【提要】本文分析2019中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)榜單及其報(bào)告，以500強(qiáng)企業(yè)為代表的中國(guó)企業(yè)發(fā)展正呈現(xiàn)出規(guī)模持續(xù)較快增長(zhǎng)、創(chuàng)新實(shí)力不斷積累、企業(yè)稅負(fù)壓力有所減輕、去杠桿成效開始顯現(xiàn)及國(guó)際地位穩(wěn)步提高等多個(gè)特點(diǎn)。新的一年，中國(guó)企業(yè)，尤其是大企業(yè)，必須正視發(fā)展所面臨的困難，積極主動(dòng)應(yīng)對(duì)來自國(guó)際國(guó)內(nèi)的各種挑戰(zhàn)，堅(jiān)持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，推進(jìn)轉(zhuǎn)型升級(jí)，加快轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展，以企業(yè)持續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)進(jìn)一步夯實(shí)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)基礎(chǔ)。

【關(guān)鍵詞】中國(guó)企業(yè)500強(qiáng);創(chuàng)新驅(qū)動(dòng);轉(zhuǎn)型升級(jí)

一、2019中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)的規(guī)模特征

2019中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)營(yíng)業(yè)收入繼續(xù)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入79.1萬億元，比2018年500強(qiáng)增加了11.14%。500強(qiáng)企業(yè)對(duì)GDP貢獻(xiàn)突出，近年來營(yíng)業(yè)收入與GDP的相對(duì)比穩(wěn)中有升。入圍門檻連續(xù)17年提高，2019中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)入圍門檻已經(jīng)提升至323.25億元。500強(qiáng)企業(yè)的資產(chǎn)總額保持中速增長(zhǎng)，凈資產(chǎn)與歸屬母公司凈資產(chǎn)增速均快于總資產(chǎn)。千億俱樂部加快擴(kuò)容，成員已經(jīng)增至194家;千億企業(yè)占全部500強(qiáng)營(yíng)業(yè)收入的比重逐年相應(yīng)提高，企均營(yíng)業(yè)收入穩(wěn)定增長(zhǎng)。2019中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)員工數(shù)量恢復(fù)性增長(zhǎng)，但同口徑增速慢于2018年500強(qiáng)增速。

（一）入圍門檻持續(xù)提升，門檻增幅繼續(xù)回落

入圍門檻實(shí)現(xiàn)17連升。2019中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)的入圍門檻為323.25億元，比2018年中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)入圍門檻提高了16.36億元;自2002中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)發(fā)布以來，企業(yè)入圍門檻值已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了連續(xù)17年提升。從入圍門檻增幅值看，17年來總體處于波動(dòng)之中;近兩年來入圍門檻增幅值自最高增幅值39.65億元連續(xù)回落，自2018年回落至23.78億元后，2019中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)入圍門檻增幅值繼續(xù)回落至16.36億元。但與歷史相比，這一增幅值仍處于較好水平，實(shí)現(xiàn)了入圍門檻值的較大提升。十八大以前，中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)10年入圍門檻年均增加值為15.51億元;十八大以來，中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)7年入圍門檻年均增加值為21.16億元，增幅值明顯提高。

（二）營(yíng)業(yè)收入持續(xù)較快增長(zhǎng)，營(yíng)業(yè)收入與GDP相對(duì)比穩(wěn)中有升

無論是同口徑比，還是與2018年500強(qiáng)相比，中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)營(yíng)業(yè)收入總額均保持了較快增長(zhǎng)。2019中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入79.1萬億元，同口徑相比增長(zhǎng)了12.41%。與2018年500強(qiáng)相比，營(yíng)業(yè)收入增加了7.93萬億元，增長(zhǎng)了11.14%;與2018年500強(qiáng)相比的增速在連續(xù)兩年提升后略有回落，但總體上仍然保持了較為平穩(wěn)的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。詳見圖1。17年來，除2016中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)外，其他各年度中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)營(yíng)業(yè)收入總額均實(shí)現(xiàn)了不同程度增長(zhǎng)。從相較2018年500強(qiáng)增速看，十八大以前營(yíng)業(yè)收入年增速的均值為22.36%，十八大以來營(yíng)業(yè)收入年增速的均值為8.52%，中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)的規(guī)模擴(kuò)張明顯呈現(xiàn)出放緩趨勢(shì)。

中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)穩(wěn)中有升。但自2014中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)發(fā)布以來，500強(qiáng)營(yíng)業(yè)收入占GDP的占比逐漸下降，并在近幾年總體上穩(wěn)定在86%-88%;這表明近幾年500強(qiáng)營(yíng)業(yè)收入總額增速與GDP名義增速基本接近，大企業(yè)群體在GDP增長(zhǎng)上的貢獻(xiàn)保持穩(wěn)定。2019中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)營(yíng)業(yè)收入占當(dāng)年GDP的比重為87.86%，與2018年500強(qiáng)相比提升了1.81個(gè)百分點(diǎn)。

（三）資產(chǎn)總額保持中速增長(zhǎng)，凈資產(chǎn)增速快于資產(chǎn)增速

資產(chǎn)總額保持中速增長(zhǎng)。2019中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)資產(chǎn)總額為299.15萬億元，比2018年500強(qiáng)增加了24.89萬億元，較2018年500強(qiáng)資產(chǎn)增長(zhǎng)了9.08%，資產(chǎn)增速較2018年提高2個(gè)百分點(diǎn)?？傮w上看，500強(qiáng)企業(yè)資產(chǎn)總額增速近年來呈現(xiàn)出波動(dòng)下降態(tài)勢(shì);十八大以前500強(qiáng)資產(chǎn)總額年增速的均值為20.41%，十八大以來500強(qiáng)資產(chǎn)總額增速的年均值為12.67%，500強(qiáng)企業(yè)的資產(chǎn)增長(zhǎng)趨于放緩。同口徑相比，2019中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)的資產(chǎn)總額比上一年度增長(zhǎng)了7.38%，同樣呈現(xiàn)出中速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

無論是凈資產(chǎn)，還是歸屬母公司凈資產(chǎn)，增速均快于資產(chǎn)總額增速。2019中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)的凈資產(chǎn)總額為45.7萬億元，比2018年500強(qiáng)的凈資產(chǎn)總額增加了4.05萬億元，增速為9.72%;其中歸屬母公司的凈資產(chǎn)總額為36.61萬億元，比2018年500強(qiáng)增加了3.05萬億元，增速為9.09%。

（四）員工總數(shù)實(shí)現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)，同口徑增速慢于相對(duì)增速

中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)員工數(shù)量實(shí)現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)。2019中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)的員工總數(shù)為3359.11萬人，比2018年500強(qiáng)員工數(shù)量增加了167.77萬人，增幅為5.26%;500強(qiáng)企業(yè)員工數(shù)量在經(jīng)歷了2018年的下降后，快速完成了恢復(fù)性增長(zhǎng)，員工數(shù)量已經(jīng)恢復(fù)到了稍高于2017中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)的水平。

同口徑亦保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但慢于相對(duì)增速。從同口徑比較看，2019中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)的員工數(shù)量比企業(yè)上一年員工數(shù)量增加了80.42萬人，增長(zhǎng)了2.45%;這一同口徑增速，明顯慢于2018年500強(qiáng)5.26%的員工相對(duì)增速。這一結(jié)果表明，2019中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)上榜企業(yè)上一年度雇傭員工數(shù)，明顯多于2018中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)上榜企業(yè)當(dāng)年員工雇傭數(shù)。

二、2019中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)的效益特征

2019中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)共實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額44864.25億元，實(shí)現(xiàn)歸屬母公司的凈利潤(rùn)（下文簡(jiǎn)稱凈利潤(rùn)）35320.95億元，利潤(rùn)總額、凈利潤(rùn)分別比2018年500強(qiáng)增長(zhǎng)20.74%、10.28%。2019中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)凈資產(chǎn)利潤(rùn)率穩(wěn)中有升，資產(chǎn)利潤(rùn)率微升，收入利潤(rùn)率略降，三項(xiàng)利潤(rùn)率指標(biāo)總體上窄幅波動(dòng)。37家企業(yè)發(fā)生虧損。虧損面擴(kuò)大，但虧損額明顯下降。企業(yè)利潤(rùn)變化幅度存在顯著差異，利潤(rùn)下滑企業(yè)大幅增至181家。企業(yè)稅負(fù)壓力減輕，納稅總額占全國(guó)稅收收入的比重連續(xù)6年下降，整體綜合稅負(fù)連續(xù)3年下降。服務(wù)業(yè)盈利水平好于制造業(yè)、其他行業(yè)，但服務(wù)業(yè)與制造業(yè)、其他行業(yè)之間的盈利差距有所縮小;非銀企業(yè)的盈利水平顯著低于商業(yè)銀行，但二者之間的差距逐步改善。

