徐濤 白紀(jì)

摘要：能源金融，即通過能源與金融的相互融合，實現(xiàn)能源產(chǎn)業(yè)與金融資本的協(xié)調(diào)發(fā)展?！耙粠б宦贰苯ㄔO(shè)背景下，能源產(chǎn)業(yè)作為寧夏優(yōu)勢主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，可借助能源金融得到進(jìn)一步發(fā)展。而寧夏金融業(yè)發(fā)展也相對落后，亦可倚靠能源金融和產(chǎn)業(yè)資本來彌補(bǔ)自身短板。

關(guān)鍵詞：“一帶一路”；能源金融；中阿合作

中圖分類號：F12文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A文章編號：1008-2921（2016）03-0014-05

一、研究背景

“一帶一路”建設(shè)合作重點(diǎn)包括政策溝通、設(shè)施聯(lián)通、貿(mào)易暢通、資金融通、民心相通?；A(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通和貿(mào)易投資合作作為“一帶一路”建設(shè)的優(yōu)先領(lǐng)域和重點(diǎn)內(nèi)容，其中很重要的一個環(huán)節(jié)即深化與沿線國家在能源資源領(lǐng)域合作并實現(xiàn)共贏。而資金融通作為“一帶一路”建設(shè)的重要支撐，在推動項目建設(shè)和經(jīng)貿(mào)投資領(lǐng)域發(fā)揮著重要作用。

能源產(chǎn)業(yè)作為寧夏優(yōu)勢主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，可借助能源金融得到進(jìn)一步發(fā)展，寧夏金融業(yè)發(fā)展也相對落后，亦可倚靠能源金融和產(chǎn)業(yè)資本來彌補(bǔ)自身短板。研究能源金融，有利于指導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)合理配置金融資源，有利于促進(jìn)能源產(chǎn)業(yè)與金融發(fā)展有效對接，更重要的是寧夏作為“一帶一路”重要戰(zhàn)略支點(diǎn)，可將能源金融作為深化中阿能源合作、務(wù)實探索中阿金融合作的可選路徑。

二、文獻(xiàn)綜述

國內(nèi)近年在能源金融領(lǐng)域已有不少研究，如林伯強(qiáng)（2007）從能源經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度研究了煤炭、石油等資源對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的長期影響和應(yīng)對選擇。劉傳哲（2009）梳理了能源金融的內(nèi)涵及國內(nèi)外研究動態(tài)，認(rèn)為我國能源金融研究應(yīng)重點(diǎn)在三個方面，一是研究能源產(chǎn)業(yè)金融安全及風(fēng)險防范機(jī)制與管理方法，二是研究能源產(chǎn)業(yè)自主創(chuàng)新金融措施和政策保障體系，三是研究成立專業(yè)性能源機(jī)構(gòu)的必要性、可行性。在研究區(qū)域能源金融發(fā)展戰(zhàn)略中，也有學(xué)者將視角伸向西部欠發(fā)達(dá)地區(qū)，如雷立鈞、趙蒙楠（2010）提出了關(guān)于把內(nèi)蒙古呼和浩特、包頭、鄂爾多斯建設(shè)成西部能源金融中心的構(gòu)想。潛旭明（2014）研究了在“一帶一路”建設(shè)中中國和中東能源合作面臨的問題和挑戰(zhàn)，并提出希望通過推動經(jīng)貿(mào)發(fā)展、加強(qiáng)機(jī)制建設(shè)、重啟中海自貿(mào)區(qū)談判等方式來積極應(yīng)對。除學(xué)者外，部分研究機(jī)構(gòu)還將視角投向能源金融領(lǐng)域，如中國銀行國際金融研究所課題組（2012）從國際能源金融化演進(jìn)的角度出發(fā)，認(rèn)為我國能源金融市場發(fā)展與目前經(jīng)濟(jì)發(fā)展嚴(yán)重不符，且在國際能源金融市場中缺乏定價權(quán)及規(guī)則制定權(quán)，建議我國應(yīng)從加強(qiáng)能源金融化頂層設(shè)計、制定能源與金融安全戰(zhàn)略、降低能源金融杠桿、推進(jìn)人民幣跨境使用等方面入手。

