劉杰 王一峰

2018年以來(lái)，國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)錯(cuò)綜復(fù)雜，銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)中求進(jìn)，取得了較好的成績(jī)。但是隨著全球經(jīng)濟(jì)政策錯(cuò)位加劇，地緣政治、貿(mào)易保護(hù)主義不斷抬頭，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)有效需求不足問(wèn)題開(kāi)始顯現(xiàn)，風(fēng)險(xiǎn)隱患不斷增多，商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)所面臨的市場(chǎng)環(huán)境正出現(xiàn)深刻變化和調(diào)整。鑒于此，本文對(duì)2018年商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理形勢(shì)和存在的主要問(wèn)題進(jìn)行了分析，在此基礎(chǔ)上從五個(gè)方面對(duì)2019年資產(chǎn)負(fù)債形勢(shì)進(jìn)行了展望，并提出了相關(guān)建議。

2018年商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債形勢(shì)分析

資產(chǎn)投放回歸信貸業(yè)務(wù)，貸款結(jié)構(gòu)偏向零售和票據(jù)領(lǐng)域

近年來(lái)，商業(yè)銀行資產(chǎn)增速不斷下滑，由2016年初的16%降至當(dāng)前的7%左右。從資源配置結(jié)構(gòu)看，商業(yè)銀行資產(chǎn)投放向信貸業(yè)務(wù)回歸態(tài)勢(shì)較為明顯，2018年以來(lái)，貸款增速總體保持在11%～13%區(qū)間，較2017年同期提升1～2個(gè)百分點(diǎn)。然而，同業(yè)業(yè)務(wù)仍處于壓降階段，對(duì)存款性公司和非銀金融機(jī)構(gòu)信用擴(kuò)張明顯放緩，年初以來(lái)持續(xù)處于負(fù)增長(zhǎng)區(qū)間。

信貸投放方面，受較低風(fēng)險(xiǎn)偏好和資本約束影響，年初以來(lái)商業(yè)銀行信貸投放開(kāi)始向零售和票據(jù)領(lǐng)域傾斜。以8家股份制銀行為例（招商、中信、浦發(fā)、民生、興業(yè)、光大、華夏、平安），截至2018年11月末，對(duì)公貸款增量占比為22%，年增幅為5.3%。與之相對(duì)應(yīng)的是，零售貸款和票據(jù)融資增量占比分別為61%和17%，年增幅分別為20%和87%，明顯高于對(duì)公貸款增長(zhǎng)。對(duì)公領(lǐng)域的信貸投放短久期化特點(diǎn)也較為明顯。

核心存款增長(zhǎng)乏力，結(jié)構(gòu)性存款占比明顯提升

年初以來(lái)，前期偏激進(jìn)的金融領(lǐng)域“去杠桿”政策帶來(lái)的負(fù)面效應(yīng)不斷體現(xiàn)，表外融資出現(xiàn)“斷崖式”下跌，弱資質(zhì)信用主體現(xiàn)金流面臨斷裂風(fēng)險(xiǎn)，影子銀行信用派生能力明顯下滑，進(jìn)而導(dǎo)致商業(yè)銀行核心存款增長(zhǎng)較為乏力。截至2018年11月末，商業(yè)銀行一般性存款合計(jì)僅較年初增長(zhǎng)不足8000億元，同比增速已降至2%左右。與之相對(duì)應(yīng)的是，資管新規(guī)出臺(tái)后，結(jié)構(gòu)性存款在保證本金兌付滿足客戶高收益需求以及規(guī)避監(jiān)管約束上具有一定優(yōu)勢(shì)，并逐漸成為保本理財(cái)?shù)挠行娲?。觀測(cè)數(shù)據(jù)顯示，商業(yè)銀行結(jié)構(gòu)性存款余額已近10萬(wàn)億元，較年初增長(zhǎng)約3萬(wàn)億元，月均增速保持在40%以上。其中，股份制銀行結(jié)構(gòu)性存款增長(zhǎng)較為明顯，截至2018年11月末，8家股份制銀行結(jié)構(gòu)性存款余額已達(dá)4.9萬(wàn)億元，占一般存款的22.54%，較年初提升近6個(gè)百分點(diǎn)。