（一）利潤(rùn)與凈利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)增速快速回落

中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)利潤(rùn)總額與凈利潤(rùn)保持持續(xù)增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)增速快速回落。2019中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)共實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額44864.25億元，比2018年500強(qiáng)增長(zhǎng)了20.74%;實(shí)現(xiàn)歸屬母公司的凈利潤(rùn)35320.95億元，比2018年500強(qiáng)增長(zhǎng)了10.28%，增速比2018年500強(qiáng)快速回落了3個(gè)百分點(diǎn)。詳見圖2。十八大以來，中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)凈利潤(rùn)總體保持波動(dòng)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，年增速的均值為7.79%，與營(yíng)業(yè)收入年增速均值的8.52%相比，相差0.73個(gè)百分點(diǎn)，中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)區(qū)間凈利潤(rùn)增長(zhǎng)總體落后于營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)。

（二）利潤(rùn)率指標(biāo)有升有降，總體呈窄幅波動(dòng)

2019中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)凈資產(chǎn)利潤(rùn)率穩(wěn)中有升，資產(chǎn)利潤(rùn)率微升，收入利潤(rùn)率略降。2019中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)凈資產(chǎn)利潤(rùn)率為9.65%，比2018年500強(qiáng)凈資產(chǎn)利潤(rùn)率微幅提高了0.11個(gè)百分點(diǎn)，近年來穩(wěn)中有升;資產(chǎn)利潤(rùn)率為1.18%，比2018年500強(qiáng)資產(chǎn)利潤(rùn)率微升了0.01個(gè)百分點(diǎn);收入利潤(rùn)率為4.37%，比2018年500強(qiáng)收入利潤(rùn)率小幅下降了0.03個(gè)百分點(diǎn)。總體上看，三項(xiàng)利潤(rùn)率指標(biāo)有升有降，但波動(dòng)都不大。從長(zhǎng)期變動(dòng)趨勢(shì)看，十八大前七年中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)凈資產(chǎn)利潤(rùn)率、資產(chǎn)利潤(rùn)率、收入利潤(rùn)率的均值分別為10.54%、1.73%、5.11%，十八大以來中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)七年凈資產(chǎn)利潤(rùn)率、資產(chǎn)利潤(rùn)率、收入利潤(rùn)率的均值分別為10.16%、1.25%、4.42%。雖然十八大以來中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)三項(xiàng)利潤(rùn)率指標(biāo)均值都有不同程度下降，但與之前相比，均呈現(xiàn)出更好的穩(wěn)定性，波動(dòng)幅度顯著縮小。

（三）企業(yè)虧損面有所擴(kuò)大，煤炭鋼鐵行業(yè)依舊是虧損多發(fā)領(lǐng)域

2019中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)的虧損面再次擴(kuò)大，但企業(yè)虧損總額明顯減少，虧損額與凈利潤(rùn)的相對(duì)比下降。2019中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)中，有37家企業(yè)發(fā)生虧損，比2018年500強(qiáng)多了5家，虧損面為7.40%;虧損面在連續(xù)兩年下降后，再次回升。37家虧損企業(yè)合計(jì)發(fā)生665.20億元虧損，與2018年500強(qiáng)中32家企業(yè)的726.83億元虧損相比，明顯減少;企均虧損額從22.71億元，大幅下降至17.98億元。企業(yè)虧損額大致相當(dāng)于2019中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)凈利潤(rùn)總額34123.16億元的1.95%，低于2018年500強(qiáng)的2.27%。

37家虧損企業(yè)中，有20家為連續(xù)虧損（其中有5家虧損收窄，15家虧損進(jìn)一步擴(kuò)大）;其他17家為由盈轉(zhuǎn)虧。從行業(yè)角度看，37家虧損企業(yè)分別來自煤炭采掘及采選業(yè)等18個(gè)行業(yè)，其中煤炭采掘及采選業(yè)有9家，一般有色業(yè)5家，黑色冶金業(yè)4家;保險(xiǎn)業(yè)雖然只有1家企業(yè)虧損，但虧損金額為169.79億元，占37家企業(yè)合計(jì)虧損額的25.53%;化學(xué)原料及化學(xué)品制造業(yè)有2家企業(yè)虧損，合計(jì)虧損148.55億元，占37家企業(yè)合計(jì)虧損額的22.33%;煤炭采掘及采選業(yè)雖然有9家企業(yè)虧損，但合計(jì)虧損只有99.61億元，僅占全部虧損額的14.97%。

（四）企業(yè)利潤(rùn)增速差異巨大，盈利下滑企業(yè)明顯增加

2019中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)的利潤(rùn)增速差異巨大，盈利下滑企業(yè)的數(shù)量較2018年500強(qiáng)明顯增加。在2019中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)中，有5家企業(yè)的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)超過10倍，最高達(dá)到了93.67倍;凈利潤(rùn)增長(zhǎng)1倍以上的企業(yè)，有42家。與此同時(shí)，也有16家企業(yè)的利潤(rùn)下滑超過了100%。2019中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)中盈利減少的企業(yè)為181家，比2018年500強(qiáng)大幅增加了67家，企業(yè)盈利下滑數(shù)量創(chuàng)下了2008中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)以來的第三高值。

（五）減稅效果顯現(xiàn)，稅收貢獻(xiàn)比6連跌，綜合稅負(fù)3連跌

2019中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)納稅額微降，占全國(guó)稅收收入的比重實(shí)現(xiàn)六連降。2019中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)合計(jì)納稅額為4.05萬億元，比2018年500強(qiáng)納稅額增加了300億元。與2018年的全國(guó)稅收收入15.64萬億元相比，500強(qiáng)企業(yè)納稅總額占全國(guó)稅收收入的25.89%;自十八大以來，中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)對(duì)全國(guó)稅收收入的貢獻(xiàn)比已經(jīng)連續(xù)6年下降。

2019中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)的綜合稅負(fù)（納稅額/營(yíng)業(yè)收入）為5.12%，比2018年500強(qiáng)降低了0.53個(gè)百分點(diǎn)，已經(jīng)是自2016中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)以來綜合稅負(fù)的3連跌。

三、2019中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)的所有制格局和發(fā)展特征

（一）所有制結(jié)構(gòu)趨于穩(wěn)定，主要指標(biāo)國(guó)有企業(yè)占比仍然突出

近兩年中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)的所有制結(jié)構(gòu)波動(dòng)幅度收窄，所有制結(jié)構(gòu)相對(duì)趨于穩(wěn)定。2019中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)中，民營(yíng)企業(yè)數(shù)量為235家，比2018年500強(qiáng)小幅減少了2家，占全部500強(qiáng)的47%;國(guó)有企業(yè)為265家，占全部500強(qiáng)的53%。

國(guó)有企業(yè)在收入、資產(chǎn)等主要指標(biāo)上，仍占突出地位。2019中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)中，265家國(guó)有企業(yè)營(yíng)業(yè)收入為55.6萬億元，占全部500強(qiáng)營(yíng)業(yè)收入的70.29%;凈利潤(rùn)為24340.93億元，占全部500強(qiáng)的68.91%;資產(chǎn)、歸母凈資產(chǎn)（歸屬母公司凈資產(chǎn)，下同）分別為258.45萬億元、29.46萬億元，分別占全部500強(qiáng)的86.4%、80.47%;員工總數(shù)2480.74萬人，占全部500強(qiáng)的73.85%。國(guó)有企業(yè)在上述指標(biāo)中的占比，明顯都高于其數(shù)量占比，表明國(guó)有企業(yè)在規(guī)模體量上，總體上大于民營(yíng)企業(yè)。

（二）國(guó)有企業(yè)承擔(dān)更重稅負(fù)壓力，不同所有制稅負(fù)差距有所縮小

2019中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)中，國(guó)有企業(yè)的納稅額為3.18萬億元，占全部500強(qiáng)的78.52%，綜合稅負(fù)率為5.72%;而民營(yíng)企業(yè)的綜合稅負(fù)率則只有3.71%，顯著低于國(guó)有企業(yè)。但從趨勢(shì)看，國(guó)有企業(yè)的綜合稅負(fù)在持續(xù)下降，民營(yíng)企業(yè)綜合稅負(fù)有所提高，二者之間的差距有所縮小。與2018年500強(qiáng)比較看，國(guó)有企業(yè)綜合稅負(fù)下降0.66個(gè)百分點(diǎn)，民營(yíng)企業(yè)綜合稅負(fù)下降0.07個(gè)百分點(diǎn)，反映政府降稅舉措在國(guó)有企業(yè)與民營(yíng)企業(yè)都有一定程度表現(xiàn)。

（三）金融央企利潤(rùn)率指標(biāo)全面下滑，非金融央企與地方國(guó)企總體改善

2019中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)中，金融央企、非金融央企、地方國(guó)企數(shù)量分別為15家、68家、183家;非金融央企增加2家，地方國(guó)企增加1家。國(guó)有企業(yè)人均營(yíng)業(yè)收入為224.21萬元，比2018年500強(qiáng)提高了1.21萬元;人均凈利潤(rùn)為9.81萬元，比2018年500強(qiáng)下降0.23萬元。國(guó)有企業(yè)收入利潤(rùn)率、資產(chǎn)利潤(rùn)率、凈資產(chǎn)利潤(rùn)率分別為4.38%、0.94%、8.26%，分別比2018年500強(qiáng)中國(guó)有企業(yè)下降0.12個(gè)百分點(diǎn)、0.23個(gè)百分點(diǎn)、1.29個(gè)百分點(diǎn)，三項(xiàng)利潤(rùn)率指標(biāo)都不同程度下滑。國(guó)有企業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.22次/年，也低于2018年500強(qiáng)的0.26次/年。

