摘要：伴隨我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展，風(fēng)險不斷加劇，企業(yè)風(fēng)險管控能力不強(qiáng)等問題困擾企業(yè)。本文嘗試以泰安某制造企業(yè)——H企業(yè)為例，以風(fēng)險管理理論為基礎(chǔ)，分析H企業(yè)面臨的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險。

關(guān)鍵詞：風(fēng)險;SWOT分析;財(cái)務(wù)報表分析

中圖分類號：F275??文獻(xiàn)識別碼：A??文章編號：

2096-3157（2020）08-0064-02

一、H企業(yè)簡介

H企業(yè)始建于20世紀(jì)60年代，是泰安市比較出名的企業(yè)，公司主要業(yè)務(wù)包括：設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn);對外承接大型加工外包服務(wù)，可以根據(jù)客戶的圖紙進(jìn)行一條龍服務(wù)。H企業(yè)部分產(chǎn)品達(dá)到國際、國內(nèi)先進(jìn)水平。

二、H企業(yè)所處市場風(fēng)險

H企業(yè)所處的制造行業(yè)近幾年不夠景氣，2016年更是遭遇“寒冬”，許多企業(yè)紛紛倒閉，市場一片低迷。2016年行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)數(shù)量有所下降，平均虧損達(dá)到11209萬元，為近年最高，并且虧損有持續(xù)擴(kuò)大的趨勢。2017年行業(yè)有回暖的趨勢，但形勢依然不容樂觀。

雖然H企業(yè)所在行業(yè)產(chǎn)品遠(yuǎn)超過其他國家，但是，我國相關(guān)產(chǎn)品創(chuàng)新不足，低端產(chǎn)品自給自足，中高端產(chǎn)品的自給率嚴(yán)重偏低，在風(fēng)險控制、財(cái)務(wù)管理、成本控制、設(shè)計(jì)研發(fā)等諸多方面與世界先進(jìn)國家仍存在較大差距。尤其對于生產(chǎn)低端產(chǎn)品的中小企業(yè)來說，其競爭力更弱，面臨的風(fēng)險更大，H企業(yè)也不例外。

三、H企業(yè)面臨的經(jīng)營風(fēng)險、財(cái)務(wù)風(fēng)險

本文選用SWOT分析法、財(cái)務(wù)報表分析法相結(jié)合的方式來識別風(fēng)險，從主觀與客觀兩個角度分析H企業(yè)面臨的經(jīng)營風(fēng)險和財(cái)務(wù)風(fēng)險。

1SWOT分析法

SWOT分析法是一種較為常見的分析企業(yè)面臨風(fēng)險的方法。SWOT分析法要分析企業(yè)的四個方面：S優(yōu)勢（Strength）、W劣勢（Weakness）、O機(jī)會（Opportunities）、T威脅（Threats）[1]。運(yùn)用這種方法，可以幫助企業(yè)分析內(nèi)外部因素，更準(zhǔn)確的識別風(fēng)險。

具體來說：

（1）優(yōu)勢S

H企業(yè)創(chuàng)建于20世紀(jì)60年代，相對于新成立的企業(yè)，具有多方面的優(yōu)勢：

多年積累的良好的品牌形象。H企業(yè)的商標(biāo)被評為中國馳名商標(biāo)。公司2015年和2016年度連續(xù)被評為“同行業(yè)30強(qiáng)企業(yè)”。先后榮獲 “中國專利明星企業(yè)”、“知識產(chǎn)權(quán)示范企業(yè)”、“企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新獎”等多項(xiàng)榮譽(yù)稱號。

產(chǎn)品技術(shù)相對先進(jìn)。H企業(yè)部分產(chǎn)品代表了國內(nèi)較高水平，產(chǎn)品應(yīng)用廣泛。企業(yè)曾完成國家科技重大專項(xiàng)、自主創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)化重大專項(xiàng)，擁有專利18l項(xiàng);獲得國家、省、市、行業(yè)科技進(jìn)步獎勵58項(xiàng);起草制定國家標(biāo)準(zhǔn)4項(xiàng)、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)14項(xiàng)。

（2）劣勢W

人才缺乏。H企業(yè)地處泰安市，城市小、企業(yè)小，對高端人才沒有吸引力，企業(yè)研發(fā)團(tuán)隊(duì)中畢業(yè)于985、211等名校的技術(shù)員幾乎為零。其他部門工作人員本科及本科以上學(xué)歷者更是寥寥無幾。