日間流動(dòng)性平穩(wěn)運(yùn)行，央行政策紅利助力監(jiān)管指標(biāo)持續(xù)達(dá)標(biāo)

2018年商業(yè)銀行流動(dòng)性管理可以分為兩個(gè)階段。年初階段，央行例行實(shí)施了普惠金融定向降準(zhǔn)，并投放了一個(gè)月期CRA，市場(chǎng)流動(dòng)性較為充裕，商業(yè)銀行持續(xù)呈現(xiàn)大規(guī)模凈融出，月中流動(dòng)性監(jiān)管指標(biāo)大幅沖高。隨著春節(jié)后資金回潮，流動(dòng)性管理壓力開(kāi)始加劇，2月末股份制銀行LCR普遍位于90%～95%，達(dá)標(biāo)壓力顯現(xiàn)。

二季度以來(lái)，央行貨幣政策在結(jié)構(gòu)層面開(kāi)始放松，先后3次降低法定存款準(zhǔn)備金率，并擴(kuò)容MLF擔(dān)保品抵質(zhì)押范圍，這些政策紅利使得商業(yè)銀行流動(dòng)性管理壓力明顯降低。一方面，市場(chǎng)利率持續(xù)低位運(yùn)行疊加流動(dòng)性監(jiān)管指標(biāo)考核壓力，促使商業(yè)銀行適度加大了6個(gè)月以上同業(yè)存單發(fā)行力度，NSFR安全邊界有所提升;另一方面，商業(yè)銀行以小微、綠色貸款申請(qǐng)MLF置換了部分利率債，使得優(yōu)質(zhì)債券質(zhì)押率明顯下降，并對(duì)LCR形成改善。觀測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，8家股份制銀行LCR和NSFR均值分別為104.67%和104.36%，較一季末分別提升5個(gè)百分點(diǎn)和3.5個(gè)百分點(diǎn)?？傮w來(lái)看，在央行政策紅利推動(dòng)下，2018年商業(yè)銀行流動(dòng)性管理壓力相對(duì)較小，日間流動(dòng)性平穩(wěn)運(yùn)行，監(jiān)管指標(biāo)持續(xù)達(dá)標(biāo)。

量?jī)r(jià)調(diào)整提升息差水平

根據(jù)上市銀行財(cái)報(bào)，2018年二季度末股份制銀行息差為1.96%，較年2017年末和同期分別改善約6bp和9bp。息差改善有量?jī)r(jià)兩方面原因：

從量方面看，近兩年來(lái)，受同業(yè)及投資類資產(chǎn)增長(zhǎng)壓降影響，商業(yè)銀行生息資產(chǎn)增速不斷放緩，但貸款占生息資產(chǎn)的比重明顯提升。觀測(cè)數(shù)據(jù)顯示，8家股份制銀行貸款占比平均水平由62.4%提升至72.5%，即生息資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變化對(duì)息差形成一定改善作用。從價(jià)方面看，年初以來(lái)的銀行體系負(fù)債難、負(fù)債貴問(wèn)題持續(xù)推升資產(chǎn)端定價(jià)水平，下半年市場(chǎng)流動(dòng)性的寬松更讓商業(yè)銀行負(fù)債端成本受益，而資產(chǎn)端定價(jià)保持穩(wěn)定，短端貨幣市場(chǎng)利率和存單價(jià)格一度跌破政策利率水平，結(jié)構(gòu)性存款利率較年內(nèi)峰值降幅超過(guò)50bp。因此，在量、價(jià)兩方面推動(dòng)下，商業(yè)銀行息差出現(xiàn)明顯改善。