四、2019中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)的行業(yè)特征

2019中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)共涉及到76個(gè)行業(yè)，比2018年500強(qiáng)少了文化娛樂業(yè)。其中制造業(yè)企業(yè)244家，服務(wù)業(yè)企業(yè)173家，其他行業(yè)企業(yè)83家;制造業(yè)企業(yè)減少了9家，服務(wù)業(yè)企業(yè)增加了3家，其他行業(yè)企業(yè)增加了6家。

（一）制造業(yè)企業(yè)數(shù)量減少，主要指標(biāo)占比各有高低

從長(zhǎng)期趨勢(shì)看，中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)中的制造業(yè)企業(yè)數(shù)量總體呈下降態(tài)勢(shì)，只是在部分年份出現(xiàn)增加現(xiàn)象;在2018年500強(qiáng)中制造業(yè)企業(yè)增加8家后，2019中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)上榜制造業(yè)企業(yè)數(shù)量再次回歸下降軌道，上榜企業(yè)數(shù)量減少了9家。與此同時(shí)，服務(wù)業(yè)企業(yè)增加了3家，其他行業(yè)企業(yè)增加了6家。詳見圖3。

在主要指標(biāo)上，制造業(yè)、服務(wù)業(yè)占比各有高低。2019中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)中，服務(wù)業(yè)在營(yíng)業(yè)收入、歸母凈利潤(rùn)、資產(chǎn)總額、歸母凈資產(chǎn)、員工人數(shù)、并購(gòu)或重組企業(yè)數(shù)、分公司數(shù)、國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)數(shù)等指標(biāo)上占比具有首位;尤其是在資產(chǎn)總額指標(biāo)上，服務(wù)業(yè)占到全部500強(qiáng)資產(chǎn)總額的80.52%;此外，服務(wù)業(yè)分別占?xì)w母凈利潤(rùn)、歸母凈資產(chǎn)的70.32%、64.29%，服務(wù)業(yè)明顯處于支配地位。制造業(yè)則在研發(fā)費(fèi)用、參股公司數(shù)、全資和控股子公司數(shù)、擁有專利項(xiàng)數(shù)、發(fā)明專利項(xiàng)數(shù)、總標(biāo)準(zhǔn)數(shù)、國(guó)內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)數(shù)等指標(biāo)上占比居于首位;特別是在擁有專利項(xiàng)數(shù)、發(fā)明專利項(xiàng)數(shù)上處于絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，分別占全部500強(qiáng)的71.93%、74.32%，同時(shí)，制造業(yè)的研發(fā)投入占全部500強(qiáng)研發(fā)費(fèi)用的63.11%。

（二）酒類企業(yè)在經(jīng)營(yíng)績(jī)效上表現(xiàn)突出，商業(yè)銀行收入利潤(rùn)率與人均凈利潤(rùn)占優(yōu)

酒類企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效表現(xiàn)突出，在收入利潤(rùn)率、資產(chǎn)利潤(rùn)率、凈資產(chǎn)利潤(rùn)率指標(biāo)上均處于前列，并且在人均凈利潤(rùn)上也處于領(lǐng)先水平。2019中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)中，3家酒類企業(yè)的平均收入利潤(rùn)率為17.79%，處于行業(yè)第二位;資產(chǎn)利潤(rùn)率為12.83%，處于行業(yè)第一位;凈資產(chǎn)利潤(rùn)率為21.13%，處于行業(yè)第二位;人均凈利潤(rùn)為47.11萬元，同樣處于行業(yè)第二位。商業(yè)銀行收入利潤(rùn)率為20.88%，人均凈利潤(rùn)為66.86萬元，兩項(xiàng)指標(biāo)排名均處于行業(yè)第一位。通信設(shè)備制造業(yè)則在凈資產(chǎn)利潤(rùn)率居于第一位，凈資產(chǎn)利潤(rùn)率為21.88%;金屬品商貿(mào)的人均營(yíng)業(yè)收入為2382.68萬元，排名行業(yè)榜首。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率方面，服務(wù)業(yè)明顯具有優(yōu)勢(shì)，前五行業(yè)都是服務(wù)業(yè)，其中人力資源服務(wù)業(yè)居于榜首，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為8.87次/年。

（三）二級(jí)細(xì)分行業(yè)中金融業(yè)優(yōu)勢(shì)最為突出，但其凈利潤(rùn)占比有所下降

2019中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)共涉及27個(gè)二級(jí)行業(yè)，金屬產(chǎn)品類企業(yè)最多，有73家;其次分別是房屋建筑、化學(xué)品制造、金融業(yè)、機(jī)械設(shè)備，分別有企業(yè)44家、43家、38家、28家。盡管金融業(yè)企業(yè)只有38家，僅占全部500強(qiáng)數(shù)量的7.60%，但卻在營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)、資產(chǎn)總額、歸母凈資產(chǎn)、繳納稅款、員工人數(shù)共六個(gè)指標(biāo)的絕對(duì)貢獻(xiàn)中排名第一;尤其是在資產(chǎn)總額上，金融業(yè)占64.31%;在歸母凈利潤(rùn)上，金融業(yè)也占據(jù)了48.30%，不過這一占比與2018年500強(qiáng)相比已經(jīng)下降了2.4個(gè)百分點(diǎn)。

電信及互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)業(yè)在研發(fā)費(fèi)用投入總額的貢獻(xiàn)中占據(jù)行業(yè)榜首，貢獻(xiàn)了2019中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)研發(fā)費(fèi)用的14.70%;在國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)制定上同樣貢獻(xiàn)突出，共貢獻(xiàn)了2019中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)參與國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)制定總量的50.66%，高居行業(yè)榜首位置。計(jì)算機(jī)、通信設(shè)備及其他電子設(shè)備制造業(yè)在專利貢獻(xiàn)上最為突出，貢獻(xiàn)了2019中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)專利總量的15.05%。綜合服務(wù)業(yè)在總標(biāo)準(zhǔn)數(shù)、國(guó)內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)數(shù)上占據(jù)行業(yè)排行榜首位，分別貢獻(xiàn)了2019中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)標(biāo)準(zhǔn)總數(shù)、國(guó)內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)數(shù)的19.22%、20.34%。

（四）行業(yè)入圍數(shù)量有增有減，收入、利潤(rùn)增速差異顯著

在全部76個(gè)行業(yè)中，有34個(gè)行業(yè)入圍企業(yè)數(shù)量發(fā)生了變化，其中19個(gè)行業(yè)入圍數(shù)增加，15個(gè)行業(yè)入圍數(shù)減少。入圍企業(yè)增加最多的是房屋建筑業(yè)，新增4家入圍企業(yè);多元化投資新增入圍企業(yè)3家，化學(xué)原料及化學(xué)品制造業(yè)、水務(wù)業(yè)、連鎖超市及百貨業(yè)、商業(yè)銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)各新增2家。住宅地產(chǎn)業(yè)減少企業(yè)數(shù)最多，入圍企業(yè)減少了5家;一般有色業(yè)減少了4家，石化及煉焦業(yè)、紡織印染業(yè)均減少了3家，汽車摩托車零售業(yè)減少了2家。

76個(gè)行業(yè)中，只有紡織印染業(yè)、商業(yè)地產(chǎn)業(yè)、兵器制造業(yè)收入同比下降，其他73個(gè)行業(yè)收入都同比增加;其中旅游和餐飲業(yè)收入增長(zhǎng)最快，增加了54.16%;工程機(jī)械及零部件業(yè)收入增長(zhǎng)了43.9%，住宅地產(chǎn)業(yè)收入增長(zhǎng)了34.72%;總體上看，收入增幅居于前十的行業(yè)服務(wù)業(yè)更占優(yōu)勢(shì)。在利潤(rùn)增長(zhǎng)方面，50個(gè)行業(yè)凈利潤(rùn)有不同程度增加，其中旅游與餐飲業(yè)實(shí)現(xiàn)了減虧;26個(gè)行業(yè)凈利潤(rùn)不同程度減少;農(nóng)林牧漁業(yè)、旅游與餐飲業(yè)兩個(gè)行業(yè)連續(xù)兩年全行業(yè)整體虧損，工程機(jī)械及零部件業(yè)則由盈轉(zhuǎn)虧;通信與設(shè)備制造業(yè)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)最快，大幅增長(zhǎng)了22.6倍;商業(yè)地產(chǎn)業(yè)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)了12.26倍。詳見表1。

