摘要：經(jīng)濟(jì)決定金融，金融反作用于經(jīng)濟(jì)。實(shí)體經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康快速發(fā)展，離不開金融業(yè)的鼎力支持，但資金空轉(zhuǎn)、炒錢成風(fēng)等金融過熱現(xiàn)象使金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相分離趨勢日益顯現(xiàn)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展困難重重。因此，高度重視金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能發(fā)揮，避免脫實(shí)向虛，成為當(dāng)前重要議題。

關(guān)鍵詞：金融發(fā)展；實(shí)體經(jīng)濟(jì)；對(duì)策思考

中圖分類號(hào)：F832.1文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A文章編號(hào)：1008-2921（2017）03-0092-05

收稿日期：2017-03-20

作者簡介：謝啟標(biāo)（1963-），男，福建永定人，中共廈門市委黨校、廈門市行政學(xué)院公共管理教研部主任、教授，主要從事金融經(jīng)濟(jì)，特區(qū)經(jīng)濟(jì)研究。實(shí)體經(jīng)濟(jì)良性發(fā)展是一國物質(zhì)財(cái)富的命脈所在，也是綜合國力提升的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，還是和諧社會(huì)建設(shè)的可靠保障。習(xí)近平總書記在2016年末召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上明確指出，要“著力振興實(shí)體經(jīng)濟(jì)”。經(jīng)濟(jì)決定金融，金融反作用于經(jīng)濟(jì)，這是市場經(jīng)濟(jì)的基本定律。同時(shí)，在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)體系中，金融對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支持又處于核心地位，經(jīng)濟(jì)尤其是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速發(fā)展，離不開金融業(yè)的鼎力支持。當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展已經(jīng)進(jìn)入新常態(tài)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換和轉(zhuǎn)型發(fā)展處于關(guān)鍵時(shí)期，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢雖然總體平穩(wěn)，但是，金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相分離的趨勢日益顯現(xiàn)，實(shí)體產(chǎn)業(yè)“空心化”問題突出，實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展出現(xiàn)了改革開放以來從未有過的困難。因此，我們必須正確處理金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系，高度重視金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能發(fā)揮。著力強(qiáng)調(diào)金融對(duì)經(jīng)濟(jì)的服務(wù)要重點(diǎn)圍繞實(shí)體經(jīng)濟(jì)而展開，將服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)作為金融企業(yè)的發(fā)展之基和責(zé)任使命，確保金融產(chǎn)業(yè)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的健康互動(dòng)和協(xié)調(diào)發(fā)展。

一、金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重大現(xiàn)實(shí)意義

（一）金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)是新常態(tài)背景下確保經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展的必然要求。隨著市場經(jīng)濟(jì)的深入發(fā)展，我國經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了三十幾年的高速增長和2008年全球金融危機(jī)洗禮后，正在向形態(tài)更高級(jí)、分工更復(fù)雜、結(jié)構(gòu)更合理的階段演化，經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)。新常態(tài)下，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行不容樂觀，GDP增長率從過去的兩位數(shù)逐步調(diào)整到6.7%左右，實(shí)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展陷入困境，勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)在全球逐漸失去競爭力，資本技術(shù)密集型等高端產(chǎn)業(yè)發(fā)展能力十分有限。另一方面，大量金融資本投向虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，金融創(chuàng)新衍生出五花八門的“影子銀行”，金融投資明顯偏離實(shí)體產(chǎn)業(yè)，越來越多的金融交易在銀行或金融機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行，“以錢生錢”的炒錢風(fēng)氣越演越烈，實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資難、融資貴的矛盾進(jìn)一步凸顯。

基于實(shí)體經(jīng)濟(jì)與金融產(chǎn)業(yè)之間明顯冷熱不均的現(xiàn)狀，我們要確保經(jīng)濟(jì)保持中高速增長，順利實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，有效避免中等收入陷阱，從中等收入國家畢業(yè)并進(jìn)而邁向發(fā)達(dá)國家行列，關(guān)鍵就在于能否牢牢把握發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)這一經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的堅(jiān)實(shí)根基，能否充分發(fā)揮金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用，為經(jīng)濟(jì)增長注入源源不斷的新動(dòng)力。因?yàn)闅v史與現(xiàn)實(shí)都一再表明，金融發(fā)展固然重要，但再怎么重要，都離不開經(jīng)濟(jì)這個(gè)基礎(chǔ)，離不開實(shí)體企業(yè)這個(gè)源泉，沒有經(jīng)濟(jì)，沒有實(shí)體企業(yè)，金融將成為無源之水、無本之末。由此，不論市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展處于什么階段，金融只有多方面采取積極措施，重點(diǎn)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)、實(shí)體企業(yè)，才能興旺發(fā)達(dá)，使經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展走上良性軌道。