三、國內(nèi)外能源金融發(fā)展情況

能源金融是指能源與金融相互融合形成的一種新型金融業(yè)態(tài)。一般而言，能源金融體系由三個層面構(gòu)成，即能源金融市場、能源產(chǎn)業(yè)資本運(yùn)作、能源貨幣體系。

（一）國外能源金融發(fā)展及借鑒

1國外能源金融發(fā)展

世界最早的能源金融市場大致可追溯到1886年威爾士卡迪夫煤炭交易所，它成功地將金融產(chǎn)品與煤炭交易結(jié)合起來。而能源金融體系逐步成熟則發(fā)生在20世紀(jì)70年代以后，期貨、期權(quán)等衍生工具的成熟運(yùn)用，讓能源產(chǎn)品領(lǐng)域從過去單一的交易對象逐步演化為套期保值或投機(jī)標(biāo)的，并將整個能源金融體系由能源金融市場、能源產(chǎn)業(yè)資本運(yùn)作為代表的能源實體金融逐步過渡到能源商品期貨、能源商品期權(quán)為代表的能源虛擬金融。

美元作為其中的紐帶，也成功將石油為代表的能源金融市場與外匯市場、黃金市場相關(guān)聯(lián)，逐步賦予能源產(chǎn)品準(zhǔn)金融屬性乃至貨幣屬性，擴(kuò)大了能源金融的外延和內(nèi)涵，最終進(jìn)入能源貨幣體系階段。當(dāng)美元前景堪憂時，國際資金便流向石油期貨市場，推動石油價格上升；而當(dāng)資金撤出石油市場，外匯市場則隨之出現(xiàn)波動。美元貶值，讓美國除了獲得鑄幣稅外，還通過兩次石油危機(jī)讓產(chǎn)油國積累起來的巨大財富最終以“石油美元”的形式回流美國。

2國外能源金融市場建設(shè)

從世界范圍看，較為成熟的能源金融發(fā)展方向有三類。一是能源資源稟賦類，以阿聯(lián)酋、迪拜為首的海灣國家為代表，通過豐富的石油儲備和迅速建立的資本市場，逐步成為中東石油貿(mào)易和金融中心。二是貿(mào)易金融類，以新加坡為例，通過利用馬六甲海峽的海上石油咽喉地位，并依托自身強(qiáng)大的煉油能力、貨物集散能力和成熟的金融市場，使得新加坡成為亞洲最主要的成品油市場和能源金融中心。三是定價權(quán)類，最具代表性為紐約和倫敦。依托商品交易所，西德克薩斯中質(zhì)原油與英國北海布倫特原油期貨價格共同成為全球原油基準(zhǔn)價，并掌握世界范圍內(nèi)的石油定價權(quán)。

3國外能源金融發(fā)展瓶頸及困難

當(dāng)然，能源金融的發(fā)展也并非一帆風(fēng)順，以亞洲石油生產(chǎn)國沙特為例，由于并不掌握權(quán)威定價基準(zhǔn)，同時受地緣政治和歐佩克成員國間生產(chǎn)限額的影響，即使擁有巨額“石油美元”，也只能扮演石油生產(chǎn)大國的角色。另一個較為典型的案例是日本，日本經(jīng)濟(jì)騰飛期與日元國際化的錯位，讓日本失去挑戰(zhàn)美元石油定價權(quán)的機(jī)會。日本國內(nèi)1999年才開始在交易所里進(jìn)行石油交易，2001年才推出以日元計價的原油期貨，但彼時非但日元國際化已經(jīng)失敗，日本國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展也陷入到嚴(yán)重的停滯階段。

4國外能源金融經(jīng)驗借鑒

縱觀國際上能源金融市場建設(shè)的成功經(jīng)驗與失敗教訓(xùn)，可以初步得出以下結(jié)論。地區(qū)資源稟賦是發(fā)展能源金融的先發(fā)優(yōu)勢，便利的貿(mào)易投資環(huán)境是發(fā)展能源金融的后發(fā)優(yōu)勢，是否具備定價權(quán)是發(fā)展能源金融的決定性條件，大國崛起及其背后的貨幣國際化是發(fā)展能源金融的成功基石。

