趙永樂 郭子瑋

作者簡介：趙永樂（2000-），男，漢族，河南平頂山人。主要研究方向：城鎮(zhèn)化，綠色發(fā)展。

摘要：基于我國30個省市2006-2018年的數(shù)據(jù)，采用熵值法從四個維度構建綠色發(fā)展評價體系并對我國省級層面綠色發(fā)展水平演變的時空趨勢做出分析;利用門檻回歸模型實證檢驗在不同要素稟賦結構和技術創(chuàng)新水平下，綠色信貸對綠色發(fā)展的影響程度;最后在不同階段下引入虛擬變量檢驗綠色信貸對綠色發(fā)展的非線性效應。結果顯示：（1）綠色信貸對綠色發(fā)展存在著顯著的非線性雙重門檻效應;（2）對于所有樣本而言，綠色信貸和經(jīng)濟發(fā)展水平對綠色發(fā)展都有顯著的促進作用，且門檻值越高，綠色信貸對綠色發(fā)展的促進程度就越大，而產業(yè)結構和城鎮(zhèn)化率對綠色發(fā)展起阻礙作用。

關鍵詞：綠色信貸;綠色發(fā)展;門檻回歸;要素稟賦結構;技術創(chuàng)新水平

1.引言

工業(yè)化以來大規(guī)模的生產建設活動對自然環(huán)境造成了不可逆轉的破壞，也對人類自身生存和發(fā)展構成了極大的威脅，近年來頻發(fā)的極端天氣已經(jīng)向世界各國敲響警鐘。推動經(jīng)濟增長方式由粗放型轉向集約型，更加注重對自然生態(tài)的保護與治理是人類社會永續(xù)發(fā)展的必然選擇?！笆奈濉币?guī)劃建議中提出要“推動綠色發(fā)展，促進人與自然和諧共生”，綠色金融是實現(xiàn)綠色發(fā)展的重要支撐，十八大以來，綠色金融在我國的發(fā)展取得了巨大成就，在實現(xiàn)產業(yè)轉型升級、推進供給側結構性改革、減少碳排放、提高我國在全球金融治理中的制度性話語權等方面發(fā)揮了重要的作用。然而資本作為重要的生產要素是稀缺的，綠色金融相對快速的發(fā)展可能會導致原有發(fā)展動力因缺乏資本支撐而得到削弱，同時因政策預期而產生大量的擱淺資產[1]，進而阻礙經(jīng)濟社會的整體發(fā)展，這種機制在綠色信貸層面表現(xiàn)得更為明顯。目前學術界鮮有研究系統(tǒng)分析綠色信貸對綠色發(fā)展的影響，但是部分學者認為綠色信貸可以提高企業(yè)的投資效率、促進產業(yè)結構升級，從而促進綠色發(fā)展。由于“資本、風險資產、資本充足率”三個指標的硬性要求，銀行發(fā)放的貸款額度是有限的，而綠色項目一般而言成本較高、回收周期長，且需額外的綠色認證，運營風險較大且盈利水平可能低于其他行業(yè)。胡榮才等[2]通過分析得出綠色信貸會在一定程度上降低商業(yè)銀行的財務績效;謝婷婷等[3]認為綠色信貸下的環(huán)境規(guī)制通過提高部分企業(yè)生產成本，降低利潤從而對經(jīng)濟增長有一定的阻礙作用。因此綠色信貸的投放是否會對其他行業(yè)的信貸產生擠出效應，即綠色信貸對綠色發(fā)展的影響是否是顯著的促進作用？本文通過熵權法構建綜合指標，建立回歸模型對其進行實證分析。

2.實證分析

2.1綠色發(fā)展指標的構建

發(fā)展涵蓋一系列廣泛的議題，單一指標很難對發(fā)展尤其是綠色發(fā)展做出科學的測度，2016年我國制定了《綠色發(fā)展指標體系》，而后部分學者基于此評估框架對地區(qū)乃至全國綠色發(fā)展情況進行測度[4]。由于受到部分數(shù)據(jù)可得性以及本文研究的重點不是單純對綠色發(fā)展的評價，而是研究綠色信貸對綠色發(fā)展的影響，在此過程中作為社會生產的主要單位企業(yè)是我們的關注重點，而環(huán)境質量和生態(tài)保護多由政府部門來承擔，同時二者受自然狀況及歷史因素影響較大。因此本文著重構建基于資源利用、增長質量、環(huán)境治理和綠色生活四個層面的綠色發(fā)展指標體系以凸顯地區(qū)綠色發(fā)展的動態(tài)演進情況，經(jīng)過多次初選、篩選，最終形成由四個一級指標、21個二級指標構成的綠色發(fā)展指標體系（表1）。在構建綜合評價指標的基礎上，本文根據(jù)我國省級層面2006-2018年的數(shù)據(jù)利用熵權法算出各項指標的權重，進而求出綠色發(fā)展指數(shù)。下文將綠色發(fā)展指數(shù)作為被解釋變量，將綠色信貸作為核心解釋變量通過構建門檻模型進行實證分析。

2.2門檻回歸及變量說明

綠色信貸對綠色發(fā)展的影響能力可能會因地區(qū)發(fā)展差異而有所不同，鑒于此，可以利用面板門檻模型從截面?zhèn)€體和時間序列兩個維度來確定門檻值。模型設定如下：

