顧群 王文文 鄭楊

摘 要：選取2008—2017年全部A股上市公司為樣本，研究企業(yè)的社會(huì)責(zé)任承擔(dān)狀況與創(chuàng)新活動(dòng)之間的關(guān)系，同時(shí)考慮研發(fā)活動(dòng)異質(zhì)性與產(chǎn)權(quán)性質(zhì)對(duì)研究問題的影響。研究結(jié)果表明：企業(yè)社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)與企業(yè)的創(chuàng)新活動(dòng)呈現(xiàn)一種正相關(guān)關(guān)系;考慮到企業(yè)研發(fā)活動(dòng)異質(zhì)性后，企業(yè)社會(huì)責(zé)任對(duì)探索式創(chuàng)新的正向激勵(lì)作用更大;考慮到企業(yè)產(chǎn)權(quán)后，企業(yè)社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)與企業(yè)整體創(chuàng)新活動(dòng)、探索式創(chuàng)新活動(dòng)之間的正相關(guān)關(guān)系在非國有企業(yè)中更為明顯。

關(guān)鍵詞：企業(yè)社會(huì)責(zé)任;企業(yè)創(chuàng)新;研發(fā)異質(zhì)性;產(chǎn)權(quán)性質(zhì)

文章編號(hào)：2095-5960（2019）06-0066-10;中圖分類號(hào)：F276.44;文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

創(chuàng)新關(guān)乎國家發(fā)展，是提升綜合國力的重要途徑之一。我國政府早在2006年的科學(xué)技術(shù)大會(huì)上便傳達(dá)出建立創(chuàng)新型國家的理念，指出要逐步增強(qiáng)國家創(chuàng)新能力，走中國特色社會(huì)主義創(chuàng)新道路，還在大會(huì)上頒布了經(jīng)過充分論證的《國家中長(zhǎng)期科學(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要（2006—2022年）》。經(jīng)過不斷努力，我國國家創(chuàng)新能力有了明顯地提升。2017年，全社會(huì)技術(shù)創(chuàng)新支出達(dá)到1.76萬億余元，與五年前相比增長(zhǎng)了70.90%，近五年科技進(jìn)步貢獻(xiàn)率增長(zhǎng)了10%，同時(shí)擁有全球最多的研發(fā)人員，國家創(chuàng)新能力排名也在穩(wěn)步上升。2018年2月國務(wù)院新聞辦召開了國際科技工作進(jìn)展與成就發(fā)布會(huì)，宣布我國科技創(chuàng)新能力在近幾年間有了明顯地提升，關(guān)鍵創(chuàng)新指標(biāo)已處于世界領(lǐng)先水平，已經(jīng)成為全球范圍內(nèi)的科技創(chuàng)新大國。

企業(yè)作為創(chuàng)新的主體，其創(chuàng)新行為對(duì)企業(yè)自身發(fā)展、對(duì)國家競(jìng)爭(zhēng)力的提升都有著顯著的意義。國家統(tǒng)計(jì)局每年公布的全國技術(shù)經(jīng)費(fèi)投入（R&D）統(tǒng)計(jì)公報(bào)顯示，2015—2017年度全國投入R&D經(jīng)費(fèi)分別為14169.9億元、15676.7億元和17606.1億元，其中企業(yè)R&D經(jīng)費(fèi)投入所占比重為76.8%、77.5%和78.6%，不難看出企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力在創(chuàng)新型國家建設(shè)中的重要作用。從經(jīng)費(fèi)投入總量上看我國居于世界領(lǐng)先地位，但是研發(fā)投入強(qiáng)度與績(jī)效距西方國家還有一定的差距。由于研發(fā)活動(dòng)存在信息不對(duì)稱、結(jié)果不確定等固有特點(diǎn)，因而有著較高的風(fēng)險(xiǎn)。而研發(fā)活動(dòng)固有的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)導(dǎo)致企業(yè)研發(fā)活動(dòng)容易失敗以致引起外部投資者的不信任，進(jìn)而導(dǎo)致研發(fā)活動(dòng)喪失部分外源資金來源。此時(shí)，企業(yè)迫于資金方面的壓力，不得不被動(dòng)降低創(chuàng)新投入。此外，兩權(quán)分離的現(xiàn)代公司治理模式下，研發(fā)活動(dòng)結(jié)果的不確定性會(huì)伴隨嚴(yán)重的代理問題，進(jìn)而引發(fā)逆向選擇與道德風(fēng)險(xiǎn)問題。由此，學(xué)者開始探究研發(fā)的影響因素，以期提高公司技術(shù)創(chuàng)新水平，促進(jìn)研發(fā)創(chuàng)新。以往的研究表明，企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投入既受到法律制度、社會(huì)文化等宏觀制度的影響，也離不開行業(yè)狀況、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)以及公司治理等微觀條件的影響。

Carroll最早倡導(dǎo)把社會(huì)責(zé)任作為一個(gè)影響因素開展理論研究。[1]根據(jù)Mc Williams & Siegel的研究，企業(yè)積極承擔(dān)社會(huì)責(zé)任有利于企業(yè)改善財(cái)務(wù)狀況，提高市場(chǎng)價(jià)值，緩解代理問題。[2]由此可推斷，企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任的行為對(duì)企業(yè)創(chuàng)新可能有著不可忽視的作用。然而，大多數(shù)學(xué)者對(duì)企業(yè)創(chuàng)新行為的研究多是將企業(yè)的創(chuàng)新活動(dòng)視為一個(gè)整體考察，而依據(jù)雙元?jiǎng)?chuàng)新理論，企業(yè)的創(chuàng)新活動(dòng)可分為探索式與開發(fā)式兩種，兩類創(chuàng)新活動(dòng)在風(fēng)險(xiǎn)與適用性方面具有很大的不同，對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新開展研究時(shí)，不能忽略研發(fā)投資異質(zhì)性。同時(shí)，對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任承擔(dān)與技術(shù)創(chuàng)新之間關(guān)系的研究始于國外，與國外情況不同，國內(nèi)資本市場(chǎng)存在著大量的國有企業(yè)與非國有企業(yè)，而二者在人事管理、經(jīng)營目標(biāo)及組織文化方面有很大的不同，因此研究社會(huì)責(zé)任承擔(dān)對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的影響不能忽略產(chǎn)權(quán)性質(zhì)。