（二）國內(nèi)能源金融現(xiàn)狀

1我國能源金融區(qū)域發(fā)展概況

我國能源生產(chǎn)基地與能源消費(fèi)中心逆向分布，即中西部地區(qū)能源資源儲備豐富、東部市場需求發(fā)達(dá)。同時，在石油等主要能源品種上高度依賴進(jìn)口，對國際大宗商品價格波動異常敏感。近幾年，我國石油對外依存度大致維持在55%左右。

能源資源的分布狀況決定我國能源金融市場建設(shè)很難單獨(dú)依靠資源稟賦。從目前實踐經(jīng)驗看，我國主要能源金融市場集中在長三角、珠三角、環(huán)渤海等沿海發(fā)達(dá)地區(qū)，目前發(fā)展途徑更多依靠便利的交通、發(fā)達(dá)的貿(mào)易、成熟的金融體系。以長三角經(jīng)濟(jì)圈為例，上海依托其國際金融中心和國際航運(yùn)中心的地位，并充分利用上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)的各項金融創(chuàng)新機(jī)制，在能源金融市場建設(shè)中走在了全國的前列。

2我國能源金融探索

目前我國能源金融發(fā)展相對滯后，仍停留在能源金融市場與產(chǎn)業(yè)資本運(yùn)作階段，但近年在能源貨幣體系和定價權(quán)方面也作出諸多嘗試。

2015年7月29日發(fā)布的《國家外匯管理局關(guān)于境外交易者和境外經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)從事境內(nèi)特定品種期貨交易外匯管理有關(guān)問題的通知》，標(biāo)志時隔20年之后，我國原油期貨交易市場的頂層設(shè)計和制度建設(shè)正式完成。在人民幣國際化穩(wěn)步推進(jìn)和國際油價下跌過程中，積極探索人民幣石油定價權(quán)，有利于維護(hù)國際石油市場和我國能源安全，并可促進(jìn)我國能源金融體系由能源金融市場、能源產(chǎn)業(yè)資本運(yùn)作最終過渡到能源貨幣體系。與此同時，作為上海自貿(mào)區(qū)的重大金融創(chuàng)新，上海清算所也于今年先后推出了人民幣鐵礦石掉期、人民幣動力煤掉期、自貿(mào)區(qū)銅溢價掉期、苯乙烯乙二醇掉期等，在國際大宗商品、特別是能源領(lǐng)域逐步探索建立以人民幣計價交易的期貨市場。

3我國能源金融國際合作案例啟示

2012年以來，我國已成為全球第三大對外投資國，在“一帶一路”相關(guān)戰(zhàn)略構(gòu)想支持下，伴隨我國資本項目逐步放開和持續(xù)的國內(nèi)高儲蓄率，預(yù)計我國與“一帶一路”沿線國家在基礎(chǔ)設(shè)施、能源資源、金融領(lǐng)域的投資合作需求將持續(xù)增長。

目前較成熟的方式是以推動我國企業(yè)“走出去”來加強(qiáng)國際產(chǎn)能投資合作，并在國家層面通過創(chuàng)新外匯儲備使用方式等途徑，給予相關(guān)企業(yè)強(qiáng)有力的金融支持。以2014年4月五礦資源、國新國際投資有限公司、中信金屬三方組成五礦聯(lián)合體，收購價值585億美元的秘魯拉斯邦巴斯銅礦項目為例。嘉能可作為此次交易出售方，由于受中國商務(wù)部反壟斷調(diào)查，必須在限定時間內(nèi)出售拉斯邦巴斯銅礦。我國企業(yè)充分利用國際規(guī)則發(fā)掘優(yōu)質(zhì)商業(yè)機(jī)會，為完成此次資產(chǎn)收購，五礦聯(lián)合體以股本金出資362億美元、委托貸款696億美元，除用于支付收購對價款外，剩余473億美元用于后續(xù)開發(fā)建設(shè)。

