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內(nèi)控缺陷及缺陷修復(fù)對企業(yè)績效的影響

2019-03-25 08:19林愛梅陳夢迪
會(huì)計(jì)之友 2019年6期
關(guān)鍵詞:社會(huì)信任企業(yè)績效

林愛梅 陳夢迪

【摘 要】 文章以2013—2016年滬深A(yù)股上市公司為樣本,實(shí)證分析了內(nèi)控缺陷及缺陷修復(fù)對企業(yè)績效的影響,探討了企業(yè)所在地的社會(huì)信任水平對內(nèi)控缺陷及缺陷修復(fù)與企業(yè)績效之間關(guān)系的調(diào)節(jié)效應(yīng)。研究表明:內(nèi)控缺陷的存在會(huì)導(dǎo)致企業(yè)績效下降,但缺陷修復(fù)之后,企業(yè)績效會(huì)顯著提升;高水平的社會(huì)信任能夠減弱內(nèi)控缺陷對企業(yè)績效的負(fù)面影響,與社會(huì)信任水平較高地區(qū)的企業(yè)相比,處在社會(huì)信任水平較低地區(qū)的企業(yè),內(nèi)控缺陷的修復(fù)更能顯著提升企業(yè)績效。

【關(guān)鍵詞】 內(nèi)控缺陷; 缺陷修復(fù); 社會(huì)信任; 企業(yè)績效

【中圖分類號】 F270? 【文獻(xiàn)標(biāo)識碼】 A? 【文章編號】 1004-5937(2019)06-0063-06

一、引言

內(nèi)部控制作為企業(yè)內(nèi)部的一項(xiàng)監(jiān)督治理機(jī)制,主要目的之一是為了實(shí)現(xiàn)對日常生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的監(jiān)督,減少管理層的自利行為,從而保證生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的有效運(yùn)營,以實(shí)現(xiàn)經(jīng)營目標(biāo)。自美國安然事件等一系列財(cái)務(wù)丑聞曝光以來,各個(gè)國家逐漸意識到企業(yè)內(nèi)部控制的重要性。繼2002年美國頒布SOX法案之后,我國也于2008年發(fā)布了《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》,2010年又制定了《企業(yè)內(nèi)部控制配套指引》,要求企業(yè)不僅要評價(jià)其內(nèi)部控制現(xiàn)狀,而且要對外公開披露評價(jià)報(bào)告,表明了我國對內(nèi)部控制的逐漸重視。目前,內(nèi)控缺陷與企業(yè)績效關(guān)系的研究已經(jīng)得到國內(nèi)外學(xué)者的關(guān)注,Klamm et al.[ 1 ]研究表明,當(dāng)企業(yè)內(nèi)控存在重大缺陷時(shí),會(huì)加大審計(jì)師出具非標(biāo)審計(jì)意見的概率,同時(shí)還會(huì)影響企業(yè)未來的營運(yùn)能力及發(fā)展能力。楊秀嶺[ 2 ]也發(fā)現(xiàn)存在內(nèi)控缺陷的企業(yè)績效較差。在缺陷修復(fù)研究方面,葉建芳等[ 3 ]發(fā)現(xiàn)修復(fù)內(nèi)控缺陷可以降低公司的盈余管理程度,蓋地和盛常艷[ 4 ]認(rèn)為雖然修正缺陷能夠降低審計(jì)收費(fèi),但效果并不明顯。上述文獻(xiàn)為本文提供了深厚的理論基礎(chǔ),但他們都是基于靜態(tài)研究視角,忽略了缺陷修復(fù)這個(gè)動(dòng)態(tài)活動(dòng)對經(jīng)濟(jì)可能產(chǎn)生的影響。因此,本文從“內(nèi)控缺陷—降低企業(yè)績效—改變公司治理特征—修復(fù)缺陷—提升企業(yè)績效”的動(dòng)態(tài)視角去探討內(nèi)控缺陷及缺陷修復(fù)對企業(yè)績效的影響,從而更加全面、客觀地考察缺陷修復(fù)的經(jīng)濟(jì)后果。

