劉蔚之

摘 要：隨著金融經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，我國中小企業(yè)發(fā)展壯大過程中，融資難成為制約其發(fā)展的絆腳石。要從根本上解決這個問題，就必須優(yōu)化企業(yè)融資環(huán)境，進(jìn)一步拓寬融資渠道，完善融資制度供給。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；金融融資；對策建議

一、我國中小企業(yè)融資難的原因分析

多少年來，中小企業(yè)融資難一直是困擾我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要問題。雖然國家為此制定了一系列政策規(guī)定，提出多種解決方案，但由于在政策的制定過程中，沒有在更高的層次上進(jìn)行統(tǒng)籌和創(chuàng)新，沒有在政策和法規(guī)上有所突破，進(jìn)而沒有勾畫出一個具有可操作性的總體思路，因此，政策的實(shí)施效果并不理想，這一問題并沒有從根本上得到解決。究其原因主要為：中小企業(yè)自身的發(fā)展特點(diǎn)是造成其融資困難的內(nèi)在因素。中小企業(yè)一般自身積累較少，資產(chǎn)規(guī)模較小，而且大部分經(jīng)營管理不規(guī)范，經(jīng)營效益低下，使得其在間接融資上具有較大的市場風(fēng)險。一些中小企業(yè)往往有兩本甚至三本賬以應(yīng)付不同部門的檢查。這說明一些中小企業(yè)的財務(wù)報表不真實(shí)不可靠，會計信息嚴(yán)重失真，所以財務(wù)風(fēng)險與大企業(yè)相比要高得多。此外，中小企業(yè)組織結(jié)構(gòu)、生產(chǎn)運(yùn)營管理以及售后服務(wù)都不太健全，也是導(dǎo)致其融資難的癥結(jié)所在。

二、拓展中小企業(yè)的融資渠道，促使中小企業(yè)融資的多元化

（1）逐步建立地方性的中小企業(yè)發(fā)展專項基金。作為扶持中小企業(yè)發(fā)展的政策性資金，與己有的擔(dān)保資金、鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)發(fā)展基金等政策性資金配套，用于中小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)資助、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級、技改貼息、科技創(chuàng)新和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化、服務(wù)體系建設(shè)、信用擔(dān)保風(fēng)險補(bǔ)償?shù)确矫嬷С觥?/p>

（2）積極鼓勵國內(nèi)有實(shí)力的股份制銀行、外資銀行和其它金融機(jī)構(gòu)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，以增加中小企業(yè)貸款融資的資金供給。鼓勵租賃融資機(jī)構(gòu)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，加強(qiáng)商業(yè)銀行與外貿(mào)部門、國內(nèi)設(shè)備生產(chǎn)和經(jīng)銷部門合作，對中小企業(yè)開展設(shè)備的融資租賃業(yè)務(wù)。要充分發(fā)揮典當(dāng)行在中小企業(yè)融資中的快捷優(yōu)勢，加強(qiáng)對典當(dāng)行業(yè)的監(jiān)管，在規(guī)范行業(yè)行為的基礎(chǔ)上，發(fā)展對中小企業(yè)的小額融資服務(wù)業(yè)務(wù)。

（3）改造和創(chuàng)新間接融資渠道，為中小企業(yè)提供更多的融資便利。一是加強(qiáng)對中小企業(yè)提供融資的信貸，逐步提高對中小企業(yè)信貸投入的比重，為中小企業(yè)營造公平的貸款環(huán)境。二是商業(yè)銀行應(yīng)在加強(qiáng)防范金融風(fēng)險的前提下，對一些規(guī)模相對較大、信譽(yù)良好的中小企業(yè)也可考慮建立主辦銀行制度，及時滿足其合理的資金需要。三是可以嘗試打開風(fēng)險信貸渠道。商業(yè)銀行應(yīng)該劃出一定規(guī)模的信貸資產(chǎn)，支持有市場前景的、高成長的、高新科技中小企業(yè)，進(jìn)行封閉運(yùn)作。四是是應(yīng)加強(qiáng)金融產(chǎn)品的創(chuàng)新，為中小企業(yè)提供多種融資工具

（4）積極拓寬直接融資渠道，發(fā)展多層次多品種的資本市場。要抓住國家發(fā)展證券市場的機(jī)遇，鼓勵符合條件的優(yōu)強(qiáng)中小企業(yè)加快股份制改造，盡快上市融資。對暫不具備主板上市條件的科技型中小企業(yè)，積極爭取在海外或準(zhǔn)備在國內(nèi)的創(chuàng)業(yè)板上市融資。同時，積累和培育一定的具有上市資格的企業(yè)，以增強(qiáng)中小企業(yè)的整體上市的實(shí)力。要利用創(chuàng)業(yè)投資和風(fēng)險投資，促進(jìn)中小高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展。要充分發(fā)揮政府對風(fēng)險投資的導(dǎo)向作用，鼓勵民間資本參與中小企業(yè)特別是高科技企業(yè)的風(fēng)險投資育成，完善風(fēng)險投資的退出機(jī)制，規(guī)范風(fēng)險投資的市場行為，壯大風(fēng)險投資規(guī)模。