上述案例中，金融對能源礦產(chǎn)的支持突破了傳統(tǒng)的單一商業(yè)貸款模式。國新國際投資有限公司作為外匯儲備支持企業(yè)“走出去”的平臺公司，以股權(quán)出資方式為項目提供長期運(yùn)營資本并參與后續(xù)開發(fā)管理；國家開發(fā)銀行牽頭，工商銀行、中國銀行共同參與作為銀行財團(tuán)為收購提供委托貸款。除此以外，其他常見的能源金融領(lǐng)域?qū)嵺`還包括債券定向融資、企業(yè)委托貸款、多邊開發(fā)機(jī)構(gòu)國際合作等方式。多渠道的金融支持，利于加深與“一帶一路”沿線國家項目建設(shè)、產(chǎn)業(yè)投資和能源合作，實現(xiàn)互利共贏。

4我國能源金融發(fā)展面臨問題

從全國范圍看，我國目前能源金融發(fā)展也顯露出一些問題。一是我國能源金融產(chǎn)品單一化、同質(zhì)化嚴(yán)重，銀行融資一家獨(dú)大，且主要集中在中長期能源信貸業(yè)務(wù)，順周期、重資產(chǎn)特征明顯。二是在資金結(jié)算、票據(jù)貼現(xiàn)、期貨服務(wù)、涉外利率及匯率風(fēng)險管理方面較弱，這不僅難以滿足能源企業(yè)多元化的融資要求，也制約著金融機(jī)構(gòu)盈利空間。三是由于現(xiàn)有投融資渠道單一，不僅易造成資源浪費(fèi)與環(huán)境污染，還會潛藏新能源投資泡沫。四是能源金融衍生品市場發(fā)展滯后，易造成輸入型通貨膨脹。

四、寧夏發(fā)展能源金融可行性研究

在“一帶一路”建設(shè)和中阿合作不斷深化的大背景下，寧夏發(fā)展能源金融迎來了前所未有的政策機(jī)遇。寧夏應(yīng)充分發(fā)揮自身能源資源稟賦，將區(qū)位優(yōu)勢和政策紅利發(fā)揮到最大效用，選擇以能源金融作為優(yōu)化能源產(chǎn)業(yè)和加快發(fā)展金融行業(yè)的突破口，與國內(nèi)現(xiàn)有區(qū)域能源金融市場形成錯位競爭，借助中阿能源合作基礎(chǔ)，務(wù)實推動中阿金融合作。

（一）能源稟賦優(yōu)勢

1能源資源優(yōu)勢。寧夏已探明煤炭儲量310億噸，遠(yuǎn)景儲量預(yù)計在2 000億噸以上，按省級行政單位面積與所轄人口計算，寧夏單位煤炭儲量居于全國前列。2014年寧夏工業(yè)龍頭企業(yè)名單中，排名前10的企業(yè)有7家都是能源企業(yè)，排名前60的企業(yè)中60%以上主營業(yè)務(wù)都為能源行業(yè)或其上下游產(chǎn)業(yè)。寧東能源化工基地作為寧夏回族自治區(qū)“一號工程”，目前已完工世界最大單體煤制油項目，完全建成后將成為世界最大的煤化工基地。

2區(qū)位交通優(yōu)勢。我國三條西氣東輸線路均經(jīng)過寧夏境內(nèi)，寧東能源化工基地作為國家西電東送交叉點(diǎn)及重要火電基地，與內(nèi)蒙古鄂爾多斯、陜西榆林共同構(gòu)成我國能源化工業(yè)金三角。在我國能源版圖中，作為連接西部資源富集地和東部能源消費(fèi)市場的樞紐，寧夏承東啟西的能源戰(zhàn)略地位十分明顯。

3新能源優(yōu)勢。寧夏地理優(yōu)勢和地貌特征蘊(yùn)含豐富的光能、風(fēng)能，寧夏作為國家首個新能源綜合示范區(qū)，還承接為西部地區(qū)乃至全國探索新能源綜合開發(fā)利用、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級的歷史使命。目前寧夏已與中民投簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，并在鹽池建立2 000兆瓦全球最大的單體光伏發(fā)電站項目。