當(dāng)前資產(chǎn)負(fù)債管理面臨的主要問(wèn)題

資本愈發(fā)成為商業(yè)銀行發(fā)展的硬約束

截至三季度末，銀行業(yè)核心一級(jí)資本充足率、一級(jí)資本充足率以及資本充足率分別10.80%、11.33%和13.81%，仍高于監(jiān)管要求，但在資產(chǎn)負(fù)債回歸存貸款基礎(chǔ)性業(yè)務(wù)趨勢(shì)下，貸款等重資產(chǎn)投放占比依然較高，在資本補(bǔ)充的內(nèi)源和外源渠道相對(duì)受限的情況下，資本管理面臨較大壓力。

資本充足率安全邊界不足。根據(jù)《商業(yè)銀行資本管理辦法》要求，商業(yè)銀行要在2018年底達(dá)到辦法對(duì)于核心資本充足率、一級(jí)資本充足率以及資本充足率的監(jiān)管要求。目前，商業(yè)銀行實(shí)際資本充足率與監(jiān)管要求的差距逐年收窄，特別是核心一級(jí)資本充足率剩余空間不到2%。

資本消耗加劇，內(nèi)外補(bǔ)充渠道有限。從資本消耗看，截至三季末，上市銀行風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)權(quán)重系數(shù)為70.19%，較年初提升超過(guò)3個(gè)百分點(diǎn)。分結(jié)構(gòu)看，五大行權(quán)重系數(shù)相對(duì)穩(wěn)定，但股份制銀行和城商行較年初分別提升3.2個(gè)百分點(diǎn)和2.9個(gè)百分點(diǎn)。這表明，2018年商業(yè)銀行重資產(chǎn)投放節(jié)奏較快，對(duì)資本產(chǎn)生較大消耗。從資本補(bǔ)充看，一是商業(yè)銀行凈利潤(rùn)增長(zhǎng)難現(xiàn)高增態(tài)勢(shì)，部分“灰犀牛”性質(zhì)金融風(fēng)險(xiǎn)有望加速暴露，客戶風(fēng)險(xiǎn)將進(jìn)一步加大，對(duì)撥備和利潤(rùn)的侵蝕將抑制資本內(nèi)源式補(bǔ)充;二是目前股票市場(chǎng)較為低迷，銀行股PB長(zhǎng)期低于1，定向增發(fā)和可轉(zhuǎn)債推進(jìn)難度較大，商業(yè)銀行迫切需要通過(guò)資本工具完成資本補(bǔ)充。

監(jiān)管趨嚴(yán)加大資本管理壓力。近期，央行發(fā)布《關(guān)于完善系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管的指導(dǎo)意見(jiàn)》，內(nèi)容重點(diǎn)涵蓋了對(duì)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的特別監(jiān)管要求和特別處置要求。在FSB披露的G-SIBs清單及對(duì)附屬資本的要求中，四大行分別被賦予1.5%和1%的附加資本要求，《意見(jiàn)》影響相對(duì)較小。對(duì)于部分核心一級(jí)資本充足率承壓的銀行而言，若《意見(jiàn)》采取“一刀切”模式（不設(shè)置過(guò)渡期）將其納入SIBs監(jiān)管名單，將加大機(jī)構(gòu)核心一級(jí)資本補(bǔ)充壓力。

存貸增長(zhǎng)不匹配現(xiàn)象進(jìn)一步加劇

2018年以來(lái)，商業(yè)銀行存貸板塊資金來(lái)源與運(yùn)用不匹配現(xiàn)象進(jìn)一步加劇。截至11月末，金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)存款同比增長(zhǎng)8.1%，與貸款增速剪刀差已擴(kuò)大至5個(gè)百分點(diǎn)，較年初提升近一倍。

