李夏　梁畢明

摘 要： 在我國，財務(wù)分析最早起源于19世紀(jì)末20世紀(jì)初的銀行業(yè)，被用于判斷貸款人是否有償還貸款的能力。隨著社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，影響財務(wù)分析的因素越來越復(fù)雜，以戰(zhàn)略為導(dǎo)向，以價值最大化為核心的經(jīng)營目標(biāo)逐漸成為主流，本文通過對國內(nèi)外財務(wù)分析領(lǐng)域教學(xué)和實務(wù)中存在的問題進(jìn)行總結(jié)，在評介的同時，對未來財務(wù)分析的發(fā)展趨勢以及可以改進(jìn)的方面做出歸納。

關(guān)鍵詞： 財務(wù)分析；現(xiàn)狀；改進(jìn)措施

一、引言

財務(wù)分析通過對財務(wù)報表和其他相關(guān)的會計資料，采取一定的技術(shù)和方法，把會計信息轉(zhuǎn)換為能夠為投資者、債權(quán)人、企業(yè)管理者所能理解的信息。使他們做出正確的投資、經(jīng)營、交易及信貸決策。在市場經(jīng)濟(jì)體制下，現(xiàn)代企業(yè)制度逐步建立和發(fā)展。傳統(tǒng)的財務(wù)分析已經(jīng)不能適應(yīng)新經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，信息使用者的需求。我們應(yīng)根據(jù)各種不同的財務(wù)分析主體的分析目的和財務(wù)分析對象所關(guān)心的問題，進(jìn)一步完善財務(wù)分析體系和方法。

二、財務(wù)分析概念的回顧

（一）關(guān)于國外財務(wù)分析概念的回顧

何瑞英、王蕾（2004）Harry G..Guthman在1925年出版了《財務(wù)報表分析》和Stephen Gilmain在1925年出版的《分析財務(wù)報表》，標(biāo)志著財務(wù)分析學(xué)科的建立。（LeopoldA.Bernstein & John J.Wild）的《財務(wù)報表分析——使用財務(wù)報表》和（George Foster，1986）采用概論、分析工具、分析應(yīng)用這種理論體系。（Erich A.Helfert，1997）的代表作《財務(wù)分析技術(shù)——管理與計量企業(yè)績效的實踐指南》認(rèn)為財務(wù)分析體系應(yīng)分為：概論、經(jīng)營分析、投資分析、籌資分析和價值評估分析。1984年出版的C.B.巴爾恩戈利茨所著《當(dāng)前發(fā)展階段經(jīng)濟(jì)活動的經(jīng)濟(jì)分析》一書，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)活動分析的研究對象就是經(jīng)濟(jì)分析。張偉民、王友前、魏建琴（1994）西方財務(wù)分析分為內(nèi)部分析和外部分析。國外把財務(wù)分析學(xué)科作為一門獨立學(xué)科已有近百年的歷史。作為英、美、法等國企業(yè)管理專業(yè)和會計專業(yè)學(xué)生必修課也有三十年之久。朱學(xué)義《財務(wù)分析創(chuàng)新內(nèi)容與實踐研究》（2009）20世紀(jì)70年代，美國開始注重實證研究，有一種觀點得到廣泛重視，即上市公司的股價不是取決于“每股收益”，而是取決于“現(xiàn)金流量”。

（二）關(guān)于國內(nèi)財務(wù)分析概念的回顧

何瑞英、王蕾（2004）財務(wù)分析在中國的萌芽，起源于銀行業(yè)，但通常只側(cè)重于償債能力的分析。解放后，在高等會計專業(yè)中，一直把經(jīng)濟(jì)活動分析課程代替財務(wù)分析課程。葉正桂《試論我國財務(wù)分析學(xué)科的重塑》（1995）財務(wù)分析一直作為財務(wù)管理和企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動的一部分。傳統(tǒng)的財務(wù)分析主要限于事后報表分析。肖鏡元《建立財務(wù)分析學(xué)的幾個問題》（1996）按照計劃經(jīng)濟(jì)的要求經(jīng)濟(jì)活動分析課的內(nèi)容，即包含財務(wù)分析、成本分析、生產(chǎn)分析和銷售分析等。直到90年代，我國才出現(xiàn)財務(wù)指標(biāo)的雛形。為了對企業(yè)進(jìn)行考核，《企業(yè)績效評價標(biāo)準(zhǔn)值（2007）》中設(shè)置了27個財務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)。樊行健《財務(wù)分析論綱》（2006）把財務(wù)分析定義為經(jīng)濟(jì)核算信息的起點，以財務(wù)分析為主，并把生產(chǎn)分析、成本分析作為影響財務(wù)指標(biāo)的變動原因展開分析，揭示影響財務(wù)活動形成的過程及其結(jié)果。

三、財務(wù)分析現(xiàn)狀的文獻(xiàn)梳理

（一）財務(wù)分析在我國的發(fā)展現(xiàn)狀

1.財務(wù)分析在學(xué)科教學(xué)中的發(fā)展現(xiàn)狀

1993 年，東北財經(jīng)大學(xué)會計專業(yè)在全國率先開設(shè)財務(wù)分析課程。1994 年，張先治教授和陳友邦教授合作撰寫了我國財務(wù)分析領(lǐng)域的第一部著作——《財務(wù)分析學(xué)》一書，填補(bǔ)了我國在這一領(lǐng)域的空白。樊行健《財務(wù)分析論綱》（2006）財務(wù)分析在會計學(xué)和相關(guān)學(xué)科的轉(zhuǎn)換中，起到中介作用。張先治（2007）在我國的本科教學(xué)中，無論是會計學(xué)中的財務(wù)報表分析，還是財務(wù)學(xué)中的財務(wù)比率分析都不能從根本上反映財務(wù)分析的實質(zhì)。呂洪雁《“財務(wù)分析學(xué)”課程教學(xué)邊界問題探討》（2008）現(xiàn)有的財務(wù)分析類的教科書中介紹的財務(wù)分析內(nèi)容框架，對應(yīng)的財務(wù)分析工具，分析方法，與基本財務(wù)要素缺乏邏輯關(guān)聯(lián)。趙馨燕 《本科財務(wù)分析學(xué)科課程若干教學(xué)問題探討》（2010）課程結(jié)構(gòu)體系內(nèi)容差異大；認(rèn)識模糊導(dǎo)致教學(xué)目標(biāo)層次缺乏；教材編寫不適應(yīng)會計改革發(fā)展，教材內(nèi)容具有滯后性。

