陳茂南

摘要：隨著我國社會主義市場經(jīng)濟的發(fā)展以及經(jīng)濟發(fā)展結構調整的新時代的到來，我國中小企業(yè)在經(jīng)濟體系中的地位將越發(fā)重要。結合近年來我國大力發(fā)展中小企業(yè)的趨勢，本文針對時下金融創(chuàng)新的浪潮與中小企業(yè)一直面臨的融資難融資貴的困境，對金融創(chuàng)新在解決中小企業(yè)此問題中究竟能起到何種作用進行探討，將金融創(chuàng)新與解決企業(yè)融資難融資貴的問題聯(lián)系起來，為我國中小企業(yè)在融資時提供一定參考。

關鍵詞：中小企業(yè)融資問題;金融創(chuàng)新;政策建議

一、我國中小企業(yè)發(fā)展前景的陰霾：融資難融資貴問題

如何從外界獲取足夠的資金維持企業(yè)的正常經(jīng)營周轉以及進行發(fā)展，是貫穿我國中小企業(yè)生命周期的重要問題，但是傳統(tǒng)的融資渠道進行融資對于處于發(fā)展上升期的中小企業(yè)來說往往是困難而昂貴的。由于缺乏資產(chǎn)擔保與商業(yè)信任，很多近年興起的高新技術中小企業(yè)在初創(chuàng)期也不能夠獲得很有效的資金支持。舉例而言，我國商業(yè)銀行往往會對中小企業(yè)的貸款金額收取較高的融資費用以及要求提供較強的實物資產(chǎn)擔保，極大的增加了中小企業(yè)的融資負擔。而如果中小企業(yè)選擇私人借款，中小企業(yè)所負擔的年利率往往要達到15%至20%;甚至在極端情況下一些私人借款的年利息費用甚至會占到企業(yè)借款本金的40%以上，中小企業(yè)采取此種借款方式無異于飲鴆止渴。

一般而言，現(xiàn)階段我國中小企業(yè)在融資上面臨的困境主要由以下因素造成：第一，針對目前我國中小企業(yè)的融資需求，大多數(shù)金融機構往往使用與審批大企業(yè)同樣的標準，造成了融資門檻高，同時審核時間長、審核環(huán)節(jié)多的怪圈，難以應對中小企業(yè)頻繁的資金需求。中小企業(yè)需求資金時，往往是處于急需資金進行商業(yè)周轉或是處于發(fā)展的重大機遇期，資金一旦到位，企業(yè)就可以發(fā)生質變。換而言之，資金的時效性非常重要。但是金融機構審批的決策鏈條往往較長，等相關審批完成，款項到位時，資金的時效性已經(jīng)喪失。第二，金融機構內部業(yè)績考核系統(tǒng)的不良導向。在大多數(shù)金融機構系統(tǒng)中，當中小企業(yè)的貸款出現(xiàn)風險時，內部相關人員往往要承擔與大企業(yè)貸款業(yè)務出現(xiàn)風險同等的責任。但是在兩者風險和規(guī)模上，大型企業(yè)的融資業(yè)務與中小型企業(yè)的融資業(yè)務明顯不具有可比性，但是針對兩者的問責系統(tǒng)卻沒有顯著差異化?？冃Э己酥贫鹊娜狈Σ町惢?，從而導致相關人員對于中小企業(yè)融資業(yè)務有了抵觸心理。這種心理在商業(yè)銀行中體現(xiàn)的更為明顯，有些文獻研究稱其為針對中小企業(yè)融資需求的“恐貸”現(xiàn)象。第三，在貸款業(yè)務中我國金融機構尚未脫離依據(jù)企業(yè)財務報表判定抵押能力強弱，然后決定貸款額度的傳統(tǒng)方法。此方法一味強調實物資產(chǎn)抵押擔保的重要性，卻忽視了中小企業(yè)的固有性質以及企業(yè)所處行業(yè)特點。尤其在高新技術企業(yè)如雨后春筍的科技時代，高新技術企業(yè)往往缺乏實物資產(chǎn)或重資產(chǎn)，其商業(yè)價值都集中于創(chuàng)意、獨有技術或者特殊專利，而企業(yè)財務報表往往不能完全反映此類資產(chǎn)的價值，這樣就導致金融機構在依據(jù)傳統(tǒng)方法進行判斷時對于中小企業(yè)的軟實力以及發(fā)展前景判斷不夠全面。