基于上述背景，從企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的重要性、創(chuàng)新投入的現(xiàn)狀以及企業(yè)社會(huì)責(zé)任行為的經(jīng)濟(jì)績(jī)效角度出發(fā)，本文通過探討社會(huì)責(zé)任與創(chuàng)新二者之間的關(guān)系，試圖研究研發(fā)異質(zhì)性與產(chǎn)權(quán)性質(zhì)在其中的調(diào)節(jié)作用。

一、理論分析與研究假設(shè)

（一）企業(yè)社會(huì)責(zé)任與企業(yè)創(chuàng)新投入

企業(yè)社會(huì)責(zé)任可能通過融資能力、組織認(rèn)同感和利益相關(guān)者三個(gè)維度對(duì)企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)生影響。

履行社會(huì)責(zé)任提高企業(yè)融資能力。由于企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的產(chǎn)出具有很高的不確定性，加之企業(yè)的創(chuàng)新過程往往作為商業(yè)秘密不被披露，這使得企業(yè)外部投資者面臨著嚴(yán)重的信息不對(duì)稱，他們往往不愿意承擔(dān)企業(yè)創(chuàng)新投資的高額風(fēng)險(xiǎn)[3]，造成創(chuàng)新活動(dòng)的融資約束程度較高[4]。但實(shí)際上，企業(yè)通過承擔(dān)社會(huì)責(zé)任，可以建立良好的企業(yè)形象和社會(huì)聲譽(yù)，提高企業(yè)的融資能力。Goss & Roberts認(rèn)為披露企業(yè)社會(huì)責(zé)任信息的公司能夠以較低的利率獲得銀行貸款，并且貸款期限更長(zhǎng)。[5]李姝和謝曉嫣的研究表明社會(huì)責(zé)任履行度的提高有助于企業(yè)提升債務(wù)融資能力。[6]王建玲等發(fā)現(xiàn)企業(yè)積極承擔(dān)社會(huì)責(zé)任能夠有效降低債務(wù)融資成本。[7][8]李姝等以社會(huì)責(zé)任報(bào)告為基礎(chǔ)，對(duì)社會(huì)責(zé)任報(bào)告披露與權(quán)益資本成本的關(guān)系進(jìn)行了研究，結(jié)果指出社會(huì)責(zé)任報(bào)告使得不同投資者之間獲得的信息水平趨于一致，增強(qiáng)了股票的流動(dòng)性，因此也降低了權(quán)益資本成本。[9]

履行社會(huì)責(zé)任獲得員工的組織認(rèn)同感。創(chuàng)新離不開人的作用，企業(yè)創(chuàng)新歸根結(jié)底還是要靠人的智慧。深交所發(fā)布的《上市公司社會(huì)責(zé)任指引》特別指明了對(duì)雇員的責(zé)任是企業(yè)社會(huì)責(zé)任之一。當(dāng)企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任出于利他目的時(shí)，如提升社會(huì)福利，員工就會(huì)因?yàn)槠髽I(yè)是真誠為社會(huì)做出貢獻(xiàn)而感到自豪，可以提高員工的組織認(rèn)同感。[10]組織認(rèn)同感會(huì)促使員工關(guān)心企業(yè)，努力做好本職工作，提升自身科技創(chuàng)新能力，與其他員工交流合作，共同完成新技術(shù)開發(fā)，提升企業(yè)的科技創(chuàng)新能力。[11][12]Turban & Greening研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)較好地承擔(dān)社會(huì)責(zé)任還能夠吸引高素質(zhì)和具有創(chuàng)造力的員工加入，可用于促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新的人力資源就越充足，這些優(yōu)秀的人力資源有助于促進(jìn)企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新。[13]

履行社會(huì)責(zé)任應(yīng)對(duì)利益相關(guān)者的期望?；诶嫦嚓P(guān)者的現(xiàn)代公司治理機(jī)制要求企業(yè)不能僅僅滿足于保護(hù)股東利益，也應(yīng)兼顧到多方外部利益相關(guān)者。當(dāng)企業(yè)希望兼顧股東與消費(fèi)者利益的時(shí)候，就需要在提高資源利用效率減少資源消耗的同時(shí)提高產(chǎn)品的效用，而企業(yè)的這一愿景離不開生產(chǎn)技術(shù)、管理技術(shù)層面的創(chuàng)新，因而社會(huì)責(zé)任的履行可以促進(jìn)企業(yè)開展創(chuàng)新活動(dòng)。Isabel et al.指出企業(yè)通過產(chǎn)品創(chuàng)新和工藝創(chuàng)新可以降低能源消耗、提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)，從而滿足利益相關(guān)者的訴求，可見社會(huì)責(zé)任可以成為創(chuàng)新實(shí)踐的驅(qū)動(dòng)力。[14]同時(shí)，企業(yè)的創(chuàng)新活動(dòng)需要廣泛的知識(shí)，并且不可避免的需要從企業(yè)外部吸收知識(shí)，而在這一過程中，企業(yè)的利益相關(guān)者扮演著重要的角色。利益相關(guān)者所能提供的知識(shí)可以作為內(nèi)部知識(shí)的補(bǔ)充，使企業(yè)更具創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新能力的提升。[15][16]

基于上述分析，本文提出假設(shè)1。

H1：企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行得越好，越有利于企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的開展。

