王麗霞

摘要：我國(guó)利率已經(jīng)步入實(shí)質(zhì)階段，利率市場(chǎng)化將會(huì)給銀行帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也有利于國(guó)內(nèi)銀行建立制度體系，但對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)和質(zhì)量會(huì)產(chǎn)生較大的沖擊，不確定性使得銀行加強(qiáng)對(duì)利率市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)管理，銀行也在這個(gè)過(guò)渡時(shí)期，通過(guò)強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)技術(shù)手段，推行以利率風(fēng)險(xiǎn)的核心管理方式，完善金融市場(chǎng)的發(fā)展。

關(guān)鍵詞：利率市場(chǎng)化；利率現(xiàn)狀；利率風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)管理

中圖分類號(hào)：F832 文獻(xiàn)識(shí)別碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2016）012-000-01

2003年，我國(guó)市場(chǎng)化改革備受關(guān)注，2006年已完成改革。相對(duì)于管制利率，利率市場(chǎng)化使得市場(chǎng)有了資金的定價(jià)權(quán)，銀行的經(jīng)營(yíng)也有了利率風(fēng)險(xiǎn)的挑戰(zhàn)。因此，銀行也充分利用改革，建立利率市場(chǎng)的管理體制。

一、市場(chǎng)管理化的現(xiàn)狀

國(guó)內(nèi)銀行資本充足性低于美國(guó)銀行，國(guó)內(nèi)銀行存款比例較高，資金用于拆放和存放，國(guó)內(nèi)銀行集中長(zhǎng)期投資，而美國(guó)注重資金的短期投資，如果利率提升，將會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)長(zhǎng)期投資的銀行造成經(jīng)濟(jì)損失，所以國(guó)內(nèi)浦發(fā)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)要高于招商銀行和民生銀行。國(guó)內(nèi)有必要引進(jìn)管理策略，可以贏得在利率風(fēng)險(xiǎn)允許的情況下所收獲的最大利益，這可以有效的降低利率風(fēng)險(xiǎn)。

二、市場(chǎng)化利率體系

在國(guó)際市場(chǎng)發(fā)展的條件下，政府放松管理，使利率市場(chǎng)化得到上升，導(dǎo)致通貨膨脹，對(duì)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)也形成了制約。目前我國(guó)利率市場(chǎng)化相對(duì)于改革之初有了明顯的提高，所以在市場(chǎng)利率化的過(guò)程中，利率化將會(huì)呈現(xiàn)出系統(tǒng)性、活躍性和一致性。

（一）利率體系逐步完成

利率改革的以央行利率為基礎(chǔ)，突出市場(chǎng)資金利率化，以市場(chǎng)資金為主導(dǎo)的體系。利率化市場(chǎng)變動(dòng)形成資金利益，市場(chǎng)利率通常在當(dāng)天內(nèi)對(duì)銀行作出反應(yīng)，其利率水平會(huì)圍繞著央行基準(zhǔn)率而變動(dòng)。所以市場(chǎng)化改革后所形成的體系會(huì)對(duì)銀行業(yè)務(wù)和企業(yè)資產(chǎn)產(chǎn)生一定影響，也對(duì)銀行的體制和利率風(fēng)險(xiǎn)要求更加嚴(yán)格。

（二）利率成為銀行的競(jìng)爭(zhēng)手段

利率也演變成為銀行之間競(jìng)爭(zhēng)的手段。存貸款利率的開(kāi)放，銀行有了決定利率的權(quán)利，利率必成為銀行爭(zhēng)奪客戶的方式。在國(guó)內(nèi)，成本較大的銀行，劣勢(shì)明顯，而成本較低的外資銀行，從市場(chǎng)上融入低成本的資金，把低利率資金貸給客戶，國(guó)內(nèi)銀行將會(huì)流失大量客戶，所以國(guó)內(nèi)銀行缺乏定價(jià)機(jī)制，市場(chǎng)體系不夠成熟，制度不夠完善，市場(chǎng)利率化后，將會(huì)出現(xiàn)輪番價(jià)格大作戰(zhàn)的局面。

（三）利率波動(dòng)幅度提高

隨著不斷放松的利率化體制，越來(lái)越多的因素也會(huì)對(duì)利率化市場(chǎng)產(chǎn)生影響，預(yù)期通貨膨脹也會(huì)影響利率水平。利率市場(chǎng)化后，實(shí)際利率、風(fēng)險(xiǎn)升水、預(yù)期通貨膨脹率與影響利率的其他因素將同時(shí)發(fā)生變化，這使得利率的體制發(fā)生改變。

三、利率化市場(chǎng)存在的風(fēng)險(xiǎn)

我國(guó)市場(chǎng)化的不斷發(fā)展，利率也進(jìn)行宏觀調(diào)配的比例增加，使得銀行經(jīng)營(yíng)利率的波動(dòng)增加，幅度和頻率的變化，也使銀行在市場(chǎng)中將會(huì)面臨著許多未知的風(fēng)險(xiǎn)因素。