二、新經(jīng)濟時代的金融創(chuàng)新潮流

金融創(chuàng)新，是指現(xiàn)有金融體制的變更以及新金融工具的出現(xiàn)，在此過程中金融系統(tǒng)內部的要素重新組合或發(fā)生創(chuàng)造性變革。其表現(xiàn)形式主要有金融市場創(chuàng)新、金融產(chǎn)品創(chuàng)新、金融機構創(chuàng)新等等。隨著我國社會主義市場經(jīng)濟的發(fā)展，國外成熟的金融發(fā)展理念不斷進入我國，帶動了我國金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展與創(chuàng)新。在現(xiàn)階段，構建完善的現(xiàn)代金融體系是我國金融創(chuàng)新的下一個發(fā)展目標。

在金融創(chuàng)新的大環(huán)境下，我國的商業(yè)銀行都在傳統(tǒng)業(yè)務的基礎上開發(fā)新業(yè)務，從而吸引更多顧客進行投資。另外根據(jù)市場調查數(shù)據(jù)顯示，我國金融市場大多數(shù)非銀行金融機構都開展了理財業(yè)務，以保本浮動、保本固收以及非保本浮動收益三大類型為主的理財產(chǎn)品不斷得到發(fā)展，新金融形式如眾籌、互聯(lián)網(wǎng)金融、第三方支付、QDII以及P2P也在快速發(fā)展中。區(qū)塊鏈技術的特性所帶來的不可篡改性與保密性，可以在完全陌生的交易方之間構建資金往來;平臺金融與P2P的興起，吸引更多的民眾將自有資金投向企業(yè)，使企業(yè)免去發(fā)行債券以及求助于傳統(tǒng)銀行信貸業(yè)務的繁瑣;金融大數(shù)據(jù)的存在以及不同金融系統(tǒng)之間的互通有無，能使金融機構對中小企業(yè)的軟實力和發(fā)展前景有了更全面的判斷，能夠提高貸款審批效率以及放款速度。金融創(chuàng)新的潮流所帶來的一個顯著結果是中小企業(yè)的融資渠道拓寬了，在新經(jīng)濟形勢下我國中小企業(yè)能找到更多的融資選擇與途徑。

三、金融創(chuàng)新服務于我國中小企業(yè)融資的渠道

（一）發(fā)揮無形資產(chǎn)抵押以及創(chuàng)意抵押的作用

如前文所述，傳統(tǒng)的唯實物資產(chǎn)抵押論的做法已經(jīng)不能滿足中小企業(yè)頻繁的資金需求。唯實物抵押論所代表的是我國部分金融機構在發(fā)展定位以及服務領域上始終堅持“大項目，大利潤與大穩(wěn)定”的思路，對我國興起的中小企業(yè)融資業(yè)務缺乏興趣與重視，這與我國社會主義市場經(jīng)濟發(fā)展的潮流與中小企業(yè)在社會主義市場經(jīng)濟中所起到的重要作用是相違背的。在我國金融創(chuàng)新的大背景下，基于經(jīng)濟大數(shù)據(jù)技術以及無形資產(chǎn)評估的發(fā)展，對我國中小企業(yè)的科技創(chuàng)新項目以及專利權等無形資產(chǎn)等較為準確的大范圍評估是可行的，這就使得抵押品的范圍從實物資產(chǎn)擴展到無形資產(chǎn)以及更廣泛的領域。而抵押品范圍的擴大可以使在初創(chuàng)期的高新技術企業(yè)以及處于發(fā)展上升期的中小企業(yè)擺脫實物資產(chǎn)或是重資產(chǎn)的抵押硬性要求，減少中小企業(yè)財務負擔，無疑增加了中小企業(yè)的融資的靈活性。

在運用經(jīng)濟大數(shù)據(jù)與無形資產(chǎn)抵押進行融資方面，浙江省率先開展了此類嘗試：浙江省的金融機構近年來紛紛宣布接受中小企業(yè)以商標權、專利權、股權甚至排污權為抵押品進行貸款，有效緩解了中小企業(yè)融資難融資貴的問題。據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2018年11月，此類貸款金額合計達到300億元左右，同比增長30%以上。相似的例子還有北京銀行：鑒于文化產(chǎn)業(yè)的迅猛發(fā)展，但是文化型中小企業(yè)也存在“資產(chǎn)輕、融資難”的問題，因此北京銀行針對文化型中小企業(yè)推出“創(chuàng)意貸”，接受以版權作為貸款的核心抵押物。說明我國中小企業(yè)以非實物資產(chǎn)進行抵押貸款的方法是完全可行的，也符合中小企業(yè)的融資需求。