隨著存貸缺口的不斷擴(kuò)大，商業(yè)銀行存貸比、資負(fù)比壓力進(jìn)一步加劇，流動(dòng)性管理難度上行。觀測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至11月末，五大行存貸板塊資金來(lái)源與運(yùn)用匹配度相對(duì)較好，存貸比均值僅為74%，較2017年末提升2.78個(gè)百分點(diǎn)。8家股份制銀行存貸比均值為95.42%（較2017年末提升6.18個(gè)百分點(diǎn)），在商業(yè)銀行中最高，其中部分銀行存貸比已超過(guò)100%。中小行存貸比盡管低于五大行和大型股份制銀行（11月末為88.14%），但較2017年末提升近15個(gè)百分點(diǎn)，反映出中小行存貸款基礎(chǔ)性業(yè)務(wù)發(fā)展不均衡現(xiàn)象較為嚴(yán)重，負(fù)債業(yè)務(wù)面臨較大瓶頸。存貸比雖已不再作為監(jiān)控指標(biāo)進(jìn)行考核，但在“六穩(wěn)”政策安排下，表內(nèi)信貸投放有望持續(xù)增加用以對(duì)沖影子銀行收縮，存貸比高企現(xiàn)象難有改善。

債券投資占比偏低使得流動(dòng)性監(jiān)管指標(biāo)缺乏安全邊界

2018年二季度以來(lái)，市場(chǎng)流動(dòng)性總體較為充裕，央行政策紅利充分釋放助力流動(dòng)性監(jiān)管指標(biāo)持續(xù)向好運(yùn)行。然而，從中長(zhǎng)期角度看，商業(yè)銀行流動(dòng)性管理約束依然存在，主要體現(xiàn)為存貸增長(zhǎng)不匹配和債券投資占比偏低。

從債券投資情況看，五大行因其負(fù)債成本較低，債券業(yè)務(wù)盈利性更強(qiáng)，債券投資占比相對(duì)較高，但股份制銀行相對(duì)較低。截至11月末，8家股份制銀行債券投資占比為17.78%，剔除央行MLF質(zhì)押后的債券投資占比僅為12.52%，較2016年末基本持平，較2017年末下降近1個(gè)百分點(diǎn)。另外，股份制銀行MLF占比為5.26%，較2016年和2017年均有所上升。這表明，近年來(lái)股份制銀行債券投資占比在未出現(xiàn)明顯提升的同時(shí)，申請(qǐng)MLF消耗的債券有所增加，導(dǎo)致股份制銀行合格優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)儲(chǔ)備不足。目前，利率債收益率和高等級(jí)信用利差均處于低位，配置性價(jià)比相對(duì)較低，商業(yè)銀行投債意愿相對(duì)有限，占比難有顯著提升空間。

2019年商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債形勢(shì)展望

資產(chǎn)規(guī)模增速已基本筑底企穩(wěn)，信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)調(diào)整

從形勢(shì)上看，2019年貨幣政策在穩(wěn)健中性基礎(chǔ)上延續(xù)結(jié)構(gòu)性寬松，監(jiān)管政策逐步回歸中性，政策導(dǎo)向由“去杠桿”轉(zhuǎn)向“穩(wěn)杠桿”，影子銀行收縮有望邊際放緩，國(guó)家會(huì)出臺(tái)更多鼓勵(lì)信貸投放和助力民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的政策措施。在此形勢(shì)下，預(yù)計(jì)商業(yè)銀行總資產(chǎn)增速已基本筑底企穩(wěn)，未來(lái)存在小幅回升空間。

對(duì)于信貸投放，實(shí)體經(jīng)濟(jì)有效需求不足可能是2019年經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域面臨的最主要問(wèn)題，“資產(chǎn)荒”壓力重新抬頭。綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)2019年信貸投放主要聚焦于以下領(lǐng)域：一是居民杠桿率仍有提升空間，信用卡、綜合消費(fèi)和住房按揭貸款有望保持較好的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì);二是在基建投資托底實(shí)體經(jīng)濟(jì)的大環(huán)境下，地方政府平臺(tái)、PPP等融資約束將有所放寬，商業(yè)銀行對(duì)該領(lǐng)域信貸資源的配置力度有望加大;三是在國(guó)家政策導(dǎo)向指引下，商業(yè)銀行對(duì)于國(guó)家重點(diǎn)支持領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)支持力度加大，小微、民企等領(lǐng)域信貸增速有望進(jìn)一步提升。

