袁陽陽

[摘 要]隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)的繁榮，醫(yī)藥行業(yè)上市公司財(cái)務(wù)舞弊事件不斷出現(xiàn)，對(duì)資本市場(chǎng)的良性發(fā)展極為不利。本文從風(fēng)險(xiǎn)因子理論出發(fā)，從道德品質(zhì)、舞弊動(dòng)機(jī)、舞弊機(jī)會(huì)、舞弊發(fā)現(xiàn)概率以及舞弊處罰力度等方面深入剖析康美藥業(yè)財(cái)務(wù)舞弊事件，并提出通過制定穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略、強(qiáng)化內(nèi)控建設(shè)、加強(qiáng)員工的道德文化建設(shè)和提高員工法律意識(shí)等措施，減少企業(yè)財(cái)務(wù)舞弊行為。

[關(guān)鍵詞]上市公司;康美藥業(yè);財(cái)務(wù)舞弊

doi：10.3969/j.issn.1673 - 0194.2020.16.012

[中圖分類號(hào)]F231.6;F239[文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A[文章編號(hào)]1673-0194（2020）16-00-02

0? ? ?引 言

伯洛格那等人在GONE理論的基礎(chǔ)上，提出了較為完善的企業(yè)舞弊風(fēng)險(xiǎn)因子理論。該理論將風(fēng)險(xiǎn)因子劃分為個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)因子與一般風(fēng)險(xiǎn)因子，前者是關(guān)于個(gè)體的因素，包括道德品質(zhì)與舞弊動(dòng)機(jī);而后者是被外界左右的因素，包括舞弊機(jī)會(huì)、舞弊發(fā)現(xiàn)概率以及舞弊處罰性質(zhì)與程度。該理論認(rèn)為財(cái)務(wù)舞弊是由兩個(gè)因子共同作用導(dǎo)致的。如今手段多變的企業(yè)財(cái)務(wù)舞弊行為，不僅破壞了投資市場(chǎng)的秩序，也給證劵市場(chǎng)監(jiān)管帶來了困難。針對(duì)近年來企業(yè)財(cái)務(wù)舞弊頻發(fā)現(xiàn)象，本文以康美藥業(yè)為例，基于舞弊風(fēng)險(xiǎn)因子理論對(duì)財(cái)務(wù)舞弊動(dòng)因進(jìn)行探究，提出相應(yīng)的防范措施，為我國(guó)資本市場(chǎng)的良性發(fā)展提供建議。

1? ? ?案例概述

康美藥業(yè)有限公司自2001年上市以來迅猛發(fā)展，2015年成為個(gè)第一個(gè)突破千億元市值的醫(yī)藥上市企業(yè)。2018年10月，公司因涉嫌財(cái)務(wù)舞弊，市值大幅減少;2018年12月28日，公司收到證監(jiān)會(huì)的調(diào)查書;2019年4月，公司發(fā)布《前期會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正的公告》，詳細(xì)披露了2017年年報(bào)出現(xiàn)的14項(xiàng)會(huì)計(jì)錯(cuò)誤;2019年5月，證監(jiān)會(huì)公布了康美涉嫌虛假陳述等違法違規(guī)信息;2019年8月，證監(jiān)會(huì)對(duì)康美藥業(yè)處以60萬元罰款，給予董事長(zhǎng)警告及90萬元罰款并終身禁入證券市場(chǎng)，對(duì)其他高管也做出了相應(yīng)懲處。

2? ? ?康美藥業(yè)財(cái)務(wù)舞弊手段

2.1? ?300億元巨額存款造假，以便融資

經(jīng)查證，康美應(yīng)收賬款少計(jì)64億元，貨幣資金多計(jì)300億元;“揭神路東，麒大路南”等土地證號(hào)屬虛構(gòu)，虛增資產(chǎn)至少18億元?？得浪帢I(yè)通過粉飾報(bào)表，達(dá)到再融資的目的。

2.2? ?虛構(gòu)百億元收益，展現(xiàn)前途光明的假象

《關(guān)于2018年度前期會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正專項(xiàng)說明的審核報(bào)告》顯示，2017年康美營(yíng)業(yè)收入多計(jì)89億元，銷售商品、提供勞務(wù)收到現(xiàn)款多計(jì)103億元，財(cái)務(wù)費(fèi)用少計(jì)2億元等。虛增營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，提高總市值。