（5）大力發(fā)展債券市場、不斷推進(jìn)債券市場的創(chuàng)新，以拓展中小企業(yè)利用債券市場進(jìn)行融資的渠道。首先要盡快推進(jìn)全國統(tǒng)一、面向所有金融機(jī)構(gòu)以及企業(yè)法人和個人投資者的債券市場的建立。其次要采取措施增加債券的市場供應(yīng)。比如積極推進(jìn)信貸資產(chǎn)證券化，大力發(fā)展企業(yè)債券、項目債券市場，豐富債券的期限品種等；再次，要優(yōu)化債券市場的運(yùn)行環(huán)境。要改革現(xiàn)有債券監(jiān)管模式，推行中小企業(yè)債券發(fā)行核準(zhǔn)制，放寬中小企業(yè)債券募集資金的期限和上市交易的限制條件。

三、完善金融體系，大力發(fā)展民間融資，構(gòu)建正規(guī)金融與非正規(guī)金融互補(bǔ)體系

理論上來說，由于民間融資本身所固有的風(fēng)險大、利率高等消極因素，必然會影響到金融秩序和對金融的宏觀調(diào)控，從而增加社會的不安定因素。然而，發(fā)展民間融資也具有一定的積極作用，我們應(yīng)該真正認(rèn)識到民間融資的重要性，切實(shí)發(fā)揮民間融資對正規(guī)金融的補(bǔ)充作用，對中小企業(yè)融資開辟新途徑。但是，在加強(qiáng)民間融資的同時，還必須加強(qiáng)其監(jiān)管力度。目前，對于民間金融的監(jiān)管存在監(jiān)管方式單一、缺乏監(jiān)管的激勵機(jī)制、監(jiān)管力度不夠等問題。政府部門對待經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的民間融資要做到正確引導(dǎo)，堵疏結(jié)合，促其規(guī)范。首先，要大力搞好宣傳工作，讓群眾了解民間融資的活動必須嚴(yán)格遵守國家法律和行政法規(guī)的有關(guān)規(guī)定，遵循自愿互助、誠實(shí)信用的原則。其次，應(yīng)針對民間融資的特點(diǎn)和發(fā)展趨勢，盡快制定并出臺與之相適應(yīng)的管理辦法和規(guī)章制度，明確區(qū)分民間融資與非法吸收公眾存款的界限，保護(hù)合法的民間融資活動，將民間借貸納入法制化軌道，納入金融監(jiān)管范圍，為規(guī)范民間借貸構(gòu)筑一個合法的活動平臺。此外，應(yīng)結(jié)合當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)特點(diǎn)和發(fā)展計劃，積極引導(dǎo)民間資金的正常、健康流動，合理釋放民間潛在資本，最大限度地發(fā)揮其積極作用。

四、構(gòu)建多層次的中小企業(yè)信用擔(dān)保體系

為補(bǔ)充中小企業(yè)信用不足，分散金融機(jī)構(gòu)向中小企業(yè)融資存在的風(fēng)險，政府應(yīng)考慮在完善擔(dān)保公司管理法規(guī)、取締非法金融業(yè)務(wù)的同時，構(gòu)建多層次的中小企業(yè)信用擔(dān)保體系。具體而言，主要包括三個層次：

一是建立為政府公共目標(biāo)服務(wù)的政策性擔(dān)保公司。按保本微利的原則確定擔(dān)保費(fèi)率，免除反擔(dān)保措施，切實(shí)解決小企業(yè)貸款外部附加融資成本過高的問題。政策性擔(dān)保公司應(yīng)按照公共目標(biāo)選擇機(jī)制運(yùn)作，同時引進(jìn)風(fēng)險控制機(jī)制和市場操作機(jī)制，堅持公開、公正、透明，防止發(fā)生尋租行為，并建立風(fēng)險損失補(bǔ)償機(jī)制。

二是鼓勵小企業(yè)成立合作制擔(dān)保組織。鼓勵一些相互間信息透明的企業(yè)，在生產(chǎn)合作制的基礎(chǔ)上，按照自愿性、互助性、民主管理、非盈利性原則，共同出資組建合作制擔(dān)保機(jī)構(gòu)。擔(dān)保機(jī)構(gòu)的組織形式不拘一格，可以采取公司制、合作制或者協(xié)議形式等。對組建商業(yè)擔(dān)保公司存在一定困難的地區(qū)，可以考慮引導(dǎo)小企業(yè)成立合作制擔(dān)保組織。