（五）汽車行業(yè)入圍企業(yè)數(shù)量有所增長(zhǎng)，利潤(rùn)率指標(biāo)總體下降

2019中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)中，有19家汽車企業(yè)入圍，在2018年500強(qiáng)增加1家的基礎(chǔ)上再次增加1家入圍企業(yè)。十八大以來，中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)中的汽車企業(yè)總體保持平穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。從汽車企業(yè)對(duì)全部500強(qiáng)的貢獻(xiàn)看，19家汽車企業(yè)貢獻(xiàn)了2019中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)營(yíng)業(yè)收入的5.56%，貢獻(xiàn)度比2018年500強(qiáng)下降了0.2個(gè)百分點(diǎn);貢獻(xiàn)了全部500強(qiáng)凈利潤(rùn)的3.16%，比2018年500強(qiáng)下降了0.32個(gè)百分點(diǎn)。但與2010中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)相比，汽車企業(yè)營(yíng)業(yè)收入貢獻(xiàn)度提高了0.52個(gè)百分點(diǎn)，凈利潤(rùn)貢獻(xiàn)度降低了1.44個(gè)百分點(diǎn)。除凈資產(chǎn)利潤(rùn)率外，汽車行業(yè)其他盈利指標(biāo)都呈下降態(tài)勢(shì)。

（六）房地產(chǎn)收入貢獻(xiàn)持續(xù)增加，利潤(rùn)率指標(biāo)在波動(dòng)中有升有降

2019中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)中，房地產(chǎn)業(yè)共有66家企業(yè)入圍，數(shù)量上比2018年500強(qiáng)持平。66家房地產(chǎn)企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入占全部500強(qiáng)營(yíng)業(yè)收入的9.88%，這一比例比2018年500強(qiáng)提升了0.57個(gè)百分點(diǎn);9年來，房地產(chǎn)業(yè)對(duì)營(yíng)業(yè)收入的貢獻(xiàn)呈持續(xù)提升態(tài)勢(shì)。66家房地產(chǎn)企業(yè)凈利潤(rùn)占全部500強(qiáng)凈利潤(rùn)的8.79%，比2018年500強(qiáng)降低了0.65個(gè)百分點(diǎn)，房地產(chǎn)業(yè)對(duì)中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)凈利潤(rùn)的貢獻(xiàn)有所下降。

房地產(chǎn)業(yè)凈資產(chǎn)利潤(rùn)率持續(xù)三年提升，收入利潤(rùn)率、資產(chǎn)利潤(rùn)率下降。2019中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)中，房地產(chǎn)業(yè)的凈資產(chǎn)利潤(rùn)率為14.84%，比2018年500強(qiáng)提升了3.61個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)三年實(shí)現(xiàn)了提升。收入利潤(rùn)率、資產(chǎn)利潤(rùn)率分比為3.97%、1.84%，分別比2018年500強(qiáng)下降了0.59個(gè)百分點(diǎn)、0.34個(gè)百分點(diǎn)。但從同比口徑看，66家房地產(chǎn)企業(yè)的凈利潤(rùn)增速為23.53%，明顯高于營(yíng)業(yè)收入同比增速，房地產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展質(zhì)量有所改善。

五、2019中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)總部的地區(qū)分布特征

2019中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)中，西藏、海南繼續(xù)沒有企業(yè)入圍，內(nèi)地其他29個(gè)?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）都有企業(yè)入圍。

（一）頭部區(qū)域與尾部區(qū)域差距進(jìn)一步縮小，廣東凈增加企業(yè)最多

2019中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)中，北京地區(qū)的企業(yè)有100家，與2018年500強(qiáng)持平;第二梯隊(duì)（入圍企業(yè)數(shù)量在40家以上的省級(jí)區(qū)域），包括廣東、山東、江蘇和浙江，共有199家企業(yè)入圍，比2018年500強(qiáng)減少了3家;第三梯隊(duì)（入圍企業(yè)數(shù)量在10-39家的省級(jí)區(qū)域），包括上海、河北、四川、重慶、福建、安徽等，共有115家企業(yè)入圍，比2018年500強(qiáng)減少了6家;第四梯隊(duì)（入圍企業(yè)數(shù)量在9家及以下的省級(jí)區(qū)域），包括河南等17個(gè)省級(jí)區(qū)域，共有86家企業(yè)入圍，比2018年500強(qiáng)增加9家。這一分布表明，隨著尾部區(qū)域入圍企業(yè)數(shù)量的增加，中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)中頭部區(qū)域與尾部區(qū)域的差距進(jìn)一步縮小，500強(qiáng)企業(yè)在省級(jí)區(qū)域的分布朝著相對(duì)均衡化、分散化的方向發(fā)展。

多個(gè)省（自治區(qū)、直轄市）入圍企業(yè)數(shù)量均有不同程度變化。廣東共有57家企業(yè)入圍2019中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)，比2018年凈增加6家，是入圍企業(yè)增加最多的省級(jí)區(qū)域;其次是福建，增加了3家;再次是遼寧與上海，均增加了2家，這也是東北地區(qū)三省中唯一一次出現(xiàn)入圍企業(yè)增加。浙江入圍企業(yè)減少最多，凈減少了5家;其次是江蘇，減少了3家;再次是安徽與天津，各減少了2家。從兩年變動(dòng)趨勢(shì)看，安徽、北京、湖南、吉林、天津入圍企業(yè)數(shù)量連續(xù)兩年減少，重慶、新疆、江西、福建連續(xù)兩年入圍企業(yè)數(shù)量增加，廣西、貴州、青海、山西、云南入圍企業(yè)數(shù)量則連續(xù)三年保持未變，其他省級(jí)區(qū)域則呈波動(dòng)態(tài)勢(shì)。

（二）中部地區(qū)企業(yè)數(shù)量持續(xù)減少，西部地區(qū)穩(wěn)中有增

2019中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)中，東部地區(qū)入圍企業(yè)數(shù)量為371家，比2018年500強(qiáng)減少1家;中部地區(qū)入圍企業(yè)52家，在2018年500強(qiáng)減少2家的基礎(chǔ)上，再次減少了3家，入圍企業(yè)數(shù)量連續(xù)減少;西部地區(qū)入圍企業(yè)為66家，比2018年500強(qiáng)增加了4家;東北地區(qū)入圍企業(yè)11家，與2018年500強(qiáng)持平。

（三）東部地區(qū)盈利能力領(lǐng)先，東北地區(qū)稅負(fù)高位趨降

2019中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)中東部地區(qū)企業(yè)的收入利潤(rùn)率為4.88%，遠(yuǎn)高于中部地區(qū)的1.46%、西部地區(qū)的2.59%和東北地區(qū)的2.35%;東部地區(qū)企業(yè)的凈資產(chǎn)利潤(rùn)率為9.92%，遠(yuǎn)高于中部地區(qū)的7.46%、西部地區(qū)的7.05%和東北地區(qū)的6.25%。但從凈利潤(rùn)同比增速看，西部地區(qū)企業(yè)凈利潤(rùn)同比快速增長(zhǎng)了25.26%，中部地區(qū)企業(yè)凈利潤(rùn)同比增速也達(dá)到了20.19%，均明顯高于東部地區(qū)企業(yè)的10.96%，這表明中西部地區(qū)企業(yè)與東部地區(qū)企業(yè)之間盈利能力差距在縮小。而東北地區(qū)企業(yè)凈利潤(rùn)增速僅有5.43%，慢于東中西部地區(qū)企業(yè)凈利潤(rùn)增速，也慢于東北地區(qū)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入增速，表明東北地區(qū)企業(yè)的盈利狀況在惡化，與其他地區(qū)企業(yè)盈利能力差距在繼續(xù)擴(kuò)大。詳見圖4。

（四）央企總部扎堆北京，東部沿海民企為主

2019中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)中，有65家總部集聚在北京，再加上北京市屬的18家地方國(guó)企，國(guó)有企業(yè)一共有83家，占了北京入圍2019中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)100家企業(yè)的83%。即使是刨除掉中央企業(yè)，北京入圍企業(yè)中，地方國(guó)企的數(shù)量也比民營(yíng)企業(yè)多1家。而在河北、山東、江蘇、浙江、廣東這些東部沿海經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)高度繁榮，民營(yíng)企業(yè)得到很好發(fā)展，所以其當(dāng)?shù)厝雵袊?guó)企業(yè)500強(qiáng)的企業(yè)中，多數(shù)都是民營(yíng)企業(yè)。如江蘇的49家企業(yè)中，有43家是民營(yíng)企業(yè);山東的50家企業(yè)中，有37家是民營(yíng)企業(yè)。此外，遼寧9家入圍企業(yè)中，也有6家是民營(yíng)企業(yè)，占了全部入圍企業(yè)的2/3。

六、2019中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)的創(chuàng)新特征

中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)研發(fā)投入保持持續(xù)增加態(tài)勢(shì)，研發(fā)強(qiáng)度也相應(yīng)提高至1.6%，非常接近于歷史最高值1.61%的水平。研發(fā)投入強(qiáng)度在5%以上的企業(yè)數(shù)量增加3家，超過半數(shù)企業(yè)的研發(fā)強(qiáng)度同比都有所提升。制造業(yè)企業(yè)研發(fā)強(qiáng)度持續(xù)高于服務(wù)業(yè)，并且保持上升態(tài)勢(shì)。

