劉明彥
2016年截至8月底所有上市股份制銀行中報悉數(shù)披露,在經(jīng)濟(jì)增速下行的大背景下,銀行業(yè)的業(yè)績基本符合市場預(yù)期,但股份制銀行的競爭格局如何,其主要財務(wù)指標(biāo)表現(xiàn)如何,本文試圖對此進(jìn)行深入的分析。
規(guī)模指標(biāo)
資產(chǎn)規(guī)模格局變化,興業(yè)成為股份制領(lǐng)頭羊。2016年中報顯示,上市股份制銀行中興業(yè)銀行以5.71萬億元資產(chǎn)規(guī)模超越招商,成為股份制銀行中規(guī)模最大的銀行,緊隨其后的是中信(5.61萬億元)、招商(5.54萬億元)、浦發(fā)(5.37萬億元)和民生(5.25萬億元),總資產(chǎn)排名格局保持穩(wěn)定(見圖1)。
資產(chǎn)增速總體穩(wěn)定,銀行間分化明顯。中報顯示,股份制銀行資產(chǎn)增速排名為(見圖2):光大銀行(18.85%)、民生(1 6 . 1 4%)、平安(1 1 . 7 2%)、華夏(1 1 . 3 8%)、中信(9.46%)、興業(yè)(7.75%)、浦發(fā)(6.48%)和招商(1.14%),正是由于僅1%的增速使招商喪失了保持多年的最大股份制銀行的寶座。但從股份制銀行資產(chǎn)增速的均值看,2016年上半年為10%,與上年基本持平。
貸款余額持續(xù)增長,行業(yè)格局基本穩(wěn)定。盡管股份制銀行總資產(chǎn)排名發(fā)生了變化(見圖3),但貸款余額的行業(yè)格局保持穩(wěn)定,招商以超過3萬億元保持霸主地位,依次為中信(2.75萬億元)、浦發(fā)(2.45萬億元)、民生(2.27萬億元)和興業(yè)(1.95萬億元),對比發(fā)現(xiàn),銀行的貸款排名與資產(chǎn)排名并不一致,尤其是資產(chǎn)排名第一的興業(yè)貸款排名僅為第四,原因是興業(yè)總資產(chǎn)中貸款占比僅為三分之一(投資類資產(chǎn)占比高達(dá)52%)遠(yuǎn)低于其他股份制銀行超過50%的貸款占比。
從貸款增速看,除平安銀行外,所有股份制銀行上半年貸款增速高于上年全年,其中排名領(lǐng)先的是(見圖4):光大圖1 股份制銀行資產(chǎn)規(guī)模排名圖2 股份制銀行資產(chǎn)增速排名圖3 股份制銀行貸款余額排名(19.90%)、中信(19.12%)和民生(16.69%),興業(yè)和浦發(fā)增速相對較低。出于防控風(fēng)險需要,個人房貸余額快速增加,增速遠(yuǎn)高于其他貸款。2016年上半年股份制銀行個人貸款同比增長46%,超出貸款平均增速30個百分點。個人房貸余額排名領(lǐng)先的銀行為(見圖5):招商(6149億元)、興業(yè)(3922億元)、中信(3481億元)和浦發(fā)(3380億元),民生以1948億元排名第六。
存款增速放緩,浦發(fā)存款出現(xiàn)罕見負(fù)增長。股份制銀行上半年存款同比增長7.7%,較上年全年增速放緩2.2個百分點,但浦發(fā)和興業(yè)出現(xiàn)-1.1%和1.2%的低速增長。但股份制銀行存款余額排名基本穩(wěn)定(見圖6):招商(3.69萬億元)、中信(3.46萬億元)、浦發(fā)(2.96萬億元)、民生(2.93萬億元)和興業(yè)(2.48萬億元),由于民生銀行存款同比增長11%,高出浦發(fā)12個百分點,未來民生存款排名將超過浦發(fā)。
收入指標(biāo)
營收增速放緩,招商領(lǐng)先優(yōu)勢明顯。盡管興業(yè)和中信的資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)超過招商,但營業(yè)收入招商領(lǐng)先優(yōu)勢顯著,具體排名是(見圖7):招商(1129億元)、浦發(fā)(822億元)、興業(yè)(809億元)、中信(782億元)和民生(780億元)。銀行營收增速與資產(chǎn)增速通常保持一致,但圖8顯示,平安、興業(yè)、浦發(fā)、中信、招商五家銀行的營收增速明顯超過資產(chǎn)增速,其中招商銀行資產(chǎn)增速僅1%但實現(xiàn)了8%的營收增長,表明其非利息收入增長和定價能力已經(jīng)成功彌補(bǔ)資產(chǎn)增速放緩的不足。
受凈利差收窄的影響,利息凈收入增速放緩。上半年股份制銀行利息凈收入同比增長5%,較上年回落10個百分點,表明凈利差收窄對銀行利息凈收入的影響正在顯現(xiàn)。雖然股份制銀行資產(chǎn)規(guī)模格局發(fā)生變化,但利息凈收入排名變化較小,具體為(見圖9):招商(675億元)、興業(yè)(589億元)、浦發(fā)(551億元)、中信(534億元)和民生(474億元),其中招商、民生利息凈收入增速分別僅為2.08%和0.94%。