進一步發(fā)展非實物資產(chǎn)抵押，要著力解決中小企業(yè)無形資產(chǎn)如排污權等缺乏市場流動性的問題。雖然非實物資產(chǎn)抵押貸款蓬勃開展，但是我國中小企業(yè)抵押物缺乏流動性的問題仍然會限制金融機構持續(xù)開展此項業(yè)務的積極性。再者，在對中小企業(yè)提供的作為抵押品的無形資產(chǎn)進行評估時，要邀請專業(yè)獨立的第三方評估機構參與。在現(xiàn)階段，金融機構依然會偏愛基于實物資產(chǎn)的抵押貸款，因此當中小企業(yè)進行非實物資產(chǎn)抵押融資時，金融機構會對非實物資產(chǎn)的評價較低，背離其原有的抵押價值，從而影響中小企業(yè)的融資規(guī)模。

（二）互聯(lián)網(wǎng)金融平臺對我國中小企業(yè)融資的正向作用

互聯(lián)網(wǎng)技術以及云計算技術的成熟發(fā)展，催生了中國近年來的互聯(lián)網(wǎng)金融大潮。我國的互聯(lián)網(wǎng)金融特征一般而言有以下兩點：一是傳統(tǒng)的金融機構在其中仍然扮演了重要的角色，互聯(lián)網(wǎng)金融相當大的組成部分是傳統(tǒng)金融機構業(yè)務的網(wǎng)絡化與集成化。二是交易過程通常是由電子商務公司充當平臺媒介完成的，如阿里巴巴、京東等。這種新興的金融模式如第三方網(wǎng)絡平臺支付、網(wǎng)絡平臺眾籌融資、網(wǎng)上金融支付以及金融信息中介等，不僅對我國實體經(jīng)濟的發(fā)展產(chǎn)生了深遠的影響，還為處于融資難融資貴困境中的中小企業(yè)帶來了新的融資方向與途徑。

依托互聯(lián)網(wǎng)金融平臺，憑借供應鏈整合以及云計算，金融機構能夠詳實的分析中小企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)狀，判斷某個企業(yè)的發(fā)展前景。為了獲得貸款，應對我國金融機構在發(fā)放貸款時看重財務報表的做法，相當數(shù)量的中小企業(yè)的財務報表往往不規(guī)范，甚至弄虛作假。在企業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù)以及供應鏈數(shù)據(jù)化的條件下，中小企業(yè)的財務報表作假行為無所遁形。對于經(jīng)營狀況良好、具有發(fā)展前景的中小企業(yè)發(fā)來的融資請求，金融機構應及時審批放款，滿足其資金需求。另外金融平臺、大數(shù)據(jù)與云計算相互結合，使得金融機構審批貸款的速度以及款項到賬的時間大大縮短，審批環(huán)節(jié)也有所減少。目前已經(jīng)有相關的機構在利用金融平臺、大數(shù)據(jù)和云計算進行中小企業(yè)融資業(yè)務，如阿里巴巴和中國平安。阿里巴巴的做法非常簡單：淘寶網(wǎng)上每個店家的交易額與收入都存儲于后臺，在淘寶店家發(fā)來相應的貸款請求時，阿里巴巴會根據(jù)店家的經(jīng)營記錄進行分析，最終決定給予店家貸款的額度、利率水平以及貸款償還期限，整個過程人工決策少、審批鏈條短。

