梁爽

[摘要]隨著我國改革開放程度深化，市場經濟日益完善，中小企業(yè)目前已經成為我國經濟結構的重要組成部分，是經濟結構調整不可或缺的必要成分。目前中小企業(yè)在發(fā)展進程中，由于受到融資環(huán)境和自身因素影響，其融資和再融資過程中以債務方式進行融資已經成為目前中小企業(yè)的主要融資方式。從長遠來講，中小企業(yè)債務融資目前存在的問題不可避免的會給企業(yè)帶來經營及財務風險。本文將結合中小企業(yè)自身發(fā)展的實際情況，采用理論與實際相結合的方式，從而分析問題，解決問題，為企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展提供借鑒參考。

[關鍵詞]中小企業(yè)；債務融資；風險

一、前言

目前債務融資是中小企業(yè)的主要外部融資方式，中小企業(yè)通過向銀行等金融機構貸款，為企業(yè)籌集必要的經營和發(fā)展資金。一個重要的問題是，必須提高企業(yè)在財務風險方面的抗風險意識，及時提供應對風險的有效對策。從而幫助中小企業(yè)更有效的發(fā)現(xiàn)及有效快速的應對企業(yè)可能及已經存在的各類風險，提高抗風險能力，這對于企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展具有重要的戰(zhàn)略意義。本文以沈陽舒麗雅公司為例，對在中小企業(yè)融資方式中采用較多的債務融資風險進行分析研究，并提出相應的解決措施，是企業(yè)朝著現(xiàn)代化，科學化方向發(fā)展，從而更好地實現(xiàn)企業(yè)目標。

二、中小企業(yè)債務融資基本理論概念

（一）中小企業(yè)債務融資

企業(yè)資金活動由四個環(huán)節(jié)組成：籌集、投資、經營、分配。企業(yè)融資也就是企業(yè)籌集資金的行為。其的準確定義是指中小企業(yè)在發(fā)展階段，在企業(yè)自身資產不足以滿足企業(yè)的經營發(fā)展需求時，為了加速企業(yè)的發(fā)展，向銀行及非銀行金融機構提出的貸款及借款需求，并約定在一定的期限內支付一定的利息并到期償還本金的一種資金運作過程。

（二）中小企業(yè)債務融資特點

1.債務融資比重高

我國目前中小企業(yè)融資方式主要依靠債權融資為主，企業(yè)所籌集的資金大部分以通過債務的形式獲得；

2.融資成本高

債務融資與另外兩種融資方式股權融資和企業(yè)內部融資相比，具有融資成本高的特點，企業(yè)在資金使用到期后，除了還本外，還要支付一定比例的資金使用費用，增加了企業(yè)經營成本；

3.民間金融組織機構為主要貸款對象

與大型企業(yè)不同，中小企業(yè)的貸款一般具有額度小、時間短、頻次高的資金需求，大型銀行難以滿足其需求，所以向民間金融組織或機構進行貸款的融資較多。

（三）中小企業(yè)債務融資風險類型

中小企業(yè)債務融資風險主要是指中小企業(yè)在生產經營中，由于在舉債經營過程中存在多種不確定因素的影響，導致企業(yè)出現(xiàn)的償付風險和企業(yè)利潤變動風險。主要存在以下幾類風險：

籌資風險：企業(yè)通過在進行債務籌集資金后，企業(yè)資本結構和資金成本發(fā)生變化所帶來的公司經營風險，過高的籌集資本成本將會給企業(yè)帶來成本增加，利潤空間減少，未來企業(yè)生產經營和資金周轉風險。

信用風險：信用風險是指貸款的中小企業(yè)由于違約逾期，無法按時償還貸款，造成貸款機構損失的所帶來的風險，債務融資發(fā)生的同時也為中小企業(yè)帶來潛在信用風險，一旦發(fā)生違規(guī)行為，將給中小企業(yè)自身信用帶來較大損失。

市場風險：市場風險可分為利率風險、價格風險、匯率風險等，對于中小企業(yè)融資影響最大的是利率風險。這類風險在企業(yè)的生產經營過程中是不可避免的。

政策風險：是由于國家出臺的方針政策的改變對中小企業(yè)債務融資所產生的各類風險。國家政策的變化對企業(yè)生產經營戰(zhàn)略和目標會產生根本性的影響，一旦政策的方向性變化，將影響到債務融資的資金投向和使用效益，這種風險是對企業(yè)采用債務融資方式時的根本性風險。

經營風險：企業(yè)在經營管理過程中由于經營戰(zhàn)略、執(zhí)行落實和變化中所帶來的現(xiàn)金流的變化，進而對中小企業(yè)進行融資時所帶來的風險。企業(yè)在籌劃債務融資時的經營具體項目內容對融入資金的使用將產生不同程度的風險。

三、中小企業(yè)債務融資存在問題

本文以沈陽舒麗雅家私公司為例，分析其債務融資的過程中存在的問題：

（一）債務融資比例過大，資本結構不合理

通過對沈陽舒麗雅公司前幾年度的財務報表進行的分析研究，發(fā)現(xiàn)其融資方式比較單一，過度依賴債務性融資，資本結構不夠合理，缺乏科學性，提高了企業(yè)的融資風險。從整體來看，在中小企業(yè)目前的融資方式來講，很大比重通過借款取得，其資本結構過于單一，對企業(yè)的長遠發(fā)展不利。

