湯紹均

摘要：我國經(jīng)濟的持續(xù)上漲為企業(yè)的發(fā)展提供了廣闊的空間和機遇。為了保證企業(yè)在激烈的市場競爭中穩(wěn)定前行，企業(yè)需要不斷擴張發(fā)展規(guī)模。而并購已經(jīng)成為當前各大企業(yè)擴張規(guī)模的重要方法。但是，企業(yè)在并購過程中會影響到財務工作，如果處理不當會引發(fā)一系列財務風險，不僅不利于企業(yè)并購的有序完成，還會使企業(yè)面臨巨大的經(jīng)濟損失。因此，本文針對企業(yè)并購中的財務風險類型進行具體闡述，并分析其存在的風險因素，從而提出有效的財務風險管理措施。希望通過本文的論述能夠為相關人士提供參考和借鑒。從而為企業(yè)順利完成并購奠定良好的基礎，促進企業(yè)實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的目標。

關鍵詞：企業(yè)并購;財務風險;風險管理

引言

隨著我國資本市場的發(fā)展和深入，企業(yè)的發(fā)展空間也越來越大，為了能夠提高企業(yè)市場核心競爭力，一部分企業(yè)需要通過收購擴大自身規(guī)模。從而形成了并購現(xiàn)象。然而，企業(yè)在并購過程中會面臨諸多風險因素，尤其是財務風險。財務風險能夠直接決定企業(yè)并購是否順利完成。由此可見，對財務風險加強管理對企業(yè)發(fā)展而言具有重要意義。結合市場調查數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，當前世界大型公司在并購過程中有65%幾率以失敗告終，而我國的國有企業(yè)并購成功率相對更低，通常在25%左右。這一調查數(shù)據(jù)也為企業(yè)并購敲響警鐘，想要在并購過程中有效規(guī)避財務風險，首先要了解和掌握財務風險的類型，從而針對性的提出管理措施。企業(yè)順利并購奠定良好的基礎。如圖1所示，為企業(yè)并購財務風險及管理研究。

一、企業(yè)并購對企業(yè)未來發(fā)展的影響

（一）擴大企業(yè)規(guī)模，提高企業(yè)經(jīng)濟效益

企業(yè)通過并購手段，能夠調整企業(yè)的經(jīng)營形式，補充企業(yè)的資產(chǎn)，有利于企業(yè)擴大發(fā)展規(guī)模，同時降低生產(chǎn)成本提高經(jīng)濟效益。除此之外，企業(yè)通過并購還能夠提高生產(chǎn)質量，拓展產(chǎn)品生產(chǎn)形式。有利于企業(yè)提高核心競爭力。與此同時，企業(yè)在并購前會受到規(guī)模小、生產(chǎn)能力較低等限制阻礙企業(yè)的持續(xù)發(fā)展，而通過并購能夠打破傳統(tǒng)企業(yè)發(fā)展中存在的弊端問題，從而有效擴大生產(chǎn)規(guī)模和生產(chǎn)能力。對企業(yè)持續(xù)發(fā)展有極其重要的意義。不僅能夠使企業(yè)發(fā)展充分做到與時俱進，還能夠結合不同市場需求采取針對性服務手段，從而保證企業(yè)的經(jīng)濟效益。

（二）并購促進企業(yè)在市場發(fā)展中起到領先效應

企業(yè)并購最大的優(yōu)勢在于能夠提高企業(yè)的核心競爭力，具體可以體現(xiàn)在兩個方面：第一，企業(yè)通過并購上下游相關企業(yè)有利企業(yè)充分掌握市場形勢，多方面挖掘產(chǎn)品銷售渠道，同時有利于合理選擇生產(chǎn)材料，從而在市場競爭中扎穩(wěn)腳跟，起到領先作用。第二，企業(yè)通過并購能夠擴大企業(yè)規(guī)模，同時拓展市場占有率。通過并購能夠實現(xiàn)強強聯(lián)合這一目標，對市場發(fā)展而言能夠引領潮流，成為同行業(yè)中的先驅企業(yè)。與此同時，從我國經(jīng)濟發(fā)展角度來看，企業(yè)通過并購能夠提高綜合實力，促進我國經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展，不僅能夠使企業(yè)與世界接軌，有效提高我國在世界范圍內的競爭能力。

