李 輝，吳天天，邢葉萱

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我國(guó)雙向直接投資：新發(fā)展、新機(jī)遇和新挑戰(zhàn)

李 輝，吳天天，邢葉萱

（大連財(cái)經(jīng)學(xué)院 經(jīng)濟(jì)學(xué)院，遼寧 大連 116622）

金融危機(jī)之后，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，國(guó)際直接投資下滑，全球產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、投資格局以及投資政策正發(fā)生前所未有的變化。我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展處于新常態(tài)，大力推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由出口和投資驅(qū)動(dòng)向消費(fèi)驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型。國(guó)內(nèi)外環(huán)境的變化使得我國(guó)雙向直接投資發(fā)展面臨新變化、新機(jī)遇和新挑戰(zhàn)。因此，應(yīng)構(gòu)建雙向直接投資的管理體制，加強(qiáng)雙向投資的風(fēng)險(xiǎn)防范和服務(wù)體系，進(jìn)一步發(fā)揮利用外資與對(duì)外投資二者聯(lián)動(dòng)作用，促使企業(yè)在利用外資與對(duì)外投資中實(shí)現(xiàn)華麗轉(zhuǎn)身。

雙向直接投資；對(duì)外投資；利用外資；價(jià)值鏈

雙向直接投資，即吸收外商直接投資（IFDI）和對(duì)外直接投資（OFDI），是一國(guó)吸收國(guó)際資本與本國(guó)企業(yè)到境外投資能力與水平的反映，是一個(gè)國(guó)家開(kāi)放程度與國(guó)際化發(fā)展水平的重要標(biāo)志，已成為世界各國(guó)參與國(guó)際分工和全球合作競(jìng)爭(zhēng)的重要途徑。黨的十八大以來(lái)，我國(guó)構(gòu)建全方位的對(duì)外開(kāi)放新格局，統(tǒng)籌考慮和綜合運(yùn)用國(guó)內(nèi)國(guó)際兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資源。不僅保持雙向直接投資的平穩(wěn)增長(zhǎng)，也更加注重雙向投資的水平和質(zhì)量，促進(jìn)雙向直接投資并肩、穩(wěn)步、健康發(fā)展。

一、我國(guó)雙向直接投資新發(fā)展

（一）我國(guó)雙向直接投資發(fā)展的規(guī)模

表1顯示，2007-2016年我國(guó)利用外資與對(duì)外投資的流量和存量都呈現(xiàn)一直上升的趨勢(shì)。只有在2009年，受到2008年全球金融危機(jī)的影響，利用外商直接投資的流量出現(xiàn)少有的下滑，而對(duì)外直接投資流量不降卻反增，連續(xù)10年實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。2016年達(dá)到了1831億美元，是2007年的近7倍，創(chuàng)下歷史新高。雖然我國(guó)對(duì)外直接投資起步晚、規(guī)模小，但是發(fā)展速度快。2014年，我國(guó)對(duì)外直接投資的流量達(dá)到1231.20億美元，已經(jīng)接近利用外資的流量（1285.00億美元），雙向直接投資首次接近平衡。對(duì)外直接投資規(guī)模與同期吸引外資規(guī)模僅差53.80億美元。2015、2016兩年，我國(guó)利用外商直接投資增速已逐漸放緩，而對(duì)外直接投資出現(xiàn)強(qiáng)勁上揚(yáng)之勢(shì)。2016年對(duì)外直接投資額再次超過(guò)吸引外資額（1337 億美元），連續(xù)兩年超過(guò)實(shí)際利用外資額，我國(guó)步入國(guó)際直接投資凈輸出國(guó)行列。至此，我國(guó)雙向直接投資進(jìn)入了吸引外資穩(wěn)中求進(jìn)、對(duì)外投資快速增長(zhǎng)的新階段，我國(guó)對(duì)外開(kāi)放呈現(xiàn)新的格局。

數(shù)據(jù)來(lái)源：聯(lián)合國(guó)貿(mào)易和發(fā)展會(huì)網(wǎng)站（http://www.unctad.org/）

（二）我國(guó)雙向直接投資的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)

