李華

摘 要 為全面考察新版會計準則中研發(fā)支出資本化的實施效果，本文在厘清研發(fā)支出資本化內(nèi)在機理的基礎(chǔ)上，采用2007-2013年中國A股市場機械制造業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)，實證檢驗研發(fā)支出資本化對企業(yè)經(jīng)營績效的影響。研究發(fā)現(xiàn)，虧損企業(yè)的研發(fā)支出資本化對企業(yè)績效的提升作用顯著高于盈利企業(yè)；當盈利企業(yè)創(chuàng)新投資的資金來源為負債時，研發(fā)投資將對企業(yè)績效產(chǎn)生不利影響。研究結(jié)果同時表明，企業(yè)規(guī)模不同，研發(fā)支出資本化對其企業(yè)績效的影響也存在差異，中小規(guī)模企業(yè)研發(fā)支出資本化處理將對其當期盈利水平產(chǎn)生正向影響，而大規(guī)模企業(yè)研發(fā)支出資本化處理將對其當期盈利水平產(chǎn)生負向影響。本文研究結(jié)論為未來中國會計政策的調(diào)整和創(chuàng)新驅(qū)動戰(zhàn)略的實施提供啟示。

關(guān)鍵詞 創(chuàng)新發(fā)展 研發(fā)支出資本化 企業(yè)績效 機械制造業(yè)

一、 引 言

企業(yè)作為實現(xiàn)中國創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略的基本實施單位，在其創(chuàng)新發(fā)展過程中政府在會計政策等層面給予支持顯然是不可或缺的，如何營造好的會計政策環(huán)境是企業(yè)能否通過企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展贏得未來競爭優(yōu)勢的關(guān)鍵之一。以往中國傳統(tǒng)會計準則中企業(yè)研發(fā)支出作為當期費用化處理，提升了企業(yè)當期成本，不利于企業(yè)當期經(jīng)營績效的提升，導致企業(yè)無形資產(chǎn)價值被低估、資產(chǎn)信息不實等問題，無法反映研發(fā)投入對企業(yè)價值的驅(qū)動作用，一定程度上阻礙了公司研發(fā)創(chuàng)新的實施。對于廣泛存在的小微企業(yè)、高新技術(shù)企業(yè)以及虧損企業(yè)而言，研發(fā)支出費用化導致其無力承擔巨額研發(fā)支出對企業(yè)當期利潤的沖擊，極大地損害了企業(yè)創(chuàng)新投資的積極性。為積極應對這一問題，2006年會計準則主管部門頒布的新版會計準則采用了國際會計準則委員會的一致做法，通過設置“開發(fā)支出”賬戶，將符合標準的公司研發(fā)支出資產(chǎn)化處理，意圖通過對公司研發(fā)支出的分期攤銷，降低公司當期費用，提升公司當期績效，從而提高公司創(chuàng)新投資的積極性。

盡管理論上研發(fā)支出資本化處理可以改善公司績效，提高創(chuàng)新投資的積極性，但實際實施效果如何仍有待進一步的檢驗論證，并且企業(yè)自身情況的不同，研發(fā)支出資本化的實施效果也可能存在差異。本文立足于優(yōu)化會計政策，服務創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略，研究公司研發(fā)支出資本化對公司績效的影響，意圖為中國政府如何優(yōu)化會計政策，促進創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略的實現(xiàn)提供一些有益的啟示。本文余下部分安排如下：第二節(jié)為文獻綜述；第三部分為理論分析與研究假設；第四部分為樣本選擇、計量模型設定與變量說明；第五部分為實證結(jié)果與分析；第六部分為結(jié)論與政策建議。