一般存款增長(zhǎng)小幅改善，存款結(jié)構(gòu)依舊不容樂(lè)觀

隨著國(guó)內(nèi)政策導(dǎo)向回歸中性，金融環(huán)境趨于友好，大資產(chǎn)投放速度有望筑底企穩(wěn)，一般存款增長(zhǎng)存在小幅改善的空間，但存款增長(zhǎng)的長(zhǎng)期約束依然存在，存款結(jié)構(gòu)不容樂(lè)觀。

存款派生驅(qū)動(dòng)因素已發(fā)生改變。從近十年來(lái)的情況看，外匯占款和信貸投放是商業(yè)銀行存款增長(zhǎng)主要驅(qū)動(dòng)因素，但近兩年支撐效果不斷減弱。這是因?yàn)椋阂环矫妫缆?lián)儲(chǔ)開(kāi)啟貨幣政策正?；?、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩以及人民幣匯率貶值使得外匯占款結(jié)束了多年高增態(tài)勢(shì)，存款增長(zhǎng)“量多、價(jià)低”時(shí)代基本結(jié)束。另一方面，2016年中央明確“去杠桿、防風(fēng)險(xiǎn)”政策基調(diào)后，商業(yè)銀行開(kāi)始主動(dòng)壓降同業(yè)業(yè)務(wù)，非標(biāo)等影子銀行業(yè)務(wù)不斷收縮。受此影響，外匯占款和影子銀行驅(qū)動(dòng)貨幣創(chuàng)造的因素已明顯減弱，一般存款增長(zhǎng)將更多依賴表內(nèi)資產(chǎn)投放進(jìn)行的信用派生。2019年，我國(guó)M2增速有望從8%反彈回升，與名義GDP相比基本相當(dāng)，宏觀杠桿率將保持大體穩(wěn)定。受此影響，商業(yè)銀行一般性存款增長(zhǎng)雖略有緩解，但增存穩(wěn)存壓力猶存。

M1收縮劇烈，核心存款增長(zhǎng)依然乏力。截至11月末，M1同比增長(zhǎng)不足2%，較本輪峰值跌幅高達(dá)22個(gè)百分點(diǎn)。M1劇烈收縮反映出當(dāng)前企業(yè)經(jīng)營(yíng)面臨較大困難：一方面，前期去杠桿引發(fā)外部融資環(huán)境收緊，導(dǎo)致企業(yè)資金運(yùn)用受到制約，對(duì)公存款收縮壓力加大;另一方面，地產(chǎn)調(diào)控趨嚴(yán)使得銷售增速放緩，居民儲(chǔ)蓄存款（M2）向地產(chǎn)企業(yè)存款（M1）遷徙速度下滑。目前，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行尚未見(jiàn)底，企業(yè)部門(mén)現(xiàn)金流壓力難有改善，核心存款增長(zhǎng)難言樂(lè)觀，商業(yè)銀行存款增長(zhǎng)仍將不得不依靠結(jié)構(gòu)性存款拉動(dòng)，主動(dòng)負(fù)債、高成本負(fù)債占比可能進(jìn)一步提升。