當(dāng)前我國(guó)利用外資結(jié)構(gòu)和對(duì)外投資結(jié)構(gòu)正在發(fā)生變化。表2顯示，2008-2016年，我國(guó)實(shí)際利用外資較為集中的行業(yè)有制造業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)。從發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，制造業(yè)利用外資占實(shí)際利用外資的比重不斷下降。2008年制造業(yè)利用外資流量占總流量比重為53.99%，而到了2016年該比重下降為28.17%。服務(wù)業(yè)中的租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)、金融業(yè)外資流入呈現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)的趨勢(shì)，比重分別由2008年的5.48%、4.79%和0.62%，上升為2016年的12.80%、12.60%和8.17%。這說(shuō)明我國(guó)利用外資的質(zhì)量在不斷提高，外資結(jié)構(gòu)在逐步優(yōu)化，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)由第二產(chǎn)業(yè)為主向第三產(chǎn)業(yè)為主轉(zhuǎn)變。體現(xiàn)在：一方面，第二產(chǎn)業(yè)利用外資額逐漸下降；第三產(chǎn)業(yè)利用外資規(guī)模持續(xù)增加，占我國(guó)實(shí)際利用外資份額不斷提高，逐漸成為實(shí)際利用外資最多的行業(yè)。另一方面，服務(wù)業(yè)外資結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，技術(shù)含量高的服務(wù)業(yè)，如金融業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)、租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)等利用外資持續(xù)增加，比重不斷提高。

在對(duì)外直接投資方面，服務(wù)業(yè)占對(duì)外直接投資的半壁江山。我國(guó)對(duì)外直接投資行業(yè)主要集中在租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)、金融業(yè)、采礦業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)、制造業(yè)等五大行業(yè)，截止到2016年累計(jì)存量達(dá)10809.8億美元，占中國(guó)對(duì)外直接投資存量總額的79.64%。其中，2016年，租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)對(duì)外直接投資存量最多，為4739.9億美元，占對(duì)外直接投資總額的34.92%；第二位金融業(yè)對(duì)外直接投資存量為1773.4億美元，占對(duì)外直接投資總額的13.06%；第三位批發(fā)和零售業(yè)對(duì)外直接投資存量為1691.7億美元，占對(duì)外直接投資總額的12.46%；第四位采礦業(yè)對(duì)外直接投資存量為1523.7億美元，占對(duì)外直接投資總額的11.23%。這四大行業(yè)總和占比超過(guò)60%。制造業(yè)位居第五位，對(duì)外直接投資存量為1081.1億美元，占對(duì)外直接投資總額的7.96%。[1]值得注意的是，制造業(yè)對(duì)外投資勢(shì)頭增長(zhǎng)強(qiáng)勁，2015年、2016年制造業(yè)對(duì)外投資增長(zhǎng)較快，其流量分別為199.9億美元和290.5億美元，其金額僅次于排在第一位的租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)?！爸袊?guó)制造2025”不斷推進(jìn)，中國(guó)企業(yè)海外直接投資驅(qū)動(dòng)力向高端制造、品牌和技術(shù)類投資轉(zhuǎn)變，使得資本追逐技術(shù)成為制造業(yè)比例上升的原因之一。

表2 2008-2016年按主要行業(yè)分OFDI&IFDI流量/存量 單位：億美元

數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站

（三）我國(guó)雙向直接投資的區(qū)域結(jié)構(gòu)