（二）企業(yè)社會(huì)責(zé)任承擔(dān)與企業(yè)異質(zhì)性技術(shù)創(chuàng)新

從雙元?jiǎng)?chuàng)新理論視角看，開發(fā)式創(chuàng)新是對(duì)現(xiàn)有知識(shí)的開發(fā)，體現(xiàn)為對(duì)現(xiàn)存產(chǎn)品的改善;探索式創(chuàng)新是對(duì)新知識(shí)的探索，體現(xiàn)為新產(chǎn)品的設(shè)計(jì)。開發(fā)式創(chuàng)新往往能在短期內(nèi)便為企業(yè)創(chuàng)造利潤，而探索式創(chuàng)新更關(guān)乎企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。雙元?jiǎng)?chuàng)新理論認(rèn)為，有效的創(chuàng)新需要平衡兩種模式的創(chuàng)新，即保持二者的均衡發(fā)展，過分強(qiáng)調(diào)其一，必然不利于企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的開展。但在企業(yè)的實(shí)踐活動(dòng)中，企業(yè)往往強(qiáng)調(diào)開發(fā)式創(chuàng)新，對(duì)探索式創(chuàng)新的投入往往處于不足的狀態(tài)。[17]

根據(jù)委托代理理論，企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的回報(bào)周期往往比較長(zhǎng)，同時(shí)又有著很高的不確定性，這些特點(diǎn)使得管理層很難獲得由創(chuàng)新活動(dòng)帶來的個(gè)人利益，因此在領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)開展企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的時(shí)候會(huì)有所顧慮。[18]并且，越是回報(bào)期長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)大的探索式創(chuàng)新活動(dòng)，受到的限制就越大。而根據(jù)利益相關(guān)者理論，企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任時(shí)能夠兼顧管理層利益，且社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)越好，意味著對(duì)其利益的維護(hù)也就越好。當(dāng)企業(yè)主體給予管理者足夠信心時(shí)，便可以使管理者更加注重企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展而不是局限于與其個(gè)人利益相關(guān)的中短期業(yè)績(jī)。也就是說，企業(yè)社會(huì)責(zé)任的履行，有益于鼓勵(lì)管理層組織開展創(chuàng)新活動(dòng)，并且社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)越好，越能解決管理層的后顧之憂，管理層越愿意為投資承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，越愿意開展風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)大但實(shí)際對(duì)企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展更重要的探索式創(chuàng)新活動(dòng)。

此外，有研究表明企業(yè)社會(huì)責(zé)任可以緩解公司治理體系中的代理成本，即管理層通過改善企業(yè)社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)，更好滿足股東利益要求。與之類似，黃達(dá)和陳波[19]指出企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)也能緩解企業(yè)面臨的代理成本。管理層通過開展創(chuàng)新研發(fā)活動(dòng)，可以讓股東感受到管理層為企業(yè)長(zhǎng)期利益所做出的努力。楊柏和林川[20]研究發(fā)現(xiàn)管理層為了緩解企業(yè)面臨的代理成本，會(huì)在積極履行社會(huì)責(zé)任的同時(shí)積極開展創(chuàng)新活動(dòng)。一般認(rèn)為，承擔(dān)社會(huì)責(zé)任有利于幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期利益，而探索式創(chuàng)新活動(dòng)相比開發(fā)式創(chuàng)新活動(dòng)也更著眼于長(zhǎng)期利益。因此，當(dāng)企業(yè)管理層采取“雙管齊下”措施以取得股東信任的時(shí)候，傾向于開展探索式創(chuàng)新活動(dòng)以使股東了解到他們?yōu)槠髽I(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展所作的努力。

最后，企業(yè)好的社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)會(huì)為企業(yè)帶來好的聲譽(yù)。根據(jù)信號(hào)傳遞理論，一方面，這種好的聲譽(yù)有助于企業(yè)獲得政府、投資人與金融機(jī)構(gòu)的青睞，獲得創(chuàng)新活動(dòng)所需的資源，為企業(yè)開展創(chuàng)新活動(dòng)創(chuàng)造條件;另一方面，這種好的聲譽(yù)可以幫助企業(yè)在開展創(chuàng)新活動(dòng)時(shí)找到更靠譜的合作伙伴，一同分享信息與資源，承擔(dān)成本和風(fēng)險(xiǎn)。而與企業(yè)的開發(fā)式創(chuàng)新相比，探索式創(chuàng)新由于面臨的不確定性更大，能獲取的資金、信息等資源更少。由此，可推斷當(dāng)企業(yè)好的聲譽(yù)為企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)帶來資源時(shí)，對(duì)探索式創(chuàng)新活動(dòng)的激勵(lì)作用也越大。

基于以上分析，提出假設(shè)2。

H2：社會(huì)責(zé)任履行情況比較好的企業(yè)，探索式創(chuàng)新活動(dòng)受到的正向促進(jìn)作用更大，而開發(fā)式創(chuàng)新不依賴于社會(huì)責(zé)任的履行。

（三）產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的調(diào)節(jié)作用

我國的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，存在著大量的國有與非國有企業(yè)，兩類公司在很多方面表現(xiàn)出顯著差異，在公司社會(huì)責(zé)任承擔(dān)方面亦是如此。因此在研究社會(huì)責(zé)任時(shí)，不得不考慮產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的影響。企業(yè)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新投入周期都較長(zhǎng)，且不確定性和風(fēng)險(xiǎn)也都較高，因此較好的物質(zhì)條件是實(shí)施創(chuàng)新戰(zhàn)略的前提和基礎(chǔ)。而在中國制度背景下，政府在資源分配上扮演重要的角色，是企業(yè)外部科技資源的重要來源。企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任的行為可能伴隨著很強(qiáng)的目的性[21]，企業(yè)希望通過履行社會(huì)責(zé)任與政府建立和維持政治關(guān)聯(lián)，提高企業(yè)對(duì)關(guān)鍵資源的控制能力，進(jìn)而有利于技術(shù)創(chuàng)新。國有企業(yè)普遍擁有政治關(guān)聯(lián)，具有天然的社會(huì)責(zé)任。而非國有企業(yè)迫切需要通過履行社會(huì)責(zé)任擴(kuò)大政治參與改善外部環(huán)境，從而獲取更多的資源。[22][23]考慮到國企、非國企的這一區(qū)別，本文認(rèn)為企業(yè)社會(huì)責(zé)任對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投入的激勵(lì)作用在非國有企業(yè)中更為明顯。