流動(dòng)性管理壓力總體可控，需做好MLF抵質(zhì)押品儲(chǔ)備工作

2019年，積極的財(cái)政政策將更加積極，財(cái)政支出力度加大，市場(chǎng)流動(dòng)性延續(xù)合理充裕狀態(tài)，短端資金利率有望保持平穩(wěn)運(yùn)行，商業(yè)銀行日間流動(dòng)性和監(jiān)管指標(biāo)達(dá)標(biāo)壓力總體可控。需要注意的是，2018年商業(yè)銀行特別是股份制銀行LCR安全邊界的提升，一定程度上依賴于以小微、綠色貸款申請(qǐng)MLF所釋放的利率債，2019年這一政策紅利能否延續(xù)仍取決于商業(yè)銀行相關(guān)資產(chǎn)儲(chǔ)備情況。同業(yè)調(diào)研結(jié)果顯示，2018年部分銀行申請(qǐng)MLF已基本消耗完存量小微、綠色貸款，2019年若存量資產(chǎn)出現(xiàn)到期，將被迫改用優(yōu)質(zhì)債券作為抵質(zhì)押，進(jìn)而對(duì)LCR產(chǎn)生負(fù)向影響。為此，商業(yè)銀行應(yīng)綜合權(quán)衡小微、綠色貸款RORAC與其他流動(dòng)性管理工具成本，合理安排小微、綠色貸款增量規(guī)模，使得流動(dòng)性監(jiān)管指標(biāo)持續(xù)保持適度安全邊界，為各項(xiàng)業(yè)務(wù)開(kāi)展提供一定的彈性空間。

存貸利差逐步收窄，息差改善存在下行壓力

從形勢(shì)上看，2019年預(yù)計(jì)商業(yè)銀行息差存在一定的下行壓力，主要理由如下：

貸款定價(jià)基本見(jiàn)頂，存貸利差逐步收窄。從貸款定價(jià)看，2018年三季度以來(lái)，在市場(chǎng)利率持續(xù)低位運(yùn)行情況下，除住房按揭貸款利率粘性相對(duì)較強(qiáng)外，其他貸款新發(fā)生定價(jià)均出現(xiàn)見(jiàn)頂跡象。這一方面與央行貨幣政策引導(dǎo)存貸款利率下行，以及銀行間市場(chǎng)資金寬松向債券市場(chǎng)和信貸市場(chǎng)傳導(dǎo)有關(guān)，同時(shí)也反映出信用供給結(jié)構(gòu)性萎縮已蔓延至需求端，造成企業(yè)投資預(yù)期急劇惡化，融資需求較為低迷，“資產(chǎn)荒”有抬頭跡象。在此形勢(shì)下，2019年貸款新發(fā)生利率和重定價(jià)利率均有可能出現(xiàn)下調(diào)。從存款定價(jià)看，2018年三季度以來(lái)受央行降準(zhǔn)等利好政策影響，商業(yè)銀行相繼下調(diào)結(jié)構(gòu)性存款FTP引導(dǎo)結(jié)存利率下行，但總體仍高于其他負(fù)債成本。在監(jiān)管層對(duì)結(jié)構(gòu)性存款監(jiān)管導(dǎo)向仍不明晰、利率并軌尚未啟動(dòng)以及穩(wěn)存增存壓力依然存在的情況下，商業(yè)銀行對(duì)于結(jié)存吸收存在較強(qiáng)剛性，結(jié)存利率下行空間相對(duì)有限，存量占比有望進(jìn)一步提升，2019年存貸利率存在收窄壓力。

同業(yè)資金對(duì)降低負(fù)債端成本貢獻(xiàn)邊際下降。2017～2018年上半年，商業(yè)銀行同業(yè)負(fù)債久期相對(duì)較短（股份制銀行平均久期約為3個(gè)月），隨著下半年流動(dòng)性轉(zhuǎn)向?qū)捤?，同業(yè)負(fù)債與結(jié)存利差有所擴(kuò)大，商業(yè)銀行擇機(jī)調(diào)整同業(yè)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)，政策紅利對(duì)同業(yè)負(fù)債成本改善基本釋放完畢。目前，資金利率持續(xù)貼近隱性利率走廊下限運(yùn)行，考慮到2019年央行貨幣政策在2018年基礎(chǔ)上進(jìn)一步寬松的可能性不大，疊加美聯(lián)儲(chǔ)加息的外部約束，資金利率進(jìn)一步下行空間有限，對(duì)降低負(fù)債端成本貢獻(xiàn)將邊際下降。