（一）利率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

銀行到期的資產(chǎn)，債券、業(yè)務(wù)的利息收入和融資成本不能吻合，使銀行收入和潛在價(jià)值發(fā)生變化，這意味著利率風(fēng)險(xiǎn)具有可實(shí)踐性。隨著我國(guó)利率化的推動(dòng)，利率變化頻繁且難以預(yù)計(jì)，銀行作為中介所承擔(dān)的利率風(fēng)險(xiǎn)會(huì)不斷提高。

（二）重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)

銀行存貸款利率不一致，對(duì)銀行的收入和潛在的經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成影響。由于銀行與市場(chǎng)資產(chǎn)債權(quán)不協(xié)調(diào)，使銀行的所收到資產(chǎn)利差落空，銀行的存款利率的利差會(huì)降低甚至變成負(fù)數(shù)。

（三）信用風(fēng)險(xiǎn)

銀行不能通過(guò)借貸的項(xiàng)目來(lái)分辨貸款人的道德品質(zhì)，對(duì)于企業(yè)，投資項(xiàng)目超過(guò)銀行利率，企業(yè)才會(huì)在銀行貸款。如果銀行提高利率價(jià)值，借款人將會(huì)篩掉低風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目，這樣會(huì)產(chǎn)生“逆選擇”現(xiàn)象，這會(huì)使市場(chǎng)投資項(xiàng)目質(zhì)量整體下降，也促使企業(yè)信用度下降。

（四）選擇權(quán)風(fēng)險(xiǎn)

客戶提前歸還貸款本息或提前支取存款，使銀行面臨收益風(fēng)險(xiǎn)。由于利率幅度波動(dòng)的不確定性，銀行會(huì)因?yàn)榭蛻舻拇婵钸x擇權(quán)而將承受利率風(fēng)險(xiǎn)。利率上升和下降的結(jié)果會(huì)降低銀行的凈利息收入，使銀行面臨客戶在不同選擇的利率上的風(fēng)險(xiǎn)。

（五）期限不匹配風(fēng)險(xiǎn)

銀行資產(chǎn)或是業(yè)務(wù)到期的日期不同而產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。銀行的利息收入和支出取決于資產(chǎn)的數(shù)額，期限和結(jié)構(gòu)，在利率波動(dòng)頻繁的同時(shí)，如果銀行資產(chǎn)與期限結(jié)構(gòu)不相同，則受到的利率風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)變大。

四、市場(chǎng)利率化管理定義與方法

（一）利率管理定義

利率風(fēng)險(xiǎn)管理是由利率的不確定性導(dǎo)致企業(yè)成本發(fā)生變化，造成銀行損失收入的風(fēng)險(xiǎn)。由于市場(chǎng)化的推廣，利率的不確定性對(duì)銀行的經(jīng)營(yíng)業(yè)造成了影響，所以銀行作為金融中介，在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中面臨各種利率風(fēng)險(xiǎn)。金融資金配置的多樣化，可以分散非系統(tǒng)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，使銀行減低業(yè)務(wù)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。資產(chǎn)負(fù)債匹配管理，創(chuàng)造獲利機(jī)會(huì)，減少風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)金融工程學(xué)思想與理論的管理方法，轉(zhuǎn)移利率風(fēng)險(xiǎn)。

（二）利率管理方法

1.期權(quán)定價(jià)分析

期權(quán)分析方法是將銀行的各項(xiàng)資產(chǎn)視為固定資產(chǎn)，運(yùn)用固定資產(chǎn)的期權(quán)定價(jià)分析來(lái)確定市場(chǎng)的合理價(jià)格。

2.期權(quán)調(diào)整利差

期權(quán)調(diào)整利差，可以決定固定收入債券的市場(chǎng)價(jià)值，能較為準(zhǔn)側(cè)的預(yù)測(cè)未來(lái)收入的現(xiàn)金，根據(jù)經(jīng)濟(jì)價(jià)值進(jìn)行管理，計(jì)算出市場(chǎng)價(jià)值的差異，而進(jìn)行調(diào)整，實(shí)現(xiàn)降低長(zhǎng)期利率的波動(dòng)性。

五、結(jié)語(yǔ)

由此看出，利率風(fēng)險(xiǎn)管理要實(shí)施全面發(fā)展，引導(dǎo)和科學(xué)監(jiān)管評(píng)估，加強(qiáng)我國(guó)利率風(fēng)險(xiǎn)的管理，積極關(guān)注利率化市場(chǎng)和國(guó)際市場(chǎng)的動(dòng)向，并且提高管理水平和人員的技術(shù)水平，加強(qiáng)銀行社會(huì)信譽(yù)的提升，在利率浮動(dòng)的基礎(chǔ)上，及時(shí)調(diào)整策略，讓市場(chǎng)在匯率決定中起到重要作用。

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