（一）研發(fā)投入持續(xù)增加，研發(fā)強(qiáng)度進(jìn)一步提升

2019中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)中有426家企業(yè)提供了研發(fā)數(shù)據(jù)，這一數(shù)字與2018年500強(qiáng)持平。426家企業(yè)共投入研發(fā)費(fèi)用9765.48億元，比2018年500強(qiáng)增加了814.59億元，增幅為9.1%;但與自身同口徑比，426家企業(yè)的研發(fā)投入同比大幅增長(zhǎng)了21.71%。企均研發(fā)投入為22.92億元，比2018年500強(qiáng)企均研發(fā)投入21.01億元增長(zhǎng)了9.11%。十八大以來，企業(yè)研發(fā)投入持續(xù)較快增長(zhǎng);2019中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)研發(fā)投入總額比2013中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)增長(zhǎng)了79.96%，年均增速為10.29%。若能繼續(xù)維持這一良好增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)將在下一年度創(chuàng)下企業(yè)平均研發(fā)強(qiáng)度新高。

（二）企業(yè)研發(fā)投入意愿總體有所加強(qiáng)，多數(shù)企業(yè)研發(fā)強(qiáng)度提升

研發(fā)投入強(qiáng)度在5%以上的企業(yè)數(shù)量及其研發(fā)投入金額占比都呈上升趨勢(shì)，企業(yè)研發(fā)投入意愿有所增強(qiáng)。2019中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)中，有4家企業(yè)的研發(fā)強(qiáng)度超過了10%，比2018年500強(qiáng)多了1家;合計(jì)投入研發(fā)費(fèi)用1411.45億元，研發(fā)強(qiáng)度10%以上企業(yè)的研發(fā)費(fèi)用合計(jì)占了全部426家企業(yè)研發(fā)投入總額的14.46%。研發(fā)強(qiáng)度在5%-10%的企業(yè)有16家，比2018年500強(qiáng)增加了2家;合計(jì)投入研發(fā)費(fèi)用1825.38億元，占426家企業(yè)的18.69%。研發(fā)強(qiáng)度在5%以上的企業(yè)合計(jì)比2018年500強(qiáng)增加了3家，高投入強(qiáng)度的企業(yè)數(shù)量有所增加。

（三）制造業(yè)研發(fā)強(qiáng)度上升，非金融央企企均研發(fā)投入金額遠(yuǎn)超其他企業(yè)

制造業(yè)企業(yè)研發(fā)強(qiáng)度高于服務(wù)業(yè)，并且保持上升態(tài)勢(shì)。2019中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)的426家有研發(fā)數(shù)據(jù)的企業(yè)中，包括制造業(yè)企業(yè)237家，服務(wù)業(yè)企業(yè)112家。237家制造業(yè)企業(yè)的平均研發(fā)強(qiáng)度為2.12%，比2018年500強(qiáng)提高了0.05個(gè)百分點(diǎn);112家服務(wù)業(yè)企業(yè)平均研發(fā)強(qiáng)度為1.05%，比2018年500強(qiáng)降低了0.07個(gè)百分點(diǎn)。制造業(yè)企業(yè)平均研發(fā)強(qiáng)度高于服務(wù)業(yè)企業(yè)，而且這一差距在2019中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)中有所擴(kuò)大。

非金融類中央企業(yè)的企均研發(fā)投入金額明顯高于其他企業(yè)，且保持逐年增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。2019中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)中，有研發(fā)投入的非金融類中央企業(yè)有53家，共投入研發(fā)費(fèi)用3249億元，占全部研發(fā)投入的33.58%;非金融類中央企業(yè)企均研發(fā)投入為61.3億元，比2018年企均值55.25億元提高了10.96%。從橫向比較看，非金融類中央企業(yè)企均研發(fā)投入明顯高于金融央企與地方國(guó)企，也顯著高于民營(yíng)企業(yè)。詳見圖5。但從研發(fā)強(qiáng)度看，225家國(guó)有企業(yè)平均研發(fā)強(qiáng)度為1.27%，其中非金融類中央企業(yè)為1.37%，地方國(guó)企為1.23%，明顯低于民營(yíng)企業(yè)的2.38%。

（四）高端裝備制造業(yè)研發(fā)力度持續(xù)領(lǐng)先，廣東企業(yè)研發(fā)強(qiáng)度整體領(lǐng)先

2019中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)中，3家通信設(shè)備制造企業(yè)共投入研發(fā)費(fèi)用1175.67億元，行業(yè)平均研發(fā)強(qiáng)度為13.44%，顯著高于排位第二的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)業(yè)的6.14%;通信設(shè)備制造業(yè)人均研發(fā)費(fèi)用為49.43萬元，也顯著高于互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)業(yè)的19.58萬元;通信設(shè)備制造業(yè)企均研發(fā)費(fèi)用為391.89億元，同樣遠(yuǎn)高于航空航天的182.9億元。從研發(fā)強(qiáng)度、人均研發(fā)費(fèi)用、企均研發(fā)費(fèi)用排名前五的行業(yè)看，主要是高端設(shè)備制造行業(yè)，這將有力支撐中國(guó)高端設(shè)備制造業(yè)企業(yè)的持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展。而且與2018年500強(qiáng)相比，通信設(shè)備制造業(yè)的研發(fā)強(qiáng)度進(jìn)一步提高，2018年500強(qiáng)中該行業(yè)的研發(fā)強(qiáng)度只有11.92%。

（五）專利數(shù)量與質(zhì)量持續(xù)提升，國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)制定參與度更為活躍

中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)的專利與發(fā)明專利數(shù)量持續(xù)增加，發(fā)明專利占比6連升。2019中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)共有396家企業(yè)申報(bào)了專利數(shù)據(jù)，共申報(bào)專利總數(shù)110.8萬件;專利申報(bào)企業(yè)比2018年500強(qiáng)增加了14家，專利申報(bào)數(shù)量比2018年500強(qiáng)增加了15.25萬件，增長(zhǎng)了15.97%。其中申報(bào)發(fā)明專利40.56萬件，比2018年500強(qiáng)增長(zhǎng)了17.4%，發(fā)明專利數(shù)量連續(xù)9年持續(xù)增長(zhǎng)。2019中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)中發(fā)明專利占全部專利的36.61%，占比比2018年500強(qiáng)提高了0.45個(gè)百分點(diǎn)，發(fā)明專利占比已經(jīng)連續(xù)6年逐年提高，專利質(zhì)量穩(wěn)步提升。企業(yè)參與標(biāo)準(zhǔn)制定情況有所波動(dòng)，但參與國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)制定的活躍度持續(xù)提升。

七、2019中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)的國(guó)際化特征

（一）國(guó)際化經(jīng)營(yíng)程度與2018年500強(qiáng)相比回落，但同比有所改善

2019中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)中國(guó)際化經(jīng)營(yíng)企業(yè)的國(guó)際化程度，與2018年500強(qiáng)企業(yè)相比，各指標(biāo)均有不同程度下滑，但與本企業(yè)的同比口徑看，各指標(biāo)均有所好轉(zhuǎn)。2019中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)中，有249家企業(yè)的海外收入、海外資產(chǎn)、海外人員數(shù)據(jù)齊全。這249家企業(yè)的海外收入占企業(yè)全部收入的14.07%，海外資產(chǎn)占全部資產(chǎn)的12%，海外人員占全部人員的6.20%;按照聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)組織計(jì)算跨國(guó)指數(shù)的方式，得到249家企業(yè)的跨國(guó)指數(shù)為10.75%。這一跨國(guó)指數(shù)與2018中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)中241家跨國(guó)經(jīng)營(yíng)企業(yè)相比，下降了0.11個(gè)百分點(diǎn);但與249家企業(yè)自身上一年度的國(guó)際化經(jīng)營(yíng)情況相比，則上升了0.63個(gè)百分點(diǎn)。

（二）國(guó)際化經(jīng)營(yíng)企業(yè)的盈利不如非國(guó)際化企業(yè)，但企均指標(biāo)好于非國(guó)際化企業(yè)

2019中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)中的國(guó)際化經(jīng)營(yíng)企業(yè)，其收入利潤(rùn)率、凈資產(chǎn)利潤(rùn)率均低于非國(guó)際化經(jīng)營(yíng)企業(yè)，人均收入、人均凈利潤(rùn)也低于非國(guó)際化經(jīng)營(yíng)企業(yè)。2019中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)中，249家國(guó)際化經(jīng)營(yíng)企業(yè)的收入利潤(rùn)率為3.67%，低于非國(guó)際化經(jīng)營(yíng)企業(yè)2.1個(gè)百分點(diǎn);凈資產(chǎn)利潤(rùn)率為8.17%，低于非國(guó)際化經(jīng)營(yíng)企業(yè)3.72個(gè)百分點(diǎn);人均營(yíng)業(yè)收入為234.05萬元，比非國(guó)際化經(jīng)營(yíng)企業(yè)低3.79萬元;人均凈利潤(rùn)為8.59萬元，比非國(guó)際化經(jīng)營(yíng)企業(yè)低5.13萬元。詳見圖5。這些結(jié)果表明，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)較好的盈利水平，延緩了國(guó)內(nèi)不少大企業(yè)參與國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的步伐;而在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)盈利表現(xiàn)不佳的企業(yè)，則可能被倒逼選擇了國(guó)際化經(jīng)營(yíng)道路。同時(shí)也從另一個(gè)側(cè)面反映了中國(guó)大企業(yè)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)能力不佳的現(xiàn)實(shí)，這導(dǎo)致不少參與國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的中國(guó)大企業(yè)花費(fèi)了大量國(guó)際化經(jīng)營(yíng)投入，卻沒有能夠獲得與之相對(duì)應(yīng)的收益。這也可能反映了中國(guó)國(guó)際化企業(yè)的另一個(gè)客觀現(xiàn)實(shí)：企業(yè)整體技術(shù)水平相對(duì)偏低，產(chǎn)品附加值低，不得不依靠相對(duì)較低的價(jià)格來拓展市場(chǎng)，從而拉低了境外業(yè)務(wù)的盈利能力。