2.3? ?利用關(guān)聯(lián)方賬戶，操控公司股價(jià)

根據(jù)2018年度報(bào)告，康美藥業(yè)與其關(guān)聯(lián)企業(yè)存在89億元的巨額交易。其中，康美藥業(yè)為了坐莊自家股票，參與了王廉君的博益投資內(nèi)幕交易。公司虛構(gòu)關(guān)聯(lián)方往來事項(xiàng)，擅自挪用資金，肆意拉升股價(jià)，侵害各方利益。

3? ? ?基于風(fēng)險(xiǎn)因子理論分析舞弊行為

3.1? ?道德品質(zhì)因子

3.1.1? ?實(shí)控人職業(yè)道德的淪喪和法律觀念的扭曲

如果企業(yè)管理者欠缺法律意識(shí)和道德素養(yǎng)，不僅難以形成積極向上、相互信任、精益求精的企業(yè)文化和理念，對(duì)企業(yè)發(fā)展更是一種巨大的潛在風(fēng)險(xiǎn)。此外，實(shí)控人職業(yè)道德的淪喪，是康美財(cái)務(wù)造假的根本誘因。

3.1.2? ?財(cái)務(wù)人員道德品格和職業(yè)操守的脆弱

財(cái)務(wù)人員不能恪守道德底線和職業(yè)操守，助長(zhǎng)了舞弊行為。財(cái)務(wù)人員面對(duì)財(cái)務(wù)舞弊事實(shí)，沒有檢舉揭發(fā)，反而配合造假，使公司出現(xiàn)嚴(yán)重舞弊行為，這凸顯了財(cái)務(wù)人員道德品質(zhì)和堅(jiān)持職業(yè)操守的重要性。

3.2? ?動(dòng)機(jī)因子

3.2.1? ?國(guó)家新醫(yī)政的影響

為了監(jiān)管和流通藥品，我國(guó)于2017年實(shí)行“兩票制”，將醫(yī)藥產(chǎn)品直接送達(dá)醫(yī)院。但是醫(yī)藥企業(yè)的交易方由弱勢(shì)的經(jīng)銷商變成強(qiáng)勢(shì)的醫(yī)院，導(dǎo)致賬款回收能力差，資金壓力增大。

3.2.2? ?資金短缺，虛增資產(chǎn)

2017年報(bào)表調(diào)整后，2016-2018年，康美的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-23億元、-48億元和-32億元，均是負(fù)值，原因是資金被關(guān)聯(lián)方挪用，不得不虛增貨幣資金，出現(xiàn)賬面存貸雙高現(xiàn)象。

3.3? ?機(jī)會(huì)因子

3.3.1? ?股權(quán)過度集中

康美藥業(yè)是典型的家族式企業(yè)，馬興田夫婦是實(shí)控人，馬興田的父親以及岳父母也是自然人股東。在重大決策、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估時(shí)易從家族利益出發(fā)，家族操控情況嚴(yán)重，損害投資者的利益。

3.3.2? ?獨(dú)立董事不“獨(dú)立”

根據(jù)有關(guān)規(guī)定，獨(dú)立董事的任命須經(jīng)股東大會(huì)決定。而馬興田既是股東大會(huì)主席也是實(shí)控人，擁有足夠的任命表決權(quán)，顯然，獨(dú)立董事獨(dú)立性不足，監(jiān)管難以有效實(shí)行。

3.4? ?暴露的概率

3.4.1? ?內(nèi)部審計(jì)監(jiān)督范圍有限

內(nèi)部部門未能履行監(jiān)督職責(zé)是財(cái)務(wù)舞弊行為出現(xiàn)的原因，但內(nèi)審部門的審計(jì)范圍有限，雖然也向經(jīng)營(yíng)管理方面延伸，但受到權(quán)限制約，起不到真正監(jiān)督作用。

3.4.2? ?與各中介機(jī)構(gòu)“互惠互利”