表3顯示，我國(guó)利用外資來(lái)源地和對(duì)外投資目的地呈現(xiàn)非一致性。中國(guó)利用外資來(lái)源地呈“梯隊(duì)式”結(jié)構(gòu)：第一梯隊(duì)主要集中在亞洲周邊國(guó)家和地區(qū)（中國(guó)香港、中國(guó)臺(tái)灣、日本、韓國(guó)、新加坡），2016年利用外資流量占比為77.25%；第二梯隊(duì)為盧森堡、維爾京群島、開(kāi)曼群島等避稅地，2016年利用外資流量占比為10.54%；第三梯度為美歐發(fā)達(dá)國(guó)家（德國(guó)、英國(guó)和美國(guó)），2016年利用外資流量占比為3.18%。從對(duì)外投資地域看，中國(guó)對(duì)外投資區(qū)域集中于香港、避稅地（開(kāi)曼群島、維爾京群島）和歐美發(fā)達(dá)國(guó)家。2016年，上述地區(qū)對(duì)外投資共計(jì)1679.4億美元，占當(dāng)年流量總額的85.62%。自我國(guó)實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略以來(lái)，我國(guó)企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力逐步增強(qiáng)，眾多企業(yè)紛紛將對(duì)外投資目標(biāo)瞄準(zhǔn)了經(jīng)濟(jì)規(guī)模大、投資門(mén)檻更高的發(fā)達(dá)國(guó)家（地區(qū)）。2016年，我國(guó)流向發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的投資為368.4億美元，較上年實(shí)現(xiàn)了94%的高速增長(zhǎng)。其中對(duì)歐盟、美國(guó)、澳大利亞直接投資流量分別為99.94 億美元、169.81 億美元和41.87 億美元，同比增長(zhǎng)分別為82.4%、111.5%、23.1%，均創(chuàng)我國(guó)對(duì)歐盟、美國(guó)、澳大利亞投資的歷史最高值。其中以對(duì)美直接投資為最典型的代表。2015和2016年，我國(guó)對(duì)美國(guó)投資熱情高漲。2016年，對(duì)美國(guó)直接投資為169.8億美元，同比增長(zhǎng)111.5%，甚至大大超過(guò)美國(guó)對(duì)華投資額（23.9億美元）。對(duì)其他發(fā)達(dá)國(guó)家，如澳大利亞、德國(guó)和加拿大也有不同程度增長(zhǎng)。未來(lái)我國(guó)對(duì)外投資更加多元化、平衡化，對(duì)歐美等成熟市場(chǎng)和“一帶一路”沿線國(guó)家的投資將會(huì)不斷增加。

表3 2008-2016年按國(guó)別（地區(qū)）OFDI&IFDI流量/存量 單位：億美元

數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局（國(guó)別、地區(qū)排序按2016年存量大小）

二、我國(guó)雙向直接投資發(fā)展的新機(jī)遇

（一）中國(guó)開(kāi)放型經(jīng)濟(jì)新體制，加快了雙向投資的發(fā)展

黨的十八屆三中全會(huì)提出: “適應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化新形勢(shì)，必須推動(dòng)對(duì)內(nèi)對(duì)外開(kāi)放相互促進(jìn)、引進(jìn)來(lái)和走出去更好結(jié)合，促進(jìn)國(guó)際國(guó)內(nèi)要素有序自由流動(dòng)、資源高效配置、市場(chǎng)深度融合，加快培育參與和引領(lǐng)國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作競(jìng)爭(zhēng)新優(yōu)勢(shì)，以開(kāi)放促改革?！痹趪?guó)際舞臺(tái)上，中國(guó)政府積極引領(lǐng)、參與和推動(dòng)全球治理，在全球經(jīng)濟(jì)制度建設(shè)中不斷貢獻(xiàn)中國(guó)智慧、中國(guó)方略。我國(guó)成功主辦了“一帶一路”國(guó)際合作高峰論壇、二十國(guó)集團(tuán)（G20）領(lǐng)導(dǎo)人杭州峰會(huì)、亞太經(jīng)合組織（APEC）北京峰會(huì)、博鰲亞洲論壇；發(fā)起并推動(dòng)成立亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行、絲路基金、金磚國(guó)家新開(kāi)發(fā)銀行等多邊金融機(jī)構(gòu)，以實(shí)際行動(dòng)推進(jìn)全球包容性增長(zhǎng)，為雙向投資發(fā)展創(chuàng)造良好國(guó)際環(huán)境。

