饋和分析系統(tǒng)。設(shè)立專門的機構(gòu)負責基準利率的分析、預測和確定。在（存）貸款利率定價機制上，可由總行制定適合于全行的基準利率，授權(quán)不同分行的浮動權(quán)限來應(yīng)對。

3.2 轉(zhuǎn)型商業(yè)模式

實現(xiàn)以產(chǎn)品為中心向以客戶為中心業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)化。目前，商業(yè)銀行最大弊端是以所謂“二八定律”重視大客戶，輕視中小客戶。大公司及優(yōu)質(zhì)項目，競爭激烈，最易爆發(fā)利率價格戰(zhàn)。但中小微企業(yè)、個人客戶數(shù)量眾多，分布廣泛，對價格敏感性弱，穩(wěn)定性強，可以實現(xiàn)資產(chǎn)業(yè)務(wù)的可持續(xù)發(fā)展?；ヂ?lián)網(wǎng)時代，即使最偏僻鄉(xiāng)村居民，也可因互聯(lián)網(wǎng)終端成為你的客戶，商業(yè)銀行要塑造客戶中心理念，確立“廣覆蓋、低成本”的客戶經(jīng)營指導思想和模式。

3.3 產(chǎn)品創(chuàng)新調(diào)整和規(guī)避利率風險

產(chǎn)品的創(chuàng)新，能夠豐富定價手段，進而調(diào)整和規(guī)避利率風險。開發(fā)高收益和高附加值的中間業(yè)務(wù)，調(diào)整收入結(jié)構(gòu)，規(guī)避利率風險是我國商業(yè)銀行在利率市場化進程中的必由之路。貸款業(yè)務(wù)方面的創(chuàng)新主要包括：貸款證券化、貸款出售，并購貸款等。投資業(yè)務(wù)方面的創(chuàng)新：不斷推出以貸款和其他資產(chǎn)支持的證券。在資金來源方面的創(chuàng)新：發(fā)行大額可轉(zhuǎn)讓存單等。

4 結(jié)語

商業(yè)銀行面臨利率市場化，既是機遇，但更大的是挑戰(zhàn)。只有認識到位，積極應(yīng)對，商業(yè)銀行才能在利率市場化的環(huán)境中生存和發(fā)展。同時，利率市場化極大地鼓勵了商業(yè)銀行的金融創(chuàng)新行為，不斷推出新的金融產(chǎn)品。我國的商業(yè)銀行必將順利地應(yīng)對利率市場化帶來的不利影響，經(jīng)受住利率市場化的考驗，最終走上新的可持續(xù)發(fā)展道路。

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