值得深思的是,即使國內(nèi)相關(guān)部門近年來發(fā)布了一系列內(nèi)部控制制度規(guī)范,逐漸加大對企業(yè)的監(jiān)管,但是依然頻頻曝出財(cái)務(wù)舞弊事件,這些事件對社會(huì)產(chǎn)生了嚴(yán)重的負(fù)面影響。導(dǎo)致這種現(xiàn)象的原因是什么?從制度背景看,目前我國正處在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期,相比美國等發(fā)達(dá)國家在資本市場規(guī)模和成熟度方面存在較大的差距。從內(nèi)部控制看,美國頒布SOX法案是為了解決國內(nèi)企業(yè)內(nèi)控舞弊等問題,而我國頒布一系列內(nèi)部控制制度規(guī)范是為了提高會(huì)計(jì)信息透明度和在國際資本市場上的融資,二者存在本質(zhì)區(qū)別。因此在制度環(huán)境不完善時(shí),考慮非正式制度對公司治理及企業(yè)績效的影響就顯得尤為重要。林鐘高等[ 5 ]指出,高管薪酬業(yè)績敏感性會(huì)受到企業(yè)所在地社會(huì)信任水平的影響。雷光勇等[ 6 ]認(rèn)為,當(dāng)企業(yè)所在地的社會(huì)信任水平較高時(shí),中小股東會(huì)降低對股權(quán)制衡的內(nèi)在需求。上述文獻(xiàn)表明社會(huì)信任能夠?qū)局卫懋a(chǎn)生一定程度的影響,然而目前還沒有相關(guān)文獻(xiàn)直接考察在我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型這個(gè)特殊時(shí)期,社會(huì)信任是否可以彌補(bǔ)內(nèi)部控制等正式制度的不足,對企業(yè)績效產(chǎn)生影響。因此本文從“轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)國家—低水平社會(huì)信任—內(nèi)控缺陷—變更公司治理特征—缺陷修復(fù)—提升企業(yè)績效”的動(dòng)態(tài)視角考察社會(huì)信任對二者關(guān)系的調(diào)節(jié)機(jī)制。

二、文獻(xiàn)綜述與研究假設(shè)

(一)內(nèi)控缺陷及缺陷修復(fù)與企業(yè)績效

國外諸多學(xué)者從內(nèi)部控制對公司財(cái)務(wù)的影響進(jìn)行研究,認(rèn)為內(nèi)控缺陷的存在會(huì)對企業(yè)經(jīng)營效益和財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生顯著影響。事實(shí)上企業(yè)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的高低在很大程度上受內(nèi)部控制制度的影響[ 7 ],已有研究表明,相對于內(nèi)控有效的企業(yè),內(nèi)控存在缺陷的企業(yè)經(jīng)營績效較差,股價(jià)也顯著下降[ 8-9 ],并且當(dāng)年披露的重大缺陷會(huì)影響下一年的業(yè)績和股票收益[ 10 ]。然而,也有部分學(xué)者認(rèn)為,內(nèi)控重大缺陷的存在雖然能夠顯著降低企業(yè)的經(jīng)營績效,但在控制重大缺陷相關(guān)聯(lián)公司的特征之后,公司經(jīng)營績效并沒有因重大缺陷的披露產(chǎn)生顯著差異[ 11 ],而且缺陷的披露對股價(jià)的波動(dòng)、資本成本及公司價(jià)值等都沒有顯著影響[ 12-13 ]。我國學(xué)者研究表明,企業(yè)內(nèi)部控制信息越透明,披露質(zhì)量越高,公司績效也就越好[ 14 ],內(nèi)控缺陷的存在會(huì)增加企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),同時(shí)還會(huì)向市場傳遞不良信號,引發(fā)市場波動(dòng),從而引起公司業(yè)績下滑[ 15-16 ]。

