張斌

摘要：隨著金融環(huán)境與資本市場(chǎng)的不斷發(fā)展與完善，各種金融工具推陳出新，關(guān)于金融工具的會(huì)計(jì)處理與列報(bào)也受到投資者和市場(chǎng)參與主體的高度重視。金融工具列報(bào)在整個(gè)財(cái)務(wù)報(bào)告框架中占據(jù)著比較重要的地位。為了與國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則保持持續(xù)趨同，我國(guó)財(cái)政部在2014年6月發(fā)布的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第37號(hào)——金融工具列報(bào)》。完善金融主體內(nèi)部的控制及防范體系，改善金融衍生工具信息披露透明度，加強(qiáng)對(duì)金融衍生工具風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管，對(duì)維護(hù)投資者利益，促進(jìn)金融市場(chǎng)持續(xù)與穩(wěn)健發(fā)展有著十分重要的意義。

關(guān)鍵詞：金融衍生工具；風(fēng)險(xiǎn)；披露；原因剖析；采取措施

一、金融衍生工具概述

（一）金融衍生工具概念

金融衍生工具，是與基礎(chǔ)金融產(chǎn)品相對(duì)應(yīng)的一個(gè)概念，建立在基礎(chǔ)產(chǎn)品或基礎(chǔ)變量之上，其價(jià)格隨基礎(chǔ)金融產(chǎn)品的價(jià)格（或數(shù)值）變動(dòng)的派生金融產(chǎn)品。它是以另一種金融工具的存在為前提，以其自身表現(xiàn)形式進(jìn)行跨期交易的金融工具，具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移、套期保值、提高交易效率等作用，具體包括期貨合同、遠(yuǎn)期合同、互換、期權(quán)。

（二）金融衍生工具的特征

1.高風(fēng)險(xiǎn)性。金融衍生工具本身的優(yōu)點(diǎn)是有發(fā)現(xiàn)價(jià)格的作用，投資者可利用金融衍生工具套期保值和規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)，但其高收益意味著高風(fēng)險(xiǎn)，一旦操作不當(dāng)，可能導(dǎo)致金融市場(chǎng)乃至整個(gè)經(jīng)濟(jì)的動(dòng)蕩。除此之外更重要的是金融衍生工具具有以小博大的杠桿性，交易時(shí)只需交付少量資金即可獲得高額利潤(rùn)，且其不具有實(shí)物形態(tài)更加加劇了高風(fēng)險(xiǎn)性。

2.未來(lái)的時(shí)態(tài)性。金融衍生工具是交易雙方通過(guò)對(duì)利率、匯率等因素變動(dòng)趨勢(shì)的預(yù)測(cè)，在未來(lái)某一時(shí)間按一定條件進(jìn)行交易或選擇是否交易簽訂的金融合同。與傳統(tǒng)交易相比，金融衍生工具交易將要在未來(lái)某個(gè)時(shí)間完成的交易，即其時(shí)間屬性是未來(lái)的。時(shí)間的不確定造成未來(lái)價(jià)格的不確定以及市場(chǎng)的不確定，無(wú)形之中更增加了金融衍生工具列報(bào)的難度。

3.表外反映性。金融衍生工具屬于跨期交易，是以契約方式交易，使得金融衍生工具不符合傳統(tǒng)會(huì)計(jì)確認(rèn)和計(jì)量的條件，以交易時(shí)發(fā)生的成本作為入賬依據(jù)。所以，金融衍生工具的市場(chǎng)價(jià)值變動(dòng)以公允價(jià)值計(jì)量，同時(shí)加以表外注釋披露，市場(chǎng)參與者通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表無(wú)法詳盡的了解金融衍生工具，進(jìn)而加大了市場(chǎng)損益的波動(dòng)性。

4.高度技術(shù)性、復(fù)雜性。隨著金融市場(chǎng)的不斷發(fā)展，金融工具的創(chuàng)新使得企業(yè)財(cái)務(wù)工作面臨一個(gè)全新的環(huán)境，而部分財(cái)務(wù)人員對(duì)于與衍生金融知識(shí)相關(guān)的會(huì)計(jì)理論學(xué)習(xí)不足，對(duì)金融衍生工具的重要性認(rèn)識(shí)不夠，無(wú)法適應(yīng)新的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境；衍生金融業(yè)務(wù)發(fā)展速度驚人，金融衍生工具種類繁多，操作程序也相當(dāng)復(fù)雜，統(tǒng)一的外部監(jiān)管措施難以涵蓋現(xiàn)有的全部金融衍生工具，更不用說(shuō)將可能衍生出來(lái)的新種類了。

二、金融衍生工具的現(xiàn)狀

（一）缺乏對(duì)金融衍生工具的認(rèn)識(shí)