（二）錯位競爭優(yōu)勢

1中阿合作戰(zhàn)略機(jī)遇。2014年中國與阿拉伯國家貿(mào)易額近2 400億美元，其中我國從阿拉伯國家石油進(jìn)口金額約占50%，剔除該因素，2014年中阿非石油貿(mào)易額大致在1 200億美元左右。作為中阿合作的窗口，寧夏2014年對阿拉伯國家貿(mào)易額僅為64億美元，寧夏對阿經(jīng)貿(mào)合作空間巨大。資金融通作為中阿經(jīng)貿(mào)合作的重要組成部分，一直以來，中阿金融合作在伊斯蘭金融方向上未能取得實質(zhì)性進(jìn)展，其原因雖有多方面，但如果換個視角，以金融與產(chǎn)業(yè)融合的方式發(fā)展能源金融，結(jié)果或許會有所不同。

2“一帶一路”建設(shè)機(jī)遇。中國和阿拉伯國家是共建“一帶一路”的天然合作伙伴。在參與“一帶一路”建設(shè)中，寧夏應(yīng)充分發(fā)揮獨(dú)具特色的民族人文優(yōu)勢和自身比較優(yōu)勢，以更加積極主動的開放戰(zhàn)略，加快推進(jìn)寧夏內(nèi)陸開放型經(jīng)濟(jì)試驗區(qū)建設(shè)，形成面向西亞國家特別是阿拉伯國家的商貿(mào)物流樞紐、重要產(chǎn)業(yè)基地和人文交流中心。寧夏目前已獲批對阿聯(lián)酋開放第三、第四、第五航權(quán)，與阿拉伯國家人文、經(jīng)貿(mào)聯(lián)系不斷加強(qiáng)。

3人民幣國際化歷史機(jī)遇。根據(jù)國外能源金融發(fā)展經(jīng)驗，一國貨幣的國際化對發(fā)展能源虛擬金融，尤其是獲得能源產(chǎn)品定價權(quán)，具有重大推動作用。以人民幣計價的原油期貨的推出，既符合國家能源安全戰(zhàn)略，也是人民幣國際化必然爭取的目標(biāo)。此外，遍布世界的人民幣清算中心和已簽署的貨幣互換協(xié)議，也利于在國外推動大宗商品以人民幣計價結(jié)算。國家層面能源金融戰(zhàn)略的實施，也為地方加快能源金融發(fā)展提供了有利的外部環(huán)境。

（三）制約因素和挑戰(zhàn)

1能源金融服務(wù)產(chǎn)品比較匱乏。能源金融不能孤立于地區(qū)整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段，寧夏能源企業(yè)雖然在數(shù)量和資產(chǎn)規(guī)模上已具備規(guī)模效應(yīng)，但金融機(jī)構(gòu)在規(guī)模與類型上仍與發(fā)達(dá)地區(qū)有所差距。目前，寧夏主要的能源金融產(chǎn)品集中在銀行中長期信貸，從分行業(yè)貸款數(shù)據(jù)看，寧夏能源領(lǐng)域貸款余額近年占全區(qū)貸款余額的比重約為25%，其中中長期貸款實際投向能源領(lǐng)域的比重更是高達(dá)33%。能源企業(yè)債權(quán)融資、股權(quán)融資均較為薄弱，能源信托、能源期貨、能源風(fēng)險管理等方面的金融服務(wù)空白。資本市場對能源企業(yè)的融資功能有待挖掘，過于集中的融資渠道不僅會制約能源企業(yè)發(fā)展壯大，還有可能加大債務(wù)風(fēng)險。

2經(jīng)濟(jì)周期和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型存在不確定因素。當(dāng)前，國際經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇尚不明朗，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式仍處轉(zhuǎn)型期，由過去以投資拉動轉(zhuǎn)向消費(fèi)驅(qū)動，客觀上使能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展面臨著諸多不確定性因素。加之寧夏區(qū)內(nèi)不少能源企業(yè)生產(chǎn)方式較為粗放，面臨庫存保持高位、利潤持續(xù)下降的雙重壓力，個別地區(qū)能源類銀行信貸不良率攀升，給金融資本更深層次介入能源產(chǎn)業(yè)帶來了一定政策約束和條件限制。