此外，由于制度差異的影響，國有、非國有企業(yè)之間在管理體制方面存在著一定的差異，國有企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)的任命及晉升一般受到上級(jí)領(lǐng)導(dǎo)的主導(dǎo)，這導(dǎo)致他們更關(guān)心短期績(jī)效與領(lǐng)導(dǎo)布置的任務(wù)是否能按時(shí)實(shí)現(xiàn)，因此創(chuàng)新這種回報(bào)周期長(zhǎng)的投資活動(dòng)并不為國有企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)所重視。如果考慮到企業(yè)創(chuàng)新投資的異質(zhì)性，探索式創(chuàng)新活動(dòng)的投資周期更長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)更大。朱磊等[24]也證明了管理者的既有任期與探索式創(chuàng)新投資負(fù)相關(guān)。因此相比于非國有企業(yè)，國有企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)更容易出現(xiàn)短視行為[25][26]，因此，國有企業(yè)的探索式創(chuàng)新要弱于非國有企業(yè)[27]。另一方面，良好的企業(yè)社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)有助于提高企業(yè)的聲譽(yù)，鑒于良好的聲譽(yù)對(duì)于企業(yè)而言至關(guān)重要又很難獲得，因此民營企業(yè)管理層往往不會(huì)將通過社會(huì)責(zé)任取得的資本大部分運(yùn)用于偏向于著眼短期利益的開發(fā)式創(chuàng)新，而是希望將其運(yùn)用于探索式創(chuàng)新，以期繼續(xù)給投資人留下企業(yè)管理層關(guān)注企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的好印象。

基于以上分析，提出假設(shè)3。

H3：企業(yè)社會(huì)責(zé)任承擔(dān)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投入的激勵(lì)作用在非國有企業(yè)中表現(xiàn)更為明顯，考慮研發(fā)活動(dòng)異質(zhì)性后，所有權(quán)性質(zhì)帶來的差異在探索式創(chuàng)新投入中更加明顯。

二、研究設(shè)計(jì)

（一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

本文選取的研究樣本為滬深股市的全部A股，選取了時(shí)間跨度為2008—2017年的研究區(qū)間，所用的大部分財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來自CSMAR，WIND數(shù)據(jù)庫，每股社會(huì)貢獻(xiàn)值計(jì)算涉及的企業(yè)捐贈(zèng)數(shù)據(jù)來自同花順數(shù)據(jù)庫，涉及的排污費(fèi)及清理費(fèi)數(shù)據(jù)來自巨潮資訊網(wǎng)所公布的企業(yè)年報(bào)。此外，本文依照下述標(biāo)準(zhǔn)對(duì)原始數(shù)據(jù)進(jìn)行了整理：

1.考慮到準(zhǔn)則差異，剔除了金融及保險(xiǎn)業(yè)數(shù)據(jù);

2.考慮到被ST、PT的公司在某種程度上已不具代表性，因此對(duì)這部分?jǐn)?shù)據(jù)進(jìn)行了剔除;

3.為了保證實(shí)證分析結(jié)果穩(wěn)健，剔除了所有有數(shù)據(jù)缺失的企業(yè)年數(shù)據(jù)。

經(jīng)過篩選，本文得到了10011個(gè)觀測(cè)值，對(duì)其進(jìn)行創(chuàng)新投入異質(zhì)性劃分后，得到探索式創(chuàng)新組樣本9009個(gè)，得到開發(fā)式創(chuàng)新組樣本1002個(gè)。同時(shí)，為了避免極端值對(duì)實(shí)證結(jié)果的影響，本文依從大多數(shù)學(xué)者的做法采用Winsorize的方法對(duì)所有連續(xù)性變量在1%與99%分位進(jìn)行了縮尾處理。

（二）變量選擇

1.被解釋變量

本文用研發(fā)強(qiáng)度來衡量企業(yè)創(chuàng)新，即企業(yè)研發(fā)支出與營業(yè)收入的比值來度量企業(yè)的創(chuàng)新能力，記為RDI。在國內(nèi)外現(xiàn)有文獻(xiàn)中，對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的衡量指標(biāo)有：研發(fā)支出/營業(yè)收入、研發(fā)支出/總資產(chǎn)、研發(fā)支出/市場(chǎng)價(jià)值，由于企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值容易受到多種因素的影響而影響數(shù)據(jù)間的可比性，因此本文未采用此種衡量方式。本文在回歸分析部分選用了研發(fā)支出/營業(yè)收入的衡量方法，在穩(wěn)健性檢驗(yàn)部分選用了研發(fā)支出/總資產(chǎn)的衡量方法。

此外，根據(jù)研發(fā)投入的異質(zhì)性，將其分為探索式創(chuàng)新與開發(fā)式創(chuàng)新投入兩種。依據(jù)企業(yè)研究階段支出R與開發(fā)階段D的具體情況，對(duì)于R>0，D>0或R>0，D=0的樣本將其劃分到探索式創(chuàng)新組，記為RDI_1;對(duì)于R=0，D>0的樣本將其劃分到開發(fā)式創(chuàng)新組，記為RDI_2。

2.解釋變量

對(duì)于企業(yè)社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)，本文采用內(nèi)容研究法來衡量，用每股社會(huì)貢獻(xiàn)值來衡量，記為CSR。每股社會(huì)貢獻(xiàn)值的計(jì)算按照上交所發(fā)表的《關(guān)于加強(qiáng)上市公司社會(huì)責(zé)任承擔(dān)工作的通知》中的定義，具體的計(jì)算公式為：

CSR=Σ（利潤總額+營業(yè)稅金及附加+職工相關(guān)現(xiàn)金支付凈額+財(cái)務(wù)費(fèi)用+企業(yè)捐贈(zèng)-排污費(fèi)及清理費(fèi)）/全年總股數(shù)的普通平均數(shù)

3.調(diào)節(jié)變量

產(chǎn)權(quán)性質(zhì)。我國現(xiàn)行經(jīng)濟(jì)體制下，存在著大量國有與非國有企業(yè)并存的局面。國企、非國企在企業(yè)宗旨、管理制度、經(jīng)營目的方面都有很大的不同，本文認(rèn)為開展研究時(shí)不能忽略這一影響，因此依照產(chǎn)權(quán)性質(zhì)對(duì)研究問題進(jìn)行了分別考慮。用虛擬變量STATE表示，最終控制人為國有資本的取1，為非國有資本的取0。