（二）金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)是正確處理金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系的重要內(nèi)容。金融是貨幣流通和信用活動(dòng)以及與之相聯(lián)系的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)總稱，其與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系，一方面表現(xiàn)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)金融起基礎(chǔ)性決定作用。從金融發(fā)展的歷史可以看出，金融就是因?yàn)榉?wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)而產(chǎn)生，并隨著實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而發(fā)展的。馬克思主義經(jīng)濟(jì)學(xué)也認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)資本的發(fā)展為金融資本的形成、發(fā)展提供了條件。即：在簡單商品經(jīng)濟(jì)階段，實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)金融的需求主要是貨幣媒介，當(dāng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步發(fā)展，企業(yè)生產(chǎn)不斷擴(kuò)大后，貨幣和信用相互融合、相互滲透，隨著時(shí)代的進(jìn)步和實(shí)體經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步優(yōu)化升級(jí)，金融業(yè)務(wù)不斷發(fā)展和擴(kuò)大，金融工具和金融方式不斷創(chuàng)新。另一方面，金融對(duì)經(jīng)濟(jì)的反作用，集中表現(xiàn)在其以優(yōu)化資源配置成為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心。實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展壯大僅靠個(gè)人資本的積累是無法實(shí)現(xiàn)的，必須依靠銀行等金融機(jī)構(gòu)來提供資金，而且金融資本不僅可以緩解產(chǎn)業(yè)融資困境，提高產(chǎn)業(yè)融資能力，更重要的是可以降低交易成本，優(yōu)化實(shí)體經(jīng)濟(jì)資源配置，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)升級(jí)，分散經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)發(fā)展后勁。

由此，金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長之間存在的這種相互能動(dòng)作用，時(shí)刻提醒我們：金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的平衡與協(xié)調(diào)一旦被破壞，金融職能一旦出現(xiàn)明顯異化，則實(shí)體經(jīng)濟(jì)將會(huì)喪失持續(xù)發(fā)展的能力，并直接威脅社會(huì)財(cái)富的形成和增長，損害經(jīng)濟(jì)社會(huì)生活秩序，危及國家長治久安。[1]

（三）金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)是切實(shí)防范金融風(fēng)險(xiǎn)、有效避免金融危機(jī)的重大舉措。金融業(yè)是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)，從某種意義上講，一部金融發(fā)展史就是一部金融風(fēng)險(xiǎn)防范的歷史。如果金融交易僅在行業(yè)內(nèi)部自我循環(huán)和自我發(fā)展，脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)而走得太遠(yuǎn)，不僅對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)是毀滅性的沖擊，金融業(yè)本身的發(fā)展也將形成巨大的危害。1929年-1933年的世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)，起初即是由美國經(jīng)濟(jì)在股票、債券等“經(jīng)濟(jì)泡沫”的影響下迅速增長，使社會(huì)價(jià)值觀念發(fā)生逆變，投機(jī)活動(dòng)盛行而引發(fā)。危機(jī)導(dǎo)致的生產(chǎn)大幅度下降，失業(yè)率急劇攀升以及對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的波及影響打擊都是前所未有的。歷史驚人地相似，2008年的全球金融危機(jī)也是自美國次級(jí)房屋信貸危機(jī)爆發(fā)后，投資者開始對(duì)按揭證券的價(jià)值失去信心，引發(fā)流動(dòng)性危機(jī)，導(dǎo)致多家大型金融機(jī)構(gòu)倒閉或被政府接管，并進(jìn)而演化成全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