二、 文獻綜述

會計政策可以通過影響企業(yè)財務行為，顯著影響國家宏觀經(jīng)濟

張先治、于悅：《會計準則變革、企業(yè)財務行為與經(jīng)濟發(fā)展的傳導效應和循環(huán)機理》，載《會計研究》2013年第10期，第3-12頁。。2006年頒布的中國新版會計準則，寄希望通過設置“開發(fā)支出”賬戶實現(xiàn)企業(yè)研發(fā)支出資本化，進而改善研發(fā)企業(yè)財務狀況，提升企業(yè)績效，一定程度上反映了政府通過會計政策的變革支持技術(shù)創(chuàng)新的決心。本文對研發(fā)支出相關(guān)文獻進行了分類，從研發(fā)支出對企業(yè)績效的影響、研發(fā)支出資本化和費用化的爭議以及各國研發(fā)支出的會計處理方法三個視角對企業(yè)研發(fā)支出資本化進行全面解析。

（一） 研發(fā)支出對企業(yè)績效的影響

企業(yè)研發(fā)可以顯著提升企業(yè)價值、生產(chǎn)率，有助于企業(yè)超額利潤的獲取

K. Phillips and J. Wrase， “Is Schumpeterian ‘creative destruction a plausible source of endogenous real business cycle shocks？” Journal of Economic Dynamic and Control， No.13， 2006， pp.1885-1913.，是企業(yè)競爭力提升的關(guān)鍵因素。一般認為，研發(fā)支出的收益主要源于研發(fā)活動創(chuàng)造的具有價值的、難以替代和模仿的差異化資源。隨著企業(yè)研發(fā)投資強度的提升其對主營業(yè)務利潤率

李詩田、邱偉年：《政治關(guān)聯(lián)、制度環(huán)境與企業(yè)研發(fā)支出》，載《科研管理》，2015年第4期，第56-64頁。、企業(yè)市場價值、托賓q值

徐欣、唐清泉：《R&D活動、創(chuàng)新專利對企業(yè)價值的影響——來自中國上市公司的研究》，載《研究與發(fā)展管理》，2010年第8期，第20-30頁。和股票超額回報率

程小可、孫健、姚立杰：《科技開發(fā)支出的價值相關(guān)性研究——基于中國上市公司的經(jīng)驗證據(jù)》，載《中國軟科學》，2010年第6期，第141-150頁。等企業(yè)績效指標的正向影響逐漸增強，而這一影響也有著顯著的行業(yè)差異。已有研究顯示，電子行業(yè)、高科技行業(yè)

崔松虎、金福子：《R&D投資對企業(yè)效益的實證分析——以我國電子信息百強企業(yè)為例》，載《北京工業(yè)大學學報》，2008年第6期，第36-61頁。的研發(fā)支出投資對公司業(yè)績的正向影響尤為顯著

王化成、盧闖、李春玲：《企業(yè)無形資產(chǎn)與未來業(yè)績相關(guān)性研究——基于中國資本市場的經(jīng)驗證據(jù)》，載《中國軟科學》，2005年第10期，第120-124頁。，并且公司所處生命周期不同其研發(fā)投資的回報率也可能存在較大差異

C. Catherine Chiang， “Return on R&D investment across high-tech products life cycle，” Journal o f American Academy of Business， No.3， 2006， pp.260- 264.。此外，公司研發(fā)投資的影響具有顯著的滯后性，隨著時間的推移，公司研發(fā)支出對公司業(yè)績的影響逐漸降低。

同時，值得關(guān)注的是，由于企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新等投資存在固有風險，因而研發(fā)投資對企業(yè)業(yè)績的影響具有相當?shù)牟淮_定性，現(xiàn)有實證研究也表明研發(fā)投資對企業(yè)業(yè)績的影響并不穩(wěn)定。并且，企業(yè)研發(fā)投資的績效也存在規(guī)模差異，中小企業(yè)的研發(fā)支出往往不能顯著促進未來績效提升。此外，從研發(fā)投資的影響時效上來看，研發(fā)支出對企業(yè)未來績效具有正向影響，但也往往不利于企業(yè)當期績效的提升。