（二）銀行債務融資服務不足，民間債務融資成本過高

從該公司前幾年度的財務報表可以看出，銀行貸款在融資成本和融資期限方面都要優(yōu)于民間借貸。但是之所以商業(yè)銀行不愿意向中小企業(yè)提供貸款這主要是因為商業(yè)銀行認為大企業(yè)的貸款額度大、期限長、風險低等特點，可以為銀行獲得更高的利潤，所以在辦理貸款業(yè)務有傾向于大企業(yè)、大項目的現(xiàn)象，而對中小企業(yè)的貸款業(yè)務不夠重視，這就形成了在中小企業(yè)債務融資結構中，民間資本占比較高的狀況，而這一狀況所帶來的直接影響就是企業(yè)債務融資成本過高，風險增大。

（三）債務融資渠道單一

我國雖然債務融資市場經過幾十年的發(fā)展，已經比較成熟，有很多種融資的渠道，除了銀行貸款外，還有租賃融資等方式。但是這些債務融資方式對企業(yè)的要求比較高，而很多中小企業(yè)是達不到的。以沈陽舒麗雅公司為例，企業(yè)的債務融資全部來自于貸款，租賃融資等債務融資方式基本沒有涉及，這與沈陽舒麗雅公司的資產規(guī)模、企業(yè)在行業(yè)中的地位、企業(yè)的收入規(guī)模等都有很大的關系，無法滿足上述融資渠道的條件。因此，從目前來看，中小企業(yè)在籌集資金時，仍然以貸款作為主要的融資渠道。這種單一的融資渠道會增加企業(yè)的融資風險。

（四）企業(yè)自身抗風險能力較弱

勞動人員素質不高，生產技術及管理模式較為落后是中小企業(yè)目前普遍存在的問題從而加大了企業(yè)的經營風險。另一方面中小企業(yè)大多是勞動密集型企業(yè)，這種企業(yè)的特點是市場競爭激烈、人員素質偏低、人員流動快，市場淘汰率高，由此帶來中小企業(yè)經營風險要高于其他大中型企業(yè)。大多中小企業(yè)對債務融資的抗風險意識不足，使得債務融資的資金缺少必要的融資、使用、償還的統(tǒng)一規(guī)劃，使得債務融資的風險加大。

四、防范債務融資風險措施

（一）尋求最佳融資，促進資本結構合理化

雖然債務性融資可以有效的補充企業(yè)的流動資金，防止企業(yè)出現(xiàn)資金鏈的斷裂，但是過多的依賴債務性融資，會增加企業(yè)的資產負債率，增加企業(yè)的經營風險。因此，必須要結合企業(yè)的實際情況，尋求最佳的融資方式和融資組合，提高企業(yè)內部融資和股票融資的能力，將企業(yè)的資產負債率控制在一個合理的范圍內，促進資本結構合理化。

（二）銀行創(chuàng)新對中小企業(yè)貸款服務

商業(yè)銀行等金融機構應從扶植中小企業(yè)發(fā)展、促進經濟結構合理發(fā)展的角度出發(fā)，針對中小企業(yè)銀行貸款難的問題，制定具體政策措施，創(chuàng)新貸款模式，放寬貸款額度，真正做到對中小經濟的資金支持。具體措施有：建立小型商業(yè)銀行，各大商業(yè)銀行建立中小企業(yè)貸款部，創(chuàng)新服務方式等。

（三）創(chuàng)新債務融資方式

同時積極創(chuàng)新其他融資方式。政府、銀行、證監(jiān)會等有關部門和中小企業(yè)自身要積極推進中小企業(yè)融資方式的創(chuàng)新和運用，目前比較成熟可以推薦運用的融資方式主要小三板上市，基金投資，集合融資等。

（四）強化企業(yè)自身風險意識，提高抗風險能力

企業(yè)不僅需要從外部尋找問題，更重要的是從自身出發(fā)，謹慎分析企業(yè)目前存在的各類資金融資問題，從內部著手，建立完善的風險管理機制以及風險應對措施。主要包括：建立科學的管理模式，向現(xiàn)代企業(yè)制度建設模式發(fā)展：建立健全中小企業(yè)內部規(guī)章制度；同時，還必須提高員工素質，注重對專業(yè)人才的培養(yǎng)。

五、結論

中小企業(yè)是我國國民經濟中不可缺少的部分，更是促進我國經濟快速發(fā)展的有力動力。本文通過對我國目前中小企業(yè)債務融資中存在的各類問題的研究理解，認為其普遍存在著債務融資比重過大，資本結構不合理，融資方式較為單一及企業(yè)自身防范及抗風險能力較弱等問題，并對存在的問題進行了詳細分析并提出有效對策。本文對中小企業(yè)債務融資的風險及防范方面具有重要意義，在促進企業(yè)更好地完成經營管理目標，建立完善的資本結構體系，建立有效的科學管理機制及提高員工素質方面具有重要的借鑒意義，能夠促進企業(yè)整體競爭力的提高及整個行業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展。