金融衍生工具發(fā)展速度快、更新快且技術(shù)難度高及復(fù)雜化等特點(diǎn)都制約著投資者及市場(chǎng)參與者對(duì)其的認(rèn)識(shí)程度，多數(shù)投資者不能明確認(rèn)識(shí)到金融衍生工具自身存在的風(fēng)險(xiǎn)，只能看到其高收益性，更不容易正確地運(yùn)用和合理規(guī)避及轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，造成多數(shù)個(gè)人投資者在投資過(guò)程中盲目跟風(fēng)隨大流。企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄，缺乏財(cái)務(wù)警示機(jī)制，企業(yè)試圖以套期保值或投機(jī)為目的來(lái)謀取高額利潤(rùn)，忽視其對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的管控能力，最終導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)陷入困境。

（二）信息披露制度不健全，金融交易不透明

我國(guó)金融衍生市場(chǎng)存在信息披露機(jī)制不健全，金融交易信息存在匱乏、價(jià)值低，成本高等問(wèn)題，缺乏信用評(píng)級(jí)制度的透明性。金融衍生工具發(fā)展速度快，且本身較為復(fù)雜再加上政府對(duì)金融價(jià)格管制較嚴(yán)，使得金融衍生工具價(jià)格市場(chǎng)化程度不高，國(guó)家政策對(duì)金融工具的市場(chǎng)價(jià)格變化影響較大。因此，完善的信息披露制度及透明的金融交易環(huán)境顯得尤為重要。

（三）以小博大的心理導(dǎo)致巨額損失

金融衍生工具的杠桿性造成投資者有以小博大的心理，投資者只需要極少的投資保證金就可以獲得高額回報(bào)，但在交易過(guò)程中涉及的實(shí)際金額非常巨大，因其價(jià)格、利率、匯率等的不確定性，一旦操作者的判斷錯(cuò)誤就會(huì)給利益相關(guān)者帶來(lái)巨大的損失。

（四）跨期跨地域難以有效監(jiān)管

隨著衍生金融市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展，金融工具推陳出新，一系列的金融工具創(chuàng)新使得金融衍生工具更加全球化，國(guó)家間的金融往來(lái)變得頻繁，且相互之間的聯(lián)系及依賴性在不同程度上有所增加，國(guó)際間的貿(mào)易合作也推動(dòng)著金融衍生工具的發(fā)展，但金融交易的隨意性和跨境性，造成各國(guó)對(duì)國(guó)際金融衍生市場(chǎng)監(jiān)管的滯后性，使得跨境跨期交易變得無(wú)法可依，出現(xiàn)監(jiān)管真空。更有甚者，利用國(guó)際金融監(jiān)管的漏洞進(jìn)行投機(jī)行為，造成巨大的經(jīng)濟(jì)損失。

三、金融衍生工具現(xiàn)狀的原因剖析

（一）金融衍生工具自身的風(fēng)險(xiǎn)

金融衍生工具具體包括三種風(fēng)險(xiǎn)：（1）信用風(fēng)險(xiǎn)，金融交易中不履行義務(wù)或無(wú)力履行義務(wù)而給對(duì)方造成財(cái)務(wù)損失的風(fēng)險(xiǎn)。針對(duì)企業(yè)的信用等級(jí)是由國(guó)家政府部門審批的，其真正的信用等級(jí)無(wú)法考究，存在著極大地不確定性；（2）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)在履行以交付現(xiàn)金方式結(jié)算的義務(wù)時(shí)發(fā)生資金短缺的風(fēng)險(xiǎn)。因金融衍生工具屬于表外業(yè)務(wù)，相關(guān)財(cái)務(wù)報(bào)表中未對(duì)其列示和披露；（3）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，金融衍生工具的公允價(jià)值因市場(chǎng)價(jià)格表動(dòng)而發(fā)生波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，由于市場(chǎng)的不確定性，使得交易價(jià)格會(huì)隨著市場(chǎng)變動(dòng)而上下浮動(dòng)。

（二）金融衍生市場(chǎng)交易各方信息的不對(duì)等

在金融交易過(guò)程中，交易雙方無(wú)法低成本地得知雙方的信用狀況，以及第三方經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)真實(shí)的質(zhì)量，就造成了交易各方信息的不對(duì)等。除此之外，金融衍生工具是以合同或契約形式出現(xiàn)的，從合約簽訂到合約履行中間存在時(shí)間差且交易內(nèi)容不具有實(shí)物形態(tài)，會(huì)計(jì)計(jì)量與報(bào)告時(shí)皆以公允價(jià)值計(jì)量，相關(guān)的信息則在表外披露，在這種情況下，傳統(tǒng)財(cái)務(wù)報(bào)告暴露出很多的局限性，通過(guò)對(duì)外公布的財(cái)務(wù)報(bào)告不能使市場(chǎng)參與者了解金融衍生工具，不能對(duì)其做出合理的判斷。