其中，表示被解釋變量、表示解釋變量，和分別表示不同省份與時間。括號內為示性函數(shù)，滿足條件取1，不滿足取0。為門檻變量，…為要測算的門檻值。是其他影響綠色發(fā)展的變量，是隨機擾動項。

本文被解釋變量使用前文求出的綠色發(fā)展水平指數(shù)，核心解釋變量為綠色信貸額，由于我國綠色信貸統(tǒng)計信息大都從2012年以后開始且缺乏省級統(tǒng)計口徑數(shù)據(jù)，故本文在此借鑒相關研究[3]的做法選取非六大高耗能產業(yè)的利息總支出代表綠色信貸。要素稟賦結構用人均資本存量來表示，以2006年為基期結合永續(xù)存盤法和6%的折舊率計算得出資本存量，即，進而求出地區(qū)人均資本存量，其中K表示資本存量，表示固定資本形成總額，表示折舊率，表示人均資本存量，為地區(qū)常住人口總數(shù)，和分別表示不同省份與年份;本文用專利授權量表示技術創(chuàng)新水平。同時本文選取外商投資、產業(yè)結構、經(jīng)濟發(fā)展階段和城鎮(zhèn)化水平作為控制變量，減少模型因遺漏變量而產生的內生性問題，變量說明見表2。

2.3門檻效應檢驗

在進行門檻回歸實證前，需要對將要素稟賦結構與技術創(chuàng)新水平作為門檻變量是否可行進行門檻檢驗。結果表明，單一門檻和雙重門檻均通過了5%的顯著性水平檢驗，而三重門檻在5%的水平上并不顯著。故本文使用雙重門檻模型進行回歸分析，由表3可知，要素稟賦結構雙重門檻的上下限分別為1.7870和2.8761，技術創(chuàng)新水平雙重門檻的上下限分別為11.3779和12.2062。

表4列出了雙重門檻回歸模型的結果，列（1）、（2）分別使用要素稟賦結構、技術創(chuàng)新水平作為門檻變量。具體而言，當要素稟賦結構和技術創(chuàng)新水平處于第1階段時，綠色信貸對綠色發(fā)展的提高有顯著的正向作用，兩個門檻變量下的系數(shù)分別為0.0150和0.0282;當要素稟賦結構和技術創(chuàng)新水平處于第2階段時，綠色信貸不僅能顯著提升綠色發(fā)展水平，且作用程度大于第一階段，兩個門檻變量下的系數(shù)分別為0.0193和0.332;當要素稟賦結構和技術創(chuàng)新水平處于第3階段時，綠色信貸促進綠色發(fā)展的程度進一步提升，不同門檻變量下的系數(shù)上升為0.0227和0.0401。這說明，在不同要素稟賦結構和技術創(chuàng)新水平的省市中，綠色信貸對綠色發(fā)展均起著顯著的正向作用，證實了綠色信貸促進綠色發(fā)展這一理論。而且綠色信貸對綠色發(fā)展的作用程度也因各省市實際情況的不同而有所差異，資本存量越高，技術創(chuàng)新能力越強，綠色信貸對綠色發(fā)展的帶動作用越強。

3.結語

本研究以30個省市2006-2018年的數(shù)據(jù)為研究對象，通過熵權法構建綠色發(fā)展指標體系，以要素稟賦結構和技術創(chuàng)新水平為門檻變量，借助門檻回歸得出了綠色信貸對綠色發(fā)展在雙門檻下顯著且穩(wěn)健的非線性效應，提出如下對策建議：（1）由于綠色信貸對綠色發(fā)展顯著的促進作用，各地應在風險可控的情況下通過降低風險權重、規(guī)范認定標準等方式推動綠色信貸的發(fā)展;（2）要素稟賦結構和技術創(chuàng)新水平處于低水平的地區(qū)，應著力勞動密集型綠色產業(yè)的發(fā)展（鄉(xiāng)村旅游，森林康養(yǎng)），同時加大對資金和先進技術與管理經(jīng)驗的引入力度，立足自身優(yōu)勢推動地區(qū)綠色發(fā)展;（3）要素稟賦結構和技術創(chuàng)新水平處于中等水平的地區(qū)，要著重推進新型城鎮(zhèn)化的進程，由大規(guī)模增量建設轉為存量提質與增量建設并重，以綠色信貸促進工業(yè)企業(yè)綠色轉型升級，注重科技創(chuàng)新對于綠色發(fā)展的引領與支持作用;（4）要素稟賦結構與技術創(chuàng)新水平處于前列的地區(qū)，應加大研發(fā)投入力度促進技術尤其是綠色技術不斷發(fā)展與完善，同時加強對其他地區(qū)在技術、資本等方面的支持與幫扶，以推進我國區(qū)域協(xié)調、綠色發(fā)展。

參考文獻：

[1]蘇潔.低碳經(jīng)濟下的資產擱淺風險[N].中國保險報，2017-06-14（004）.

[2]胡榮才，張文瓊.開展綠色信貸會影響商業(yè)銀行盈利水平嗎？[J].金融監(jiān)管研究，2016（7）.

[3]謝婷婷，劉錦華.綠色信貸如何影響中國綠色經(jīng)濟增長？[J].中國人口·資源與環(huán)境，2019，29（09）：83-90.

[4] 朱幫助，張夢凡.綠色發(fā)展評價指標體系構建與實證[J].統(tǒng)計與決策，2019，35（17）：36-39.