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2001-2018年，康美累計(jì)向廣東正中珠江會(huì)計(jì)師事務(wù)所有限公司支付審計(jì)費(fèi)超過4 000萬元，2018年年報(bào)才第一次出具“保留意見”。保薦機(jī)構(gòu)廣發(fā)證券通過康美上市獲得巨額的承銷費(fèi)，另外，康美通過對(duì)廣發(fā)證券基金子公司進(jìn)行投資，共盈利15億元。

3.4.3? ?有關(guān)人員串通舞弊，相關(guān)部門監(jiān)管不力

有關(guān)人員有預(yù)謀地進(jìn)行舞弊，給監(jiān)管帶來了很大難度。2012年，康美藥業(yè)在土地收購(gòu)和項(xiàng)目建設(shè)上被質(zhì)疑造假，事件被曝光后其股價(jià)不跌反漲，主要原因是有關(guān)監(jiān)管部門監(jiān)管不力。

3.5? ?被發(fā)現(xiàn)后處罰力度輕

我國(guó)對(duì)財(cái)務(wù)舞弊的企業(yè)和責(zé)任人的懲罰措施大多是行政手段，罰款金額相對(duì)較少，企業(yè)財(cái)務(wù)舞弊獲取的利潤(rùn)遠(yuǎn)大于成本，使造假企業(yè)敢于放手一搏。顯然，懲處力度不夠，難以對(duì)造假人員起到警示作用。此次證監(jiān)會(huì)對(duì)康美和相關(guān)負(fù)責(zé)人的責(zé)罰僅僅是給予警告，處以60萬元或更少的罰款。雖然對(duì)主要責(zé)任人還采取了終身證券市場(chǎng)禁入措施，但仍然可以看出我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)舞弊成本極低的現(xiàn)狀。

4? ? ?思考與對(duì)策

4.1? ?降低“道德品質(zhì)”因子風(fēng)險(xiǎn)

4.1.1? ?加強(qiáng)企業(yè)道德文化建設(shè)，增強(qiáng)法律意識(shí)

企業(yè)經(jīng)營(yíng)者扭曲的價(jià)值判斷、貪婪的心理和道德缺失，最易誘發(fā)財(cái)務(wù)舞弊行為，只有強(qiáng)化企業(yè)各層級(jí)人員的法制觀念，預(yù)防包庇和實(shí)施舞弊行為，才能有效減少財(cái)務(wù)舞弊案件發(fā)生。

4.1.2? ?加強(qiáng)財(cái)務(wù)人員培訓(xùn)管理和職業(yè)保護(hù)措施

會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)都要由財(cái)務(wù)人員經(jīng)手，因此，企業(yè)要加強(qiáng)培訓(xùn)管理，絕不輕易寬恕違反職業(yè)道德的財(cái)務(wù)人員，使其產(chǎn)生敬畏心理;對(duì)那些堅(jiān)持職業(yè)操守、抵制舞弊的人員加強(qiáng)保護(hù)，并給予一定的物質(zhì)獎(jiǎng)勵(lì)。

4.2? ?抵御“舞弊動(dòng)機(jī)”因子風(fēng)險(xiǎn)

4.2.1? ?為企業(yè)提供多樣化的融資渠道

企業(yè)熱衷于上市的主要原因是股權(quán)融資的非償還性，上市后融資更便捷。因此，政府和社會(huì)可以開辟多樣化的融資路徑，緩解企業(yè)資金短缺問題，減少舞弊行為。

4.2.2? ?設(shè)定穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和合理的業(yè)績(jī)預(yù)期

科學(xué)穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和合理的業(yè)績(jī)預(yù)期，是企業(yè)健康發(fā)展的前提，有利于保護(hù)中小股東保證利益，若脫離現(xiàn)實(shí)，過高的期望往往逼迫管理層做出粉飾業(yè)績(jī)等舞弊行為。