隨著“一帶一路”倡議的大力推進(jìn)，我國(guó)積極與沿線國(guó)家開(kāi)展以能源、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、交通運(yùn)輸和電信等多方面合作與建設(shè)，使中國(guó)與“一帶一路”沿線國(guó)家的雙向投資跨入新階段，顯示出強(qiáng)勁的發(fā)展勢(shì)頭與巨大的發(fā)展空間。商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，在引進(jìn)外資方面，2016年，“一帶一路”沿線國(guó)家在華設(shè)立外商企業(yè)5069家，占同期全部新設(shè)外商企業(yè)的9.3%。我國(guó)實(shí)際引進(jìn)沿線國(guó)家資金155.2億美元，占同期全部實(shí)際利用外資金額的6.1%。在對(duì)外直接投資方面，2016年，我國(guó)對(duì)“一帶一路”沿線53個(gè)國(guó)家直接投資金額為145.3億美元，占同期總額的8.5%。截至2016年底，中國(guó)企業(yè)在“一帶一路”沿線國(guó)家建立56個(gè)境外經(jīng)貿(mào)合作區(qū)，累計(jì)投資超過(guò)185.5億美元，上繳東道國(guó)稅費(fèi)10.7億美元，為當(dāng)?shù)貏?chuàng)造就業(yè)崗位17.7萬(wàn)個(gè)。中國(guó)提出了“一帶一路”倡議，探索出一條合作共贏的對(duì)外直接投資方式，引領(lǐng)全球?qū)ν庵苯油顿Y新發(fā)展。

（二）雙向投資是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然選擇

改革開(kāi)放初期，我國(guó)資金稀缺、技術(shù)落后，通過(guò)各種優(yōu)惠政策招商引資，引進(jìn)國(guó)外的資金、技術(shù)、人才和先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)，帶動(dòng)了全球生產(chǎn)鏈條向中國(guó)的快速延伸，為中國(guó)發(fā)揮比較優(yōu)勢(shì)，參與國(guó)際分工與競(jìng)爭(zhēng)創(chuàng)造了有利條件。國(guó)際金融危機(jī)之后，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢使得全球國(guó)際投資流動(dòng)放緩。從國(guó)內(nèi)情況看，十八大之后我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展處于新常態(tài)，由高速增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段。四十年的改革開(kāi)放使我國(guó)制造能力大幅提升、經(jīng)濟(jì)總量和外匯儲(chǔ)備規(guī)模位居世界前列，但是，產(chǎn)業(yè)發(fā)展水平總體偏低，多數(shù)行業(yè)處于全球產(chǎn)業(yè)鏈低端，競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力與我國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)模和產(chǎn)業(yè)技術(shù)實(shí)力極不相稱。[2]隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，我國(guó)利用外資原有要素成本低廉的優(yōu)勢(shì)正在減弱，但市場(chǎng)規(guī)模、基礎(chǔ)設(shè)施、人力資源、產(chǎn)業(yè)配套和營(yíng)商環(huán)境等新競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)正在逐漸確立。[3]經(jīng)歷了多年的積累和發(fā)展，國(guó)內(nèi)很多產(chǎn)業(yè)和企業(yè)急需擁有核心技術(shù)、研發(fā)設(shè)施、人力資本、品牌、營(yíng)銷(xiāo)渠道、管理技能等戰(zhàn)略性資產(chǎn)，以增強(qiáng)在全球范圍內(nèi)配置資源的能力，對(duì)外直接投資成為其迫切的內(nèi)在需求。

（三）投資政策的調(diào)整為雙向投資發(fā)展注入新正能量

為適應(yīng)新形勢(shì)和促進(jìn)市場(chǎng)進(jìn)一步開(kāi)放，我國(guó)對(duì)外商投資政策不斷進(jìn)行調(diào)整，改善和優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境，使外商投資環(huán)境更加法治化、國(guó)際化和便利化。在市場(chǎng)準(zhǔn)入方面，全面實(shí)行準(zhǔn)入前國(guó)民待遇加負(fù)面清單管理制度。在簡(jiǎn)政放權(quán)方面，2015年我國(guó)提前實(shí)現(xiàn)了減少三分之一行政審批事項(xiàng)的目標(biāo)。2016年又減少165項(xiàng)國(guó)務(wù)院部門(mén)及其指定地方實(shí)施的審批事項(xiàng)。[3]世界銀行發(fā)布的《營(yíng)商環(huán)境報(bào)告》顯示，從2013年度到2016年度，中國(guó)營(yíng)商環(huán)境的世界排名提高了18位。其中，開(kāi)辦企業(yè)便利度排名上升31位。

