劉欣儀　李明慧　馮煜

摘 要 在“互聯(lián)網(wǎng)+教育”思潮下，我國在線教育發(fā)展迅猛，近年來更是涌現(xiàn)了大量形式各異的在線教育平臺，但飛速發(fā)展的同時風險與亂象并存。本文通過深入分析在線教育平臺行業(yè)現(xiàn)狀，不難發(fā)現(xiàn)一些共性問題，為今后行業(yè)的發(fā)展趨勢與進步空間指明方向。

關(guān)鍵詞 在線教育 平臺 分類管理

作者簡介：劉欣儀、李明慧、馮煜，華中師范大學法學院。

中圖分類號：D668 文獻標識碼：A DOI：10.19387/j.cnki.1009-0592.2018.11.198

一、樣本選擇

目前市面上出現(xiàn)的在線教育平臺規(guī)模差距較大，未上市的如VIPkid、噠噠英語還在摸索期內(nèi)。從已上市的公司來看，國內(nèi)擁有較大消費群體的如新東方、學而思、滬江網(wǎng)校紛紛選擇在海外上市，選擇在國內(nèi)上市的則為規(guī)模不及海外上市但往往依據(jù)長期資本積累或者其他產(chǎn)業(yè)積累了一定程度的情況下，將在線教育平臺作為一個新的發(fā)展方向。本研究報告選擇國內(nèi)上市的公司作為樣本則基于這一類公司行業(yè)層次多，又具有相當?shù)囊?guī)模，對整個行業(yè)影響較大的考量。

二、平臺經(jīng)營形態(tài)分析

在線教育平臺的營業(yè)形態(tài)并不單一，一個公司往往下屬多個平臺，從課程來源、機構(gòu)設(shè)置、招生模式來看也各不相同。由此帶來的問題在于不同經(jīng)營模式對于現(xiàn)有《民辦教育法》產(chǎn)生了不同程度的磨合。

第一，網(wǎng)絡(luò)分銷平臺的經(jīng)營方式不是在線教育公司所必需的。圣才教育致力于為廣大客戶提供考試輔導圖書和在線教育培訓服務(wù)，主要產(chǎn)品為圖書、融媒體電子書、網(wǎng)絡(luò)課程和題庫，其盈利主要依靠出售這些電子資源，因而網(wǎng)絡(luò)分銷平臺能夠提高公司的盈利能力，但是對于其他不以出售圖書以及融媒體電子書為主營業(yè)務(wù)的K12教育平臺來說，網(wǎng)絡(luò)分銷平臺的經(jīng)營并不是公司發(fā)展所必需的。

第二，總體來看，目前的在線教育平臺與高校合作較少。一方面，目前在線教育尚未發(fā)展到一個比較成熟的階段，許多高校老師不能完全適應(yīng)這種新的授課方式，另一方面，教育行業(yè)的公益性質(zhì)在我國占主導地位，公立大學如何用其優(yōu)質(zhì)教育資源與營利性的在線教育平臺合作仍然是一個需要解決的問題。

三、盈利情況分析

（一）市場背景

近年來，隨著中國經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展，居民收入水平的不斷提高，國民教育消費觀念進一步加強，教育行業(yè)目前正處于快速發(fā)展時期。根據(jù)Analysys易觀數(shù)據(jù)監(jiān)測，2016年第4季度中國互聯(lián)網(wǎng)教育市場交易規(guī)模達481.6億元人民幣，2016全年交易規(guī)模達1601億元人民幣，同比增長43.3%。

（二）數(shù)據(jù)分析及結(jié)論

1.對在線教育企業(yè)投入增幅有所提升

分析樣本企業(yè)自2014至2017年每年的營業(yè)總成本，做差計算每年的投入增量，樣本企業(yè)每年的投入都有增加，且增量基本呈上升趨勢。這就說明我在線教育產(chǎn)業(yè)自出現(xiàn)以來投資熱度不減。盡管互聯(lián)網(wǎng)研究院發(fā)布《2016年互聯(lián)網(wǎng)教育景氣指數(shù)研究報告》顯示目前投資熱度已逐漸趨于理性，但從樣本反應(yīng)的數(shù)據(jù)來看，在線教育未來行業(yè)仍會吸引更多的資本。