規(guī)模越大的企業(yè)，越傾向于國(guó)際化。2019中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)中，249家國(guó)際化經(jīng)營(yíng)企業(yè)的企均營(yíng)業(yè)收入為1974.93億元，遠(yuǎn)高于非國(guó)際化經(jīng)營(yíng)企業(yè)的1192.11億元;國(guó)際化經(jīng)營(yíng)企業(yè)的企均凈利潤(rùn)為72.51億元，也比非國(guó)際化經(jīng)營(yíng)企業(yè)高3.72億元。區(qū)間分布狀況也表明，排名越靠前的企業(yè)參與國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的比例越高，前100強(qiáng)企業(yè)中有62家企業(yè)參與了國(guó)際化經(jīng)營(yíng)，占全部國(guó)際化經(jīng)營(yíng)企業(yè)的24.9%。這一結(jié)果表明，企業(yè)規(guī)模對(duì)企業(yè)國(guó)際化有較大貢獻(xiàn)，規(guī)模越大的企業(yè)，越傾向于國(guó)際化經(jīng)營(yíng)，傾向于開拓國(guó)際市場(chǎng)作為新的收入與利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，盡管其早期國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的績(jī)效可能并不理想。

（三）不同所有制企業(yè)的國(guó)際化經(jīng)營(yíng)能力各有高低，行業(yè)互有優(yōu)劣

2019中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)中，國(guó)有企業(yè)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的收入利潤(rùn)率高于民營(yíng)企業(yè)，但凈資產(chǎn)利潤(rùn)率低于民營(yíng)企業(yè)。2019中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)249家國(guó)際化經(jīng)營(yíng)企業(yè)中，含國(guó)有企業(yè)164家，其平均營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率為3.78%，高于85家民營(yíng)企業(yè)的3.16%;其平均凈資產(chǎn)利潤(rùn)率為7.63%，遠(yuǎn)低于民營(yíng)企業(yè)的13.53%。

服務(wù)業(yè)收入利潤(rùn)率高于制造業(yè)，但制造業(yè)凈資產(chǎn)利潤(rùn)率高于服務(wù)業(yè)。2019中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)中的249家國(guó)際化經(jīng)營(yíng)企業(yè)中，有制造業(yè)企業(yè)133家，服務(wù)業(yè)企業(yè)59家，其他行業(yè)企業(yè)57家。133家制造業(yè)企業(yè)的平均收入利潤(rùn)率為2.32%，低于59家服務(wù)業(yè)企業(yè)的7.29%;但在凈資產(chǎn)利潤(rùn)率方面，制造業(yè)企業(yè)平均值為9.39%，高于服務(wù)業(yè)企業(yè)的9.01%。從行業(yè)比較看，制造業(yè)與服務(wù)業(yè)的國(guó)際化經(jīng)營(yíng)盈利水平也是各有千秋。

（四）多數(shù)行業(yè)企業(yè)積極參與國(guó)際化經(jīng)營(yíng)，部分行業(yè)依舊固守本土市場(chǎng)

多數(shù)行業(yè)的企業(yè)都在積極參與國(guó)際化經(jīng)營(yíng)。2019中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)的76個(gè)行業(yè)中，有44個(gè)行業(yè)的國(guó)際化比率（行業(yè)入圍企業(yè)中參與國(guó)際化經(jīng)營(yíng)企業(yè)的占比）高于50%;其中有17個(gè)行業(yè)的國(guó)際化比率為100%，不過這17個(gè)行業(yè)中有8個(gè)行業(yè)的入圍企業(yè)都只有1家，其他9個(gè)行業(yè)入圍企業(yè)數(shù)量在2-4家不等。在16個(gè)入圍企業(yè)數(shù)量超過10家的行業(yè)中，國(guó)際化經(jīng)營(yíng)比率最高為汽車及零配件制造業(yè)，19家入圍企業(yè)中有16家參與了國(guó)際化經(jīng)營(yíng)，行業(yè)國(guó)際化比率為84.21%;其次是家用電器制造業(yè)，10家入圍企業(yè)中有8家積極參與國(guó)際化經(jīng)營(yíng)，國(guó)際化比率為80%;此外，房屋建筑業(yè)、綜合制造業(yè)、一般有色業(yè)、化學(xué)原料及化學(xué)品制造業(yè)、多元化投資業(yè)的行業(yè)國(guó)際化比率均超過了50%。

2019中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)中，共有19個(gè)行業(yè)入圍企業(yè)的國(guó)際化比率低于30%，行業(yè)企業(yè)整體上仍更傾向于固守本土進(jìn)行經(jīng)營(yíng)，參與國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的意愿比較弱。此外，軟件和信息技術(shù)業(yè)、酒業(yè)、航空運(yùn)輸業(yè)、飲料業(yè)、化工醫(yī)藥商貿(mào)業(yè)、醫(yī)藥及醫(yī)療器材零售業(yè)、水上運(yùn)輸業(yè)、航空港及相關(guān)服務(wù)業(yè)、農(nóng)產(chǎn)品及食品批發(fā)業(yè)、汽車摩托車零售業(yè)的國(guó)際化比率為0，行業(yè)入圍500強(qiáng)的企業(yè)中沒有企業(yè)參與國(guó)家化經(jīng)營(yíng)。

八、2019中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)的兼并重組活動(dòng)

（一）并購(gòu)重組活躍度回升，國(guó)企是并購(gòu)參與的關(guān)鍵力量

2019中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)中，有182家企業(yè)參與了并購(gòu)重組，共完成對(duì)1000家企業(yè)的并購(gòu)重組;無論是從并購(gòu)參與數(shù)量，還是從完成并購(gòu)企業(yè)數(shù)量看，500強(qiáng)企業(yè)的并購(gòu)重組活躍度都有明顯回升;其中參與并購(gòu)企業(yè)數(shù)比2018年500強(qiáng)增加了23家，完成并購(gòu)重組的次數(shù)比2018年500強(qiáng)增加了178次。從企業(yè)平均并購(gòu)次數(shù)看，2019中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)中182家并購(gòu)主體的平均并購(gòu)次數(shù)為5.49次，比2018年500強(qiáng)的企業(yè)平均并購(gòu)次數(shù)多了0.32次。

2018年是國(guó)有企業(yè)并購(gòu)重組年，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革穩(wěn)步推進(jìn)，并購(gòu)重組成為國(guó)有企業(yè)化解過剩產(chǎn)能、整合優(yōu)勢(shì)產(chǎn)能的重要手段。2019中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)中，有104家國(guó)有企業(yè)參與了并購(gòu)重組，占全部國(guó)有企業(yè)的39.1%，國(guó)有企業(yè)參與并購(gòu)重組的比例高于民營(yíng)企業(yè)將近6個(gè)百分點(diǎn);尤其是地方國(guó)企，并購(gòu)參與率達(dá)到了44.81%，高出民營(yíng)企業(yè)11.47個(gè)百分點(diǎn)。從實(shí)施并購(gòu)次數(shù)看，國(guó)有企業(yè)共實(shí)施了613次并購(gòu)重組，占全部并購(gòu)重組次數(shù)的61.3%，也明顯高于國(guó)有企業(yè)在2019中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)中的數(shù)量占比。從企業(yè)平均并購(gòu)次數(shù)看，國(guó)有企業(yè)為5.89次，高于民營(yíng)企業(yè)的4.96次，其中非金融央企的平均并購(gòu)次數(shù)更是多達(dá)10.86次。

（二）服務(wù)業(yè)并購(gòu)重組最為積極，江浙滬企業(yè)并購(gòu)重組較為活躍

2019中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)中，173家服務(wù)業(yè)企業(yè)中有68家企業(yè)參與了并購(gòu)重組，并購(gòu)參與度為39.31%，高于其他行業(yè)的36.59%和制造業(yè)的34.29%。68家服務(wù)業(yè)企業(yè)共完成了617次并購(gòu)重組，遠(yuǎn)多于84家制造業(yè)企業(yè)的264次和30家其他行業(yè)企業(yè)的119次。68家服務(wù)業(yè)企業(yè)的企均并購(gòu)次數(shù)為9.07次，遠(yuǎn)高于其他行業(yè)企業(yè)的3.97次和制造業(yè)企業(yè)的3.14次。其中入圍企業(yè)數(shù)量較多的行業(yè)有綜合能源供應(yīng)業(yè)、電力生產(chǎn)業(yè)、化學(xué)原料及化學(xué)品制造業(yè)、水泥及玻璃制造業(yè)、家用電器制造業(yè)。從并購(gòu)重組實(shí)施次數(shù)看，電網(wǎng)業(yè)完成了138次并購(gòu)重組，居于行業(yè)首位;其次是住宅地產(chǎn)業(yè)，完成并購(gòu)重組92次;公路運(yùn)輸完成并購(gòu)重組67次，醫(yī)藥及醫(yī)療器材零售業(yè)完成60次，多元化投資業(yè)完成53次;上述行業(yè)都是服務(wù)業(yè)。