與此同時(shí)，商務(wù)部等有關(guān)部門(mén)不斷深化“簡(jiǎn)政放權(quán)、放管結(jié)合、優(yōu)化服務(wù)”改革，提高企業(yè)對(duì)外投資便利化和規(guī)范化水平，加強(qiáng)事中事后監(jiān)管，引導(dǎo)和保障對(duì)外投資健康有序發(fā)展。實(shí)行備案為主的管理模式；積極搭建對(duì)外投資合作平臺(tái)，與有關(guān)國(guó)家簽署雙邊投資促進(jìn)保護(hù)協(xié)定；務(wù)實(shí)推進(jìn)重大項(xiàng)目和國(guó)際產(chǎn)能合作，積極與有關(guān)國(guó)家開(kāi)展境外經(jīng)貿(mào)合作區(qū)、基礎(chǔ)設(shè)施和互聯(lián)互通建設(shè)；加大投融資支持力度，安排落實(shí)優(yōu)惠信貸、項(xiàng)目融資、出口保險(xiǎn)等政策支持；完善對(duì)外投資公共服務(wù)平臺(tái)，為企業(yè)提供全方位服務(wù)；強(qiáng)化境外風(fēng)險(xiǎn)防范，維護(hù)我國(guó)企業(yè)的海外權(quán)益。

三、我國(guó)雙向直接投資面臨的新挑戰(zhàn)

（一）金融危機(jī)后全球?qū)ν庵苯油顿Y增長(zhǎng)動(dòng)力不足

金融危機(jī)后，全球范圍內(nèi)對(duì)外直接投資的增速明顯下降。雖然近幾年全球?qū)ν庵苯油顿Y規(guī)模有所恢復(fù)，2015年全球?qū)ν庵苯油顿Y甚至出現(xiàn)強(qiáng)勁上揚(yáng)之勢(shì)，但2016年全球?qū)ν庵苯油顿Y又出現(xiàn)了約2%的小幅度回落，流量降至1.75萬(wàn)億美元，發(fā)展中國(guó)家的投資流量降幅更大，達(dá)14%。全球?qū)ν庵苯油顿Y增長(zhǎng)乏力的原因在于：一方面，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力不足以及各國(guó)經(jīng)濟(jì)政策的不確定性、地緣政治等因素的影響；另外一方面，作為國(guó)際直接投資主角的發(fā)達(dá)國(guó)家掀起了“再工業(yè)化”浪潮，通過(guò)調(diào)整國(guó)內(nèi)稅收政策以及選擇吸引資本回流、優(yōu)先恢復(fù)本國(guó)經(jīng)濟(jì)的各種經(jīng)濟(jì)政策，降低了對(duì)外投資的意愿和能力，結(jié)果導(dǎo)致全球?qū)ν庵苯油顿Y增長(zhǎng)乏力，給中國(guó)雙向投資的穩(wěn)定發(fā)展帶來(lái)不利影響。

（二）國(guó)際投資不確定性加大

根據(jù)貿(mào)發(fā)會(huì)的統(tǒng)計(jì)，2016年全球58個(gè)國(guó)家出臺(tái)涉及外商投資的法律法規(guī)共124項(xiàng)，較2015年增長(zhǎng)25%，達(dá)到自2007年以來(lái)的最高數(shù)值。其中自由化與便利化政策84項(xiàng)，占比68%，顯示國(guó)際投資政策仍在向自由化與便利化發(fā)展。限制對(duì)外投資的政策數(shù)量也有所增加，共22項(xiàng)，占政策總量的18%；中性政策為18項(xiàng)，占14%。2016年盡管全球投資政策整體趨向自由與便利化，但是部分國(guó)家對(duì)外投資的加強(qiáng)監(jiān)管和限制措施也在增加。

從表3數(shù)據(jù)，我們可以看出，2015、2016年美國(guó)成為我國(guó)熱門(mén)的投資東道國(guó)。美國(guó)外資準(zhǔn)入門(mén)檻高、隱形投資壁壘層出不窮，安全審查以及外國(guó)投資審查制度苛刻，特別是敏感地區(qū)的敏感行業(yè)受到特別的關(guān)注，同時(shí)反壟斷和審查制度聚焦中國(guó)國(guó)有企業(yè)。中國(guó)企業(yè)對(duì)像美國(guó)這樣的發(fā)達(dá)國(guó)家的對(duì)外投資難度加大，政治風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)交疊倍增。