對(duì)2019年商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的相關(guān)建議

抓住市場(chǎng)機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)發(fā)展穩(wěn)中有進(jìn)。2018年以來(lái)，商業(yè)銀行資產(chǎn)增速基本位于6.5%～7.5%區(qū)間，筑底態(tài)勢(shì)較為明顯。從形勢(shì)上看，2019年貨幣政策延續(xù)結(jié)構(gòu)性寬松，監(jiān)管政策回歸中性，銀行業(yè)面臨的經(jīng)營(yíng)環(huán)境趨于友好，但實(shí)體經(jīng)濟(jì)有效需求不足以及金融風(fēng)險(xiǎn)“灰犀?！睂⒓哟罂蛻麸L(fēng)險(xiǎn)暴露。在此形勢(shì)下，商業(yè)銀行業(yè)務(wù)發(fā)展應(yīng)當(dāng)以穩(wěn)為主，對(duì)于資本管理壓力相對(duì)較小的銀行而言，在風(fēng)險(xiǎn)可控前提下，可實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)增長(zhǎng)略快于可比同業(yè)平均水平。

信貸投放堅(jiān)持效益導(dǎo)向，進(jìn)一步優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。商業(yè)銀行信貸投放要堅(jiān)持效益導(dǎo)向，一是在貸款利率處于下行通道情況下，國(guó)有大行可適度增加住房按揭貸款、個(gè)人消費(fèi)金融投放額度;二是對(duì)于負(fù)債成本相對(duì)較高，流動(dòng)性、息差和資本管理壓力相對(duì)較大的股份制銀行和中小行而言，可適度加大零售、信用卡等領(lǐng)域投放力度，安排專項(xiàng)額度用于發(fā)展高收益業(yè)務(wù)，在“資產(chǎn)荒”背景下博取信用收益;三是通過(guò)ABS、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、清理表外低效風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)等方式降低資本占用，為信貸投放騰挪空間。

完善考核機(jī)制，提升流動(dòng)性監(jiān)管指標(biāo)安全邊界。流動(dòng)性管理的核心在于實(shí)現(xiàn)存貸匹配增長(zhǎng)，商業(yè)銀行應(yīng)完善考核機(jī)制設(shè)計(jì)，加強(qiáng)對(duì)分支機(jī)構(gòu)存貸比的考核，突出核心存款重要地位，引導(dǎo)分行夯實(shí)穩(wěn)定負(fù)債基礎(chǔ)。同時(shí)，要繼續(xù)保持債券投資合理適度增長(zhǎng)，提升流動(dòng)性監(jiān)管指標(biāo)安全邊界。一是繼續(xù)支持分行對(duì)地方債投資，增強(qiáng)財(cái)政存款營(yíng)銷能力;二是推進(jìn)存量債券結(jié)構(gòu)優(yōu)化，提升債券資產(chǎn)綜合收益水平;三是優(yōu)化押品管理制度，加強(qiáng)對(duì)優(yōu)質(zhì)債券資產(chǎn)使用管理。

建立收益與風(fēng)險(xiǎn)相匹配的定價(jià)管理能力。近年來(lái)，商業(yè)銀行NIM和NII均面臨不斷收窄壓力，經(jīng)濟(jì)下行壓力、客戶風(fēng)險(xiǎn)暴露增加疊加利率市場(chǎng)化改革推進(jìn)，對(duì)商業(yè)銀行定價(jià)管理能力提出了更高的要求。商業(yè)銀行應(yīng)進(jìn)一步提升精細(xì)化的定價(jià)管理水平，逐步形成以RAROC為評(píng)價(jià)基準(zhǔn)的定價(jià)管理理念，通過(guò)提取產(chǎn)品條線的資金成本、運(yùn)營(yíng)成本、預(yù)期損失、資本成本等相關(guān)屬性信息，并加大宣傳培訓(xùn)力度，引導(dǎo)分支機(jī)構(gòu)基于產(chǎn)品營(yíng)銷數(shù)據(jù)積累合理確定客戶RAROC綜合目標(biāo)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)貸款收益與風(fēng)險(xiǎn)相匹配。

（作者單位：中國(guó)光大銀行，中國(guó)民生銀行）