風(fēng)險意識不足。H企業(yè)上到管理層，下到員工，風(fēng)險意識都比較薄弱，甚至可以說除了董事會成員，其他職員根本沒有風(fēng)險意識。

存貨占用資金大。H企業(yè)的主要產(chǎn)品，其生產(chǎn)特點(diǎn)是周期長，資金周轉(zhuǎn)緩慢，原材料、半成品等占用資金較大，一旦發(fā)生不可抗力因素導(dǎo)致企業(yè)資金鏈斷裂的情況，就會危及企業(yè)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。

（3）機(jī)會O

經(jīng)濟(jì)環(huán)境好轉(zhuǎn)。從企業(yè)外部來看，自2016年第四季度以來，PMI快速回升至51%以上，因?yàn)槠?、房地產(chǎn)等領(lǐng)域的增長，H企業(yè)所在行業(yè)形式也有所好轉(zhuǎn)。根據(jù)具體的數(shù)據(jù)資料，2016年我國機(jī)床消費(fèi)總額約275億美元，行業(yè)景氣度指數(shù)為539%，與上一年度同期相比上升194個百分點(diǎn)。

國家政策方面。實(shí)行供給側(cè)改革，一定程度上促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，同時也促進(jìn)了創(chuàng)新。國家政策的出臺為H企業(yè)所在行業(yè)帶來新的機(jī)遇。

（4）威脅T

市場需求低。中國經(jīng)濟(jì)正在經(jīng)歷結(jié)構(gòu)性調(diào)整的陣痛期，而中國機(jī)床工具行業(yè)受經(jīng)濟(jì)、投資增速放緩和需求結(jié)構(gòu)升級等影響，整體市場情況還是不容樂觀。市場需求低迷，企業(yè)普遍存在大而不強(qiáng)的問題。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，H企業(yè)所在行業(yè)的主營業(yè)務(wù)利潤率約49%，與五年前相比下降了16個百分點(diǎn);產(chǎn)品存貨與五年前相比增長1622%，應(yīng)收賬款增長了643%。從這些數(shù)據(jù)看，近年H企業(yè)所在行業(yè)利潤率下降、存貨積壓、應(yīng)收賬款的增加，都表明了市場滯銷，管理者重視程度不夠，缺乏風(fēng)險意識，沒有明確的管理目標(biāo)等的問題。所以，在行業(yè)回溫的大背景下，依然存在著這些不可忽視的壓力。

競爭激烈。我國雖然是生產(chǎn)制造大國，但是我國生產(chǎn)的產(chǎn)品大多自產(chǎn)自銷，在國際上沒有競爭力，創(chuàng)新力不足。H企業(yè)，在夾縫中求生存，不僅面臨著國際競爭的壓力，還有國內(nèi)競爭的局面，是不可忽視的威脅。

2財(cái)務(wù)報表分析法

財(cái)務(wù)報表分析法主要是通過企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表的數(shù)據(jù)分析企業(yè)可能存在的風(fēng)險[2]。這里分析了H企業(yè)近5年的財(cái)務(wù)報表數(shù)據(jù)?？赡苊媾R的財(cái)務(wù)風(fēng)險主要包括：

（1）籌資風(fēng)險

企業(yè)在籌資、投資、生產(chǎn)等各個環(huán)節(jié)都可能會承擔(dān)風(fēng)險?；I資風(fēng)險是指企業(yè)借入資金而導(dǎo)致無力償還的可能性。

除現(xiàn)金流量表2中的項(xiàng)目外，表2中還增加了借款金額在籌資活動現(xiàn)金流入總額的比重，更加清晰、直觀。從表2中可以看出，H企業(yè)近5年籌資的主要方式就是銀行借款，只有2014年有少部分吸收投資，剩余4年銀行借款的占比全部都在99%以上?？梢姡琀企業(yè)籌資方式非常單一，并且銀行借款的數(shù)額較大，抗風(fēng)險能力較弱，籌資風(fēng)險較大。

從H企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)看，除2012年外，H企業(yè)的流動負(fù)債率都在65%以上，處于比較高的位置，說明H企業(yè)對于短期資金的依賴程度較強(qiáng)，籌資活動中的借款金額多數(shù)是短期借款，這樣容易出現(xiàn)資金鏈斷裂的風(fēng)險：短期借款還款期限較短，若H企業(yè)資金流動出現(xiàn)問題，會出現(xiàn)不能及時還款的現(xiàn)象。