與此相反，我國改革開放三十多年以來，緊緊抓住經(jīng)濟(jì)建設(shè)這個(gè)中心，在經(jīng)濟(jì)高速增長的同時(shí)，努力把握金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)良性互動(dòng)的平衡，最終成功減弱了亞洲金融危機(jī)和全球金融危機(jī)的深刻影響，成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體。理論和實(shí)踐均提醒我們，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資難、融資貴而金融市場虛假繁榮初露端倪的時(shí)期，必須從戰(zhàn)略高度迅速扭轉(zhuǎn)金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持不足的局面，金融只有以服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)為己任，才能為自身的發(fā)展創(chuàng)造廣闊的成長空間和市場機(jī)遇。嚴(yán)重忽視實(shí)體經(jīng)濟(jì)，沉湎于金融的虛假繁榮，只能重蹈經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)之覆轍。

二、目前我國金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在的問題

（一）“金融熱、經(jīng)濟(jì)冷”形成鮮明對(duì)比，炒錢風(fēng)氣日盛。這幾年，我國為積極應(yīng)對(duì)全球金融危機(jī)實(shí)行了穩(wěn)健的貨幣政策，廣義貨幣M2增長率一直保持在13%左右，社會(huì)流動(dòng)性總的說來比較充足。但是，受投資渠道相對(duì)單一狹窄，社會(huì)閑散資金及熱錢投資賺錢欲望強(qiáng)烈的影響，加上資本“逐利”的本性，金融資本必然流向高收益行業(yè)和地區(qū)，致使各類投機(jī)性行為不斷涌現(xiàn)，投機(jī)性資本非理性膨脹。以房地產(chǎn)市場為例，近年來我國房地產(chǎn)價(jià)格一路高歌猛進(jìn)，各大中城市地王頻現(xiàn)，出乎意料地超出百姓想象，與房地產(chǎn)市場長期占用大量資金不無關(guān)系。據(jù)央行公布的數(shù)據(jù)顯示，2016年新增人民幣貸款中，45%是個(gè)人住房按揭貸款，還有更多銀行的錢拐了個(gè)彎流入房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目[2]。與此同時(shí)，我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展尚處于初期快速上升階段，遠(yuǎn)沒形成世界創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)中心，對(duì)資金資本的需求如饑似渴，但長期以來受制于金融業(yè)的乏力支持，以及地方經(jīng)濟(jì)對(duì)房地產(chǎn)的過度依賴，使金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)形成的投資擠出效應(yīng)越來越明顯。由此，產(chǎn)業(yè)資本、民營資本、國有資本甚至居民儲(chǔ)蓄等不斷向虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域滲透，而實(shí)體經(jīng)濟(jì)所需資金則不斷被抽離，不斷被邊緣化，導(dǎo)致市場發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)在效率和效益上根本無法與金融匹敵，從而使金融支持與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生減效循環(huán)。

（二）實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本趨高，“馬太效應(yīng)”嚴(yán)重。目前，我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資來源逐漸向多元、組合方向發(fā)展，一般來說有本外幣貸款、委托貸款、信托貸款、未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票、企業(yè)債券和非金融企業(yè)境內(nèi)股票等，不同融資方式的成本有所不同，但就企業(yè)獲得資金主要來源的貸款來說，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本實(shí)屬偏高。從江蘇銀行業(yè)數(shù)據(jù)和企業(yè)反映的情況來看，多數(shù)商業(yè)銀行的存貸款利差普遍超過3.5%，農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)甚至超過5%，企業(yè)貸款利率執(zhí)行基率下浮的比率不足10%，多數(shù)是執(zhí)行基準(zhǔn)甚至上浮[3]。同時(shí)，金融資源投資分布極不均衡，其投資的重點(diǎn)多數(shù)是實(shí)力雄厚、有強(qiáng)擔(dān)?；蛴匈Y產(chǎn)抵押物的國有企業(yè)和大中型企業(yè)，而迫切需要資金支持的廣大中小企業(yè)以及尚未形成規(guī)模和集群效應(yīng)的高科技產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，由于企業(yè)規(guī)模小、可抵質(zhì)押資產(chǎn)不足、財(cái)務(wù)制度待規(guī)范健全，金融機(jī)構(gòu)基本是采取“慎貸”或“惜貸”甚至是不貸的策略。這些現(xiàn)象的產(chǎn)生固然與實(shí)體經(jīng)濟(jì)這幾年進(jìn)入轉(zhuǎn)型陣痛期、技術(shù)創(chuàng)新能力缺乏、盈利水平與增速不理想、整體效益水平欠佳有關(guān)，但我國金融市場化改革不到位、金融管制過多過嚴(yán)也難逃其咎。正是金融資本熱衷于“自我循環(huán)”和“自我擴(kuò)張”，金融追求價(jià)值增殖的功能凸顯，使投機(jī)邏輯壓倒生產(chǎn)邏輯，實(shí)體企業(yè)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)艱難前行。

