摘? 要：總部位于江蘇鹽城的A上市公司特因涉嫌虛構(gòu)海外工程項目、虛構(gòu)出口貿(mào)易和國內(nèi)貿(mào)易等違法違規(guī)行為，被證監(jiān)會立案稽查，引起社會各界廣泛關(guān)注。本文擬對A上市公司的財務(wù)造假行為展開案例分析，以期找出問題的根源，并期許能對如何上市公司財務(wù)造假的識別、規(guī)避與監(jiān)督提供一些幫助。

關(guān)鍵詞：A上市公司;財務(wù)造假;舞弊

財務(wù)造假，是指有關(guān)會計行為人為實現(xiàn)自己的行為目標(biāo)、達到某種目的，利用會計法規(guī)、準則的靈活性以及其中尚存的漏洞和未涉及的領(lǐng)域，有目的地選擇會計程序和方法，甚至憑空捏造，修飾其財務(wù)報表和數(shù)據(jù)，使之顯示出對其有利的會計信息的行為。

一、A上市公司舞弊案簡介

2017年4月，因涉嫌虛構(gòu)海外工程和國內(nèi)外貿(mào)易，A上市公司被證監(jiān)會立案稽查，并于2017年12月遭到證監(jiān)會行政處罰。證監(jiān)會對A公司處以60萬元罰款，并對相關(guān)舞弊責(zé)任人處以3萬元至30萬元不等的罰款和3年至終身證券市場禁入的處罰。多年前美國的安然事件造假，到如今我國的A上司公司造假，這些造假者真是層出不窮，會計舞弊事件真是從未停止過。因此，深入分析A上市公司進行財務(wù)造假的原因以及提出相應(yīng)建議以規(guī)避上市公司的相關(guān)財務(wù)造假行為是非常必要的。

二、造假手段的反復(fù)與創(chuàng)新

（1）虛假借殼上市

成立于2002年10月的江蘇中聯(lián)電氣于2009年12月在深圳證券交易所上市。2015年2月13日，中聯(lián)電氣向A上市公司原股東拉薩瑞鴻、拉薩納賢、拉薩智度德誠非公開發(fā)行人民幣普通股（A 股），并進行資產(chǎn)置換，取得A公司100% 股權(quán)，A上市公司由此實現(xiàn)借殼上市。

（2）偽造合同資金流，編織國際謊言

為了滿足借殼上市時的業(yè)績對賭，A上市公司不惜自賣自買，利用跨境貿(mào)易造假。除此之外，借著一帶一路的東風(fēng)，A上市公司把造假業(yè)務(wù)發(fā)展到了巴基斯坦。A上市公司于2015年至2016年9月通過虛構(gòu)海外工程項目、虛構(gòu)國際貿(mào)易和國內(nèi)貿(mào)易等手段，累計虛增營業(yè)收入約5.8億元，虛增利潤近2.6億元。其中，2015年虛增利潤占當(dāng)期利潤總額約73%，2016年虛增利潤占當(dāng)期利潤總額約11%。從資金鏈分析，A上市公司的回款主要來源于它自己控制的公司，還有其他一些中國境內(nèi)企業(yè)。不止這筆交易，作為造假慣犯，A上市公司的造假由來已久。2015年，A上市公司就曾以虛假采購的方式將資金轉(zhuǎn)入其控制的上海遠盼、上海煊益等關(guān)聯(lián)公司，再通過上海桂良、上海久仁等客戶將資金以銷售款名義轉(zhuǎn)回，構(gòu)建資金循環(huán)，偽造“真實”的資金流。A上市公司就是這樣偽造合同資金流，編織國際謊言的。

（3）完整的造假產(chǎn)業(yè)鏈和完整的虛假現(xiàn)金流

在上市公司的造假產(chǎn)業(yè)當(dāng)中，A上市公司做了非常完整的造假產(chǎn)業(yè)鏈。一般而言，上市公司造假會找?guī)讉€新設(shè)立的空殼公司，或者一些朋友的公司偽造合同，虛增收入，調(diào)高毛利率。A上市公司不惜動用數(shù)億資金，構(gòu)造了完整的資金往來記錄。為了造假，A上市公司動用了7個國家和地區(qū)的50多個公司走賬，超過了100多個銀行帳戶進行資金劃轉(zhuǎn)，而且經(jīng)常通過銀行票據(jù)和第三方支付劃轉(zhuǎn)，渠道復(fù)雜。

三、A上市公司財務(wù)造假原因分析

（1）市場監(jiān)管不力、處罰不力

A上市公司猖狂地作假，找到漏洞持續(xù)違法，有部分原因也來自于市場的監(jiān)管不力、處罰不夠，違法成本太低。雅百特事件令股民憂心忡忡，但按照現(xiàn)行《證券法》相關(guān)規(guī)定，上市公司財務(wù)造假，最高的處罰為60萬元罰款。違法“成本”與造假獲得的“利潤”相比，小巫見大巫。A上市公司虛構(gòu)數(shù)幾十億元的項目，卻僅罰款60萬元。這不但給A上市公司留下了繼續(xù)造假的心理，在社會上、市場上也形成了不好的風(fēng)氣，容易助長違法造假之心。上市企業(yè)的造假行為可謂屢禁不止，個別行業(yè)更是成為“業(yè)績陷阱”的重災(zāi)區(qū)。

