崔育菡

摘 要：目前，我國金融經(jīng)營制度法律上規(guī)定分業(yè)經(jīng)營。而實(shí)際很多企業(yè)在探索并實(shí)施混業(yè)經(jīng)營。由此看出混業(yè)經(jīng)營模式的趨勢越來越明顯。本文主要從分析我國金融體制變遷歷程，簡介適合我國國情的混業(yè)經(jīng)營模式即金融控股公司的運(yùn)作模式，可行性分析和不足之處，在監(jiān)管方式上采取對應(yīng)的措施彌補(bǔ)不足。從而為我國金融經(jīng)營體制創(chuàng)造一個健康，高效的運(yùn)作環(huán)境。

關(guān)鍵詞：混業(yè)經(jīng)營；金融控股公司；金融監(jiān)管

一，回顧金融業(yè)經(jīng)營制度的變遷

（一）介紹以美國為代表的世界金融業(yè)經(jīng)營體制的變遷

1.自然混業(yè)階段。1993年之前，混業(yè)模式經(jīng)營流行于世界各國。所謂的自然混業(yè)階段是自發(fā)形成于經(jīng)濟(jì)效益的刺激。美國作為最典型的例子，那時金融業(yè)在美國的實(shí)施主要是以實(shí)行最低限度的管理為原則從而平衡競爭秩序。隨著美國對金融監(jiān)管政策不斷的放松，銀行控股公司在美國迎來了飛速發(fā)展階段，這標(biāo)志的美國開始實(shí)施混業(yè)經(jīng)營模式。

2.嚴(yán)格的分業(yè)階段。1993年的經(jīng)濟(jì)“大蕭條”是一條分水嶺，這四年的大蕭條對于實(shí)施自然混業(yè)經(jīng)營的美國產(chǎn)生了顛覆性的影響。銀行，證券大量的倒閉，這種混業(yè)的金融運(yùn)作模式助長了股市投機(jī)，造成了股市混亂，對于股市暴跌。隨即，1993年經(jīng)過國會的商議通過了《格拉斯-斯蒂格爾法案》，美國的分業(yè)經(jīng)營時代由此開啟。

3.回歸混業(yè)階段。進(jìn)入了20世紀(jì)70年代，金融創(chuàng)新發(fā)展迅速，傳統(tǒng)的商業(yè)銀行面對金融創(chuàng)新的嚴(yán)重沖擊開始衰退，業(yè)務(wù)收入逐漸減少，與此同時，全能型銀行的跨國經(jīng)營給嚴(yán)格執(zhí)行跨國經(jīng)營銀行帶來了很大的沖擊。面對如此大的競爭壓力，美國社會開始呼吁放寬金融管制，允許銀行再次進(jìn)行混業(yè)經(jīng)營。1999年美國國會通過了《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》這一法案的通過，標(biāo)志分業(yè)經(jīng)營體制的瓦解，混業(yè)經(jīng)營成為主流。

（二）介紹一下我國金融業(yè)經(jīng)營體制的變遷

1.混業(yè)經(jīng)營。改革開放初期我國重新建立了四大國有專業(yè)銀行，當(dāng)時并沒有嚴(yán)格區(qū)分分業(yè)經(jīng)營和混業(yè)經(jīng)營，都缺乏相關(guān)的法律規(guī)范。1986年，隨著一批經(jīng)營范圍廣泛的現(xiàn)代化意義上的銀行的介入，四大銀行憑借自身的資金優(yōu)勢和經(jīng)營優(yōu)勢紛紛經(jīng)營證券，信托，保險等相關(guān)非傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)。從此推動了我國混業(yè)經(jīng)營格局的形成。

2.分業(yè)經(jīng)營。1993年是我國實(shí)施分業(yè)經(jīng)營和混業(yè)經(jīng)營的分水嶺。由于自律約束和監(jiān)管能力的不足，我國實(shí)施的混業(yè)經(jīng)營內(nèi)在風(fēng)險不斷積累，金融混亂的格局主要是由于很多金融企業(yè)在過渡競爭中進(jìn)行大量的違規(guī)操作引起的。在此種嚴(yán)峻的背景下，1995年國務(wù)院頒布了《關(guān)于金融體制改革的決定》和1995年通過的《中華人民共和國商業(yè)銀行法》確定了銀行業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理的原則。

二，適合我國國情的混業(yè)經(jīng)營模式—金融控股公司

（一）簡單說明一下金融控股公司的發(fā)展運(yùn)作機(jī)理。金融控股公司模式是在各個金融機(jī)構(gòu)之上設(shè)立一個金融控股公司，同時在各個金融子公司與金融控股公司之間建立一個行政中心。構(gòu)成一個金字塔模式。各個子公司之間并不是完全的獨(dú)立運(yùn)作，他們之間的風(fēng)險管理和投資決策等方面要以控股公司為中心。各個子公司之間的業(yè)務(wù)滲透主要以按照控股公司的方式進(jìn)行。

（二）說明一下金融控股公司模式在我國國情下實(shí)施的可行性分析

1.金融控股公司符合我國現(xiàn)行的法律規(guī)定。我國金融業(yè)等相關(guān)規(guī)定禁止商業(yè)銀行投資于非銀行金融機(jī)構(gòu)，但是我國的銀行法并不限制商業(yè)銀行在海外投資注冊一些非銀行金融機(jī)構(gòu)。并且由這些非銀行的金融機(jī)構(gòu)在中國投資其他金融業(yè)?？傮w概括就是各大商業(yè)銀行在綜合經(jīng)營上采取繞道海外的方式即“國外注冊，國內(nèi)經(jīng)營”的方式進(jìn)行。