4.控制變量

根據(jù)已有文獻(xiàn)，結(jié)合研究問題，本文選取的控制變量如下：

（1）企業(yè)負(fù)債水平。一般情況下，企業(yè)負(fù)債水平與公司研發(fā)投入成反比，這是因?yàn)楫?dāng)企業(yè)負(fù)債水平較高時(shí)，一方面需要留存一定量的資金用于償還借款本金及利息，這會(huì)形成對(duì)研發(fā)投入的擠占;另一方面，債權(quán)人基于收益分配的順序，往往不希望企業(yè)將其資金用于高風(fēng)險(xiǎn)的研發(fā)活動(dòng)，因此在達(dá)成借款合同之始便會(huì)對(duì)資金使用用途嚴(yán)格限制。因此，本文將企業(yè)負(fù)債水平作為控制變量，用資產(chǎn)負(fù)債率來衡量，記為L(zhǎng)EV。

（2）盈利能力。一般情況下，公司盈利水平與公司的研發(fā)投入成正比，這是因?yàn)楫?dāng)公司盈利能力較強(qiáng)時(shí)，會(huì)有更充足的資金可用于研發(fā)投入。因此，本文將公司盈利能力作為控制變量，用總資產(chǎn)報(bào)酬率衡量，記為ROA。

（3）股權(quán)集中度。學(xué)術(shù)界對(duì)于股權(quán)集中度作用于企業(yè)的創(chuàng)新活動(dòng)的過程及效果尚未達(dá)成一致的結(jié)論，但學(xué)者大多數(shù)認(rèn)為股權(quán)集中度會(huì)影響企業(yè)的創(chuàng)新行為。本文借助第一大股東的持股比例量來衡量股權(quán)集中度，記為TOP1。

（4）公司投資價(jià)值。托賓Q值可用于衡量公司的投資價(jià)值，一般用托賓Q值與1的比較關(guān)系來說明公司投資價(jià)值的大小。當(dāng)其值大于1時(shí)，表示公司的市場(chǎng)價(jià)值大于其重置成本，這樣的公司會(huì)更加受到投資者的青睞;反之則表示企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值不足以彌補(bǔ)其重置成本，單從此指標(biāo)上看并不能吸引到投資者。托賓Q值用市場(chǎng)價(jià)值/資產(chǎn)重置成本的數(shù)值來衡量，記為TOBINQ。

（5）公司規(guī)模。不同規(guī)模公司的研發(fā)具有不同的特點(diǎn)，根據(jù)生產(chǎn)論的觀點(diǎn)，當(dāng)公司規(guī)模達(dá)到一定水平時(shí)，會(huì)形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。規(guī)模經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象使得規(guī)模大的公司能夠承擔(dān)更大規(guī)模的研發(fā)投入，而小公司的研發(fā)活動(dòng)往往更加靈活。本文通過對(duì)年末總資產(chǎn)取自然對(duì)數(shù)得到的標(biāo)準(zhǔn)值來衡量，記為SIZE。

（6）董事會(huì)特征。一般而言，董事會(huì)決策會(huì)直接影響公司的投資政策，董事會(huì)特征會(huì)影響到公司的創(chuàng)新戰(zhàn)略，本文通過對(duì)年末董事會(huì)總?cè)藬?shù)取自然對(duì)數(shù)得到的標(biāo)準(zhǔn)值來衡量，記為BS。

此外在回歸分析階段，還控制了行業(yè)及年份。表1列示了具體的變量定義。

（三）模型設(shè)定

本文采用多元線性回歸的方法檢驗(yàn)企業(yè)社會(huì)責(zé)任與創(chuàng)新投入的關(guān)系。

為了檢驗(yàn)假設(shè)1，建立如下模型（1）。

其中i代表上市公司個(gè)體，t代表年份，αiCONTROLSi，t表示表1所列示的控制變量與相應(yīng)回歸系數(shù)的乘積之和。模型（1）考察企業(yè)社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投入之間的關(guān)系，主要觀察回歸系數(shù)α1的正負(fù)情況。

為了檢驗(yàn)假設(shè)2，將全部創(chuàng)新數(shù)據(jù)依照前述標(biāo)準(zhǔn)分為探索式和開發(fā)式兩組，分別進(jìn)行檢驗(yàn)，構(gòu)建模型（2）、模型（3）。

其中i代表上市公司個(gè)體，t表示年份，αiΣCONTROLSi，t表示表1所列示的控制變量與相應(yīng)回歸系數(shù)的乘積之和。模型（2）考察企業(yè)社會(huì)責(zé)任與企業(yè)探索式創(chuàng)新投入之間的關(guān)系，模型（3）考察企業(yè)社會(huì)責(zé)任與開發(fā)式創(chuàng)新之間的關(guān)系，主要觀察回歸系數(shù)α1的顯著性水平。

為了檢驗(yàn)假設(shè)3，在模型（1）、（2）及（3）中均加入產(chǎn)權(quán)性質(zhì)STATE與企業(yè)社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)SCR的交互項(xiàng)（STATE*CSR），分別構(gòu)建模型（4）、（5）和（6），主要觀察α3系數(shù)的情況。

其中i代表上市公司個(gè)體，t表示年份，αiΣCONTROLSi，t表示表1所列示的控制變量與相應(yīng)回歸系數(shù)的乘積之和。模型（4）用于考察產(chǎn)權(quán)性質(zhì)對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)與企業(yè)創(chuàng)新投入之間關(guān)系的調(diào)節(jié)作用，預(yù)期α3系數(shù)為負(fù);模型（5）用于考察產(chǎn)權(quán)性質(zhì)對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)與企業(yè)探索式創(chuàng)新投入之間關(guān)系的調(diào)節(jié)作用，預(yù)期α3系數(shù)為負(fù);模型（6）用于檢驗(yàn)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)與企業(yè)開發(fā)式創(chuàng)新投入之間關(guān)系的調(diào)節(jié)作用，預(yù)計(jì)α3系數(shù)不顯著。