4.2.3? ?改善企業(yè)管理層考核體系

在企業(yè)管理者業(yè)績(jī)考核中，利潤(rùn)常作為衡量經(jīng)營(yíng)水平的重要指標(biāo)，導(dǎo)致管理者為了獲得豐厚的報(bào)酬，只關(guān)注短期利益，忽視企業(yè)發(fā)展的可持續(xù)性，損害公司的長(zhǎng)期利益。所以在建立管理層的考核體系時(shí)，除了要注重短期經(jīng)營(yíng)效益，也要把資產(chǎn)質(zhì)量、運(yùn)營(yíng)能力、社會(huì)影響、道德價(jià)值等長(zhǎng)期狀況作為重要考核指標(biāo)。明確考核機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性，防止考核機(jī)構(gòu)受管理層指使實(shí)施作假行為。

4.3? ?減少“舞弊機(jī)會(huì)”因子風(fēng)險(xiǎn)

4.3.1? ?健全上市公司監(jiān)事會(huì)管理制度

監(jiān)事會(huì)作為企業(yè)重要的監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)，是財(cái)務(wù)報(bào)告真實(shí)性的可靠保障，然而康美藥業(yè)財(cái)務(wù)舞弊多年未被發(fā)現(xiàn)，說明監(jiān)事會(huì)形同虛設(shè)。醫(yī)藥業(yè)是一個(gè)需要專業(yè)技能的行業(yè)，監(jiān)事會(huì)成員必須不斷提高管理和監(jiān)督能力，不斷完善監(jiān)事會(huì)管理制度、人員構(gòu)成、選舉制度。

4.3.2? ?改善企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)

規(guī)范的企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)，是杜絕財(cái)務(wù)舞弊的重要保障?？得浪帢I(yè)舞弊的重要原因在于公司股權(quán)結(jié)構(gòu)失衡，馬興田家族在康美藥業(yè)股權(quán)一家獨(dú)大的結(jié)構(gòu)，使其他中小股東沒有話語權(quán)，股東大會(huì)無法發(fā)揮應(yīng)有作用。

4.4? ?提高“舞弊暴露可能性”

4.4.1? ?發(fā)揮注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)的監(jiān)管作用

廣東正中珠江會(huì)計(jì)師事務(wù)所有限公司2001-2017年一直為康美藥業(yè)出具無保留意見，極大地助長(zhǎng)了康美藥業(yè)的舞弊行為?；诖耍?cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)要加強(qiáng)企業(yè)審計(jì)的監(jiān)督檢查，并實(shí)行會(huì)計(jì)師事務(wù)所和注冊(cè)會(huì)計(jì)師定期更換制度。

4.4.2? ?加大對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)舞弊的打擊力度

為了杜絕舞弊事件再次出現(xiàn)，不能只追究民事責(zé)任。除了民事賠償外，必須依法追究相關(guān)舞弊人員的刑事責(zé)任，同時(shí)還要不斷完善退市制度，使舞弊成本遠(yuǎn)高于舞弊收益，以起到警示作用。

4.5? ?加大懲罰力度

4.5.1? ?修訂有關(guān)的法律條款

本案例中，證監(jiān)會(huì)對(duì)康美藥業(yè)的實(shí)控人處以90萬元罰款，對(duì)比其操控?cái)?shù)百億元資金的舞弊行為，處罰力度太輕。而在國(guó)外成熟的金融市場(chǎng)，對(duì)財(cái)務(wù)舞弊的處罰甚至動(dòng)用了刑罰。由于我國(guó)資本市場(chǎng)仍處于發(fā)展階段，需要給予企業(yè)一些成長(zhǎng)空間，因此，監(jiān)管部門應(yīng)適當(dāng)借鑒國(guó)外監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，完善相關(guān)法律條款，加大打擊力度。

4.5.2? ?構(gòu)建投資者集體索賠和保護(hù)機(jī)制

在揭露企業(yè)財(cái)務(wù)舞弊行為后，各投資者向企業(yè)及其相關(guān)負(fù)責(zé)人追討損失十分困難。為保障投資者的權(quán)益，構(gòu)建集體索賠和保護(hù)機(jī)制十分必要。首先，建立資本市場(chǎng)保險(xiǎn)制度，在投資者遭受損失時(shí)，由保險(xiǎn)公司先行賠付;其次，建立投資者權(quán)益保護(hù)組織，管理內(nèi)部事務(wù)，避免出現(xiàn)“內(nèi)亂”，有效保障投資者合法權(quán)益。

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