2.財務(wù)分析在實際應(yīng)用中的現(xiàn)狀

張新民、王秀麗（2006）現(xiàn)行財務(wù)分析的分析方法中，未考慮核心競爭力的影響因素。錢愛民、張新民（2008）在新會計準(zhǔn)則頒布之前，利潤結(jié)構(gòu)質(zhì)量分析考察如下幾點：利潤是否與企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)具有一致性；主營業(yè)務(wù)利潤對利潤總額的貢獻(xiàn)度；利潤結(jié)構(gòu)自身合理性；利潤結(jié)構(gòu)是否適應(yīng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)以及利潤結(jié)構(gòu)能夠帶來現(xiàn)金流入。張曉慶、李蕓（2009）財務(wù)分析人員在對數(shù)據(jù)進(jìn)行分析時，不考慮信息使用者的類別，所做的分析缺乏指向性。朱學(xué)義《財務(wù)分析創(chuàng)新內(nèi)容與實踐體系》（2009）現(xiàn)行財務(wù)分析體系都沒能很好的體現(xiàn)企業(yè)的戰(zhàn)略，突出“現(xiàn)金流”的核心作用。也未能突出資本市場的分析，同時也忽視了對智力投資以及其產(chǎn)生的績效的計量。

（二）完善財務(wù)分析指標(biāo)的措施

財務(wù)分析對于企業(yè)管理者發(fā)現(xiàn)管理紕漏和經(jīng)營的薄弱環(huán)節(jié)，以及債權(quán)人和股東做出正確的信貸、投資決策有至關(guān)重要的作用。李秉成、田笑豐、曹芳《現(xiàn)金流量表指標(biāo)體系的研究》（2003）建立現(xiàn)金流量表分析體系與損益表分析體系相結(jié)合，實現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債表、損益表、現(xiàn)金流量表三大主表的有機(jī)結(jié)合。趙晉賢（2006）在評價資產(chǎn)、經(jīng)營、利潤的結(jié)構(gòu)時，注重其質(zhì)量的考察，剔除“無效因素”的干擾。在財務(wù)分析學(xué)的教學(xué)體系中，我們可以做如下調(diào)整。呂洪雁《“財務(wù)分析學(xué)”教學(xué)邊界問題的探討》（2008）建立基于金融市場的財務(wù)分析；基于投資政策的財務(wù)分析；基于管理控制的財務(wù)分析。同時可以針對一些特殊情形進(jìn)行分析，如：通貨膨脹財務(wù)分析，合并報表財務(wù)分析，跨國公司財務(wù)分析。馬妍（2009）基于EVA的財務(wù)分析體系能夠使股東定義的利潤和財務(wù)分析體系的指標(biāo)相一致。錢愛民、張新民（2011）在新的利潤結(jié)構(gòu)分析體系中，將價值的內(nèi)在驅(qū)動因素、價值創(chuàng)造能力衡量指標(biāo)納入財務(wù)分析體系成為必然。

四、財務(wù)分析的展望

隨著經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展以及新會計準(zhǔn)則的頒布，資本市場和企業(yè)制度也相應(yīng)的發(fā)生了變化。我們應(yīng)進(jìn)一步完善現(xiàn)有的財務(wù)分析體系，以適應(yīng)各類財務(wù)信息使用者的需求。所以轉(zhuǎn)換財務(wù)分析結(jié)構(gòu)框架的研究視角，充實結(jié)構(gòu)框架的內(nèi)涵，勢在必行。在信息化、市場化的今天，以企業(yè)核心競爭力為手段，以企業(yè)價值最大化為目標(biāo)的新型財務(wù)分析體系逐漸形成。新時代的財務(wù)分析要與信息化緊密結(jié)合，提高分析效率，深化分析深度；有針對性的進(jìn)行分析，發(fā)掘數(shù)字背后的內(nèi)涵，提高信息的有用性和可比性。 （作者單位：吉林財經(jīng)大學(xué)）

參考文獻(xiàn)：

[1] 張先治.構(gòu)建中國財務(wù)分析體系的思考.[J]會計研究.2001.

[2] 陳偉民，王友前，魏建琴.西方財務(wù)分析淺論.[J]財會研究.1994.

[3] 肖鏡遠(yuǎn)《建立財務(wù)分析學(xué)的幾個問題》.[J]會計研究.1996.9.

[4] 李秉成，田笑豐，曹芳《現(xiàn)金流量表分析指標(biāo)體系研究》.[J]會計研究.2003.

[5] 朱學(xué)義，王建華，吳江龍，曹榮興《財務(wù)分析創(chuàng)新內(nèi)容與實踐研究》.[J]會計之友.2009.4.

[6] 張新民，王秀麗.以透視核心競爭力為目標(biāo)的財務(wù)分析體系的建立.[J]管理世界.2006.

[7] 錢愛民，張新民.新會計準(zhǔn)則下利潤結(jié)構(gòu)質(zhì)量分析體系的重構(gòu).[J]會計研究.2008.