在入圍企業(yè)數(shù)量較多的地區(qū)中，江浙滬排在并購(gòu)參與度地區(qū)排行榜前列，并購(gòu)重組相對(duì)較為活躍;其中浙江有23家企業(yè)參與了并購(gòu)重組，并購(gòu)參與度為53.49%;江蘇有22家企業(yè)參與了并購(gòu)重組，并購(gòu)參與度為44.9%;上海有13家企業(yè)參與了并購(gòu)重組，并購(gòu)參與度為41.94%。

（三）并購(gòu)參與企業(yè)的盈利水平低于非并購(gòu)企業(yè)，稅負(fù)率相對(duì)也低于非并購(gòu)企業(yè)

2019中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)中，182家參與并購(gòu)重組的企業(yè)，其凈利潤(rùn)增速為9.84%，低于318家非并購(gòu)企業(yè)的11.87%;收入利潤(rùn)率、凈資產(chǎn)利潤(rùn)率分別為2.15%、6.81%，均明顯低于非并購(gòu)重組企業(yè)的5.5%、10.41%;人均凈利潤(rùn)為5.54萬元，同樣遠(yuǎn)低于非并購(gòu)企業(yè)的12.91萬元。詳見圖9。這一數(shù)據(jù)說明，2019中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)中發(fā)起并購(gòu)的企業(yè)，其目的可能更多是為了占領(lǐng)市場(chǎng)，所以更多是針對(duì)盈利狀況不佳的企業(yè)實(shí)施了并購(gòu)重組，所以導(dǎo)致了并購(gòu)后企業(yè)整體盈利水平的下滑;亦或是，企業(yè)由于經(jīng)營(yíng)陷入困境，為擺脫困境而被迫實(shí)施并購(gòu)重組。

九、中國(guó)大企業(yè)持續(xù)發(fā)展面臨的問題與挑戰(zhàn)

（一）快速成長(zhǎng)對(duì)現(xiàn)有領(lǐng)先企業(yè)構(gòu)成嚴(yán)峻挑戰(zhàn)

過去培育一家世界500強(qiáng)企業(yè)需要幾十年時(shí)間，而新產(chǎn)業(yè)新經(jīng)濟(jì)的出現(xiàn)，以及新商業(yè)模式的創(chuàng)設(shè)，卻可以大大縮短一家優(yōu)秀企業(yè)向世界500強(qiáng)邁進(jìn)的時(shí)間。高科技企業(yè)谷歌1998年成立， 2009年進(jìn)入世界500強(qiáng)，僅僅只是用了十年;十年時(shí)間對(duì)很多企業(yè)來說，可能都還沒有平安度過成長(zhǎng)初期。京東與阿里巴巴進(jìn)入世界500強(qiáng)也只用了17年，騰訊則用了18年完成了對(duì)世界500強(qiáng)的追求，小米則更是只用了8年就躋身世界500強(qiáng)?！?018胡潤(rùn)中國(guó)獨(dú)角獸指數(shù)》顯示，中國(guó)目前有獨(dú)角獸企業(yè)186家，企業(yè)平均成立時(shí)間只有6年;其中貓眼微影、瑞幸咖啡、度小滿金融、愛馳汽車、拜騰汽車和零跑汽車6家獨(dú)角獸成立不足三年。總體上看，目前推動(dòng)企業(yè)快速成長(zhǎng)的因素有三個(gè)方面：一是新經(jīng)濟(jì)本身具有無可比擬的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，一經(jīng)誕生便可迎來爆炸式增長(zhǎng);二是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)支撐了企業(yè)商業(yè)模式的顛覆式創(chuàng)新，加快了企業(yè)市場(chǎng)拓展;三是競(jìng)爭(zhēng)激化成為頻繁并購(gòu)重組的催化劑，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合大大縮短了企業(yè)規(guī)模擴(kuò)張時(shí)間。

潛在競(jìng)爭(zhēng)者的快速成長(zhǎng)，顯然加大了現(xiàn)有領(lǐng)先企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)壓力，對(duì)其持續(xù)發(fā)展構(gòu)成嚴(yán)峻挑戰(zhàn)?？焖俪砷L(zhǎng)企業(yè)的存在，是產(chǎn)業(yè)生態(tài)的不安定因素，將加速提升產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的緊張程度，加快優(yōu)勝劣汰進(jìn)程。這類企業(yè)的目標(biāo)，肯定不會(huì)滿足于搶奪同行業(yè)領(lǐng)域中已有中小企業(yè)的市場(chǎng)份額，而是瞄準(zhǔn)行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)，致力于快速取而代之。在這些企業(yè)創(chuàng)立的早期，盡管它們可能已經(jīng)表現(xiàn)出了快速成長(zhǎng)的特質(zhì)，但往往由于企業(yè)規(guī)模不大，總是被行業(yè)領(lǐng)先者所忽略而放任了它們的成長(zhǎng)壯大;而等到這些企業(yè)成長(zhǎng)到足以引起行業(yè)領(lǐng)先者重視，覺察到它們帶來的巨大潛在威脅，并準(zhǔn)備采取措施遏制其成長(zhǎng)的時(shí)候，卻已經(jīng)是無法阻擋其快速成長(zhǎng)的步伐，不得不黯然接受競(jìng)爭(zhēng)失敗的事實(shí)，甚至被逐出市場(chǎng)。對(duì)長(zhǎng)期適應(yīng)于慢成長(zhǎng)生態(tài)，并一直基于慢成長(zhǎng)生態(tài)制定競(jìng)爭(zhēng)策略的現(xiàn)有領(lǐng)先企業(yè)來說，如何以及能否破除其思維慣性，敏銳捕捉潛在競(jìng)爭(zhēng)威脅，準(zhǔn)確定位及跟蹤潛在競(jìng)爭(zhēng)者，并采取行之有效的新競(jìng)爭(zhēng)策略，是企業(yè)應(yīng)對(duì)來自快速成長(zhǎng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵所在。

（二）核心技術(shù)、基礎(chǔ)材料是持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵短板

不少領(lǐng)域的核心技術(shù)都掌握在歐美日等外國(guó)企業(yè)手中，對(duì)中國(guó)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的持續(xù)發(fā)展構(gòu)成巨大潛在威脅。技術(shù)貿(mào)易本來應(yīng)該是市場(chǎng)化的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，但對(duì)關(guān)鍵技術(shù)、核心技術(shù)，政府往往對(duì)其轉(zhuǎn)讓采取管制措施。核心技術(shù)買不來，要不來，也討不來，必須靠自己去突破。核心技術(shù)是企業(yè)在產(chǎn)品開發(fā)過程中通過長(zhǎng)期、持續(xù)、高投入研發(fā)形成的具有關(guān)鍵性、獨(dú)特性的技術(shù)體系，在某種程度上具有不可復(fù)制性，并控制著同行業(yè)的技術(shù)制高點(diǎn)。中國(guó)在光刻機(jī)、芯片、手機(jī)射頻器件、核心工業(yè)軟件、核心算法等諸多領(lǐng)域的核心技術(shù)，都存在受制于人的情況。所以，企業(yè)是否提前制定有應(yīng)對(duì)預(yù)案，則成為決定企業(yè)持續(xù)運(yùn)營(yíng)受沖擊程度的關(guān)鍵。

材料也是中國(guó)工業(yè)生產(chǎn)領(lǐng)域一個(gè)突出的薄弱環(huán)節(jié)，是制約中國(guó)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的突出短板。歷史原因決定了中國(guó)材料工業(yè)水平整體較差，但這似乎并沒有影響中國(guó)科研工作者在材料學(xué)領(lǐng)域表現(xiàn)出特殊的天賦;在全球頂尖的100位材料學(xué)家榜單中，共有15位華人科學(xué)家入選，其中榜單前6位均為華人。當(dāng)前中國(guó)材料領(lǐng)域，明顯表現(xiàn)出科研強(qiáng)生產(chǎn)弱的格局;一方面中國(guó)科研人員近十年來在世界知名材料領(lǐng)域?qū)W術(shù)期刊上發(fā)表大量高質(zhì)量論文，另一方面中國(guó)材料制造業(yè)卻總體上處于弱勢(shì)地位，不少關(guān)鍵材料、基礎(chǔ)材料都要依賴進(jìn)口。據(jù)統(tǒng)計(jì)全球總共有約130種關(guān)鍵核心材料，其中32%中國(guó)完全空白，另有52%依賴進(jìn)口。相關(guān)領(lǐng)域的中國(guó)企業(yè)，它們所做的工作，就是對(duì)進(jìn)口原材料進(jìn)行后續(xù)加工，或是采購(gòu)國(guó)外零部件進(jìn)行集成裝配。這導(dǎo)致一方面中國(guó)企業(yè)只能賺取低廉的加工費(fèi)，另一方面企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)也完全受制于國(guó)外材料供應(yīng)方，中國(guó)企業(yè)處于十分不利用的地位。此外，就中國(guó)可以自給自足的材料來說，如果不能在材料水平上實(shí)現(xiàn)提升，或是在新材料研發(fā)上取得突破，制造業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)必然難以順利推進(jìn)。