另一方面，2012年與2016年H企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率異常高，說明H企業(yè)的總資產(chǎn)中幾乎都是通過借款來籌資的，這可能與行業(yè)狀況有關(guān)。過高的資產(chǎn)負(fù)債率可能使企業(yè)償債壓力過大，風(fēng)險增加。

（2）存貨管理風(fēng)險

企業(yè)為正常運(yùn)轉(zhuǎn)，保持一定量的存貨是非常必要的。但如果存貨過多，出現(xiàn)產(chǎn)品積壓的現(xiàn)象，又會占用企業(yè)資金。作為一家中小型制造企業(yè)，產(chǎn)品生產(chǎn)周期較長，容易出現(xiàn)存貨管理風(fēng)險。

2012年～2016年H企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率分別為272、322、323、259、156，近五年H企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率處于比較低的水平，最高的2014年存貨周轉(zhuǎn)率也只有323，而最低的2016年只有156，說明H企業(yè)銷售狀況不好，存在比較嚴(yán)重的存貨積壓問題，尤其是2016年。這與2016年整個行業(yè)狀況低迷有關(guān)，也與企業(yè)自身的問題有關(guān)。存貨積壓嚴(yán)重，存在存貨貶值的風(fēng)險。存貨周轉(zhuǎn)率低，流動性差，存貨轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的速度慢，說明H企業(yè)存貨管理存在問題，效率比較低，影響企業(yè)的短期償債能力。

（3）流動性風(fēng)險

企業(yè)流動性一般指企業(yè)資產(chǎn)不損失的情況下的變現(xiàn)能力。變現(xiàn)能力越強(qiáng)，企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)，風(fēng)險越小。大多數(shù)情況下，采用流動比率和速動比率衡量。

通過計(jì)算H企業(yè)近五年的流動比率分別為121、146、156、164、07，速動比率分別為063、101、112、114、051。可以看出，除了2016年外，企業(yè)的流動性較為穩(wěn)定，流動比率成逐漸上升的趨勢，2013年～2015年的速動比率基本維持在1左右。而2016年卻出現(xiàn)比較大的下降，流動性變差，反映了企業(yè)短期償債能力下降，對經(jīng)營不利。

（4）經(jīng)營風(fēng)險

企業(yè)以利潤最大化為目標(biāo)，因此企業(yè)經(jīng)營成果的分析是非常必要的[3]。如果企業(yè)經(jīng)營狀況良好，銷售利潤較高，那么在經(jīng)營過程中現(xiàn)金流量凈額高，有足夠多的資金在企業(yè)中，為企業(yè)營運(yùn)提供保障。風(fēng)險評價指標(biāo)主要包括銷售凈利率、總資產(chǎn)收益率、銷售收入增長率。

H企業(yè)近五年的銷售收入增長率分別為1194%、3128%、1934%、-318%、-7142%，可以看出2012年、2013年、2014年都是增長的趨勢，而2015年、2016年有一定程度的下滑，尤其是2016年的銷售收入增長率為-7142%，銷售收入下降幅度較大。

H企業(yè)近五年的總資產(chǎn)收益率分別為092%、13%、1034%、469%、-701%，H企業(yè)近五年的銷售利潤率分別為095%、153%、1479%、836%、-2926%，可以看出2016年總資產(chǎn)收益率和銷售利潤率都為負(fù)數(shù)，2012年～2015年的數(shù)值也不大，說明H企業(yè)的盈利能力并不是很理想，受行業(yè)狀況影響較大，對于企業(yè)的營運(yùn)、償債都有不利的影響。

通過以上企業(yè)所處市場風(fēng)險分析、SWOT分析和財(cái)務(wù)報表分析，我們可以得出H企業(yè)面臨的風(fēng)險主要有：財(cái)務(wù)風(fēng)險較大、存貨占用資金大、籌資方式單一、流動性差、市場不景氣、人才缺乏、企業(yè)風(fēng)險意識不足、經(jīng)營狀況不良、市場需求低、競爭激烈等風(fēng)險。這些風(fēng)險尤其是財(cái)務(wù)風(fēng)險是H企業(yè)管理層下一步要重點(diǎn)改善的地方，把能改善的風(fēng)險改了，企業(yè)才能長久的、良好的發(fā)展下去，H企業(yè)管理層的工作任重而道遠(yuǎn)。

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作者簡介：

胥振，供職于泰安技師學(xué)院;研究方向：稅收籌劃，內(nèi)部控制。