互聯(lián)網(wǎng)金融平臺自身也能為中小企業(yè)提供融資服務，如ppmoney、玖富等互聯(lián)網(wǎng)金融平臺也推出企業(yè)貸的相關產(chǎn)品。類似產(chǎn)品以平臺為金融中介，直接面向資金持有人，資金的中轉環(huán)節(jié)少，中小企業(yè)運用此手段籌資比較靈活。但是這種籌資方式也存在弊端：一是此類融資渠道尚未形成完善的金融監(jiān)管體系與追責體系，道德風險與金融風險相對較高，近年來金融平臺“爆雷”事件頻發(fā)，很多投資者損失大量積蓄，導致互聯(lián)網(wǎng)金融平臺的公眾信任度與好感下降?；ヂ?lián)網(wǎng)金融平臺想要獲得更大的發(fā)展，其監(jiān)管完善化以及業(yè)務規(guī)范化是當務之急。二是互聯(lián)網(wǎng)金融平臺信息安全也是一個需要注意的問題：在紛雜的網(wǎng)絡環(huán)境中，平臺如何保障企業(yè)與投資者相關信息的輸入輸出和存儲的安全性，如何保障平臺與投資者、平臺和企業(yè)之間資金流的安全，如何防范黑客攻擊以及非法操作對于系統(tǒng)的危害;平臺如何應對自然災害以及不可抗力，這都是我國互聯(lián)網(wǎng)金融平臺發(fā)展到現(xiàn)在需要解決的問題。

（三）基于經(jīng)濟大數(shù)據(jù)分層次向我國中小企業(yè)提供信貸業(yè)務

在經(jīng)濟大數(shù)據(jù)以及企業(yè)電子檔案的幫助下，我國金融機構向中小企業(yè)分層次分行業(yè)提供信貸服務是可行的。在過去的傳統(tǒng)融資業(yè)務中，由于缺乏數(shù)據(jù)支撐以及統(tǒng)計分析技術的協(xié)助，根據(jù)不同行業(yè)乃至不同企業(yè)的特殊狀況提供相對應的融資服務是非常困難的。但是大數(shù)據(jù)和云計算可以使得金融機構針對不同行業(yè)甚至是根據(jù)不同個體的經(jīng)營狀況來決定是否投放貸款以及貸款的額度和期限。例如不久前，國家發(fā)布了針對中小企業(yè)以及涉及新能源的初創(chuàng)企業(yè)的“雙創(chuàng)戰(zhàn)略”，明確規(guī)定經(jīng)營范圍涉及新能源、新材料以及新技術的公司是當前社會主義市場經(jīng)濟發(fā)展方向的代表，要給予扶持與鼓勵。在此基礎上，我國金融機構可以優(yōu)先處理政策傾向扶持企業(yè)的貸款需求;針對那些研發(fā)周期長、投資額度大，但是前景看好的新興技術中小企業(yè)，可以適當降低貸款的利息費用以及延長貸款的還款年限。

根據(jù)地區(qū)特質進行中小企業(yè)融資服務，與分行業(yè)進行融資服務是相輔相成的。不同地域的中小企業(yè)涉及的經(jīng)營范圍不盡相同，產(chǎn)生資金需求的時間以及資金需求的數(shù)額也不同。舉例而言，江浙地區(qū)的中小企業(yè)以加工制造業(yè)和電商企業(yè)為主，加工制造業(yè)的主要目標市場是海外地區(qū)，電商企業(yè)依托的是各大網(wǎng)絡交易平臺。相對于電商企業(yè)，加工制造業(yè)對資金需求較高，在經(jīng)營時遇到如外貿摩擦等影響時，容易發(fā)生企業(yè)資金鏈斷裂的情況。而電子商業(yè)企業(yè)一般的模式是先付款后發(fā)貨，賒銷或賒購的規(guī)模較小，因此企業(yè)資金鏈的壓力較小。在這種情況下，對應地區(qū)的金融機構應密切關注來自加工制造業(yè)的貸款請求，加快審批步伐，幫助加工制造業(yè)度過資金周轉的難關。再如遼寧省和福建省很多中小企業(yè)涉及近海養(yǎng)殖和海外捕撈業(yè)務，近海養(yǎng)殖以及捕撈業(yè)務受極端天氣以及自然氣候的影響大，因此企業(yè)經(jīng)營狀況受外部環(huán)境的影響大。一旦外部氣候環(huán)境不符合預期，企業(yè)的資金流將會受到較大影響。若是此類省份發(fā)生極端天氣以及氣候異常變化，金融機構可從數(shù)據(jù)記錄和數(shù)據(jù)分析中獲得提示，密切關注來自此類行業(yè)的中小企業(yè)的融資請求并及時處理。