（三）金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)不合理，銀行信貸路徑偏窄。新常態(tài)下，我國經(jīng)濟(jì)增長速度放緩，金融支持實(shí)體企業(yè)、實(shí)體經(jīng)濟(jì)需要在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)、發(fā)展動(dòng)力轉(zhuǎn)換、發(fā)展方式轉(zhuǎn)變等方面下大功夫、真功夫。但是，從實(shí)際情況看，目前金融發(fā)展尚未在這方面充分發(fā)揮作用，主要面臨結(jié)構(gòu)性不匹配的問題。具體說來，一是直接融資和間接融資比例失衡。直接融資和間接融資這兩種融資方式各有優(yōu)劣、相互補(bǔ)充，兩者在效率方面也沒有太大的區(qū)別，而且不同國家往往由于歷史傳統(tǒng)和發(fā)展階段的不同而各有側(cè)重。我們的問題在于間接融資在實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資結(jié)構(gòu)中占據(jù)絕對(duì)高的比例，甚至高達(dá)80%以上，而債券股票等資本市場直接融資的占比則不足兩成，遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家65-75%的現(xiàn)狀[4]。這一高一低，反映出企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿率過高，金融風(fēng)險(xiǎn)過于集中，市場機(jī)制配置金融資源支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的功能弱化。二是銀行表內(nèi)和表外業(yè)務(wù)增長失調(diào)。近幾年以來，委托貸款、信托貸款和未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票等銀行表外業(yè)務(wù)年均增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于銀行表內(nèi)業(yè)務(wù)即本外幣貸款增速，但是經(jīng)濟(jì)仍然不溫不火，這表明“資金空轉(zhuǎn)”現(xiàn)象絕不是社會(huì)傳言。正是一些容易獲得貸款的大企業(yè)，將銀行資金變成“理財(cái)產(chǎn)品”、“信托”、“券商資產(chǎn)管理”等，輕松逃避監(jiān)管，使大量銀行資金未真正服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。三是正規(guī)金融與民間金融發(fā)展失序。數(shù)據(jù)表明，實(shí)體經(jīng)濟(jì)獲得融資的渠道主要依賴于以國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行為主的正規(guī)金融，而以服務(wù)中小微企業(yè)為主的民間金融發(fā)展步伐仍然太慢。

（四）金融創(chuàng)新不足，金融中介服務(wù)發(fā)展滯后。轉(zhuǎn)型時(shí)期，金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展十分復(fù)雜。一般說來，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、科技創(chuàng)新等實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需要大量與之匹配的金融創(chuàng)新，以拓寬融資路徑，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。而我國現(xiàn)階段金融創(chuàng)新的品種、渠道和內(nèi)容都有待進(jìn)一步豐富和完善，金融工具的同質(zhì)化也十分嚴(yán)重，根本無法滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)多元化需求。相反，P2P、“影子銀行”等非正規(guī)金融創(chuàng)新卻十分泛濫，但這些脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求且徘徊在監(jiān)管體系之外的資金，進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)又將帶來巨大的風(fēng)險(xiǎn)隱患。因此，我們必須對(duì)金融業(yè)務(wù)流程乃至經(jīng)營模式等進(jìn)行全方位地再造和創(chuàng)新，以提升金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的績效。同時(shí)，金融發(fā)展有自己特有的規(guī)律，但要和實(shí)體經(jīng)濟(jì)規(guī)律結(jié)合起來，而且實(shí)體經(jīng)濟(jì)的規(guī)律永遠(yuǎn)都是第一性的，這就要求金融從業(yè)人員一定要熟悉產(chǎn)業(yè)變化、產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律以及實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的風(fēng)險(xiǎn)特征。可現(xiàn)實(shí)情況卻是，多數(shù)金融機(jī)構(gòu)工作人員由于專業(yè)、知識(shí)結(jié)構(gòu)的限制，對(duì)產(chǎn)業(yè)、行業(yè)的特征及發(fā)展趨勢一知半解。由此，信息不對(duì)稱條件下，迫切需要金融服務(wù)中介組織來疏通金融與實(shí)體企業(yè)之間的信息傳遞渠道，而我國目前規(guī)范且具有良好信譽(yù)的金融中介組織卻鳳毛麟角，這無疑給金融資本與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的對(duì)接蒙上了一層揮之不去的陰影。