（三）金融衍生工具更新快，缺乏有效監(jiān)管

我國(guó)對(duì)金融衍生工具缺乏有效的監(jiān)管，即使監(jiān)管也多在于事后監(jiān)管，這些監(jiān)管起不到實(shí)質(zhì)性作用，只是簡(jiǎn)簡(jiǎn)單單浮于表面的監(jiān)管。而且我國(guó)的金融衍生工具發(fā)展較晚，發(fā)展時(shí)間較短，且品種繁多，即使制定出來(lái)的制度也無(wú)法運(yùn)用到實(shí)際，這些制度往往過(guò)于理論化，不便于理解，更何談監(jiān)管。

（四）金融交易市場(chǎng)不穩(wěn)定，諸多因素不成熟

金融交易市場(chǎng)不穩(wěn)定，經(jīng)常會(huì)受到人為因素、市場(chǎng)價(jià)格的影響。其會(huì)計(jì)計(jì)量采用公允價(jià)值計(jì)量的方式，公允計(jì)量會(huì)造成一定程度上的信息不對(duì)稱，因此會(huì)造成信息使用者心理上的障礙。金融交易市場(chǎng)發(fā)展不穩(wěn)定的另一個(gè)影響因素是不完善資源配置和強(qiáng)有力的監(jiān)管，衍生金融行業(yè)的發(fā)展與企業(yè)管理出現(xiàn)斷層和脫節(jié)，不能滿足基本行業(yè)發(fā)展的需要，沒(méi)有完善的制度、條款約束參與主體，影響金融市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展。

四、對(duì)金融衍生工具的措施

（一）建立和完善金融衍生工具的相關(guān)法律法規(guī)，規(guī)范金融市場(chǎng)

建立金融衍生工具的相關(guān)法律法規(guī)，制定專門用于衍生金融工具交易的法律，規(guī)定有關(guān)交易行為的統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，通過(guò)法律來(lái)設(shè)定監(jiān)管指標(biāo)來(lái)約束參與主體的交易行為，規(guī)范金融市場(chǎng)秩序，最大程度地降低和防止風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。政府各部門應(yīng)加強(qiáng)配合，及時(shí)對(duì)各種突發(fā)事件和行為進(jìn)行干預(yù)和指導(dǎo)，建立起穩(wěn)定的市場(chǎng)制度、公正的市場(chǎng)交易、規(guī)范的市場(chǎng)運(yùn)作以及保障投資者合法權(quán)益的金融市場(chǎng)。

（二）加強(qiáng)信息披露，提高金融交易的透明度

企業(yè)應(yīng)全面準(zhǔn)確地說(shuō)明和反應(yīng)信息，真實(shí)地記錄和披露交易行為，特別是要加強(qiáng)對(duì)金融衍生工具的表外披露，這樣有助于提高交易各方明確了解雙方的信息，提高了金融交易的透明度，有利于雙方平等進(jìn)行各種交易。

（三）完善金融內(nèi)控和監(jiān)管

在企業(yè)內(nèi)部要制定完善的內(nèi)部監(jiān)管制度，規(guī)范預(yù)警機(jī)制，及時(shí)發(fā)現(xiàn)問(wèn)題進(jìn)行整改，加強(qiáng)金融衍生工具市場(chǎng)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制，無(wú)論是從制度上還是在程序上都要重視防范和控制內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)，從根本上杜絕出現(xiàn)更多的漏洞。除此之外，對(duì)部門要加強(qiáng)管制，適用于風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制，降低風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性，加強(qiáng)督查和監(jiān)管。強(qiáng)化企業(yè)管理層的風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，嚴(yán)格掌控，將風(fēng)險(xiǎn)降到最低。

（四）強(qiáng)化隊(duì)伍建設(shè)，加強(qiáng)人才培養(yǎng)

金融衍生工具與其他經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)不同，其性質(zhì)和結(jié)構(gòu)都較為復(fù)雜，涉及的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域較多，所以，對(duì)于會(huì)計(jì)人員的專業(yè)素質(zhì)要求也是比較高的，既要有較高的風(fēng)險(xiǎn)敏感度，又要精通會(huì)計(jì)金融業(yè)務(wù)。衍生金融工具的專業(yè)化、風(fēng)險(xiǎn)性使得企業(yè)必須加強(qiáng)會(huì)計(jì)人員的專業(yè)業(yè)務(wù)理論培訓(xùn)，掌握各種金融衍生工具的風(fēng)險(xiǎn)管理方法和會(huì)計(jì)的相關(guān)處理原則，減少風(fēng)險(xiǎn)損失，同時(shí)也能為有效實(shí)施會(huì)計(jì)監(jiān)管提供必要保障。

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（作者單位：河南省國(guó)營(yíng)博愛(ài)農(nóng)場(chǎng)）