王潤迪+李玉紅

基金項(xiàng)目：本文為2015年佳木斯大學(xué)社會(huì)科學(xué)應(yīng)用類重點(diǎn)項(xiàng)目：三江地區(qū)科技型中小微企業(yè)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)及保障機(jī)制研究（項(xiàng)目編號(hào)：12Sh2201501）的階段性成果

摘 要：網(wǎng)絡(luò)金融的概念在p2p平臺(tái)的推動(dòng)下逐步出現(xiàn)在人們的視線中，格式各樣的金融產(chǎn)品也不斷被推出?；ヂ?lián)網(wǎng)金融不僅服務(wù)方式多樣，而且操作流程簡便易懂，辦理模式靈活。因此受到群眾的關(guān)注和青睞。互聯(lián)網(wǎng)不斷發(fā)展壯大，一定程度上為大眾的消費(fèi)需求以及公司融資問題的解決提供了一條便利的渠道。本文首先分析了當(dāng)前我國小微企業(yè)融資現(xiàn)狀，其次簡單介紹了基于互聯(lián)網(wǎng)背景下逐步發(fā)展壯大的新的互聯(lián)網(wǎng)金融模式。其次過將拍拍貸的P2P模式、阿里小貸的大數(shù)據(jù)金融模式、點(diǎn)名時(shí)間眾籌的模式為代表的三種互聯(lián)網(wǎng)金融模式進(jìn)行了對比，最后針對小微企業(yè)融資模式的選擇提出了自己看法。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)；小微企業(yè)；金融模式

一、小微企業(yè)融資現(xiàn)狀

據(jù)《2014年全國小微企業(yè)發(fā)展報(bào)告》顯示，截止2013年12月31日，我國所有類型的企業(yè)總數(shù)達(dá)到1527.84萬家。其中多數(shù)是小微企業(yè)共計(jì)1169. 87萬家，占企業(yè)總數(shù)的76.57%。相關(guān)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，僅有5%的小微企業(yè)跟金融機(jī)構(gòu)發(fā)生過借貸關(guān)系。據(jù)全國工商聯(lián)的調(diào)查報(bào)告顯示，2011年全國所有小微企業(yè)獲得的借款金額共計(jì)3914.74億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于小微企業(yè)為社會(huì)提供財(cái)富價(jià)值。據(jù)相關(guān)調(diào)研報(bào)告顯示，目前我國中西部的小微企業(yè)的融資渠道主要是銀行貸款、親朋好友借款以及民間借貸三種方式，其中69.30%的小微企業(yè)是通過向親朋好友借款獲取資金，其次是銀行貸款以及民間借貸。 小微企業(yè)與銀行的合作跟大中型企業(yè)相比，處于弱勢。加上銀行與小微企業(yè)合作面臨的違約風(fēng)險(xiǎn)高于其合作的大中型企業(yè)，因此小微企業(yè)在與銀行的合作中無法取得低于大中型企業(yè)一樣的貸款利率，造成小微企業(yè)需要背負(fù)過重的利息費(fèi)用。小微企業(yè)在發(fā)展初期大多沒有足夠的可抵押物品，對于這一類小微企業(yè)，銀行大多會(huì)將利率上調(diào)，進(jìn)而加重了小微企業(yè)的負(fù)擔(dān)。從這里我們可以看出，目前我國的小微企業(yè)融資主要面臨著融資渠道單一，融資成本高昂的問題。

二、互聯(lián)網(wǎng)背景下小微企業(yè)創(chuàng)新金融模式

通過上文的分析，我們可以看出目前我國小微企業(yè)融資面臨的難題。究其根本主要是傳統(tǒng)融資模式的限制。隨著網(wǎng)絡(luò)普及的程度逐漸增加，互聯(lián)網(wǎng)金融應(yīng)運(yùn)而生?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的產(chǎn)生為小微企業(yè)迎來了新的發(fā)展契機(jī)，借助于互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)小微企業(yè)將更容易募集到企業(yè)發(fā)展所需的資金。互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融相比雖然存在著較大的差異，但也實(shí)現(xiàn)了傳統(tǒng)金融與現(xiàn)代信息技術(shù)的有效對接。根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，目前主要呈現(xiàn)出六種模式，分別是第三方支付、P2P、眾籌、大數(shù)據(jù)金融、互聯(lián)網(wǎng)金融門戶以及金融機(jī)構(gòu)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)。限于篇幅，本文只選取具有代表性的P2P、眾籌、大數(shù)據(jù)金融三種融資模式從成本的視角對其展開分析。