2.金融控股公司既增加了金融機(jī)構(gòu)的利潤來源又有效降低金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部風(fēng)險。首先，各個金融子公司在金融控股公司的統(tǒng)一指揮下，分別經(jīng)營保險，證券，銀行等業(yè)務(wù)對客戶進(jìn)行全方位的金融服務(wù)。這就使得控股公司可以從多種渠道和方式獲得高額利潤。自然盈利能力也相應(yīng)提高。其次，雖然金融控股公司模式是以混業(yè)經(jīng)營為基礎(chǔ)，但各個子公司是相對獨(dú)立的法人組織，各公司之間形成了一道防火墻，阻隔了控股公司內(nèi)部風(fēng)險的傳播。

三，金融控股公司模式所引發(fā)的風(fēng)險

金融控股公司模式也不是萬能的，運(yùn)行這種模式也不可避免的產(chǎn)生相關(guān)風(fēng)險。

（一） 法律監(jiān)管風(fēng)險。我國至今仍沒有準(zhǔn)確定位“金融控股公司”的相關(guān)法律規(guī)范。原則上仍然實(shí)施金融分業(yè)監(jiān)管體制。但目前中國實(shí)際上已經(jīng)出現(xiàn)了各種形式的金融控股公司制度，混業(yè)經(jīng)營模式的經(jīng)營勢不可擋。這種法律缺失勢必給我國金融業(yè)發(fā)展帶來不利風(fēng)險。相關(guān)金融法律對混業(yè)經(jīng)營只字未提，使其處于法律法規(guī)中的“真空”地帶。這種金融法制架構(gòu)不完整容易導(dǎo)致面對金融控股公司母公司的違法行為束手無策，造成金融業(yè)再一次混亂。

（二）資金風(fēng)險。各個子公司之間的資本在金融控股公司模式的統(tǒng)一管理下容易出現(xiàn)資本重復(fù)計算的問題。同一筆資金在為了實(shí)現(xiàn)最大利用效率的情況下，集團(tuán)會在母公司和子公司之間重復(fù)多次使用這筆資金，造成償付能力虛高，這樣會造成過高的財務(wù)杠桿比率。從而威脅到這個金融控股公司的安全。

（三）金融控股公司內(nèi)在風(fēng)險的傳遞性。金融控股公司統(tǒng)一指揮各個金融子公司進(jìn)行相對獨(dú)立的金融業(yè)務(wù)，如果一個子公司經(jīng)營不善出現(xiàn)虧損，那么金融控股公司為了保住其在金融業(yè)的整體信譽(yù)，會借用其他子公司的資金對虧損的公司進(jìn)行援助，這必將影響其他子公司業(yè)務(wù)的正常有序的開展。

四，完善我國金融控股公司風(fēng)險體系管理的建議。從1993年我國實(shí)施的混業(yè)經(jīng)營變遷歷程可以看出。由于金融監(jiān)管的不到位和對混業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)認(rèn)識不到位，縱容金融企業(yè)在競爭中進(jìn)行大量的違規(guī)操作，造成金融市場混亂。所以金融監(jiān)管的加強(qiáng)對混業(yè)經(jīng)營的發(fā)展至關(guān)重要。

（一） 完善金融監(jiān)管法律法規(guī)體系。一個有效的，完善的法律體系，對我國金融業(yè)體制的發(fā)展至關(guān)重要，有效的對各個監(jiān)督管理部分的責(zé)任進(jìn)行劃分勢在必行，從而穩(wěn)定金融法律體系。建立一個完整的金融體系法律構(gòu)架，既結(jié)合以往分業(yè)經(jīng)營管理中相關(guān)防火墻的建設(shè)經(jīng)驗(yàn)，也要結(jié)合其他國家先進(jìn)的金融控股公司制度管理方法。制定防范風(fēng)險的相關(guān)規(guī)則，要求各部門嚴(yán)格實(shí)施。詳細(xì)規(guī)定處罰制度和存款保險在金融業(yè)務(wù)的應(yīng)用。最大化保證客戶的利益。

（二） 加強(qiáng)我國金融監(jiān)管。首先，制定專門的金融控股公司法。我國面對這項(xiàng)混業(yè)經(jīng)營模式尚在探索學(xué)習(xí)階段。所以應(yīng)該借鑒其他國家先進(jìn)的金融控股公司法律體系。如美國和我國的臺灣地區(qū)。盡快啟動《金融控股公司發(fā)》的立法。明確金融公司的準(zhǔn)入等相關(guān)原則。其次，嚴(yán)格市場準(zhǔn)入制度。在注冊資本方面必須達(dá)到相關(guān)要求，這樣從本質(zhì)上提高了公司的質(zhì)量，降低了風(fēng)險。

（三） 完善我國金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制。首先，建立專門金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)，提升金融監(jiān)管協(xié)調(diào)的效能。在我國目前分業(yè)監(jiān)管的格局下，不同部門人為信息隔離導(dǎo)致信息不對稱，設(shè)立專門的金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制打破信息隔離。有金融監(jiān)管協(xié)調(diào)委員會牽頭制定統(tǒng)一的監(jiān)管報表格式和標(biāo)準(zhǔn)，規(guī)范監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，提升監(jiān)管成效。其次，構(gòu)建統(tǒng)一的信息交換平臺，為監(jiān)管部門間的信息交流和共享提供支持。可以考慮利用信息技術(shù)手段，建立一個專門的金融監(jiān)管信息平臺，由各個監(jiān)管部門制定將其收集到的信息上傳到信息平臺，形成一個監(jiān)管信息數(shù)據(jù)庫，實(shí)現(xiàn)多部門的監(jiān)管和交流。（作者單位：吉林財經(jīng)大學(xué)）

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