三、加大金融有效支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展力度的路徑思考

（一）堅(jiān)持金融發(fā)展必須立足實(shí)體經(jīng)濟(jì)的方向，實(shí)現(xiàn)金融供給主動(dòng)對(duì)接實(shí)體經(jīng)濟(jì)有效需求

一是要深刻認(rèn)識(shí)金融業(yè)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的共生共榮關(guān)系。金融業(yè)是社會(huì)分工中專門經(jīng)營借貸資本的特殊企業(yè)，本身不具有價(jià)值增值功能，其利潤主要來源于對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造的剩余價(jià)值的再分配，可以說，一切脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)要求，片面追求金融自身發(fā)展的經(jīng)營理念，都會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)和金融的泡沫。這一點(diǎn)，美日等發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)已經(jīng)給了我們深刻的啟示。因此，只有金融和實(shí)體經(jīng)濟(jì)兩者相互依存、相互制約，才能實(shí)現(xiàn)彼此間的相互促進(jìn)和共同發(fā)展。

二是加強(qiáng)金融宏觀調(diào)控，促進(jìn)金融供給與實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求有效匹配。金融行業(yè)要牢牢把握經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)的主要特征，進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)金融的首要功能是支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)而不是價(jià)值增殖的自我循環(huán)，著力點(diǎn)在于將有限的金融資源更多地流向產(chǎn)出效率高、增長潛力大、發(fā)展前景好的實(shí)體企業(yè)；要積極順應(yīng)國家戰(zhàn)略和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整方向，優(yōu)化發(fā)展戰(zhàn)略、管理機(jī)制和業(yè)務(wù)模式，有效配置金融資源，增強(qiáng)金融服務(wù)能力。要加強(qiáng)與政府溝通，深化與企業(yè)合作，通過完善內(nèi)控機(jī)制，高度警惕各種脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)和過度金融化的苗頭，及時(shí)管控潛在的各種經(jīng)濟(jì)金融失衡和金融風(fēng)險(xiǎn)。

三是完善機(jī)制保障，走活金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)這盤棋。深入推進(jìn)金融領(lǐng)域簡政放權(quán)，不斷強(qiáng)化以市場為導(dǎo)向的金融制度理念，運(yùn)用市場化、法治化方式，加大金融泡沫擠出的制度執(zhí)行力度，從源頭上遏制金融企業(yè)的非理性盈利沖動(dòng)；積極探索體制機(jī)制創(chuàng)新，在恪守金融基本規(guī)則的前提下，不斷豐富和優(yōu)化支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的方式，進(jìn)一步拓展金融服務(wù)的廣度和深度；建立金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的科學(xué)評(píng)估制度和激勵(lì)機(jī)制，綜合施策，逐步降低非金融類企業(yè)杠桿率，最大限度地激發(fā)各類金融市場主體的活力。