當前，我國存在科研制度不完善，研發(fā)體系不夠健全等問題，如何正確引導和培育企業(yè)研發(fā)仍然存在較大困難。已有研究表明，雖然研發(fā)投資對整體經(jīng)濟的技術(shù)進步具有較強的推動作用，但研發(fā)投資對企業(yè)績效的影響并非一直為正向。因而，如何促使企業(yè)正確實施研發(fā)投資，從而獲得未來競爭優(yōu)勢和超額收益，避免因盲目研發(fā)投資給企業(yè)帶來的損失顯得尤為重要。從會計政策層面將承受能力不高企業(yè)的研發(fā)支出資本化處理，分期合理攤銷，有可能降低企業(yè)研發(fā)壓力。當然，研發(fā)支出資本化的具體效果如何，還有待根據(jù)進一步的檢驗予以證實。

（二） 研發(fā)支出資本化和費用化的爭議

企業(yè)研發(fā)支出應該進行資本化處理還是費用化處理一直以來存在較大爭議。支持研發(fā)支出資本化處理的學者認為，將符合條件的研發(fā)支出予以資本化處理，既可以提升會計信息的有用性，又可以有效解決企業(yè)創(chuàng)新投資與當期收益不相匹配的問題。雖然研發(fā)支出資本化具有上述優(yōu)點，但也存在著一定的缺陷，由于企業(yè)管理中存在委托代理問題，研發(fā)支出資本化彈性較大的特點很可能被用于進行盈余管理，而基于意大利公司樣本的研究已經(jīng)表明，研發(fā)支出資本化的特點被用于平滑公司盈余的現(xiàn)象十分普遍

Baruch Lev， Theodore Sougiannis， “the Capitalization， amortization， and value-relevance of R&D，” Journal of Accounting and Economics， No.2， 1996， pp.107-138.。中國的實際也顯示，2006年中國新版會計準則中將研發(fā)支出有條件資本化的規(guī)定雖然有利于企業(yè)加大研發(fā)投入，但沒有明確研發(fā)支出資本化和費用化的界限，這也為盈余管理留下了較大空間

葉建芳、劉大祿：《新企業(yè)會計準則下上司公司會計報表案例分析（6）從大族激光公司看研發(fā)支出的處理》，載《財政監(jiān)督》，2008年第18期，第67-68頁。。

支持研發(fā)支出費用化處理的學者認為，由于研發(fā)投資高風險性的特點，研發(fā)支出與未來收益存在顯著關(guān)系的觀點并不可靠。正基于此，為有效保證財務信息的可靠性，1974年美國會計準則委員會（FASB）選擇將企業(yè)研發(fā)支出費用化處理?；?00多家美國證券交易所上市公司的分析也表明，公司研發(fā)活動中產(chǎn)品的技術(shù)可行性難以確定，公司的大多數(shù)無形資產(chǎn)并不能上市交易，也不存在可靠的未來收益，因而研發(fā)支出費用化更為合理。

可以發(fā)現(xiàn)，研發(fā)支出資本化和費用化各有其優(yōu)缺點，研發(fā)支出資本化在提升會計信息的使用價值和促進企業(yè)研發(fā)投資方面有著顯著優(yōu)勢，而研發(fā)支出費用化則更有利于提高企業(yè)財務信息的可靠性以及實現(xiàn)節(jié)省稅收的目的。為更全面的對這些問題進行剖析，后文中將嘗試探討不同情況下研發(fā)支出資本化對企業(yè)績效的影響，并從戰(zhàn)略角度對研發(fā)支出資本化處理中的適度盈余管理問題做出價值判斷。

（三） 各國研發(fā)支出的會計處理方法

世界各國研發(fā)支出的會計處理方法基本可以劃分為三種：研發(fā)支出全部費用化，例如美國、德國；研發(fā)支出全部資本化，例如荷蘭、瑞士和巴西；研發(fā)支出有條件資本化，例如英國、日本、法國、中國以及IAS