樣本企業(yè)下屬多個分支領(lǐng)域，雖然在線教育平臺收入占企業(yè)收入比重并無明顯趨勢，但通過數(shù)據(jù)分析，樣本企業(yè)在2017年對于在線教育平臺無論是投資還是收益都有不同程度的提升，如圣才教育在線教育服務(wù)收入同比增長 10.15%，拓維信息的拓維學堂收入比上年同期增長了52.84%。

2.地區(qū)集群效應(yīng)明顯

樣本企業(yè)體現(xiàn)出了鮮明的地區(qū)集群效應(yīng)，雖然依托于互聯(lián)網(wǎng)，但從數(shù)據(jù)看，主要業(yè)務(wù)仍舊局限于某一個特定地區(qū)。

3.在線教育企業(yè)盈利能力提升面臨阻力

深入的研究企業(yè)盈利能力狀況，需要采用比率類指標來分析企業(yè)盈利與投入之間的關(guān)系。

下面我們用凈資產(chǎn)收資率來分析近幾年樣本企業(yè)盈利的盈利能力狀況。凈資產(chǎn)收益有不同的定義方式，為了研究的方便，我們將公式中的分子定義為利潤總額，此時計算凈資產(chǎn)收益率的公式（1）：

此時可以對凈資產(chǎn)收益率進一步分解，即將公式（1）變形，分子分母同時除以總資產(chǎn)即為公式（2）：

從公式（2）可以看出，凈資產(chǎn)收益率是總資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)負債率的增函數(shù)，因而只要這兩個指標中的一個增大，凈資產(chǎn)收益率就會增大。由上式可知企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率變化的原因，可能是由于企業(yè)自身效率變動的結(jié)果，也可能是企業(yè)財務(wù)杠桿 發(fā)揮作用。我們計算了樣本企業(yè)2014-2017年資產(chǎn)負債率的變化情況?？梢钥闯觯?014年以來，樣本企業(yè)資產(chǎn)負債率總體上呈現(xiàn)平穩(wěn)的趨勢，其中兩家有緩慢的上升，此時推測企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率可能會提升（在資產(chǎn)負債率無較大變化時，取決于總資產(chǎn)收益率的變動）。

綜上，可以有以下小結(jié)：

第一，近年來我國在線教育企業(yè)市場廣闊，未來有較多盈利機會。

第二，考慮企業(yè)投入因素，即采用比率類指標，可以判斷，從2014年以后，我國在線教育企業(yè)盈利能力有待提升。

第三，樣本企業(yè)盈利水平遭遇的阻力并非來自于財務(wù)杠桿作用，而是企業(yè)自身效率、盈利能力較弱導致的。

四、訴訟情況分析

訴訟情況可以反映一個公司與其他行業(yè)主體的主要沖突，同時也能展現(xiàn)在法律問題上，該行業(yè)的主要困境所在。從裁判文書網(wǎng)可考判決文書來看，糾紛主要集中在知識產(chǎn)權(quán)的領(lǐng)域，如商標權(quán)、作品信息網(wǎng)絡(luò)傳播權(quán)，如圣才教育2014年至2016年全是侵害作品信息網(wǎng)絡(luò)傳播權(quán)的訴訟，如考拉超課的知識產(chǎn)權(quán)糾紛也占到了接近67.7%，巧合的是，大部分涉及知識產(chǎn)權(quán)的訴訟樣本公司都是作為被告，并且最后都是以原告撤訴結(jié)案。

基于此，可以得出以下結(jié)論與推斷：

第一，在線教育平臺目前訴訟糾紛主要集中在知識產(chǎn)權(quán)領(lǐng)域，并且主要是一些剛起步的在線教育平臺公司。對于此，應(yīng)當首先加強自律，尊重他人知識產(chǎn)權(quán)， 公平競爭，其次要積極保護自身權(quán)利。

第二，在線教育平臺作為一個與網(wǎng)師、消費者聯(lián)系密切的所在，與此類主體的糾紛卻在裁判文書網(wǎng)上極為少見，對此可能的原因有在線教育平臺維權(quán)途徑多樣，訴訟成本較高，亦存在平臺通過霸王條款規(guī)避責任的可能。

注釋：

郭凌杰.論財務(wù)杠桿.科技經(jīng)濟市場.2006（4）.作者將財務(wù)杠桿定義為“企業(yè)在制定資本結(jié)構(gòu)決策時對債務(wù)籌資的利用”。因而財務(wù)杠桿又可稱為融資杠桿、資本杠桿或者負債經(jīng)營。這種定義強調(diào)財務(wù)杠桿是對負債的一種利用。