（二）不斷優(yōu)化金融資源配置，著力降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本

優(yōu)化配置金融資源，首先要堅(jiān)持國家宏觀調(diào)控及產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向，遵循經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展的一般規(guī)律，深入實(shí)施“有扶有控”的差異化信貸政策，盤活存量、用好增量。既要引導(dǎo)和推動(dòng)重點(diǎn)領(lǐng)域、行業(yè)及項(xiàng)目的轉(zhuǎn)型和調(diào)整，又要將部分資金從低效落后行業(yè)或淘汰領(lǐng)域退出，將有限的金融資源投入到全要素生產(chǎn)率更大的實(shí)體企業(yè)，加大對(duì)創(chuàng)新能力強(qiáng)、創(chuàng)造財(cái)富多和去產(chǎn)能去杠桿企業(yè)的支持力度。其次要堅(jiān)持信用規(guī)則，嚴(yán)守風(fēng)險(xiǎn)底線。現(xiàn)代金融是在信用貨幣基礎(chǔ)上產(chǎn)生和發(fā)展的，沒有信用，就沒有金融資源，當(dāng)然更談不上金融資源的優(yōu)化配置。金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)絕非無原則而是有一定條件的，這就是“有借有還、再借不難”，違背信用規(guī)律，現(xiàn)代金融將蕩然無存。再次要嚴(yán)格執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策，對(duì)于金融發(fā)展過程中各種脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)的非理性投資和過度金融化的苗頭，必須保持高度警惕，并通過有效的金融監(jiān)管機(jī)制，加大金融泡沫的擠出力度，及時(shí)防范金融失衡和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本較高問題，一方面要加快利率市場化改革步伐。利率市場化不是利率在市場上完全“自由化”，而是通過央行確定的市場基準(zhǔn)利率體系來影響市場利率水平。為此，應(yīng)進(jìn)一步培育商業(yè)銀行間同業(yè)拆借利率（Shibor）和貸款基礎(chǔ)利率（LPR），提高Shibor和LPR在金融市場利率形成中的基礎(chǔ)性作用；健全市場利率定價(jià)自律機(jī)制，逐步擴(kuò)大負(fù)債產(chǎn)品的市場化定價(jià)范圍，形成完整統(tǒng)一的資金收益率曲線，完善市場利率體系。[5]另一方面要加快推進(jìn)實(shí)體企業(yè)信息平臺(tái)、信用評(píng)價(jià)、融資擔(dān)保和風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)體系的建設(shè)，健全金融服務(wù)中介組織，著力解決銀企之間的信息不對(duì)稱問題；創(chuàng)新融資還款方式，規(guī)范金融服務(wù)收費(fèi)，切實(shí)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資信用成本。

（三）踐行創(chuàng)新發(fā)展理念，增強(qiáng)金融產(chǎn)品供給，提升金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的質(zhì)效

一是金融創(chuàng)新應(yīng)立足于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求?，F(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)條件下，金融創(chuàng)新極其重要，但必須準(zhǔn)確把握其創(chuàng)新的量與度，一切脫離為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)這個(gè)基本功能的金融創(chuàng)新，終將引發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)的劇烈爆發(fā)。因此，不論是經(jīng)營模式創(chuàng)新（如信貸資產(chǎn)證券化的推廣運(yùn)用），還是圍繞大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、移動(dòng)互聯(lián)等新技術(shù)發(fā)展而帶來的服務(wù)模式創(chuàng)新（如互聯(lián)網(wǎng)金融），或者是金融衍生產(chǎn)品創(chuàng)新，都應(yīng)當(dāng)以實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求為基礎(chǔ)，充分考慮實(shí)體經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，否則，不僅融資效率提高不了，反而嚴(yán)重影響金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。

二是積極發(fā)展多層次資本市場，著力拓寬直接融資渠道。與間接融資相比，直接融資不僅具有成本優(yōu)勢，而且有助于生產(chǎn)要素優(yōu)化配置，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展。為此，應(yīng)加快主板、創(chuàng)業(yè)板、中小企業(yè)板等市場體系建設(shè)，創(chuàng)新股權(quán)交易市場，建立股票市場健康發(fā)展的長效機(jī)制，健全完善信息披露、強(qiáng)制分紅、保護(hù)中小投資者、退市機(jī)制等政策規(guī)章，支持發(fā)展各類資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)；進(jìn)一步擴(kuò)大債券市場融資規(guī)模，放寬企業(yè)發(fā)債限制，完善債券發(fā)行中介配套服務(wù)，推動(dòng)債券市場產(chǎn)品創(chuàng)新；適時(shí)組建民間資本管理公司，放松對(duì)非金融機(jī)構(gòu)信用活動(dòng)的限制，豐富和優(yōu)化民間資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)的方式。