基于上述分析,提出假設(shè)1a。

假設(shè)1a:相比內(nèi)控健全的企業(yè),存在內(nèi)控缺陷的企業(yè)績效較差。

根據(jù)信號傳遞理論,企業(yè)存在內(nèi)控缺陷會(huì)加大企業(yè)內(nèi)部與外部利益相關(guān)者之間的信息不對稱,使得利益相關(guān)者不能夠及時(shí)了解企業(yè)內(nèi)部控制的建立與運(yùn)行狀況,同時(shí)還會(huì)向市場傳遞企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營管理不善的信號,導(dǎo)致相關(guān)投資者很可能會(huì)大量拋售公司股票,造成股價(jià)波動(dòng),從而對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生負(fù)面影響,造成業(yè)績下滑。因此,為了減少內(nèi)控缺陷給公司造成的這種負(fù)面經(jīng)濟(jì)影響,企業(yè)會(huì)迅速采取應(yīng)對措施,修正缺陷,完善內(nèi)部控制,以期改善企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)狀,從而潛移默化地提升企業(yè)績效。林鐘高和陳曦[ 17 ]認(rèn)為,內(nèi)控缺陷加大了公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),但內(nèi)控缺陷的修復(fù)會(huì)降低這種風(fēng)險(xiǎn)。楊七中等[ 18 ]發(fā)現(xiàn),公司內(nèi)控缺陷的披露會(huì)向市場傳遞逆向信號,引起公司內(nèi)外部相關(guān)利益群體的關(guān)注,加強(qiáng)對管理人員的監(jiān)督,推動(dòng)企業(yè)修正缺陷,從而間接提升企業(yè)內(nèi)部運(yùn)營質(zhì)量和經(jīng)營績效。

基于上述分析,提出假設(shè)1b。

假設(shè)1b:修復(fù)內(nèi)控缺陷能夠提升企業(yè)績效。

(二)社會(huì)信任、內(nèi)控缺陷及缺陷修復(fù)與企業(yè)績效

內(nèi)部控制是一個(gè)由正式制度、非正式制度和實(shí)施機(jī)制組成的制度體系。文化觀念、傳統(tǒng)和習(xí)俗等隱性規(guī)則組成了非正式制度,其中的信任水平又構(gòu)成了民族文化的一部分。Knack[ 19 ]發(fā)現(xiàn),社會(huì)信任不僅能夠降低管理層與股東之間的信息不對稱,為企業(yè)營造一個(gè)公平、透明的交易環(huán)境,而且能夠提升正式制度的治理質(zhì)量。就內(nèi)控缺陷而言,當(dāng)企業(yè)所在地的社會(huì)信任水平較高時(shí),企業(yè)受到社會(huì)信任這種非正式制度的約束,更加愿意遵守社會(huì)制度,公司間的合作意識和誠信意識較強(qiáng),從而減少企業(yè)在執(zhí)行合同過程中潛在的機(jī)會(huì)成本和道德風(fēng)險(xiǎn),降低股東與代理人之間的代理成本,使得二者的目標(biāo)趨于一致,代理人希望建立完善的內(nèi)部控制體系和公司治理體系,提升經(jīng)營效率,從而提高企業(yè)績效。相反,當(dāng)企業(yè)所在地的社會(huì)信任水平較低時(shí),社會(huì)信任的約束作用較差,再加上外部投資人的不信任以及代理問題的存在,代理人非但不會(huì)建立完善的內(nèi)部控制來約束自己和企業(yè)的行為,反而會(huì)利用企業(yè)制度的漏洞來實(shí)現(xiàn)自身利益最大化,使得內(nèi)控失效,進(jìn)而加大企業(yè)出現(xiàn)內(nèi)控缺陷的可能性。信任可以為投資人提供穩(wěn)定的心里預(yù)期,降低交易雙方在交易過程中因搜集信息而導(dǎo)致的交易成本,減少因防范市場中存在的各種風(fēng)險(xiǎn)以及欺詐行為而導(dǎo)致的立約成本和監(jiān)督成本。這種作用在社會(huì)信任水平較高的地區(qū)長期存在,即便公司內(nèi)部控制暫時(shí)存在缺陷,高水平的社會(huì)信任也能夠通過降低企業(yè)內(nèi)部與外部投資人之間的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)作用于組織行為的不確定性,減弱內(nèi)控缺陷對企業(yè)績效的負(fù)面影響。