三、回歸結(jié)果與分析

（一）描述性統(tǒng)計(jì)

表2是與研究主題相關(guān)的變量的描述性統(tǒng)計(jì)，依據(jù)文章的研究?jī)?nèi)容分為全樣本組、探索式創(chuàng)新組、開發(fā)式創(chuàng)新組、國有產(chǎn)權(quán)組與非國有產(chǎn)權(quán)組。

根據(jù)分析結(jié)果，全樣本組研發(fā)投入強(qiáng)度的最值相差1.6943，說明我國上市公司之間創(chuàng)新投入力度有著明顯的差距;全樣本組研發(fā)投入強(qiáng)度的平均值為0.0361，說明我國上市公司研發(fā)投入的強(qiáng)度宏觀上看處于低水平。企業(yè)間的社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)亦是如此，每股社會(huì)貢獻(xiàn)值最值相差懸殊，同時(shí)其平均值僅為1.1806，這說明我國上市公司間社會(huì)責(zé)任承擔(dān)狀況普遍存在較大的提升空間。探索式創(chuàng)新組投入強(qiáng)度平均值為0.0322，低于開發(fā)組的0.0423，這說明從投入強(qiáng)度上看，上市公司更傾向于進(jìn)行開發(fā)式創(chuàng)新。國有企業(yè)的社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)量化數(shù)據(jù)的平均值為1.5372高于非國有組的1.0105，這說明在我國國有企業(yè)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任是一種政府職能的體現(xiàn)。

控制變量中，托賓Q值用來衡量企業(yè)的投資價(jià)值，其均值為2.5566，標(biāo)準(zhǔn)差為2.5062，這說明所選樣本可投資性差異明顯，投資者有著很廣的決策空間。企業(yè)規(guī)模的替代變量最值之間相差11.5251，標(biāo)準(zhǔn)差為1.1912，這說明樣本中的數(shù)據(jù)顯示不同企業(yè)不同年份之間企業(yè)規(guī)模相差較大。同時(shí)為了保證研究結(jié)果的可視性，本文借助函數(shù)對(duì)一些變量進(jìn)行了標(biāo)準(zhǔn)化處理，但這并不會(huì)影響分析的結(jié)果。

（二）實(shí)證結(jié)果

本文的研究結(jié)果如表3所示。表3的第（1）列為模型（1）的回歸結(jié)果。企業(yè)社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)（CSR）對(duì)創(chuàng)新投入（RDI）的回歸系數(shù)為0.0013，T值為7.22，這說明企業(yè)社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)對(duì)創(chuàng)新投入存在正向的激勵(lì)作用，假設(shè)1得到了證實(shí)。這樣的結(jié)果可能是因?yàn)槠髽I(yè)通過承擔(dān)社會(huì)責(zé)任提高了融資能力，拉近了與利益相關(guān)者的關(guān)系，為企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)獲得了資源便利;同時(shí)，好的社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)激發(fā)了員工的創(chuàng)新積極性，有利于提高企業(yè)整體的創(chuàng)新效果。

表3的第（2）列、第（3）列列示了模型（2）與模型（3）的回歸結(jié)果。如（2）所示，在探索式創(chuàng)新組中，企業(yè)社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)（CSR）對(duì)企業(yè)探索式創(chuàng)新投入（RDI_1）的回歸系數(shù)為0.0013，T值為7.49，這說明企業(yè)社會(huì)責(zé)任承擔(dān)對(duì)企業(yè)探索式創(chuàng)新投入存在正向的激勵(lì)作用。同時(shí)，如（3）所示，在開發(fā)式創(chuàng)新組中，企業(yè)社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)（CSR）對(duì)企業(yè)開發(fā)式創(chuàng)新投入（RDI_2）的回歸系數(shù)為0.0009，但并不顯著，這說明企業(yè)社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)對(duì)企業(yè)開發(fā)式創(chuàng)新是否存在作用無法確定。綜合看來，企業(yè)社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)對(duì)企業(yè)兩種創(chuàng)新模式具有不同的作用，假設(shè)2得到了證實(shí)。這是因?yàn)?，企業(yè)的探索式、開發(fā)式兩種創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)、回報(bào)有著明顯不同。一方面，企業(yè)較好的履行社會(huì)責(zé)任，可以緩解管理層的后顧之憂，使他們甘愿承擔(dān)更大的創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn);另一方面，引導(dǎo)企業(yè)開展關(guān)乎企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)利益的探索式創(chuàng)新活動(dòng)，符合企業(yè)管理層渴望獲得股東信賴的初衷。同時(shí)，較好的履行社會(huì)責(zé)任可以給企業(yè)帶來好的聲譽(yù)，由好聲譽(yù)帶來的好處對(duì)受限制更多的探索式創(chuàng)新投入刺激更大。