3臨近省份同質(zhì)化競爭。寧夏借助國家“一帶一路”建設(shè)發(fā)展能源金融的政策資源優(yōu)勢，絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶沿線省份陜西、新疆也基本具備，例如新疆同樣擁有儲量豐富的石油、天然氣、煤炭資源。因此如果不能在面對臨近省份同質(zhì)化競爭中形成自己的錯位優(yōu)勢，則難免對寧夏發(fā)展能源金融形成一定沖擊和影響。

五、政策建議

基于上述分析，寧夏選擇發(fā)展能源金融，應(yīng)分層次、分步驟進(jìn)行，從優(yōu)化自身結(jié)構(gòu)、深化中阿合作、爭取國家試點(diǎn)、探索能源金融屬性等幾個方面著手。由夯實能源實體金融逐步過渡到發(fā)展能源虛擬金融，不僅要增強(qiáng)金融對傳統(tǒng)能源領(lǐng)域的服務(wù)，還要針對開發(fā)與新能源相適應(yīng)的金融產(chǎn)品與服務(wù)。

（一）完善寧夏金融機(jī)構(gòu)和能源金融服務(wù)產(chǎn)品，加大金融支持能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展的力度

一是引進(jìn)金融機(jī)構(gòu)。寧夏目前金融體系仍以銀行為主，地方法人非銀金融機(jī)構(gòu)欠缺。建議地方政府積極組建地方法人證券公司、財險公司，或通過一次性落戶資金補(bǔ)助、經(jīng)營性財政補(bǔ)貼等政策吸引在能源金融領(lǐng)域具有發(fā)展?jié)摿Φ淖赓U、信托、基金公司等入駐我區(qū)。同時積極對接絲路基金和亞投行等金融機(jī)構(gòu)，盡快將中阿金融合作項目落地寧夏。

二是鼓勵能源企業(yè)積極參與金融市場建設(shè)。目前民營銀行的發(fā)起設(shè)立已經(jīng)放開，建議以神華寧煤為代表的寧夏能源企業(yè)借鑒中石油模式，積極參與金融市場建設(shè)，以投資或入股方式發(fā)起設(shè)立民營銀行、財務(wù)公司、融資租賃公司等，將產(chǎn)業(yè)資本與金融資本深度融合。

三是健全能源金融配套產(chǎn)品。充分運(yùn)用企業(yè)票據(jù)、債券、股票等直接融資方式籌集資金，支持寧夏能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展；能源產(chǎn)業(yè)具備長期穩(wěn)定的現(xiàn)金流，便于與信托、資產(chǎn)管理公司開展資產(chǎn)支持計劃或發(fā)行信托，進(jìn)一步豐富能源產(chǎn)業(yè)融資途徑；深化與中民投等社會資本開展PPP、BOT等多種途徑合作；積極探索能源貿(mào)易金融，鼓勵金融機(jī)構(gòu)基于能源交易中債權(quán)債務(wù)關(guān)系，完善存貨、倉單、應(yīng)收賬款等抵質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)，提供覆蓋能源貿(mào)易產(chǎn)業(yè)鏈的金融服務(wù)。

四是完善能源金融風(fēng)險分擔(dān)機(jī)制。增強(qiáng)和擴(kuò)大保險對能源產(chǎn)業(yè)的滲透力與覆蓋面，充分發(fā)揮現(xiàn)代保險在能源生產(chǎn)中的經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償功能；建立能源信貸風(fēng)險分擔(dān)機(jī)制，如成立相應(yīng)企業(yè)擔(dān)保基金等，作為銀行信貸風(fēng)險分擔(dān)的補(bǔ)償，為各類金融機(jī)構(gòu)長期支持能源企業(yè)發(fā)展提供保障。

五是抓住發(fā)展綠色金融的重大機(jī)遇。能源產(chǎn)業(yè)作為傳統(tǒng)高耗能產(chǎn)業(yè)，將綠色金融引入其中，具有天然的互補(bǔ)性。綠色金融倡導(dǎo)將貸款、私募基金、發(fā)行債券和股票、保險等金融服務(wù)和社會資金引導(dǎo)到環(huán)保、節(jié)能、清潔能源和交通等綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展中。將綠色金融與能源金融配合發(fā)展，能有效克服在市場價格體系下能源投資的負(fù)外部性，從而有助于能源行業(yè)產(chǎn)業(yè)升級。