三是大力推進(jìn)綠色金融發(fā)展。綠色發(fā)展是目前我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重要理念，綠色金融作為一種市場化的制度安排，對(duì)于生態(tài)環(huán)境保護(hù)和生態(tài)文明建設(shè)具有十分重要的作用。為此，金融行業(yè)要做好綠色金融的制度安排，加強(qiáng)綠色信貸人才隊(duì)伍建設(shè)，優(yōu)化內(nèi)部組織架構(gòu)和業(yè)務(wù)流程，從激勵(lì)和約束兩方面著手，建立有利于發(fā)展綠色信貸的長效機(jī)制，積極發(fā)展綠色信貸，把更多的社會(huì)資金配置到節(jié)能環(huán)保、清潔生產(chǎn)、清潔能源等綠色產(chǎn)業(yè)上，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)更加綠色化、低碳化。

（四）深化改革，創(chuàng)新服務(wù)，努力為金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)I造良好外部環(huán)境

一方面要加快推進(jìn)區(qū)域性金融服務(wù)中心建設(shè)。在如何正確處理金融支持與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)系上，地方政府是可以有所作為的，而區(qū)域金融中心建設(shè)就是最好的平臺(tái)。正是區(qū)域金融中心的資金匯集、人才聚集、信息披露、風(fēng)險(xiǎn)管理等功能，使之能有效打通金融和實(shí)體產(chǎn)業(yè)之間的循環(huán)，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，提高金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)效率。為此，應(yīng)加強(qiáng)對(duì)地方金融創(chuàng)新和發(fā)展規(guī)劃的領(lǐng)導(dǎo)，整合區(qū)域金融組織體系，構(gòu)建互補(bǔ)型金融集聚組織網(wǎng)絡(luò)和區(qū)域金融協(xié)調(diào)發(fā)展系統(tǒng)；加強(qiáng)社會(huì)信用體系建設(shè)，培育地方資本市場，推進(jìn)融資方式創(chuàng)新，改善中小企業(yè)社會(huì)服務(wù)體系；加快區(qū)域金融信息平臺(tái)建設(shè)，組建地方金融控股集團(tuán)，提升金融集聚的輻射能力和擴(kuò)散效應(yīng)，促進(jìn)金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)協(xié)同發(fā)展。

另一方面要堅(jiān)守風(fēng)險(xiǎn)底線，全力維護(hù)金融穩(wěn)定。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)加強(qiáng)公司治理建設(shè)，做好信貸資產(chǎn)分類管理，提高對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)的管控能力，著力防范和化解地方政府融資平臺(tái)、產(chǎn)能過剩行業(yè)、房地產(chǎn)金融等重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)，助推實(shí)體經(jīng)濟(jì)去杠桿，有效避免資產(chǎn)價(jià)格泡沫的膨脹。建立資金流向監(jiān)控系統(tǒng)，強(qiáng)化各類非標(biāo)債權(quán)業(yè)務(wù)治理，完善表內(nèi)外業(yè)務(wù)統(tǒng)一授信管理，加強(qiáng)對(duì)跨市場、跨行業(yè)、跨機(jī)構(gòu)交叉風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測、識(shí)別和預(yù)警，對(duì)資本的異常流動(dòng)予以高度警惕，切實(shí)提高風(fēng)險(xiǎn)管控能力。建立金融風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制和銀政企信息對(duì)接平臺(tái)，定期不定期對(duì)金融機(jī)構(gòu)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)面臨的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估檢測，積極探索資產(chǎn)證券化、貸轉(zhuǎn)債、貸轉(zhuǎn)優(yōu)先股等方式，化解不良資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性、區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線，確保金融業(yè)健康發(fā)展。

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On the Countermeasures of Financial Support for the

Development of Real Economy

Xie Qibiao

（Department of Public Administration of Xiamen Municipal Party School，Xiamen，F(xiàn)ujian 360127）

Abstract： Economy decides finance and finance reacts to economy.Sustained rapid and healthy development of the real economy cannot do without strong financial support，but the funds idling，speculation money atmosphere，financial overheating to finance and the real economy phase separation trend are increasingly apparent，difficulties in the development of real economy are on the rise.Therefore，attaching great importance to the function of the financial services to the real economy to avoid the reality of the virtual has become an important issue.

Key words： financial development；real economy；countermeasures

責(zé)任編輯：梁春陽