（三）有利于優(yōu)化資源配置，實現(xiàn)資源共享

當前，我國企業(yè)隨著社會的發(fā)展不斷進步，人力、物力、財力等資源的競爭越來越明顯，當前大部分企業(yè)正面臨著各方面資源短缺的現(xiàn)象。而通過企業(yè)并購能夠補充企業(yè)資源，有利于完善企業(yè)的資源配置，實現(xiàn)資源共享這一目標。從而提高企業(yè)的生產(chǎn)效率和經(jīng)濟效益，對企業(yè)發(fā)展有積極作用。

二、企業(yè)并購中的財務風險類型

企業(yè)采用并購手段拓展規(guī)模會受到一系列影響引發(fā)財務風險，如不及時控制后果不堪設想，因此，企業(yè)在并購過程中需要清楚認識財務風險的類型，有利于展開控制和管理工作。具體可以從以下幾個方面進行分析：

（一）價值預測風險

企業(yè)并購價格定位對企業(yè)發(fā)展有直接影響，所謂并購價格定位主要是企業(yè)對被并購企業(yè)的資產(chǎn)進行科學預測，并合理協(xié)商并購價格。在進行這一步驟時，會為企業(yè)帶來一定的財務風險因素。具體可以體現(xiàn)在財務信息方面。務必作為企業(yè)并購中極其重要的一部分，如果財務信息與實際情況不符，會直接影響并購價值的預測結果。與此同時，財務管理工作需要重視財務信息管理，企業(yè)通過并購手段拓展規(guī)模時，通常需要以企業(yè)中的財務信息作為主要依據(jù)。財務信息能夠直接體現(xiàn)企業(yè)的實際情況和綜合實力。因此，企業(yè)并購過程中，有些被并購企業(yè)為了能夠提高自身的經(jīng)濟效益，對財務信息進行人為造價，企業(yè)如果沒有意識到這一真實情況會產(chǎn)生巨大的財務風險。

（二）融資風險

融資風險是企業(yè)并購中較為常見的一種財務風險，引發(fā)這種風險的根本原因在于融資方式缺乏合理性，導致企業(yè)并購存在較為嚴重的風險因素。與此同時，當前我國資本市場缺乏完整性，一些細節(jié)方面仍然存在不足之處。具體可以表現(xiàn)在投資銀行的資金利用受多方面限制。所以，企業(yè)在并購過程中如果缺乏資金，往往會選擇融資方式。此時需要企業(yè)加強重視融資帶來的財務風險，通過選擇正確融資渠道規(guī)避財務風險隱患，從而避免企業(yè)控股權受到負面影響。

（三）支付風險

所謂企業(yè)并購支付風險，具體可以體現(xiàn)在股票支付、現(xiàn)金支付或杠桿支付等方面。例如：企業(yè)在股權分布過程中會直接受到股票支付的影響，從而分散原有股權降低收益。通過股權支付能夠增加新股權，是股權成本相對提高，不利于企業(yè)并購順利進行。與此同時，部分股權投資人士把握并購時機對股權進行套利，最終造成股權持有人和企業(yè)利益同時受到損害。現(xiàn)金支付使之企業(yè)在并購過程中受資金流動的限制，導致企業(yè)面臨巨大的壓力，調節(jié)能力相對較弱，加劇了企業(yè)面臨財務風險。而杠桿支付，是企業(yè)將被并購公司抵押給銀行，從而獲取一定資金，同時通過得到的資金完成并購，如果并購公司綜合能力較弱無還款能力，將會引發(fā)巨大的財務風險。企業(yè)在并購過程中如果使用股權、現(xiàn)金等方式，能夠有效減少單一支付存在的不足，如果在并購過程中以上幾種方法均不合理，會導致企業(yè)面臨新的財務風險。