基于上述分析,提出假設(shè)2a。

假設(shè)2a:高水平的社會(huì)信任能夠減弱內(nèi)控缺陷對企業(yè)績效的負(fù)面影響。

社會(huì)信任是人們在長期交往過程中形成的,具有持久的生命力。由于已經(jīng)建立了良好的信譽(yù)機(jī)制,企業(yè)所在地社會(huì)信任水平越高,當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)內(nèi)控缺陷時(shí)越不易導(dǎo)致公司績效下降,因此當(dāng)缺陷修復(fù)之后,公司績效也不會(huì)出現(xiàn)明顯變化。而當(dāng)企業(yè)所在地的社會(huì)信任水平較低時(shí),由于投資人從一開始就未對企業(yè)寄予過高的期望,而是一直保持著較高的風(fēng)險(xiǎn)警覺,因此當(dāng)內(nèi)控缺陷得到修復(fù)時(shí),表明管理人員對內(nèi)部控制的高度重視,并且希望建立高質(zhì)量的公司治理結(jié)構(gòu)以增強(qiáng)企業(yè)抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力,這會(huì)向資本市場傳達(dá)利好消息,加大外部投資人對企業(yè)的信任,降低風(fēng)險(xiǎn),提升經(jīng)營效率,從而提高企業(yè)績效。

基于上述分析,提出假設(shè)2b。

假設(shè)2b:與社會(huì)信任水平較高地區(qū)的企業(yè)相比,社會(huì)信任水平較低地區(qū)的企業(yè),內(nèi)控缺陷修復(fù)更能顯著提升企業(yè)績效。

三、研究設(shè)計(jì)

(一)樣本選取與數(shù)據(jù)來源

本文運(yùn)用滬深交易所上市企業(yè)2013—2016年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),剔除非正常交易狀態(tài)(ST、*ST、PT)的企業(yè)、金融保險(xiǎn)類企業(yè)以及數(shù)據(jù)缺失樣本,最終取得4 496個(gè)樣本觀測值。本文采用的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)來自國泰安(CSMAR)數(shù)據(jù)庫,內(nèi)控缺陷數(shù)據(jù)來自迪博(DIB)數(shù)據(jù)庫,社會(huì)信任數(shù)據(jù)來源于2000年“中國企業(yè)家調(diào)查系統(tǒng)”對全國31個(gè)省、市、自治區(qū)進(jìn)行問卷調(diào)查所得的數(shù)據(jù)。同時(shí),為了確保本文回歸結(jié)果的準(zhǔn)確性,對模型中所采用的連續(xù)變量均進(jìn)行了上下1%的縮尾,后續(xù)樣本數(shù)據(jù)的處理由STATA13.0和Excel完成。

(二)變量定義

1.企業(yè)績效

企業(yè)績效指公司一定經(jīng)營期間的經(jīng)營效益。本文選用總資產(chǎn)報(bào)酬率作為企業(yè)績效的代理變量,同時(shí)使用每股收益進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn),以確保結(jié)論的準(zhǔn)確性。

2.內(nèi)控缺陷

虛擬變量,若企業(yè)當(dāng)年發(fā)布的內(nèi)部控制評價(jià)報(bào)告、內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告或者年報(bào)中披露缺陷時(shí),該變量取值1,否則取0。

3.內(nèi)控缺陷修復(fù)