（2）投機的市場和投資者

投機并不等同于投資。我國的大多數(shù)股民都是投機者，買賣股票都是為了賺取可觀的差價。市場投機是普遍存在的，市場投資者受到市場信息不對稱和投資者的認識偏差、行為偏差和冒險沖動與反省自責(zé)交織在一起的影響，市場的主要投資者都普遍存在著程度不一的非理性投資行為，也就是投機行為。事實上，無論是發(fā)達市場的投資者，還是新生市場的投資者，投資者本身是傾向于投機的，因為投資者的投機沖動經(jīng)常會受到高回報預(yù)期誘惑。

（3）審計程序的漏洞：函證

函證程序會涉及到三方參與者，如果想及時高效地完成函證程序，需要各方相互配合，密切合作，因此也會出現(xiàn)一些審計方面的漏洞。事務(wù)所安排缺乏經(jīng)驗的審計助理負責(zé)函證工作，使得函證審計程序推進緩慢，進而給了相關(guān)人員為自己利益而做出違法造假的機會。

（4）證券公司制度不健全、分析師職業(yè)道德缺失

當(dāng)今的我國證券分析業(yè)給公眾的印象是，分析師聽命于某個有利可圖的集團或團伙，靠某種庇護在市場寄身廝混。如此下去將會喪失發(fā)展能力，是分析業(yè)的集體自殺。市場永遠是分析師之師，時下股評文章鋪天蓋地，誤導(dǎo)投資者，將一切責(zé)任都讓股市承擔(dān)。在擴散頂部號召買進、在自己脫手之前總是唱多;熊市和牛市之間沒有嚴格標(biāo)準和界線，甚至對高低的界定和劃分都不十分明白，卻在媒體中頻頻亮相誤導(dǎo)投資者，使人們畏懼這個市場，這是中國股市在經(jīng)濟學(xué)影響下的不利結(jié)果。

四、治理措施

（1）市場監(jiān)管、審計程序的法律完善

完善證券監(jiān)管法律法規(guī)體系，首先要建立多層次多功能的證券監(jiān)管法律法規(guī)體系，不僅要完善《證券法》等法律，還要盡快頒布與《證券法》相配套的法律法規(guī);此外，還應(yīng)制定自律性監(jiān)管組織的監(jiān)管規(guī)則，填補一些《證券法》無法監(jiān)管的空白;其次，要規(guī)范立法語言、細化法律條款、明確法律運用程序，以增強法律的可操作性;最后，明確證券投資的民事法律責(zé)任制度，使受損害的投資者得到充分的法律救濟，彌補投資者所遭受的損害，保護合法投資者利益，懲罰違法投資者的違法行為維護證券市場的秩序。

因此，應(yīng)盡快建立與法經(jīng)濟學(xué)理論相契合、與證券市場環(huán)境相融合、與證券市場發(fā)展需求相吻合的證券監(jiān)管法律制度，以保證我國證券市場長期、穩(wěn)定、健康的發(fā)展。 同時，制定規(guī)范化函證程序控制制度，安排有經(jīng)驗的審計人員負責(zé)函證程序，并建立嚴厲的獎懲機制。

（2）扭轉(zhuǎn)資本市場的投機

國際資本市場發(fā)展的歷程告訴我們，一個正常的市場主要是投融資功能，而我國A股市場投機很嚴重。注冊制即將取代核準制，注冊制會很快加大市場的供給，殼資源的價值會大打折扣，同時同類型的股票市場上會很多，中小創(chuàng)很多價格過高。資本市場開放的過程就是和國際接軌的過程，香港的股票小盤股很多幾毛到幾塊錢，所以現(xiàn)在我國許多股票是不正常的。注冊制下的價值投資才是正道。注冊制下證券市場的制度紅利對證券行業(yè)中期也比較有利，資本市場是我們對抗國際風(fēng)險、貨幣戰(zhàn)爭有利工具。

（3）證券公司自我監(jiān)管與公眾監(jiān)督

自律性監(jiān)管組織具有信息成本低、應(yīng)變靈活等優(yōu)勢，是任何政府機構(gòu)無法取代的。要完善證券業(yè)自律組織監(jiān)管權(quán)的相關(guān)法律，為其發(fā)揮監(jiān)管作用提供法律依據(jù)，以加強自律機構(gòu)的監(jiān)管功能。至今，我國證券法還未涉及社會公眾對證券市場監(jiān)管的參與的問題。社會公眾對證券市場的監(jiān)管，有利于增強監(jiān)管透明度，加強對證券市場監(jiān)管的靈活性，從而保障對證券市場的及時、有效監(jiān)督。因此，立法應(yīng)建立和完善公開聽證制度，對公眾開放證券監(jiān)管的立法和實施程序，并鼓勵新聞媒體、社會團體及個人參與證券監(jiān)管活動，將社會公眾對證券市場監(jiān)管的參與納入法律。

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作者簡介：馮雪蓮（1994—），女，漢族，四川達州，碩士，212017120200024，西華大學(xué)，工商管理會計學(xué)。