表3的第（4）—（6）列列示了模型（4）—（6）的回歸結(jié)果。根據(jù)（4），企業(yè)社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)（CSR）對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投入（RDI）的回歸系數(shù)為0.0016，T值為6.92。關(guān)于企業(yè)社會(huì)責(zé)任和產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的交乘項(xiàng)（CSR*STATE）的回歸系數(shù)為-0.0006，T值為-2.88。這證實(shí)了產(chǎn)權(quán)性質(zhì)削弱了企業(yè)社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)與創(chuàng)新投入之間的關(guān)系，具體解釋為：相比于國有企業(yè)，非國有企業(yè)中企業(yè)社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)對(duì)創(chuàng)新投入的正向促進(jìn)作用更明顯。第（5）列為探索式創(chuàng)新組的回歸結(jié)果，企業(yè)社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)（CSR）對(duì)探索式創(chuàng)新投入（RDI_1）的回歸系數(shù)為0.0015，T值為6.78。關(guān)于企業(yè)社會(huì)責(zé)任和產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的交乘項(xiàng)（CSR*STATE）的回歸系數(shù)為-0.0006，T值為-2.71，說明所有權(quán)性質(zhì)對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任與探索式創(chuàng)新的影響與對(duì)企業(yè)整體創(chuàng)新投入的影響是一致的，即企業(yè)社會(huì)責(zé)任對(duì)探索式創(chuàng)新投入的正向激勵(lì)作用在非國有企業(yè)中更為明顯。第（6）列為開發(fā)式創(chuàng)新組的回歸結(jié)果，企業(yè)社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)（CSR）對(duì)開發(fā)式創(chuàng)新投入（RDI_2）的系數(shù)是0.0005，T值為0.61。關(guān)于企業(yè)社會(huì)責(zé)任和產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的交乘項(xiàng)（CSR*STATE）的系數(shù)是0.0006，T值為0.75。因此，無論是何種所有權(quán)性質(zhì)，企業(yè)社會(huì)責(zé)任并不會(huì)影響企業(yè)的開發(fā)式創(chuàng)新。由此，假設(shè)3得到了證實(shí)。造成這種現(xiàn)象的原因，一方面是企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任的目的之一是獲得融資便利，但國有企業(yè)因?yàn)橛兄烊坏恼侮P(guān)聯(lián)，融資能力較強(qiáng)，因此企業(yè)社會(huì)責(zé)任承擔(dān)對(duì)創(chuàng)新的激勵(lì)作用會(huì)被國有企業(yè)的所有權(quán)性質(zhì)削弱;另一方面，不同所有制企業(yè)的管理模式不相同，國有企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)出于晉升考慮更關(guān)注短期業(yè)績(jī)指標(biāo)，而非國有企業(yè)出于保護(hù)聲譽(yù)會(huì)傾向于將謀求的資本用于關(guān)乎企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的探索式創(chuàng)新投入。

（三）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

為了保證結(jié)果的可靠性，論文采用了改變變量衡量方法以及借助滯后項(xiàng)檢驗(yàn)內(nèi)生性的方法進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。變量替換方法下，首先改變創(chuàng)新投入強(qiáng)度的度量方法為X/總資產(chǎn)，即用研發(fā)投入/總資產(chǎn)衡量企業(yè)整體創(chuàng)新水平、用探索式創(chuàng)新投入/總資產(chǎn)衡量企業(yè)探索式創(chuàng)新水平、用開發(fā)式創(chuàng)新投入/總資產(chǎn)衡量開發(fā)式創(chuàng)新水平。其次采用和訊網(wǎng)每年公布的上市公司CSR數(shù)據(jù)來衡量解釋變量。[28]穩(wěn)健性檢驗(yàn)的結(jié)果如表4所示。

由第（1）列可以看出，企業(yè)社會(huì)責(zé)任（CSR）對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投入（RDI）的回歸結(jié)果大于0，T值為3.77，假設(shè)1得到了證實(shí)。由第（2）列到第（3）列，企業(yè)社會(huì)責(zé)任（CSR）對(duì)企業(yè)探索式創(chuàng)新投入（CSR_1）的回歸結(jié)果大于0，T值為3.45，企業(yè)社會(huì)責(zé)任（CSR）對(duì)企業(yè)開發(fā)式創(chuàng)新投入（RDI_2）的回歸結(jié)果并不顯著，綜合來看，證實(shí)了假設(shè)2。由第（4）—（6）列，加入產(chǎn)權(quán)性質(zhì)調(diào)節(jié)變量后，企業(yè)社會(huì)責(zé)任（CSR）對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投入（RDI）的回歸結(jié)果為正，T值為4.09，對(duì)于社會(huì)責(zé)任與產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的交互項(xiàng)（CSR*STATE）的回歸結(jié)果小于0，T值為-1.75;企業(yè)社會(huì)責(zé)任（CSR）對(duì)企業(yè)探索式創(chuàng)新投入（RDI_1）的回歸結(jié)果大于0，T值為4.02，對(duì)于企業(yè)社會(huì)責(zé)任與產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的交互項(xiàng)（CSR*STATE）的回歸結(jié)果小于0，T值為-2.17;企業(yè)社會(huì)責(zé)任（CSR）對(duì)企業(yè)開發(fā)式創(chuàng)新投入（RDI_2）的回歸結(jié)果小于0，對(duì)于企業(yè)社會(huì)責(zé)任與產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的交互項(xiàng)（CSR*STATE）的回歸結(jié)果亦小于0，但企業(yè)社會(huì)責(zé)任對(duì)企業(yè)開發(fā)式創(chuàng)新投入的回歸結(jié)果并不顯著，假設(shè)3得到了證實(shí)。綜上所述，在變量替換方法下，穩(wěn)健性檢驗(yàn)的結(jié)果除了回歸系數(shù)數(shù)值、顯著性程度略有不同外，回歸系數(shù)的正負(fù)、顯著性均與原來的結(jié)果一致。

隨后，為了防止被解釋、解釋變量之間存在的內(nèi)生性影響到實(shí)證結(jié)果，本文通過對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)變量做滯后處理的方法檢驗(yàn)這一可能潛在的問題?；貧w結(jié)果如表4第（7）列、第（8）列所列示。滯后一期的社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)（LagCSR）對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新（RDI）的回歸結(jié)果大于0，T值為6.21，滯后兩期的社會(huì)責(zé)任（Lag2CSR）對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新（RDI）的回歸結(jié)果大于0，T值為4.65，均與假設(shè)1的結(jié)論一致。由此可知，企業(yè)社會(huì)責(zé)任承擔(dān)對(duì)創(chuàng)新投入具有長(zhǎng)期性的影響，排除了內(nèi)生性問題。綜上所述，研究的結(jié)果是穩(wěn)健的。

四、研究結(jié)論與政策建議

（一）研究結(jié)論

本文以我國全部A股上市公司為樣本，選取時(shí)間跨度為2008—2017年的企業(yè)年度數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析，研究企業(yè)社會(huì)責(zé)任承擔(dān)對(duì)創(chuàng)新投入的影響，同時(shí)考慮研發(fā)異質(zhì)性及產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的影響。主要結(jié)論如下：