虛擬變量,若企業(yè)當(dāng)年披露缺陷而下一年不再披露缺陷,那么認(rèn)為缺陷得到了修復(fù),該變量取值1,否則取0。

4.社會(huì)信任水平

各地區(qū)企業(yè)信任指數(shù)來自2000年“中國企業(yè)家調(diào)查系統(tǒng)”披露的數(shù)據(jù)。盡管在2002年之后該數(shù)據(jù)就沒有再進(jìn)行更新,但是一個(gè)地區(qū)的社會(huì)信任水平是經(jīng)過長期緩慢作用形成的,短時(shí)期不會(huì)出現(xiàn)太大的變化。一般來說,指數(shù)越高,表明該地區(qū)社會(huì)信任水平越高。

5.控制變量

為了使研究結(jié)論更準(zhǔn)確,選擇如下適當(dāng)?shù)目刂谱兞恳胙芯磕P停嘿Y產(chǎn)負(fù)債率、公司規(guī)模、獨(dú)立董事比例、董事會(huì)規(guī)模、流動(dòng)比率、股權(quán)集中度和上一年總資產(chǎn)報(bào)酬率,并對行業(yè)和年份加以控制,各變量的定義見表1。

四、實(shí)證分析

(一)描述性統(tǒng)計(jì)

從表2可以看出:企業(yè)績效的度量指標(biāo)ROA的最小值為-0.6448,最大值為0.5032,平均值為0.0286,說明我國上市企業(yè)整體經(jīng)營績效不太理想,且各公司間的盈利能力差異較大;內(nèi)控缺陷的平均值為0.1023,標(biāo)準(zhǔn)差為0.3031,表明不同企業(yè)之間的內(nèi)部控制有很大的差距;缺陷修復(fù)樣本占缺陷樣本的57.14%,說明多于一半的企業(yè)采取了措施進(jìn)行缺陷修復(fù);股權(quán)集中度的均值為48.5145,標(biāo)準(zhǔn)差為16.1611,表明我國上市企業(yè)普遍存在一股獨(dú)大現(xiàn)象;流動(dòng)比率的均值為1.7656,標(biāo)準(zhǔn)差為1.6154,說明各個(gè)企業(yè)在閑置現(xiàn)金流量方面存在很大差異。

(二)回歸分析

1.內(nèi)控缺陷及缺陷修復(fù)與企業(yè)績效的回歸結(jié)果與分析

由表3可以看出模型(1)的F值為38.8,通過了1%的顯著性水平,調(diào)整R2為0.4052,說明回歸模型(1)的擬合程度比較好。ICW_Dum的系數(shù)為-0.0075,與企業(yè)績效在1%的顯著性水平上相關(guān),說明內(nèi)控缺陷的存在導(dǎo)致企業(yè)績效下降,符合理論預(yù)期,假設(shè)1a得證。即當(dāng)企業(yè)存在內(nèi)控缺陷時(shí),會(huì)向外部傳遞出公司財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量較差的信號,增加投資者投資風(fēng)險(xiǎn),導(dǎo)致企業(yè)績效下降。

為了檢驗(yàn)缺陷修復(fù)是否能夠提升企業(yè)績效,本文對模型(2)進(jìn)行回歸。從表3中可以看出,模型(2)的F值和調(diào)整R2分別為38.26和0.4047,說明模型(2)的擬合度較好。ICW_Dum與企業(yè)績效的回歸系數(shù)在5%的水平上顯著為負(fù),同本文模型(1)的回歸結(jié)果相一致,假設(shè)1a再次得到驗(yàn)證。同時(shí),表3還表明Revise的系數(shù)為0.0107,與企業(yè)績效在1%的顯著性水平上相關(guān),假設(shè)1b得到驗(yàn)證,說明企業(yè)采取措施修復(fù)缺陷,完善內(nèi)部控制制度,可以有效改善企業(yè)的經(jīng)營狀況,提升企業(yè)績效,且這種效果顯而易見。