三是支持有實(shí)力的投資者發(fā)展商業(yè)性擔(dān)保機(jī)構(gòu)。通過對現(xiàn)有擔(dān)保公司的重組、兼并、增資擴(kuò)股等方式做大規(guī)模，提高公司治理水平和專業(yè)技術(shù)水平，提高風(fēng)險識別和控制能力。鼓勵商業(yè)銀行和擔(dān)保公司之間建立資金、技術(shù)、信息等多層次的合作關(guān)系。另外，應(yīng)盡快組建不以盈利為目的的信用再擔(dān)保公司，可以由政府出資，以經(jīng)濟(jì)手段間接地承擔(dān)規(guī)范擔(dān)保機(jī)構(gòu)行為和完善擔(dān)保體系的責(zé)任。

五、建立擔(dān)保機(jī)構(gòu)的風(fēng)險補(bǔ)償機(jī)制

風(fēng)險補(bǔ)償機(jī)制是中小企業(yè)信用擔(dān)保體系正常運(yùn)行的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，擔(dān)保機(jī)構(gòu)僅靠少量的手續(xù)費(fèi)收入和保證金利息收入根本無法彌補(bǔ)高風(fēng)險所造成的損失，這就要求在其自身經(jīng)營之外有穩(wěn)定的外部資金注入，形成風(fēng)險補(bǔ)償基金以彌補(bǔ)損失。國際通行的做法是，政府每年在預(yù)算內(nèi)安排一定比例的資金作為中小企業(yè)信用擔(dān)保體系風(fēng)險基金的主要來源，這項制度從根本上保證了中小企業(yè)信用擔(dān)保體系的正常運(yùn)作和良性發(fā)展。目前從我國的實(shí)際情況看，由于政府財力較為緊張，很難有充足的資金用于這部分風(fēng)險補(bǔ)償，但如果要全面建立中小企業(yè)信用擔(dān)保體系，就必須從制度上對信用擔(dān)保體系的風(fēng)險補(bǔ)償機(jī)制加以保證，可考慮政府每年從財政預(yù)算中劃撥一定的比例作為基礎(chǔ)，從科技發(fā)展基金、技改貸款貼息中劃出一定金額用于高科技行業(yè)的風(fēng)險補(bǔ)償，協(xié)作銀行按擔(dān)保金額和風(fēng)險狀況捐助一定的風(fēng)險金，擔(dān)保機(jī)構(gòu)按每年擔(dān)保費(fèi)和利息收入的一定比率提取一部分作為補(bǔ)充，共同形成風(fēng)險補(bǔ)償基金，這樣通過多渠道、多種資金來源確保了風(fēng)險補(bǔ)償機(jī)制的順利運(yùn)作。

六、建立與完善中小企業(yè)的信用制度

企業(yè)信用的基礎(chǔ)是有關(guān)企業(yè)的信息，它是一種克服信息不對稱的制度。這種制度實(shí)質(zhì)上是一種市場體制下的有關(guān)企業(yè)經(jīng)營狀況、資金狀態(tài)等的收集、處理評價機(jī)制。建立與完善中小企業(yè)的信用制度應(yīng)重點(diǎn)注意下列問題：一是信息收集的范圍的確定。由于需要收集的信息過大，所以在信用制度的建立過程中，可以采取先重要后次要的原則，對直接影響到交易決策的信息優(yōu)先收集。二是確保信息的正確性。中小企業(yè)信用制度作為一種信息機(jī)制，信息的正確性問題在這種制度中最為關(guān)鍵。如果收集的信息不準(zhǔn)確或錯誤，則不僅會導(dǎo)致相關(guān)主體利益的重大損失，還會使決策主體因利用該信息而做出錯誤的決策。三是對信用的評價。信用評價是一種典型的主觀行為，因此就存在著一個評價結(jié)果的正確性問題。對已采集的既定的信用記錄而言，科學(xué)的評價標(biāo)準(zhǔn)的采用就相當(dāng)重要。

七、建立與健全中小企業(yè)融資的風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)，提高監(jiān)管體系的監(jiān)督效率

中小企業(yè)融資風(fēng)險具體而言，可以包括三大方面的內(nèi)容：一是中小企業(yè)無法籌集資金的風(fēng)險；二是因中小企業(yè)籌集的資金未能實(shí)現(xiàn)理想的投資回報而導(dǎo)致企業(yè)要承擔(dān)償債能力下降的風(fēng)險；三是由于中小企業(yè)舉債結(jié)構(gòu)不合理而可能導(dǎo)致企業(yè)股東及其他關(guān)系人的利益遭受損失的風(fēng)險。同時，處于不同成長階段的中小企業(yè)在實(shí)際發(fā)展過程中，面對的風(fēng)險也會存在差異。因此為了防范上述風(fēng)險，必須結(jié)合中小企業(yè)的風(fēng)險特點(diǎn)與成長階段，綜合評估影響企業(yè)融資行為的風(fēng)險因素，建立適應(yīng)我國中小企業(yè)實(shí)際的融資風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)，建立科學(xué)的風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系，以更好的提高監(jiān)管體系的監(jiān)督效率。

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