非利息收入保持快速增長,浦發(fā)51%增速領(lǐng)先同業(yè)。今年上半年股份制銀行非利息收入(手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入)同比增長21%,遠(yuǎn)高于5%的利息凈收入水平,表明非利息收入受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響相對較小。股份制銀行非利息收入的排名有所變化(見圖10),在招商和民生保持前兩位的情況下,浦發(fā)超過中信和興業(yè)成為非利息收入第三大股份制銀行。
投資凈收益大幅增加,興業(yè)在投資方面取得領(lǐng)先。數(shù)據(jù)顯示,股份制銀行上半年的投資凈收益同比增長89%,比上年全年超出18個百分點,表明股份制銀行為應(yīng)對凈利差收窄影響而加大了投資類資產(chǎn)的持有,其中興業(yè)在投資類資產(chǎn)占比超過三分之一,與貸款占比相當(dāng),處于同業(yè)領(lǐng)先地位。圖11顯示,上半年股份制銀行投資凈收益具體排名為:興業(yè)(87億元)、招商(83億元)、民生(60億元)、浦發(fā)(37億元)和中信(31億元),光大和華夏投資凈收益相對較低。
由于生息資產(chǎn)收益率降幅大于成本率,股份制銀行凈利差持續(xù)收窄。數(shù)據(jù)顯示,2016年上半年股份制銀行凈利差為2.13%,較年初收窄17個基點,原因是生息資產(chǎn)收益率為4.34%,同比下降89個基點,計息負(fù)債成本率為2.19%,同比減少72個基點,最終導(dǎo)致銀行凈利差的收窄。盡管如此,銀行間凈利差仍存在較大的差異,具體為(見圖12):平安(2.67%)、招商(2.45%)、華夏(2.34%)、興業(yè)(2.03%)、中信(2%)、浦發(fā)(1.88%)和民生(1.88%)。
生息資產(chǎn)收益率方面(見圖13),平安(4.90%)、興業(yè)(4.52%)、華夏(4.45%)均在平均水平之上,表明它們在資產(chǎn)定價方面具有一定優(yōu)勢,而民生(4.15%)處于中下水平。
計息負(fù)債成本率( 資金成本) 方面( 見圖1 4 ) , 招商(1.71%)領(lǐng)先優(yōu)勢明顯,資金成本明顯低于2.19%的平均成本率,華夏以2.11%的成本率次之,民生的2.27%成本處于同業(yè)中等水平。
成本與風(fēng)險指標(biāo)
成本收入比持續(xù)回落,興業(yè)和浦發(fā)獲取收入能力優(yōu)勢明顯。成本收入比是指營業(yè)費(fèi)用與折舊之和與營業(yè)收入之比,反映出銀行每一單位收入需要支出的成本。數(shù)據(jù)顯示,為應(yīng)對經(jīng)濟(jì)下行及利率市場化的不利影響,股份制銀行通過控股成本使成本收入由上年的28%降至上半年的25%,排名先前的銀行為(見圖15):興業(yè)(18.82%)、浦發(fā)(20.36%)、民生(23.03%)、招商(23.44%)、中信(24.88%),成本收入比的降低也意味著股份制銀行的薪酬優(yōu)勢正在減弱。
管理費(fèi)用增速放緩,民生降幅巨大。管理費(fèi)用與銀行規(guī)模正相關(guān),在銀行資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張的同時管理費(fèi)用增速明顯放緩,上半年同比增長3%,較上年同期回落8個百分點,其中民生管理費(fèi)用同比下降14%引起市場關(guān)注,規(guī)模第一的興業(yè)管理費(fèi)用僅排第六,表明后者成本控制的優(yōu)勢巨大。(見圖16)不良貸款率整體攀升,中信和光大至升回落。上半年股份制銀行不良率均值為1.60%,同比上升0.26個百分點,較年初僅增加0.06個百分點,表明股份制銀行貸款質(zhì)量趨于穩(wěn)定。具體來說,中信(1.40%)和光大(1.50%)較年初有所回落,興業(yè)和招商不良率較年初增長較快,分別增加0.17和0.15個百分點。(見圖17)。
不良貸款余額持續(xù)增加,增幅有所回落。上半年股份制銀行不良貸款余額同比增加729億元,增幅為37%,較上年同其回落17個百分點。不良貸款余額與銀行貸款規(guī)模相關(guān),具體排名為(見圖18):招商(553億元)、浦發(fā)(403億元)、中信(385億元)、民生(381億元)、興業(yè)(319億元)。