三、企業(yè)并購中的財務風險管理措施

企業(yè)在并購過程中想要提高企業(yè)利益，規(guī)避企業(yè)中存在的財務風險，需要結合具體風險問題進行分析，從而提出針對性的管理措施。因此本文通過以下幾個方面進行分析，希望能夠為企業(yè)并購降低財務風險奠定良好的基礎。

（一）保證財務信息的真實性

企業(yè)在并購過程中，財務人員需要科學管理和調研財務信息，充分保證財務信息具有真實性和準確性。從而為了解和掌握企業(yè)實際情況提供有利依據(jù)，有效提高企業(yè)應對財務風險的能力，合理預測并購價格。想要達到這一目標，需要企業(yè)在并購過程中需要慎重對待被并購企業(yè)，通過多渠道了解被并購企業(yè)的真實情況，并合理分析被并購企業(yè)的財務信息，從而準確判斷被并購企業(yè)的收購價值，從根源上降低企業(yè)面臨的財務風險。與此同時，預測價值的工作人員也是數(shù)據(jù)收集人員，需要具備責任意識和專業(yè)能力，從而降低企業(yè)并購面臨財務風險。

（二）科學選擇融資方式

企業(yè)在并購過程中如果面臨資金短缺問題，往往選擇融資方式進行收購。想要有效規(guī)避企業(yè)面臨財務風險，需要科學選擇融資方式。具體融資過程中，企業(yè)需要有效延伸融資渠道，政府需要采取相關措施干預資本市場，提高銀行資金發(fā)揮其關鍵作用和價值，從而為企業(yè)并購提供有利條件，有效降低融資風險。另外，企業(yè)在融資過程中需要結合融資比例展開，根據(jù)自身的實際情況和經(jīng)濟效益進行分析，并做出具有科學性的判斷，從而做出融資比例的判斷，有效規(guī)避融資風險。

（三）科學選擇支付方式

企業(yè)并購中選用的支付方式會為企業(yè)帶來巨大的財務風險。例如：通過股票支付會導致企業(yè)中的股權分散，現(xiàn)金支付會導致降低銀行面臨外界壓力的能力。杠桿支付導致企業(yè)沒有償債能力面臨財務風險。由此可見，企業(yè)并購想要有效規(guī)避財務風險，需要結合自身的盈利情況、債務情況等實際情況進行分析，選擇單一支付方式或組合支付方式，有效避免企業(yè)并購中面臨的風險，為企業(yè)的順利并購奠定基礎。結合當前各大企業(yè)并購實際情況能夠看出，組合支付方式相對于單一支付方式更加有效，對企業(yè)降低財務風險有積極作用。

四、結語

綜上所述，隨著我國經(jīng)濟的不斷發(fā)展，各行各業(yè)都面臨著巨大的市場競爭壓力，一部分企業(yè)為了能夠提高市場核心競爭力，需要通過拓展規(guī)模奠定基礎。因此，并購成為了企業(yè)拓展規(guī)模的重要手段。然而，企業(yè)在并購過程中會面臨較大的風險，其中財務風險最為嚴重，因此需要企業(yè)加強重視和管理，從而為企業(yè)順利并購奠定良好的基礎。

參考文獻：

[1]武保勝.企業(yè)并購中的財務風險管理[J].冶金財會，2016（04）：32-34.

[2]王桂榮.企業(yè)并購中的財務風險管理[J].財會學習，2018（12）：72-72.

[3]王巍.淺談企業(yè)并購中的財務風險管理[J].財政監(jiān)督，2017（02）：66-67.

[4]王桂榮;企業(yè)并購中的財務風險管理[J].財會學習，2018，No.186（12）：84+86.

[5]何星;鄧春芳;宮園園;.企業(yè)并購中的財務風險管理研究[J].金融經(jīng)濟，2017，No.474（24）：206-207.

[6]李恩燕.淺析企業(yè)并購中的財務風險管理[J].當代經(jīng)濟，2016（20）：76-77.

[7]任陳.淺析企業(yè)并購的財務風險管理[J].魅力中國，2016（12）：145-145.

[8]劉艷姿.探析企業(yè)并購流程中的財務風險管理[J].科學與財富，2017（23）：36-36.

（作者單位：浙江黃路包裝股份有限公司）