（三）中國(guó)企業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力有待提高

近些年中國(guó)對(duì)外投資結(jié)構(gòu)變化主要體現(xiàn)在中國(guó)企業(yè)增加對(duì)制造業(yè)投資和擴(kuò)大對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家地區(qū)投資。其投資的動(dòng)機(jī)為深度參與全球產(chǎn)業(yè)鏈整合，不斷向價(jià)值鏈兩端高附加值的環(huán)節(jié)攀升。作為全球制造業(yè)規(guī)模最大的國(guó)家，中國(guó)的制造業(yè)日益發(fā)展壯大，但是大而不強(qiáng)。產(chǎn)品生產(chǎn)成本高、研發(fā)投入和人才供給不足、附加值低、缺乏國(guó)際品牌等成為中國(guó)企業(yè)的硬傷和短板，也是制造業(yè)“走出去”向“高端智能化”轉(zhuǎn)型難的主要原因。

與國(guó)際投資市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)多年的外國(guó)跨國(guó)公司比較，中國(guó)企業(yè)是后來(lái)者，在技術(shù)、品牌、研發(fā)、應(yīng)對(duì)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等方面還存在一定差距，在全球價(jià)值鏈中的地位和影響力相對(duì)較弱，對(duì)外投資的質(zhì)量和效益需要進(jìn)一步提高。[4]此外，中國(guó)企業(yè)還存在對(duì)外投資經(jīng)驗(yàn)不足、國(guó)際化水平不高、經(jīng)營(yíng)管理不完善、企業(yè)融資困難、人才儲(chǔ)備缺乏、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與防范不足、缺乏正確投資觀念的問(wèn)題。

四、未來(lái)進(jìn)一步發(fā)展我國(guó)雙向直接投資建議

（一）構(gòu)建雙向直接投資的管理體制

從利用外資的角度，第一，加快營(yíng)造公平競(jìng)爭(zhēng)高效便利的營(yíng)商環(huán)境。在資質(zhì)許可、政府采購(gòu)、標(biāo)準(zhǔn)制定、“中國(guó)制造2025”政策、科技計(jì)劃項(xiàng)目、企業(yè)上市、注冊(cè)登記等方面給予內(nèi)外資企業(yè)同等待遇。第二，著力提高投資便利化水平。改革行政審批制度，由管理型政府向服務(wù)型、監(jiān)督型政府轉(zhuǎn)變。實(shí)行外商投資企業(yè)工商登記與商務(wù)備案“單一窗口、單一表格”。對(duì)接國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，在開(kāi)辦企業(yè)、辦理施工許可、跨境貿(mào)易等方面大幅縮減時(shí)間。第三，全面落實(shí)外商投資準(zhǔn)入前國(guó)民待遇加負(fù)面清單管理制度。這個(gè)清單使得外資市場(chǎng)準(zhǔn)入規(guī)定一目了然。清單之外的領(lǐng)域，原則上實(shí)行備案管理、不得對(duì)外資準(zhǔn)入進(jìn)行限制。[5]第四，不斷加強(qiáng)法治化環(huán)境建設(shè)。對(duì)照國(guó)際高標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)一步完善外商投資政策法規(guī)體系，深化外商投資管理體制改革，以法律形式確定投資保護(hù)、投資促進(jìn)、公平競(jìng)爭(zhēng)、投資管理等基本制度。加大知識(shí)產(chǎn)權(quán)執(zhí)法力度，切實(shí)維護(hù)投資者合法權(quán)益和平等競(jìng)爭(zhēng)的權(quán)利。第四，大幅度放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入，全面放開(kāi)制造業(yè)，擴(kuò)大服務(wù)業(yè)特別是金融業(yè)開(kāi)放。積極鼓勵(lì)外資投向高端制造業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、新能源和節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)。

從對(duì)外投資的角度，完善對(duì)外投資法律政策體系。應(yīng)盡快整合現(xiàn)有規(guī)章制度，制定專門(mén)的《海外投資法》，規(guī)范政府對(duì)企業(yè)和個(gè)人對(duì)外投資的管理和服務(wù)。繼續(xù)深化對(duì)外投資審批政策改革，隨著人民幣不可逆轉(zhuǎn)的國(guó)際化趨勢(shì)，對(duì)外投資審批制度改革還應(yīng)與金融市場(chǎng)化改革相配合；加強(qiáng)與投資東道國(guó)高層互訪增進(jìn)政治互信，繼續(xù)推動(dòng)雙邊投資協(xié)定的簽訂和生效；構(gòu)筑以政府為主導(dǎo)全方位的金融支持體系以及風(fēng)險(xiǎn)防范咨詢服務(wù)體系，以形成開(kāi)放型經(jīng)濟(jì)新體制下的中國(guó)對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)防范體系。[6]