1.P2P模式--以拍拍貸為例

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸是專門為小額資金借貸提供服務(wù)的融資平臺(tái)，通過平臺(tái)將小額資金聚集在一起，為有資金需求的個(gè)人及企業(yè)提供借貸服務(wù)。P2P融資模式實(shí)質(zhì)是民間借貸的升華，是通過以現(xiàn)代信息技術(shù)為基礎(chǔ)為融資者與投資者構(gòu)建一座借貸信息交流以及資金流通的橋梁。拍拍貸就是典型的P2P融資模式。本文針對拍拍貸的成本分析主要從兩個(gè)角度展開，包括：資金成本、時(shí)間成本。

拍拍貸的資金成本，主要可以概括為兩個(gè)方面：借款人在借款信息中承諾其應(yīng)支付的貸款費(fèi)用，以及借款成功后拍拍貸平臺(tái)收取的交易服務(wù)費(fèi)用。目前拍拍貸的貸款年利率大致在12%-24%之間。借款者根據(jù)自己的實(shí)際需求選擇競標(biāo)。而拍拍貸網(wǎng)站收取的成交服務(wù)費(fèi)主要是借款手續(xù)費(fèi)，收取標(biāo)準(zhǔn)為：首次借款成功者，手續(xù)費(fèi)按所借金額的4%收?。蝗艚杩钫吒鶕?jù)其自身的資金需求有選擇增值服務(wù)，首次借款成功增值服務(wù)費(fèi)為199元，此后按所借金額的7%收取增值服務(wù)費(fèi)。時(shí)間成本主要是資金需求者從發(fā)放借款信息到籌集到資金所需的時(shí)間，拍拍貸借款所需時(shí)間最長為20天左右，主要包括投標(biāo)時(shí)間以及審核時(shí)間。資金需求者投標(biāo)大致需要1-15天，審核大致需要1-3天。

2.眾籌--以“點(diǎn)名時(shí)間”為例

眾籌，顧名思義：大眾籌資。是由發(fā)起人通過眾籌融資平臺(tái)以“團(tuán)購+預(yù)購”的形式，向網(wǎng)友募集項(xiàng)目資金以供項(xiàng)目開展所需。目前眾籌模式可以概括為四種：債權(quán)眾籌、股權(quán)眾籌、回報(bào)眾籌、捐贈(zèng)眾籌。眾籌是一種新興的融資模式，其比傳統(tǒng)融資方式更加開放，為眾多小微企業(yè)項(xiàng)目的啟動(dòng)募集到第一筆資金?！包c(diǎn)名時(shí)間”就是典型的眾籌融資平臺(tái)。有資金需求的創(chuàng)新產(chǎn)品持有者都可以通過在“點(diǎn)名時(shí)間”平臺(tái)上發(fā)布創(chuàng)新產(chǎn)品資金募集的消息。發(fā)起人在“點(diǎn)名時(shí)間”上對所研發(fā)的創(chuàng)新產(chǎn)品進(jìn)行詳細(xì)的介紹，并對所要募集的資金額度以及募集時(shí)間加以設(shè)定。在發(fā)起人預(yù)設(shè)的時(shí)間內(nèi)募集到超過其預(yù)設(shè)的資金額度則表明眾籌成功。眾籌一旦成功，發(fā)起者就需要遵循要求在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)給予投資者回報(bào)。而在預(yù)設(shè)時(shí)間內(nèi)募集資金額度沒有達(dá)標(biāo)，則表示眾籌失敗。一旦眾籌失敗，平臺(tái)需要將所有募集到的資金全部返回到支持者手中。