逾期貸款增幅減緩,招商逾期同比回落。上半年股份制銀行逾期貸款余額為5992億元,同比增速14%,較上年回落24個百分點。由于逾期貸款部分會轉(zhuǎn)化為不良貸款,因而逾期貸款增速放緩也意味著股份制銀行資產(chǎn)質(zhì)量趨于穩(wěn)定。逾期貸款與銀行的貸款余額及風(fēng)險控制能力密切相關(guān),具體排名為(見圖19):民生(1055億元)、中信(989億元)、招商(819億元)、浦發(fā)(723億元)和平安(607億元)。從逾期率看,招商(2.71%)、浦發(fā)(2.95%)和興業(yè)(3.08%)相對較低,未來面臨不良上升的壓力較小。
受不良貸款余額上升影響,不良貸款撥備覆蓋率持續(xù)下降。上半年股份制銀行撥備覆蓋率均值為175%,同比下降17個百分點,降幅有所收窄。由于監(jiān)管機(jī)構(gòu)對銀行撥備覆蓋率有150%的監(jiān)管紅線,遠(yuǎn)高于監(jiān)管下線的興業(yè)(219%)、浦發(fā)(208%)、招商(189%)撥備相對充足,應(yīng)對不良貸款沖擊的能力明顯強(qiáng)于其他銀行。(見圖20)
盈利能力指標(biāo)
凈利潤小幅增長,增速與前期基本持平。上半年8家股份制銀行凈利潤合計1820億元,同比增長5.39%,與上期基本持平。從凈利潤排名看,格局基本穩(wěn)定,具體為(見圖21):招商(353億元)、興業(yè)(296億元)、民生(277億元)、浦發(fā)(270億元)和中信(237億元)。
浦發(fā)和招商盈利增速回升明顯,其他銀行盈利增速呈回落之勢。圖22顯示,浦發(fā)以12%的凈利潤增速領(lǐng)先同業(yè),招商回升至6.52%排名次之,平安(6.10%)、華夏(6.07%)和興業(yè)(5.81%)略高于平均水平,其他銀行盈利勉強(qiáng)保持正增長。
中報分析若干結(jié)論
資產(chǎn)規(guī)模增速明顯高于利潤增速,股份制銀行在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)背景下盈利能力正在削弱。上文指出,股份制銀行上半年資產(chǎn)增速為10%,凈利潤增速為5%,顯示出凈利差收窄及不良雙升對銀行業(yè)利潤的侵蝕日益加大,如果這種趨勢得不到遏制(目前看銀行業(yè)貸款的按揭貸款化使貸款利率不斷下行,可能進(jìn)一步收窄銀行利差),今年股份制銀行的利潤增速將進(jìn)一步下滑,部分銀行可能出現(xiàn)利潤負(fù)增長。
逾期貸款的大幅上升使銀行業(yè)未來扭轉(zhuǎn)不良雙升的局面變得困難。上半年股份制銀行逾期貸款余額近6000億元,是其上半年利潤的3倍,同比增長14%,高于10%的總資產(chǎn)增速,表明銀行業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量仍在惡化,如果當(dāng)前逾期貸款中20%遷徙為不良貸款,將侵蝕掉股份制銀行全年利潤的四分之一。因此,防范逾期貸款的過快增長是銀行業(yè)的當(dāng)務(wù)之急。
個人房貸余額的過快增長使銀行資產(chǎn)負(fù)債期限錯配加劇,使其面臨的流動性風(fēng)險上升。2016年7月銀行業(yè)所有新增貸款4636億元幾乎悉數(shù)流入個人房貸,資產(chǎn)荒使銀行爭相涌入長期限的個人房貸,甚至不惜利率下浮。據(jù)測算年底個人房貸余額將達(dá)到20萬億元,這些貸款均是期限長達(dá)20年左右的長期貸款,但銀行存款期限最長不超過5年,如果考慮到目前低利率引發(fā)的存款活期化,銀行業(yè)流動性風(fēng)險正在上升。
中國經(jīng)濟(jì)房地產(chǎn)化使銀行業(yè)面臨的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境更加復(fù)雜,銀行業(yè)短期利益與長期發(fā)展協(xié)調(diào)變得困難。最近一則上市公司通過出售兩套學(xué)區(qū)房保殼的新聞暴露出中國一線城市炒房的暴利與實體經(jīng)濟(jì)的艱難,眾多上市公司一年利潤不夠在北京買一套房,這使銀行可安全貸款的公司客戶大大減少,而瘋狂上漲的房價使個人房貸、一二線城市的開發(fā)貸、土地儲備貸都成了銀行貸款的避風(fēng)港,這使得銀行業(yè)的資金30%以上流入房地產(chǎn),不斷刷新房價并推高全社會的生活成本,使制造業(yè)成本方面的競爭力喪失殆盡,外資企業(yè)正從中國向東南亞低勞動力成本的國家轉(zhuǎn)移,這意味著中國失業(yè)率正在上升,居民收入水平將會下降,最終使居民加杠桿行為戛然而止。當(dāng)國家只剩下房地產(chǎn)行業(yè)一枝獨(dú)秀的時侯,我們無法想象經(jīng)濟(jì)如何運(yùn)轉(zhuǎn),銀行業(yè)如何經(jīng)營,這就像負(fù)利率政策的影響一樣,我們正航行在一個未知的海域。
(作者單位:中國民生銀行)