（二）加強(qiáng)雙向投資的風(fēng)險(xiǎn)防范和服務(wù)體系

相對(duì)于制造業(yè)而言，服務(wù)業(yè)中有些領(lǐng)域如金融、電信等較為敏感，涉及國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全。因此外資進(jìn)入給其帶來(lái)更大的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)外商進(jìn)入的管理體制已經(jīng)由審批制向備案制轉(zhuǎn)變，但應(yīng)不斷建立健全事中事后監(jiān)管體系，加快制定并完善重要服務(wù)行業(yè)部門(mén)的管理制度，起草相關(guān)部門(mén)規(guī)章，為更好地監(jiān)管外資企業(yè)提供依據(jù)；同時(shí)，完善外商投資信息報(bào)告制度和信息公示平臺(tái)建設(shè)，加強(qiáng)工商、海關(guān)、銀行、外匯、稅收等部門(mén)信息互通，形成聯(lián)合懲戒工作機(jī)制，以防范服務(wù)業(yè)進(jìn)一步開(kāi)放帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，我國(guó)對(duì)外投資面臨眾多東道國(guó)，政治風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)以及文化沖突風(fēng)險(xiǎn)等交錯(cuò)疊加，增加了中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資的不確定性和難度。因此，需做好充分的風(fēng)險(xiǎn)分析和預(yù)測(cè)，并借助現(xiàn)代金融工具和手段做好風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避與防范，提升對(duì)外投資企業(yè)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的能力。充分利用亞投行、金磚國(guó)家新開(kāi)發(fā)銀行、絲路基金等國(guó)際投融資平臺(tái)為投資活動(dòng)提供資金支持。同時(shí)，發(fā)展國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)海外布局，與國(guó)際金融組織交流合作，發(fā)揮融資服務(wù)作用。

（三）進(jìn)一步發(fā)揮利用外資與對(duì)外投資二者聯(lián)動(dòng)作用

吸引外資與利用外資兩者之間是相互依賴、相互補(bǔ)充、相互促進(jìn)、協(xié)調(diào)發(fā)展的關(guān)系。吸引外資是對(duì)外投資的重要基礎(chǔ)，有助于本國(guó)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的形成。而競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)是企業(yè)對(duì)外投資的基礎(chǔ)和動(dòng)力，通過(guò)資本的雙向跨國(guó)流動(dòng)，不斷推動(dòng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級(jí)。[7]總體來(lái)看，中國(guó)利用外資和對(duì)外投資之間的關(guān)聯(lián)還不夠強(qiáng)，缺乏有效互動(dòng)。雖然制造業(yè)一直是中國(guó)吸收外資的主要行業(yè)，但不是對(duì)外直接投資的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)。這說(shuō)明，中國(guó)利用外資的外溢效應(yīng)尚未有效轉(zhuǎn)化為對(duì)外投資的優(yōu)勢(shì)，獲取先進(jìn)要素的能力尚不夠強(qiáng)，對(duì)提升利用外資水平的作用尚不明顯。所以，應(yīng)統(tǒng)籌考慮利用外資和對(duì)外投資，進(jìn)一步提升吸收外資的質(zhì)量和水平，積極引進(jìn)全球高端要素，實(shí)現(xiàn)從“引資”為主向“引資”和“引智”（技術(shù)、人才、管理、服務(wù)、品牌等創(chuàng)新型要素）并重轉(zhuǎn)變，充分釋放引進(jìn)的競(jìng)爭(zhēng)效應(yīng)、示范效應(yīng)和溢出效應(yīng)，增強(qiáng)國(guó)內(nèi)企業(yè)消化、吸收和再創(chuàng)新的能力。