“點(diǎn)名時(shí)間”的交易成本主要是平臺(tái)收取的手續(xù)費(fèi)。收取續(xù)費(fèi)的標(biāo)準(zhǔn)為眾籌發(fā)起者募集資金的10%。而資金的扣取也是要以眾籌發(fā)起者成功眾籌為前提。平臺(tái)為了保證支持者能準(zhǔn)時(shí)收到產(chǎn)品，要求企業(yè)在產(chǎn)品的首發(fā)和預(yù)訂結(jié)束后，向平臺(tái)支付所募資金的5%為保證金。若企業(yè)沒有按要求及時(shí)發(fā)貨，延期超過60天，或支持者所收到產(chǎn)品的質(zhì)量與企業(yè)當(dāng)初承諾存在著較大的差異，則平臺(tái)有權(quán)扣取企業(yè)一定的保證金。發(fā)起眾籌的企業(yè)在成功繳納保證金后，平臺(tái)會(huì)在7個(gè)工作日將其所募資金70%轉(zhuǎn)入企業(yè)賬戶，而為了保證支持者最終能收到企業(yè)承諾的產(chǎn)品，剩余的30%的資金以及剩余保證金平臺(tái)會(huì)在支持者確認(rèn)收貨后轉(zhuǎn)入企業(yè)賬戶。

3.大數(shù)據(jù)金融--以“阿里小貸”為例

大數(shù)據(jù)金融是指集合海量非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)，通過對其進(jìn)行實(shí)時(shí)分析，可以為互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)提供客戶全方位信息，通過分析和挖掘客戶的交易和消費(fèi)信息掌握客戶的消費(fèi)習(xí)慣，并準(zhǔn)確預(yù)測客戶行為，以此作為評價(jià)小微企業(yè)以及提供貸款的重要依據(jù)。大數(shù)據(jù)金融服務(wù)平臺(tái)是擁有海量數(shù)據(jù)的電商企業(yè)開展的金融服務(wù)?！鞍⒗镄≠J”就是典型的大數(shù)據(jù)金融融資?！鞍⒗镄≠J”是專門針對阿里電商平臺(tái)上的網(wǎng)商提供小額貸款服務(wù)的融資平臺(tái)。根據(jù)其客戶平臺(tái)的差異，“阿里小貸”所推出的產(chǎn)品主要分為兩種：其一，專門針對淘寶、天貓平臺(tái)上（B2C）的小微企業(yè)提供的訂單貸款和信用貸款；其二，阿里巴巴平臺(tái)（B2B）上客戶提供無擔(dān)保無抵押信用貸款。同樣，“阿里小貸”的交易成本包括資金成本以及時(shí)間成本。

“阿里小貸”的資金成本是指實(shí)際貸款應(yīng)支付的利息。若是淘寶訂單貸款，貸款期限最長不超過30天，利息按天計(jì)算，核算標(biāo)準(zhǔn)為貸款金額的5‰。若是信用貸款，則貸款期限最長不超過6個(gè)月，貸款日利率為6‰。若是信用貸款循環(huán)貸，則是根據(jù)企業(yè)實(shí)際使用天數(shù)計(jì)算，貸款日利率為5‰。時(shí)間成本根據(jù)其貸款方式的不同也都有差異，若是以淘寶抵押的形式貸款，貸款不受時(shí)間限制，隨時(shí)可以獲得貸款。若是信用貸款，則需要對用戶的相關(guān)信息進(jìn)行審批，所需時(shí)間大致是2-3天；若審核沒有通過，申請者可以在30天之后再次提交申請。在用戶成功獲取貸款之后，平臺(tái)會(huì)將80%轉(zhuǎn)入該用戶的銀行賬戶內(nèi)，剩余20%則存入該用戶的支付寶賬號(hào)，待該用戶需要用到這20%的資金時(shí)，平臺(tái)會(huì)在1-2個(gè)工作日內(nèi)將這20%的資金轉(zhuǎn)入該用戶的銀行賬戶。

三、P2P、眾籌、大數(shù)據(jù)金融模式的比較

通過對拍拍網(wǎng)的P2P模式、阿里小貸的大數(shù)據(jù)金融模式、以及點(diǎn)名時(shí)間的眾籌模式進(jìn)行分析比較，如下表：

四、互聯(lián)網(wǎng)融資模式的選擇分析

通過對以上三種具有代表性的互聯(lián)網(wǎng)融資模式的比對，我們發(fā)現(xiàn)，與傳統(tǒng)融資模式相比，互聯(lián)網(wǎng)融資模式為小微企業(yè)的發(fā)展提供了更多可供選擇的融資渠道。