（三）效益、效率不佳延緩高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型進(jìn)程

從企業(yè)發(fā)展實(shí)踐結(jié)果看，中國(guó)大企業(yè)在效率與效益上雖然有所提升，但與歐美國(guó)家大企業(yè)在效率效益上的巨大差距并沒有取得實(shí)質(zhì)性的改善。2019中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)的凈資產(chǎn)利潤(rùn)率為9.65%，盡管與2018年500強(qiáng)相比已經(jīng)有了一定程度改善，但與世界500強(qiáng)、美國(guó)500強(qiáng)相比，在盈利能力仍有很大差距;2019中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)的凈資產(chǎn)利潤(rùn)率比當(dāng)年世界500強(qiáng)低2.68個(gè)百分點(diǎn)，比當(dāng)年美國(guó)500強(qiáng)低5.51個(gè)百分點(diǎn)。從長(zhǎng)期趨勢(shì)看，除金融危機(jī)期間，由于世界500強(qiáng)、美國(guó)500強(qiáng)企業(yè)受危機(jī)影響較大，企業(yè)盈利能力大幅下滑，中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)盈利能力在短期內(nèi)領(lǐng)先于世界500強(qiáng)、美國(guó)500強(qiáng)外，其他年份中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)的凈資產(chǎn)利潤(rùn)率一直都低于世界500強(qiáng)與美國(guó)500強(qiáng);自2012年榜單開始，中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)的凈資產(chǎn)利潤(rùn)率就低于美國(guó)500強(qiáng)，而且二者之間的差距甚至有逐年擴(kuò)大的趨勢(shì)。詳見圖10。在人均凈利潤(rùn)方面，中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)也同樣遠(yuǎn)低于世界500強(qiáng)與美國(guó)500強(qiáng)。導(dǎo)致這一盈利能力巨大差距的原因，主要還是在于企業(yè)技術(shù)能力上的差距，以及國(guó)際品牌塑造能力上的不足，這使得中國(guó)企業(yè)的產(chǎn)品與服務(wù)附加價(jià)值偏低，競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力偏弱，只能依靠低價(jià)格、低利潤(rùn)來提升競(jìng)爭(zhēng)力;而低利潤(rùn)則又可能反過來進(jìn)一步加強(qiáng)了對(duì)中國(guó)企業(yè)的低端鎖定，進(jìn)而導(dǎo)致中國(guó)企業(yè)無力去推進(jìn)向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型的相關(guān)戰(zhàn)略。對(duì)中國(guó)大企業(yè)來說，迫切需要打破這一不利循環(huán)的制約，增強(qiáng)企業(yè)向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型的潛力與動(dòng)能。

（四）貿(mào)易摩擦與逆全球化阻礙國(guó)際貿(mào)易增長(zhǎng)

改革開放40年來，中國(guó)貿(mào)易進(jìn)出口總額從1978年的355億元增至2018年的30.51萬億元;進(jìn)出口貿(mào)易的快速增長(zhǎng)，不僅對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)做出了巨大貢獻(xiàn)，也是拉動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要力量，為全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供了需求潛力巨大的市場(chǎng)。據(jù)估計(jì)，在過去20多年來，全球貿(mào)易總量每增長(zhǎng)2個(gè)百分點(diǎn)，都能帶來約1個(gè)百分點(diǎn)的全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出增長(zhǎng)。逆全球化思潮的回魂與貿(mào)易摩擦的頻發(fā)，嚴(yán)重阻礙了全球貿(mào)易的持續(xù)增長(zhǎng)，這將對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生嚴(yán)重不利影響。

（五）債務(wù)違約與不良貸款增加成為金融穩(wěn)定的暗礁

債券違約不僅影響違約企業(yè)本身存續(xù)發(fā)展，也會(huì)對(duì)資本市場(chǎng)與投資者產(chǎn)生不良影響，甚至?xí)?duì)金融環(huán)境的穩(wěn)定產(chǎn)生擾動(dòng)。債券違約對(duì)金融市場(chǎng)穩(wěn)定性的影響體現(xiàn)在三個(gè)方面：一是在違約事件沖擊下，債券作為質(zhì)押品進(jìn)行再融資的能力將大幅下降，債券拋壓加大，導(dǎo)致市場(chǎng)流動(dòng)性惡化;二是債券違約可能導(dǎo)致持有相關(guān)債券的金融產(chǎn)品面臨集中贖回風(fēng)險(xiǎn)，并因金融產(chǎn)品相互嵌套、關(guān)聯(lián)而快速向更大范圍擴(kuò)散，快速放大金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn);三是債券違約加上前兩方面影響，加速市場(chǎng)恐慌情緒蔓延，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)對(duì)流動(dòng)性的敏感度明顯增強(qiáng)，進(jìn)而導(dǎo)致信用風(fēng)險(xiǎn)從企業(yè)層面向金融機(jī)構(gòu)層面擴(kuò)散，誘發(fā)金融系統(tǒng)同業(yè)擠兌，進(jìn)而影響金融穩(wěn)定和金融安全。Wind數(shù)據(jù)顯示，2018年中國(guó)共有123只違約債券、1198.5億元的違約金額。比2014年首次發(fā)生債券違約以來4年違約債券總和的122只還多1只;金額方面也比之前4年總和的859.9億元還要多出39.4%。2019年上半年，債券市場(chǎng)違約事件較2018年繼續(xù)大幅增加;共有96只債券發(fā)生違約，比2018年同期的22只增加了74只，暴增236.4%;違約金額約668億元，相比2018年同期的184億元，增加了263%。2019年上半年新增違約企業(yè)共計(jì)19家，共涉及147.1億元的首次違約債券余額;其中民營(yíng)企業(yè)為18家，占比達(dá)到94.7%。

（六）地緣政治風(fēng)險(xiǎn)可能惡化全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)環(huán)境

盡管并沒有證據(jù)證明地緣政治風(fēng)險(xiǎn)與全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)顯著負(fù)相關(guān)，但也沒有證據(jù)可以完全排除地緣政治對(duì)地緣經(jīng)濟(jì)發(fā)展與全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的負(fù)面影響。事實(shí)上，地緣政治和地緣經(jīng)濟(jì)之間相互交織、相互影響的程度在日益深化。而且大國(guó)的地緣競(jìng)爭(zhēng)加劇，國(guó)家內(nèi)部沖突的蔓延，以及由此而產(chǎn)生的效應(yīng)疊加和放大，一方面升高了全球安全的不穩(wěn)定因素，另一方面也顯著影響了人們對(duì)世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心，并將不可避免地阻礙經(jīng)濟(jì)全球化和地區(qū)融合的深入發(fā)展。當(dāng)然，對(duì)遠(yuǎn)離沖突地區(qū)的各國(guó)企業(yè)來說，有可能借助濟(jì)活動(dòng)的多元化，以及恰當(dāng)?shù)膽?yīng)對(duì)措施，來弱化地緣政治沖突對(duì)企業(yè)發(fā)展的影響。

廣大企業(yè)家既要清醒認(rèn)知當(dāng)前面臨的困境，也要堅(jiān)信中國(guó)經(jīng)濟(jì)的韌勁，以堅(jiān)定的投資發(fā)展信心，充分激發(fā)與弘揚(yáng)優(yōu)秀企業(yè)家精神，科學(xué)進(jìn)行謀劃與部署，帶領(lǐng)企業(yè)沿著高質(zhì)量發(fā)展的正確道路，不斷攻堅(jiān)克難，矢志前行。一是對(duì)創(chuàng)新戰(zhàn)略、創(chuàng)新角色定位作出根本性轉(zhuǎn)變，聚力突破關(guān)鍵技術(shù)核心技術(shù)。二是落實(shí)對(duì)表對(duì)標(biāo)，縮小與世界一流企業(yè)差距。三是優(yōu)化供應(yīng)鏈戰(zhàn)略，降低供應(yīng)鏈脆弱性。四是打造國(guó)際知名品牌，持續(xù)深化國(guó)際化經(jīng)營(yíng)。五是加快培育新動(dòng)能，全力打造新優(yōu)勢(shì)。

（責(zé)任編輯：王藝璇）

Abstract： This paper analyzes the list and report of 2019' Chinese Enterprises Top 500. The development of Chinese enterprises represented by Top 500 enterprises is showing five characteristics i.e. sustained and rapid growth in scale， continuous accumulation of innovation strength， reduction in corporate tax burden， and deleveraging effect emergence as well as steadily improved international status. However， due to the influence of trade， investment and technology suppression from the United States， some enterprises have been impacted in their development. In the new year， Chinese enterprises， especially large-scale enterprises， must face up to the difficulties in development， actively respond to various challenges from both at home and abroad， adhere to innovation drive， promote transformation and upgrading， accelerate the transition to high-quality development， to win continuous and steady growth to further consolidate the foundation for stable macroeconomic growth.

Keywords： Top 500 Chinese Companies;Innovation Drive; Transformation and Upgrading