（四）企業(yè)在利用外資與對(duì)外投資中實(shí)現(xiàn)華麗轉(zhuǎn)身

當(dāng)前全球競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)從國(guó)家之間的競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)變?yōu)槠髽I(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)。外資進(jìn)入中國(guó)帶來(lái)技術(shù)的轉(zhuǎn)移和組織能力的轉(zhuǎn)移。本土企業(yè)在引進(jìn)的過(guò)程中必須迅速建立包括技術(shù)能力在內(nèi)的動(dòng)態(tài)組織能力，從而增強(qiáng)中國(guó)企業(yè)所有權(quán)優(yōu)勢(shì)和內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)，進(jìn)而充分利用其它國(guó)家的區(qū)位優(yōu)勢(shì)，擴(kuò)大對(duì)外直接投資。從利用外資到對(duì)外投資的漸進(jìn)過(guò)程推動(dòng)中國(guó)產(chǎn)能、裝備、技術(shù)、標(biāo)準(zhǔn)、服務(wù)“走出去”， 中國(guó)從過(guò)去較為被動(dòng)地參與全球價(jià)值鏈分工變?yōu)榉e極主動(dòng)地參與價(jià)值鏈重塑，從中國(guó)制造到中國(guó)創(chuàng)造，實(shí)現(xiàn)從引進(jìn)產(chǎn)品、產(chǎn)業(yè)向輸出產(chǎn)品、產(chǎn)業(yè)的華麗轉(zhuǎn)身。

[1]國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì).2017年中國(guó)對(duì)外投資報(bào)告[M].北京：人民出版社，2017：1.

[2]梁達(dá).優(yōu)化雙向投資構(gòu)建開(kāi)放型經(jīng)濟(jì)新體制[N].上海證券報(bào)，2017-07-13（8）.

[3]楊川梅.從大力引資到雙向投資：中國(guó)開(kāi)放型經(jīng)濟(jì)發(fā)展步入新階段[N].中國(guó)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)，2015-03-05（6）.

[4]連俊.引進(jìn)來(lái)”“走出去”繪就開(kāi)放新格局[N].經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)，2017-08-30(11).

[5]安娜,何雨欣.我國(guó)將出臺(tái)“組合拳”統(tǒng)籌做好“引進(jìn)來(lái)”和“走出去”[EB/OL].[2017-11-21].http://www.xinhuanet.com/2017-11/21/c_1121990869.htm.

[6]太平,李姣.開(kāi)放型經(jīng)濟(jì)新體制下中國(guó)對(duì)外直接投資風(fēng)險(xiǎn)防范體系構(gòu)建[J].亞太經(jīng)濟(jì)，2015（4）：126-128.

[7]李輝,張榮.中國(guó)雙向投資問(wèn)題研究[J].亞太經(jīng)濟(jì)，2012（5）：111-116.

Inward and Outward FDI in China: New Development, New Opportunities and New Challenges

LI Hui, WU Tian-tian, XING Ye-xuan

After the financial crisis, the recovery of the world economy remains fragile, international direct investment falls, and global industrial structure, investment pattern as well as investment policy are changing unprecedentedly. China's economic development is in the new normal and the government are vigorously promoting supply-side structural reform, changing economic growth from export-and-investment-driven to consumption-driven pattern. The changes of the environment both home and abroad lead to the new changes, new opportunities and new challenges in the development of China’s inward and outward FDI. Therefore, the authors think that Chinese government should establish the relevant management system, strengthen the risk prevention and service system for the inward and outward FDI, make full use of both IFDI and OFDI so that the two can complement each other as well as develop coordinately, and help the enterprises to utilize the new opportunities to develop core competitiveness.

IFDI(inward foreign direct investment) and OFDI(outward foreign direct investment); investment in foreign countries; utilization of foreigninvestment; value chain

2018-10-01

遼寧省教育科學(xué)規(guī)劃課題（JG18DB023）

李輝（1975－ ），女，滿族，遼寧撫順人，大連財(cái)經(jīng)學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授，主要從事國(guó)際貿(mào)易與投資一體化研究。

10.13685/j.cnki.abc. 000366

2018-11-08 15:15:35

http://kns.cnki.net/kcms/detail/34.1242.Z.20181108.1057.004.html

F832.6

A

1671-9255（2018）04-0009-06

（責(zé)任編輯 劉 寶）