從抵押擔(dān)保的方面來說，p2p和眾籌模式不再拘泥于傳統(tǒng)的融資擔(dān)保，可以無抵押無擔(dān)保進(jìn)行融資，但是阿里小貸卻需要商戶聯(lián)合保證之后才能獲得貸款。阿里小貸更看重統(tǒng)一性和群體性，而p2p和眾籌形式則更加的獨(dú)立。綜上我們可以得出，統(tǒng)一性較強(qiáng)的聚集企業(yè)可以使用聯(lián)合保證模式，可以處理沒有擔(dān)保抵押的問題。當(dāng)然，聯(lián)合保證模式提供了一種高度的信用體系，但如果聯(lián)保企業(yè)發(fā)生了違規(guī)的情況，則對企業(yè)未來的發(fā)展會(huì)產(chǎn)生不利的影響。

通過目標(biāo)客戶的方面來講，p2p融資模式相對較開放，所有模式的企業(yè)和個(gè)人都可以利用各種網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)來籌集資金；而阿里小貸在其貸款的過程中需要對貸款信息進(jìn)行特定模型分析，還要求企業(yè)在平臺(tái)上產(chǎn)生一定的信息流以及現(xiàn)金流，對于小微企業(yè)而言，是非常不利的。而在眾籌模式的情況下，不僅要求眾籌發(fā)起者擁有新奇的產(chǎn)品還需要有高超的演示手段，以此來吸引投資者的眼球，進(jìn)而為項(xiàng)目的開展以及企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展募集資金。就目前而言，不少小微企業(yè)在眾籌產(chǎn)品上同質(zhì)化嚴(yán)重，導(dǎo)致眾籌難以獲得成功。因此也使得產(chǎn)品眾籌逐步發(fā)展成股權(quán)眾籌，通過股權(quán)以及未來盈利的分配來吸引更多的投資者的目光。

再從資金的渠道來源講，p2p的主要資金流入主要是靠個(gè)人投資者。究其根本，主要是由于中國老百姓都有存錢的習(xí)慣，如果能保證其資金的安全并得到一定的升值，就能將大量的資金聚集到平臺(tái)。從這一角度看P2P融資模式的前景遼闊。在這一點(diǎn)上，阿里小貸就沒有P2P有優(yōu)勢，主要是受小貸公司資本金規(guī)模大小的限制，可動(dòng)用的資金有限。

從業(yè)務(wù)流程上來說，因?yàn)橐揽烤W(wǎng)絡(luò)技術(shù)、大數(shù)據(jù)使用的分析等科技方法，在很大程度上減短了企業(yè)融資的時(shí)間，所以阿里小貸能夠用很快的速度放出貸款；p2p模式雖然在標(biāo)準(zhǔn)化的操作和嚴(yán)格的信息審核上，同樣有效的減短了融資時(shí)間，有的p2p平臺(tái)實(shí)行線上線下同步操作，雖然也為客戶爭取了時(shí)間，但整體上來說阿里小貸模式在時(shí)間上更具優(yōu)勢；而眾籌模式需要花一定的時(shí)間對產(chǎn)品進(jìn)行展示和宣傳，從這一點(diǎn)上來說，眾籌所需的時(shí)間成本比前面兩者都要高。

從融資成本的方面來說，眾籌融資模式的貸款利率與傳統(tǒng)銀行貸款的利率不相上下，所需資金成本相對較低。而P2P融資模式，其P2P融資平臺(tái)并無自有資金，如果要其他投資者對感興趣的產(chǎn)品進(jìn)行投資，就要使其能獲得高于市場利率水平的收益，但是因?yàn)槠鋾r(shí)間上的優(yōu)勢，也受到眾多小微企業(yè)的青睞；阿里小貸主要針對的是阿里巴巴平臺(tái)上的電商，資產(chǎn)流動(dòng)性的好壞是其主要關(guān)注的對象之一，而為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)現(xiàn)金流的高速運(yùn)轉(zhuǎn)，小貸公司大多制定了較高利率。

五、結(jié)語

隨著互聯(lián)網(wǎng)普及程度越來越高，互聯(lián)網(wǎng)金融也迅速發(fā)展。越來越多的互聯(lián)網(wǎng)融資模式也隨之興起，融資模式的不斷創(chuàng)新，為我國小微企業(yè)帶來了新的發(fā)展契機(jī)。眾多互聯(lián)網(wǎng)融資模式的興起，不僅拓寬了小微企業(yè)的融資渠道，也降低了企業(yè)融資的交易成本。加上網(wǎng)絡(luò)的便利，使得小微企業(yè)融資變得更加快捷、精準(zhǔn)。

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