潘飛、童衛(wèi)華、楊慧輝：《我國研發(fā)支出的成本化研究》，載《財經(jīng)研究》，2004年第4期，第77-87頁。?？梢园l(fā)現(xiàn)，不同國家基于自身實際所設定的研發(fā)支出會計處理方法存在著顯著差異。一般來說，一個國家在以某種會計處理方法作為基本處理方法的基礎(chǔ)上，在其具體實施過程中也往往設定了一些例外情形。例如：雖然美國會計準則規(guī)定當期研發(fā)費用應全部費用化處理，但其對計算機軟件行業(yè)的研發(fā)費用做了例外規(guī)定，一旦技術(shù)可行性得到確認，就將其確認為資產(chǎn)

王曉燕：《關(guān)于研發(fā)費用會計處理的國際比較》，載《現(xiàn)代會計》，2009年第3期，第43-47頁。。1974年頒布的美國財務會計準則的經(jīng)濟后果也對認可了此類例外規(guī)定的必要性，研究表明，對于小規(guī)模、高科技公司而言，單一的費用化處理方法會導致其研發(fā)支出減少，不利于整體科技水平的提升

關(guān)瑞娣：《研究開發(fā)支出會計：美國相關(guān)研究綜述與啟示》，載《財會通訊》，2009年第9期，第57-59頁。。日本也意識到了此類問題的存在，在將研發(fā)費用有條件資本化的處理的同時，實務中采用了較為穩(wěn)健的直接沖銷法進行處理。就目前中國的實際而言，考慮到創(chuàng)新戰(zhàn)略的實施背景以及中國企業(yè)的具體情況，研發(fā)支出有條件資本化處理更能體現(xiàn)會計信息相關(guān)性原則

李喆：《研發(fā)支出費用化還是資本化》，載《中國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)會計》，2014年第5期，第18-19頁。。

三、 理論分析與研究假設

企業(yè)創(chuàng)新投資有助于企業(yè)績效的提升和競爭優(yōu)勢的獲得，但是這一過程也存在著極大的不確定性。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，高新技術(shù)的研發(fā)初期，研發(fā)項目獲得成功的幾率不足1.25%。美國專利數(shù)據(jù)也表明，前10項專利占全部專利價值的80%以上，多數(shù)研發(fā)獲得的專利價值往往不高，這些情況都導致企業(yè)創(chuàng)新投資極具風險。金融危機背景下，部分企業(yè)經(jīng)營困難甚至處于虧損狀態(tài)，此類企業(yè)往往寄希望通過研發(fā)新產(chǎn)品來重新獲得市場，而此時研發(fā)支出費用化處理將導致這些企業(yè)更加難以為繼，相較于盈利企業(yè)，虧損企業(yè)更迫切需要通過可行的會計處理改善企業(yè)業(yè)績，顯然，研發(fā)支出資本化處理將為此類企業(yè)贏得喘息之機。一般來說，當企業(yè)處于盈利狀態(tài)時，其有能力通過借入大量外債進行創(chuàng)新投資，但負債比例過高也會使企業(yè)背負過重的財務負擔和償債壓力，導致企業(yè)財務風險提升，而通過負債進行研發(fā)，經(jīng)營者將研發(fā)風險部分轉(zhuǎn)移給了債權(quán)人的同時，債權(quán)人也必然要求更高的回報，這也將對企業(yè)績效產(chǎn)生不利影響，此類企業(yè)也因此需要控制負債比率和研發(fā)支出資本化強度。與之相反，由于虧損企業(yè)籌資能力較弱，負債率和研發(fā)支出資本化的交叉影響反而較弱。當然，這里并不能排除部分企業(yè)利用開發(fā)中產(chǎn)品技術(shù)可行性測試的準確性難以確定的特點進行盈余管理，但是，政府部門的監(jiān)督以及研發(fā)項目的定期可行性測試可以有效降低盈余管理的空間。據(jù)此，我們得出以下研究假設：