1.企業(yè)社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)正向影響創(chuàng)新投入，這是因?yàn)閯?chuàng)新活動(dòng)容易受到融資約束的影響，而企業(yè)通過較好地履行社會(huì)責(zé)任可以達(dá)到改善自身財(cái)務(wù)狀況，提高融資能力，從而提升企業(yè)的創(chuàng)新水平。其次，企業(yè)社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)越好，外部利益相關(guān)者的權(quán)益越能夠得到保障，這有利于為企業(yè)的創(chuàng)新投入提供資源、知識(shí)與便利。與此同時(shí)，對(duì)員工的責(zé)任是企業(yè)社會(huì)責(zé)任的重要組成部分，企業(yè)社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)好有利于提高員工的創(chuàng)新積極性，有利于企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的開展。

2.在異質(zhì)性企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投入方面，企業(yè)社會(huì)責(zé)任承擔(dān)對(duì)企業(yè)的探索式創(chuàng)新投入的正向激勵(lì)作用更明顯。企業(yè)的創(chuàng)新活動(dòng)可以細(xì)分為風(fēng)險(xiǎn)更高、回報(bào)期更長(zhǎng)的探索式創(chuàng)新以及風(fēng)險(xiǎn)低、著眼于企業(yè)短期利益的開發(fā)式創(chuàng)新。而根據(jù)委托代理理論，企業(yè)的管理層會(huì)傾向于開展風(fēng)險(xiǎn)小的投資以更好地滿足個(gè)人利益，而對(duì)企業(yè)整體而言，好的社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)可以兼顧管理層的利益，從而緩解企業(yè)管理層的后顧之憂，使他們?cè)敢鉃橥顿Y承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，且社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)越好，管理層愿意承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)水平就越高，就越愿意進(jìn)行探索式創(chuàng)新活動(dòng)，組織企業(yè)開展探索式創(chuàng)新活動(dòng)也更符合管理層想要獲得股東信任的初衷。此外，管理層會(huì)尤其注意維持因承擔(dān)社會(huì)責(zé)任給企業(yè)帶來的良好聲譽(yù)，更有動(dòng)力將籌集來的資源運(yùn)用于關(guān)乎企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的探索式創(chuàng)新活動(dòng)領(lǐng)域，以給公眾留下好印象。

3.考慮到產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的影響后，在國有企業(yè)中，企業(yè)社會(huì)責(zé)任承擔(dān)對(duì)技術(shù)創(chuàng)新投入的正向激勵(lì)作用會(huì)被削弱，并且相比于開發(fā)式創(chuàng)新活動(dòng)，非國有企業(yè)的這一作用對(duì)企業(yè)探索式創(chuàng)新投入更為明顯。這是因?yàn)?，考慮到非國有企業(yè)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任的目的之一是擴(kuò)大政治參與改善外部環(huán)境，獲取更多的創(chuàng)新資源，而國有企業(yè)由于天然政治關(guān)聯(lián)的優(yōu)勢(shì)會(huì)擁有更多的外部資源，自然社會(huì)責(zé)任承擔(dān)對(duì)研發(fā)創(chuàng)新活動(dòng)的激勵(lì)作用會(huì)在非國有企業(yè)表現(xiàn)得更加明顯;此外，國有企業(yè)的高管受其業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)制度的影響更關(guān)注企業(yè)短期績(jī)效，而出于維護(hù)聲譽(yù)的目的，非國有企業(yè)會(huì)傾向于將取得的資本運(yùn)用于關(guān)乎企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的探索式創(chuàng)新投入以繼續(xù)獲得投資人青睞，因此所有權(quán)性質(zhì)帶來的差異在探索式創(chuàng)新中更明顯。

（二）政策建議

1.實(shí)踐中任何企業(yè)的資源都是有限的，往往難以平衡履行社會(huì)責(zé)任與研發(fā)創(chuàng)新的關(guān)系，企業(yè)作為國民經(jīng)濟(jì)的細(xì)胞，作為組成整個(gè)社會(huì)的基本單位，履行社會(huì)責(zé)任是義不容辭的，雖然一定程度上消耗了企業(yè)的內(nèi)部資源，但社會(huì)責(zé)任對(duì)研發(fā)創(chuàng)新活動(dòng)產(chǎn)生的促進(jìn)作用反而發(fā)揮了“錦上添花”的功效。企業(yè)應(yīng)當(dāng)勇于肩負(fù)社會(huì)責(zé)任，將社會(huì)責(zé)任與企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略相融合實(shí)現(xiàn)社企共贏。

2.目前國有企業(yè)的創(chuàng)新潛力還沒有被激發(fā)出來，創(chuàng)新能力不足，相反非國有企業(yè)進(jìn)行創(chuàng)新激勵(lì)的效果更為顯著。因此，應(yīng)積極推動(dòng)國有企業(yè)改革，發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，提高國有企業(yè)創(chuàng)新激勵(lì)效果，促使企業(yè)在探索式創(chuàng)新投資中投入更多的資本，從而提高企業(yè)創(chuàng)新水平。

3.為鼓勵(lì)引導(dǎo)企業(yè)積極承擔(dān)社會(huì)責(zé)任提供了新思路。我國目前的背景下，存在著大量國有企業(yè)與非國有企業(yè)并存的局面，并且在我國，國有企業(yè)自成立之時(shí)起便擔(dān)負(fù)起了社會(huì)責(zé)任。目前，更多的非國有企業(yè)也開始重視社會(huì)責(zé)任的履行，但其社會(huì)責(zé)任貢獻(xiàn)相比國有企業(yè)還有差距。目前國家提供了相關(guān)的財(cái)稅優(yōu)惠政策，比如將企業(yè)捐贈(zèng)支出數(shù)額從應(yīng)納稅所得額中扣除等，這些政策有利于為企業(yè)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任解除后顧之憂。但國家在制定相關(guān)政策上，可以更加多的考慮到其他利益相關(guān)者，解除企業(yè)股東、債權(quán)人、管理層等群體的后顧之憂，提高企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任的積極性。

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