（二）積極對接國家戰(zhàn)略，推動中阿能源金融合作，逐步實現(xiàn)能源產(chǎn)品的金融屬性

寧夏的地理優(yōu)勢和資源稟賦具備建立連接我國東西部地區(qū)能源產(chǎn)品交易、物流集散、倉儲中心的先決條件。一旦本地金融機(jī)構(gòu)、金融配套產(chǎn)品逐步完善，則會有效促進(jìn)金融與能源相互滲透融合，在逐步實現(xiàn)能源實體金融功能后，建議重點(diǎn)對接國家能源戰(zhàn)略，積極嘗試發(fā)展能源虛擬金融。

一是推動中阿能源金融合作。建議從金融市場開放、金融機(jī)構(gòu)發(fā)展、金融產(chǎn)品創(chuàng)新、本幣跨境結(jié)算四方面入手務(wù)實推動中阿能源金融合作。在寧夏地方層面，建議引進(jìn)阿拉伯國家金融機(jī)構(gòu)在寧夏設(shè)立分支機(jī)構(gòu)或參股寧夏地方銀行，鼓勵寧夏金融機(jī)構(gòu)“走出去”，大力發(fā)展離岸金融業(yè)務(wù)，吸引阿拉伯國家“石油美元”來寧投資等。在國家層面應(yīng)爭取實現(xiàn)與阿拉伯國家石油貿(mào)易和部分“一帶一路”項目資金以人民幣計價結(jié)算。

二是成立寧夏能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金。建議以政府為主導(dǎo)成立寧夏能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金，基金既可以允許相關(guān)金融機(jī)構(gòu)、能源企業(yè)作為發(fā)起人或參與者，還可以引入阿拉伯國家資本，實踐中阿金融合作。以產(chǎn)業(yè)基金的形式合作，較為適合能源產(chǎn)業(yè)投資回報周期較長的特點(diǎn)，基金發(fā)起設(shè)立后，既可以投資能源基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域，還可以在資本市場進(jìn)行運(yùn)作。此外，成立地方能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金，是與絲路基金、亞投行等國家級投融資平臺對接的最有效途徑。

三是開展創(chuàng)新性能源金融交易。積極利用金融衍生工具，對能源產(chǎn)品相關(guān)標(biāo)的開展即期和遠(yuǎn)期交易。通過交換、期貨、期權(quán)、掉期等工具，對能源類企業(yè)面臨的產(chǎn)品、利率、匯率風(fēng)險進(jìn)行有效地控制和規(guī)避。探索開展能源信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)，將具備穩(wěn)定現(xiàn)金流的能源資產(chǎn)打包，按期限、利率、不同風(fēng)險偏好進(jìn)行組合，再由信用評級機(jī)構(gòu)進(jìn)行評級后出售給投資者，盤活能源金融領(lǐng)域存量資產(chǎn)。

四是打造交易平臺。借助寧東國家級能源化工基地和寧夏國家首個新能源綜合示范區(qū)的政策優(yōu)勢，積極對接證監(jiān)會和全國各期貨交易所，先期構(gòu)建煤炭及相關(guān)化工產(chǎn)品的大宗現(xiàn)貨交易和金融衍生品交易，建成以煤化工為代表的國內(nèi)能源現(xiàn)貨、期貨交易平臺，形成價格發(fā)現(xiàn)和避險機(jī)制，實現(xiàn)能源的準(zhǔn)金融屬性。

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Abstract：

Energy finance，that is，through the integration of energy and finance，to achieve the coordinated development of energy industry and financial capitalThe background of “The Belt and Road” construction，energy industry as the advantage of leading industry in Ningxia，can get further development by means of energy finance，and development of Ningxias financial industry is relatively backward，but also rely on the energy of financial and industrial capital to make up for their shortcomings

Key words：

“The Belt and Road”；Energy Finance；Sino-Arab Cooperation

責(zé)任編輯：孟筱