2.社會(huì)信任、內(nèi)控缺陷及缺陷修復(fù)與企業(yè)績效

為了檢驗(yàn)社會(huì)信任在內(nèi)控缺陷及缺陷修復(fù)影響企業(yè)績效過程中的調(diào)節(jié)效應(yīng),本文分別在模型(1)和模型(2)的基礎(chǔ)上加入社會(huì)信任并與內(nèi)控缺陷及缺陷修復(fù)組成交叉項(xiàng)后得到模型(3)和模型(4),重新進(jìn)行回歸。表3中模型(3)的回歸結(jié)果顯示,Trust的回歸系數(shù)為0.0019,與企業(yè)績效在5%的顯著性水平上相關(guān),與內(nèi)控缺陷交叉項(xiàng)的回歸系數(shù)為0.0137,通過了1%的顯著性水平,初步說明高水平的社會(huì)信任能夠減弱內(nèi)控缺陷對企業(yè)績效的負(fù)面影響,假設(shè)2a得到了支持。從表3模型(4)的回歸結(jié)果可以看出,Trust的回歸系數(shù)為0.0039,與企業(yè)績效在1%的顯著性水平上相關(guān),與內(nèi)控缺陷交叉項(xiàng)的回歸系數(shù)為-0.0078,通過了1%的顯著性水平,說明處于低信任水平地區(qū)的企業(yè)修復(fù)內(nèi)控缺陷比高信任水平地區(qū)的企業(yè)修復(fù)內(nèi)控缺陷更能提升企業(yè)績效,假設(shè)2b得到了驗(yàn)證。

(三)穩(wěn)健性檢驗(yàn)

為了保證本文研究結(jié)論的可靠性,用每股收益代替總資產(chǎn)報(bào)酬率作為企業(yè)績效的代理變量對本文進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn),重新回歸得出的結(jié)果如表4。從表4可以看出,穩(wěn)健性檢驗(yàn)得出的結(jié)果與上述結(jié)果并無本質(zhì)差別,結(jié)論未發(fā)生變化。

五、結(jié)論與建議

本文以2013—2016年滬深交易所上市企業(yè)作為研究樣本,實(shí)證檢驗(yàn)了內(nèi)控缺陷及缺陷修復(fù)對企業(yè)績效的影響,并分析了社會(huì)信任在內(nèi)控缺陷及缺陷修復(fù)影響企業(yè)績效過程中的調(diào)節(jié)作用。研究發(fā)現(xiàn):(1)與內(nèi)控健全的企業(yè)相比,存在內(nèi)控缺陷的企業(yè)績效較差,修復(fù)內(nèi)控缺陷后企業(yè)績效會(huì)得到顯著提升;(2)高水平的社會(huì)信任能夠減弱內(nèi)控缺陷對企業(yè)績效的負(fù)面影響,相比社會(huì)信任水平較高地區(qū)的企業(yè),處在社會(huì)信任水平較低地區(qū)的企業(yè),內(nèi)控缺陷的修復(fù)更能顯著提升企業(yè)績效。

根據(jù)以上研究結(jié)論,本文建議:(1)企業(yè)應(yīng)正確認(rèn)識內(nèi)控缺陷,并積極采取有效措施修復(fù)內(nèi)控缺陷,健全的內(nèi)部控制能夠保障企業(yè)有效運(yùn)營。內(nèi)控缺陷的存在使得企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)缺乏有效監(jiān)督,同時(shí)還會(huì)加大公司內(nèi)部與投資人之間的信息不對稱,向市場傳遞不利信號,導(dǎo)致業(yè)績下降。因此企業(yè)應(yīng)及時(shí)修復(fù)缺陷,充分發(fā)揮內(nèi)部控制的監(jiān)督作用,從而提升企業(yè)績效。(2)努力提升企業(yè)的社會(huì)信任水平。高水平的社會(huì)信任可以彌補(bǔ)正式制度的不足,降低交易過程中的交易成本以及因防范各種風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的立約成本和監(jiān)督成本,從而降低公司的風(fēng)險(xiǎn),提升企業(yè)績效?!?/p>

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