通過大數(shù)據(jù)與云計算，金融機構針對中小企業(yè)的融資服務還可與中小企業(yè)自身的經(jīng)營周期結合起來。前文所述的涉及近海養(yǎng)殖與海外捕撈業(yè)務的中小企業(yè)，近海養(yǎng)殖具有強烈的季節(jié)周期性，如貝類的養(yǎng)殖就需要在春季特定的時間播撒貝苗，這個時間段養(yǎng)殖企業(yè)往往需負擔貝苗費用、播種費用以及龐大的人工費用。因此金融機構應從數(shù)據(jù)紀錄以及數(shù)據(jù)分析中得出近海養(yǎng)殖企業(yè)的經(jīng)營周期，在此階段積極為該類型的中小企業(yè)提供融資服務，以免其資金鏈斷裂。

四、政府在金融創(chuàng)新與中小企業(yè)融資問題之間的角色

如何保證金融創(chuàng)新能夠為處于融資難融資貴困境中的中小企業(yè)提供助力？政府在其中扮演重要的角色：

（一）建立健全與金融創(chuàng)新相關的法律法規(guī)

目前，我國的金融創(chuàng)新雖然蓬勃開展，但是在互聯(lián)網(wǎng)金融平臺監(jiān)管、第三方支付平臺的安全性以及金融平臺中介機構追責等方面尚未形成完善的法律法規(guī)體系。我國政府應依照我國市場金融創(chuàng)新的發(fā)展趨勢以及目前在發(fā)展過程中已經(jīng)暴露的問題，以現(xiàn)有立法為基礎，建立起一套既具有互聯(lián)網(wǎng)金融特征，又能與傳統(tǒng)的金融監(jiān)管系統(tǒng)相對接的監(jiān)管體系以及法律法規(guī)體系。換而言之，應該盡快建立起一套橫跨中小企業(yè)、非銀行金融機構和銀行以及新興金融平臺、第三方支付的監(jiān)督系統(tǒng)以及法律法規(guī)體系。

（二）成立國家層面的企業(yè)信息共享平臺

我國中小企業(yè)的融資難融資貴的問題，很大程度上由資金的持有方以及資金的需求方之間信息不對稱造成的。經(jīng)濟大數(shù)據(jù)及云計算所帶來的金融創(chuàng)新雖然能緩解雙方的信息不對稱問題，但其并不是解決該問題的根本途徑。解決的根本途徑應是以政府為主導，金融機構為參與方，共同構建一個龐大的中小企業(yè)數(shù)據(jù)平臺，該平臺應能夠匯集與查詢中小企業(yè)相關的法律糾紛信息、商業(yè)專利、經(jīng)營狀況以及公共信息等數(shù)據(jù)，通過信息集中和信息透明破解我國中小企業(yè)融資時信息不對稱問題。

（三）針對金融創(chuàng)新重新構建金融市場機制

首先，政府應當改善金融市場的信用風險評級機制，大企業(yè)和中小企業(yè)的信用風險評價以及針對兩種企業(yè)的融資業(yè)務的審批流程和業(yè)績考核標準應當顯著差異化，同時降低國有企業(yè)、官方融資平臺、房地產(chǎn)行業(yè)等對中小企業(yè)融資的擠出效應。其次，針對我國中小企業(yè)的信貸業(yè)務的側重點應向“有效性、時效性”轉移;在針對中小企業(yè)進行服務時，要健全中小企業(yè)的投融資輔導機制，例如政府應該向需要幫助的中小企業(yè)提供資金融通、金融市場信息咨詢、企業(yè)財務規(guī)劃、企業(yè)內部控制管理以及企業(yè)發(fā)展規(guī)劃等方面的指導。此外，政府應當著眼于當前經(jīng)濟發(fā)展形勢，重點支持中小企業(yè)發(fā)展，加強與地方金融機構的合作，通過減免稅、貸款貼息、融資擔保等政策措施，調節(jié)信貸結構，使其資源向中小企業(yè)傾斜，同時加大對政策性融資擔保公司的投入。

五、結語

綜上所述，基于大數(shù)據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展及云計算應用的金融創(chuàng)新能夠緩解中小企業(yè)融資難融資貴的困境，助力于中小企業(yè)的發(fā)展。而政府在推動金融創(chuàng)新助力于中小企業(yè)發(fā)展中起到了重要的作用——完善立法、引導信息共享以及針對金融市場的宏觀調控。政府在金融創(chuàng)新的時代，不僅要幫扶中小企業(yè)的發(fā)展解決中小企業(yè)的融資困境，也要維持市場秩序，加強中小企業(yè)失信的懲戒力度，營造社會主義市場經(jīng)濟良好的金融信用環(huán)境。

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